CC BY
4
УДК 658.14/17(477) JEL: Е42; H89; O11
ФОРМУВАННЯ КРЕДИТНО-ГРОШОВОГО МЕХАН1ЗМУ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ СТАЛОГО РОЗВИТКУ
п!дприемотв торг1ВЛ1 УКРАТНИ
®2019 БЛИЗНЮК О. П., СТАВЕРСЬКА Т. О., 1ВАНЮТА О. М.
УДК 658.14/17(477) JEL: Е42; H89; O11
Близнюк О. П., Ставерська Т. О., 1ванюта О. М. Формування кредитно-грошового MexaHi3My забезпечення сталого
розвитку пiдприcмств торгiвлi УкраТни
Метою cmammi е об(рунтування cymi, функцй, принцитв, структурно-лог1чнихзв'язшв складових елемент'в, важел'в та ¡нструмент1в формування кредитно-грошового мехатзму забезпечення функцонування тдприемств торгiвлi, виявлення тенденцй його впливу на ефективнсть та сталий соцiально-економiчний розвиток торговельних тдприемств в УкраЫ. Визначено особливостi ф'шансово-кредитного мехатзму, який становить сукупнсть нституцшних та органiзацiйно-управлiнських елемент'в, метод'в, форм, важел'в, 'нструмент'в, iнформацiйно-право-вого та нормативного забезпечення ф'шансово-кредитного впливу на поточний стан i соцiально-економiчний розвиток ринкових структур. Доведено, що фшансова та грошово-кредитна складовi економiчного мехатзму дють у тктй взаемозалежностi та взаемозв'язку, доповнюючи один одного. Упроцеа розширеного в'дтворення 1хсл'д розглядати якедину систему, яка забезпечуе необхiдними фнансово-кредитними ресурсами соцiально-економiчну Ыяльн'кть держави та господарюючих суб'ект'в. Особливктю кредитно-грошового мехатзму забезпечення розвитку торговельного тдприемства е його спрямоватсть на формування тимчасових фонд'в позикових ресурав тдприемства, залучених на принципах зворотностi, строковостi, платностi, добров'шьностi, ефективного використання в процес торговельно-господарськоi д'тльностi, яке б за-безпечувало окуптсть позикових кошт'в та соцiально-економiчний розвиток суб'екта тдприемництва. Досл'джено дю кредитно-грошового механ'вму, функцюнування його структурних елемент'в, 1'х взаемозв'язюв, форм, метод'ю, 'нструмент'в, важел'в впливу на забезпечення сталого розвитку торговельних тдприемств. Зважаючи на високий р'юень використання позикового катталу в д'тльност'! торговельних тдприемств Украни, вид'шено ключов'> методи, важел'> та 'нструменти кредитно-грошового механ'вму забезпечення сталого розвитку тдприемств торгiв-лi, якi безпосередньо пов'язан'>з ефективнимуправлшням позиковими фнансовими ресурсами:загальноринков'>, нфляцшт, щновi, варткт, часов'>, просторовi, оргатзацюно-техтчт, структурно-динамiчнi, результативт, ризиковi. Кпючов'1 слова: фшансовий i кредитно-грошовий мехатзм, сталий розвиток, тдприемство торг'т'и DOI: https://doi.org/10.32983/2222-4459-2019-7-240-249 Рис.: 3. Табл.: 1. Ббл.: 20.
Близнюк Оксана Павл'юна - кандидат економiчних наук, доцент, доцент кафедри фiнансiв, анал'зу та страхування, Хармвський державний ут-
верситет харчування та торгiвлi (вул. Клочювська, 333, Харт, 61051, Украина)
E-mail: bliznukoksanap@gmail.com
ORCID: http://orcid.org/0000-0003-1321-1563
Researcher ID: http://www.researcherid.com/J-5580-2018
Ставерська Тетяна Олександрiвна - кандидат економiчних наук, доцент, докторант кафедри фiнансiв, анал'зу та страхування, Хармвський
державний утверситетхарчування та торг'юл'1 (вул. Клочювська, 333, Хармв, 61051, Украна)
E-mail: staverskaya@gmail.com
ORCID: http://orcid.org/0000-0001-8417-2982
Researcher ID: http://www.researcherid.com/G-7441-2016
1ванюта Оксана Миколавна - доцент кафедри фiнансiв, анал'зу та страхування, Хармвський державний утверситет харчування та торгiвлi
(вул. Клочмвська, 333, Хармв, 61051, Украна)
E-mail: oksnuta@gmail.com
ORCID: http://orcid.org/0000-0001-6271-5261
Researcher ID: http://www.researcherid.com/J-1118-2018
УДК 658.14/17(477) UDC 658.14/17(477)
JEL: Е42; H89; O11 JEL: Е42; H89; O11
Близнюк О. П., Ставерская Т. А., Иванюта О. Н. Формирование Blyzniuk О. P., Staverska T. О., Ivanyuta O. М. Formation
кРедитно-денежного механизма обеспечения устойчивого of a Credit-Monetary Mechanism for Ensuring the Sustainable
развития предприятий т°рговли украины Development of Ukrainian Trade Enterprises
Целью статьи является обоснование суши, функций, принципов, The article is aimed at substantiating the essence, functions, principles,
структурно-логических связей составных элементов, рычагов и ин- .. ..... , , .. ^ , ,,
, зз с structural-logical links of the components, levers and instruments of forma-струментов формирования кредитно-денежного механизма обеспечения функционирования предприятий торговли, выявление тенденций tion of the credit-monetary mechanism for ensuring the function of trade его влияния на эффективность и устойчивое социально-экономиче- ^p^s identifying tendencies of its impact °n the efficiency and sus-ское развитие торговых предприятий в Украине. Определены особен- tainable socio-economic development of trade enterprises in Ukraine. The ности финансово-кредитного механизма, который представляет features of the financial-credit mechanism, which represents a set of insti-совокупность институционных и организационно-управленческих tutional and organizational-managerial elements, methods, forms, levers, элементов, методов, форм, рычагов, инструментов, информацион- instruments, information-legal provision of the financial-credit influence on но-правового та н°рмативн°г° обеспечения финансово-кредитного the current status and the socio-economic development of market structures
влияния на текущее состояние и социально-экономическое развитие are defined. It is proved that the financial and monetary-credit components рыночных структур. Доказано, что финансовая и денежно-кредит-
of the economic mechanism operate in close interdependence and intercon-
ная составляющие экономического механизма действуют в тесной
взаимозависимости и взаимосвязи, дополняя друг друга. В процессе nection, complementing each other.In the process of expanded reproduction,
