CC BY
15
References (in Latin): Translation / Transliteration / Transcription
1. The Sustainable Development Goals Report 2017, United Nations, New York, 2017. p. 2.
2. SIPRI 2015: Annals: Armament, disassembly and international security: trans. engl. / Stockholm International Institute for Peace Ressearch, Ukrainian Center for Economic and Political Studies named after O. Razumkov; editor. ukr. L. Shangin. - K.: Zapovit, 2016. pp. 35-44 (in Ukr.)
3. Babichev, N., Borovskiy,Y., 1982. Dictionary of Latin winged words / Under. edited by J. M. Borowski, M., p. 477 (in Rus.)
4. Economic security of Ukraine in conditions of globalization challenges: monograph / for zag. edited by A. A. Mazaraki. - K.: Kyiv National University of Trade and Economics, 2010. p. 718 (in Ukr.)
5. Flissak, C., 2015. European milestones for Ukraine's economic diplomacy diversification Ukraine. Economic Annals-XXI, 5-6, 1114. (in Ukr.)
6. Tsivatyi, V., 2016. Environmental Diplomacy on the Chernobyl disaster: Institutional and International Political Cooperation Context. Scientific Bulletin of Diplomatic Academy of Ukraine. 23,II, ser. "Political science", 128-134 (in Ukr.)
7. Afontsev, S., 2014. the Global economy in search of new growth models. World economy and international relations. 2, 3-12. (in Rus.)
8. Isachenko, T., 2015. Economic diplomacy in the conditions of political crisis. Vestnik St. Petersburg University. 3, 46-64. (in Rus.)
9. Rogozhina, N., 2013. Global environmental security: the position of the developing countries. World economy and international relations, 2, 3-11. (in Rus.)
10. Blaxekjer, L. O., 2016. New Practices and Narratives of Environmental Diplomacy. Available at: http://www.e-ir.inf.
11. Cabirol M., 2012. Fabius veut "une diplomatie ecomomique" forte. La Tribune. Available at: hhtp://www. latribune.fr/19.07.2012.
12. Carrier G. Economic diplomacy. The diplomat and the market / trans. with FR. - M.: Rosspen, 2003. - 296 p. (in Rus.)
13. Shatalov, B., 2009. Theory and practice of expansionism: Experience of strong powers - M.: Book House "Librokom". - p. 320-322. (in Rus.)
14. Bokhan, A., 2016. Consolidating diplomacy in ecologization of competitive relations // Herald KNTEU. - Vol. 6. - pp. 5-16.
15. Medvedev S., Tomaszow, I., 2010. Concept of global public goods: possibilities and limitations // World economy and international relations, 2, 38-47 (in Rus.)
16. Chumakov, A., 2006. Metaphysics of globalization. Cultural-civilization context: monograph. - M.: "Kanon+", pp. 474-475. (in Rus.)
17. Gensek OON Pan Gi Mun. 2015. Era of new opportunities. Available at: http://dt.ua/POLITICS/ 194484_.html/18.12.2015.
18. Paris climate conference: success or failure. Available at: www.ng.ru/ng_energiya/12.01.2016.
19. France. Finance. Banks. № 2345783. - Available at: http://polpred.com/11.10.2017.
20. Rifkin, J., 2014. The third industrial revolution: How horizontal interactions change the energy, economics and the world / ed. from english. - M.: Al'pina non-fixe. - 410 p. (in Rus.)
21. Switzerland. The electric power industry, 1994627. Available at: polpred.som/new.
22. Nobel laureate S. Alexievich tells about the accident at the Chernobyl nuclear power plant. Available at: inosmi.ru/social/13.04.2016 (in Rus.)
23. The new role of France in the Arctic. № 1926743. Available at: http://polpred.com/07.09.2016.
Bulletin of Taras Shevchenko National University of Kyiv. Economics, 2018; 1(196): 12-19
УДК 330.111.62:33.012.332
JEL classification: P26, H 82, L 33
DOI: https://doi.org/10.17721/1728-2667.2018/196-1Z2
В. Брановицький, канд. екон. наук, асист.
ORCID iD 0000-0002-4339-2214 КиТвський нацюнальний економiчний ужверситет iMeHi Вадима Гетьмана, КиТв
ПОЛ1ТИКА ВЛАСНОСТ1
До^джуеться полтина власностi в УкраН. Зроблено огляд поточноi ситуацП на державних тдприемствах та /х ефективность Проведено оцнку iнституцiйних змн, продиктованих новим законом про приватизацю державного майна. Наведено заходи для тдвищення ефективностi управлння державною власнстю. Розглянуто позитивн аспе-кти активноi приватизаци та коло основних ризиюв приватизацйного процесу.
Ключовi слова: полiтика власностi; приватизаци; економiчна полтика; державна власнсть.
Постановка проблеми. Майбутня реформа державно! власносп, на стади незавершеност процесу роз-державлення, вимагае прийняття ново! парадигми поль тики власност (ownership policy). Очищення держави вщ тягаря непрацюючого та негенеруючого прибутку власност е безальтернативним шляхом запуску меха-ызму економiчних перетворень. Правильно поставлен запитання для визначення цтей реформи е запорукою II устху. Основы питаннями, як потребують вщповщи
• Для чого УкраТна володiе державними пщприем-ствами?
• Як результати приватизаци хоче отримати держава?
• Яким чином держава мае реалiзовувати сво! права власника?
• Як краще реформувати вщносини власност заради вщокремлення функцм управлЫня та регулятора ринку?
• Яга необхщш заходи для пщвищення ефективно-CTi управлЫня державною власнютю?
Анашз останшх дослщжень i публ1кацш. Окрегм аспекта процесу приватизаци та вщносин власност розгля-
З поганими законами i хорошими посадовцями ц/лком можна правити краТною. Але якщо посадовц поганi, не допоможуть i найкращi закони Отто фон Бiсмарк
даються в роботах В. Гейця [1], О. Беляева [2],
0. Барановського [3], Я. Жал™ [4], В. Мандибури [5],
1. Малого [6, 7], О. Пасхавера [8], А. Чухна [9], В. Якубенка [10, 11] та багатьох Ыших учених-економютв. Аналiз про-цеав приватизаци знаходить вщображення у працях зару-бiжних авторiв, зокрема таких, як: Л. Бельцерович [12], В. Колодко [13], Дж. Спгглц [14], В. Олсон [15], Д. Вудруф (Woodruff, David M.) [16], М. Фрщман [17].
Мета статтг Розглянути приватизацю як мехаызм економiчних перетворень та першочерп^ заходи для успшноТ реформи державно!' власности
Методолопя дослщження. Методолопя досль дження пол^ики власносл в УкраТы в цш статт основана на шдуктивному й дедуктивному метод наукового тзнання та на принципах дiалектичного, структурно-функцюнального та емтричного пiдходiв, синтезу й аналiзу науковоТ абстракци i формалiзацiï, що власне й буде використано в роботк
Виклад основного матерiалу. Ситуа^я на державних пщприемствах (ДП) вщповщно до офщмних даних Мастерства економiчного розвитку й торгiвлi УкраТни
© Брановицький В., 2018
(МЕРТУ) виглядае доволi невтшно. Ефективнiсть капь талу 100 найбтьших державних пiдприемств УкраТни за 2016 р. становить близько 2 % [18]. Попередн роки Не-залежност УкраТни вона взагалi була вщ'емного зна-чення (див.рис. 1). Державний сектор продовжуе займа-ти занадто велику питому частку в економiцi держави
На сьогодш приватизацiйнi процеси Фонду державного майна УкраТни (ФДМУ) постйно зриваються, а плани приватизацп не виконуються. Починаючи iз 2015 р. при-ватизовано лише 48 пщприемств на 3,6 млрд грн, при щорiчному планi в 17 млрд грн [22]. Постае закономiрне запитання: чому ж такий великий Ытерес та супротив приватизацп виникае з боку великого капралу, найвищих представнигав виконавчоТ та законодавчоТ влади, органiв мiсцевого самоврядування? Причина полягае в маыпу-люваннi з об'ективним становищем справ на рядi пщпри-емств та безкарнiй опортунютичшй поведiнцi всiх зацка-влених суб'екпв. Особлива увага спрямована на пщпри-емства, що представляють галузi генерацп, видобувноТ промисловостi, машинобудування та единих майнових комплексв з привабливими активами в виглядi земель-
Джерело: складено автором на основ! даних МЕРТУ [26].
