CC BY
43
REFERENCES
Drummond, P. H. F. "O planejamento tecnologico de uma empresa de base tecnologica de origem academica por intermedio dos metodos technology roadmapping (TRM), technology stage-gate (TSG) e processo de desenvolvimento de produtos (PDP) tradicional". Dissertation (Master of Science), 2005.
Mattos Neto, P. "Planejamento de novos produtos por intermedio do metodo technology roadmapping (TRM) em uma empresa de base tecnologica do setor de internet movel / P. Mattos Neto". Dissertation (Master of Science), 2005.
Phaal, R., Farrukh, C. J. P., and Probert, D. R. "Characterisation of technology roadmaps: purpose and format". Proceedings of the Portland International Conference on Management of Engineering and Technology (2001): 367-374.
Phaal, R. "Technology Roadmapping". http://www.cgee.org. br/atividades/redirKori/295
Phaal, R., and Muller, G. "An architectural framework for roadmapping: Towards visual strategy". Technological Forecasting & Social Change, no. 76 (2009): 39-49.
"Sozdanie dorozhnykh kart" [Creating roadmaps]. future-designing.org/download.php?d=125&is=doc
Shakha, D. et al. "Sektor mashynobuduvannia v Ukraini: stratehichni alternatyvy i korotkostrokovi zakhody z ohliadu na pry-pynennia torhivli z Rosiieiu" [Engineering Sector in Ukraine: strategic alternatives and short-term measures in view of the termination of trade with Russia]. http://www.ier.com.ua/files//publications/ Policy_papers/German_advisory_group/PP_02_2014_ukr_f.pdf
Whalen, P. J. "Strategic and Technology Planning on a Roadmapping Foundation". Research - Technology Management, May-June (2007): 40-51.
УДК 336.717:71
ОСОБЛИВОСТ11НВЕСТИЦ1ЙН0Т Д1ЯЛЬНОСТ1 БАНК1В ЯК Ф1НАНС0ВИХ ПОСЕРЕДНИК1В
В УКРАТН1
© 2014 В0ВЧАК о. д., НАДКВЕЦЬ Л. М.
УДК 336.717:71
Вовчак О. Д., Надквець Л. М. Особливост швестицшно!дiяльностi банюв як фшансових посереднимв в УкраУш
Метою cmammi е виявлення та дослдження особливостей i специф/чних ознак нвестицшноi д'тльностi комерцйних банмв в умовах трансформацйних процеав сучасноi Укра/ни. Визначено, що ключову роль у трансформацп тимчасово в'шьних нвестицшних ресурсв у каптал на втчизняному нвестицшному ринку в'Шграють банки. Дослджено ноземну практику надання нвестицшних послуг на прикладi США i вид'шено основт напрямки д'тльностi втчизняних бант на нвестицшномуринку. Проаналзовано особливостi iнвестицiйно¡д'тпьностi втчизняних бан-шв, виявлено, що банки е ключовими покупцями державних i корпоративних облгацй та акцй тдприемств i здшснюють активну торгiвлю ними на ринку цнних папер'в. Активтсть таких фшансових посередниж на фондовому ринку в контекстi його повноцнного розвитку залишаеться недостатньою, а структура вкладень у щнн/папери - неефективною пор'вняно з аналогами заруб'жнихкран. Ключов'1 слова: банк, ф'тансовiтвестицИ, акцП, ф'тансовий посередник. Рис.: 4. Табл.: 5. Ббл.: 18.
Вовчак Ольга Дмитрiвна - доктор економiчних наук, професор, зав'дувач кафедри баншвсьт справи, Утверситет баншвсьт справи Нацональ-ного банку Украни (вул. Андривська, 1, Ки/в, 04070, Украна) E-mail: vovchak.olga@meta.ua
Надieвець Людмила Михайл'юна - астрантка, кафедра банювськоi справи, Льв'вська комер^йна академiя (вул. Туган-Барановського, 10, Льв'в,
79005, Укра/на)
E-mail: krentovska@gmail.com
УДК 336.717:71
Вовчак О. Д., Надиевец Л. М. Особенности инвестиционной деятельности банков как финансовых посредников в Украине
Цель статьи - обнаружение и исследование особенностей и специфических признаков инвестиционной деятельности коммерческих банков в условиях трансформационных процессов современной Украины. Определено, что ключевую роль в трансформации временно свободных инвестиционных ресурсов в капитал на отечественном инвестиционном рынке играют банки. Исследована иностранная практика предоставления инвестиционных услуг на примере США и выделены основные направления деятельности отечественных банков на инвестиционном рынке. Проанализированы особенности инвестиционной деятельности украинских банков, выявлено, что банки являются ключевыми покупатели государственных и корпоративных облигаций и акций предприятий и осуществляют активную торговлю ими на рынке ценных бумаг. Активность таких финансовых посредников на фондовом рынке в контексте его полноценного развития остается недостаточной, а структура вложений в ценные бумаги - неэффективной по сравнению с иностранными аналогами. Ключевые слова: банк, финансовые инвестиции, акции, финансовый посредник.
Рис.: 4. Табл.: 5. Библ.: 18.