расширенного воспроизводства их нужно рассматривать как единую they should be considered as a single system which provides the necessary
систему, которая обеспечивает необходимыми финансово-кредитны- financial-credit resources to the socio-economic activities of the State and
ми ресурсами социально-экономическую деятельность государства и economic entities. A special feature of the credit-monetary mechanism for
хозяйствующих субъектов. Особенностью кредитно-денежного меха- ensuring the development of trade enterprise is its focus on the formation
низма обеспечения развития торгового предприятия является его направленность на формирование временных фондов заемных ресурсов предприятия, вовлеченных на принципах возвратности, срочности, платности, добровольности, эффективного использования в процессе торгово-хозяйственной деятельности, которое бы обеспечивало окупаемость заемных средств и социально-экономическое развитие субъекта предпринимательства. Исследовано действие кредитно-денежного механизма, функционирование его структурных элементов, их взаимосвязей, форм, методов, инструментов, рычагов влияния на обеспечение постоянного развития торговых предприятий. Принимая во внимание высокий уровень использования заемного капитала в деятельности торговых предприятий Украины, выделены ключевые методы, рычаги и инструменты кредитно-денежного механизма обеспечения устойчивого развития предприятий торговли, которые непосредственно связаны с эффективным управлением заемными финансовыми ресурсами: общие рыночные, инфляционные, ценовые, стоимостные, временные, пространственные, организационно-технические, структурно-динамические, результативные, рисковые. Ключевые слова: финансовый и кредитно-денежный механизм, устойчивое развитие, предприятие торговли. Рис.: 3. Табл.: 1. Библ.: 20.
Близнюк Оксана Павловна - кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры финансов, анализа и страхования, Харьковский государственный университет питания и торговли (ул. Клочковская, 333, Харьков, 61051, Украина) E-mail: bliznukoksanap@gmail.com ORCID: http://orcid.org/0000-0003-1321-1563 Researcher ID: http://www.researcherid.com/J-5580-2018 Ставерская Татьяна Александровна - кандидат экономических наук, доцент, докторант кафедры финансов, анализа и страхования, Харьковский государственный университет питания и торговли (ул. Клочковская, 333, Харьков, 61051, Украина) E-mail: staverskaya@gmail.com ORCID: http://orcid.org/0000-0001-8417-2982 Researcher ID: http://www.researcherid.com/G-7441-2016 Иванюта Оксана Николаевна - доцент кафедры финансов, анализа и страхования, Харьковский государственный университет питания и торговли (ул. Клочковская, 333, Харьков, 61051, Украина) E-mail: oksnuta@gmail.com ORCID: http://orcid.org/0000-0001-6271-5261 Researcher ID: http://www.researcherid.com/J-1118-2018
of temporary funds of borrowed resources of the enterprise, involved on the principles of return, urgency, payment, voluntary behavior, effective use in the process of trade-economic activity, which would ensure repayment of the borrowed funds and the socio-economic development of the entity of entrepreneurship. The effect of the credit-monetary mechanism, functioning of its structural elements, their relationships, forms, methods, instruments and levers of influence on ensuring the constant development of trade enterprises is researched. Taking attention of the high level of use of borrowed capital in the activities of trade enterprises in Ukraine, key methods, levers and instruments of the credit-monetary mechanism for ensuring the sustainable development of trade enterprises are allocated, that are directly related to the efficient management of leveraged financial resources, such as: general market, inflation, price, cost, temporal, spatial, organizational-technical, structural-dynamic, efficient, risky.
Keywords: financial and credit-monetary mechanism, sustainable development, enterprise of trade. Fig.: 3. Tabl.: 1. Bibl.: 20.
Blyzniuk Oksana P. - PhD (Economics), Associate Professor, Associate Professor of the Department of Finance, Analysis and Insurance, Kharkiv State University of Food Technology and Trade (333 Klochkivska Str., Kharkiv, 61051, Ukraine)
E-mail: bliznukoksanap@gmail. com
ORCID: http://orcid.org/0000-0003-1321-1563
Researcher ID: http://www.researcherid.com/J-5580-2018
Staverska Tetiana 0. - PhD (Economics), Associate Professor, Candidate on
Doctor Degree of the Department of Finance, Analysis and Insurance, Kharkiv
State University of Food Technology and Trade (333 Klochkivska Str., Kharkiv,
61051, Ukraine)
E-mail: staverskaya@gmail.com
ORCID: http://orcid.org/0000-0001-8417-2982
Researcher ID: http://www.researcherid.com/G-7441-2016
Ivanyuta Oksana M. - Associate Professor of the Department of Finance,
Analysis and Insurance, Kharkiv State University of Food Technology and
Trade (333 Klochkivska Str., Kharkiv, 61051, Ukraine)
E-mail: oksnuta@gmail.com
ORCID: http://orcid.org/0000-0001-6271-5261
Researcher ID: http://www.researcherid.com/J-1118-2018
Нев^д'емною складовою макроекономiчно-го та внутршньогосподарського механiзмiв суб'екйв шдприемництва е ефективно функ-цюнуючий фшансово-кредитний мехашзм, який становить сукупшсть шституцшних та оргашзацш-но-управлшських елементш, методiв, форм, важелiв, шструментш, шформацшно-правового та нормативного забезпечення фшансово-кредитного впливу на поточний стан i соцiально-економiчний розвиток ринкових структур. Фшансова та грошово-кредитна складовi економiчного мехашзму дготь у ткнш взае-мозалежносп та взаемозв'язку, доповнюючи один одного. У процеа розширеного в^дтворення 1х сл1д роз-глядати як едину систему, яка забезпечуе необх^дними фшансово-кредитними ресурсами сощально-еконо-мiчну дiяльнiсть держави та господарюючих суб'екпв.
