CC BY
7
УДК 330.33.01
ЗМ1НА ЕК0Н0М1ЧН01 ПАРАДИГМИ: ЧИ М0ЖЛИВ0 ПР0ТИД1ЯТИ Ф1НАНС0В1Й КРИЗ1 В РАМКАХ НЕ0КЛАСИЧН01 ПАРАДИГМИ?
© 2016 СТРИЖИЧЕНКО к. А.
УДК 330.33.01
Стрижиченко К. А. Змша eK0H0Mi4H0i парадигми: чи можливо протидiяти фшансовш KpM3i в рамках неокласичноТ парадигми?
Метою дано! cmammi е доведення необх1дност1 перегляду неокласично} парадигми щодо регулювання фшансового ринку св/ту в умовах транс-формацйних перетворень свтовоiеконом/ки. Розглянуто концептуальне питання про можлив/сть запоб/гання св'товш фшансовш кризi 20072009 рр. у рамках кнуючо'( неокласичноi парадигми. Досл/дження проблем регулювання фшансового ринку показало неминуч/сть виникнення останньоi економ/чноi кризи i необх/дн/сть перегляду ii причин. Для анал/зу причин кризи було проведено досл/дження фшансових «пузир/в» i ви-значено необх/дн/сть акцентувати увагу не на насл/дках неефективного управлшня ф'шансовим ринком, а на ендогенних причинах виникнення кризи. Детальний анал/з положень неокласичноi парадигми показав ii неефективтсть в умовах виникнення новоi економ/ки i неможлив/сть забез-печувати сталий розвиток в умовахглобал'ваци та штернацюнал'ваци економши. Ключов'! слова: парадигма, криза, ф'шансовий «пузир», свтова економ/ка, регулювання. Табл.: 1. Шл.: 10.
Стрижиченко Костянтин Анатолйович - доктор економ/чних наук, доцент, професор кафедри статистики та економнного прогнозування, Харшвський нацюнальний економ/чний ун/верситет iм. С. Кузнеця (пр. Науки, 9а, Харк/в, 61166, Украша) E-mail: ukf.kendo@gmail.com
УДК 330.33.01
Стрижиченко К. А. Изменение экономической парадигмы: возможно ли противостоять кризису в рамках неоклассической парадигмы?
Целью данной статьи является доказательство необходимости пересмотра неоклассической парадигмы относительно регулирования финансового рынка мира в условиях трансформационных преобразований мировой экономики. Рассмотрен концептуальный вопрос о возможности предотвращения мирового финансового кризиса 2007 -2009 гг. в рамках существующей неоклассической парадигмы. Исследование проблем регулирования финансового рынка показало неизбежность возникновения последнего экономического кризиса и необходимость пересмотра его причин. Для анализа причин кризиса было проведено исследование финансовых «пузырей» и определена необходимость акцентировать внимание не на последствиях неэффективного управления финансовым рынком, а на эндогенных причинах возникновения кризиса. Детальный анализ положений неоклассической парадигмы показал её неэффективность в условиях возникновения новой экономики и невозможность обеспечивать устойчивое развитие в условиях глобализации и интернационализации экономики. Ключевые слова: парадигма, кризис, финансовый «пузырь», мировая экономика, регулирование. Табл.: 1. Библ.: 10.
Стрижиченко Константин Анатолиевич - доктор экономических наук, доцент, профессор кафедры статистики и экономического прогнозирования, Харьковский национальный экономический университет им. С. Кузнеца (пр. Науки, 9а, Харьков, 61166, Украина) E-mail: ukf.kendo@gmail.com
UDC 330.33.01 Stryzhychenko K. A. The Change of the Economic Paradigm: Is There a Possibility to Resist Crisis while Remaining within the Neoclassical Paradigm?
The article is aimed at proving the need for revision of the neoclassical paradigm concerning the regulation of the financial world market in the context of transformational changes in the world economy. The conceptual question about the possibility of preventing the global financial crisis 2007-2009 has been considered in terms of the existing neoclassical paradigm. Studying the problems of regulation of the financial market has shown the inevitability of the most recent economic crisis and the need to review its causes. To analyze the causes of the crisis, a study on the financial bubbles was undertaken, whereby the need to concentrate on the endogenous causes of the crisis, rather than on the consequences of poor management of financial market, was identified. A detailed analysis of provisions of the neoclassical paradigm has displayed its ineffectiveness in the face of emergence of the new economy and the inability to ensure sustainable development in the context of globalization and the internationalization of the economy Keywords: paradigm, crisis, financial bubble, world economy, regulation. Tabl.: 1. Bibl.: 10.