Вщповщно до проведеного детального аналiзу ДП i пiдготовки рекомендацш щодо перелiку компанiй для можливоТ приватизацiТ, уряд плануе залишити в держа-внiй власностi: вiкi Нафтогаз УкраТни, Укрзалiзницю, Енергоатом, Укргiдроенерго, Схщний ГЗК, Укренерго, Укрхiмтрансамiак, Кб ^вденне, Завод 410, Пiвденмаш, Антонов, Хартрон, ХГАПП. Критерiями вiдбору об'ектiв загальнодержавного значення були [25]:
• об'екти, необхщш для виконання державою своТх основних функцiй, для забезпечення обороноздатност держави;
• надра, кориснi копалини та природы ресурси загальнодержавного значення;
• емiсiйна система, системи створення та збере-ження золотовалютних резервiв;
• об'екти соцiально розвитку, збереження й пщви-щення культурного, наукового потен^алу;
• об'екти захисту вщ використання або розповсю-дження небезпечних речовин;
порiвняно з Ышими краТнами CBiTy та СхiдноT Свропи [19, 20], яка на червень 2017 р. становила 15,8 % [21]. Щороку вщбуваеться лише TT еволюцмне скорочення за рахунок ст^мкого зменшення TT значyщостi в абсолют-них показниках та повiльноT лквщацп непрацюючих ДП.
них дiлянок та нерухомост заради привласнення суспь льного продукту, який генеруеться та утримуеться за рахунок платникiв податкiв.
Для розумЫня поточних справ з об'ектами державноT власностi, правильним кроком було завершення МЕРТУ iнвентаризацiT' та под^у ДП, що пiдпорядковyються Кабь нету мiнiстрiв УкраТни в кiлькостi 3 444 на основнi групи. Сам процес був проголошений як Чпаде" [25], що означае медичне сортування. Використання мiждисциплiнарного пiдходy, у даному випадку категорп "трiаж" для опису та подту об'ектiв за певними крилями, демонструе не лише певний теоретико-методолопчний пiдхiд, а складнсть процесу формування економiчноT полiтики та вщображае компромiс, якого було досягнено в результат погодження списку з уама можливими сторонами конфлiктy.
• об'екти, яга забезпечують життедiяльнiсть держави в цтому;
• об'екти шфраструктури загального користування.
Наступним важливим кроком е здiйснення уповноваже-
ним органом виконавчоТ влади публiчного под^у ДП, що залишаються у власност держави, вiдповiдно до рекомен-дацм ОрганiзацiТ економiчного спiвробiтництва та розвитку (ОЕСР) за цлями: ДП iз комерцйними цлями; ДП, як ма-ють залишатися у власностi держави; ДП iз соцiальним сектором; ДП iз комерцiйними та особливими ц™ми.
У список пiдприемств, якi рекомендовано до пере-дання в концесю, попали аеропорт "Бориспть" i Львiв-ський мiжнародний аеропорт, а також репональы служ-би автомобiльних дор^ (24 компанiТ) та лiснi господарс-тва (333 компанiТ). Також пщлягають приватизацiТ у 2017-2020 рр. пщприемства з перелiку 100 найбiльших ДП УкраТни, зокрема:
• вупльна промисловють - ДП Вугiльна компанiя "Краснолиманська", ПАТ "Лисичанськвуплля", вщокре-
1,450.00 1,250.00 1,050.00 850.00 650.00 450.00 250.00 50.00 (150.00)
1,445.00
1,177.00
1,004.00
710.20
I
26.40
(19.40)
(53.00)
(117.00)
2013 2014 2015 2016
■ Чистий прибуток ■ Балансова варттсть активйв на31грудня
Рис. 1. Результати 100 найбтьших державних шдприемств УкраТни 2013-2016 рр.
Джерело: складено автором на основ! даних МЕРТУ [18, 21, 22].
Таблиця 1. Стратепчне бачення МЕРТУ управлшня державними шдприемствами
№ п/п Перелш об'еклв державноТ власностi стосовно niдnорядкування КМУ, за критерiями подiлу Кiлькiсть ДП Балансова варлсть a^rnBiB на червень 2017 р., млрд грн % вщ вартост aктивiв
1 Зона АТО та тимчасово окупован територп 559 45.1 2.65
2 Концесп (дороги, л1си, аеропорти 1 т. п.) 359 14.5 0.85
3 Л1кв1дац1я чи реорган1зац1я ДП 1255 132.9 7.80
4 У держвласност1 залишаються казенн1, стратепчы п1дприемства та державна 1нфраструктура 378 1322.3 77.60
5 Приватизац1я або передавання в комунальну власнють 2017-2020 рр. 893 189.1 11.10
Разом 3 444 1,704 100,00
мленi пiдроздiли ДП "Красноармiйськвyгiлля", "Селидiв-вyгiлля", 'Т^ввуплля";
• електроенергетичний сектор - ПАТ "Центренер-го", ВАТ "Запорiжжяобленерго", ПАТ "МиколаTвобленер-го", ПАТ "Хмельницькобленерго", ВАТ "Терноптьобле-нерго", ПАТ "Днiпродзержинська теплоелектроцентраль";
• сiльськогосподарська галузь - ДП "Конярство УкраTни";
• транспортна галузь - ДП "МТП "Южний", ДП "МТП "lллiчiвський", ДП "МТП "Одеський", ПрАТ "Ук-раTнське Дунайське пароплавство";
• хiмiчна промисловiсть - ПАТ "Сyмихiмпром", ПАТ "Одеський припортовий завод";
• iншi галyзi - ДПАТ "Буфвельна компанiя "Укр-буд" [27].
Однак шлях багатозадачност без розумЫня та роз-робки державноT полiтики власностi, яка б вiдповiдала потребам сьогодення, е тупиковим. Осктьки в ганцевому резyльтатi вона перетвориться на неформальне пого-дження змiн нормативно-правового забезпечення з ос-новними стейкхолдерами секторiв економiки. Страх не-допущення конфл^у iнтересiв та находження компромь су з ними веде до частковоT втрати цiлей приватизацп.
Вщповщно до ^еТ логiки, упущено важливий етап роз-робки новоТ та трансформацп староТ економiчноТ полiтики у вщносинах державноТ власностi, а саме прийняття закону чи затвердження постанови як стратеги на рiвнi КабЫе-ту мiнiстрiв УкраТни, який би надав вщповд на поставлен запитання у проблематицi статтi. Кроки для впровадження стратепчного документа мають передбачати таке:
1) Подготовка аналiтичноТ частини. Визначення ос-новних державних цтей i дослiдження проблем нормативно-правового забезпечення для розробки новоТ еко-номiчноТ полiтики в питаны реформуванн вiдносин державноТ власностi. Першочерп^ заходи економiчноТ полiтики власностi розкрито в табл. 2.
2) Розробка, погодження та юридична експертиза для змн Ыституцмного поля в цтях формування нормативно-правового забезпечення процесу реформу-вання полiтики власностi.
3) Легiтимiзацiя. Проходження процедури лептимь зацп документа, яка вiдповiдае чинному законодавству.