Вовчак Ольга Дмитриевна - доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой банковского дела, Университет банковского дела Национального банка Украины (ул. Андреевская, 1, Киев, 04070, Украина) E-mail: vovchak.olga@meta.ua
Надиевец Людмила Михайловна - аспирантка, кафедра банковского дела, Львовская коммерческая академия (ул. Туган-Барановского, 10, Львов, 79005, Украина)
E-mail: krentovska@gmail.com _
UDC 336.717:71
Vovchak O. D., Nadievets L. M. Peculiarities of the Investment Activities of Banks as Financial Intermediaries in Ukraine
The article is aimed at allocation and study of the peculiarities and specific features of the investment activities of commercial banks in terms of transformation processes in the contemporary Ukraine. It has been determined that a key role in transformation of the temporary free investment resources into capital on the domestic investment market is dominated by banks. The foreign practice of providing investment services on the example of the United States was studied and the major directions of activities of domestic banks in the investment market were allocated. Peculiarities of the investment activity of Ukrainian banks were analyzed, it has been revealed that banks are key buyers of state and corporate bonds and equities of enterprises and are carrying out an active trade with them in the securities market. Activity of these financial intermediaries in the stock market, in the context of its appropriate development remains insufficient, and the structure of investments in securities - inefficient when compared with foreign counterparts. Key words: bank, financial investments, stocks, financial intermediary. Pic.: 4. Tabl.: 5. Bibl.: 18.
Vovchak Olga D. - Doctor of Science (Economics), Professor, Head of the Department of Banking, University of Banking of the National Bank of Ukraine (vul. Andriyivska, 1, Kyiv, 04070, Ukraine) E-mail: vovchak.olga@meta.ua
Nadievets Lyudmyla M. - Postgraduate Student, Department of Banking, Lviv Academy of Commerce (vul. Tugan-Baranovskogo, 10, Lviv, 79005, Ukraine) E-mail: krentovska@gmail.com
Характерною рисою сучасного етапу розвитку економши Украши е активiзацiя дiяльностi фЬ-нансових посередникiв, водночас на фшансово-му ринку особливого значення набувае !х iнвестицiйна дiяльнiсть. Досвiд розвинених краш вказуе на той факт, що стан розвитку ринку цшних паперiв значною мiрою залежить в1д успшно! дiяльностi таких посередникiв, !х активностi в iнвестицiйному процесi.
У сучасному фшансовому свiтi значна ильисть iнвестицiйних операцiй вiдбуваеться за участю банкiв. Глибоко проникаючи у ва сфери економiки, банкiвськi установи здшснюють активний вплив на економiчне зростання та сощальний розвиток кра'1ни. В умовах не-обхiдностi економiчного зростання, шдвищення вимог до ефективностi функцюнування 1нвестиц1йного ринку, структури та складу його учасниив, !х активностi у фЬ-нансовому та реальному секторах економжи, банкiвське iнвестування набувае важливого значення. Водночас посилення конкуренци в банивському секторi вимагае в1д банив диверсифкаци розм1щення '1х ресурсно! бази та пошуку нових джерел доход1в, а 1нвестиц1йн1 операци в1д1грають важливу роль у систем! важел1в управлшня сучасним банком.
Питання функцiонування iнвестицiйного ринку, розвитку швестицшних операций банкiв займають вагоме мiсце в наукових досл1дженнях як за кордоном, так i в Укра-lнi. У цьому напрямi активно здшснюють досл1дження такi вчеш, як Б. Адамик, О. Бкоус, Л. Бондаренко, I. Брiтченко, I. Бушуева, С. Глущенко, М. Денисенко, Н. Дорошенко, В. Жуков, Я.Карпа, О. Кириченко, Л. А. Клюско, Б. Лущв, А. Мещеряков, Г. Пурш, С. Реверчук, О. Сич, О. Стойко, Р. Шевченко та шш1 Водночас сьогодт продовжуються науковi пошуки шляхiв удосконалення та розвитку швестицшно-го ринку i посилення ролi та значення банив на ньому.
Таким чином, назр1ла необх1дшсть поглиблено-го досл1дження особливостей ! перспектив розвитку банивського швестування, що надасть змогу активiзу-вати 1нвестиц1йн1 процеси, урiзноманiтнити форми та методи вкладення банивського кашталу.
Метою статтi е виявлення особливостей та роз-криття ролi 1нвестиц1йно'1 д1яльност1 банкiв на фшансовому ринку з урахуванням сучасних процесiв в економь цi Украши.
Оздоровлення та розвиток сучасно! економ^ Укра'1ни неможливий без активiзащí швестицшно! дЬ-яльностi, пошуку та залучення надiйних iнвесторiв, якi б розмщували сво! швестици на довгостроковi термши, забезпечуючи цим стабкьний розвиток важливих ланок господарства. Потенцiал украшсько! економiки мае досить «широкi горизонти» для свого розвитку, а звцси i потребу в iнвестицiйних ресурсах, осильки за рiвнем iнвестицiй (у 2010 р. вш становив 19,35 %) Украша серед кра!н свпу поска 114 мiсце, а серед кра!н СНД - перед-останне (прше лише Азербайджан - 130 мкце). У Бко-русi аналопчний показник становив 42 % [1].
Серед багатьох джерел фшансування швестицш-ного процесу в бiльшостi розвинених кра!н свiту чкьне мiсце належить закордонним iнвестицiям.
Чистий приплив прямих iноземних iнвестицiй в Укра'1ну в 2013 р. становив 2,86 млрд дол., що удвiчi мен-ше вiд показника 2012 р., який становив 6,013 млрд дол. Зпдно з даними Державно! служби статистики Украши станом на 1 йчня 2014 р. обсяг прямих шоземних швестицш, внесених в економжу Укра'1ни з початку швесту-вання, становив 58,157 млрд дол. США (рис. 1).