У наукових працях економiчного спрямування широко висвилено мехашзм впливу фшансово! та грошово-кредитно! полiтики держави, фшансового законодавства на розвиток шдприемницьких структур. Фшансово-кредитний мехашзм розглядаеться бкьшою мiрою на макрорiвнi як взаемопов'язана
система методш, важелш, шструментш державного регулювання, фшансово-кредитного планування, форм оргашзаци управлшня фшансовою та грошово-кредитною системами кра!ни.
Розвиток шдприемств торгiвлi в умовах сощ-ально-економiчноI кризи, дефщиту власного кашталу та високо! залежносп в^д, позикових фшансових ре-сурав вимагають в^ науковщв i практишв пошуку й реалiзащ! нових дieвих пiдходiв та методiв управлшня, що спроможш забезпечити ефективне функцю-нування фшансово-кредитного мехашзму економiч-ного розвитку.
Досл^дження теоретико-методичних i практич-них аспекпв функщонування фшансового та грошо-во-кредитного механiзмiв забезпечення дiяльностi шдприемницьких структур, зокрема торговельних шдприемств в Укра'М з метою шдвищення 1х ефек-тивносп, дiевостi та злагодженосп на макро- та мiкрорiвнях економiчноI системи, залишаеться ак-туальним напрямом наукових пошушв. Обгрунту-вання нових напрямiв удосконалення фшансово! та грошово-кредитно! дiяльностi держави, розвитку
фшансово-кредитно! шфраструктури, необхiднiсть об'ективно! оцiнки !х впливу на розвиток внутрш-ньогосподарського фшансово-кредитного механiзму пiдприемств торгiвлi потребують подальшого науко-вого дослiдження i зумовлюють актуальнiсть теми дано! статй, 11 мету та завдання.
Вагомий внесок у розробку теоретико-методич-них i практичних аспектiв формування й розвитку фшансово-кредитного мехашзму функцiонування шдприемств в умовах розвиненого ринку зроби-ли науковi працi вiдомих зарубiжних економiстiв: Ю. Брiгхема, М. Гордона, А. Гроппелл^ Г. Дональдсо-на, М. Мклера, Ф. Модiльянi, Е. Нжбахта, Дж. К. Ван Хорна, У. Шарпа та ш.
Питання функцiонування фiнансового та гро-шово-кредитного механiзмiв держави та пiдпри-емницьких структур отримали розвиток у наукових працях I. О. Бланка, С. О. Булгаково!, О. Д. Васи-лика, В. В. Глущенка, М. В. Гркчшо!, Л. А. Дробозь но!, Г. Г. Кiрейцева, Л. О. Лцоненко, О. Г. Мендрула, В. М. Опарша, I. А. Павленка, А. М. Поддерьогша, О. Р. Романенко, 6. С. Стояново!, В. М. Сутормшо!, В. М. Федосова та ш.
Ураховуючи домiнуючу роль позикових фшан-сових ресурсiв у формуванш оборотного капiталу пiдприемств оптово! та роздрiбноi торгiвлi, особливо! уваги, на наш погляд, потребуе дослкження дц кредитно-грошового механiзму, функцiонування його структурних елементiв, !х взаемозв'язшв, форм, методiв, iнструментiв, важелiв впливу на забезпечен-ня сталого розвитку торговельних шдприемств.
Циями статт е обгрунтування сутi, функцiй, принципiв, структурно-лопчних зв'язкiв складових елементiв, важелiв та шструментш формування кре-дитно-грошового мехашзму забезпечення функцюну-вання пiдприемств торгшл1, виявлення тенденцiй його впливу на ефектившсть та сталий соцiально-економiч-ний розвиток торговельних шдприемств в УкраМ.
Розма!ття поглядiв економiстiв щодо розумшня сутностi, ролi, функцiй, структури, принцишв, специфiки функцiонування, напрямiв впливу на економiчнi процеси на макро- та мiкрорiвнях шд-тверджуе багатоаспектнiсть понять «фшансовий ме-ханiзм», грошово-кредитний мехашзм», «фшансово-кредитний механiзм».
Значна юльйсть науковцiв вiдводять державi та державним фшансам провiдну роль у формуванш та функцюнуванш фiнансового та грошово-кредитного механiзмiв i розглядають !х як складовi частини глобального господарського мехашзму держави, який значною мiрою визначае характер економiчноi систе-ми в щлому.
Так, у наукових працях О. Д. Василика, К. В. Пав-люка, В. Д. Базилевича, Л. О. Баластрика, присвя-чених становленню та розвитку державних фшанав, надаеться визначення фшансового мехашзму як
«комплексу спещально розроблених i спецiально за-крiплених у державi форм i методiв створення й ви-користання фондiв фiнансових ресурсiв» [1, с. 11], «сукупносп економiко-органiзацiйних та правових форм i методiв управлiння фшансовою дiяльнiстю держави в процесi створення i використання фондiв фiнансових ресурсш з метою забезпечення рiзнома-штних потреб державних структур, господарських суб'екйв та населення» [2, с. 18].
В. М. Опарш, О. Р. Романенко та ш. розглядають фшансовий мехашзм як сукупшсть фiнансових мето-дiв i форм органiзацГi фшансових вiдносин, iнстру-ментiв та важелiв впливу на соцiально-економiчний розвиток суспкьства [3; 4]. На думку С. О. Булгаково! та Л. I. Василенко, фшансовий мехашзм становить систему встановлених державою форм i методiв ор-гашзаци фiнансових вiдносин, за його допомогою здшснюеться розподiл валового внутршнього продукту та нацюнального доходу держави [5].
Iншi автори, таи як С. I. Берлин, Н. В. Колчина, Г. Б. Поляк, Л. П. Павлова, А. М. Ковальова, зо-середжують свою увагу на досл^дженш дц фшансового мехашзму на мiкрорiвнi, за допомогою якого здшснюеться управлшня фшансами пiдприемств. Фiнансовий механiзм розглядаеться ними як частина господарського мехашзму, яка являе собою форми та методи управлшня фшансами шдприемства з метою отримання максимального прибутку [6-8].