4) Здшснення монiторингу виконання полiтики вла-сностi, а саме - затверджених плаыв контролю на рiвнi уповноважених органiв виконавчоТ влади.
5) ОцЫка й коригування стратегiТ реформування полiтики власностi.
Таблиця 2. Заходи шдвищення ефективностi nолiтики власностi в Укра'Гж
Заходи пiдвищення ефективностi полiтики власностi на мiкро-та макрорiвнi
Приватизацiйна стратегiя.
- Вiдокремлення функцм управлiння державною власнiстю вiд секторально!' пол^ики та нагляду й контролю.
- Перезапуск приватизацмних процесiв вщповщно до нового ЗУ "Про приватизацп державного майна" (№7066) [28].
- Упровадження принцитв корпоративного управлшня вщповщно до рекомендацш G20/OECP [29].
- Перехщ на дуалютичну систему управлшня (Ымеччина, lталiя та Швейцарiя) i3 плавним вектором руху на централiзовану систему управлiння держвласнiстю (Польща, Норвепя, Швецiя, Нiдерланди, Данiя) вiдповiдно до рекомендацп ОЕСР [29].
- Зняття монополп на регулювання непритаманних сфер виробництва.
- Розробка рамкового документа про пщвищення ефективност й реформування ДП.
- 1мплементувати директиви ЕС, що стосуються вiдносин власностi.
- Забезпечити вщповщнють документообороту та нормативно-правових ак™.
- Забезпечити прозорiсть, вщкритють i гласнiсть дiяльностi ДП.
- Подолання дискримЫацмних умов приватизацп ДП, оренди майна, концесм, державно-приватного партнерства.
- Установити полiтику регулювання виплат дивiдендiв для об'eктiв державно' власностк
- Узгодження й пiдготовка нових нормативно-правових докумен^в, якi стосуються вщносин власностi.
- Зняття мораторiю на приватизацп та банкрутство ряду ДП нестратепчного значення.
- Розширення повноважень Держаудитслужби УкраТни на Дп у сферi нагляду, контролю i ризик-менеджменту.
- Розробка полiтики власностi для ДП1.
- Спрощення процедури лквщацп й оренди майна ДП, а також комунальноТ власностк
- Зобов'язати Дп провести незалежний фшансовий аудит до кшця 2018 р.2.
- Провести реструктуриза^ю й корпоратизацiю ДП та державних банюв з можливим розмщенням частини акцiй (free float) на фондовш бiржi3 чи продаж стратепчному iнвестору.
- Передбачити впорядкування роботи з арбпражними керуючими, коли йтиметься про велику кiлькiсть ДП.
- Забезпечити повноцшну робочу мiкроiнституцiю наглядових рад на ДП.
- Серед незалежних експер^в обов'язково передбачити в наглядовi ради представникiв в^чизняноТ ВищоТ школи кiлькiстю 1-2 залежно вщ кiлькiсного складу.
- Запровадження систем електронноТ звiтностi ДП та ТТ вiдкритостi.
- Розробити стратепчж цiлi (KPI) для державних пщприемств. Затвердити методолопю визначення KPI на ДП як для керiвникiв, так i для наглядових рад окремим наказом МЕРТУ чи постановою КМУ4.
- Пiд iнвестицiйнi та соцально орiентованi договори використати практику безоплатноТ приватизацп через 5-10 рокiв об'ею1в малоТ приватизацп, банкрутiв та занедбаних пщприемств (досвщ СхщноТ Нiмеччини).
- Комерцiалiзацiя дiяльностi ДП5.
- Проведення вщкритих конкурсiв на вакантнi посади керiвникiв ДП.
- Активне використання мехаызму похiдного позову (акцiонерiв) (shareholders derivative action).
- Приватиза^я ДП-обленерго лише пюля введення стимулюючого тарифоутворення (RAB-регулювання)._
Джерело: складено автором.
1 Hapa3i icHye лише одна постанова, яка б вщповщала даному змюту, а саме Постанова КМУ вщ 26 квiтня 2017 р. № 351 Про затвердження основних засад здмснення державноТ власност щодо пyблiчного акцiонерного товариства "Нацюнальна акцюнерна компанiя "Нафтогаз УкраТни" [30].
2 Вщповщно до Постанови Кабшету М^с^в УкраТни вiд 04.06.2015 № 390 "Деяк питання проведення аудиту суб'екпв госпо-дарювання державного сектору економки" [31].
3 Рекомендовано буде розглянути для банюв та ряду пщприемств Варшавську чи Лондонську фондову бiржy.
4 Особливе значення мае зростання значення принцитв корпоративного yправлiння на ДП через вибудову мiкроiнcтитyцiï наглядових рад. Необхщно надати розширенi можливост для дiй та прийняття участ в cтратегiчномy планyваннi й моыторингу дiяльноcтi наглядовим радам вiдповiдно до рекомендацп ОЕСР. Дiяльнicть наглядових рад пщлягае обов'язковому оцiнюванню, а члени мають нести цивтьну, адмiнicтративнy та кримшальну вiдповiдальнicть.
5 Ефективнicть управлшня державною власнютю, що визначаеться на оcновi дiючих нормативно-правових актiв (Постанова
Кабшету Мiнicтрiв Украïни вiд 19.06.2007 № 832 "Про затвердження Порядку здшснення контролю за виконанням функцш з управлшня об'ектами державно!' власност та критерп'в визначення ефективност управлшня об'ектами державно!' власностГ [32] та Наказ МЕРТУ вщ 15.03.2013 № 253 "Про затвердження Методичних рекомендацм застосування критерпв визначення ефектив-ноcтi yправлiння об'ектами державно! власностГ) [33] потребуе доопрацювання, у частин комерцiалiзацiï дiяльноcтi ДП.
Усi етапи iмплементацií полiтики власностi мають бути прозорими та побудованими на основi комунИка-цИйно! стратегií. Супроводжуватись iз залученням PR-координатора, публiчними виступами та роз'ясненнями представникИв влади для недопущення супротиву пате-рналiстських i ретроградних поглядiв полiтичних партiй на будь-якИй стади. Ус дифiрамби, присвяченi продов-женню утримання державою тако! значно! кИлькост об'-ектИв власносл, мають бути пИдданИ критичному огляду фактами та реальним станом справ на ДП.
У новому ЗУ "Про приватизацИю державного майна" (№ 7066) [28], розробленому МЕРТУ та ФДМУ, зробле-но спробу зрушити з мертво! точки приватизацИйнИ про-цеси. У результат плануеться до 2020 р. зменшити державний сектор економИки до 6 %, що виглядае за-надто амбИцИйно, ураховуючи певний полИтичний опИр. ОсновнИ положення ЗУ "Про ПриватизацИю державного майна" передбачають:
• ДерегуляцИю процесу приватизацИя: замИсть семи основних законИв стане один.
• Скорочення процесу приватизаци Из 9-12 мИсяцИв до 4-5 мИсяцИв.
• ЗмИна умов гарантИйного депозиту Из 5-20 % на 5 % або гарантИя банку.
• ПодИл пИдприемств на двИ категори (малИ та великИ) за вартютю активИв до 250 млн грн И бИльше.
• Продаж ДП Из вартютю до 250 млн грн через вИд-критИ електроннИ аукцИони.
• Використання принципИв "голландського" аукцИ-онна при продажу ДП, на якИ буде вИдсутнИй попит.
• Залучення мИжнародних И вИтчизняних ИнвестицИй-них радникИв для продажу активИв.
• МожливИсть використання мИжнародного арбИтражу чи права Иншо! Иноземно! кра!ни.
• Обмеження участИ кра!ни агресора (Роси).
• Заборона на банкрутство пИдприемств, що пИдля-гають приватизаци.
• ПриватизацИя непрофИльних активИв ДП.
• ЗбИльшення термИну на due diligence (оцИнка та ознайомлення Инвестора з Дп перед можливою покупкою).