Основш швестори Украши наведет на рис. 2. На щ кра'1ни припадае майже 83 % в1д загального обсягу прямих швестицш. Крiм того, загальний обсяг прямих шоземних швестицш, направлених в установи фшансо-во! та страхово'1 дiяльностi, досяг 15,349 млрд дол., або 26,4 % в1д !х загального обсягу [1].
Адекватне проведення оценки стану вiтчизняного iнвестицiйного ринку е неможливим без аналiзу джерел формування капiтальних ресурсiв суб'ектш економки, зо-крема в розрiзi фшансування ними вцтворення основного капiталу (табл. 1). Зокрема, сукупний обсяг швестування в основнi засоби зменшився у 2010 р. бкьш нiж на 82,4 млрд грн порiвняно з 2008 р. i становив 150,6 млрд грн.
Обсяг П11, млрд дол.
70,0
60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0
58,6
55,3
50,3
44,8
40,0
35,6
6,1 Л
4,4
4,
5,5
5,0
_Г
3,3
■ Приркт, млрд дол.
□ На кшець перюду, млрд дол.
Р1к
2008 2009 2010 2011 2012 2013
Рис. 1. Обсяг прямих шоземних швестицш за 2008 - 2013 рр., млрд дол. [1]
О
О
О ш т
<
9 10
, 8 \ 1,33 ^ Ч 1,83 \ / 1,27
\ \ / 1 - Ктр
2 - Ымеччина
2,71 \ Ш 1 3 - Нщерланди 4 - Роайська Федерацт
V 19,03 5 - Австрт
3,26 ^ 6 - Велика Бриташя
В|рГ1НСЬК1 острови
8 - Францт
4,29 9 - Швейцарт 10 - 1талт
/ 3 5,56
6,29
о
о о_
Рис. 2. Обсяг швестицш основних iнвесторiв УкраТни у 2013 р., млрд дол. [1]
У 2011 р., навпаки, спостер^алося зростання агреговано-го показника майже на 40 % до рiвня 209,1 млрд грн, що ха-рактеризуе позитивнi процеси в економщ. У 2013 р. роз-мiр iнвестицiй в основний капiтал зменшився у зв'язку зi складною економiчною та полiтичною ситуацiею в краМ.
Як бачимо, за даними табл. 1, домшуючим джере-лом швестицшних ресурсiв були i залишаються власш кошти пiдприемств, хоча !х частка в сукупному обсязi вiдчутно зменшилася - з 63,2 % у 2009 р. до 54,0 % у 2011 рощ. У 2013 р. даний показник вирк на 9,38 п. п.
Частка банювського швестування знизилася з 17,3 % у 2008 р. до 13,7 % у 2010 р., а у 2012 р. знову зрос-ла до 16,13 %. У 2013 р. обсяг банивських кредитш зменшився на 13,81 п. п. 1ноземш швестори, залишаючись впродовж усього перюду дослцження недостатньо ак-тивними на ринку (!х частка становила 3,1 % сукупних фшансових ресурав), уже у 2011 р. досягли найбкьшого темпу зростання вцпов^них обсягiв (майже удвiчi по-рiвняно з 2010 р.- до рiвня 6,5 млрд грн). Частка шших
джерел фiнансування, до яких належать i вкладення небанкiвських фiнансових установ (НФУ), становила 6,91 % у 2012 р. i 3,67 % у 2013 р. Така структура швестицшних ресурйв в економщ свцчить про незначну роль небанювських фшансових посередниюв у iнвестицiй-них процесах.
Так, М. П. Денисенко, посилаючись на дослцжен-ня захiдних економiстiв, зазначае, що «понад 70 % приросту валового нацюнального продукту економiчно роз-винених краш забезпечуеться швестуванням шновацш-них процесiв» [3, с. 11].
Серед фшансових посередниюв ключову роль у трансформаци тимчасово вкьних iнвестицiйних ресур-сiв у каштал на вiтчизняному iнвестицiйному ринку вЬ-дiграють банкiвськi установи, якi перетворюють заоща-дження економiчних агентiв у швестици за допомогою кредитного мехашзму.
Б. Л. Луцiв вважае, що банювська система може розвиватися ефективно i стiйко лише за нормальних
Таблиця 1
Динамiка змiни швестицш в основний каштал за джерелами фшансування в УкраТш у 2008 - 2013 рр., млн грн [2]
№ з/п Показник Рш
2008 2009 2010 2011 2012 2013
1 Разом швестицш 233081,0 151777,5 150667,0 209130,0 263727,7 247891,6
у тому чиш за рахунок:
1.1 кош^в державного бюджету 11576,0 6686,7 9479,0 15599,1 16530,9 6243,5
1.2 кош^в мкцевих бюджетiв 9918,2 4161,2 4357,0 6111,2 8307,7 7036,7
1.3 власних кош™ пщпривмств та органiзацiй 132138,0 96019,0 83997,0 112988,5 156149,3 157122,0
1.4 кош™ шоземних iнвесторiв 7591,4 6859,3 3429,0 6543,7 - 4009,5
1.5 коштiв населення на будiвництво власних квартир 9495,2 4791,7 4653,0 4469,9 - 5916,2
1.6 коштiв населення на шдивщуальне житлове будiвництво 11589,0 5502,3 16176,0 15102,9 21975,1 21770,0
1.7 креди™ банкiв та iнших позик 40450,9 21581,3 20611,0 37436,4 42526,9 36650,0
1.8 шших джерел фшансування 10322,3 6176,0 7965,0 10878,3 18237,8 9143,7
О ш т
<
економiчних умов. Звцси, банки найбкьше защкавлеш в тому, щоб у сферi виробництва здшснювалися повно-цiннi в!дтворювальш процеси, що неможливо без вк,-новлення безперервних iнвестицiйних циклiв [4, с. 214].
