CC BY
14
УДК 65.01
Д1АГНОСТИКА Ф1НАНСОВОГО СТАНУ ШДПРИСМСТВА З МЕТОЮ ПОПЕРЕДЖЕННЯ КРИЗИ
ТА 1ДЕНТИФ1КАЦИ БАНКРУТСТВА
© 2016 СКРИНЬКОВСЬКИЙ р. м., СЕМЧУК ж. в., В1ЗНЯК Ю. я., Г0Р1ЧК0 Х. I.
УДК 65.01
Скриньковський Р. М., Семчук Ж. В., В!зняк Ю. Я., ropi4KO X. I. AiarHOCTMKa фiнансового стану тдприемства з метою попередження кризи та щентифшацм банкрутства
У статт'1 розкрито суттсть поняття «Ыагностика ф'шансового стану тдприемства з метою попередження кризи та iдентиф'шаци банкрутства», nid яким aid розумiти процес оцшювання тепершнього ф'шансового становища тдприемства, динамiки його змши, а також майбуттх перспектив за допомогою (рунтовного анал'зу певного набору б'внес-'шдикатор'в для прийняття результативних управл'шськихршень, нацле-них на попередження кризи та виявлення причин розвитку банкрутства. Встановлено, що ключовими б'знес-'шдикаторами системи Ыагностики ф'шансового стану тдприемства з метою попередження кризи та 'дентиф'шаци банкрутства е: 1) 'шдикатор рентабельности; 2) 'шдикатор лШдностг, 3) шдикатор платоспроможност'>; 4) шдикатор ф'шансовоi незалежност'>;5) шдикатор д'шовоi активности Ключов'! слова: тдприемство, ф'шансовий стан, банкрутство, д'шгностика, б'знес-'шдикатори. Рис.: 2. Формул: 34. Ббл.: 21.
Скриньковський Руслан Миколайович - кандидат економiчних наук, доцент кафедри економки тдприемств та iнформацiйних технологй, Льв'в-ський утверситет б'внесу та права (вул. Кульпаршвська, 99, Льв'ю, 79021, Украша) E-mail: [email protected]
Семчук Жанна ВталИвна - кандидат економiчних наук, доцент, доцент кафедри фiнансiв та кредиту, декан факультету економ'жи та тдпри-емництва, Льв'вський утверситет б'знесу та права (вул. Кульпаршвська, 99, Льв'в, 79021, Украша) E-mail: [email protected]
Вiзняк Юрiй Ярославович - кандидат економ'мних наук, зав'дувач кафедри економки пдприемств та iнформацiйних технологй, Льв'вський утверситет б'знесу та права (вул. Кульпаршвська, 99, Льв'в, 79021, Украша) E-mail: [email protected]
Rjpiчко Христина lгорiвна - студентка факультету економки та тдприемництва, Льв'юський утверситет б'знесу та права (вул. Кульпаршвська, 99, Льв'ю, 79021, Украша) E-mail: [email protected]
УДК 65.01
Скрыньковский Р. Н., Семчук Ж. В., Визняк Ю. Я., Горичко К. И. Диагностика финансового состояния предприятия с целью предупреждения кризиса и идентификации банкротства
В статье раскрыта сущность понятия «диагностика финансового состояния предприятия с целью предупреждения кризиса и идентификации банкротства», под которым следует понимать процесс оценки настоящего финансового положения предприятия, динамики его изменения, а также будущих перспектив с помощью детального анализа определенного набора бизнес-индикаторов для принятия результативных управленческих решений, нацеленных на предупреждение кризиса и выявления причин развития банкротства. Установлено, что ключевыми бизнес-индикаторами системы диагностики финансового состояния предприятия с целью предупреждения кризиса и идентификации банкротства являются: 1) индикатор рентабельности; 2) индикатор ликвидности; 3) индикатор платежеспособности; 4) индикатор финансовой независимости; 5) индикатор деловой активности. Ключевые слова: предприятие, финансовое состояние, банкротство, диагностика, бизнес-индикаторы. Рис.: 2. Формул: 34. Библ.: 21.
Скрыньковский Руслан Николаевич - кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики предприятий и информационных технологий, Львовский университет бизнеса и права (ул. Кульпарковская, 99, Львов, 79021, Украина) E-mail: [email protected]
Семчук Жанна Витальевна - кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры финансов и кредита, декан факультета экономики и предпринимательства, Львовский университет бизнеса и права (ул. Кульпарковская, 99, Львов, 79021, Украина) E-mail: [email protected]
Визняк Юрий Ярославович - кандидат экономических наук, заведующий кафедрой экономики предприятий и информационных технологий, Львовский университет бизнеса и права (ул. Кульпарковская, 99, Львов, 79021, Украина) E-mail: [email protected]
Горичко Кристина Игоревна - студентка факультета экономики и предпринимательства, Львовский университет бизнеса и права (ул. Кульпарковская, 99, Львов, 79021, Украина) E-mail: [email protected]
UDC 65.01
Skrynkovskyy R. M., Semchuk Zh. V., Vizniak Yu. Ya., Horichko Kh. I. Diagnostics of Financial Condition of Enterprise with the Aim of Both Preventing Crisis and Bankruptcy Identification
The article discloses the essence of concept of «diagnostics of financial condition of enterprise with the aim of both preventing crisis and bankruptcy identification», which should be understood as process of evaluating the present financial status of enterprise, the dynamics of change of this status, as well as future prospects by means of a detailed analysis of a specific set of business indicators for effective managerial decision-making, aimed at both crisis prevention and identifying causes of bankruptcy development. It has been found that key business indicators in a system for diagnostics of enterprise's financial condition with the aim of both preventing crisis and bankruptcy identification are: 1) the indicator of profitability; 2) the indicator of liquidity; 3) the indicator of solvency; 4) the indicator of financial independence; 5) the indicator of business activity.
Keywords: enterprise, financial condition, bankruptcy, business indicators. Fig.: 2. Formulae: 34. Bibl.: 21.
