CC BY
0НАЦШИ ФАЗОИ САРМОЯГУЗОРЙ ДАР ^ОЛИБНОКИИ САРМОЯГУЗОРИИ
СОДАДОИ ИЦТИСОДИЁТ
САЛИХОВ САЛИМ ТО^ИДДИНОВИЧ
омузгори кафедраи бахисобгирии мухосибии Донишгохи давлатии Бохтар ба номи Носири Хусрав, Бохтар, Чумхурии Точикистон
Аннотатсия. Дар мацолаи мазкур андешаи му^аццицон доир ба нацши сармоягузори дар цолибнокии сармоягузории сощ^ои ицтисодиёт, %алли мушкилоти цойдошта ва нацши давлат дар ин самт та^лил гардидаанд. Хамчунин, якчанд самт^ои афзалиятнок сармоягузории хорици пешнщод гардидаанд. Илова бар ин, омилхои гуногуни сармоягузори мавцуд буда, ба гурущои алощда тацсимбанди гардида, мавриди та^лил царор дода шудааст.
Калидвожахр: сармоягузори, фазои сармоягузори, цолибноки, ицтисодиёт, сармояи хорици.
Чй хеле, ки маълум аст, хар як мамлакат барои чалби сармояи хоричй шарту шароити муайян фарохам меорад ва сохахои гуногуни иктисодиётро чолибнок мегардонад. Чунин шарту шароитро фазои сармоягузорй меноманд.
Фазои сармоягузорй мачмуи омилхои хусусияти хукукй, сиёсй, рухй, иктисодй, молиявй, фискалй, табий, чугрофй ва сохториву ташкилидошта, ки ба чалби сармоя мусоидат мекунад, ё баръакс дар ин рох монеа эчод менамояд.
Мухаккикон оид ба мафхуми «фазои сармоягузорй» акидахои гуногун доранд, вале хамаи инхо дар акидаи худ шароитхои чалби сармоягузориро номбар мекунанд. Дар маърузаи Бонки чахонй оид ба фазои сармоягузорй омадааст: «Фазои сармоягузорй ин мачмуи омилхои гуногуне, ки имконияти ширкатро муайян мекунанд ва барои ташаккулёбии амалишавии махсулнокии сармоягузорй, фарохам овардани чойи корй ва васеъкунии фаъолияти худ хавасманд менамояд». [1, с. 3] Дар маъруза, инчунин кайд гардидааст, ки сиёсат ва амали макомоти хокимияти давлатй низ ба фазои сармоягузорй таъсири худро расонда метавонанд.[1, с. 6]
Мухаккики дигар Якушкин Н.М. дар маколааш кайд менамояд, ки фарохам овардани фазои сармоягузории мусоид яке аз шартхои мухими чалби сармоягузорй ва рушди КАС ба шумор меравад. Фазои сармоягузорй бошад, дар навбати аввал аз иктидори сармоягузорй, ки омилхои истехсолот ва сохаи гузориши сармоя, инчунин хатархои сармоягузориро тавсиф медихад, вобаста аст. [2, с. 28]
Одатан, олимон ва тадкикотчиён дар зери он дар иктисодиёти бозорй мачмуи омилхои сиёсй, ичтимой-иктисодй, молиявй, ташкилй-хукукй, маишй ва инчунин омилхои чугрофиро мефахманд, ки хоси ин ё он давлати чалбкунанда ё содиркунандаи сармояи хоричй мебошад. Х,ар яке аз ин омилхо барои тавсифи фазои сармоягузории ин ё он давлат накши асосиро мебозад. Ба ибораи дигар, фазои сармоягузорй сатхи ба амалбарории тамоилхои имконпазири шахсони хукукию вокеии ватанй ва хоричй мебошад, ки содир ва кабули сармояро дар шакли маблаг, амонатхои бонкй, сахмия, когазхои кимматнок, амволи манкул ва гайри манкул, хукуки моликият, ноу-хау, тачриба, хукуки истифодаи замин ва дигар захирахои табий ба рох мемонанд.
