CC BY
20
Koleschuk O.Ya., Yanevich N.Ya., UdotA.N. Methodological basis for the formation of the investment strategy ensuring the renewal of fixed assets
The main problems that arise in the process of ensuring the renewal of the investment strategy of the fixed assets of the enterprise. The basic stages of the process. The mechanism of reconciling the interests of owners of allocating their profit on consumption and saving.
Keywords: fixed assets, renewal, strategy, investment, investment security, profitability, cash flow.
УДК368.914 Доц. В.А. Зеленко, канд. екон. наук;
доц. О.Г. Гупало, канд. екон. наук - Львiвська державна фтансова академш
ЗАПРОВАДЖЕННЯ ОБОВЯЗКОВО1 НАКОПИЧУВАЛЬНО* ПЕНСШНО1 СИСТЕМИ: АНАЛ1З ПЕРЕВАГ ТА НОВИХ ЗАГРОЗ
Дослщжено проблему запровадження обов'язково! накопичувально! пенсшно! системи. Проаналiзовано основш причини проведення пенсшно! реформи в Укра!ш та здшснено оцшювання негативного впливу низки чиннигав на щ процеси. На осжга проведеного дослiдження обгрунтовано потребу впровадження II рiвня пенсшно! системи, подано вщповщш висновки та рекомендаци щодо уникнення потенцiйних загроз реформування.
Ключовг слова: Пенсшний фонд Укра!ни, солiдарна та накопичувальна складовi системи загальнообов'язкового державного пенсшного страхування, пенсiйнi внески, швестицшний дохiд, Накопичувальний фонд, недержавнi пенсшш фонди, платники пенсiйних внескiв та одержувачi пенсiйних виплат.
Актуальнiсть теми. Реформування пенсшного забезпечення на сьогодш е одним з основних напрям1в удосконалення загально! системи сощального за-хисту населення в Укра!ш. Прюритетнють надання тако! значимосп пенсшнш реформ! зумовлена значним посиленням негативно! ди на солщарну пенсшну систему багатьох чинниюв, зокрема: старшням населення, зменшенням доход1в громадян через влив фшансово-економ!чно! кризи, тшзащею ринку пращ, змь ною сощальних цшностей загалом. Це, своею чергою, вимагае пришвидшення процесу запровадження в Укра!ш обов'язково! накопичувально! компоненти пенсшно! системи та значно актуал!зуе проведення дослщжень у план! частко-во! переоц!нки переваг та загроз таких нововведень у нових, тдданих впливу кризи, сощально-економ!чних умовах.
Метою ц!е! роботи е дослщження запровадження обов'язково! накопичувально! складово! пенс!йно! системи в Укра!н! та, вщповщно, детерм!нованих цими процесами переваг ! загроз як для вичизняно! пенс!йно! системи (застра-хованих ошб зокрема), так ! для нацюнально! економ!ки, !! стратег!чного роз-витку загалом.
Подальш! кроки реформування пенс!йно! системи Укра!ни, в частин! запровадження накопичувально! компоненти, характеризуются на сьогодн! п!двищеною увагою до створення належних умов сощально-економ!чного сере-довища, поглибленим анал!зом можливих насл!дк!в запровадження означено! системи, використанням вже вщомих та запровадженням нових метод!в. Зважа-ючи на це, особливо! уваги набувають досл!дження, пов'язаш з оц!нкою майбутнього впливу запровадження накопичувально! складово! як на функць
онування системи сощального страхування, так i економiчноl системи у довгос-троковому часовому дiапазонi загалом.
Зауважимо, що на сьогодш процесу запровадження накопичувально1 складово! державно1 системи пенсiйного страхування придшяеться достатньо уваги як на вшх рiвнях владних структур, так i серед профiльних спецiалiстiв. Проте щ процеси мають бути доцiльними та своечасними.
Загальновiдомим е той факт, що солщарш пенсiйнi системи за своею сутшстю е видозмiненими фшансовими пiрамiдами. Оскiльки, виплата пенсiй тепершшм пенсiонерам здiйснюеться завдяки перерозподiльчому принципу -вщ працюючих платникiв внесюв до непрацюючих одержувачiв пенсiйних вип-лат, тому ефективною вона буде лише за умови постшного збшьшення платни-кiв, а за нишшшх демографiчних тенденцiй (за прогнозами до 2050 р. на 100 платниюв внесюв припадатиме 136 одержувачiв пенсш).