Skrynkovskyy Ruslan M. - PhD (Economics), Associate Professor of the Department of Business Economy and Information Technology, Lviv University of Business and Law (99 Kulparkivska Str, Lviv, 79021, Ukraine) E-mail: [email protected]
Semchuk Zhanna V. - PhD (Economics), Associate Professor, Associate Professor of the Department of Finance and Credit, Dean of the Faculty of Economics and Business, Lviv University of Business and Law (99 Kulparkivska Str., Lviv, 79021, Ukraine) E-mail: [email protected]
Vizniak Yurii Ya. - PhD (Economics), Head of the Department of Business Economy and Information Technology, Lviv University of Business and Law (99 Kulparkivska Str., Lviv, 79021, Ukraine) E-mail: [email protected]
Horichko Khristina I. - Student of the Faculty of Economics and Business, Lviv University of Business and Law (99 Kulparkivska Str., Lviv, 79021, Ukraine) E-mail: [email protected]
Уданий час фiнансово-економiчна криза в УкраМ, особливо через корупцiйно-олiгархiчну модель ринкових вiдносин та вiйськову агресiю з боку Росшсько! ФедерацГ1, негативно впливае на фiнансове становище вiтчизняних шдприемств. «Якщо Украша розвиватиметься двома-трьома вГдсотками на рiк, ми дiйдемо до рiвня 2013 року, останнього року Януковича, ... десь через 15 роив. Через 15 роив, якщо не буде ра-дикальних реформ в краМ», - заявив голова Одесько'1 ОДА МГхек Саакашвiлi, виступаючи 11.09.2015 р. у сту-дГ1 «Шустер LIVE» на каналi «1+1».
У контекстГ цього виникае необхГдшсть у розроб-леннГ теоретико-методологГчно'1 та методично'1 бази формування та використання системи дГагностики фГ-нансового стану шдприемства з метою запобГгання кри-зових явищ i попередження настання банкрутства, що й обумовило вибГр теми дослГдження, мету та актуаль-нГсть науково'1 роботи.
Вагомий внесок у розвиток теоретичних i прак-тичних аспектiв дiагностики фiнансового стану шдприемства зробили такi вчеш-економкти, як Адамова I. З., Вознюк Г. Л., Галенко О. М., Данiч В. М., Довбня С. Б., За-городнГй А. Г., Ларжова Т. В., Мiщенко В. А., Нусшов В. Я., Олекйв I. Б., Островська О. А., Пархоменко Н. О., Рай-ковська I. Т., Романчук А. Л., Сарапша О. А., Сметанюк О. А., Синькевич Н. I., Фещур Р. В., Цал-Цалко Ю. С., Цюх С. I., Шепеленко О. В. та Гн. [1-21].
Водночас, як свГдчить аналiз лiтературних джерел [1-21] та дшчо'1 практики д1яльносп (функцiонування) пiдприемств, не до кшця вивченими залишаються пи-тання щодо формування (побудови) та використання системи дiагностики фiнансового стану пiдприемства.
Метою стати е побудова системи дiагностики фь нансового стану пiдприемства з метою попередження кризи та Гдентифкаци банкрутства.
Для досягнення визначено'1 мети були поставлен такi основнГ завдання: 1) уточнити сутнГсть таких еко-номГчних категорiй: фiнансовий стан пiдприемства, дГа-гностика фiнансового стану пiдприемства (ГорГчко Х. I., ВГзняк Ю. Я.); 2) представити прийоми проведення аналiзу фшансового стану пiдприемства (ВГзняк Ю. Я., Семчук Ж. В., Скриньковський Р. М.); 3) представити методи, що застосовуються при проведеннi аналiзу фГ-нансового стану пiдприемства (Скриньковський Р. М., Семчук Ж. В., ГорГчко Х. I.); 4) запропонувати концеп-цГю та iнструментарiй системи дiагностики фшансово-го стану шдприемства з метою попередження кризи та Гдентифкаци банкрутства (Скриньковський Р. М.).
Грунтовний аналiз наукових праць [1-21] засвГдчуе необхiднiсть уточнення та розкриття сутност тако'1 ка-тегорГ1, як «фшансовий стан пiдприемства».
Так, зпдно з лiтературним джерелом [1], фшансовий стан вГдображае наявнiсть фшансових ресурсiв у пiдприемства та рiвень забезпеченостi коштами, що необхiднi для здшснення господарсько'1 дГяльностГ, пiдтримання вГдповГдного рГвня працГ та проведення грошових розрахунюв з Гншими шдприемствами (суб'ектами господарювання) [1, с. 546]. На думку проф. Сарапша О. А. [2], фшансовий стан шдприемства - це рГвень забезпеченост шдприемства фшансовими ре-
сурсами, що необхцш для провадження ефективно! дiяльностi та своечасного виконання розрахунюв за сво'ши зобов'язаннями [2, с. 96]. Проф. Цал-Цалко Ю. С. 3] стверджуе, що фшансовий стан шдприемства характеризуемся системою показниюв, якi вцображають рЬ-вень наявностi, розмiщення та використання ресурйв пiдприемства, а також його iснуючi та потенцiйнi фшан-совi можливостi [3, с. 296].
Таким чином, враховуючи вищезазначене, фшансовий стан пгдприемства - це характеристика фшансо-во'1 сторони шдприемства, яка визначае рiвень його фЬ-нансового забезпечення, рух та ефектившсть використання фiнансових ресурсiв i вiдображае поточний стан i майбутню спроможнiсть пiдприемства функцiонувати в мiру сво'1х фiнансових можливостей.
Що стосуеться дiагностики фшансового стану шд-приемства, то вона передбачае встановлення стану шдприемства за рахунок проведення в1дпов1дного комплексу процедур, спрямованих на дослцження факторiв та причин, що викликали такий стан, визначення можли-востей шдприемства в1дносно реалiзащí ним стратепч-них i тактичних цкей i пiдготовки вцповцно! шформаци, необхцно! для прийняття управлшського рiшення [4].
У цьому контекст встановлено, що дiагностика фiнансового стану пiдприемства включае в себе аналiз та оцiнювання стану i тенденцiй, а також прогнозування перспектив майбутнього фшансового стану шдприемства (суб'екта господарювання).
Зогляду на це, аналiз фшансового стану е вужчим поняттям за поняття дiагностики фшансового стану шдприемства та визначае аналiзування фЬ-нансового стану шдприемства i результаив його дiяль-носй, виходячи з фшансово! звiтностi шдприемства, а саме - з Балансу (Форма № 1) та Звггу про фiнансовi результати (Форма № 2) [1, с. 41-42; 5, с. 115; 6, с. 48].