Stryzhychenko Kostyantyn A. - Doctor of Science (Economics), Associate Professor, Professor of the Department of Statistics and Economic Forecasting, Simon Kuznets Kharkiv National University of Economic (9a Nauky Ave., Kharkiv, 61166, Ukraine) E-mail: ukf.kendo@gmail.com
Трансформации процеси i структуры змши у свь товш економщ, глобалiзацiйнi тенденцГ! та пре-ференцГ! нацюнальним економжам призводять до появи суперечностей в И розвитку. Свтова економжа у своему розвитку знаходиться на третьому еташ - пост-iндустрiального суспкьства (першi два - доiндустрiаль-не, скьськогосподарське суспкьство та iндустрiальне, промислове суспкьство), головною рушшною силою якого е теоретичш знання й основою виникнення якого е створення комп'ютерiв.
На сьогодшшнш день можна констатувати, що вцбуваеться змша парадигми розвитку свггово"! економши. На думку Т. Куна [9], змша парадигм настае при накопиченш достатньо! ккькост аномалш у рамках
юнуючо1 парадигми, що виливаеться в кризу на рiзних рiвнях iерархil. У результат тако! кризи виникае нова парадигма, побудована на нових, невикористаних ра-нше, принципах i моделях. Формування нових умов господарювання приводить до появи нових концепцш i механiзмiв управлшня нацюнальною економжою, яю стають у суперечшсть кнуючим. Свита фшансова криза продемонструвала наявш проблеми регулювання фшансового ринку у свгговш економщ, а саме: незабез-печешсть фшансових ресурйв реальним сектором; нее-фектившсть економiчно'! политики у сферi забезпечення стшкого функцюнування фшансового ринку; збкьшен-ня свито! асиметрГ! розвитку мiж розвиненими кра!на-ми та шшим свиом; невкповцшсть кредитних рейтин-
пв краш реальному стану ix економ1к; неадекватне до зм1н зовн1шнього середовища регулювання ф1нансового ринку; формування фшансових «пузир1в».
Таким чином, проблеми регулювання фшансового ринку призвели до неможливост1 зд1йснити подолання ф1нансово'1 кризи Í3 самого il початку.
Мета дано! стати полягае в доведенн1 необхц-ност1 перегляду неокласично! парадигми регулювання фшансового ринку св1ту в умовах трансформацшних перетворень св1тово'1 економ1ки. Для досягнення ще! мети пропонуеться виршення таких завдань:
f анал1з рол1 ф1нансових «пузир1в» у виникненн1 криз;
f вивчення основних причин виникнення криз; f досл1дження насл1дк1в ф1нансово'1 кризи; f доведення необх1дност1 формування ново! парадигми регулювання фшансового ринку;
Ф1НАНСОВ1 «ПУЗИР1»:
ЧИ Д1ЙСНО ВОНИ € ПРИЧИНОЮ КРИЗИ?
Ф1нансов1 «пузирЬ> почали виникати приблизно одночасно з народженням валюти. 1снуе цка низка фак-тор1в, як1 призводять до надм1рного збкьшення ц1н, за яким неминуче сл1дуе значне пад1ння, яке призводить до руйшвних насл1дк1в. У свгговш економ1ц1 видкяють десять основних фшансових «пузир1в»: тюльпановий бум (Tulip Mania); Пузир Швденного моря (South Sea Bubble); Род1евий пузир (Rhodium Bubble); Зал1зничний пузир (Railway Mania); Румунський пузир нерухомостц Пузир Мкасшц Земляний бум у Флорид1; Пузир Посейдона; Пузир dot-com; Урановий пузир.
Кожна криза мае свою кторш виникнення. Так, у 1987 р. причиною кризи був завищений курс облтащй i акцш; у 1998 р. - арбираж з фжсованим доходом; у2000р. -бум шформацшних технологш; у 2007 р. - заставш щн-нi папери та шотека. Але основною причиною криз була нездатшсть регуляторiв фiнансового ринку i нацюналь-но! економiки вийти за рамки кнуючо! економiчно'1 парадигми i переглянути iснуючi ринковi закони. У неокла-сичнiй парадигмi фшансовий «пузир» розглядався ткь-ки як один з шструментш досягнення ринково! рiвнова-ги. Так, А. Гршспан (Alan Greenspan) [5-7] сформулював таку цею «фiнансового пузиря»: збкьшення волатиль-ностi на фiнансовому ринку призводить до зниження волатильност в цкому по економiцi. Тобто, чим бкьше фiнансовий «пузир», тим сильнiше система знаходиться в економiчнiй рiвновазi.
У рамках неокласично! парадигми таке тверджен-ня е обгрунтованим, осккьки фiнансовi «пузирi» вва-жалися не впливовими в економщ та !х наявшсть була пiд сумнiвом. Так, Б. Бернанке (Ben Shalom Bernanke) [2, с. 10-20] вцзначав, що неможливо знайти фiнансовi «пузирi» в реальному чаа, та !х несприятливi для еконо-мiки наслiдки залишаються шд сумнiвом.