Т. В. Брайчева характеризуе фшансовий мехашзм як «зовншню оболонку фшанав, яка мае прояв у фшансовш практищ» [9, с. 61]. Г. Г. Юрейцев пропо-нуе два шдходи до розумшня суп фшансового мехашзму: перший - функцюнування самих фшанав шдприемств, мaтерiaльним в^дображенням яких е гро-шовi потоки; за другим пiдходом - це сукупшсть ме-тодiв i форм, iнструментiв, прийомiв i вaжелiв впливу на стан i розвиток шдприемства, тобто зовншня дiя функцюнування фшанав шдприемств [10, с. 17-22].
В. М. Сутормша, В. М. Федосов, Н. С. Рязанова фшансовий мехашзм розглядають як «систему управлшня фшансами шдприемства, яка включае систему принцишв, методiв, зaсобiв та форм оргашзаци грошових в^дносин» [11, с. 62]. Г. Г. Юрейцев, М. М. Александрова, Н. Г. Виговська та ш. тд фшансовим мехашзмом розумшть «сукупнiсть методiв реaлiзaцГ! економiчних iнтересiв шляхом фшансового впливу на соцiaльно-економiчний розвиток шдприемства» [12, с. 19]. За А. М. Поддерьогшим, «фшансовий мехашзм - цшсна система управлшня фшансами шдприемства, яка призначена для оргашзаци взаемоди об'екпв i суб'екпв господарювання у сферi фiнaнсо-вих в^дносин» [13, с. 11].
Л. О. Лцоненко, Н. М. Гуляева, Н. А. Гринюк та ш. надають широкий спектр визначень фшансового мехашзму шдприемства як «системи управлшня фь нансами з метою оптимiзaцi! !хнього впливу на кiн-
цевi результати виробництва», «системи управлiння фшансовими вiдносинами, якi дають змогу досягти головно! мети пiдприeмств - одержання максимального прибутку», «сукупностi форм i методiв впливу на суб'екти та об'екти фiнансового управлiння для досягнення стратепчних цiлей» [14, с. 15-16].
Aналiз наукових пiдходiв виявив прихильшсть авторiв до дослiдження суп та складових фшансового механiзму держави та тдпри-емств, залишивши поза увагою грошово-кредитний механiзм, особливо той, що стосуеться суб'ектiв тд-приемництва, який, на думку бкьшосп науковщв, е матерiальною основою та невк'емною складовою фь нансового механiзму.
Так, В. М. Федосов, В. М. Опарш та С. В Льовоч-кш вважають, що кредит визначаеться як складова фшанав, кредитна система - як частина фшансового ринку, який належить до фшансово! системи, а ди фшанав i кредиту мають единий механiзм впливу. Окр!м того, на пiдприемствi, враховуючи принципи оргашзаци фiнансiв, б1льш дощльне використання саме термiна «фiнансовий мехашзм» [15].
Мiж фiнансовим i кредитним мехашзмами к-нуе нерозривний зв'язок i вiдмiнностi, якi виплива-ють iз економiчноi природи фiнансiв i кредиту, рiзних функцiй даних економiчних категорiй, особливостей функцiонування та регулювання фшансових i кре-дитних в^дносин мiж економiчними суб'ектами. Вод-ночас, у сучасних економiчних умовах фiнансовi та кредитнi вiдносини, маючи сшльну грошову природу, доповнюють один одного та взаемодготь у складному загальному фшансово-кредитному механiзмi держави та суб'ектш господарювання. Ураховуючи те, що в процеа кругообiгу коштiв фiнансовi та кредитнi ресурси економiчних суб'ектш тiсно взаемозв'язанi, але iснують певш особливостi функцiонування та регулювання фшансових i кредитних вiдносин, то цк-ком обгрунтованим е шдхк учених, якi розглядають единий фшансово-кредитний механiзм.
Так, колектив авторiв В. В. Глущенко, О. 6. Бо-гатир, О. В. Глущенко, О. I. Давидова та ш. доЫджу-ють вплив саме фiнансово-кредитного мехашзму на розвиток суб'ектiв господарювання, «головним за-вданням якого в сучасних мовах е забезпечення узго-дження економiчних iнтересiв держави iз суб'ектами господарювання. Для цього вш повинен вкповкати таким вимогам: настроенiсть кожного елементу фь нансово-кредитного механiзму на виконання влас-тивого йому навантаження; напрям функцюнування елементiв фiнансово-кредитного мехашзму на забезпечення штереав вск господарюючих суб'ектiв; взаемозв'язок вс1х елементш i !х своечасна реакцiя на змши, що вiдбуваються в господарському мехашзмк [16, с. 22-23].
Найбкьш чiтко розмежованi поняття «фшансо-вий мехашзм» i «кредитний механiзм» в «Енцикло-
педИ: бiзнесу, економiки, менеджменту» за редакщ-ею Р. С. Дякша, де вказано: «Фiнансовий мехашзм -складова господарського мехашзму, яка е сукупшс-тю форм i методш створення i використання фондiв фiнансових ресурсiв з метою забезпечення потреб державних структур, господарюючих суб'ектш i насе-лення». «Кредитний мехашзм - складова господарського мехашзму, що включае кредитш шструменти, важелi та стимули, кредитне планування, законодав-ство й управлiння кредитом [17, с. 316, 610].
На в^дмшу вк фiнансiв, якi виражають розпо-дiльчi та перерозподiльчi економiчнi вкносини з метою створення централiзованих i децентралiзованих фондiв цiльового призначення, кредит - це економк-ш вiдносини мiж рiзними суб'ектами (юридичними та фiзичним особами, державами) з приводу перерозпо-дiлу вартостi в процеа передaчi один одному в тим-часове користування в1льних грошових коштiв (або мaтерiaльних зaсобiв) на засадах зворотноск, плат-ностi, строковоск, зaбезпеченостi та добровiльностi.
Про суттеву роль кредитно-грошового меха-нiзму та полiтики упрaвлiння позиковим ка-шталом як невiд'емноi складово! фшансово-економiчного мехaнiзму забезпечення розвитку шд-приемств торгiвлi свiдчaть розрaхунковi дaнi, зробле-нi на основi офiцiйноi шформаци Державно! служби статистики Укра!ни [18-20].