Погоджуючись iз попередшм твердженням, Р. Г. Ко-марницька шдкреслюе, що саме завдяки банивським ш-вестицiям потенцiйнi iнвестори здатш сформувати або збкьшити власний реальний iнвестицiйний платоспро-можний попит з метою його урiвноваження з наявною iнвестицiйною пропозицieю на ринку швестищйних то-варiв. Так забезпечуеться включення банкiвських швес-тицiй у розподкьчий процес, на базi якого здшснюеться суспкьне вiдтворення [5].
Бiльшiсть швестицш банкiв сьогоднi здшснюеть-ся у формi кредитiв. Довгострокове iнвестицiйне кредитування посцае чкьне мiсце в регшзаци стратеги переходу вiд ниншньо! залежно'1 моделi роз-витку економiки до ор!ентовано'1, спрямовано! на шно-ващйний розвиток. М!ж тим в УкраМ в структур! кре-дитних портфел!в банив частка швестищйних кредипв е ще низькою.
В1дсутшсть професшного регулювання розвитку ш-вестищйно! дшльност банкш з боку держави компенсу-еться реальною практикою, яку реал!зують, в основному, банки з шоземними швестищями. Найбкьш вцомими гравцями на швестищйному ринку Укра'1ни е 1НГ-банк Украша (Голландш), ОТР-Банк (Угорщина), Агриколь банк Францш, УкрСиббанк, Райфайзен Банк Аваль (Ав-стрш), Альфа-Банк (Росш).
В узагальненому вигляд! система надання швестицшних послуг у заруб!жних банках (на основ! практики п'яти найбкьших банив США) представлена в табл. 2.
Бкьшкть американських швестищйних банив до послуг швестицшного банингу вцносять андерайтин-гов! послуги, послуги з проведення злиття ! поглинання, шш1 консультащйш послуги, як! надаються корпора-тивним кл!ентам та урядам. При цьому американсьи швестищйш банки не вцмовляються в1д надання бро-керських, кредитних ! розрахункових послуг.
Слк, звернути увагу на те, що головною умовою для швестищйно! дшльност заруб!жних банив е ч!т-кий розподк таких напрям!в банивського б!знесу, як брокерсьи послуги та послуги андерайтингу. Ця вимога спрямована на те, щоб обмежити можливост шахрай-ства; брокери рекомендують кл!ентам купувати саме и
щнш папери, за андерайтинг яких в!дпов!дае конкрет-ний банк (банивський холдинг).
Проведений анал!з наукових дослцжень дозволяе зробити висновок, що в економ1чнш л!тератур! видкено низку основних напрям!в дшльност в^чизняних банив на швестищйному ринку (рис. 3).
Пор!внюючи види швестищйних послуг в^чизня-них ! заруб!жних банкш, слк, зазначити, що вони е под!б-ними, водночас обсяг надання таких послуг в^чизняни-ми банками е значно меншим пор!вняно з швестищй-ним банингом США.
1нвестищйна дшльшсть в!тчизняних банив зазнала значних змш у часи фшансово! кризи, яка розпо-чалася у 2008 р. ! негативно вплинула на ва сфери економжи, у тому числ! й на банивський сектор. У бан-ивсьий систем! Украши до 01.01.2009 р. спостер!галася тенденщя збкьшення вкладень у щнш папери. Однак темпи !х зростання коливалися в широкому д!апазош. Зокрема, станом на 01.01.2008 р. щ вкладення стано-вили 28 693 млн грн, а протягом 2008 р. вони зросли на 141,5 % у пор1внянш з 2007 р. У 2009 р. було зменшення таких вкладень, що становило 96,9 % до попереднього року. Однак у 2010 р. вкладення банив у щнш папери зросли на 212,4 %, ! надал! спостертаеться тенденцш такого зростання до 104,9 % у 2011 р. у пор1внянш з 2010 р., у 2012 р. так! вкладення зросли на 109,8 % . Протягом 9 мкящв 2013 р. вкладення банив у щнш папери зросли до 131 567 млн грн ! становили 136,6 % у пор1внянш з початком року [10].
Зважаючи на зростання ккькост банивських операщй з щнними паперами, е загроза щодо викорис-тання цих операщй для захоплення значно! частини нащонального багатства. Розглядаючи питання наяв-ност шоземних швестицш в УкраМ О. К. Малютш ще у 2008 р. зауважував, що «особливу увагу слк, придкити присутносй шоземного кашталу у фшансовому сектор! кра'1ни, який на сьогодш е лидером залучення прямих шоземних швестицш ! акумулюе 19 % накопиченого шо-земного кашталу. У банивському сектор! Укра'1ни частка шоземного кашталу становить 37,2 % (це перевищуе «межу нащонально! безпеки» на 7,2 %), у страховому сектор! - 28,1 %, що зменшуе чутливкть фшансового сектора до потреб вггчизняних шдприемств ! переорь ентовуе його на фшансування компанш з шоземним ка-шталом» [11 с. 113].