Такий пiдxiд до впливу фiнансовиx «пузирiв» на кризу цкком погоджений з неокласичною парадигмою, проте вш забезпечуе появу нових «пузирiв» i, як показу-ють останш дослiдження, !х збкьшення штовхае систему до кризи й подальшого краху.
ЕНДОГЕНШСТЬ Ф1НАНСОВИХ КРИЗ: ЧИ МОЖЛИВО ЦЕ В «НЕОКЛАСИЧН1Й» ПАРАДИГМ1?
yci дослiджуванi чинники, безперечно, здшснюють вплив на формування кризи, однак, на погляд бкьшоси економктш, щ чинники е скорiше вторинними. Первин-ним чинником е небажання бачити зародження кризи та вживати необх^дш заходи щодо !! попередження.
У сво!й роботi Дiрк Беземер (Dirk Bezemer) [3, с. 10-28] проводить дослцження робгг европейських eкономicтiв у cфeрi фiнанcово! кризи, бiльшicть з яких подкяють думку, що нестшюсть i панiка на фшансово-му ринку формувалися впродовж дecятирiччя до кризи. Вивчаючи причини кризи, Д. Беземер констатуе фактич-ну можливкть уникнути сильних руйнiвних наcлiдкiв, звернувши ранiшe увагу на цi проблеми. Несвоечасна констатац1я i нeпiдготовлeнicть до кризи свцчать про те, що нкто не виявив належно! турботи та не здiйcнив рeалiзацi! ефективних мeханiзмiв регулювання фшансо-вого ринку для запобкання кризi. У результат сформу-валася всеохоплююча i затяжна свпюва криза, яка по-хитнула основи свито! eкономiки i продемонструвала нecпроможнicть icнуючо! парадигми регулювання фь нансових ринкiв. Криза виникла не внаслцок неможли-воcтi розпiзнавання cимптомiв настання кризи, а через неефектившсть eкономiчних мeханiзмiв контролю i регулювання фшансових ринюв. Данi мехашзми в сучас-них умовах господарювання повнicтю себе вичерпали, i криза вочевидь показала необх1дшсть розробки ново! парадигми розвитку економжи.
Бeздiяльнicть уряду на початку фшансово! кризи пояснюеться icнуванням могутньо! eкономiчно! парадигми, змша яко! бкьшою мiрою залежить вц гнучкоcтi управлiнcького апарату. Так, Джон Мейнард Кейнс (John Maynard Keynes) у сво!й робот [8, с. 26-30] вцзначае, що це! eкономicтiв i полiтичних фiлоcофiв, незалежно вiд того, вiрнi вони чи ш, мають бкьший вплив, шж гро-мадська думка. Отже, фактично свгтом керуе невелика група людей. Будь-яка eкономiчна парадигма е досить шерцшним утворенням, яке формуеться впродовж де-cятирiч i може кнувати, ткьки знаходячись в певному поличному каркаci. Змiна парадигми неможлива без сильних деструктивних впливiв iззовнi, яю можуть спричинити cтруктурнi або параметричш змiни кную-чого полiтичного оточення.
Таким чином, ендогенш eкономiчнi кризи е результатом суперечност кнуючо! eкономiчно! парадигми i сформованих умов господарювання. Для запобкання кризi або зменшення !! впливу нeобхiднi змши icнуючо! парадигми. Ефективне визначення причин виникнення кризи i умов !! розвитку дозволяе здiйcнювати динамiчнe коректування eкономiчно! парадигми, результатом чого е формування нових мeханiзмiв управлiння економжою загалом i регулювання фiнанcових ринюв зокрема.
Всесвгтня фiнанcова криза не е миттевою подiею, а являе собою процес, сформований у результата реаль защ! icнуючо! eкономiчно! парадигми. Всесвгтня криза -це не внутршш потрясшня, а ендогенний процес, який призвГв до послковноси руйшвних подш в eкономiцi.
Водночас, сучасш посл!довники неокласично! парадиг-ми вважають, що криза була непередбаченою подieю на банкiвському сегментi й виникла через нерацiональну стадну поведшку.
На наш погляд, виникнення кризи мктить у собi двi складов!: внутрiшню та бiзнес-процесiв. Пiд внутрш-ньою складовою маеться на увазi криза, що запускаеться деякими новими, не повнiстю прогнозованими проце-сами. Складова бiзнес-процесiв полягае в тому, що кож-ний бiзнес мае сво! сильнi та слабкi сторони. Наявшсть слабих стор!н сприяе накопиченню помилок у певнiй областi. Коли щ помилки досягають критичного рiвня, !х усунення неможливо шляхом еволюцшних зм!н, i система п!д впливом зовшшни умов починае швидко зм!-нюватися (революцiйним шляхом) для збереження свое! життездатноста. Стартом для останньо! фшансово! кризи були порушення в системi iпотечного кредитування.