• ПриватизацИя великих об'ектИв за оцИнкою Инвес-тицшних банкИв6, а малих за балансовою вартютю.
Разом Из тим, ЗУ "Про ПриватизацИю державного майна" е необхИдним для виконання поставлених за-вдань И рекомендацИй МИжнародного валютного фонду (МВФ). Це важливо для продовження макроекономИчно! стабИльност на основИ програми розширеного фИнансу-вання EFF (Extended Fund Facility), якИй передувала програма stand-by МВФ. Не можливо не погодитися, що затягувати з роздержавленням не можна, але форсую-ча приватизацИя без прописано! полИтики власност та стратеги приватизаци ДП скорИше стане фИнальним роз-продажем державно! власносл за безцИнь суб'ектам, якИ давно контролюють основнИ сектори економИки. Реформа державного сектору економш та приватизацИя е в першу чергу забезпечення нацюнального Интересу Ук-ра!ни, тому крИм цИлей боротьби Из корупцИею на ДП, зняття бюджетного навантаження, що вимИрюеться мИ-льярдними втратами, пИдняття ефективност й оновлен-ня ДП мае включати обов'язковий фИскальний характер. Без упровадження й ¡мплементаци полИтки власносл
6 ОцИнка вартостИ активИв швестицшними банками, частИше всього, проводиться за: порИвнянням свИтових аналогИв у галузИ; аналИзом часових рядИв минуле/прогнози; методом дисконту-вання грошових потокИв (DCF); використанням витратного та доходного методу оцИнки; премИя за контроль.
вщповщно до перелИчених вище основних крокИв та заходИв, зазначених у табл. 2, недооцИнка ринково! варто-стИ ДП Из перелИку 100 найбИльших ДП Укра!ни очевидна. Разом Из тим, позицИя про абсолютну нелИквщнють держмайна та вИдсутнють реальних фюкальних цИлей у процесИ приватизаци е пристосуванням до поглядИв ло-бИстИв та бИзнесу. Ряд ДП може стати ИнвестицИйно-привабливим - це пИдтверджуе незалежне, свИтове й авторитетне ИнвестицИйне видання Institutional Investor, що здИйснювало опитування 214 менеджера фондИв у 154 ИнвестицИйних компанИях. Укра!ну обрали 32 % опи-таних, таким чином вона очолила рейтинг найперспек-тивнИших кра!н для ИнвестицИй у репонИ Свропи, Близь-кого Сходу та Африки (EMEA) [34].
Залучення Иноземних ИнвесторИв через механИзм приватизаци, державно-приватного партнерства, кор-поратизацИю ДП Из можливим проведенням IPO чи продаж стратегИчному Инвестору через Private equity -единий шлях для реалИзаци бюджетних цИлей та реального залучення Иноземного капИталу. ПриватизацИя одного Из найбИльших И найстарИших польських банкИв -Pekao - е яскравим прикладом роботи тако! схеми, коли частина акцИй спочатку продавалась на бИржИ, а згодом, коли зацИкавленИсть ИнвесторИв була високою, держава продала контрольний пакет приватним Инвесторам [33]. ЦИкавими об'ектами для Иноземних Инвестора пИсля реструктуризацИ! е таю пщприемства, як Укр-залИзниця, Турбоатом, Центренерго, Укроборонпром, Укрспирт, Ощадбанк, Укрнафта, Приватбанк, Укр-газбанк, Укрпошта, УкрексИмбанк, аеропорт "Борис-пИль", порти тощо. Однак, приватизацИя державних банкИв у короткостроковИй перспективИ виглядае бИльше спекулятивною, нИж реалИстичною, незважаючи на мо-жливий Интерес таких впливових мИжнародних фИнан-сових ИнституцИй, як Свропейський банк реконструкцИ! та розвитку й МИжнародна фИнансова корпорацИя (IFC). Разом Из тим, даний польський досвИд можна успИшно використати в Укра!нИ на рядИ пИдприемств.
1нвестицИйний свИт наразИ переповнений вИльними коштами та !х тенденцИя продовжуе демонструвати зро-стання. Нещодавно, ИнформацИйно-аналИтичне агентство Bloomberg повщомило, що неИнвестованИ кошти всИх свИтових фондИв на 1 вересня 2017 р. становили 963,3 млрд дол7 [36]. Цей фактор можна оцИнювати як вИкно можливостей для ДП та Иноземних ИнвесторИв. ОскИльки данИ ДП для ИнвесторИв е недооцИненими вИдпо-вИдно до !хньо! потенцИйно! вартостИ, а для Укра!ни за-лученИ кошти шляхом розмИщення на IPO чи Private equity на мИжнародних ринках капИталу в рази можуть перевершувати !хню сьогоднИшню мИзерну капИталИзацИю на Украшськй бИржИ (Турбоатом - близько 5 млрд грн [37], Центренерго - близько 4 млрд грн [38]).
7 Показовим буде, що зпдно з даними НБУ, прямi Ыоземы
Ывестицп в Украшу за ачень - вересень 2017 р. становили лише 1,6 млрд дол. Це з урахуванням того, що величезна частина !х - решвестоваы кошти укра'шських бiзнесiв.
Рис. 1. Нешвестоваш кошти boîx свiтових фондiв на 1 вересня 2017 р.
Джерело: [12].
На сьогодн прикро констатувати, але наявн ресур-си у в^чизняних недержавних пенciйних фондах, шсти-тутах сглльного iнвеcтyвання, предcтавникiв фондового ринку, компашй з yправлiння активами (КУА) та приват-них оciб не можуть забезпечити формування ринкового цЫоутворення для ДП при розмiщеннi на Украшськш бiржi. Теперiшнiй низький рiвень розвитку ринку каппа лу в короткостроковш перcпективi нездатний стати ме-ханiзмом залучення коштiв у реальний сектор економь ки, як у свш час Варшавська фондова бiржа через принциповi вiдмiнноcтi у приватизацшних процесах Польщi та Укра'ни. Цей ринковий механзм в УкраМ е недieвим. Разом iз тим, у середньостроковш перспекти-вi активне розмщення мiноритарних пакетiв та вторин-ного розмщення ДП на вiтчизняномy фондовому ринку у формi приватизацiйних аукцюшв вiдповiдно до чинного законодавства8 залишаеться можливим.
Стосовно решти зношених, не конкурентних ДП та пщприемств банкрупв, вони мають бути у короткий промiжок часу приватизоваш, лквщоваш (фактично хiрyргiчно вилyченi) чи передан cтратегiчномy швесто-ру, навiть через приватизацю за мiнiмальнy вартicть чи безкоштовне передавання на оcновi Ывестицшного договору. Держава мусить навчитися цЫити, розпоряджа-тися та ефективно управляти сво'ми активами. 1нститу-цшне забезпечення полiтики влаcноcтi е одним iз важ-ливих прiоритетом економiчноï полiтики.
