CC BY
15щэмакромер
XSSIr им. В.С. ЛЕБЕДЕВА
Мировой рынок сахара в 2017 году
Если 2016 г. был годом быков, то 2017-й — годом медведей. Основными драйверами в прошлом году стали переход от структурного дефицита к избытку, либерализация ЕС, новая топливная политика в Бразилии и, конечно же, фонды.
Период дефицита на рынке сахара (2015/16 и 2016/17 гг.) был непродолжительным — он был настолько коротким, что прогнозируемый дефицит торговых потоков не успел повлиять на рынок.
Аналитики всё ждали момента, когда потенциальные покупатели выйдут на рынок в поисках сахара, чтобы узнать, что его нет, как уже стало ясно, что на 2017/18 г. образуется мировой избыток сахара. И одна из причин, по которым дефицит торгового потока так и не ударил по рынку, заключается в том, что, несмотря на прогнозы, Индии удалось прожить год без значительного импорта, ожидавшегося рынком.
Индия была в первой половине года надеждой быков и в некотором смысле «звездой» рынка, приковывавшей взгляды. Она сумела преодолеть внутреннюю напряжённость без слишком большого объёма импорта за счёт осуществления эффективной и своевременной политики (используя такие инструменты, как импортные и экспортные пошлины и меры регулирования запасов).
В течение года прогноз излишка сахара на рынке возрастал. Возвращение к относительно нормальной погоде в мире после вызванной Эль-Ниньо в 2015/16 г. катастрофы привело к восстановлению производства во всём мире.
Более того, отмена системы квот в ЕС в октябре стала ключевым понижательным фактором (ЕС изменил статус нетто-импортёра на нетто-экс-портёра). И кроме того, забрезжил рекордный пакистанский урожай. Плюс к этому России собрала рекордный урожай и также стала нетто-экспортё-ром. Центрально-Южная Бразилия (ЦЮБ) произвела рекордный урожай в 2016/17 г., в то время как было значительно выгоднее производить сахар, чем этанол, в течение первых семи месяцев года, и заводы увеличили по максимуму производство сахара.
С другой стороны уравнения, в прошлом году идея снижения роста потребления была усилена. Ведущие производители продуктов питания систематически сокращают содержание сахара в своих продуктах. Кампании против сахара на фоне проблем
со здоровьем набирали обороты, снижая мировое потребление. Потребление и запасы — это два элемента в уравнении сахара, которые наиболее сложно оценить. Для примера, «фиаско» рынка в отношении Индии в прошлом году, вероятно, можно было объяснить тем, что потребление в стране было завышено (или недооценены запасы).
Совершенно очевидно, что в первой половине года фундаментальная ситуация становилась всё более понижательной. Этого было достаточно, чтобы оправдать нисходящий тренд, явно доминировавший на рынке в течение первой половины года, что привело к снижению цен в июне до 12,53 ц/фунт, что на 48 % ниже максимумов октября 2016 г. (23,90 ц/фунт). Движение вниз было стремительным, и цены снижались почти без перерыва.
К июню картина начала меняться. Бразильская топливная политика была изменена (цены на бензин регулярно корректировались), а налоговая политика в отношении топлива благоприятствовала этанолу, а не бензину. Премия сахара над этанолом начала сокращаться, и к августу впервые с марта 2016 г. этанол уже «платил» лучше, чем сахар.
Бразильские заводы постепенно выпускали больше этанола, и это обеспечивало поддержку цен. Новая топливная политика в Бразилии привела к тому, что цены на сахар всё больше коррелировали с ценами на нефть. Также важно отметить, что по пути вниз, на низкой отметке 12,53, цены были ниже себестоимости производства в Бразилии, самой эффективной в мире сахаропроизводящей стране. И в отличие от 2015 г., когда цены приблизились к 10 с/1Ь, они не получили никакого преимущества от слабого реала. Вероятно, это помогло остановить падение (рис.1).
В любом случае, начиная с июня и до конца года цены на сахар торговались в слегка растущем коридоре, разрываясь между понижательной фундаментальной картиной, с одной стороны, и опасениями, что в следующем году Бразилия произведёт меньше сахара на фоне более высоких цен на этанол и с учётом старения тростниковых плантаций. До сих пор консенсус заключался в том, что любого сокращения производства в Бразилии недостаточно для полного устранения глобального
10 САХАР № 1 • 2018
од щелково у1у агрохим www.betaren.ru
семена гибридов сахарной свеклы российского производства
Высокий доход от каждого семени
ОТ ИДЕИ К СОЗИДАНИЮ РЫНОК САХАРА: СОСТОЯНИЕ, ПРОГНОЗЫ
www.macromer.ru
излишка, который, по некоторым оценкам, достигал 10 млн т.
