CC BY
11Мировой рынок сахара, мелассы и этанола в апреле
Обильное мировое предложение сахара вследствие рекордного производства, ожидающегося в Индии и Таиланде, вызвало снижение цен мирового рынка в апреле до новых минимумов, не наблюдавшихся много лет.
Цены спот на сахар-сырец (Цена дня МСС) начали месяц на уровне USD 12,71 ц/фунт, но рухнули до 11,14 ц/фунт 25 апреля, наиболее низкой дневной котировки с декабря 2008 г. В самом конце месяца цены восстановились до 11,75 ц/фунт, в результате чего среднемесячный показатель составил 12,03 ц/фунт — снижение на 1,04 ц/фунт, или 8,0 %, по сравнению с мартом. Возросшую волатильность цен мирового рынка к концу апреля можно отнести за счёт истечения майского фьючерсного контракта на бирже ICE, Нью-Йорк, и давления, создаваемого близкими поставками по этому контракту (поставки сахара-сырца по майскому контракту ICE составили в целом 21 021 лот, или примерно 1,07 млн т).
Снижение цен в сегменте белого сахара было не столь резким. Цены на белый сахар (Индекс МОС цены белого сахара) открыли месяц на отметке в USD 347 за 1 т и упали до самого низкого за много лет уровня USD 311,85 за 1 т 25 апреля. Среднемесячные цены снизились на 4,7 %, с USD 353,67 за 1 т в марте до 337,07 за 1 т.
Пожалуй, единственным позитивным развитием в области цен за рассматриваемый период было дальнейшее улучшение номинальной премии (рис. 1) на белый сахар (дифференциала между Индексом МОС цены белого сахара и Ценой дня МСС). С точки зрения среднемесячных показателей премия выросла с USD 65,62 в марте до 71,82 за 1 т. Тем не менее она остаётся существенно ниже, чем долгосрочный (за три года) средний показатель в USD 84,71 за 1 т.
В Индии к концу апреля производство сахара достигло 29,980 млн т. По состоянию на середину апреля работало ещё 227 сахарных заводов. Как сейчас ожидает Индийская ассоциация сахарных заводов ISMA, выработка сахара достигнет 31,5 млн т. Это значит, что производство превысит годовой спрос в стране на 6,5 млн т против мартовской оценки в 4,5 млн т. Как сообщает Ассоциация, задолженности заводов перед фермерами-производи-
телями тростника составляли INR (индийские рупии) 197,80 млрд (около USD 3 млрд) по состоянию на 31 марта. Ранее отмечалось, что растущее производство и падающие цены побудили правительство Индии дать разрешение на экспорт белого сахара в рамках плана беспошлинного импорта, установив экспортную квот в размере 2 млн т на текущий сезон 2017/18 г. (октябрь/сентябрь) в рамках схемы Минимальной ориентировочной экспортной квоты (MIEQ), с тем чтобы избавиться от излишних запасов и улучшить поток наличности у переработчиков, давая последним возможность заплатить фермерам — производителям сахарного тростника. Также в конце марта Генеральный директорат внешней торговли (DGFT) разрешил экспорт белого сахара по сентябрь 2018 г. в рамках схемы Разрешения на беспошлинный импорт (DFIA). Заводам, которые будут экспортировать сахар по схеме DFIA в этом сезоне, будет разрешён беспошлинный импорт сахара-сырца в течение ближайших трёх лет. Пока сообщений об экспорте по схемам MIEQ или DGFT не поступало. По сообщениям, 2 мая правительство
решило платить INR 55 (USD 0,82) за 1 т сельскохозяйственным производителям за каждую тонну тростника, проданного заводам, в попытке помочь перенасыщенному сахарному сектору. Последний раз субсидия (INR 45 за 1т) предоставлялась в 2015 г. Субсидия (INR 45 за 1 т) поступала непосредственно фермерам от лица заводов и учитывалась в выплатах фермерам в соответствии со Справедливой и выгодной ценой (FRP), включая задолженности за прошедшие годы. В своём первом прогнозе на год Индийский метеорологический департамент (IMD) указал, что играющий решающую роль юго-западный муссон в июне — сентябре будет, вероятно, в пределах долгосрочных средних параметров, что пополнит водохранилища и стимулирует фермеров расширить площади под сахарным тростником.