Система дiагностики фшансового стану шдприемства на основi облжу та аналiзу шформаци (ш зовнш-нк та внутршнк джерел, а також за попередш перiоди) передбачае дiагностику стану (iз визначенням причин) та дiагностику процесу (iз визначенням тенденцшних можливостей) з метою встановлення дiагнозу як аналь тично! бази прийняття управлшських рiшень системою управлiння стосовно шдприемства [4].
У процей дiагностики фiнансового стану шдпри-емства слц виконати такi основнi завдання [2, с. 97]: 1) дослцити рiвень рентабельностi пiдприемства та ви-значити рiвень його фшансово! стiйкостi; 2) проаналь зувати рiвень ефективного використання фшансових ресурйв пiдприемством; 3) проаналiзувати рiвень ефективного використання капталу пiдприемством, а також рiвень його забезпеченосп власними коштами; 4) провести оцшювання ключових елементiв фшансового стану шдприемства (показниюв прибутковостц платоспро-можностi та лiквiдностi; дково! активностi; рiвня рацю-нального розмщення основних та оборотних засобiв; оптимальност розподку прибутку; рiвня наявних фЬ-нансових ресурсiв).
Дiагностику фшансового стану п1дприемства до-цкьно проводити у три етапи [7, с. 66; 8, с. 229; 9, с. 35]:
1) оргатзацшний (визначаеться мета та завдання, проводиться в^р методш та прийомш, формуеться шформа-цшна база та аналиичний баланс); 2) розрахунковий, який передбачае: а) встановлення головних напрямкш оцшю-вання; Ь) вибiр ключових фшансових показникш за кож-ним iз напрямкш оцшювання; с) обчислення значень фь нансових показниюв; ё) встановлення вагомостi кожного з фшансових показникiв; е) формування груп узагальне-них показникiв; £) здшснення iнтегрального оцшювання фшансового стану п1дприемства; 3) заключний (узагаль-нюються та систематизуються результати оцiнювання i розробляеться програма фшансового оздоровлення п1д-приемства, яка мктить вiдповiднi рекомендацп).
Установлено, що дiагностику финансового стану п1дприемства за рiвнем комплексностi доцкьно подкя-ти на [10; 11]: експрес^агностику та комплексну (фун-даментальну, поглиблену). Своею чергою, аналiз финансового стану подкяеться на [7, с. 66]: експрес-аналiз, погли-блений аналiз, факторний аналiз та прогнозний аналiз.
Сучасна практика функцiонування суб'ектiв госпо-дарювання засвiдчуе рiзноманiтнiсть пiдходiв до оцшю-вання фiнансового стану шдприемства, зокрема основнi з них були видкеш проф. Мiщенком В. А. у науковш працi [12, с. 134]: структурно-лопчний; програмно-цкьовий; нормативний; контрольно-регулюючий; системний.
Результати узагальнення наукових праць [2; 6; 13 -14] показали, що у сферi дiагностики фiнансового стану шдприемства використовують таю основш прийоми проведення аналiзу фiнансового стану шдпри-емства, яю приведенi на рис. 1. На рис. 2 представлено методи, що використовуються при проведенш аналiзу фшансового стану шдприемства.
З огляду на зазначене вище, дiагностика фшансового стану шдприемства з метою попередження кризи та кентифжацн банкрутства являе собою процес оцшюван-
ня тепершнього фшансового становища шдприемства, динамжи його змши, а також майбутни перспектив за допомогою грунтовного аналiзу певного набору бiзнес-iндикаторiв для прийняття результативних управлш-ських ршень, спрямованих на попередження кризи та виявлення причин настання банкрутства.
На пiдставi аналiзу наукових праць [4-6; 8-10; 1317] та дшчо! практики за проблематикою встановлено, що дiагностика финансового стану п1дприемства проводиться за такими ключовими бiзнес-iндикаторами [4; 5, с. 115-116; 6, с. 48; 8, с. 229; 9, с. 36; 10; 13; 14, с. 315; 15-17]: + шдикатор рентабельной (показник рента-бельност продажу, показник рентабельност активiв, показник рентабельностi власного ка-шталу, показник рентабельностi продукцн); + шдикатор лiквiдностi (коефщент абсолютно! лiквiдностi, коефщент швидко! лiквiдностi, ко-ефiцiент загально! лiквiдностi); + шдикатор платоспроможнот (коефщент по-криття, коефiцiент власно! платоспроможносп, коефiцiент поточно! платоспроможностi, кое-фщент втрати платоспроможностi); + шдикатор фшансово1 незалежнот (коефщент фiнансово! автономн, коефщент фiнансування, коефiцiент забезпечення власними оборотними коштами, коефiцiент маневреностi власного капталу);
+ шдикатор диово1 активнот (коефщент обо-ротностi активiв, коефщент оборотностi запа-сiв, коефiцiент оборотности дебiторсько! забор-гованостi, показник термшу погашення дебиор-сько! заборгованостi, коефщент оборотностi кредиторсько! заборгованостi, показник термь ну погашення кредиторсько! заборгованостi).
Своею чергою, показники оцшювання фiнансового стану п1дприемства подкяються на нормативнi (и, що
Рис. 1. Прийоми проведення аналiзу фiнансового стану шдприемства Джерело: на основi [2, с. 98; 6, с. 48; 13, с. 259; 14] - ®зняк Ю. Я, Семчук Ж. В., Скриньковський Р. М.).
<
т 2
о
=Т
о
о
<
о
Ш
<
т 2
о
Рис. 2. Методи, що використовуються при проведеннi аналiзу фiнансового стану шдприсмства Джерело: на основi [6, с. 49; 9, с. 35; 14] - (Семчук Ж. В., Скриньковський Р. М., Г^чко Х. I.)
О
О
<
2 ш
мають вiдповiднi рекомендацiйнi параметри) i тенденцш-нi (тi, що оцiнюють за вектором спрямування) [8, с. 230].