Комyнiкацiйна полiтика МЕРТУ постшно проводить активну роботу з роз'яснення та презентацп можливих об'eктiв приватизацп. Короткий опис ДП для майбутньо! приватизацп розглянуто у матерiалi "Украшсьга держа-внi пiдприeмcтва: Можпивоcтi приватизацп (липень, 2015 р.)" [39]. Незважаючи на це, без оновлення полiти-ки власносД дерегуляцп самого процесу приватизацп, стратеги приватизацп особливого прогресу очкувати не варто. Ефект вщ перезапуску приватизацп як механiзмy економiчних перетворень, iз позицп пол^ично1 економп, передбачае:
• зменшення багатомiльярдного бюджетного на-вантаження;
• вихiд iз корyпцiйнy лабiринтy на ДП;
• приплив Ывестицш у реальний сектор економки;
• надходження коштiв вщ приватизацп у бюджет;
8 На сьогодн приватизацiя АТ регулюеться вщповщно до Наказу Фонду державного майна Укра'ни, Державно! комiciï з цшних паперiв i фондового ринку, а також Антимонопольного комп-ету Украïни вщ 16.11.1998 № 2141/297/9 "Про затвердження Положення про порядок продажу в процес приватизацГ! на фондових бiржах пакетiв акцiй акцiонерних товариств" [Елек-тронний ресурс]. - Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/ laws/show/z0798-98/
• пщняття ефективноcтi yправлiння ДП, що залишаються в державшй влаcноcтi;
• зростання дивщендного доходу держави;
• додатю^ податковi надходження;
• легiтимiзацiя влаcноcтi;
• модернiзацiя заcтарiлих та зношених активiв ДП;
• ринковi заробiтнi плати в державному сеюг^ економiки;
• створення нових робочих мюць на приватизова-них пщприемствах;
• прискорення темпiв зростання промисловост та експортного потенцiалy.
В оcновi розyмiння держави е патерналiзм, але вш не досягаеться шляхом управлЫня суб'ектами господа-рювання, оcкiльки в довгостроковому плат це веде до стагнацп та Ыституцшного застою. Забезпечення сво-боди вибору iндивiда, полiтики ордолiбералiзмy, захист прав та свобод громадян, нацюнальна безпека, макро-економiчна cтабiльнicть, пiдтримка розвитку пщприем-ництва та вкладень у людський капрал9, стале економь чне зростання, якють iнcтитyцiй - це оcновнi характеристики патерналютичноТ держави cьогоднi.
Висновки та дискуЫя. Отже, оновлена полiтики влаcноcтi мае бути спрямована не на прост рiшення, не на копювання чужих реформ, а на отримання максимального ефекту вщ повного запуску мехашзму еко-номiчних перетворень у майбутньому. УкраУна мае створити власн кейси приватизацiйних схем, де нацю-нальнi iнтереcи й безпека та економiчна рацiональнicть е основними критерiями для формування пол^ики вла-cноcтi. Будь-яка примiтивна мотива^я у виглядi полiти-чних дивiдендiв i марнославства та власного збагачен-ня мае жорстко обриватись та не стати на шляху роз-будови вп"чизняно1 економiки. Оcкiльки результат пере-розподiлy влаcноcтi буде фактично остаточним завер-шенням легiтимiзацiï власностР0. Разом iз тим, запере-чувати можпивi процеси реприватизацп на будь-якому юторичному етапi еволюцiйного розвитку кражи не пот-рiбно, тому що злочинне привласнення власносл, не виконання Ывестицшних договорiв мае передбачати покарання та повернення об'еклв у державну власнють. Прикладом може служити Польща, де протягом 2017 р. активно лобюеться закон про реприватизацiю власнос-
9 Вiтчизнянi вченi стверджують (В. Козюк, О. Длугопольський), що фюкальн стимули розвитку пiдприeмництва, заохочення стартатв, пiдвищення якоcтi iнcтитyтiв та Ывестицп в людський капiтал е, хоч i стереотипними, проте необхщними для подолання негативного зачарованого кола зв'язку мiж олгархь змом i толерантними до ieрархiй цiнноcтями [40].
10 Детальне дослщження даного питання е в робот "Леп-тимiзацiя влаcноcтi в умовах транзитивноï економки" [41].
тИ. Це було приватизовано злочинними схемами на ос-новИ закону про реституцию нерухомостИ колишнИм влас-никам. Пд час яко!, за оцнками постраждало, лише у ВаршавИ не менше 55 тис мешканцИв столицИ. Таким чином, неповне врегулювання питання власностИ поро-джуе зловживання та завдае суттеву матерИальну шкоду населенню кра!ни.
ОсновнИ ризики при реформуваннИ политики власнос-тИ, якИ необхИдно врахувати та подолати в коротко- И се-редньостроковИй перспективИ е: 1) низька ¡нвестицИйна привабливють ДП; 2) кадровий голод у виглядИ доступу до посад державних службовцв И вщсутнють ринково! грошово! мотивацИя; 3) супротив полИтичних партИй;
4) манИпулювання та нагнИтання ситуаци серед насе-лення лидерами суспИльно! думки й телеканалами;
5) ризики зловживання у процесИ перерозподИлу влас-ностИ; 6) конфликт ¡нтересИв Из мИноритарними та мажо-ритарними власниками, якИ здИйснюють фактично без-посереднИй контроль дИяльностИ ДП; 7) репривати-зацИйний дрейф, як наслИдок привласнення на основИ злочинних схем чи змИни полИтично! кон'юнктури; 8) низька ефективнИсть управлИння ДП.
Список використаних джерел:
1. Геець В. ДеякИ поривняльни ознаки трансформацийних моделей економики Укра'ни И РосИ' // ЕкономИка Укра'ни. - 2005. - № 5. - С. 14.
2. Держава И перехидна економика: механизм взаемодИ' / О. О. Беляев, А. С. Бебело, О. М. Комяков; Ки'в. нац. екон. ун-т. - К.,
2003. - С. 190.
3. Барановський О. Проблеми власности та легалИзацИ' капиталив И доходив в Укра'ш / О. Барановський // Национальна безпека И оборона. -
2004. - № 2. - С. 2-13.
4. Жалило Я. А. Теория та практика формування ефективно' еко-номично' стратеги держави: моногр. / Я. А. Жалило. - К.: Н1СД, 2009. -С. 336.
5. Мандибура В. О. Нормативно-правова складова iнституцiйноТ архитектоники державно' форми власности / В. О. Мандибура // ЕкономИ-чна теория. - 2005L - № 1. - С. 67-80.
6. Малий I. Й. 1нституцюнальш змини системи розподилу економич-них факторив у транзитивний економицИ. - Режим доступу: http://etet.org.ua/docs/ET_04_1_56_uk.pdf.
7. Малий I. Й. Розвиток економики та держави: вид политично' еко-номИ' до науки управлиння / I. Й. Малий // ЕкономИчна теория. - 2011. -№ 4. - С. 7-18.
8. Приватизация та реприватизация в Укра'ш писля "помаранчево''" революцГ'' / О. Й. Пасхавер, Л. Т. Верховодова, К. М. Агеева. - К.: МИле-ниум, 2006. - С. 106.
9. 1нституцюнальночнформацшна економика: пидручник / А. А. Чухно, П. М. Леоненко, П. I. Юхименко ; за ред. акад. А. А. Чухна. - К.: Знання, 2010. - С. 687.
10. Якубенко В. Д. МножиннИ зв'язки ИнститутИв власности, влади та управлиння у корпоративна вертикали / В. Д. Якубенко // НауковИ праци Донецьк. нац. техн. ун-ту. Серия: ЕкономИчна. Вип. 40 (1). - Донецьк: ДонНТУ, 2011. - С. 214.
11. Якубенко В. Д. Структуризация прав та видносин власности / В. Д. Якубенко // НауковИ праци Донецьк. нац. техн. ун-ту. Серия: Еконо-мична. - Вип. 38 (2). - Донецьк: ДонНТУ, 2010. - С. 240.
12. Socjalizm, kapitalizm, transformacja : szkice z przetomu epok / Leszek Balcerowicz / Warszawa // Wydawnictwo Naukowe PWN, 1997
13. Kolodko, G. Economy Neoliberalizm Became Almost Irrelevant ; Transition. - 1998. - V. 9. - № 3.
14. СтИглИц Дж. Куда ведут реформы? (К десятилетию начала переходных процессов) // Вопросы экономики. - 1999. - № 7. - С. 23.
15. Olson, V. Power and Prosperity: Outgrowing Communism and Capitalist Dictatorships. - New York: Basic books, 2000. - Р. 60.