Таким чином, проведенi дослiдження показали: економiчна криза 2007 р. розвивалася ендогенно, що неможливо в рамках шнування старо! неокла-сично! парадигми. У розумiннi ендогенного походження криз нова економiчна парадигма повинна базуватися на реальноста обмежених ресурсiв. Нескшченний економ!ч-ний прирiст, що маеться на увазi в неокласичнш рiвновазi, не може бути можливий в умовах обмеженоста ресурсiв.
ОСНОВН1 ТЕЗИ Ф1НАНСОВО1 КРИЗИ
2007-2010 рр.: ЩО ДАЛ1?
Дослiдження глобально! фiнансово! кризи дозволили визначити ряд ключових тез, якi формують умови розвитку ново! св!тово! економiки.
Глобалiзацiя фтансовоИ кризи. Нацюнальна фь нансова криза, яка почалася в США i розповсюдилася до бвропи, зараз е глобальною. У результата кризи по-страждали навiть менш розвинутi кра!ни з ринками, що розвиваються, i на яких здiйснювалося якiсне управлш-ня та були вiдсутнi шотечш цiннi папери та !х похцш. Без урахування короткострокового i довгострокового ефективного управлшня в цих кра!нах неможливо лж-вiдувати наслiдки кризи.
Свггова криза призводить до перегляду кнуючо! парадигми. Як наголошувалося вище, неокласична парадигма е не функцюнальною в сучасних умовах, тому дана криза необхцна для створення б!льш глибоких реформ, що нададуть можливкть свiтовiй економiцi отримати б!льш стiйку свiтову фiнансову систему, яка б сприяла процвiтанню вс!х кра!н.
Свiтова фiнансова система призводила до збиткш у кра!нах, що розвиваються, у докризовий перюд. Так, банки в розвинутих кра!нах i МВФ надавали кредити ткьки в разi високо! лiквiдностi, що призводило до ще бкьшо! не-стайкоста нацiональних фшансових систем. Грошовi вли-вання в економiки кра!н, що розвиваються, збкьшували розвиток економiки на нереальних грошах i призводили до сильно! дестабшзаци нацiонального сектора.
Вiдсутнiсть яккноИсистеми управлшня на свто-вому рiвнi, що призводило до порушення внутршньо! д1яльноста крупних гравщв на фiнансових ринках. Бага-
то великих компанш замiсть змiни системи управлшня в рамках кнуючо! парадигми вважали за краще !гнору-вати можливкть кризи.
Фшансова лiбералiзацiя знижуе ефективтсть ре-гуляторних механiзмiв. НайкрупнШ фiнансовi регу-лятори, такi як МВФ i Свiтовий Банк, припускали, що ринки е саморегульованими i тому придкяли мало ува-ги економiчнiй полiтицi iндустрiальних кра!н i штовхали кра!ни, що розвиваються, на шлях економiчно! л!берал!-зац!!. Результатом дано! лiбералiзацi! повиннi були стати висою темпи приросту нацюнально! економiки, що часто було недосяжно. У результата лiбералiзацi! збкь-шувалася нестiйкiсть нацiональних фiнансових систем, що в умовах глобалiзацi! призводило до нестайкоста ш-дустрiальних кра!н.
Будь-яка економiчна полiтика мае великi дистрибутив^ наслiдки. 1снуюча полiтика систематично ло-бiювала iнтереси ос!6, як! !! формували. А виникнення конфлжту !нтерес!в стор!н на ф!нансовому ринку не додавало йому стайкоста.
Необхiднiсть акцентування уваги на довгостро-кових реформах, що тдтримують стабиьтсть i ре-гулювання. Так! реформи можуть включати реформу всесвпгао! резервно! системи, суверенний мехашзм реструктуризац!! боргу, створення всесвинього фшан-сового регулятора тощо.
Збыьшення нагляду необхiдне для ефективного функщонування економши. Така умова свцчить про зрос-тання рол! мон!торингу в регулюванш ф!нансового ринку. Наявн!сть яюсного мон!торингу формуе знання щодо д1яльноста та розвитку ринку, як! дозволяють збкьшува-ти ефективн!сть функц!онування фшансово! системи.
Ц! ключов! елементи свцчать про необх!дн!сть глобальних зм!н у сфер! регулювання фшансових ринк!в ! характеризують умови функц!онування ново! св!тово! економ!ки.