О^м того, дiагностика фiнансового стану шд-приемства для оперативного визначення загрози його банкрутства (або виявлення/вцстеження наявностi ознак його фшансово! кризи) проводиться за такими найпоширеншими моделями (грунтуються на до-слiдженнi штегрального показника банкрутства) [18; 21]: + двохфакторна модель прогнозування банкрутства (2 < 0 - шдприемству банкрутство не за-грожуе; 2 > 0 - ймовiрнiсть настання банкрутства на пiдприемствi е високою), яка обчислю-еться за формулою (1):
г = -0,3877 -1,0736 ■К1 +0,0579 • К2, (1)
де К1 - показник поточно! лiквiдностi; К2 - по-казник частки позикових коштiв у пасивах пiд-приемства;
+ модель Альтмана - розрахунок 2-показника (2 < 1,8 - ймовiрнiсть настання банкрутства е дуже високою; 1,81 < 2 < 2,70 - ймовiрнiсть е високою; 2,71 < 2 < 2,99 - ймовiрнiсть е можли-
вою; 2 > 3,0 - ймовiрнiсть е низькою), яка роз-раховуеться за формулою (2):
(2)
г = 0,012 ■К1 + 0,014 ■ к 2 +
+ 0,033^ К3 + 0,006^ К4 + 0,999-К5,
де К1 - вiдношення власних оборотних активiв (ВОА) до суми активiв (ЕА); К2 - вцношення нерозподкеного прибутку до ЕА; К3 - вцно-шення прибутку до вцрахування податкiв та вiдсоткiв (ПДОП) до ЕА; К4 - вцношення ринко-во! вартостi акцiй до суми заборгованост (ЕЗ); К5 - вцношення чистого доходу вiд реалiзацil продукци (ЧДР) до ЕА; + модель Спртгейта (2 < 0,862 - пiдприемство е потенцшним банкрутом; 2 > 0,862 - шдприем-ство перебувае у стабкьному фшансовому ста-новищi), яка розраховуеться за формулою (3):
г = 1,03-К, + 3,07^ К2 +
1 (3)
+ 0,66-К3 + 0,4 ■ К 4,
де К1 - вiдношення робочого капiталу (РК) до ЕА; К2 - вцношення ПдОП до ЕА; К3 - в1д-ношення Пдоп до поточних зобов'язань (ПЗ); К4 - вцношення обсягу продажу до ЕА.
+
прогнозна модель Таффлера (X > 0,3 - шдпри-емство мае позитивш довгостроковi перспек-тиви; X < 0,862 - шдприемству притаманна висока ймовiрнiсть настання банкрутства), яка обчислюеться за формулою (4):
г = 0,53-К + 0,13-к 2 + + 0,18-К3 + 0,16-К4,
(4)
+
+
де К1 - вцношення прибутку вiд операцiйно! дiяльностi (ПОд) до ПЗ; К2 - вцношення обо-ротних активiв (ОА) до ЕЗ; К3 - вiдношення ПЗ до ЕА; К4 - вцношення ЧДр до ЕА; Я-модель прогнозування ризику банкрутства тдприемства (X < 0,18 - пiдприемству притаманна висока ймовiрнiсть настання банкрутства; 0,18 < X < 0,32 - ймовiрнiсть е середньою; 0,32 < X < 0,42 - ймовiрнiсть е низькою; X > 0,42 -ймовiрнiсть е мшмальною), яка обчислюеться за формулою (5):
г = 8,38-К1 + К2 + 0,054-К3 + 0,63-К4, (5)
де К1 - вiдношення оборотного кашталу (ОК) до ЕА; К2 - в^ношення чистого прибутку (ЧП) до власного кашталу (ВК); К3 - вцношення ЧДр до ЕА; К4 - вiдношення ЧП до сукупних витрат; модель Р. Лка (X < 0,037 - шдприемство е по-тенцiйним банкрутом; X > 0,037 - шдприемство перебувае у стабкьному фшансовому станови-щi), яка розраховуеться за формулою (6):
г = 0,063-К1 + 0,042-К 2 + + 0,057-К3 + 0,001-К 4,
(6)
+
де Кх - в1дношення РК до ЕА; К2 - в1дношення Пдоп до операцшних активш (АОП); К3 - в1дношен-ня резервш до АОП; К4 - в1дношення ВК до ЕЗ; модель Давидово'1 - Белкова (X < 0 - максимальна ймовiрнiсть настання банкрутства (90-100 %); 0 < X < 0,18 - iмовiрнiсть е високою (60-80 %); 0,18 < X < 0,32 - iмовiрнiсть е середньою (35-50 %); 0,32 < X < 0,42 - iмовiрнiсть е низькою (15-20 %); X < 0,42 - iмовiрнiсть е мш-мальною (10 %)), яка розраховуеться за формулою (7):
г = 8,38-К1 + К2 + 0,054-К3 + 0,63-К4, (7)
де К1 - вцношення ОК до ЕА; К2 - вцношення ЧП до ВК; К3 - вцношення ЧДр до ЕА; К4 - в1д-ношення ЧП до ЕА [18; 21].
Варто зауважити, що вищенаведенi моделi ймо-вiрностi банкрутства пiдприемства в сучаснiй теори прогнозування (див. формули (1)-(7)), на думку Цюха С. I. та Шпак О. Г. [21], не враховують га-лузевих аспекпв (особливостей, специфжи) дiяльностi (функцiонування) пiдприемств в УкраМ. Крiм цього, на-уковщ [21] вважають, що поданi моделi дають можли-вiсть здiйснювати дiагностику вже за наявностi кризи i не враховують 'й ранне настання.
У контексй цього, для завчасного попередження кризових явищ фiнансового стану та вцповцно запобi-гання 1х виникнення, пiдприемство повинно своечасно
виявити ймовiрнiсть настання кризи фiнансового стану шдприемства, визначити причини та проблеми 11 виникнення, оцшити можливi втрати i проаналiзувати наявнi та потенцшш ресурси, необхiднi для 11 попередження чи усунення, а також розробити вцповцну програму анти-кризового управлшня [19-21].
Таким чином, вцповцно до 4-го завдання науково! роботи, дiагностику фiнансового стану пiдпри-емства з метою попередження кризи та центифь каци банкрутства рекомендуеться проводити за шдика-торами рентабельностi, лжвцносп, платоспроможно-стi, фiнансово! незалежностi та дково! активностi.
Так, шдикатор рентабельной (1РБ) характеризуе рiвень прибутковостi дшльносп пiдприемства та обчис-люеться за формулою (8):
1РБ = f (рп; ра; рвк; рпр), (8)
де РП - рентабельшсть продажу; РА - рентабельшсть активiв; РВК - рентабельнiсть власного капталу; РПР -рентабельнiсть продукцй.
Своею чергою, показники РП, РА, РВК, РПР розрахову-ються за формулами (9)-(12) [4; 8, с. 229; 9, с. 36; 15-17]:
Рп = ЧП / ЧДр ; (9)
(10) (11) (12)
де ВАС - середньорiчна варткть активiв; ВВК° - серед-ньорiчна варткть власного капiталу; СП. - повна собь вартiсть продукцй.