Фазои сармоягузорй аз руи мамлакатхо ва континентхо фарк карда мешавад. Ин бо он маънидод карда мешавад, ки новобаста аз чалби кувваи кории арзон ва мавкеи чугрофии хуб, мавчуд будани ашёи арзон ва маъданхои фоиданок дар мамлакатхои ру ба тараккй, ба сармояи чахонй пеш аз хама кафолат аз мусодираи мачбурй ва худсаронаи куввахо, низоми сугуртакунй аз таваккалиятхои (хатархои) гайритичоратй, устувории шароитхои корй зарур аст, ки ин давлатхо дода метавонанд.
Мамлакатдои сармояи хоричиро чалбкунанда, чун коида бояд:
1. Минтакадои махсуси сармоягузорй ташкил намоянд;
2. Чорадои давасмандкунии сармоягузорй чорй намоянд;
3. Мутадаррики сармоягузоридоро давасманд гардонанд;
4. Ислодоти сиёсати макроиктисодй гузаронанд.
Минтакадои махсуси сармоягузорй дар самтдои гуногун фаъолият мекунанд. Бо роди пешнидоди стандартдои баланд дар инфрасохтор, телекоммуникатсия, бедтаршавии сифати ин намуди хадамот дар ягон минтакаи муайян истифода шаванд. [3, с. 354]
Чорадои давасмандкунии сармоягузорй ин пеш аз дама муваккатан озоднамой аз андоздо мебошанд. Новобаста аз он, ки ин яке аз давасмандкунии умумимакбул барои чалби сармоягузоридо ба дисоб меравад, иктисодчиён ба он беэътиборона муносибат мекунанд. Ин акида дар натичае ба вучуд омад, ки бисёри лоидадои сармоягузорй дарозмудлат мебошанд ва мумкин, ки дар 5 соли аввали фаъолият фоида наорад.
Мувофики таълими акидадои иктисодчиён самти асосии сиёсати давлатй бояд мусоидатгардонии фазои сармоягузорй бошад. Сиёсати сармоягузорй дар доираи сиёсати берунииктисодй амалй гардонида мешавад. Аз самти ин сиёсат муносибати давлатро нисбати сармоягузорони хоричй дарк намудан мумкин аст. Вобаста сиёсати интихобнамудаи воридотивазкунанда ва ба содирот равоншуда, ширкатдои фаромиллалии мамлакатдои тараккикарда содадои сармоягузориашонро муайян менамоянд.
Сиёсати воридотивазкунанда барои димояи содадои сусттаракии мамлакат равон карда мешаванд. Сармоягузории хоричй ба содаи воридотивазкунанда аз гунчоиши бозори дохилй вобаста аст.
Сармоягузорони давасманд метавон бо ширкатдои мадаллй корхонадои муштарак ташкил намуда, дарачаи таваккалияти худро кам намоянд.
Дар доираи дамкории истедсоли ширкатдои хоричй метавонанд оид ба чамъоварии технологии мадсулоте, ки кисмдояшро худашон истедсол менамоянд, карор кабул намоянд. Ба ин род сармоягузорони хоричй кувваи кори арзони мамлакатро истифода бурда, харочотдои худро кам мекунад.
Сиёсати давасмандкунии содирот ва род додани имтиёздо ба ширкатдои мадаллй ва ба сармоягузори хоричй амалй мегардад. Имтиёздо ба ширкатдои барои содирот мадсулот истедсолкунанда дода мешавад. Дар ин долат сармоягузоридои мустакими хоричй ба содадои илмталаб низ равона шуда метавонад. Истедсоли мадсулоти содиротй бо харочотдои нисбатан кам метавонад фаъолияти ширкатдои фаромиллиро дар васеъкунии иктидори содиротии мамлакат давасманд гардонад. Давлат метавонад минтакадои озоди содиротй-истедсолй ташкил намояд, ки дар он ширкатдои мадаллй имтиёздои бештар дошта метавонанд. Дар ин долат сиёсати ширкатдои фаромиллй дар самти дамкории истедсолй равона шуда метавонад.