НОВА ПАРАДИГМА РОЗВИТКУ Ф1НАНСОВОГО
РИНКУ: ЧИ € В Н1Й НЕОБХ1ДН1СТЬ?
У процес! регулювання економ!чними системами важливою е роль держави. Сл1д в!дзначити, що регулювання розглядалося представниками бкьшоста економ!ч-них шкк як основний елемент функщонування держави. Однак у кожнш школ! в!дзначалися сво! особливост! регулювання. Проведений анал!з !снуючих парадигм до регулювання дозволив визначити ступшь впливу держави в контекст! регулювання економ!чними системами (табл. 1).
Дан! досл!дження св!дчать про силу впливу ринко-вих механ!зм!в регулювання, що й сформувало немож-ливкть жорсткого припинення кризи з боку держави.
Розвиток св!тово! економ!ки в 1990-х роках харак-теризувався переходом в новий яюсний стан, пов'язаний з шдвищенням значення теоретичного знання, посилен-ням рол! високотехнолог!чних галузей, процесом зб!ль-шення частки сфери послуг (структурними зрушення-ми) в економщ, впливом !нформац!йних мережевих технолог!й (1нтернет). Такий як!сний стан економ!чних в!дносин отримав назву «ново! св!тово! економжи»,
Таблиця 1
Порiвняльна характеристика регулювання в рiзних економiчних парадигмах
Економiчна школа Засоби державного регулювання Сила державного регулювання
Меркантилвм Протекцюнктська пол1тика, стимулювання експорту 0
Политична економт Державний контроль та вщповщальнкть держави; контролювання норми вщсотка за кредит; проведення протекцюшстсько! полпши; регулювання ренти через оподаткування; державне регулювання соцвльно! сфери -1
1сторична школа Централвоване управлшня економкою, планування, соцвльы реформи 1
Класична школа Антимонопольне законодавство; фккальы методи, банювське регулю-вання -1
Кейнаанство Балансування м1ж споживанням та ¡нвестицтми 1
Неокейнаанство Стаб|л1зац1я обсяпв ¡нвестицш; компенсацт коливань приватних ¡нвестицш; бюджетне регулювання; грошово-кредитна пол1тика; структуризацт фшансово! системи; ¡ндикативне планування 1
1нституцюналвму та неошституцюналвму Посилення ¡нвестицшного шмату та регулювання соцтльних сфер 0
Монетаризм (неокласична школа) Регулювання за рахунок грошово! маси -1
Прим1тка: «1» - вплив держави бiльший за ринков1 мехашзми; «0» - державний та ринковий мехашзми мають однакову силу; «-1» - рин-ковий мехашзм бiльш впливовий, нiж державний.
тобто нова свГтова економжа - економжа, яка обумов-лена глобалГзацшними процесами в cycniAbCTBi. Вперще цей термш BBiB Фрiц Махлуп (Fritz Machlup) у 1962 р. [1, с. 10-16]. Основною вГдзнакою тако! економiки вiд шдустрГально! е те, що основним джерелом економГч-ного зростання е переважно внутрГшш нематерiальнi фактори, найважливiшими з яких виступають знання та людський капiтал.
На практичному рiвнi вперше перехiд до ново! еко-номiки констатував колишнш президент США Б. Клш-тон у сво!й промовi в Ушверситет ПенсильванГ! в 1992 р. [4, с. 3-5]. Вш вГдмГтив, що корпорацГ! майбутнього по-виннГ бути орiентованi бiльше на iнформацiю, шж на ав-томатизацiю.
Поступовий розвиток економГки привГв до фор-мування нових умов господарювання та виник-нення суперечностей мГж Гснуючою економГч-ною парадигмою та практикою господарювання агентГв економiчних вГдносин, що й призвело до виникнення свито! фшансово! кризи 2007 р.
Неокласична парадигма мае низку основних по-ложень.
Положення 1. У разi вГдсутностГ обмежень з боку держави шдивГдууми приймають рацюнальш рiшення на ринках, якГ е найефективншими механiзмами для розподГлу ресурйв.
Дане положення не мае на yвазi наявнiсть рГвностГ та чесност для всГх ГндивГдуумГв, проте припускае, що кожний шдивГдуум матиме бГльший виграш, нГж за вГдсутностГ ринкових механГзмГв регулювання.
Положення 2. Економжа може бути достатньо яюсно описана в станГ загально! ринково! рГвноваги.