1ндикатор лiквiдностi (1ЛК) визначае здатнiсть пiдприемства швидко перетворювати сво! активи у гро-шовi кошти та розраховуеться за формулою (13):
1лк = f ( л А; лш ; л3), (13)
де ЛА - коефiцiент абсолютно! лiквiдностi; ЛШ - кое-фiцiент швидко! лжв^ностц ЛЗ - коефiцiент загально! лжвцностЬ
Водночас коефiцiенти ЛА, ЛШ, ЛЗ обчислюються за формулами (14)-(16) [4; 8, с. 229; 9, с. 36; 15-17]:
(14)
(15)
(16)
РА = ЧП / ВАС; РВК = ЧП / ВВКС ;
рпр = Под / спп ,
ЛА = ГЗ / ПЗ;
ЛШ = (ГЗ + ДЗ) / ПЗ; ЛЗ = (ОА + НА) / ПЗ,
де ГЗ - грошовi засоби; ДЗ - обсяг дебиорсько! забор-гованосп; НА - необоротнi активи.
1ндикатор платоспроможнот (1ПЛ) вiдображае можливкть пiдприемства виконувати сво! зобов'язання перед кредиторами за певний перюд часу та обчислюеться за формулою (17):
^пл = F(кп; квлп; кпп; квтп ),
(17)
де КП - коефiдiент покриття; КВЛП - коефщент власно! платоспроможностi; КПП - коефщент поточно! плато-спроможностi; КВТП - коефщент втрати платоспромож-ност1
Коефiцiенти КП, КВЛП, КПП, КВТП розраховуються за формулами (18)-(21) [4; 8, с. 229; 9, с. 36; 15-17]:
КП = ПА / ПЗ; Квлп = (ОА - ПЗ) / ПЗ;
(18) (19)
к
Кпп - ФОА / ПЗ; ■■(кК + (ПпР /ПЗ) X
ВТП
Х( к П - к к))/ к,
(20) (21)
де ПА - поточш активи, до яких вцносит ься ГЗ, ДЗ та iншi оборотнi активи; ФОА - фiнансовi оборотнi активи, до яких належать ГЗ, ДЗ i короткотермiновi фшансо-вi швестици (КФ1); КПК - коефiцieнт покриття на кшець звiтного перiоду; КПП - коефщент покриття на початок звiтного перюду; ППР - тривалiсть прогнозного перюду; ПЗ - тривалiсть звiтного перюду (365 дшв); КПРЕК - кое-фiцieнт покриття рекомендований.
1ндикатор фшансовоИ незалежнот (1ФН) визна-чае рiвень забезпеченостi пiдприeмства грошовими за-собами та обчислюеться за формулою (22):
^фн = р(кфа ; кф ; кз; кмx (22)
де КФА - коефiцiент фшансово! автономи; КФ - коефщЬ-ент фiнансування; К3 - коефщент забезпечення власни-ми оборотними коштами; Км - коефщент маневреностi власного капiталу.
Коефiцiенти КФА, КФ, КЗ, КМ обчислюються за
формулами (23)-(26) [4; 8, с. 229; 9, с. 36; 15-17]:
КФА - ВК / ВБ; КФ - ВК / ЗК; КЗ - ВОА / ОА;
К.,
(23)
(24)
(25)
(26)
- (ОА - ПЗ) / ВК, де ВБ - валюта балансу; ЗК - залучений каштал.
1ндикатор диовоИ активнот (1ДА) в^дображае оборотшсть кошпв пiдприемства та розраховуеться за формулою (27):
1 ДА = Р(КОА ; КОЗ; КОДЗ ; ТПДЗ ; кокз ; тпкз), (27) де КОА - коефщент оборотностi активiв; КОЗ - коефщь ент оборотностi запасiв; КОдЗ - коефщент оборотностi дебиорсько! заборгованостi; тпдз - показник термiну по-гашення дебиорсько! заборгованостi; КОКЗ - коефщент оборотностi кредиторсько'1 заборгованостi; ТПКЗ - показник термшу погашення кредиторсько'1 заборгованостЬ
КоефiЦiентикоа,коз, кодз, тпдз,кокз, тпкз обчислю-
ються за формулами (28)-(33) [4; 8, с. 229; 9, с. 36; 15-17]:
О КОА - ЧДр / ВАС ; (28)
КОЗ - ЧДр / ВЗС ; (29)
о =л кодз - чДР / ДЗ ; (30)
о ^ Т - П / К ; тпдз П ' кодз ; (31)
ш кокз - ЧДр / КЗ ; (32)
тпкз - П / ко^кз, (33)
де ВЗС - середньорiчна вартють запасiв; КЗ - обсяг кредиторсько'1 заборгованостЬ
Враховуючи вищезазначене, загальний штеграль-ний шдикатор фiнансового стану пiдприемства доцкь-но розраховувати за формулою (34):
1ФС = Р(1РБ ; 1ЛК; 1ПЛ ; 1ФН ; 1 ДА )- (34) За результатами опрацювання наукових праць [1-21] за даною проблематикою, а також вивчення практики функцюнування вггчизняних пiдприемств установлено, що 1ФС можна iнтерпретувати за такою шкалою
ощнювання: 1фс < 0 - кризовий фшансовий стан iз ви-сокою ймовiрнiстю настання банкрутства; 0 < 1фС < 1 -фшансовий стан шдприемства е нестшким; 1 < 1фС - фь нансовий стан пiдприемства е нормальним.
Дiагностику фiнансового стану пiдприемства з метою попередження кризи та центифкаци банкрутства рекомендуеться проводити одним iз яюсних та водно-час неформалiзованих методiв аналiзу фiнансового стану шдприемства - методом експертних ощнок, оскiльки вiн е ушверсальним та пiдходить для будь-якого суб'екта господарювання незалежно вiд форми власност та сфе-ри функцiонування.