Така ситуацiя призвела до того, що за останш десятилiття у багатьох кра!нах свiту вiдбулась криза солщарних пенсiйних систем, основним проявом яко! е постшно зростаюча потреба у додатковому фiнансуваннi виплати пенсш, оскшьки власних коштiв у виглядi сплачених страхових внескiв не вистачае, то юнуе дефiцит коштiв бюджелв пенсiйних фондiв. В Укра!ш ж ситуащя за ос-таннi деюлька рокiв е вкрай складною, оскшьки коефщент демографiчного на-вантаження становить близько 0,9, а вплив свггово! фiнансово-економiчноl кри-зи iстотно попршив ситуацiю i до того в малоефективнш та нестабiльнiй нащ-ональнш економiчнiй системi. Це, своею чергою, призвело до ще бiльшого зростання диспропорцш у бюджетi ПФУ.
Така вкрай складна ситуащя з виконанням бюджету ПФУ взагат ставить тд загрозу виконання фондом сво!х зобов'язань перед одержувачами пенсш вже у недалекiй перспективi. Свгговш практицi, як зазначае керiвник вщдшу сощально! полiтики Н1СД О. Коваль, вщомо два основнi методи збалансування I рiвня пенсшно! системи: по-перше - застосування параметричних заходiв; подруге - запровадження структурних реформ [5].
Змша основних параметрiв пенсшно! системи - це пiдвищення пенсшно-го вiку та стажу, збшьшення розмiру пенсiйних внескiв. Однак, в Укра!ш застосування таких змш на сьогоднi е практично неможливим, оскшьки Законом Ук-ра!ни "Про заходи щодо законодавчого забезпечення реформування пенсшно! системи" вiд 08.09.2011 р. передбачено тдвищення пенсiйного вiку для жшок (до 60 р.) та держслужбовщв (до 62 р.), збшьшення мшмального (до 15 р.) та загального розмiрiв обов'язкового страхового стажу (до 30 р. для жшок та до 35 р. для чоловтв). Зпдно iз Законом Укра!ни "Про збiр та облiк единого внес-ку на загальнообов'язкове державне сощальне страхування", мiнiмальний роз-мiр единого соцiального внеску (за найнижчим класом ризику) i так становить майже 37 %, а у виробничих та видобувних галузях сягае 49 %. З огляду на це, подальше коригування у сторону тдвищення страхових параметрiв може приз-вести до збшьшення тшьово! частки ринку пращ та посилення сощально! нап-руженостi у суспiльствi. Оскшьки ж укра!нське соцiально-полiтичне середови-ще з часу незалежностi функцiонуе за принципом "вщ виборiв до виборiв", а та-
кi кроки е вкрай непопулярними серед населения, то стабЫзащя пенсшно! сис-теми таким шляхом е малоймовiрною.
Як показуе свиова практика, бiльш дiевим способом подолання кризо-вих явищ нацiональних пенсiйних систем е проведення вщповщних структур-них реформ, як передбачають запровадження, в додаток до солщарно!, системи обов'язкових капiталiзованих накопичень, яка не тдвладна впливу демографiч-ного чинника. Цю стратегiю багаторiвневоl пенсшно! системи було запропоно-вано Свгговим банком ще у 1994 р. у доповда "Запобiгання всесвггаш кризi ста-рiння", що передбачала iснування трьох рiвнiв пенсшно! системи: I - обов'язко-ва солщарна, II - система обов'язкових накопичень, III - система добровiльних накопичень, що i передбачено роздiлом VII Закону Укра1ни "Про загально-обов'язкове державне пенсшне страхування"
Згiдно з документом, частина внесюв (приблизно 1/5) буде спрямовува-тись до Накопичувального фонду (в перспективi - до НПФ) з метою 1х нагрома-дження та каmталiзацп (iнвестування), що мае дозволити щонайменше вберегти 1х вiд впливу шфляцп, а за вкрай позитивно! динашки процесу накопичення -отримати i додатковий прибуток. Цим ж таки документом розроблено мехашзм функщонування ще! системи.
Орiентовний час запровадження системи - 2014 р. Першими учасниками Накопичувального фонду будуть особи, не старшi 35 р., а сума внеску початково становитиме 2 % iз нараховано! заробггао! плати iз щорiчним збшьшенням на 1 %, аж поки вiн не сягне 7 %. Згiдно зi ст. 54 зазначеного вище Закону, застрахована особа, яка вщповщно до законодавства е учасником накопичувально! системи пенсшного страхування, мае право на отримання довiчноl пенсп або одноразово! виплати за рахунок коштiв накопичувально! системи. В щеал^ чим бшьший строк участi особи у систем^ тим бiльшою буде сума накопичених коштав.