В Таиланде производство сахара тоже рекордно высокое. Урожай тростника достиг 131,1 млн т — рост на 41 % по сравнению с такой же датой в прошлом году. Производство сахара увеличилось до 14,1 млн т, tel quel, по сравнению с 9,9 млн т годом ранее, при этом 4 завода из 54 по-прежнему вели переработку в конце апреля. В отчёте Минсельхоза США (USDA GAIN report TH8057 от 12 апреля) прогнозируется дальнейшее увеличение производства сахара более чем на 2 % в 2018/19 г. Страна экспортировала 715 тыс. т сахара в марте — рост на 6,7 % за год. В результате совокупный экспорт за период октябрь — март 2017/18 г. достиг 3,095 млн т, несколько увеличившись по сравнению с 3,02 млн т на ту же дату прошлого года.
В Пакистане, в отличие от Индии и Таиланда, производство сахара продолжает отставать от прошлогоднего. В течение первых пяти месяцев сезона, начавшегося в октябре, промышленность выработала 4,080 млн т против 4,419 млн т за аналогичный период годом ранее. Производство сахара в 2016/17 г. достигло исторического рекорда в 7,080 млн т. Первоначально ожидалось, что результаты 2017/18 г. будут ещё выше. C октября по март страна экспортировала 930 тыс. т против 124 тыс. т в 2016/17 г. Общий объём экспорта за 2016/17 г. составил 449 тыс. т. В октябре 2017 г. правительство утвердило субсидии на экспорт в объёме 1,5 млн т при условии, что сахарные заводы приступят к переработке 30 ноября. Это было в дополнение к 0,5 млн т, утверждённым в сентябре. В апреле администрация Экономического координационного комитета (ECC) выдвинула предложение о сокращении субсидии, предоставляемой правительством тем заводам, которые экспортируют сахар, учитывая, что пока что субсидии не принесли результатов с точки зрения снижения задолженностей по оплате тростника. Правительство уже потратило, по оценкам, 20,4 млрд пакистанских рупий (USD 176,5 млн)
на субсидирование экспорта и понесёт дальнейшие расходы в сумме PKR 30 млрд (USD 259,5 млн).
В Китае в текущем сезоне производство сахара продемонстрировало рост на 11 %. По данным промышленности, по состоянию на конец апреля производство в стране составило 10,05 млн т белого сахара, увеличившись по сравнению с 9,15 млн т в прошлом сезоне. Производство тростникового сахара выросло с 8,1 до 8,9 млн т, тогда как производство свекловичного сахара увеличилось с 1,03 до 1,15 млн т. Как сообщает местное консалтинговое агентство по сырьевым товарам Zhuochuang, площади выращивания сахарных культр могут расшириться на 5 % в 2018 г. Между тем в марте официальный импорт вырос до 380 с 23 тыс. т (рис. 2). В результате совокупный импорт за первые шесть месяцев 2017/18 г. (октябрь/сентябрь) составил 895 тыс. т, уменьшившись на 34 % по сравнению с 1,359 млн т импорта за соответствующий период год назад. Эти показатели не учитывают сахар, незаконно ввезённый через плохо охраняемые южные границы страны, главным образом из Таиланда через Камбоджу, Лаос, Мьянму, Тайвань и Вьетнам.
В Центрально-Южном регионе Бразилии кампания 2018/19 г. официально началась 1 апреля. Первые 15 дней сезона продемонстрировали более высокие, чем ожидалось, объёмы рубки тростника в 22,21 млн т — рост на 25,64 % по сравнению с тем же периодом прошлого года. Как сообщает UNICA, в середине апреля функционировало 170 заводов. В прошлом году в это время работало 162 завода. Хотя число действующих заводов в начале кампании увеличилось, UNICA предостерегает, что до девяти заводов в этом году могут остаться незапущенными из-за финансовых трудностей.