На основГ роботи з доступною шформащею рацю-нальнГ шдивГдууми дГють в рамках теорГ! ефективних
ринкiв (ЕМН), яка займае провцш позицГ! в сучаснiй теорГ! фшанав. Основним положенням ЕМН е таке: к-тотна iнформацiя негайно i повною мiрою вiдбиваеться на ринковш курсовiй вартостi цiнних паперiв. Однак сучасний розвиток економiчно! думки сформував шшу гiпотезу щодо фрактальностi ринюв (БМН). Сильна вiра в економiчну рiвновагу «пузирiв» у рамках дано! парадигми сприяе виникненню помилки, що зовншш нестiйкостi на фiнансових ринках i утворення цих самих фшансових «пузирiв» е всього лише незначною де-струкцiею при прагненш системи до рiвноваги, яка по-ступово, з часом, загасатиме.
Положення 3. Флуктуащ! фiнансового ринку мо-жуть бути керованi вцповцною грошово-кредитною полiтикою, яка не мае довгострокових результатiв у ре-альнш економiцi.
Таким чином, iснуюча неокласична економiчна парадигма увiбрала сукупшсть теорiй, методiв, моделей i методик для забезпечення ршноваги в економiчнiй систе-мi. Акцент на рiвновазi давав цiй парадигмi перевагу в ко-роткостроковому перiодi управлiння, осюльки на даному горизонтi управлiння «пузирЬ е бкьш-менш статични-ми. Переход, з одного стану в шший регулювався за допо-могою i на основi грошово-кредитно! полiтики. Отже, ва економiчнi потрясшня, якi могли б дестабшзувати систему, швелювалися, що приводило до зниження урахування нестiйкостi i криз в довгостроковш перспективi.
У рамках неокласично! парадигми регулювання не могло отримати необхцно! ваги для протистояння кризi. Поява екзогенно! нестiйкостi призвела до спроб регулювання, проте необхцно враховувати наявшсть полпич-них iнтересiв. Так, формування фiнансових «пузирiв», з одного боку, приводило до дестабшзащ! фшансово! системи, а з шшого - давало можливкть швидкого отри-мання надприбуткiв у фiнансовому секторi економжи.
Навгть керГвник найбгльшого регулятора фшансо-вого ринку - Федерально! Резервно! Системи Бен Бер-нанке шд час серпнево! кризи 2007 р. дотримувався где! збгльшення ринку iпотeчного кредитування без фшансо-вих обмежень i з меншими бар'ерами для шституцшних iнвecторiв. Тобто неокласична парадигма, кажучи про вгдсутшсть обмежень i автоматичне регулювання вах процeciв ринком, таким чином заперечила можливкть жорсткого регулювання, необхгдшсть якого виникла в середиш 2007 р.
Слгд зазначити, що нeможливicть кризи в рамках дано! парадигми Грунтувалася на тому, що будь-яка глобальна криза неможлива мГж рацюналь-ними iндивiдуумами на добре прогнформованих ринках. Навiть, якщо криза вгдбуваеться абсолютно випадково, то парадигма припускае, що ця криза не може торкнутися великих фшансових шститутав, осккьки вони володшть великою кгльюстю iнформацi! й здатнi здшснити низку дш, спрямованих на зниження впливу кризи на них. У неокласичнгй парадшш не розглядалася можлившть виникнення глобальних криз, а локальна криза могла бути ткьки для окремих фгнансових шститутав [5, с. 15-16].
Для збереження фшансових ринюв у момент кризи за допомогою банювських установ у США здшсню-валося лобiювання шституцшних iнвecторiв i змiна cтандартiв зв^носп рeгуляторiв (FASB, 2009), а у звГтах показувалися нeрeальнi щни на активи, що надалi при-звело до кризи лжвгдност1
Шсля колапсу банку «Lehman Brothers», А. Грш-спан [7, с. 3-4] визнав в конгреа неспроможшсть Гсну-ючо! неокласично! парадигми, яка утримувала останш дecятирiччя на плаву всю свГтову eкономiку i була зруй-нована влГтку 2007 р.
Таким чином, основне ядро неокласицизму - стш-юсть i eфeктивнicть ринюв - спрямувало по хибному руслу политику на фшансовому ринку i призвело до по-яви глобально! руйшвно! кризи.
У процeci регулювання фшансово! кризи як альтернатива пропонувалася кeйнciанcька парадигма для жорсткого державного регулювання. Проте таю регу-лярш реформи, як, наприклад, Базель III, що засноваш на нeоклаcичнiй парадигм^ використовують т ж модeлi ризику неплатежу за кредитом, а фшансова нестшюсть передбачае наявшсть екзогенностЬ Неефектившсть кейнаансько! парадигми також виявила необхгдшсть розробки ново! парадигми.
Як вгдзначае Джозеф Сйглщ (Joseph Stiglitz) [10, с. 15-22], змша парадигми е нелегким процесом, оскгль-ки в стару парадигму вкладалося багато зусиль. Основною перевагою при формуванш ново! парадигми е вгдсутшсть необхгдност в негайнш конкретизацГ! вах ключових компонентГв парадигми. Конкретизацш понять вГдбуваеться у процеа адаптацГ! парадигми до но-вих економГчних умов.