16. Woodruff, David, M., 2004. Property rights in context: privatization's legacy for corporate legality in Poland and Russia. Studies in Comparative International Development, 38 (4). pp. 82-108. ISSN 00393606, Режим доступу: http://personal.lse.ac.uk/ woodruff/_private/materials/ property_rights_in_context_scid.pdf.
17. Фридман М. Свобода выбирать: Наша позиция / М. Фридман, Р. Фридман / пер. с англ. - М.: Новое издательство, 2007. - 356 с.
18. Министерство економичного розвитку i торгИвли Укра'ни. 100 най-бильших державних пщприемств Укра'ни за 2016 рик (уточнений). -Режим доступу: http://www.me.gov.ua/Documents/Detail?lang=uk-UA&id= 141fbafc-abe3-4d18-8bbe-94bf889bcf26&title=100-NaibilshikhDerzhavnikh PidprimstvUkrainiZa2016-Rik.
19. БИлик М. Д. Державний сектор економики в зарубижних кражах i проблеми национального сектора / М. Д. БИлик, Т. О. БИлик // БИзнес-1нформ. - 2014. - № 5. - C. 36-42.
20. Ярема О. Р. Макроеконом1чний анал1з впливу державного сектора на економ1чне зростання в Укра'ш: дис. ... канд. екон. наук. -Льв1в, 2016. - С. 35. - Режим доступу: http://www.lnu.edu.ua/wp-content/uploads/2016/09/dis_yarema.pdf.
21. Питома вага державного сектору в економщ [Електронне дже-рело]. - Режим доступу: http://www.me.gov.ua/Documents/List?lang=uk-UA&tag=UpravlinniaDerzhavnimSektoromEkonomikiIs/
22. Проект Закону "Про приватизац1ю державного майна". - Режим доступу: http://www.me.gov.ua/News/Detail?lang=uk-UA&id=227108b9-c288-4f96-8926-da72f1895fea&title=NatsionalnaRadaReformRozglianulaproekt zakonuproprivatizatsiiuderzhavnogomaina.
23. Мшютерство економ1чного розвитку i торг1вл1 Укра'ни. 100 най-б1льших державних пщприемств Укра'ни за 2015 рiк / Режим доступу: http://www.me.gov.ua/News/Detail?lang=uk-UA&id=f6738525-4eb4-4460-92b9-ab6ef8ac9481&title=MinekonomrozvitkuOpriliudniloNoviZvitiProRezultati Roboti100-NaibilshikhDerzhpidprimstvUkraini.
24. Мшютерство економiчного розвитку i торгiвлi Укра'ни. 100 най-бiльших державних пщприемств Укра'ни: результати 12 мюя^в 2014 року. - Режим доступу: http://www.me.gov.ua/Documents/List?lang=uk-UA&id=40a27e1b-8234-43d3-a37f-c4c752729fca&tag=FinansovaZvitnistPidprimstv.
25. МЫстерство економiчного розвитку i торгiвлi Укра'ни. - Режим доступу: http://www.me.gov.ua/News/Detail?lang=uk-UA&id=901e0f3b-0298-4567-a1ff-6ac756c2bc9e&title=MinekonomrozvitkuOpublikuvaloBachennia SchodoMaibutnogoDerzhpidprimstvTriag.
26. Дорожня карта реформи сектору держпщприемств (Triage). -Режим доступу: https://issuu.com/mineconomdev/docs/triage_presentation_2_ ukr_-_final.
27. Постанова КабЫету Мiнiстрiв Укра'ни вiд 12 травня 2015 року № 271 "Про проведення прозоро' та конкурентно' приватизаци". - Режим доступу: http://zakon3.rada.gov.ua/laws/show/271-2015-%D0%BF.
28. МЫстерство економiчного розвитку i торгiвлi Укра'ни. Страте-пчне бачення управлiння державними пiдприемствами. -Режим доступу: https://issuu.com/mineconomdev/docs/draft_law_on_privatization_ukr_-_fo.
29. OECD Guidelines on Corporate Governance of State-Owned Enterprises, 2015 Edition. - Режим доступу: http://www.keepeek.com/ Digital-Asset-Management/oecd/governance/oecd-guidelines-on-corporate-governance-of-state-owned-enterprises-2015_9789264244160-en#.We2u FluCyM8.
30. Постанова КМУ вщ 26 квггня 2017 року № 351 Про затвер-дження основних засад здмснення державно' власностi щодо публiчно-го акцiонерного товариства "Нацюнальна акцiонерна компанiя "Нафто-газ Укра'ни". Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/351-2017-%D0%BF
31. Постанова КабЫету Мiнiстрiв Укра'ни вщ 04.06.2015 № 390 "Деякi питання проведення аудиту суб'ею1в господарювання державного сектору економки". Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/ laws/show/390-2015-%D0%BF
32. Постанова КабЫету Мiнiстрiв Укра'ни вiд 19.06.2007 № 832 "Про затвердження Порядку здмснення контролю за виконанням функ-цш з управлiння об'ектами державно' власнос^ та критерй'в визначення ефективностi управлшня об'ектами державно' власностi". - Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/832-2007-%D0%BF.
33. Наказ МЕРТУ вщ 15.03.2013 № 253 "Про затвердження Мето-дичних рекомендацш застосування критерпв визначення ефективностi управлiння об'ектами державно' власностГ. - Режим доступу: http://meold.kmu.gov.ua/minec/control/uk/publish/printable_article?art_id=199988.
34. Ukraine Tops EMEA List for Potential Investment. - Режим доступу: https://www.institutionalinvestor.com/article/b1505pwjbx4g03/ukraine-tops-emea-list-for-potential-investment.
35. Бялас М. Приватизацiя державних пщприемств у Польщi -зрада чи перемога? - Режим доступу: http://spm.ucu.edu.ua/2016/05/27/ pryvatyzatsiya-derzhavnyh-pidpryyemstv-u-polshhi-zrada-chy-peremoga.
36. Why Private Equity Has $963 Billion in Dry Powder. - Режим доступу: https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-09-01/why-private-equity-has-963-billion-in-dry-powder-quicktake-q-a.
37. Укра'нська бiржа. - Режим доступу: http://www.ux.ua/ua/ issue.aspx?code=TATM.
38. Укра'нська бiржа. - Режим доступу: http://www.ux.ua/ua/ issue.aspx?code=CEEN.
39. Мшютерство економiчного розвитку i торгiвлi Укра'ни. Укра'н-ськi державнi пщприемства: Можпивостi приватизацй' (липень, 2015). -Режим доступу: http://www.me.gov.ua/News/Detail?lang=uk-UA&id= a90b8e5d-f3ef-4fea-91d2-3f2b5c49e486&title=MinekonomrozvitkuTaFdmu PrezentuvaliNoviiZakonoproektproPrivatizatsii.
40. Вплив дистанцй' влади та цшнюних орiентирiв на олiгархiзм та розвиток крош-сеюх^в у сучасних економiчних системах / В. Козюк, О. Длугопольський // Вюн. Ки'в. ун-ту. Економка. - 2017. - Вип. 4. -С. 30-37. DOI: https://doi.org/10.17721/1728-2667.2017/193-4Z5.
41. Легiтимiзацiя власнос^ в умовах транзитивно' економi-ки / В. Брановицький // Вюн. Ки'в. ун-ту. Економка. - 2015. - Вип. 2. -С. 100-105. DOI: dx.doi.org/ 10.17721/1728-2667.2015/167-2/16
Received: 09/1 1/2017 1st Revision: 12/11/2017 Accepted: 25/1 1/2017
Author's declaration on the sources of funding of research presented in the scientific article or of the preparation of the scientific article: budget of university's scientific project
В. Брановицкий, канд. экон. наук, асист.
