CC BY
23
РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК
ИНСТИТУТ НАУЧНОЙ ИНФОРМАЦИИ ПО ОБЩЕСТВЕННЫМ НАУКАМ
СОЦИАЛЬНЫЕ И ГУМАНИТАРНЫЕ НАУКИ
ОТЕЧЕСТВЕННАЯ И ЗАРУБЕЖНАЯ ЛИТЕРАТУРА
РЕФЕРАТИВНЫЙ ЖУРНАЛ СЕРИЯ 2
ЭКОНОМИКА
1
издается с 1972 г. выходит 4 раза в год индекс РЖ 2 индекс серии 2,2 рефераты 96.01.001-96.01.076
МОСКВА 1996
тит налогов. Велик дефицит бюджета, а государственный долг достигает угрожающих размеров.
Потребительский кредит, сравнительно слабо развитый в 70-е годы, получил значительное распространение в середине 80-х годов. Основные партнеры на этом рынке — банки и сберегательные кассы, которые действуют прямо либо через посредничество специализированных финансовых компаний. Доля рынка, контролируемая сберегательными кассами, по сравнению с банками сократилась с 45,6 в 1983 г. до 41,2% в 1991 г. (с. 191). Финансовый сектор сильно монополизирован. В 1992 г. из 113 финансовых компаний первые пять распределяли 54% кредитов, а десять первых — 78% (с. 191). Длительность кредита составляет в среднем 40 месяцев для приобретения автомобиля и 15 месяцев для товаров длительного пользования (с. 192). Главный закон, защищающий потребителя в области кредитования, принят почти 30 лет назад — в 1965 г. и не такой широкоохватывающий, как европейская директива от 22 декабря 1986 г.: он касается только продажи в рассрочку мебели. Но, по, сути он более широкого действия, т. е. защищает не только заемщика, но и кредитора.
После вступления Испании в ЕС в 1986 г. потребительский кредит в Испании претерпел серьезные изменения, как и экономика страны в целом, однако процесс приспособления его к новым условиям далеко не завершен.
М. В. Клинова
96.01.017-019. ОПЫТ ПРИВАТИЗАЦИИ “БАНК НАСЬОНАЛЬ ДЕ ПАРИ”. (Сводный реферат)
1. La BNP a dégagé en 1994 un bénéfice net // Monde.— P., 1995 .—
24 mars.— № 15601 .— P. 19.
2. CH ABAN AS N. L’impact des privatisations sur le secteur public //
INSEE premiere — P., 1994 № 290 P. 1-4.
3. PERBEREAU M. La privatisation a donné à la BNP son indépendance
// Monde.— P., 1994 24 déc.— № 15524 .— P. 18.
В мае 1993 г. во Франции был принят закон о втором этапе при-
ватизации государственных компаний и банков. В ходе первого этапа, проходившего в 1986-1988 гг., было приватизировано 12 промышленных компаний и банков. В список приватизируемых на втором этапе был включен 21 объект — промышленные и страховые компании и банки. Первым в списке был “Банк насьональ де Пари” (БНП), который на конец 1993 г. занимал во Франции третье место по величине собственного капитала (57,42 млрд. фр.) и активов (1476,48 млрд.) и по численности занятых (56,14 тщс. человек). Кроме того, БНП входит
в число 12 крупнейших банков мира и обладает самой крупной сетью международных филиалов и представительств: 2 тыс. в более чем 80 странах, которые обслуживают почти 5 млн. клиентов (3, с. 18).
Операция по приватизации БНП, предпринятая в июне и завершившаяся в октябре 1993 г. с началом котировок акций банка на бирже, считается одной из самых успешных во Франции. Свидетельством тому является пятикратное превышение спроса на акции банка над их предложением. Перед началом приватизации предполагалось, что численность акционеров составит 1,5 млн. человек, фактически она достигла 2,8 млн.; при этом акционерами банка стали 90% его работников. За первую же неделю котировки акций банка на Парижской бирже их курс повысился на 18%; номинальная цена акции равнялась 240 фр.
Процесс приватизации БНП начался с создания руководством банка специального комитета по приватизации, каждому члену которого поручался определенный участок: одни занимались подготовкой кадров для приватизации, другие — распространением акций среди сотрудников банка, третьи — за границей и т. д. Президент — генеральный директор банка сформулировал общие задачи и принципы приватизации, после чего начался подготовительный этап, в ходе которого определялась стоимость БНП. С этой целью были проведены два независимых аудиторских обследования: одно — по заказу самого банка и второе — по заказу государс тва, выступавшего в качестве его продавца. Результаты обследований были направлены в созданную правительством Комиссию по приватизации. Заключение последней передается в министерство финансов, которое установило окончательную цену для БНП в 40 млрд фр.
На следующем этапе было определено, на привлечение каких акционеров рассчитывает банк: на большое число мелких или ограниченное число крупных Для БНП был избран первый путь, главным образом по соображениям политического и финансового характера. Правительство намеревалось создать во Франции широкий слой мелких акционеров, что диктовало выбор в пользу обеспечения массового спроса на акции БНП. С финансовой точки зрения наличие большого количества акционеров должно обеспечить большую мобильность капитала банка. Для определения численности акций и номинальной стоимости каждой акции проводилось специальное маркетинговое исследование, в ходе которого были определены примерная емкость финансового рынка, потенциальный спрос и предложение акций. До приватизации государству принадлежало 73% капитала БНП (эта сумма была оценена в 40 млрд. фрЛ; остальная часть капитала распределялась следующим образом: 10% принадлежало крупнейшей страховой компании ЮЛП, а 17% находилось в руках представителей частного сектора в форме инвестиционных сертификатов, которые давали право на получение
дивидендов, но в отличие от акций не обеспечивали владельцам право голоса.