Х,ар як мамлакат кушиш менамояд, ки ба иктисодиёти худ дачми гуногуни сармоягузории хоричиро чалб намояд. Вобаста ба ин давлатдо фазои мусоиди сармоягузорй ташкил мекунанд, ки омили асосии даракати байналхалкии сармоя мешавад ва объекти васеи омузиши олимон ва тадкикотчиён дар содаи иктисодиёт ва дукук ба дисоб меравад.
Мудаккикон дар тадлили фазои сармоягузорй ба омилдои зайл низ эътибор додаанд:
•S мутобикати конунгузории мамлакат ба меъёрдои дукуки байналмилалй ва дамкорй дар фаъолияти сармоягузорй;
•S мавчуд будани фишангдои дукукии сугуртакунй ва димояи даёту саломатии сармоягузорон, моликияти ондо (бо шумули моликияти зеднй), инчунин таксими хавфдо дангоми содибкории муштарак;
•S дарачаи хавф аз шиддатнокии ичтимоии мавчуда ва эдтимолй;
•S мавчуд будани санаддои конунгузорй ва зерконунй бо расмиёти чандири татбики фаъолияти сармоягузорй;
•S дарачаи самаранокии фаъолияти сармоягузорй;
ОФ "Международный научно-исследовательский центр "Endless Light in Science"
• дарачаи фаъолияти сармоягузории дохилй;
• имконияти табодули арзи миллй ба асъори озоди табодул;
• сатди муътадилии арзи миллй нисбат ба асъори озоди табодул;
• имкони пешнидоди имтиёздои андозиву гумрукй дангоми фаъолияти сармоягузорй;
• имкони ташкили корхона пурра бо сармояи хоричй;
• дарачаи озод будани савдои хоричй ва танзими нархдо барои содирот;
• сатди самаранокии иктисоди миллй;
• вазъи карзи берунаи мамлакат;
• кобилияти хизматрасонии карзи берунй;
• дастрасии гирифтани карздо бо меъёри фоизии зарурй;
• долати инфрасохтори истедсолй дангоми татбики лоидадои сармоявй (таъминоти барк, роддо, алока, наклиёт);
• долати инфрасохтори содаи хизматрасонй (алока, медмонхонадо, хуроки умумй);
• сифати иктидори инсонй (тадсилот, саломатй);
• мутобикати низоми дисоби миллй ба стандартдои байналмилалй;
• муносибати чамъият ба фаъолияти сармоягузорй хоричй;
• долати бозори мадаллй (гунчоиши он, кобилияти харидории адолй ва имконияти афзоиши минбаъдаи он, дастрасии ширкатдои хоричй ба бозор);
• чолибияти захирадои табий;
• вазъи чугрофии мамлакат;
• сатди харочоти дохилй дангоми амали намудани лоидадои сармоявй;
• имкони дастгирии давлатии сармоягузорон;
• имкони даракати озод тавассути каламрави мамолики дамчавор. [4, с. 28]
Мачмуи таваккалиятдои сармоягузорй даматарафа фазои сармоягузориро аз номусоид
то аз дама мусоидтар тавсиф медиданд. Дар мамлакатдои ру ба инкишоф барои бедтаршавии фазои сармоягузорй кабули як катор чорадои мудим зарур аст, ки барои ташкил кардани шароитдои умумй барои инкишофи муносибатдои бозорй равона карда шудааст, инчунин шароитдои махсус, ки бевосита барои кабули масъаладои чалби сармоягузоридои хоричй тааллук дорад. Ба сифати чорадои аввалиндарача индоро номбар кардан мумкин аст:
• ноилшавй ба розигии миллй байни сатддои гуногуни сохтордои идоракунии докимият, гуруддои ичтимой, дизбдои сиёсй ва ташкилотдои чамъиятй;
• такмилдидии пойгоди дукукй ва меъёрй бо максади ташкилкунй ва коркунии бозори мутараккии шаффоф;
• устуворгардонии курби асъори миллй;
• такмилдидии тарафдои конунгузории андоз оид ба соддагардонии истедсолот.