Киевский национальный экономический университет имени Вадима Гетьмана, Киев, Украина
ПОЛИТИКА СОБСТВЕННОСТИ
Исследуется политика собственности в Украине. Сделан обзор текущей ситуации на государственных предприятиях и их эффективности. Проведена оценка институциональных изменений, продиктованных новым законом о приватизации государственного имущества. Описаны меры для повышения эффективности управления государственной собственностью. Рассмотрены положительные стороны активной приватизации и круг основных рисков приватизационного процесса.
Ключевые слова: политика собственности; приватизация; экономическая политика; государственная собственность.
V. Branovitskiy, PhD in Economics, Assistant
Kyiv National Economics University named after Vadym Hetman, Kyiv, Ukraine
OWNERSHIP POLICY
The article examines the ownership policy in Ukraine. It makes a survey of the following: the current situation at state-run enterprises and their efficiency; the key criteria of the classification of state-run enterprises for the privatization for the period of 2017-2020. The article evaluates the institutional changes coming from a new law on the privatization of state-owned property in Ukraine. It reveals the stages of making the ownership policy as a state strategy. It describes the measures meant to raise efficiency in the area of the public property management. The article assesses the state of play of the stock market in Ukraine as a mechanism to attract money to the real economy. It recommends attracting foreign investment to the public sector of economy following the restructuring process via IPO or sale to a strategic investor (Private equity). It considers the positive aspects in the completion of active privatization and the scope of the main privatization risks.
Key worlds: ownership policy; privatization; economic policy; state property.
References (in Latin): Translation / Transliteration/ Transcription
1. Heyets' V., 2005. Some comparative features of the transformational models of the economy of Ukraine and Russia]. Economy of Ukraine, 5, p. 14.
2. Belyaev О. О., Bebelo A. S., Komyakov O. M., 2003. The state and transition economy: the mechanism of their interaction, Kiev National economy university, p. 190.
3. Baranovs'kyy, O. A. 2004. The problems of the legal regulation of legalization of fund and income in Ukraine. National security and defense, 2. - pp. 2-13.
4. Zhalilo Ya., 2009. A. Theory and Practice of forming an efficient and economical strategy of State. Monography. - P. 336.
5. Mandybura, V. O., 2005. Regulatory and Legal Constituent of the Institutional Architecture of the State Ownership. Economic Theory, 1. - pp. 67-80.
6. Malyy I. Y 2004. Institutional changes in the system of distribution of economic factors in a transitive economy. Available at: http://etet.org.ua/docs/ET_04_1_56_uk.pdf.
7. Malyy I. Y., 2004. Development of the economy and the state: from political economy to the science of management. Economic theory, 1, pp. 56-68.
8. Paskhaver Y. O., Verkhovodova L. T., Agaev K. M.. 2006. Privatization and reprivatization in Ukraine after the Orange Revolution. In the superstructure: Center for Economic Development, pp. 106-142.
9. Chukhno A. A., Leonenko P. M., Yukhimenko P.I. 2010. Institutional and Information Economics. p. 687.
10. Yakubenko, V. D. 2011. Multiple Relationships between institutions of Ownership, Power and Administration in the Corporate Vertical. Scientific papers of Donetsk National Technical University. Series: economical. Whip 40-1, p. 214.
11. Yakubenko V. D. 2010. Structuring the Rights and Property Relations. Scientific papers of the Donetsk National Technical University. Series: economical, pp. 240-250.
12. Leszek Balcerowicz. 1997. Socialism, capitalism, transformation: sketches from the turn of the epoch/ Warszawa.
13. Kolodko G. 1998. Economic Neoliberalizm Became Almost Irrelevant. Transition, 9(3), p. 3.
14. Stihlits Dzh. 1999. Where are the reforms going to. Questions of economy, 7, p. 23.
15. Olson, V. 2000: Outgrowing Communism and Capitalist Dictatorships. Power and Prosperity, p. 60.
16. Woodruff, David, M. 2004. Property rights in context: privatization's legacy for corporate legality in Poland and Russia. Studies in Comparative International Development, 38 (4). pp. 82-108. ISSN 0039-3606, - Available at: http://personal.lse.ac.uk/ woodruff/_private/materials/property_rights_in_context_scid.pdf.
17. Frydman M., Frydman R. 2007. Freedom to choose: Our position, p. 356.
18. Ministry of Economic Development and Trade of Ukraine. 2016. 100 largest state enterprises of Ukraine for 2016 (specified). -Available at: http://www.me.gov.ua/Documents/Detail?lang=uk-UA&id=141fbafc-abe3-4d18-8bbe-94bf889bcf26&title=100-Naibilshikh DerzhavnikhPidprimstvUkrainiZa2016-Rik.
19. Bilyk M. D., Bilyk T. O. 2014. The State Sector of Economics in Foreign Countries and Problems of the National Sector. Biznes Inform. 5. pp. 36-42.
20. Yarema, O. R. 2016. Macroeconomic analysis of the influence of the public sector on economic growth in Ukraine. Dissertation. p. 35. - Available at: http://www.lnu.edu.ua/wp-content/uploads/2016/09/dis_yarema.pdf.
21. The share of the public sector in the economy. - Available at: http://www.me.gov.ua/Documents/List?lang=uk-UA&tag=UpravlinniaDerzhavnimSektoromEkonomikiIs.
22. Project of Law "About privatization of State Property". - Available at: http://www.me.gov.ua/News/Detail?lang=uk-UA&id=227108b9-c288-4f96-8926-da72f1895fea&title=NatsionalnaRadaReformRozglianulaproektzakonuproprivatizatsiiuderzhavnogomaina.
23. Ministry of Economic Development and Trade of Ukraine. 2015. 100 largest state enterprises of Ukraine for 2015. Available at: http://www.me.gov.ua/News/Detail?lang=uk-UA&id=f6738525-4eb4-4460-92b9-
ab6ef8ac9481&title=MinekonomrozvitkuOpriliudniloNoviZvitiProRezultatiRoboti100-NaibilshikhDerzhpidprimstvUkraini.
24. Ministry of Economic Development and Trade of Ukraine. 2014. 100 largest state enterprises of Ukraine: results of 12 months of 2014. Available at: http://www.me.gov.ua/Documents/List?lang=uk-UA&id=40a27e1b-8234-43d3-a37f-c4c752729fca&tag=FinansovaZvitnistPidprimstv.
25. Ministry of Economic Development and Trade of Ukraine 2017. Vision of the future of Triage state enterprises. - Available at: http://www.me.gov.ua/News/Detail?lang=uk-UA&id=901e0f3b-0298-4567-a1ff-6ac756c2bc9e&title=MinekonomrozvitkuOpublikuvalo BachenniaSchodoMaibutnogoDerzhpidprimstvTriag.
26. Ministry of Economic Development and Trade of Ukraine Roadmap for reform of the state-owned enterprises sector (Triage), 2017. - Available at: https://issuu.com/mineconomdev/docs/triage_presentation_2_ukr_-_final.
27. Resolution of the Cabinet of Ministers of Ukraine, 2015. No. 271. On conducting transparent and competitive privatization. Available at: http://zakon3.rada.gov. ua/laws/show/271-2015-%D0%BF.
28. Ministry of Economic Development and Trade of Ukraine. Strategic vision of management of public enterprises. - Available at: https://issuu.com/mineconomdev/docs/draft_law_on_privatization_ukr_-_fo.
29. OECD Guidelines on Corporate Governance of State-Owned Enterprises, 2015 Edition. - Available at: http://www.keepeek.com/ Digital-Asset-Management/oecd/governance/oecd-guidelines-on-corporate-governance-of-state-owned-enterprises-2015_9789264244160-en#.We2uFluCyM8.
30. CMU resolution, 2017. No. 351. About Approval of the Basic Principles of State Ownership in Public Joint Stock Company "National Joint-Stock Company" Naftogaz of Ukraine. - Available at:http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/351-2017-%D0%BF.