Таблиця 2
Види швестицшних послуг у зарубiжних банках (на основi практики п'яти найбшьших банкiв США) [6, с. 92]
№ з/п Вид послуг Характеристика послуг
1 1нвестицшний банкшг Андерайтинг для оргашв державно!' влади, органiв мiсцевоl' влади, корпорацш, об-слуговування угод зi злиття, поглинання; iнвестицiйний консалтинг
2 Брокерсью послуги Ринок акцш, ринок цiнних паперiв з фксованим вiдсотком, iпотечний ринок i ринок нерухомостi, товарний ринок
3 Послуги швестицшного менеджменту Створення та управлшня фондами рiзних титв, довiрче управлiння для населення, довiрче управлiння для професiональних iнвесторiв
4 Сервкы послуги Кредитна пщтримка iнвесторiв, кредитна пiдтримка емгген™, проведення валютно-обмiнних операцiй, розрахунково-шрингове обслуговування, страхування, аналiтична пiдтримка
О
О
О ш т
<
о
о
Q_
О
Ш
CQ
<
ш
Т
1нвестицшна дЫльнкть банков
1нвестицшн1 послуги банке
1нвестицп у розвиток власного банктського бвнесу:
- нерухомкть та обладнання;
- нов1 банктсьм технологи та продукти;
- вщкриття нових ф1л!й;
- пщвищення квал1ф1кацй' сптроб^никт банку
Виб|р об'€кпв ¡нвестування для кл^нтт банку
Управлшня ¡нвестиц¡йним проектом у рамках проектного ¡нвестування
Формування та управл¡ння ¡нвестицшним портфелем кл¡€нт¡в банку
1нвестицГ'' у розвиток ¡нших п¡дпри€мств
Послуги на ринку нерухомост
Формування ¡нвестиц¡йного портфеля банку
Участь у фшансуваны (кредитуванш) ¡нновацшно-¡нвестиц¡йних проект¡в
Послуги з хеджування ¡нвестиц¡йних ризик¡в
lнвестиц¡йн¡ послуги банкт на ринку ц¡нних паперт:
- брокерська д¡яльн¡сть; -депозитарна дтльнкть;
- управл¡ння ц¡нними паперами кл^нтт банку
Рис. 3. OcHOBHi напрями дiяльностi вiтчизняних 6aHKiB на швестицшному ринку [7, с. 103; 8, с. 7; 9, с. 346]
Це п1дтверджують досл1дження О. О. Чуб, де зазна-чено, що ккьисть банк1в в УкраМ за участю иноземного кап1талу зростае, але це здiйснюeться переважно за ра-хунок злиття та придбання. Так, у статутному каштал1 АКБ «Укрсоцбанк» 1тал1йським банком ВагкшШ^а було придбано пакет акцш на суму $2,07 млрд, що становило 95 % статутного калиалу банку, у статутному каштал1 АКБ «Аваль» придбано шоземним банком акцш на суму $1,028 млрд, або 93,5 % статутного калиалу банку. Дал1 автор зазначае, що продовження лерерозлодiлу прав власност1 шляхом злиття та придбання контрольного пакету акцш може призвести до переходу основно! частини банивсько! системи у власн1сть транснад1ональних бан-к1вських груп. Таке становище склалося в Естонп, де 98 % банивсько! системи належить шоземним швесторам, у Польщ1, Болгарп та Чехи приблизно 70 % банк1вських актив1в належить иноземному капиалу [12, с. 143 - 144].
В. В. Корнеев у сво!х досл1дженнях конкретизував швестицшш цш банк1в, 1нститут1в спкьного [нвестування, страхових компан1й, недержавних пенсшних фонд1в щодо !х швестицшно! дiяльностi [13, с. 358].
На нашу думку, при визначенш цкей щодо швес-тицiйних олерацiй тд виходити з того, що основним !х призначенням мае бути насичення iнвестицiями реального сектора економши та спрямування !х на прю-ритетнi напрями iнновацiйного розвитку держави. Для банив важливого значення набувае пошук вцповцно-го суб'екта з метою швестування коштiв та отримання максимального прибутку з мiнiмальними витратами та ризиком. Нами пропонуеться такий п1дх1д до визначен-ня швестицшних цкей банкiв (табл. 3).
Зазначимо, що ^м загальних iнвестицiйних щ-лей, що притаманно всiм суб'ектам господарювання, банки мають конкретнi цш залежно вiд напряму вкла-дення кошпв.
Основною формою банкiвських швестицш е фь нансовi швестицн та вкладення калiталу в придбання нематерiальних активiв. Останнiми роки простежуеть-ся тенденцiя до лереорiентацil банкiв iз вкладень у цiннi папери на швестицн у цiннi папери на продаж.
Частка фшансових iнвестицiй в активах банив ко-ливаеться в широкому дiапазонi, що показано в табл. 4.