Ещё одним фактором, ограничивавшим рост цен в последние несколько месяцев, было давление, исходившее от прайсинга производителей. Производители во всём мире были и, вероятно, всё ещё сильно недопрайсированы, поскольку они ждали более высоких цен для хеджирования своих урожаев. В случае бразильских переработчиков, возможно, фиксирование цен было затянуто, чтобы иметь больше гибкости в отношении смеси сахара и этанола в следующем сезоне. Это было отражено в короткой нетто позиции коммерсантов, которая в августе была исторически низкой и составляла всего 47 147 лотов — неудивительно, что каждый раз, когда цены приближались к 15 c/lb, они встречали массированный прайсинг производителей, ограничивавший рост цен.
Наконец, действия спекулянтов также влияли на динамику цен в течение года (рис. 2). В 2016 г. спекулянты агрессивно покупали в течение большей части года, подталкивая цены до самого высокого уровня с 2012 г. (23,9 ц/ф в октябре). Их нетто-длинные позиции достигли рекордных размеров в 348 218 лотов в сентябре. В 2017 г. они перешли в режим продаж, как ликвидируя свои длинные позиции, так и открывая новые короткие позиции. В августе они были нетто-короткими в размере 133 284 лота. К концу года они всё ещё оставались короткими на уровне 84 419 лотов. Сокращение их нетто-коротких позиций было вызвано преимущественной покупкой в ожидании обновления портфелей Индексных фондов в январе, и эта покупка стимулировала волну закрытий коротких позиций. К концу года, однако, цены производителей превзошли объём покрытий коротких позиций, а цены не смогли выйти из шестимесячного диапазона.
Можно было бы разбираться, стало ли это результатом действия фондов — доведение цен до максимумов в 2016 г. и до минимумов в 2017 г. Но суть в том, что в течение последних двух лет действия спекулянтов происходили в одном направлении с фундаментальными факторами. В 2016 г. рынок находился в дефиците, и спекулянты покупали, а к концу года, когда появились первые оценки излишков на сезон 2017/18 г., они изменили направление и начали продавать.
Спекулянты обычно задают тенденции: они покупают на сильном рынке и продают на слабом. Но в конце концов, разве не в этом состоит роль рынка? Ответ положительный, если учесть одну из старейших трейдерских установок: «Тенденция — ваш друг» — и никогда не бороться с ней.
№ 1 • 2018 САХАР 11 -
SE
su &
Si "
^ § I » 3
■г
ts ^ о-! ^ ^ lo -о
. с 4Ï
is §.§■« I
sge о £
n S QtO О. О cgto
S i s I § ^ е?
§1 3 1| g s * ШН ï !»
S I 8 Н
•t v ofc ç outgtu"©
ï ^^a
■s-
\
^ut ^ ij
QOCQ-g^
S
§ & a* ii
H g - ■ E
Э
* л г о
и hi
g S g щ £
15 ! И 3
«и**
щ
a g о
о
■ ¥ ci ° S
-'
tu
■
rS-S-^R R
° S 4 с g э
"Ms? I
Ё о 5 5
® ÈSîe xi^ s 'Эзо
S
О с
M
1 ^ i I g>
о
^ О
^
Э.О ■>-
У a £
gS *
0 S о
os H O.
3 = »: u 3* se10 ï t ^
8-g 3
1 I *
vg g
ï® ^is
I il
I I i 8
¡s |
rs 10 ^
к. s Si ^ S u
^ os
^ i n
¡5 S
Cj
0Q:c çq <o
2 S
•O
!5 ï о S \o
C3 о
§ iS ■.. ■
<o s
о C^ o.\o
^ *
S
S S S S ч
с ^ о c^
r.
S i=
tu ï
.. ^
iâ
t: P о -= <i
.
о r
«Se
^^ S
i tu
5J *
2
S 3
vo tu
.■г I
. S ï «o g
^ 1=
!§ ^^^ ° ¡Ç
: ц if 3
iâ g У
'S ^^ ^^
!? vig Î^
a ^ s-c
s ° a S 131
t°l
iï
is Îi^ ^ s» tu
■ t s- ^
îqo ^ ^ H
с ta о
■ч
3 * о о tu ^ 513
15 1 ^ ss n^s u
LQ ®
^^ ^ ^^ ■
* et 5 .!