31. Resolution of the Cabinet of Ministers of Ukraine. 2015. № 390 Some issues of audit of economic entities of the state sector of the economy. Available at: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/390-2015-%D0%BF
32. Resolution of the Cabinet of Ministers of Ukraine. 2007. № 832. About Approval of the Procedure for Controlling the Execution of Functions for the Management of State-owned Objects of Property and the Criteria for Determining the Effectiveness of Management of State-Owned Objects. - Available at: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/832-2007-%D0%BF.
33. Resolution of the MERTU. 2007. On Approval of Methodological Recommendations for the Application of the Criteria for Defining the Effectiveness of Management of State-Owned Objects. - Available at: http://meold.kmu.gov.ua/minec/control/uk/publish/ printable_article?art_id=199988.
34. Ukraine Tops EMEA List for Potential Investment. 2017. - Available at: https://www.institutionalinvestor.com/ article/b1505pwjbx4g03/ukraine-tops-emea-list-for-potential-investment.
35. Byalas M. Privatization of state-owned enterprises in Poland - betrayal or victory. - Available at: http://spm.ucu.edu.ua/ 2016/05/27/pryvatyzatsiya-derzhavnyh-pidpryyemstv-u-polshhi-zrada-chy-peremoga/
36. Why Private Equity Has $963 Billion in Dry Powder. - Available at: https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-09-01/why-private-equity-has-963-billion-in-dry-powder-quicktake-q-a.
37. Ukrainian exchange. - Available at: http://www.ux.ua/ua/issue.aspx?code=TATM.
38. Ukrainian exchange. - Available at: http://www.ux.ua/ua/issue.aspx?code=CEEN.
39. Ministry of Economic Development and Trade of Ukraine. 2015. Ukrainian state-owned enterprises: Opportunities for privatization. Available at: http://www.me.gov.ua/News/Detail?lang=uk-UA&id=a90b8e5d-f3ef-4fea-91d2-3f2b5c49e486&title=MinekonomrozvitkuTaFdmu PrezentuvaliNoviiZakonoproektproPrivatizatsii.
40. Kozyuk V., Dluhopol's'kyy O. 2017. Influence of the distance of power and value orientations on oligarchism and the development of crown sectors in modern economic systems. Bulletin of the Taras Shevchenko National Taras Shevchenko University. Vol. 4. pp. 30-37. DOI: https://doi.org/10.17721/1728-2667.2017/193-4Z5.
41. Branovytskiy V. V. 2015. Legitimization of ownerschip in the conditions of transition economy. Bulletin of the Taras Shevchenko National Taras Shevchenko University, Economy. Vol. 2. - pp. 100-105. DOI: dx.doi.org/ 10.17721/1728-2667.2015/167-2/16.
Bulletin of Taras Shevchenko National University of Kyiv. Economics, 2018; 1(196): 19-26 УДК 658.114:06.05
JEL classification: D86, K40, L33, P35
DOI: https://doi.org/10.17721/1728-2667.2018/196-1/3
М. Воробйова, асп. ORCID iD 0000-0001-9282-0628 Одеський нацюнальний eкономiчний ужверситет, Одеса
ОСОБЛИВОСТ1 ПРОЦЕДУРИ ПРИЙНЯТТЯ Р1ШЕННЯ ПРО ЗД1ЙСНЕННЯ ПРОЕКТ1В ДЕРЖАВНО-ПРИВАТНОГО ПАРТНЕРСТВА
До^джено процедуру прийняття ршення про здйснення державно-приватного партнерства,що склалася в Укра-н. Комплексно розглянуто три по^довш етапи пдготовки до реалiзацn' проектiв партнерськоi взаемодп держави та бiзнесу. Визначено головнi недолiки кожного з етапв та надано пропозици щодо /х удосконалення.
Ключовi слова: державно-приватне партнерство; приватний партнер; процедура; проект; ефективнсть.
Постановка проблеми. Реалiзацiя проекпв у рамках державно-приватного партнерства (далi - ДПП) являе собою ефективний мехашзм партнерсько'1' взаемодп державного та приватного сеюгрв, який дозволяе вирь шити численну гальгасть проблем соцiально-економiчного характеру, шляхом подолання обмеженост фЫансових ресурав, перерозпод^у ризигав мiж учасниками, залу-ченням новл"шх технолопй та досвщчених спе^алютв. У той же час, успшна реалiзацiя мехашзму залежить вщ дотримання певних процедур започаткування, а у пода-льшому - i реалiзацiï проекпв ДПП. Це, у свою чергу, зумовлюе необхщнють визначення умов, яга забезпечу-ють ефективний розвиток мехашзму реалiзацiï державно-приватного партнерства, зокрема, вимагае чгткоТ кон-кретизацп процедура подготовки Ывестицмних проекпв, оргашзацп Ух вибору державним партнером з урахуван-ням рiзноманiтних критерпв, а також процедура реалiза-цп проекпв ДПП iз подальшим контролем Ух успшносл.
Аналiз останшх дослщжень i публтацш. Досль дженню особливостей мехашзму партнерсько'1' взаемодп державного та приватного сеюг^в присвячеш числены прац як вп"чизняних, так i зарубiжних учених. Так, зага-льш питання, пов'язаш з пiдготовкою, розробкою й реаль зацiею проектiв ДПП знайшли свое вiдображення, напри-клад, у працях Н. М. Бондаря, Т. А. Навроцько'1' [1], Л. I. Тараш, I. П. Петрово'1' [2]. Проблематицi оцiнювання ризикiв проекпв ДПП присвячено роботу С. Науменково'1', С. Мщенко, G. Тiщенко [3]. Складовi оцiнювання ефекти-вностi проектв ДПП iз позицп влади описаш Н. Сментиною, Н. Клевцевич [4]. Разом iз тим зазначимо, що проблематика державно-приватного партнерства е об'ектом послйноТ уваги таких науковцiв, як
В. Г. Варнавський, А. О. Родн Д. С. Бондаренко, О. О. Ходирев, О. М. ВЫник, Г. В. БелЩька,
В. G. Сазонов, I. В. ЗапатрЫа, Н. О. 1гнатюк,
В. А. Кабашгана. Попри значну увагу науков^в цього мехашзму, складнють питання прийняття ршення про здй снення ДПП та недостатнють вiдображення у наукових дослщженнях окремих складових цiеï загально'1' процеду-ри, особливо з урахуванням змЫ та викликiв сучасностi, зумовлюе потребу в подальшому вивченнi проблеми.
Методолопя дослщження. Iнформацiйною основою дослщження служили працi украшських i зарубiж-них учених iз проблематики дПп, нормативно-правовi акти, що регламентують вiдносини мiж партнерами. У процес дослiдження використовувалися загальнонау-ковi методи шзнання, а саме: методи аналiзу, синтезу, конкретизаци - для визначення концептуальних аспек-тiв процедури У^ацп та реалiзацiï проектiв ДПП, видь лення базових етапiв пiдготовки до реалiзацiï проектiв ДПП; метод науковоТ абстракци - для окреслення най-суттевiших недолiкiв партнерськоТ взаемодп' державного й приватного секторiв, що вимагають свого виршен-ня в межах окремих еташв загальноТ процедури прийняття управлЫських рiшень; метод узагальнення - для розробки рекомендацм з усунення окреслених недолшв загально'1' процедури прийняття рiшення про здмснення ДПП; системно-структурний метод - для удосконалення мехашзму реалiзацiï ДПП у частиш вiдбору проектiв, аналiзу ризигав, оцiнювання ефективностi з додаванням концепцп компаратора державного сектору.
У зв'язку iз вищевикладеним метою статтi е досль дження процедури прийняття ршення про здмснення ДПП, що склалася в Укра'1'ш, розкриття змютовносл вах ïï
© Boрoбйoва M., 2018