ВИСНОВКИ
Отже, у результата проведених дослГджень отри-мано таю результати:
+ фшансовий «пузир» шотечного кредитування у 2000-х роках призвгв до виникнення CBiTOBOi фшансово! кризи 2007-2009 рр., однак у рамках кнуючо! неокласично! парадигми такий перебiг подiй був занадто реальним, оск1льки концепцiя ринкового регулювання економки i фiнансово-го ринку не забезпечуе його державними важе-лями задля стiйкого розвитку всie! економжи; •f для переосмислення ролi кризи у свиовш еко-номiцi доцкьно звернути увагу та те, що причиною кризи, як i хвороби е, перш за все, внутршш (ендогеннi) чинники, якi формують вузькi мiсця в системi, i вона стае уразливою до ди зовнiшнiх чинникiв. Свiтова фiнансова криза висвiтлила ряд тез, якi потребують вирiшення, щоб уник-нути в майбутньому ново! хвилi кризи; f неокласична парадигма не забезпечуе мехашз-мiв регулювання фiнансового ринку в новш еко-номiцi, оск1льки !! механiзми, передусiм, спря-мованi на уникнення зовшшни ефектiв вiд кризи, тому необхцним е розробка ново! парадигми регулювання фшансового ринку. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Махлуп Ф. Производство и распространение знаний в США / Ф. Махлуп. - М. : Прогресс, 1966. - 462 С.
2. Bernanke, B. (2002a). Asset-price 'bubbles' and monetary policy / B. Bernanke / Speech delivered at the New York Chapter of the National Association for Business Economics. - New York, October 15, 2002.
3. Bezemer, D. (2009). No one saw this coming: understanding financial crisis through accounting models / D. Bezemer. - Munich Personal RePEc Archive.
4. Clinton, B. The Economy [Electronic resource] / B. Clinton / Speech. - Philadelphia, PA - 4/16/92. - Mode of access : http:// www.ibiblio.org/nii/econ-posit.html
5. Greenspan, A. (2002a). Economic volatility / A. Greenspan / Speech delivered at a symposium sponsored by the Federal Reserve Bank of Kansas City. - Jackson Hole, Wyoming, August 30, 2002.
6. Greenspan, A. (2007). The Age of Turbulence / A. Greenspan. - New York : The Penguin Press, 2007.
7. Greenspan, A. (2008). Testimony of Dr Alan Greenspan to the Committee of Government Oversight and Reform, October 23, 2008.
8. Keynes, J. (1936). The general theory of employment interest and money / J. Keynes. - Macmillan Press, Cambridge, 1973.
9. Kuhn, T. (1962). The Structure of Scientific Revolutions / T. Kuhn. - Chicago : The University of Chicago Press, 1970.
10. Stiglitz, J. (2010). Needed: a new economic paradigm [Electronic resource] / J. Stiglitz // Financial Times, August 19, 2010. -Mode of access : http://www.ft.com/intl/cms/s/0/d5108f90-abc2-11df-9f02-00144feabdc0.html#axzz1dCdZZjml
REFERENCES
Bernanke, B. "Asset-price "bubbles" and monetary policy". Speech delivered at the New York Chapter of the National Association for Business Economics, 2002.
Bezemer, D. "No one saw this coming: understanding financial crisis through accounting models". Munich Personal RePEc Archive, 2009.
Clinton, B. "The Economy: Speech - Philadelphia, PA -4/16/92". http://www.ibiblio.org/nii/econ-posit.html
Greenspan, A. "Economic volatility". Speech delivered at a symposium sponsored by the Federal Reserve Bank of Kansas City, Jackson Hole, Wyoming, August 30, 2002.
Greenspan, A.The Age of Turbulence. New York: The Penguin Press, 2007.
Greenspan, A. "Testimony of Dr Alan Greenspan to the Committee of Government Oversight and Reform", October 23, 2008.
Keynes, J. The general theory of employment interest and money. Cambridge: Macmillan Press, 1936.
Kuhn, T. The Structure of Scientific Revolutions. Chicago: The University of Chicago Press, 1962.
Makhlup, F. Proizvodstvo i rasprostraneniye znaniy v SShA [The production and distribution of knowledge in the United States]. Moscow: Progress, 1966.
Stiglitz, J. "Needed: a new economic paradigm" Financial Times. http://www.ft.com/intl/cms/s/0/d5108f90-abc2-11df-9f02-00144feabdc0.html#axzz1dCdZZjml
УДК 336.71
0Ц1НКА ЯК0СТ1 АКТИВ1В БАНКУ
© 2016 МОСТЕНЕЦЬ А. В.