Якщо здiйснити умовний розрахунок, залежно вiд розмiру середньо! заробггао! плати по регiону, то за 10 роюв сума нагромаджених коштiв становитиме 29452 грн, за 20 роюв - 105844 грн, за 30 рокiв - 303985 грн, за 40 роюв -817911 грн.
Стосовно переваг II рiвня, то, по-перше - участь особи у накопичуваль-нш системi надае !! бiльше гарантш для отримання пенсп у майбутньому, адекватно! страховому вкладу; по-друге, у загальнодержавному масштабi, сума накопичених кошпв усiх учасникiв - це джерело внутршшх iнвестицiй, таких не-обхiдних для нащонально! економ^. Причому, пенсiйнi внески пiдлягають обов'язковому iнвестуванню через ризик знецiнення вщ шфляцп. Тому, за на-лежно сформованого урядом швестицшного клiмату, в Укра!ш може бути до-сягнуто соцiально-економiчного ефекту в мiльярди доларiв. По-трете, ефектив-но запроваджена у життя накопичувальна система в майбутньому дасть змогу знизити фiнансовий тиск на бюджет ПФУ та зменшити його дефщитнють.
Пояснюемо це тим, що коефщент розрахунку пенсiй iз солщарно! системи становить 1,35, а якщо особа е учасником i I, i II рiвня, то цей показник становитиме 1,08. Тому розмiр пенсiй таких одержувачiв буде на 20 % меншим [5].
Однак, з шшого боку, в цьому е i недолiк участi у такiй систем^ осюль-ки, за умови неефективно! швестицшно! полiтики учасники дворiвневоl пен-
сшно! системи тсля досягнення пенсiйного вiку можуть одержати пенсто, яка буде меншою вiд пенсп учасникiв лише солщарно! компоненти. Свiтовiй прак-тицi вiдомi подiбнi випадки. Так, гучна реформа пенсшного забезпечення в Чи-л^ розпочата в 1981 р., фактично зазнала краху. Реформуванням передбачалось поступово замшити солiдарну систему обов'язковою накопичувальною.
Система дала змогу акумулювати в недержавних фондах кошти, що пе-ревищували за обсягом 65 % ВВП кра1ни, однак, замiсть заявлених 70 % вщ су-ми заробггку за останнi 10 роюв трудового стажу, працiвник у середньому отри-мав 39 % зарплати, при цьому у жiнок цей показник становив 14 %, що мало вiдрiзнялось вiд гарантовано1 у солщарнш системi тшмально! пенсп. Серед ос-новних причин тако1 ситуацп видiляють: низький рiвень доходiв громадян, ви-сокi комiсiйнi винагороди приватних пенсшних фондiв, неповне охоплення системою громадян, неефективне адмшстрування пенсшних кошпв загалом. Так, ще у 2008 р. уряд кра1ни розпочав параметричне вдосконалення системи. Зокре-ма, скасоваш фiксованi комiсiйнi НПФ, яю на практицi iстотно здорожчували вартють системи для учасникiв. З 2009 р. введено систему аукцюшв мiж недер-жавними фондами та страховими компашями за право обслуговування нових ктенпв тощо [4].
Укра1нським законодавством також передбачено низку т.зв. превентив-них заходiв з недопущення подiбноl ситуацп, однак загроза вже ж таки iснуe, ос-кшьки все залежатиме вiд того, хто i в яких цiлях проводитиме реформу та уп-равлятиме накопичувальною системою. 1сторп незалежно1 Укра1ни вже вiдомi факти проведення недобросовiсних тендерiв, аукцiонiв тощо. Також е небезпека того, що уряд, маючи тд контролем величезнi суми фiнансових ресурив, захоче спрямувати 1х на сво1 власнi потреби. Постраждалими у подiбних ситуацiях зви-чайно будуть учасники накопичувально1 системи, оскiльки рiвнi швестицш-ного доходу можуть бути меншими вщ оптимально можливих в економiцi.
Також внаслщок запровадження у життя II рiвня будуть витрати перехiд-ного перюду, оскiльки частина пенсiйних внесюв буде спрямовуватись до Нако-пичувального фонду, а це спровокуе ще бшьше розбалансування бюджету ПФУ. З огляду на це, вважаемо за необхщне значно пришвидшити державну полиику з легалiзацil заробiтних плат та тдвищення доходiв населення загалом, що дасть змогу вiднайти необхiднi фiнансовi резерви для солiдарноl системи.