Тыс. т 5 000 4 000 3 000 -2 000 1 ООО i О
Î
S
о
4
§ §
§
4
I
в I
Рис. 2. Импорт сахара Китаем, тыс. т в пересчёте на сырец:-- 2015/16;-- 2016/17;--2017/18
По предварительным данным Министерства промышленности, внешней торговли и услуг (MDIC/ SECEX), Бразилия экспортировала 1,02 млн т сахара, tel quel, в апреле (рис. 3) — серьёзное снижение против как предшествующего месяца (—42 %), так и соответствующего месяца 2017 г. (—37 %). Совокупный экспорт за этот год достиг пока 5,77 млн т. Это следует сравнить с 7,72 млн т экспорта за аналогичный период прошлого года.
В апреле Министерство сельского хозяйства США (USDA) снизило свой прогноз производства сахара в США в 2017/18 г. на 1 %, до 9,140 млн коротких тонн, в пересчёте на сырец, и самые высокие в истории общие показатели прогнозируются в секторах как в отношении свекловичного, так и тростникового сахара. Импорт из Мексики, как ожидается, составит 1,69 млн коротких тонн, без изменений по сравнению с мартовским прогнозом. Прогноз конечных запасов за 2017/18 г. составляет в результате расчётов 1,859 млн коротких тонн, что означает соотношение запасов/потребления в 14,7 % — меньше, чем 15,1 % в минувшем сезоне.
В Мексике по состоянию на 21 апреля производство сахара перешло отметку 5 млн т, почти не изменившись по сравнению с аналогичным периодом 2016/17 г. Заводы произвели 654 182 т сахара с поляризацией 99,2о из 730 тыс. коротких тонн, требуемых по условиям согласованного Соглашения о лимите экспорта в США. Таким образом, Мексика, как представляется, сможет произвести достаточное количества сахара с низкой поляризацией для выполнения этой части экспортного лимита.
По данным Европейской комиссии, страны ЕС экспортировали 1,8 млн т за первую половину сезона
2017/18 г. (октябрь/сентябрь) — увеличение против 506 500 т за аналогичный период прошлого года. По прогнозу Комиссии, экспорт достигнет 3,2 млн т в 2017/18 г. Совокупный импорт сахара за первые шесть месяцев текущего сезона составил 662 тыс. т, снизившись после 1,140 млн т год назад. Тем временем цена на сахар на базисе франко-завод в феврале 2018 г. составила в среднем EUR 372 за 1 т, т. е. на EUR 1 больше, чем месяцем ранее, но на EUR 125 меньше, чем в том же месяце 2017 г. В апреле Комиссия пересмотрела свой прогноз производства сахара на текущий сезон в сторону повышения до 20,925 млн т, что на 347 тыс. т больше январского прогноза (Комиссия включает в производство сахара сахарный эквивалент производства этанола, который был увеличен до 1,35 млн т после прошлогодних 0,774 млн т). По мнению F.O. Licht, несмотря на резкий спад в ценах на сахар ранее в этом сезоне, площади выращивания свёклы в ЕС в 2018 г. будут лишь незначительно меньше (—0,4 %), чем годом ранее.
В то время как последние события в мировой ситуации спроса/предложения не сулят поддержки для цен мирового рынка, техническая сторона тоже не представляется конструктивной для них. В апреле хедж-фонды консолидировали свою нетто-короткую позицию по фьючерсам и опционам на сахар-сырец на бирже ICE, Нью- Йорк, на уровне около 171 тыс. лотов, близко к историческому рекорду в 175 421 лотов, зарегистрированному 30 января (рис. 4).
ПРОГНОЗЫ
Rabobank в своём первом прогнозе мирового баланса предложения и спроса на сахар в 2018/19 г. оценил его как год излишка в размере 4,3 млн т —
Рис. 3. Ежемесячный экспорт сахара из Бразилии: ■ - 2016 г; ■ - 2017г.; ■ - 2018 г. Источник: Secex
Тыс. лотов Ц/Ф
Рис. 4. Нетто-позиция (—) некоммерческих инвесторов и первый фьючерс (—А,—) на бирже ICE, Нью-Йорк
сокращение после 7,6 млн т в 2017/18 г. Банк отмечает, что Бразилия «явно не способна сама по себе устранить дисбаланс между мировыми предложением и спросом» посредством сокращения производства сахара, что обычно достигается путём переключения больших объёмов тростника на производство этанола.