ВИСНОВКИ
Результати аналiзу наукових праць [1-21] та дш-чо'1 практики за даною проблематикою засвцчили, що ключовими бiзнес-iндикаторами системи дiагностики фiнансового стану п1дприемства з метою попередження кризи та центифжаци банкрутства е: 1) ндикатор рентабельной, що включае показники рентабельност продажу, рентабельност активш, рентабельностi власного капiталу та рентабельност продукци; 2) тдикатор лiквiдностi, який мiстить коефiцiенти абсолютно'1 лж-вiдностi, швидко'1 лiквiдностi та загально'1 лiквiдностi; 3) шдикатор платоспроможно^, що характеризуемся коефiдiентами покриття, власно'1 платоспроможностi, поточно'1 платоспроможностi, втрати платоспроможнос-тi; 4) ндикатор фшансово1 незалежности який розраховуеться за коефщентами финансово! автономи, фiнан-сування, забезпечення власними оборотними коштами та маневреност власного капiталу; 5) шдикатор дыово1 активной, який обчислюеться за коефщентами обо-ротностi активiв, оборотностi запайв, оборотностi де-биорсько! заборгованостi, оборотност кредиторсько'1 заборгованостi та показниками термшв погашення де-биорсько! i, вцповцно, кредиторсько! заборгованостей.
Перспективи подальших доЫджень в окресле-ному напрямi полягають у формуванш системи цкей дiагностики дiяльностi пiдприемства з урахуванням частково! дiагностичноl цiлi - дiагностики фшансово-го стану пiдприемства з метою попередження кризи та центифжаци банкрутства. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Загороднiй А. Г. ФЫансово-економнчний словник / А. Г. Загороднш, Г.Л. Вознюк. - Львiв : Вид. Нац. ун-ту «Львiвська полiтехнiка», 2005. - 714 с.
2. Сарашна О. А. Системний аналiз фiнансового стану шдприемства: методика та напрями вдосконалення / О. А. Сара-пiна // Науковий вкник ХДУ. Серiя: Екон. науки. - 2013. - № 1. -С. 96-99.
3. Цал-Цалко Ю. С. Статистичний аналiз фшансовоТ звп-ностi: теорiя, практика та Ытерпрета^я : монографiя / Ю. С. Цал-Цалко. - Житомир : Житомир. держ. технолог. ун-т, 2004. - 505 с.
4. Сметанюк О. А. Дiагностика фшансового стану шдприемства в сис^ антикризового управлiння : автореф. дис. ... канд. екон. наук : 08.06.01 - економка, оргашза^я та управ-лiння пiдпри€мствами / О. А. Сметанюк; Хмельн. нац. ун-т. -Хмельницький, 2006. - 20 с.
5. Семчук Ж. В. Фшансовий стан шдприемств: шдика-тори дiагностики та потенцшно можливi проблеми попршен-
ня параметрiв / Ж. В. Семчук, Р. М. Скриньковський, С. I. Цюх // Вкник Волинського ш-ту економiки та менеджменту. - 2013. -№ 7. - С. 113-118.
6. Скриньковський Р. М. Фшансовий стан пщпри£мств: сутнiсть, прийоми та методи проведення аналiзу / Р. М. Скриньковський, Ж. В. Семчук // Економка та держава. - 2014. - № 3. -С. 47-49.
7. Адамова I. З. Аналiз фшансового стану пщпривм-ства: проблемы аспекти та шляхи Тх розв'язання / I. З. Адамова, А. Л. Романчук // Вкник ЧТЕ1 КНТЕУ. - 2011. - № 2. - С. 64-71.
8. Ларшова Т. В. Особливосп розрахунку штегральноТ оцшки фшансового стану суб'вк^в господарювання / Т. В. Ларко-ва // Науковий вкник Херсонського держ. ун-ту. - 2014. - Вип. 6, Ч. 1. - С. 228-233.
9. Шепеленко О. В. Мехашзм дiагностики фiнансового стану пщпривмства / О. В. Шепеленко // Науковий вкник: Фн нанси, банки, швестицп. - 2012. - № 6. - С. 33-37.
10. Островська О. А. Оцшка фшансового стану пщпри-вмств та шляхи ТТ удосконалення (на прикладi пiдпри£мств будн вельних матерiалiв) : автореф. дис. ... канд. екон. наук : 08.04.01 -фшанси, грошовий об^ i кредит / О. А. Островська; КиТв. нац. екон. ун-т. - КиТ'в, 2004. - 20 с.
11. Нусшов В. Я. Експрес^агностика фшансового стану пщпри£мства з метою попередження кризи / В. Я. Нусшов, Т. В. Семеняка // Управлшня розвитком. - 2015. - № 2 (180). -С. 65-71.
12. Мщенко В. А. Аналiз методолопчних пiдходiв до оцшки фшансового стану пщпри£мства / В. А. Мщенко, М. В. Петренко // Бiзнес 1нформ. - 2012. - № 8. - С. 134-136.
13. Олекав I. Б. Проблеми аналiзу та оцшки фшансового стану пщпри£мства / I. Б. Олекав, Р. В. Фещур // Вкник Нац. ун-ту «Львiвська полггехнка». Менеджмент та пщпри£мництво в УкраТ'ш: етапи становлення i проблеми розвитку. - 2001. -№ 436. - С. 256-263.
14. Синькевич Н. I. Аналiз кнуючих прийомiв i мето-дiв фiнансового аналiзу дiяльностi суб'£ктiв господарювання / Н. I. Синькевич, Т. М. Василишин // Бiзнес 1нформ. - 2014. - № 4. -С. 313-317.
15. Райковська I. Т. Проблеми застосування методик аналiзу фшансового стану в дiяльностi промислових пщпри-£мств / I.Т. Райковська // Вкник ЖДТУ. Економiчнi науки. - 2009. -№ 3 (49) - С. 154-158.
16. Семчук Ж. В. !ндикатори дiагностики фшансового стану пщпри£мств [Електронний ресурс] / Ж. В. Семчук // Ефек-тивна економка. - 2013. - № 9. - Режим доступу : economy.nayka.com.ua
17. Довбня С. Б. Методичн особливосп комплексно! оцшки фшансового стану та економiчних результат пщпри-£мства [Електронний ресурс] / С. Б. Довбня // Ефективна еконо-мка. - 2015. - № 3. - Режим доступу : Иир://шш\«.есопоту.паука. com.ua
18. Семчук Ж. В. Ыструментарш дiагностики загрози банкрутства пщпри£мства / Ж. В. Семчук // Ывестицп: практика та досвщ. - 2013. - № 20. - С. 18-20.
19. Галенко О. М. Фшансовий аналiз дiяльностi пщпри-£мств з метою упередження банкрутства: теорiя i методологiя : автореф. дис. ... д-ра екон. наук : 08.00.09 - бух. облк, аналiз та аудит (за видами екон. дiяльностi) / О. М. Галенко; КиТв. нац. екон. ун-т iм. В. Гетьмана. - КиТв, 2009. - 34 с.