• сафарбар кардани воситадои озоди корхонадо ва адолй барои эдтиёчдои сармоягузорй бо роди баландбардории меъёри фоиз аз руи депозитдо ва амонатдо;
• додани имтиёздои андозй ба бонкдо, ба сармоягузорони ватанй ва хоричй, ки барои сармоягузории дарозмуддат равона шудаанд, то ки пурра руйпуш кардани зарар аз гардиши сусти сармоя таъмин гардад. [5, с. 4]
Омилдои асосие, ки иктисодиёти ин ё он давлатро фарк карда меистад - ин мавчудияти захирадои табий мебошад. Дар шароити муосир ширкатдои фаромиллй дар асоси бастани созишномадои гайри саддомй ва нисбатан камтар, дар асоси, сармоягузоридои мустакими худ манбаъдои табиии мамлакатдоро истихроч менамоянд.
Омилдои гуногун вучуд доранд, ки фазои сармоягузории ин ё он давлатро барои сармоягузоридои мустакими хоричй, инчунин барои сармоягузории гайримустаким ё портфелй муайян месозанд. [6, с. 64]
Ба гуруди якум омилдое, ки фазои сармоягузориро муайян мекунанд, омилдои дукукй дохил мешавад, аз чумла устуворй, шаффофй ва пешгуй дар робита бо имконияти воридшавй
ба бозор ва харакати сармояи хоричй, хусусиятхои режими миллй ё режими бештар мусоидаткунанда, шаклхои кафолатхои давлатй барои сармоягузорони хоричй (аз чумла химоя аз имконияти милликунонии моликият). Ин омилхо хамчун меъёри тахминии баходихии фазои сармоягузории давлати кабулкунанда хизмат мекунанд.
Гурухи дуюм бошад, омилхои макроиктисодиро дар бар мегирад, ки накши бенихоят мухимро мебозад:
1. Х,ачми бозори давлати кабулкунанда, ки аз руи хачми ММД ва хачми ин нишондиханда ба хар сари ахолй муайян карда мешавад. Аз руи бахохои хоричй ин омил ахамияти аввалиндарача дорад. Х,ачми бозори дохилй хеле зарур буда, ширкатхои хоричй кушиш менамоянд, ки бар ивази махдудияти тичорати (савдои) миллй дар давлати кабулкунанда ташкили истехсолот ва истехсоли молу хадамотро ба рох монанд.
2. Дарачаи таваккалияти низоми давлатй, ки дар кабули карор аз тарафи ширкатхои фаромиллй оид ба сармоягузорй накши мухим мебозад. Таваккалияти сиёсии мамлакат аз устувории сиёсй ва характери демократии низомии сиёсии он вобаста мебошад. Якум нишондиханда аз устувории хукумат ва вазъи иктисодй аз нуктаи назари интизории ахолй муайян карда мешавад. Дуюм нишондиханда аз дарачаи инкишофи демократии мамлакат аз нигохи кафолати озодии шахрвандй ва хукукхои асосии инсон, хисоб карда мешавад.
3. Баландшавии курби асъори миллй сабаби афзоиши сармоягузорихои мустакими хоричй, зиёдшавии содироти фоидахо, ки аз ин сармоягузорй ба даст меоянд, мегардад. Пастшавии курб бошад, баръакс ба камшавии онхо меорад.
Гурухи сеюми омилхо, ки фазои сармоягузориро муайян месозанд, ин омилхои чугрофй ва табиии иклимй мебошад. Онхо барои сармоягузорй ба сохахои истихроч ва сохахои аз худ намудани манбахои табий ва кишоварзй таъсири калон мерасонанд.