S I ^ 1 s
î= u
IS
cq
>:з
!i •c
43
i i ^
S-l -¡i
^ о 10
^ à s îs
r
s
s
^ to
s" s
й о
0 S ^ 5
ta to Q О
^ tu Q.3 tu Cç
S
ie
eC
Ç Q
S * S- °
Q ¡y
ь ^
i с
^tU ^D g
!S £
«to s >a
s
с ^ v 2
s S
ci
u a Оц
система управления вегетацией сахарной свеклы: эффективные хсзр, [qgl щелково
w v^ агрохимикаты, высококачественные семена, полный цикл агросопровождения агрохим
controlled vegetation system WWW.betaren.rU
ЛЛАКРОЛЛЕР
им. В.С. ЛЕБЕДЕВА
Азия и Европа
Китай снижает объёмы импорта. В 2017 г. Китаю удалось снова ввести в заблуждение быков, закупив лишь малый объём сахара с мирового рынка, несмотря на его непрерывный структурный дефицит
— по оценкам, 5,81 млн т в прошлом сезоне (октябрь
— сентябрь). В 2016—2017 гг. в Китай было завезено всего 1,82 млн т сырца по сравнению с 2,79 млн т в 2015-2016 гг. и с 4,26 млн т в 2014-2015 гг. Что касается белого сахара, общее импортированное (в том числе в рамках квоты и вне её, а также нелегальный ввоз) в 2016-2017 гг. достигло 2,68 млн т, увеличившись с 2,45 млн т в 2015-2016 гг. На такие низкие объёмы импорта сырца повлияло увеличение в конце мая импортных тарифов для главных стран - экспортёров сахара (в основном Бразилии, Таиланда и Австралии) до 95 с 50 %, применявшихся ранее для всего сахара вне рамок квоты. Другие страны происхождения, на которые по-прежнему распространяется действовавшая ранее импортная пошлина в размере 50 %, включая Сальвадор, Никарагуа, Гондурас, Колумбию, Коста-Рику, Аргентину и Уругвай, могут экспортировать только ограниченное количество сырца, и поэтому объёмы, отправленные в Китай, были очень маленькими после применения нового тарифа.
Большая часть белого сахара, попадающего в страну, была незаконно ввезена через Мьянму, Тайвань и Вьетнам, остальной объём вошёл в страну в виде импортных квот (оплата только 15 % пошлины). По оценкам, в 2016-2017 гг. в Китай было ввезено 2,24 млн т сахара, что на 230 тыс. т больше, чем в 2015-2016 гг., и на 1,53 млн т больше, чем в 2014-2015 гг.; 325 тыс. т белого сахара было импортировано в рамках квоты, а 120 тыс. т импортировано вне квоты.
С другой стороны, потребление в Китае практически не выросло и в последние три года варьива-лось между 15 и 15,1 млн мт.
Снижение цен на зерно означало усиление конкуренции с сахаром кукурузного сиропа (ГФС) с высоким содержанием фруктозы, который торгуется на внутреннем рынке со скидкой около 3 800 юаней/мт (573 долл. США/т) на сахар. В последующие годы, если цены на ГФС будут оставаться такими низкими, потребление сахара может упасть ещё больше.
Индия (рис. 3), несомненно, отметит 2017 г. как год превращения в нетто-импортёра, впервые с 2011 г., причём производство упало до самого низкого уровня с 2009/10 г. Индийское производство в 2016-2017 гг. в размере 20,3 млн мт было вторым по величине с 2009/10 г., когда оно упало до 18,9 млн мт, а затем последовали два года засухи в добывающих регионах.