9 апреля компания F.O. Licht выпустила свой первый полный обзор мирового баланса сахара на 2018/19 г. (октябрь/сентябрь). Мировое производство оценивается компанией в 192,7 млн т в пересчёте на сырец, т. е. на 1,4 млн т меньше, чем в текущем сезоне. Потребление, как ожидается, вырастет на 1,64 %, до 186,6 млн т, тогда как статистический мировой излишек составит, по прогнозу, 5,0 млн т по сравнению с 7,7 млн т излишка в нынешнем сезоне. Аналитическая компания отмечает, что в целом пока невозможно нарисовать картину повышательной ситуации и добавляет, что даже самого крупного вообразимого спада производства сахара в Центрально-Южном регионе Бразилии не хватит, чтобы избежать мирового излишка 2017/18 г.
Базирующаяся в Лондоне компания-брокер по сырьевым товарам Marex Spectron тоже ожидает, что излишек производства не будет ликвидирован до октября 2019 г.
В апреле Datagro, ведущее бразильское консалтинговое агентство по сахару и этанолу, повысило свою оценку мирового излишка сахара в 2017/18 г. до 10,8 млн т после увеличения прогноза до 7,6 млн т в марте вслед за первоначальной оценкой на уровне 4,13 млн т.
В конце месяца банк JP Morgan выпустил сообщение, в котором высказывается мнение, что цены на сахар опустились почти до самого предела. Банк по-прежнему ожидает, что цены составят в среднем USD 15,0 ц/фунт в октябре — декабре и по меньшей мере USD 16,0 ц/фунт в середине 2019 г.
МОС планирует выпустить свой третий пересмотр мирового баланса сахара на 2017/18 г., а также обновлённую версию обзора среднесрочной перспективы с предварительными соображениями относительно мировой фундаментальной ситуации в 2018/19 и 2019/20 гг. во второй половине мая. Первоначальные данные указывают на рост мирового излишка в этом сезоне выше 11 млн т против 5,2 млн т в февральском прогнозе.
ЭТАНОЛ
США. В апреле запасы этанола в США снизились вслед за снижением производства. Новейшие данные за неделю, завершившуюся 27 апреля, указывают на запасы на уровне 900 млн галлонов — снижение после рекорда свыше 1 млрд галлонов пять
недель назад. Экспорт этанола также посодействовал снижению уровня запасов. В феврале отгрузки в Бразилию достигли исторического рекорда в 391 млн л — рост на 150 % против января. В то время как введение 20%-й пошлины, как представляется, мало сказалось на этом потоке, перспектива дальнейшей эскалации вслед за введением правительством США пошлин на сталь и алюминий ещё может иметь пагубные последствия для экспорта этанола. Старт урожая в Центрально-Южном регионе Бразилии также снижает потребность в дальнейшем импорте.
Китай был второй по величине страной назначения для экспорта этанола в феврале с отгрузками на уровне 125 млн л, что превзошло предыдущую отметку, достигнутую в декабре, более чем на 40 млн л. Экспорт в Канаду был стабилен в районе 83 млн л. Ряд других стран назначения фигурировал в данных отгрузок за февраль, в том числе Сингапур (56 млн л), Индия (42 млн л), Объединённые Арабские Эмираты (35 млн л), Филиппины (33 млн л), Колумбия (21 млн л) и Южная Корея — традиционная страна назначения (18 млн л).
Удивительной в статистике отгрузок США стала поставка за прошедшую часть этого года 69 млн л в Нидерланды и Бельгию, где по-прежнему действует антидемпинговая пошлина в размере дополнительных EUR 49 сверх EUR 192 за кубический метр (1 тыс. л). Это почти половина общего объёма за 2017 г.
Бразилия. В Центрально-Южном регионе кампания 2018/19 г. началась ожиданиями того, что акцент на производство этанола усилится. За первые 15 дней сезона было получено 993 млн л этанола — увеличение на 44,65 % по сравнению с предыдущим сезоном. На долю гидрированного этанола приходилась основная часть общего объёма, а именно 856 млн л (+63,33 %). По данным бразильского Национального агентства нефти, натурального газа и биотоплива (ANP), среднемесячные цены на бензин и этанол в стране оставались на очень высоких уровнях (выше BRL 3,0 за 1 л), тогда как цены на бензин достигли нового исторического рекорда за месяц, составив BRL 4,225 за 1 л в апреле. При том что цены на бензин заметно повысились за последние несколько месяцев, цена на гидрированный этанол оставалась ниже уровня паритета в энергетическом эквиваленте (который составляет 70 %) только в двух штатах к концу марта: Гояс и Сан-Паулу.