УДК 336.71
Мостенець А. В. Оцшка якосп ает^в банку
Метою cmammi е визначення якост'> актив'в банку та перспектив розвитку банювського сектора. Головне завдання в рамках дано! мети -характеристика активiв банку, визначення оцнки якост'> активiв, детальний розгляд активiв та лiквiдностi. Досл'джено головн методичн тдходи стосовно оцнки якост'> актив'в i визначено головн фактори, що впливають на яюсть актив'ю банку. Перев'рка та анал'в актив'в банку належать до найб'шьш тривалоi та важливоi стади розгляду !х д'тльности За допомогою статистичного матер'шлу було проанал'вовано част-ку актив'в банку. Граф'мно побудовано рейтинг актив'в банку станом на 1 счня 2014 -1 ачня 2016 рр., в'дсотком показано змiни в активах, як впливають на ступ'ть надшностi та ефективностi д'тльностi банку. Ключов'! слова: актив, яюсть, лШдн'кть, операцИз активами. Рис.: 8. Табл.: 2. Ббл.: 8.
Мостенець Алша Вячеславiвна - студентка, факультет економ'ши та менеджменту, Харювський нацональний ушверситет буд'вництва та архтектури (вул. Сумська, 40, Харюв, 61002, Украна) E-mail: allmosten@gmail.com
УДК 336.71
Мостенец А. В. Оценка качества активов банка
Целью статьи является изучение качества активов банка и нахождение перспектив развития банковского сектора. Основное задание в рамках данной цели - характеристика активов банка, определение оценки качества активов, детальное рассмотрение активов и ликвидности. Рассмотрены главные методические подходы к оценке активов и определены основные факторы, влияющие на качество активов банка. Проверка и анализ активов банка относятся к наиболее длительной и важной стадии рассмотрения деятельности. С помощью статистического материала определена часть активов банка. Графически построен рейтинг активов банка состоянием на 1 января 2014 -1 января 2016 гг., процентом показаны изменения в активах, которые влияют на степень надежности и эффективности деятельности банка.
Ключевые слова: актив, качество, ликвидность, операции с активами. Рис.: 8. Табл.: 2. Библ.: 8.
Мостенец Алина Вячеславовна - студентка, факультет экономики и менеджмента, Харьковский национальный университет строительства и архитектуры (ул. Сумская, 40, Харьков, 61002, Украина) E-mail: allmosten@gmail.com
UDC 336.71
Mostenets A. V. Evaluating the Quality of Bank Assets
The article is concerned with examining the quality of bank assets and determining prospects for development of the banking sector. The main tasks in terms of the aim indicated is characterizing the bank assets, assessment of the assets quality, a detailed considering of assets and liquidity. The major methodical approaches to the assessment of assets have been considered and the main factors impacting the quality of bank assets have been identified. Verification and analysis of bank assets appertain to the most prolonged and important stage of the activity consideration. Using the statistical material, the share of bank assets has been determined. A graphical rating of bank assets as of January 1st, 2014 - January 1st, 2016 has been built, changes in assets that affect the grade of reliability and efficiency of the bank activities have been displayed by means of percentage. Keywords: asset, quality, liquidity, operations with assets. Fig.: 8. Tabl.: 2. Bibl.: 8.
Mostenets Alina V. - Student, Faculty of Economics and Management, Kharkiv National University of Construction Engineering and Architecture (40 Sumska Str., Kharkiv, 61002, Ukraine) E-mail: allmosten@gmail.com
Важлива умова eK0H0Mi4H0r0 зростання держави -надшна банювська система та ïï банювсью установи. Отримання достатнього прибутку необхц-не для банив, щоб залучати новий каштал, який дозволяв збкьшити обсяг i покращити яюсть наданих послуг. Прибуток стимулюе дiяльнiсть керiвництва банку, спря-мовану на розширення банювських технологш [5].
На розмiр прибутку банку можуть впливати бага-то факторiв - як зовншнк (об'ективних), так i внутрш-нк (суб'ективних). До категори зовншшх, незалежних вц банку факторiв, можна вцнести таю, як змша курсу шоземно'1 валюти, змша облжово"! ставки НБУ, особ-
ливост податкового законодавства, загальш кризовi явища в державi тощо. До внутршнк факторiв в1д яких залежить розмiр прибутку банку, можна вцнести, перш за все, здатшсть керiвництва банку управляти активами та пасивами, а отже, як результат, отримаш доходи та понесеш витрати [5].
Система економiчних нормативiв спрямована на створення необхцних умов стабкьно! д1яльност бан-юв, яка впроваджена НБУ i е важливою для вск комер-цшних банюв. За допомогою економiчних нормативiв створюються методи управлшня активами, а також ре-гулювання банювськими ризиками та лжвцшстю [1].