Анaлiз основних економiчних покaзникiв фшан-сово-господарсько! дiяльностi пiдприемств оптово! та роздрiбноi торгiвлi Укра!ни за перюд 31.12.2010 -31.12.2017 рр. показав таи переважш тенденци (табл. 1, рис. 1, рис. 2):
+ у структур! кaпiтaлу пiдприемств торпвл! влас-ш кошти складають вкрай низьку питому вагу -9,8-8,5% у перюд 2010-2013 рр.; вк'емний власний каштал у перюд 2014-2016 рр. (-2,1; -4,8°%; -1,5°% вкповкно); у 2017 р. част-ка власних фшансових ресурсш у структур! кашталу становить 1,3%; + спостеркаеться висока питома вага позико-вих кошкв у структур! фшансових джерел формування активш ! кашталу шдприемств оптово! та роздр!бно! торпвл! Укра!ни (90,291,5% у перюд 2010-2013 рр.; 102,1%; 104,8; 101,5% у перюд 2014-2016 рр.), тобто позико-в! кошти у структур! балансу повшстю витк-нили власний каштал торговельних шдприемств; у 2017 р. частка позикових фшансових ресурав у каштал! становила 98,7%; + динамка та нестабкьнкть ршня вксоткових ставок на ринку кашталш для юридичних оаб за довго- та короткостроковими кредитами банкшських установ (15,5-24,4% у перюд 20102015 рр.; 19,2-17,5% у перюд 2016-2017 рр.) суттево вплинули на середньозважену вар-ткть позикового та загального кашталу торговельних шдприемств (див. табл. 1, рис. 1).
ЕК0Н0М1КА
Ф1НАНСИ, ГРОШОВИЙ О БIГ I КРЕДИТ
Таблиця 1
Динамша показнимв обсягу та структури кашталу шдприсмств оптовоГ та роздр1бно!'торпвл1 Украши
за перюд 2010-2017 рр.
Показник Перюд
31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016 31.12.2017
Каттал (активи), млн грн 930790,7 1061988,0 1113019,5 1148632,8 1171108,1 1397959,2 1790317,2 1993356,9
У тому числи власний каттал 91606 105728,3 106525,9 97560,1 -24005,6 -67325,4 -27173,6 26231,7
Питома вага в катталЬ % 9,84 9,96 9,57 8,49 -2,05 -4,82 -1,52 1,32
Позиковий каттал 839184,7 956259,7 1006493,6 1051072,7 1195113,7 1465284,6 1817490,8 1967125,2
Питома вага в катталЬ % 90,16 90,04 90,43 91,51 102,05 104,82 101,52 98,68
У тому числи довгостроковий позиковий каттал 130874,8 144983 151796,6 167983,4 199211,5 253026,1 274372,8 295140,6
Питома вага в катталЬ % 14,06 13,65 13,64 14,62 17,01 18,10 15,33 14,81
Короткостроковий позиковий каттал 708309,9 811276,7 854697,0 883089,3 995902,2 1212258,5 1543118,0 1671984,6
Питома вага в катталЬ % 76,10 76,39 76,79 76,88 85,04 86,72 86,19 83,88
У тому числи короткостроков1 кредити банш 75264,9 108170,5 119998,2 119274,1 139204,8 143782,9 135286,0 152287,4
Питома вага в каттали % 8,09 10,19 10,78 10,38 11,89 10,29 7,56 7,64
Середньозважеш вщсотков1 ставки за кредитами для юридичних оаб, % 15,5 16,2 17,6 17,3 19,7 24,4 19,2 17,5
и
ю
М О
0 Джерело: розраховано авторами на основ1 [18-20].
О
Частка кашталу, %
90 -—
Вщсоткова ставка, %
30,0
70 -—
50 -—
30 -—
С
И Короткостроковий позиковий каттал
I I Довгостроковий позиковий каттал С
□ Власний каттал ^ Вщсотков1 ставки за кредитами для юридичних оаб
Рис. 1. Динамiка структури кашталу шдприемств торгiвлi УкраТни та рiвня середньозважених вiдсоткових кредитних ставок для юридичних осiб за перюд 2010-2017 рр., % Джерело: побудовано авторами на основi табл. 1 i даних [18-20].
Питома вага,
%
105,1
-10,0
|>'>'>1 Оптова та роздр1бна торпвля 1УУЧ Промисловкть
!■:■:■! Стьське, л1сове та рибне господарство Буд1вництво
Е23 Транспорт, складське господарство • У середньому за уама видами економ1чноТ д1яльност
Рис. 2. Питома вага кредитних ресурав у кaпiтaлi пiдприcмств УкраТни в розрiзi основних видiв економiчноí
дiяльностi у 2015-2017 рр., %
Джерело: побудовано авторами на основi [18-20].
Таким чином, aнaлiз показав, що протягом до-слiджувaного перiоду спостерталися рiзновекторнi тенденци у формувaннi структури aктивiв i кaпiтaлу пiдприемств торпвлк вiдбувaлося зростання абсолют-
них сум i питомо! ваги довгострокових зобов'язань, короткострокових позикових кошпв i поточних зобов'язань, ^ водночас, поступово знижувалася сума та частка власних кошпв у структурi iнвестовaного
в активи кашталу аж до 2016 р. Починаючи Гз 2017 р. уже спостертаються зрушення в негативних тенден-ц1ях Г з'являеться поки що невисока, але дуже важлива частка власного кашталу в торговельних шдприемств.
ПорГвняльний аналГз формування структури кашталу шдприемств Укра!ни за основними видами економГчно! д1яльносй за останш три роки (20152017 рр.) засвГдчив, що тГльки пГдприемства оптово! та роздрГбно! торпвлГ поряд з будГвельними компанГ-ями, на вГдмшу вГд шдприемств промисловосп, аль-ського господарства, транспорту, використовували переважно позиковГ кошти для фшансово-ресурс-ного забезпечення свое! господарсько! дшльносй у 2015-2016 рр., а у 2017 р. намГтилася тенденщя до зниження частки позикового кашталу та появи власного, що позитивно вплинуло на шдвищення рГвня фшансово! стшкоси та незалежност зазначених шд-приемств (див. рис. 2).