Производство достигло максимума 28,3 млн т в течение 2014/15 г., что соответствует рекордной отметке в 2006/07 г. Сахарная промышленность, включая мировой рынок, потратила большую часть года на оценки масштабов индийского импорта. Нью-йоркские цены, которые в октябре 2016 г. достигли отметки в 23-24 ц/ф, когда начался сезон в Индии, упали примерно до 14 ц/ф, когда правительство объявило о своём намерении импортировать 500 тыс. т, свой первый транш сезона. Головокружительный рост рынка в течение большей части
2016 г. в основном сводился к ожиданию того, что Индия импортирует значительное количество сырья, что так и не материализовалось. Часть аналитиков оценивала импорт от 1 до 3 млн т. В сентябре
2017 г. правительство разрешило импортировать ещё 300 тыс. т с 25%-ной пошлиной на заводы в
Млн т 30
пплпп
2010-11 2012-13 2014-15 2016-17 2018-19Е
Рис. 3. Индия: тренды производства ( \ ), млн мт и потребления (——), млн мт
12 САХАР № 1. 2018
ОД ЩЕЛКОВО У1У АГРОХИМ www.betaren.ru
семена гибридов сахарной свеклы российского производства
Высокий доход от каждого семени
ОТ ИДЕИ К СОЗИДАНИЮ
www.macromer.ru
южных штатах Тамил-Наду, Андхра-Прадеш и Карнатаку. Потребление в Индии также снизилось в 2017 г., поскольку схема демонетизации, введённая в 2016 г., ударила по доходам и потреблению как промышленным сектором, так и торговыми точками, за чем последовало введение налога на товары и услуги с 1 июля 2017 г. Кроме того, правительство сохраняет лимиты на трейдеров и на заводы время от времени, со второй половины 2016 года, что привело к снижению потребления на 4 % в годовом исчислении до 24,5 млн т.
Тайланд: сокращение производства. Тенденция в Таиланде была схожа с точки зрения уменьшения производства, но с учётом относительно низкого внутреннего потребления ситуация была не так драматична, как в Индии (рис. 4). Два года засушливых условий, низкий уровень муссонов и низкая доступность воды сыграли свою роль в производстве, которое упало до конца 2016—201 гг. до 10,03 млн мт с пика в 11,3 млн мт в 2014—2015 гг. Одним из основных моментов 2017 г. была жалоба других производителей сахара, в том числе Бразилии, на ВТО по поводу высоких цен на внутреннем рынке Таиланда по сравнению с Лондоном № 5, что даёт необоснованное преимущество отрасли.
Прибыль от высокой цены затем передается фермеру в форме льготных кредитов/финансирования выплат за тростник и т. д. через сахарный фонд, поддерживаемый промышленностью. Это, в свою очередь, изолирует фермера от колебаний мирового рынка и, закрывает полностью либо частично ценовые риски фермера. В 2018 г. отрасль может провести реформы, чтобы устранить некоторые серые схемы по продаже белого са-
Млн т
2010-11 2012-13 2014-15 2016-17 2018-19E
Рис. 4. Таиланд: сбор тростника (\ ), млн мт и производство сахара (——), млн мт тель-кель_
хара на внутреннем рынке. Также в 2017 г. в соответствии с торговым соглашением Австралии были предоставлены концессионные импортные пошлины на сырец, отгружаемый в Индонезию — крупнейшее экспортное направление Таиланда. Это должно выровнять игровое поле в обеих этих странах, когда они экспортируют сырьё в Индонезию.
Европа и СНГ. Большие экспортные ожидания.
Основной темой дебатов в 2017 г. на европейском рынке стало прекращение производственных и экспортных квот с 1 октября 2017 г. Неудивительно, что площади под посевы свёклы увеличились, но будет ли погода достаточно благоприятной для урожайности и, следовательно, увеличения производства, а главное — куда будет экспортироваться весь сахар? Общее европейское производство в этом сезоне велико (около 21 млн), а экспортная кампания также сильно начала развиваться в октябре и ноябре, при этом объём отгрузок на экспорт за эти два месяца составил, по данным Евростата, 657 тыс. т. Ключевым вопросом нового сезона для Европы будет экспорт. По прогнозам, он может составить от 2,5 до 5 млн т.
С инвестициями в порты и логистику долгосрочные обязательства Европы по экспорту известны, и традиционные рынки Северной Африки и Ближнего Востока станут вероятными назначениями. Европейские цены не коррелировались с мировыми в течение 2017 г.
Начав год Еш602/мт и Еш628/мт для поставок в Западную Европу и Средиземноморье соответственно, цены большую часть 2017 г. снижались и закрыли год в Еиг375/т и Еш379/т;. Россия произвела в этом сезоне огромный урожай свёклы, сменив роль крупного импортера сахара-сырца на экспортёра белого сахара. Экспорт сахара в этом сезоне в размере около 500 тыс. т будет направлен в основном в соседние страны, которые в прошлом также перерабатывали сахар-сырец. Производство свеклы в странах СНГ растёт; Беларусь и Молдова сообщают о росте производства в этом сезоне, а Украина, вероятно, произведёт около 2 млн т, как и в прошлом сезоне.