По предварительным данным Министерства промышленности, внешней торговли и услуг (MDIC/ SECEX), Бразилия экспортировала 74,14 млн л этанола в апреле: сокращение на 42,45 % по сравнению с соответствующим месяцем 2017 г. и увеличение
на 12,50 % по сравнению с мартом (рис. 5). Экспорт за текущий год составил пока что 323,00 млн л по сравнению с 348,39 млн л за соответствующий период в 2017 г. и 705,85 млн л в 2016 г.
Между тем импорт этанола достиг новых исторических высот за месяц в марте: он составил 325,57 млн л, поднявшись против 163,35 млн л (+99 %) в предшествующем месяце и 281,24 млн л в марте 2017 г. (+12 %). Почти весь этанол импортировался из США. Несмотря на то что 20%-я ввозная таможенная пошлина (сверх квоты в объёме 150 млн л) действует с августа 2017 г., она не отпугнула от импорта из США. С началом новой кампании и падением внутренних цен на этанол ожидается сокращение объёмов импорта.
Европейский союз. Потребители во Франции увеличили использование топлива Е10 в течение первого квартала 2018 г., как сообщает промышленный синдикат SNPAA. Доля рынка этого топлива превышает 40 %, и дополнительные автозаправки продолжают открываться. Общий объём продаж Е10 достиг 972 млн л в первом квартале, тем самым обеспечив рынок почти для 100 млн л этанола по сравнению с совокупным потреблением бензинового топлива в объёме 2,286 млрд л, выросшим на 3 % против первого квартала 2017 г. Спрос на Е85 тоже повысился в первом квартале 2018 г., достигнув 33 млн л (в которых содержалось 28 млн л этанола). Это означает рост на 30 % по сравнению с прошлым годом, хотя на долю этого топлива по-прежнему приходится менее 1 % совокупных объёмов бензина.
В Польше последние данные квартального производства указывают на неизменный общий показатель за IV квартал 2017 г.: 69,5 млн л — рост на 10 % против предыдущего квартала, но снижение почти на 7 % против IV квартала 2016 г.
Объёмы мелассы и зерновых в качестве сырья сохраняло стабильность. Это означает, что использование картофельного крахмала могло сократиться, учитывая не изменившееся совокупное производство в объёме 255,8 млн л в 2017 г.
Существенный прогресс наблюдался в завершении разработки Обязательств по возобновляемому топливу на транспорте (RTFO) в Великобритании. Обязательства в области возобновляемого топлива возросли с 4,75 % в 2017/18 г. до 7,25 % в оставшейся части 2018 г., после 15 апреля. Целью к 2032 г. является увеличение доли возобновляемого топлива до 12,4 %. Движение к этой цели активизируется в период до 2020 г. (рост на 1,25 % в год, с 7,25 до 9,75 %), затем следует ежегодное возрастание на 0,25 % в период по 2025 г., до 11 %, и впоследствии на 0,2 % в год до 2032 г.
В дополнение были также введены задачи в области возобновляемого топлива в развитии (development fuel), получение сертификатов на примесь, которые или надо будет представить, или заплатить фиксированную сумму за 1 л в счёт выполнения обязательств. Задачи по использованию возобновляемого топлива в развитии начинаются с 0,15 % общего объёма топлива к 2020 г., но затем возрастают до 1,4 % в 2025 г. (или 0,25 % в год), прежде чем снизиться до 0,2 % в год впоследствии, достигая 2,8 % к 2032 г. Наконец, использование биотоплива на базе пищевых культур ограничено 4 % в период до 2020 г., 3,17 % к 2025 г. и 2,33 % в 2030 г., а затем показатель должен быть доведён до 2 % к 2032 г. Законодательство вступает в силу с 15 апреля 2018 г.