Виявлеш ключовГ тенденцГ! у формуванш фГнансово'! структури капГталу пГдприемств тор-гГвлГ Укра!ни за дослГджуваний перюд (20102017 рр.) призвели до того, що починаючи з 2014 р. позиковий каттал майже витГснив власш кошти торговельних пГдприемств, а висока щна кредитних ресурсГв на фшансовому ринку суттево вплинула на зниження рентабельной використання необорот-них та оборотних активГв, профГнансованих переваж-но за рахунок залучених позикових коштГв. Це також спричинило зростання середньозважено! вартостГ капГталу, фГнансового ризику та вплинуло на рГзке зниження рГвня фшансово! безпеки, а також шдсили-ло ймовГрнГсть виникнення кризових явищ Г загроз для пГдприемств оптово! та роздрГбно! торпвлГ Укра!-ни. НегативнГ явища у формуванш фГнансово! структури капГталу та отриманих фшансових результатГв торговельних пГдприемств можна пояснити суттевим впливом зовшшнГх чиннишв, пов'язаних Гз загальною кризовою полГтичною та фГнансово-економГчною си-туащею, що склалася в Укра!нГ протягом дослГджува-ного перГоду, зокрема, у 2014-2015 рр.
Також треба враховувати, що статистичш даш, починаючи з 2014 р., надаються Державною службою статистики без урахування результатГв дГяльностГ пГдприемств, що знаходяться на тимчасово окупова-них територГях АР Крим, м. Севастополя, без частини територш у Донецькш та ЛуганськГй областях.
З огляду на вищевикладене, пропонуемо розгля-дати кредитно-грошовий мехашзм забезпечення роз-витку торговельного пГдприемства як оргашчну скла-дову фГнансово-економГчного мехашзму, який нащ-лений на формування тимчасових фондГв позикових ресурсГв пГдприемства, залучених на принципах зворотностГ, строковостГ, платностГ, добровГльностГ, ефективного використання в процеа торговельно-господарсько! д1яльносп, яке б забезпечувало окуп-нГсть позикових коштГв та соцГально-економГчний розвиток суб'екта шдприемництва.
Основними пГдсистемами та структурними еле-ментами фГнансово-кредитного механГзму пГдприемств бкьшкть вчених-економГстГв вважае: фшан-сово-кредитнГ методи, фГнансово-кредитнГ важелГ; фшансово-кредитш Гнструменти, нормативно-пра-вове та шформацшне забезпечення, пГдсистеми фГнансового забезпечення, фГнансового регулювання, фшансовГ показники та шдикатори тощо.
Розглядаючи кредитно-грошовий мехашзм як складову фГнансового механГзму з урахуванням вимог системного шдходу, вважаемо, що вш являе собою не довкьний набГр методГв, важелГв та шструменив, не механГчну !х суму, а !х певну оргаш-зовану сукупшсть зГ зворотними зв'язками, яка воло-дГе новою якГстю, мае новГ властивостГ, вГдмГннГ вГд властивостей окремих складових елементГв.
На рис. 3 нами видГлено ключовГ важелГ та Гнструменти кредитно-грошового механГзму забезпечення сталого розвитку пГдприемств торпвлГ, як безпосередньо пов'язанГ з ефективним управлшням позиковими фГнансовими ресурсами: загальнорин-ковГ, ГнфляцГйнГ, цГновГ та варисш, часов! та просторов!, оргашзацшно-техшчш, структурно-динамГчнГ, результативнГ, ризиковГ.
Зважаючи на високий рГвень використання позикового капГталу в дГяльностГ торговельних пГдприемств Укра!ни та враховуючи принципов! вГдмшноси в економГчних характеристиках власних Г позикових фшансових ресурсГв, оцшюючи можливГ наслГдки !х впливу на дГяльнГсть суб'ектГв пГдприемництва, най-головнГшими елементами та критерГями, яким повинна придкятися найбГльша увага в розбудовГ системи та ефективного механГзму забезпечення сталого розвитку торговельних пГдприемств, е: + динамГка темпГв ГнфляцГ!; + вартГсть грошових ресурсГв на ринку кашта-лГв;
+ рГвень депозитних Г кредитних вГдсоткових
ставок на фГнансовому ринку; + умови, форми та методи кредитування та по-
гашення кредитГв; + ГмовГрнГсть ризикГв (ГнфляцГйного, валютного, вГдсоткового, структурного, неплатоспро-можностГ);
+ ефективнГсть використання грошово-кре-дитних ресурсГв у фшансово-господарськш дГяльностГ торговельних пГдприемств та !х вплив на структуру капГталу, фшансову стш-шсть, незалежнГсть, платоспроможнГсть, со-цГально-економГчний розвиток Г зростання ринково! вартостГ пГдприемств торпвлГ тощо.
Треба враховувати ту обставину, що використання позикового капГталу, окрГм позитивного впливу на зростання фГнансового потенщалу, розширен-ня обсяпв дГяльностГ пГдприемства, генеруе також загрозливГ фшансовГ ризики - зниження фГнансово!
1нфляц!йн!
Загальноринков!
Попит \ пропозиц\я з боку р\зних суб'ект\в в\льних грошово-кредитних ресурс\в на ф\нансовому ринку
Динамка темп\в ¡нфляцГГ, зм\цнення або знецгнення нац\онально''' грошово''' одиницг, курсгв валют
Ц!нов! та варт!сн!
7
Часов! та просторов!
Варт\сть грошових ресурсгв, ргвень депозитних\кредитних вгдсоткових ставок на банк\вському та грошовому ринках
I
7-Л
Строки та м\сце
залучення, використання й повернення грошово-кредитних ресурсгв (власних \ позикових)
Оргашзацшно-техшчш
Результативн!
ВАЖЕЛ1 ТА 1НСТРУМЕНТИ КРЕДИТНО-ГРОШОВОГО МЕХАН13МУ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ СТАЛОГО РОЗВИТКУ П1ДПРИ€МСТВ ТОРГ1ВЛ1
Умови, форми та методи фгнансування, кредитування, способи та методи погашення кредит\в
Г
л
Ефективн\сть використання грошово-кредитних ресурсгв у д\яльност\ торговельних пгдприемств
Структурно-динам!чн!
Вплив на ф\нансову структуру капгталу, ст\йк\сть та незалежн\сть, соц\ально-економ\чний розвиток \ зростання
ринково' вартост\ п\дприемств торг\вл\
Рис. 3. Структурно-лопчна схема формування важелiв та iнструментiв кредитно-грошового механiзму забезпечення сталого розвитку шдприемств торгiвлi
Джерело: авторська розробка.