Одной из особенностей процесса приватизации во Франции явилось создание так называемых “твердых (стабильных) ядер”, т. е. группы надежных акционеров, специально отобранных из числа успешно функционирующих частных промышленных и финансовых групп. Наличие “твердых ядер” акционеров призвано обеспечить определенную стабильность и преемственность в управлении банком и не допустить “недружественного (агрессивного) захвата” банка иностранными инвесторами. В стабильное ядро акционеров вошли крупнейшие партнеры и клиенты БНП: 15 компаний и банков, которые приобрели 15% капитала банка. Среди французских компаний, на долю которых пришлось 10% капитала, самыми крупными акционерами являются “Эльф-Акитен” (2,07% капитала) и “Сен-Гобен” (1,81%). Среди иностранных участников стабильного ядра — давний партнер БНП немецкий банк “Дрезднер Банк” и две кувейтские финансовые компании (последние получили вместе 2% капитала). Одновременно страховая компания ЮАП увеличила свою долю в капитале БНП с 10 до 15%. В общем итоге в руках стабильного ядра акционеров БНП оказалось 30% акций. Каждая акция продавалась стабильным акционерам по 605 фр., при этом в течение 21 месяца после приобретения они не имели права их продавать, а затем в течение еще двух лет они могут делать это только с согласия остальных партнеров.
Отвечая критикам, осуждавшим политику создания стабильных ядер, президент БНП М. Пеберо заявил, что существование таких ядер позволяет осуществлять эффективный и строгий контроль над стратегией и управлением банка в отличие от административных советов, в которые входят управляющие, не являющиеся собственниками хотя бы части банковского капитала. Кроме того, со временем состав стабильного ядра акционеров может измениться за счет ухода одних и прихода других акционеров. Следует также иметь в виду, что БНП связан со своими ведущими акционерами системой взаимных (перекрестных) участий в капитале, что, по словам президента БНП,создает между ними отношения взаимозависимости, а не доминирования или односторонней зависимости.
Продажа оставшейся части акций была тщательно подготовлена. Активная работа велась с сотрудниками банка ( в том числе работающими в его зарубежных отделениях), которые в общей сложности приобрели 5% акций. Владельцам инвестиционных сертификатов было предложено постепенно становиться владельцами акций, доплатив за это 5 фр. Основную массу акционеров составили клиенты БНП, имеющие счета в этом банке. Часть акций была продана за границей, при этом граждане стран ЕС имели те же права, что и французы.
Непосредственной подписке на акции предшествовал период так называемой предподписки, длившейся две недели и позволившей определить круг акционеров и спрос на акции. Сама подписка продлилась всего пять дней. Столь короткий срок объясняется не только высокой организованностью банка, но и стремлением не растягивать сроки подписки, поскольку быстро меняющиеся условия на финансовом рынке могли отрицательно сказаться на финансовых результатах приватизации.
Оценивая итоги деятельности БНП в первый год после приватизации, президент банка подчеркнул, что она позволила не только увеличить собственный капитал банка за счет успешной продажи акций, но и — главное — обеспечила независимость банка, который разработал стратегию переориентации и расширения своей деятельности как во Франции, так и за рубежом. Руководство банка намерено ужесточить и модернизировать контроль над обшим управлением и над управлением рисками, динамизировать коммерческую политику и рационализировать политику размещения средств. В дальнейшем особое внимание будет уделяться сокращению численности персонала, повышению его профессионального уровня и квалификации, а также переподготовке в связи с внедрением новейшей информационной технологии. При этом предпочтение будет отдаваться “внутреннему трудоустройству” высвобождаемого персонала после его переподготовки или переобучения.
Конечно, многое из намеченного руководством БНП принесет свои плоды только в будущем, но уже в 1994 г. сумма чистой прибыли банка возросла на 62,7% по сравнению с 1993 г., достигнув 1656 млн. фр. (1, с. 19). Рост чистой прибыли был в основном связан с уменьшением отчислений в резервные фонды банка с 10,8 млрд. фр. в 1993 г. до 7,4 млрд. в 1994 г., что обусловлено сокращением численности банкротств малых и средних предприятий, являющихся клиентами банка/ Помимо погашения задолженности предприятий на результаты деятельности БНП в 1994 г. повлияли такие факторы, как сокращение сделок с недвижимостью, расширение операций на рынке акций и в области страхования жизни.
JI. А. Зубченко
96.01.020. ДИН У. ОСОБЕННОСТИ НАУЧНО-ТЕХНИЧЕСКОЙ И ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В ЯПОНИИ И ВЕЛИКОБРИТАНИИ.
DEAN W. -Engineering in Japan : We don’t understand it : Will we ever? // Mechanical incorporated engineering.— L., 1994 .— № 5 .— P. 108-111.
Сотрудник Школы бизнеса при Йоркском университете (графство
