CC BY
21
вл1нських pirneHb, пов'язаних з ¡стотним збтьшенням ix тимча-сового горизонту. Можливо, буде потpiбно створення великих дослiдниx центpiв, що забезпечують довгострокове прогнозу-вання ринкових «н0» перспективно! теxнiки.
Загалом, тpанснацiоналiзацiя Грунтуеться на активному викоpистаннi зовнiшнix i внутpiшнix pесуpсiв, що впливають на розвиток ТНК, i якi е економiчним пpiоpитетом. Проте тpанснацiональнi корпорацп посилюють дисбаланси мiж кра'Унами в глобально економiцi внаслiдок взаемозалежно-ст пpоцесiв глобалiзацiíта дiяльностi ТНК.
Список використаних джерел
1. The 2013 EU Industrial R&D Investment Scoreboard - 2013. -URL: http://iri.jrc.ec.europa.eu/scoreboard13.html
2. 100 KpynHeéwnx high-tech KOMnaHèé Mèpa - 2012// l/ccne-flOBaHèe aHanèTènecKOé rpynnbi TACC-TeneKOM http://tasstele-com.ru/ratings/one/3026
3. The Measurement of Scientific and technological activities: Proposed Standard Practice for Surveys of Research and Experimental Development - Frascati Manual 2002 (OECD) Retrieved from: http://www.tubitak.gov.tr/tubitak_content_files/BTYPD/kilavuz-lar/Frascati.pdf
4. International trade statistics yearbook 2012. - Retrieved from: http://comtrade.un.org/pb/first.aspx
5. MeHW r. OcHOBbi 0praHH3aqn0HH0ro npoeKTnpoBaHna / r. MeHw. - M., 2002. - 346 c.
6. Freeman C. The Economics of Hope. Essaysin Technical Change, Economic Growth and the Environment. - L. and N.Y. 1992, p.
I.B. КОВАЛЬЧУК,
к.е.н, доцент кафедри прикладное економ'ки, Нацональний университет харчових технологий
Тенденцп розвитку агрохолдинпв в УкраКш
У статт'1 доЫджен ¡нтеграцмн'! процеси в АПК У крайни, узагальненi тенденцп розвитку агрохолдинпв псля фнансово' кризи 2008 року, особливу увагу присвячено процесу концентрацИ' капталу на рвы таких мегаутво-рень, як Ukrlandfarming, «Кернел» та «Миронвський хл-бопродукт».
Ключов1 слова: агрохолдинги, ¡нтеграця, концентра-ця, консолщаця.
В статье исследованы интеграционные процессы в АПК Украины, обобщены тенденции развития агрохол-дингов после финансового кризиса 2008 года, особое внимание уделено процессу концентрации капитала на уровне таких мегаобразований, как Ukrlandfarming, «Кернел» и «Мироновский хлебопродукт».
Ключевые слова: агрохолдинги, интеграция, концентрация, консолидация.
The article investigates the integration processes in agro-industrial complex of Ukraine, summarizes trends in the development of agricultural holdings after the financial crisis of 2008, it is focused on the process of concentration of capital at megastructures such as Ukrlandfarming, «Kernel» and Mironovsky Hliboproduct.
Keywords: agricultural holdings, integration, concentration and consolidation.
Постановка проблема. Агропромисловий комплекс -единий сектор, який без падЫня пережив кризу, демонструе зростання i е локомотивом розвитку економки Укра'Уни на су-часному етапк Стьське господарство стало чи не найбтьш привабливою галуззю для Ывесгсрв. При цьому продуктив-
HicTb аграрного сектору УкраУни мае колосальний потенц1ал. УкраУнський ринок Ывестори розглядають як досить перспек-тивний i прибутковий. Частка украУнського АПК у cумi валют-них надходжень краУни вщ експорту вах груп товарiв за остан-н шють роюв зросла з 12,8 до майже 26%. Обсяги експорту аграрноУ продукци за той же перюд збтьшилися в 2,8 раза, досягнувши в 2012 роц майже $18,2 млрд., у той час як весь украУнський експорт зрю всього в 1,4 раза [2].