Другие страны
Китай. Импорт этанола продолжает нарастать, по мере того как новая внутренняя политика, направленная на достижение примеси в 10 % к 2020 г., завоёвывает всё больше доверия. В марте было импортировано в совокупности 177 млн л, а самый крупный объём — 144 млн л — прибыл из США. В отличие от февраля, когда США практически полностью доминировали, отгрузки из Пакистана совокупным объёмом 34 млн л пополнили баланс. В результате импорт за январь — март составил почти 0,5 млрд л по сравнению с всего лишь 2,5 млн л в прошлом году.
Филиппины. Как сообщает Администрация по регулированию рынка сахара (SRA), внутренние цены на биотопливо продолжали расти, подстёгиваемые повышением цен на мелассу, примерно до PHP (филиппинские песо) 32,47 за 1 л этанола.
Индия. Из законтрактованного на сезон 2017/18 г. объёма в 1,42 млрд л только 463 млн л было получено от заводов по состоянию на 23 апреля. С учётом импорта 42 млн л этанола из США (отгрузка в феврале) перспектива полного выполнения программы становится ещё более сомнительной.
Япония. Визит на высоком уровне в США привёл к тому, что Япония согласилась разрешить использование этанола на базе ГМО для производства этилтрет-бутилового эфира (ЭТБЭ). Учитывая нынешнюю динамику цен, можно ожидать немедленных отгрузок из США в ущерб Бразилии, традиционному поставщику.
МЕЛАССА
Рост показателей урожая тростника в Таиланде и Индии продолжает оказывать понижательное давление на цены на мелассу. Последние данные по Таиланду показывают, что производство мелассы достигло 5,2 млн т по сравнению с 3,86 млн т в прошлом году (+35 %). Выход мелассы с 1 т тростника немного ниже в этом году, поскольку выход сахара увеличился.
Данные по экспортным отгрузкам сахара будут тщательно анализироваться рынком, чтобы убедиться, что промышленность Таиланда способна на маркетинг столь серьезно возросших объёмов экспорта. Баланс мелассы в Таиланде при этом не вызывает проблем, так как динамика внутренних цен на мелассу и маниоку будет и далее склоняться в пользу первой в качестве сырья для этанола и других ферментационных программ.
Общий объём производства сахара в Индии в текущем сезоне впервые в истории достиг 30 млн т — рост на 50 % по сравнению с общим объёмом за 2016/17 г. Производство мелассы возрастёт в эквивалентной пропорции, и теперь ожидается совокупное производство, превышающее рекорд 2014/15 г., — 12,5 млн т.
Расширение этанольной программы в Индии увеличит спрос на мелассу, однако ценовой паритет по сравнению с мировым рынком и трудности в налаживании связи с потребителями через компании-дистрибьюторы по маркетингу нефти остаются в силе. Последние данные производителей показывают, что насчитывается примерно 130 заводов, имеющих перегонные установки, при этом существует ещё 36 отдельно стоящих предприятий по перегонке, и большинство из них базируется в штате Махараштра.
Посевы свёклы в ЕС отстают от прошлогоднего графика, а программа на этот год ещё не завершена, и значительная часть площадей в этом году засеяна только в конце апреля, что на три недели позже по сравнению с прошлым годом. Несмотря на то что площади, по-видимому, останутся такими же, более короткий сезон вегетации при прочих равных неизбежно снизит урожайность свёклы.
В США производство свекловичной мелассы тоже, как ожидается, будет отставать от прошлогоднего, так как посевная задержалась дольше, чем в Европе, а посевы также пострадали от холодной погоды, что привело к пересевам на участках с низкой плотностью растений.
По материалам отчёта МОС МЕСАБ(18)07
КеМоп
КЕЛЬВИОН - ЭКСПЕРТЫ В ТЕПЛООБМЕНЕ С1920 ГОДА
Инновационные решения с применением пластинчатых и кожухотрубных теплообменников, аппаратов воздушного охлаждения и градирен, испарителей и конденсаторов.
Кельвион Машимпэкс Тел: +7 (495) 234 95 03 Факс: +7 (495) 234 95 04 [email protected] www.kelvion.ru