Таблиця 3
1нвестицшш цiлi банкiв
Посередник 1снуюча iнвестицiйна цiль Пропозицп
Ушверсальний банк Формування iнвестицiйно-кредитного банкiвського портфеля та управлiння ним. Збтьшення обсягiв доходiв, влас-них i клi£нтських Реорганiзацiя, спрямована на укрупнення, яке здшснюегься у формп злиття; при£днання; поглинання. Управлшня швестицшним портфелем фiзичних i юридичних осiб для збiльшення доходу
Спецiалiзований iнвестицiйний банк Управлiння активами вiдповiдно до швестицшних намiрiв клi£нтiв. Забезпе-чення доходу бтьшого обсягу, нiж при консервативних вкладеннях Управлшня дружшми та ворожими поглинаннями. Операци на ринку цiнних паперiв з метою отримання доходу. Вико-нання операцш зберiгача/кастодiана
Таблиця 4
Структура фшансових швестицш банмв станом на 01.01.2013 р. [14, c.50-51]
№ п/п Банк Цшж папери в портфелi банку на продаж. тис. грн Цшш папери у портфелi банку до погашення, тис. грн 1нвестицп в асоцшоваш та дочiрнi компани, тис. грн Фiнансовi швестици -усього, тис. грн Активи -усього, тис. грн Частка фшансових швестицш в активах, %
1 ПриватБанк 286673 239567 1178522 1704762 172428712 0,9
1.1 У % до BCiX швестицш 16, 8 14,1 69,1 100,0
2 Укрекамбанк 18565495 1372237 0 19937732 87948878 22,7
2.1 У % до BCiX швестицш 93,1 6,9 0 100,0
3 Ощадбанк 13130521 0 50590 1318111 85995536 15,3
3.1 У % ДО BCiX швестицш 99,6 0 0,4 100,0
4 «Райффайзен Банк Аваль» 6195496 920055 181925 7297476 47694486 15,3
4.1 У % до вах швестицш 84,9 12,6 2,5 100,0
5 Промшвестбанк 2835757 0 122 2835879 41318058 6,9
5.1 У % до вах швестицш 99,9 0 0,1 100,9
6 Укрсоцбанк 2145816 0 7162 2152978 38829858 5,5
6.1 У % до вах швестицш 99,7 0 0,3 100,0
7 ВТБ Банк 707914 0 0 707914 34212327 2,1
7.1 У % до вах швестицш 100,0 0 0 100,0
1з зазначених банкiв найбкьшу частку (22,7 %) мае Укрексiмбанк, найменшу - ПриватБанк (0,9 %). Значну частку фшансових швестицш, ^м ПриватБанку, банки вкладають у цшш папери у лортфелi банку на продаж. Зокрема, таких вкладень у ВТБ Банку - 100 %; Промш-вестбанк - 99,9 %; Укрсоцбанк - 99,7 %, що характерно для очжувань неактивного ринку. У формування портфеля з цшних паперiв до погашення вкладають сво'1 фь нансовi ресурси ПриватБанк, Укрекймбанк, «Райффай-зен Банк Аваль».
Загалом розподк акцш банив за портфелями у 2013 р. наведено на рис. 4.
Банки також здшснюють швестици в асоцшоваш та дочiрнi компани, що свцчить про бажання розшири-ти свш рiвень впливу. При цьому здшснення вкладень в асоцiйованi компани мае на метi реалiзацiю виршаль-ного впливу на дiяльнiсть компани; швестици в дочiрнi компани - мати контроль над комланiею. Значш швестици в асоцiйованi та дочГрш компани, порГвняно з ш-шими банками, мае ПриватБанк.
Результати аналiзу кредитно-iнвестицiйних порт-фелiв провГдних банкiв Украши за 2012 - 2013 рр. наведено в табл. 5.
Даш табл. 5 св1дчать, що загалом в 2013 р. банки збкьшили обсяги кредитно-швестицшних портфелiв. Так, у 2013 р. кредитно-швестицшний портфель ПАТ «Приватбанк» збкьшився на 28913 млн грн, що на
25,77 % бкьше, шж у 2012 р. ПАТ «Ощадбанк» також збкьшив портфель на 17659 млн грн, або на 24,91 % за рахунок формування швестицш для юридичних oci6 i надання кредит1в населенню.
Водночас окрем1 банки значно зменшили обсяг кредитно-швестицшного портфеля, зокрема ПАТ «Пром-
2,20%
О
О Q_
6,80%
91%
I 1нвестицп в асоцшоваш та дочфН компани
□ У торговому портфел1
□ У портфел1 на продаж
Рис. 4. Розподт акцiй банкiв УкраТни за портфелями у 2013 р. [15]
О LU CQ
<
швестбанк» - на 1672 млн грн (або на 5,21 %), що сталося у зв'язку з! зменшенням обсягш наданих позик позичаль-никам як у сфер! кредитування населення, так ! у сфер! ш-вестування п1дприемств. ПАТ ОТРВапк також зменшив портфель на 1652 млн грн
Загалом робимо висновок, що банивська система Украши упродовж 2013 р. функцюнувала в умовах до-статньо стабкьно! лжвцност! в нацюнальнш валют!, про що свцчить середньор!чне значення суми кошт!в, розмщено! на коррахунках (за 2013 р.- 25318,55 млн грн проти 19609,58 млн грн за тдсумками 2012 р.) [17].