20. Дашч В. М. Визначення кризового стану пщпри£м-ства [Електронний ресурс] / В. М. Даыч, Н. О. Пархоменко // Маркетинг i менеджмент шновацш. - 2013. - № 4. - С. 208-218. -Режим доступу : http://nbuv.gov.ua/j-pdf/Mimi_2013_4_22.pdf
21. Цюх С. Методи прогнозування банкрутства пщпри-£мства / С. Цюх, О. Шпак // Матерiали V мiжн. студ. наук. конф. [«Проблеми облку, аналiзу i аудиту в умовах штеграцшних та
глобалiзацiйних процеав»], (IbBiB, 22-23 листопада 2012 р.). -Львiв: Л1БС УБС НБУ, 2012. - С. 343-346.
REFERENCES
Adamova, I. Z., and Romanchuk, A. L. "Analiz finansovoho sta-nu pidpryiemstva: problemni aspekty ta shliakhy yikh rozviazannia" [Analysis of the financial condition of the company: problematic aspects and solutions]. Visnyk ChTEl KNTEU, no. 2 (2011): 64-71.
Dovbnia, S. B. "Metodychni osoblyvosti kompleksnoi otsinky finansovoho stanu ta ekonomichnykh rezultativ pidpryiemstva" [Methodical features comprehensive assessment of the financial situation and economic results of the company]. http://www.econ-omy.nayka.com.ua
Danich, V. M., and Parkhomenko, N. O. "Vyznachennia kryzo-voho stanu pidpryiemstva" [Determination of the crisis enterprises]. http://nbuv.gov.ua/j-pdf/Mimi_2013_4_22.pdf
Halenko, O. M. "Finansovyi analiz diialnosti pidpryiemstv z metoiu uperedzhennia bankrutstva: teoriia i metodolohiia" [Financial analysis of enterprises in order to prevent bankruptcy: theory and methodology]. Avtoref. dys.... d-raekon. nauk:08.00.09, 2009.
Larikova, T. V. "Osoblyvosti rozrakhunku intehralnoi otsinky finansovoho stanu subiektiv hospodariuvannia" [Features of the calculation of an integrated assessment of the financial condition of economic entities]. Naukovyi visnyk Khersonskoho derzh. un-tu, vol. 1, no. 6 (2014): 228-233.
Mishchenko, V. A., and Petrenko, M. V. "Analiz metodolo-hichnykh pidkhodiv do otsinky finansovoho stanu pidpryiemstva" [Analysis of methodological approaches to assess the financial condition of the company]. Biznes Inform, no. 8 (2012): 134-136.
Nusinov, V. Ya., and Semeniaka, T. V. "Ekspres-diahnostyka finansovoho stanu pidpryiemstva z metoiu poperedzhennia kryzy" [Rapid diagnosis of the financial condition of the company to prevent the crisis]. Upravlinnia rozvytkom, no. 2 (180) (2015): 65-71.
Ostrovska, O. A. "Otsinka finansovoho stanu pidpryiemstv ta shliakhy yii udoskonalennia (na prykladi pidpryiemstv budivelnykh materialiv)" [Evaluation of the financial situation of enterprises and ways of its improvement (for example, building materials enterprises)]. Avtoref. dys.... kand. ekon. nauk : 08.04.01, 2004.
Oleksiv, I. B., and Feshchur, R. V. "Problemy analizu ta otsinky finansovoho stanu pidpryiemstva" [Problems analysis and assessment of financial condition]. Visnyk Nats. un-tu "Lvivska politekh-nika", no. 436 (2001): 256-263.
Raikovska, I. T. "Problemy zastosuvannia metodyk analizu finansovoho stanu v diialnosti promyslovykh pidpryiemstv" [Problems applying techniques of financial analysis in industrial activities]. VisnykZhDTU, no. 3 (49) (2009): 154-158.
Skrynkovskyi, R. M., and Semchuk, Zh. V. "Finansovyi stan pidpryiemstv: sutnist, pryiomy ta metody provedennia analizu" [The financial condition of the company: Essence, techniques and methods of analysis]. Ekonomika taderzhava, no. 3 (2014): 47-49.
Shepelenko, O. V. "Mekhanizm diahnostyky finansovoho stanu pidpryiemstva" [Mechanism diagnosis financial condition]. Naukovyi visnyk : Finansy, banky, investytsii, no. 6 (2012): 33-37.
Synkevych, N. I., and Vasylyshyn, T. M."Analiz isnuiuchykh pry-iomiv i metodiv finansovoho analizu diialnosti sub'iektiv hospodariuvannia" [Analysis of existing methods and techniques of financial analysis of business entities]. Biznes Inform, no. 4 (2014): 313-317.
Semchuk, Zh. V., Skrynkovskyi, R. M., and Tsiukh, S. I. "Finansovyi stan pidpryiemstv: indykatory diahnostyky ta potentsiino mo-zhlyvi problemy pohirshennia parametriv" [The financial condition of enterprises: indicators of diagnosis and potential for degradation parameters]. Visnyk Volynskoho in-tu ekonomiky ta menedzh-mentu, no. 7 (2013): 113-118.
Semchuk, Zh. V. "Indykatory diahnostyky finansovoho stanu pidpryiemstv" [Indicators diagnosis financial condition]. http:// www.economy.nayka.com.ua/
Sarapina, O. A. "Systemnyi analiz finansovoho stanu pid-pryiemstva: metodyka ta napriamy vdoskonalennia" [A systematic analysis of the financial condition of the enterprise: methods and areas of improvement]. Naukovyi visnykKhDU, no. 1 (2013): 96-99.
Semchuk, Zh. V. "Instrumental diahnostyky zahrozy bank-rutstva pidpryiemstva" [Diagnostic tools threat of bankruptcy]. In-vestytsii: praktyka ta dosvid, no. 20 (2013): 18-20.
Smetaniuk, O. A. "Diahnostyka finansovoho stanu pidpryi-emstva v systemi antykryzovoho upravlinnia" [Diagnosis financial situation of the company in the system of crisis management]. Av-toref. dys.... kand. ekon. nauk : 08.06.01, 2006.