Ризиков!
Л
1мов\рн\сть ризик\в: \нфляц\йного, валютного, в\дсоткового, структурного, неплатоспроможност\
о
т о
3
о
о
=п <
<
о
ш
стшкосп та можливу втрату платоспроможносп, що знижуе рiвень фiнaнсово! безпеки суб'екпв шдприем-ництва. Недолiком позикового кашталу е також висо-ка залежшсть його цiни вiд коливань кон'юнктури фь нансового ринку, генерaцiя меншо! норми прибутку внaслiдок необхiдностi сплати позикового высотка за користування кредитними коштами.
ВИСНОВКИ
Трaнсформaцiя ринково! економiки передбачае забезпечення фiнaнсово-кредитними ресурсами ста-лого розвитку пiдприемств за допомогою ефективно дгочого фiнaнсово-кредитного мехашзму, що являе собою сукупнiсть форм, методiв, вaжелiв, шстру-ментiв формування, швестування, розпод1лу та ви-користання фшансових i кредитних ресурсiв з метою виконання стратепчних завдань та реaлiзaцi! сощаль-но-економiчноi полiтики держави та господарюючих суб'екйв, що створюе оргашзацшш передумови для розподiлу та перерозподку фiнaнсово-кредитних ре-сурсiв, за допомогою якого держава регулюе в1дтво-рювальш процеси на макро- та мiкрорiвнях.
Сформований у сучасних економiчних умовах фiнaнсово-кредитний мехaнiзм являе собою систему фшансових i кредитних методiв, вaжелiв, шструмен-тiв упрaвлiння, шдсистем нормативно-правового та iнформaцiйного забезпечення та фшансового регулю-вання з метою реaлiзaцi! фiнaнсовоi полiтики держави та суб'екпв пiдприемництвa, що враховуе вимоги системного шдходу до його побудови й функцюнування та е необидною умовою для ефективного управлшня фiнaнсaми i кредитом на макро- та мiкрорiвнях.
У сучасних умовах фшансово-кредитний меха-нiзм повинен стимулювати розвиток ринкових вк-носин у краМ з урахуванням iнтересiв уск господарюючих суб'ектiв. На мaкрорiвнi вiн е складовою частиною системи регулювання економши за допомогою фшансово-кредитних вaжелiв, де об'ектом регулювання виступають фшансов^ кредитнi ресурси, швестицшний процес. А на мiкрорiвнi фшансово-кредитний мехaнiзм виступае як система фшансових i кредитних методiв упрaвлiння грошовим гос-подарством шдприемств, включаючи прийняття та виконання управлшських рiшень як реакци на регу-люючий вплив держави вкпов^но до здiйснювaно! в крa!нi фшансово! полiтики. При цьому всi суб'екти управлшня дготь в рамках единого законодавства з обов'язковим урахуванням мкцевих умов шдприем-ницько! дiяльностi.
Позиковi фiнaнсовi ресурси е вагомим i необ-хiдним джерелом формування кашталу суб'ектш шд-приемництва усiх видiв дiяльностi в сучасних умовах господарювання. Особливо це позначилося на дь яльносп пiдприемств оптово! та роздрiбноi торгiвлi Укра!ни, в яких питома вага позикових кошпв скла-дае майже 90% загального сформованого кашталу.
Об'ективна необйдшсть стаб1льного функщ-онування та розвитку торговельних пiдпри-емств у поточному та довгостроковому пе-рюдах об'ективно вимагае розбудови та ефективно! ди внутрiшньогосподaрського кредитно-грошового мехaнiзму, складовими елементами якого е методи, вaжелi та шструменти, що враховують особливост використання кредитних грошових ресурсiв у торго-вельно-господaрськiй дiяльностi пiдприемств, до яких нами вкнесено: зaгaльноринковi, шфляцшш, цiновi, вaртiснi, чaсовi, просторовi, оргашзацшно-техшчш, структурно-динaмiчнi, результaтивнi, ризиковi тощо.
Вимогами ефективного функцюнування кре-дитно-грошового мехашзму, зокрема управлшня по-зиковими коштами на шдприемствах торгiвлi, пови-нш стати:
^ оптимiзaцiя фiнaнсово! структури aктивiв i кaпiтaлу за критерiями мiнiмiзaцГi вaртостi й ризику;
^ визначення оптимальних строив, форм i ме-тодiв залучення й погашення кредипв, що спроможнi забезпечити належний рiвень фi-нансово! стiйкостi, плaтоспроможностi та фь нансово! рiвновaги пiдприемствa;
+ зб1льшення рiвня рентaбельностi вкладеного в активи позикового короткострокового та довгострокових кашталу, з урахуванням ри-зикових, шфляцшних i кон'юнктурних соцi-aльно-економiчних чинникiв. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Василик О. Д. Теор1я ф1нанс1в. КиТв : Н1ОС, 2001. 416 с.
2. Базилевич В. Д., Баластрик Л. О. Державн ф|нан-си / за заг. ред. Базилевича В. Д. КиТв : Алка, 2002. 368 с.
3. Опарш В. М. Ф1нанси (Загальна теор1я). 2-ге вид., перероб. \ допов. КиТв : КНЕУ, 2001. 240 с.
4. Романенко О. Р. Фшанси. КиТв : ЦУЛ, 2006. 312 с.
5. Фшанси / за ред. С. О. БулгаковоТ. КиТв : КНТЕУ, 1999.
174 с.
6. Берлин С. И. Теория финансов. М. : Изд-во «Приор»,
2000. 256 с.
7. Финансы предприятий / Н. В. Колчина, Г. Б. Поляк, Л. П. Павлова и др.; под ред. проф. Н. В. Колчиной. 2-е изд., перераб. и доп. М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2001. 447 с.
8. Финансы / под ред. А. М. Ковалевой. 4-е изд., перераб. и доп. М. : Финансы и статистика, 2001. 384 с.
9. Брайчева Т. В. Государственные финансы. СПб. : Питер, 2001. 288 с.
10. Фшанси пщприемств / за ред. д. е. н., проф. Г. Г. Кн рейцева. Кшв : ЦУЛ, 2002. 268 с.