Бразилия оставалась крупным медведем на мировом рынке. Первоначальные оценки варьировались в диапазоне от 575 595 млн т по сравнению с 607 млн т в 2016 г. Только несколько аналитиков прогнозировали сбор тростника свыше 600 млн т. В отношении производства сахара также был достигнут консенсус на уровне 35—36,5 млн т, что
№ 1 • 2018 САХАР 13
система управления вегетацией сахарной свеклы: эффективные хсзр, [Щ щелково
W V^ агрохимикаты, высококачественные семена, полный цикл агросопровождения b^j агрохим
controlled vegetation system WWW.betaren.rU
ЛЛАКРОЛЛЕР
им. В.С. ЛЕБЕДЕВА
близко к 35,63 млн т в 2016 г., несмотря на меньший сбор тростника. Эти высокие ожидания производства сахара были связаны главным образом с существенным увеличением оценок процентного соотношения сахар-этанол (микса), изначально ожидалось, что он вырастет до 47—47,5 % с 46,3 % в 2016—2017 гг. По мере того как сахар «платил» лучше этанола в 2016 г., добавлялись новые кристаллизационные мощности, наращивание мощностей будет происходить и в 2017—2018 гг. Общее увеличение мощности кристаллизации, по данным бразильских источников, превысило 1,5 млн т в 2016-2017 гг.
Таким образом, в течение 2017 г. ЦЮБ была понижательным фактором без каких бы то ни было сюрпризов. Сахара было произведено около 36 млн т в соответствии с прогнозом. Все это произошло, несмотря на то, что этанол был более прибыльным, чем сахар, с начала августа до конца сезона. Фактически, сахарный микс лишь в октябре снизился до 43,8 % и затем до 42,9 % в конце месяца, при этом максимумы 50 % и более фиксировались в июле и августе (табл.).
Причины такого позднего переключения сахарного микса были многообразны: исполнение экспортных контрактов, высокий ATR, более простая логистика и хранение сахара, чем этанола.
Одним из важных изменений в Бразилии в 2017 г. стало решение государственной нефтяной и газовой компанией Petrobras по приведению своих цен на бензин на базисе ex-works в соответствие с мировым уровнем. С мая по июнь Petrobras дважды сокращал цены на бензин за по-
Прогнозы производства в ЦЮБ (апрель/март)
Показатель 2015-16 Окончательный прогноз 2016-17 Окончательный прогноз 2017-18* Последние оценки
Тростника собрано, млн т 617,65 607,14 594,00
ATR, кг/т тростника 130,51 133,03 136,60
Сахар, млн т 31,22 35,63 36,14
Всего этанола, млрд л 28,22 25,65 25,30
Соотношение сахара к этанолу, % 40,65 46,29 46,75
Непереработанный тростник прошлого урожая, млн т 40,00 8,00 7,00
Источник: Unica, Platts
следние два года, а с июля менял цены почти ежедневно. Это изменение создает более тесную связь между ценами на сахар и сырую нефть. Поэтому мы находимся в теперь в новом мире с сахаром и этанолом с возросшей ценовой волатильностью в мире, где производители нуждаются в новых инструментах хеджирования и должны внимательно следить за международными энергетическими рынками (например, отношением цен на сахар к ценам на бензин RBOB, цен на этанол к ценам на бензин RBOB). Ещё одним изменением в 2017 г. стало увеличение пошлины на импортный этанол сверх квоты в 600 тыс. кубометров в год. Это привело к росту цен на этанол и поднятию вопросов о поставках отечественного этанола в следующем сезоне.
Подписано соглашение о приостановке соглашения НАФТА. В течение первой половины 2017 г. две страны были втянуты в длительное пересмотр условий антидэмпингового соглашения, подписанного в 2014 г., после того как сахарная промышленность США заявила, что его условия не полностью устраняют вред от импорта сахара из Мексики, причиняемый американским сахаропроизводите-лям. США считают, что мексиканский сахар всё ещё идёт мимо американских заводов напрямую к конечным потребителям, конкурируя с американскими производителями белого сахара. Это было возможно, потому что большая часть сахара-сырца, импортированного из Мексики, была сахаром «Эстандарт», который можно считать низкокачественным белым сахаром, пригодным для потребления человеком.