Гурухи чоруми омилхо фазои сохибкории мамлакат мебошанд. Барои фаъолияти сармоягузории хоричй ташкилкунии чунин фазои сохибкорй ба монанди хусусиятхои низоми андоз ва хачми меъёри андозии корпоративй ва дигар андозхо хусусиятхои имтиёзхои молиявй, арзиш ва дарачаи тахассуси кувваи корй ва сатхи инкишофи инфрасохтор, хачми ичорапулй ва хизматхои коммуналй, тартиби маъмурй кумаки хокимияти махаллй барои иттиходи кадрхои махаллй, молиявй ва гайра хеле мухим мебошад.
Яке аз омилхои асосии гайрианъанавй, ки фазои сармоягузориро муайян месозад - ин сифати инфрасохтор мебошад. Сатхи пасти он метавонад пеши рохи додани технология, патент, литсензия ва малакаи идоракуниро гирад. [7, с. 152]
Х,амин тавр, устувории сиёсй ва вазъияти макроиктисодй дар мамлакат, сатхи кушоди иктисодиёти миллй, инфрасохтор ва телекоммуникатсияи мувофик, пешгуй ва самаранокии мухити хукукй ва институтсионалй дар асоси чалби сармоягузории мамлакат барои сармоягузорихои мустакими хоричй чойгир буда, накши мухимро мебозанд.
Ин омилхоро ба ду гурух чудо кардан мумкин аст: омилхои иктисодй ва хукукй. Гурухи якуми омилхо дар вазъияти иктисодиёти кабулшуда зохир шуда, имконият медиханд, ки ширкатхои хоричй дар доираи фазои умумии сохибкорй фаъолият карда, даромадхо ва фоизхоро аз сармоягузорй ба даст оварданд. Ба онхо дохил мешаванд: суръати рушди иктисодй, устувории курби асъор, устувории макроиктисодй, сатхи захирахои асъорй вазъияти низоми бонкхои миллй, ликвиднокии бозори сахмияхо ва вомбаргхо, дарачаи меъёри фоиз. Аз омилхои номбаршуда, масалан, суръати баланди рушд ва ликвиднокии бозори сахмияхо бештар барои ширкатхое, ки сахмияхоро сохиб мешаванд, мухим мебошад. Дигар омилхо ба монанди сатхи ликвиднокии бозори вомбарг ва дарачаи меъёри фоиз бештар барои ширкатхое, ки воситахоро дар когаз бо даромади муайяншуда мегузоранд, мухимтар аст.
Омилхои хукукй дарачаи таъсири давлатро дар гузориши портфелй мукаррар мекунанд. Дар ин чо сухан дар бораи тартиби интиколи дивидендхо ва сармояхо, хачми андоз барои даромад аз сармоягузорй, танзими бозори когазхои киматнок, зуд ва самаранок
ОФ "Международный научно-исследовательский центр "Endless Light in Science"
далнамоии бадсдо, димояи дукукдои сармоягузорон ба эътибор гирифтани хусусиятдо ва конунгузорй дар бораи сири тичоратй меравад.