11. Сутормша В. М., Федоров В. М., Рязанова Н. С. Фшанси зарубжних корпорацм. КиТв : Либщь, 1993. 247 с.
12. Юрейцев Г. Г., Александрова М. М., Бардаш С. В., Петрук О. М. Фшансовий менеджмент. Житомир : Ж1Т1,
2001. 274 с.
13. Фшансовий менеджмент / кер. кол. авт. \ наук. ред. проф. А. М. Поддерьогш. КиТв : КНЕУ, 2005. 535 с.
14. Фшанси пщприемства / Л. О. Л1гоненко, Н. М. Гуляева, Н. А. Гринюк та ¡н. КиТв : КНТЕУ, 2006. 491 с.
15. Федopoв В. M, Опаpiн В. M, Льовочкш С. В. Фн
нaнcoвa pеcтpyктypизaцiя в yKpaïHi: пpoблеми i нaпpями : мoнoгpaфiя. Ки'1'в : КНЕУ, 2002. 387 c.
16. Вплив фiнaнcoвo-кpедитнoгo мехaнiзмy Ha poз-витoк cyб'eктiв гocпoдapювaння : мoнoгpaфiя I Вiдпoв. pед. В. В. ^щенга. Хapкiв : ХНУ ím. В. Н. Kapaзiнa, 2007. 358 c.
17. Енциклoпедiя: бiзнеcy, екoнoмiки, менеджментy I зa pед. Р. Дякiвa. Мв : Мiжнapoднa eKoHoMi4Ha фopмaцiя, 2000.
1S. CTpyKTypa бaлaнcy пiдпpиeмcтв зa видaми eKoHo-Mi4Hoï дiяльнocтi cTaHoM Ha 31.12.2010-31.12.2017 pp. Cra-тиcтичнa iнфopмaцiя Дepжaвнoï ^жби cтaтиcтики Уф^ши. URL: http:llwww.ukrstat.gov.ual
19. Влacний кaпiтaл зa видaми eKoHoMi4Hoï дiяльнocтi cTaHoM Ha 31.12.2010-31.12.2017 ph. Cra™c™4Ha ^opMa-цiя Дepжaвнoï ^жби cтaтиcтики Уф^ши. URL: httpillwww. ukrstat.gov.ual
20. noTo4Hi зoбoв'язaння i зaбeзпeчeння зa видaми eKoHoMi4Hoï дiяльнocтi cTaHoM Ha 31.12.2010-31.12.2017 po-кiв. Cra™c™4Ha iнфopмaцiя Дepжaвнoï cлyжби cтaтиcтики Уф^ши. URL: http:llwww.ukrstat.gov.ual
REFERENCES
Bazylevych, V. D., and Balastryk, L. O. Derzhavni finansy [State finance]. Kyiv: Atika, 2002.
Berlin, S. I. Teoriya finansov [Theory of Finance]. Moscow: Izd-vo «Prior», 2000.
Braycheva, T. V. Gosudarstvennyye finansy [Public finance]. St. Petersburg: Piter, 2001.
Entsyklopediia: biznesu, ekonomiky, menedzhmentu [Encyclopedia: Business, Economics, Management]. Kyiv: Mizhn-arodna ekonomichna formatsiia, 2000.
Fedorov, V. M, Oparin, V. M, and Lyovochkin, S. V. Finanso-va restrukturyzatsiia v Ukraini: problemy i napriamy [Financial restructuring in Ukraine: problems and directions]. Kyiv: KNEU, 2002.
Finansovyi menedzhment [Financial management]. Kyiv: KNEU, 2005.
Finansy [Finance]. Moscow: Finansy i statistika, 2001.
Finansy [Finances]. Kyiv: KNTEU, 1999.
Finansy pidpryiemstv [Business Finance]. Kyiv: TsUL, 2002.
Kireitsev, H. H. et al. Finansovyi menedzhment [Financial management]. Zhytomyr: ZhITI, 2001.
Kolchina, N. V. et al. Finansy predpriyatiy [Business finance]. Moscow: YuNITI-DANA, 2001.
Lihonenko, L. O. et al. Finansypidpryiemstva [Business Finance]. Kyiv: KNTEU, 2006.
Oparin, V. M. Finansy (Zahalna teoriia) [Finance (General Theory)]. Kyiv: KNEU, 2001.
"Potochni zoboviazannia i zabezpechennia za vydamy ekonomichnoi diialnosti stanom na 31.12.2010-31.12.2017 rr. Statystychna informatsiia Derzhavnoi sluzhby statystyky Ukrainy" [Current liabilities and collateral by type of economic activity as of December 31, 2010 - December 31, 2017. Statistical information of the State Statistics Service of Ukraine]. http:// www.ukrstat.gov.ua/
Romanenko, O. R. Finansy [Finances]. Kyiv: TsUL, 2006.
"Struktura balansu pidpryiemstv za vydamy ekonomichnoi diialnosti stanom na 31.12.2010-31.12.2017 rr. Statystychna informatsiia Derzhavnoi sluzhby statystyky Ukrainy" [Structure of the balance sheet of enterprises by types of economic activity as of December 31, 2010 - December 31, 2017. Statistical information of the State Statistics Service of Ukraine]. http:// www.ukrstat.gov.ua/
Sutormina, V. M., Fedorov, V. M., and Riazanova, N. S. Finansy zarubizhnykh korporatsii [Finance of foreign corporations]. Kyiv: Lybid, 1993.
Vplyv finansovo-kredytnoho mekhanizmu na rozvytok subiektiv hospodariuvannia [Impact of the financial and credit mechanism on the development of economic entities]. Kharkiv: KhNU im. V. N. Karazina, 2007.
Vasylyk, O. D. Teoriia finansiv [Theory of finance]. Kyiv: NIOS, 2001.
"Vlasnyi kapital za vydamy ekonomichnoi diialnosti stanom na 31.12.2010-31.12.2017 rr. Statystychna informatsiia Derzhavnoi sluzhby statystyky Ukrainy" [Equity by type of economic activity as of December 31, 2010 - December 31, 2017. Statistical information of the State Statistics Service of Ukraine]. http://www.ukrstat.gov.ua/
CL
LQ
О
OQ О
3
о
Q_
О =П
<C
<
О ш