Результати аналiзу кредитно-iнвестицiйних портфелi
кл!рингових), так ! «небанивських» (швести-цшних) операцш. Банки е ключовими покуп-цями державних ! корпоративных облиащй та акцш шдприемств, у бкьшост випадив трима-ють велик! пакети акцш, контролюють та здш-снюють активну торпвлю ними, переважають на ринках цшних папер!в; + кнування концентровано'1 банивсько! системи, за яко! переважна частка фшансових актив!в зосереджена в 10 - 20 найбкьших банках;
Таблиця 5
в банюв УкраТни за 2012 - 2013 рр. (млн грн) [16]
Назвабанку 2012 р. 2013 р. Абсолютне вщхилення, +, - Вщносне вщхилення, %
Приватбанк 112214 141127 28913 125,77
Ощадбанк 70901 88560 17659 124,91
Промшвестбанк 32097 30425 -1672 94,79
ПУМБ 19076 33207 14131 174,08
Дельта-Банк 19002 43189 24187 227,29
Альфа-Банк 17946 29293 11347 163,23
Фшанси i кредит 16728 18413 1685 110,07
ОТРBank 16677 15025 -1652 90,09
Сбербанк Росп 13853 29348 15495 211,85
1мексбанк 7860 9614 1754 122,32
Враховуючи це, при реал!зац!1 системного тдходу до дшльносй банив особливу увагу сл1д придки-ти питанню залучення швестицш як на внутрш-ньому, так ! на зовшшньому ринках, що особливо важ-ливо в умовах шновацшно-швестицшно! спрямованост господарювання. Важливим джерелом швестицш висту-пае залучення фшансовими посередниками кошпв населення. Водночас на ринку цшних папер!в Украши спо-стерггаеться вкрай низька актившсть ф!зичних оаб. Ми роздкяемо позицш вчених щодо таких трьох основних причин !гнорування громадянами Украши можливостей фондового ринку: «по-перше, вкрай низька швестицшна культура населення та його необшнашсть щодо операцш на фондовому ринку; по-друге, вцсутшсть гарантування прав швестор!в вк,повк,ного гарантшного фонду; потрете, розпорошешсть пакейв цшних папер!в ! вцсут-шсть фшансових шструменпв, швестицшно привабли-вих для роздр!бного сектора» [18, с. 47 - 48].
В1дпов1дно до проведеного анал!зу можна зробити висновок, що роль банив на сучасному швестицшному ринку Украши характеризуеться такими особливостями: + домшування банив як ключових швестицшних посередниив, як! здшснюють перетворення тимчасово вкьних фшансових актив!в еконо-м!чних агенпв у форм! заощаджень в швестици за допомогою використання р1зномаштних фь нансових шструменпв; + ушверсальний характер банивсько! дшльносй, тобто паралельне здшснення ними як суто бан-ивських (депозитно-кредитних ! розрахунково-
+ домшування бкьш консервативних (пор!вняно !з заруб!жними аналогами) пакетних фшансо-вих пропозицш та послуг на ринку; + актившсть в!тчизняних банив на фондовому ринку в контекст! його повноцшного розвитку залишаеться недостатньою, а структура вкла-день в цшш папери - архаичною пор!вняно з аналогами заруб!жних краш; + наявшсть жорсткого державного контролю за д1яльшстю банивських установ.
ВИСНОВКИ
Таким чином, банивсьи установи вкдрають клю-чову роль у систем! швестицшного посередництва. Осно-вними видами операцш банкш на фондовому ринку е швестицшш, що п1дтверджують напрацювання вчених. Зокрема, на фондовому ринку бкьшост кра'1н комерцшш банки беруть на себе основне функцюнальне навантажен-ня (вк,повк,но до нормативного регулювання): в1д емь тента, финансового посередника, шституцшного швесто-ра - до звичайно'1 шфраструктурно! установи. Зазначеш механ!зми п!дкреслюють надважливу роль комерц!йних банив у розбудов! швестицшного ринку Украши. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Сайт Державно!' служби статистики [Електронний ресурс]. - Режим доступу : www.ukrstat.gov.ua
2. Капггальш швестици за джерелами фшансування за 2008 - 2013 рр. / Державна служба статистики УкраТни [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.ukrstat.gov.ua
3. 1нвестицшно-шновацшна дiяльнiсть: теорiя, практика, досвщ : монографiя / За ред. д. е. н., проф., акад. М. П. Денисен-ка, д. е. н., проф. Л. I. МихайловоГ. - Суми : ВТД «Ушверситетська книга», 2008. - 1050 с.
4. Лущв Б. Л. Банювська дiяльнiсть у сферi швестицш / Б. Л. Лу^в. - Тернопть : Економiчна думка, Карт-бланш, 2001. -320 с.
5. Комарницька Р. Г. 1нвестицмна дiяльнiсть комерцшних банкiв : дис. ... канд. екон. наук : 08.04.01 [Електронний ресурс] / Р. Г. Комарницька ; Терноп. акад. нар. госп-ва. - Тернопть, 2003.
6. Полотенко Д. В. Банювська система Украши в умовах функцюнування шоземних банюв / Д. В. Полотненко // Фшанси УкраГни. - 2009. - № 5. - С. 91 - 94.
7. Довганюк Л. В. 1нвестицшна дiяльнiсть в УкраГш та напрями ïï активiзацíГ / Л. В. Довганюк // Формування ринкових вiдносин в УкраГнл. - 2009. - № 11. - С. 102 - 106.
8. 1вахненко I. С. 1нвестицшна дiяльнiсть в Украïнi: сучас-ний стан та можливостi ïï активiзацiï / I. С. 1вахненко // 1нвестицГГ: практика та досвщ. - 2010. - № 2. - С. 7 - 9.
9. Майорова Т. В. 1нвестицшна дiяльнiсть: тдручник для студ. вищ. закл. освгги УкраГни / Т. В. Майорова. - К. : Центр навч. л-ри, 2009. - 472 с.