Сармоягузорони хоричй дангоми сармоягузорй меомузанд:
- хусусияти иктидори иктисодй (таъмини минтака ва захирадо, иктидори биоиклимй, мавчуд будани заминдои озод барои амалигардонии сармоягузорй, дарачаи таъмини захирадои меднатию энергетикй, инкишофи иктидори илмию техникй ва инфрасохтор); [8, с. 266]
- шароитдои умумии хочагидорй (бехатарии экологй инкишофи содаи истедсолоти моддй, дачми сохтмони ба анчомнарасида, андозаи асосии фонддои истедсолии фарсуда, инкишофи базаи сохтмонй;
- рушди мудити бозорй дар минтака (инфрасохтори бозории инкишофёфта, таъсири хусусигардонй ба арзишдои сармоягузорй, бекурбшавй ва таъсири он ба фаъолияти сармоягузорй, дарачаи чалби адолй ба раванди сармоягузорй, мудити ракобати содибкории инкишофёфта, дачми фуруши бозори дохилй, вучудияти сармояи хоричй, шиддатнокии робитадои байнихочагй, имкониятдои хочагй, мавчудияти сармояи хоричй); [9, с. 296]
- омилдои сиёсй (дарачаи боварии адолй ба докимияти марказй, робитадои дутарафаи марказ ва дукуматдои минтака, сатди устувории ичтимой, вазъияти муносибатдои миллию динй);
- омилдои ичтимой ва маданй (сатди зиндагии адолй, шароитдои зиндагй, хизматрасонии тиббии инкишофёфта, падншавии майпарастй ва нашъамандй, сатди чинояткорй, андозаи музди меднат, таъсири мигратсия ба раванди сармоягузорй, робитаи адолй бо содибкорони ватанй ва хоричй шароитдои корй барои мутахассисони хоричй);
- ташкилй-дукукй (муносибатдои докимият бо сармоягузорони хоричй, риояи конунгузории макомоти дукуматй, дастрасии иттилоот, дарачаи касбии маъмурияти мадаллй, самаранокии фаъолияти макомоти дукукмудофизаткунанда, шартдои чойивазкунии молдо, сармоя ва кувваи корй: сифати кор ва одоби содибкорони мадаллй);
- молиявй (даромади бучет, инчунин бо воситадои фонддои гайрибучетй таъмини адолй, дастрасии захирадои молиявй аз бучети давлатй ва бучети мадаллй, дастрасии карз дар асъори хоричй, дарачаи фоизи бонкй, рушди дамкоридои байнибонкй, карзи бонк ба 1000 адолй, дачми нисбии кредити дарозмуддат, маблаги амонатй, ба дар сари адолй, садми корхонадои зараровар).
АДАБИЁТ
1. Доклад о мировом развитии. Улучшение инвестиционного климата в интересах всех слоев населения. Всемирный банк. 2004 год. 32 с.
2. Якушкин Н.М. Благоприятный инвестиционный климат - путь к эффективному аграрному бизнесу // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. - 2009. -№6. - с. 20-22.
3. Кенжаев, И. У. Инвестиционная привлекательность региона: сущность понятия и факторы влияния / И. У. Кенжаев // XIII Ломоносовские чтения: Материалы международной научно-практической конференции, посвященной 115-летию академика Бободжона Гафурова, Душанбе, 28-29 апреля 2023 года. - Душанбе: Филиал Московского государственного университета имени М.В. Ломоносова в городе Душанбе, 2023. - С. 350-357. - EDN RHYVNM.
4. Бараненко С.П. Сущность и экономическое содержание понятий "инвестиционная активность" и "инвестиционная привлекательность" [Текст] / С.П. Бараненко, К.Д. Бусыгин // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. - 2015. - №1. С. 28.
5. Концепция государственной политики привлечения и защиты инвестиций Республики Таджикистан от 29 декабря 2012 года, №755. - С. 4.
6. Кенжаев, И. У. Основные принципы обеспечения инвестиционной привлекательности водно-энергетического сектора региональной экономики / И. У. Кенжаев // Вестник Таджикского национального университета. Серия социально-экономических и общественных наук. - 2023. - № 8. - С. 64-73. - EDN WUXUEV.
7. Ильина С.А. Сущность категории "инвестиционный климат" и категории "инвестиционная привлекательность". Молодой ученый. - 2012. - № 5 - С. 153-157. -[Электронный ресурс]. - Режим доступа: URL https: moluch.ru/archive/40/4862.
8. Кенжаев, И. У. повышения инвестиционной привлекательности водно-энергетического потенциала Республики Таджикистан / И. У. Кенжаев, Х. А. Муллоев // Вестник Бохтарского государственного университета имени Носира Хусрава. Серия гуманитарных и экономических наук. - 2019. - № 1-4-1(68). - С. 263-267. - EDN NBGZJU.
9. Крамин Т.В. Инвестиционная привлекательность региона как основа разработки и реализации регионального инвестиционного проекта / Т.В. Крамин, В.А. Леонов, А.В. Тимирясова // Вектор науки Тольяттинского государственного университета. -Тольятти, 2013. -№2(24). -С.296.