Tsal-Tsalko, Yu. S. Statystychnyi analiz finansovoi zvitnosti: teoriia, praktyka tainterpretatsiia [Statistical analysis of the financial statements: theory, practice and interpretation]. Zhytomyr: ZhDTU, 2004.
Tsiukh, C., and Shpak, O. "Metody prohnozuvannia bank-rutstva pidpryiemstva" [The methods of forecasting bankruptcy]. Problemy obliku, analizu i audytu v umovakh intehratsiinykh ta hlo-balizatsiinykh protsesiv. Lviv: LIBS UBS NBU, 2012. 343-346.
Zahorodnii, A. H., and Vozniuk, H. L. Finansovo-ekonomichnyi slovnyk [Financial and economic dictionary]. Lviv: Vyd-vo Nats. un-tu "Lvivska politekhnika", 2005.
УДК 004.942:519.866:005.53:330.341.1:334.758
МОДЕЛЮВАННЯ ПРОЦЕС1В П1ДТРИМКИ ПРИЙНЯТТЯ Р1ШЕНЬ В 1ННОВАЦ1ЙНИХ КЛАСТЕРАХ
© 2016 МЕЛЬНИКОВ в. в.
УДК 004.942:519.866:005.53:330.341.1:334.758
Мельников В. В. Моделювання процеав пiдтримки прийняття рiшень в iнновaцiйних кластерах
Метою cmammi е досл/дження моделювання процеав тдтримки прийняття ршень в ¡нновац/йних кластерах. Для досл/дження процеав тдтрим-ки прийняття ршень в iнновац/йних кластерах та проведення модельних експеримент/в доцльно використовувати теоретико-гровi моделi, оск/льки корпоративна ¡нфраструктура шновацшного кластера характеризуеться наявн/стю розпод'шеного контролю, а учасники здшснюють свою дiяльнiсть в умовах конфл'шт'в i невизначеност/. Виявлено, що деяк математичн/ моделi вирiшують схожi задачi. Моделювання процеав тдтримки прийняття ршень в iнновац/йних кластерах повинно в/дбуватися на чотирьох р/внях: державному; регюнальному; р/вн/ шновацшного кластера (фасилтатор); р/вн/ учасника кластера. Для моделювання процеав тдтримки прийняття ршень в iнновац/йних кластерах очевид-ними перевагами агентоор/ентованого тдходу е такi: скорочення термш'ю виршення проблем, зменшення обсягу переданих даних за рахунок передачi iншим агентам високор/вневих часткових ршень; скорочення термш'в узгодження умов з приводу розробки, продажу та впровадження iнновац/йних товар/в. Перспективами подальших досл/джень у даному напрямi е розробка агентноJ моделi процеав тдтримки ршень в iнновац/йних кластерах та JJкомп'ютерна апробащя.
Ключов'! слова: моделювання, прийняття ршень, iнноващйний кластер, математична модель, агентоор/ентований тдмд. Рис.: 1. Табл.: 1. Формул: 14. Ббл.: 9.
Мельников Вктор Володимирович - аспрант, кафедра iнформацйних систем в економщ, Ки/вський нацюнальний економ/чний утверситет ¡м. В. Гетьмана (пр. Перемоги, 54/1, Кшв, 03680, Украна) E-mail: [email protected]
УДК 004.942:519.866:005.53:330.341.1:334.758 Мельников В. В. Моделирование процессов поддержки принятия решений в инновационных кластерах
Целью статьи является исследование моделирования процессов поддержки принятия решений в инновационных кластерах. Для исследования процессов поддержки принятия решений в инновационных кластерах и проведения модельных экспериментов целесообразно использовать теоретико-игровые модели, поскольку корпоративная инфраструктура инновационного кластера характеризуется наличием распределенного контроля, а участники осуществляют свою деятельность в условиях конфликтов и неопределенности. Выявлено, что некоторые математические модели решают схожие задачи. Моделирование процессов поддержки принятия решений в инновационных кластерах должно происходить на четырех уровнях: государственном; региональном; уровне инновационного кластера (фасили-татор); уровне участника кластера. Для моделирования процессов поддержки принятия решений в инновационных кластерах очевидными преимуществами агентоориентированного подхода являются такие: сокращение сроков решения проблем, уменьшение объема передаваемых данных за счет передачи другим агентам высокоуровневых частичных решений; сокращение сроков согласования условий по поводу разработки, продажи и внедрения инновационных продуктов. Перспективами дальнейших исследований в данном направлении являются разработка агентной модели процессов поддержки принятия решений в инновационных кластерах и её компьютерная апробация. Ключевые слова: моделирование, принятие решений, инновационный кластер, математическая модель, агентоориентированный подход. Рис.: 1. Табл.: 1. Формул: 14. Библ.: 9.
Мельников Виктор Владимирович - аспирант, кафедра информационных систем в экономике, Киевский национальный экономический университет им. В. Гетьмана (пр. Победы, 54/1, Киев, 03680, Украина) E-mail: [email protected]
UDC 004.942:519.866:005.53:330.341.1:334.758 Melnikov V. V. Modeling the Processes of Supporting Decision-Making in the Innovative Clusters
The article is aimed at studying the modeling the processes of supporting decision-making in the innovative clusters. In order to study the processes of supporting decision-making in the innovative clusters along with conducting model experiments it is advisable to use game-theoretic models, because corporate infrastructure of innovation cluster is characterized by availability of a distributed control, while participants would implement their activities in situations of conflict and uncertainty. It has been revealed that some mathematical models solve similar challenges. Modeling the processes of supporting decision-making in the innovative clusters should occur at four levels: public; regional; level of innovation cluster (facilitator); level of participant in the cluster. For modeling the processes of supporting decision-making in the innovative clusters, evident advantages of agent-oriented approach are: reduction of time for solving problems, reducing the amount of transmitted data by means of transfer of the higher-level partial solutions to the other agents; shortening the time for agreeing terms and conditions as to development, sale and introduction of innovative products. Prospects for further research in this area is development of an agent model for processes of supporting decision-making in the innovative clusters as well as its computer-based testing.
Keywords: modeling, decision-making, innovation cluster, mathematical model, agent-oriented approach. Fig.: 1. Tabl.: 1. Formulae: 14. Bibl.: 9.
Melnikov Viktor V. - Postgraduate Student, Department of Information Systems in the Economy, Kyiv National Economic University named after V. Hetman (54/1 Peremohy Ave, Kyiv, 03680, Ukraine) E-mail: victor_melnikov@ukr. net