10. Основы показники дiяльностi банюв УкраГни [Електронний ресурс]. - Режим доступу: www.bank.gov.ua
11. Малютш О. К. 1нвестицшна дiяльнiсть транснацюналь-них корпорацм в умовах посилення глобалiзацiйних процесiв / О. К. Малю-тш // Фшанси УкраГни. - 2008. - № 12. - С. 107 - 113.
12. Чуб О. О. Банювська дiяльнiсть в контекст штеграци та глоба^зацп / О. О. Чуб // Фшанси УкраГни. - 2008. - № 1. -С. 138 - 146.
13. Корнеев В. В. Кредиты та швестицшы потоки капралу на фшансових ринках / В. В. Корнеев. - К. : НДФ1, 2003. - 376 с.
14. Структура акrивiв банюв УкраГни станом на 01.01.2013 р. (у розрiзi банюв) // Вкник Нацюнального банку УкраГни. -2013. - № 3. - С. 50 - 51.
15. Бюлетень Нацюнального банку УкраГни / Нацюнальний банк УкраГни. - 2014. - № 2 // Портал НБУ [Електронний ресурс]. -Режим доступу : http://bank.gov.ua/Publication /econom.htm
16. Офщмний рейтинг банш УкраГни [Електронний ресурс] - Режим доступу : http://banker.ua/officialrating
17. Аналп'ичний огляд баншсько'Г системи УкраГни за 2013 рк [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://rurik. com.ua
18. 1ваницька О. М. Державна полпша розвитку фондового ринку в УкраГнл: новi напрями / О. М. 1ваницька // Фшанси УкраГни. - 2011. - № 7. - С. 43 - 50.
REFERENCES
"Analitychnyi ohliad bankivskoi systemy Ukrainy za 2013 rik" [Analytical Review of the banking system of Ukraine for 2013]. http://rurik.com.ua
"Biuleten Natsionalnoho banku Ukrainy" [Bulletin of the National Bank of Ukraine]. http://bank.gov.ua/Publication/econom. htm
Chub, O. O. "Bankivska diialnist v konteksti intehratsii ta hlo-balizatsii" [Banking in the context of integration and globalization]. Finansy Ukrainy, no. 1 (2008): 138-146.
Cait Derzhavnoi sluzhby statystyky. http://www.ukrstat.gov.ua
Dovhaniuk, L. V. "Investytsiina diialnist v Ukraini ta napriamy ii aktyvizatsii" [Investment activity in Ukraine and ways of its activation]. Formuvannia rynkovykh vidnosyn v Ukraini, no. 11 (2009): 102-106.
Ivakhnenko, I. S. "Investytsiina diialnist v Ukraini: suchasnyi stan ta mozhlyvosti ii aktyvizatsii" [Investment activity in Ukraine: current situation and possibilities of its activation]. Investytsii: prak-tyka ta dosvid, no. 2 (2010): 7-9.
Investytsiino-innovatsiina diialnist: teoriia, praktyka, dosvid [Investment and innovation activity: theory, practice, practice]. Sumy: Universytetska knyha, 2008.
Ivanytska, O. M. "Derzhavna polityka rozvytku fondovoho rynku v Ukraini: novi napriamy" [State Policy for Stock Market in Ukraine: new directions]. Finansy Ukrainy, no. 7 (2011): 43-50.
Komarnytska, R. H. "Investytsiina diialnist komertsiinykh bankiv" [The investment activities of commercial banks]. Dys.... kand. ekon. nauk:08.04.0i, 2003.
Kornieiev, V. V. Kredytni ta investytsiini potoky kapitalu na fin-ansovykh rynkakh [Credit and investment capital flows in financial markets]. Kyiv: NDFI, 2003.
"Kapitalni investytsii za dzherelamy finansuvannia za 2008 -2013 rr. " [Capital expenditure by source of funding for the 2008 -2013]. Derzhavna sluzhba statystyky Ukrainy. http://www.ukrstat. gov.ua
Lutsiv, B. L. Bankivska diialnist u sferi investytsii [Banking in investment]. Ternopil: Ekonomichna dumka; Kart-blansh, 2001.
Maliutin, O. K. "Investytsiina diialnist transnatsionalnykh ko-rporatsii v umovakh posylennia hlobalizatsiinykh protsesiv" [The investment activities of transnational corporations in the increasingly globalization]. Finansy Ukrainy, no. 12 (2008): 107-113.
Maiorova, T. V. Investytsiina diialnist [Investment activity]. Kyiv: Tsentr navchalnoi literatury, 2009.
"Osnovni pokaznyky diialnosti bankiv Ukrainy" [Main indicators of banks in Ukraine]. http://www.bank.gov.ua
"Ofitsiinyi reitynh bankiv Ukrainy" [The official rating of Ukraine]. http://banker.ua/officialrating
Polotnenko, D. V. "Bankivska systema Ukrainy v umovakh funktsionuvannia inozemnykh bankiv" [The banking system of Ukraine under conditions of foreign banks]. Finansy Ukrainy, no. 5 (2009): 91-94.
"Struktura aktyviv bankiv Ukrainy stanom na 01. 01. 2013 r. (u rozrizi bankiv)" [The structure of bank assets as at 01/01/2013 Ukraine g. (By banks)]. Visnyk Natsionalnoho banku Ukrainy, no. 3 (2013): 50-51.
Б1ЗНЕС1НФОРМ № 11 '2014
www.business-inform.net