Висою темпи iнфляцil у державi становлять двi загрози для системи: по-перше - сума накопичених кошпв може просто знецiнитись за тривалий промi-жок часу, а по-друге - чинним законодавством не передбачаеться шдексащя пенсшних виплат з накопичувально! системи, вони мають форму ану1тету. Як-що чинне законодавство передбачае шдексащю пенсiй з солiдарноl системи на рiвень iнфляцil, ану!тет розраховуеться актуарно та залишаеться постiйним про-тягом усього перiоду дожиття пенсюнера. При цьому не передбачаеться жод-них поправок на iнфляцiю. У свиовш практицi ця проблема дош залишаеться не вирiшеною [7]. Так, коли на сьогодш середня тривалють життя пiсля виходу на пеншю становить близько 16 рокiв, то за цей перюд купiвельна спромож-нiсть накопичено! пенсil зменшиться у кшька разiв.
Вщтак, дослщження показало iснування об'ективно! необхiдностi як-найшвидшого запровадження обов'язково! накопичувально! компоненти пен-сшно! системи. Проте, за умови вщкладення з вирiшенням зазначених вище перешкод (насамперед тшзацп, високих темпiв шфляцп та неповно! сформова-ностi фондового ринку тощо) реформа не тiльки не призведе до бажаного сощ-ально-економiчного ефекту, а навпаки - може спровокувати виникнення нових кризових явищ у суспшьствь
Л1тература
1. Дефщит бюджету ПФУ в 2011 р. склав 30,1 млрд грн. [Електронний ресурс]. -Доступний з http://www.rbc.ua/ukr/top/show/defitsit-byudzheta-pf-v-2011-g-sostavil-30-1-mlrd-grn-19032012140700.
2. Дефiцит Пенсiйного фонду в 2012 р. перевищив 11 млрд.грн. [Електронний ресурс].. -Доступний з http://www.ua.creditdeposit.c om.ua/topnovosti/Defitsit-Pensionnogo-fonda-v-2012-godu-previsil-11-mlrd-grn.
3. Iнформацiя про виконання бюджету Пенсшного фонду Укра!ни за 2009-2012 роки. По роках [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.pfu.gov.ua/pfu/ control/uk/publish/category? dateFrom=13.05.2008&dateTo=20.05.2013&cat_id=94750&page=0.
4. Накопительная пенсионная система Чили провалилась. [Електронний ресурс]. -Доступний з http://www.prostobank.ua/finansovyy_gid/pensiya/novosti/nakopitelnaya_pensionna-ya_sistema_chili_provalilas.
5. Коваль О. Щодо ризикiв та загроз запровадженню обов'язково! накопичувально! пенсшно! системи : аналiтична записка / О. Коваль. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.niss.gov.ua/articles/729/.
6. Постанова Кабшету Мiнiстрiв Укра!ни "Про бюджет Пенсшного фонду Укра!ни на 2013 рж" вiд 11 лютого 2013 р. № 101// [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.zakon4.rada.gov.ua/laws/show/101-2013-%D0 %BF.
7. Хольцман Р. Обеспеченная старость в ХХ1 веке / Хольцман Р., Хинц Р. // Пенсионные системы и реформы в международной перспективе. [Електронний ресурс]. - Доступний з http://www.siteresources.worldbank.org/INTPENSIONS/Resources/Old_Age_Income_Support_Intro_ Rus.pdf.
Зеленко В А., Гупало О.Г. Введение обязательной накопительной пенсионной системы: анализ преимуществ и новых угроз
Исследована проблема внедрения обязательной накопительной пенсионной системы. Проанализированы основные причины проведения пенсионной реформы в Украине и осуществлена оценка негативного влияния ряда факторов на эти процессы. На основе проведенного исследования обоснована необходимость внедрения II уровня пенсионной системы, поданы соответствующие выводы и рекомендации по предотвращению потенциальных угроз реформирования.
Ключевые слова: Пенсионный фонд Украины, солидарная на накопительная составляющие системы общеобязательного государственного пенсионного страхования, пенсионные взносы, инвестиционный доход, Накопительный фонд, негосударственные пенсионные фонды, плательщиков пенсионных взносов и получатели пенсионных выплат.
Zelenko VA., Gupalo O.H. The introduction of mandatory funded pension system: analysis of advantages and new threats
Annotation. In this article the authors examines the problem of the introduction of mandatory funded pension system. The basic reason for pension reform in Ukraine. Assesses the impact of factors on these processes. Based on the research substantiates the need for the introduction of the second pillar, made appropriate conclusions and generalizations presented recommendations to avoid potential threats reform.
Keywords: Pension Fund of Ukraine, PAYG component, the storage component, pension contributions, investment income, savings fund, pension funds, contributors and recipients of pensions.