В июле Министерство торговли США и правительство Мексики подписали поправку к Соглашению о приостановке, которое регулирует экспорт Мексики в США с октября 2017 г.
Основные изменения:
a) порог поляризации для рафинированного сахара был снижен до 99,2 градуса с 99,5 года, и было предусмотрено, что все «другие сахара» должны были отгружаться навалом, чтобы избежать сахара Estandar, идущего непосредственно к конечным потребителям;
b) доля рафинированного сахара, которую Мексика может экспортировать в США, была снижена до 30 с 53 %;
c) были подняты контрольные цены для рафинированного сахара — до 28 с 26 ц/фунт, а для всех остальных сахаров — до 23 с 22,25 ц/фунт, чтобы гарантировать, что импортный мексиканский сахар не подрывает внутренние цены в США;
14 САХАР № 1. 2018
од щелково
агрохим
www.betaren.ru
семена гибридов сахарной свеклы российского производства
Высокий доход от каждого семени
ОТ ИДЕИ К СОЗИДАНИЮ
www.macromer.ru
d) для любых дополнительных импортных потребностей, которые могут иметь США (после того как импорт квот тарифных ставок и основная мексиканская квота будут заполнены), Мексика будет иметь право «первого отказа»; в этом случае с 1 мая разделение поляризации будет двигаться от 99,2 градусов до 99,5, а в любое время в течение финансового года Министерство сельского хозяйства США сохраняет за собой право указывать требующуюся поляризацию сахара.
Мексиканская индустрия с ожесточением приняла новые условия, убеждённые, что их сахарная отрасль пострадает. В основном они обвиняют правительство в отсутствии действий против беспошлинного ввоза кукурузного сиропа с высоким содержанием фруктозы из США, что снижает потребление сахара на внутреннем мексиканском
Млн т 2,0 1,5
2010-11
2012-13
2014-15
2016-17
Рис. 5. Мексика: импорт ( \ млн т
) и потребление ( )ГФС,
рынке. Они утверждали, что без американского ГФС внутренний рынок был бы способен поглощать большую часть собственного производства сахара. Мексиканская промышленность также недовольна тем, что они будут вынуждены производить сахар более низкого качества, чем их нормальное производство. Сахар «Эстандарт» имеет поляризацию 99,4—99,7 градуса. Это особенно проблематично, теперь 70 % сахара, экспортируемого в США, должно иметь поляризацию ниже 99,2 градусов в соответствии с новыми условиями соглашения. В США возросла неопределенность относительно поставок сахара-сырца в конце года на заводы. В то время было неясно, сможет ли Мексика производить сахар с пониженной поляризацией в количествах, необходимых США, и будет ли необходимая логистика для складирования и транспортировки насыпного сахара от заводов в порты. Эти опасения, вероятно, оправдались, поскольку в IV квартале 2017 г. мексиканский экспорт в США был на 51 % ниже в годовом исчислении. Он снизился с третьего квартала, вероятно, из-за огромной премии мексиканских внутренних цен над контрактом Нью-Йорк № 16.
Для Центральной Америки самым важным событием в прошлом году было, вероятно, увеличение китайской импортной пошлины на внеквотный сахар до 95 с 50 %. Большинство центральноамериканских экспортёров сахара были освобождены от этого увеличения за исключением Гватемалы. Это даёт им преимущество перед другими ключевыми экспортёрами в Китай. В то же время обычные страны назначения отгрузок из Сальвадора, Никарагуа, Коста-Рика и Гондурас, перейдут к Гватемале. В Карибском бассейне ураган Ирма разорил Кубу, причинив серьёзный ущерб тростниковым полям и инфраструктуре. В результате производство в 2017—2018 гг. может оказаться около 1,55 млн т по сравнению с 1,8 млн т в 2016— 2017 гг.
Аргентина в 2017 г. не поставляла сахар на биржу. У страны был плохой год с точки зрения производства из-за множества погодных проблем, в основном сильных заморозков в августе. В результате это происхождение отсутствовало по истечении контрактов в большинстве случаев в 2017 г., в отличие от 2016 г. С производством в 2017 г. на 15 % ниже вряд ли можно ожидать поставок аргентинского сахара на биржу и в первой половине 2018 г.
По материалам отчетов S&P Global Platts,
январь 2018 г.
№ 1 • 2018 САХАР
15
CVS
controlled vegetation system
система управления вегетациеи сахарной свеклы: эффективные ХСЗР, агрохимикаты, высококачественные семена, полный цикл агросопровождения