За даними МЫфЫу, в 2012 роц дохщ вщ експорту про-дукцiУ ciльcького господарства та харчовоУ промиcловоcтi перевищив дохщ вщ експорту металургп. Виробництво i експорт в агроcекторi зростають темпами, далеко випер-еджаючими практично будь-яку з галузей. За даними пер-шого вiце-премleра С. Арбузова, кожна четверта гривня вiд уаеУ експортноУ виручки була аграрною. I це при тому, що експорт 2012 року не був рекордним [7]. За пщсумками 2012 року, валова продук^я стьського господарства УкраУни становила близько 16% загального ВВП краУни, або 223,2 млрд. грн. При цьому 67% - це продущя рослинництва [4].
Спе^ального дослщження в контекст розвитку стьсько-господарського потен^алу краУни потребують Ытеграцмн процеси, наcлiдком яких е утворення агрохолдинпв. Саме завдячуючи Ухньому розвитку, АПК на сьогодн один iз най-бiльш iнвеcтицiйно привабливих в УкраМ Iнвеcтицiйна при-вабливicть сектору для Ыозем^в зумовлена можливicтю Ы-вестувати капiтал саме у великi агропромиcловi утворення, що, своею чергою, сприяе розвитку аграрного сектору.
Нин не icнуe единоУ думки науков^в щодо перспективно-cтi зазначеноУ форми аграрно-промисловоУ iнтеграцii' з по-гляду Ытереав держави й cуcпiльcтва. Piзноманiття поглядiв
90 Формування ринкових вщносин в УкраУн1 № 3 (154)/2014
© I.B. КОВАЛЬЧУК, 2014
на перспективи концентрацп капталу дуже часто зумовлене бтьше пол1тичною чи б1знесовою пози^ею, н\ж Грунтуеться на наукових досл1дженнях. Проте стр1мкий розвиток проце-с\в концентрацп капталу в АПК ставить перед економ1чною наукою питання необхщност визначення доцтьност ро-звитку зазначених процеав для економки УкраУни.
Анал'з дослджень та публЫацШ з проблемы. Проблемам становлення i функцюнування агрохолдинпв в УкраУн присвячен роботи таких вчених-економюта, як С. Авдашева, В. Амбросов, В. Андрмчук, В. Голота, О. Еранюн, Т. ЗЫчук, О. Мороз, Ю. Нестерчук, Т. Осташко, П. Саблук та ¡н.
Проте, незважаючи на значну ктькють наукових праць ¡з зазначеноУ тематики, недостатньо досл\дженими залиша-ються тенденци функцюнування вертикально ¡нтегрованих об'еднань в АПК у пюлякризовий пер\од. Потребуе оц\нки та визначення його впливу на розвиток економки краУни процес концентрацп капталу, необхщним е поглиблений анал\з ефек-тивност функцюнування агрохолдинпв, актуальними е досл\-дження прикладного характеру, на основ\ яких будуть зроблен висновки щодо перспектив ¡нтеграц\йних процеав в АПК.
Метою статт'1 е анал\з сучасного етапу ¡нтеграц\йних процеав в АПК, виявлення основних тенденц\й розвитку агрохолдинпв в УкраУн\ п\сля кризи 2008 року.
Виклад основного матер1алу. 3а даними Державного агентства земельних ресурс\в УкраУни, станом на 01.01.2013 с\льськогосподарськ\ уг\ддя займали 41,6 млн. га, що становить 70,9% в\д загальноУ площ\ територп УкраУни, з них р\лля - 32,5 млн. га (53,8%) [6]. Тимчасом земля в УкраУн\ використовуеться вкрай неефективно. 3а словами експерта з аграрних питань Центру Разумкова В. Жмуцько-го, у Великобритани розорано 24% територп, у Франци -32%, у Н\меччин\ - 33%, у Польщ\ - 44%. Ц\ показники значно менш\, н\ж в УкраУн\, а врожайнють - бтьша [3].
3а результатами досл\джень, ¡з 2004 року в аграрному сектор! економки спостер\гаються процеси, як\ характеризують трет\й етап трансформац\йних зм\н - ¡нтенсиф\кац\я аграрного виробництва на основ\ концентрацп с\льськогосподарського майна i земель. Процеси концентрацп через оренду земл\ та УУ куп\вля-продаж розвиваються стих\йно шляхом консолщацп великих масив\в земель с\льськогосподарського призначення в руках окремих юридичнихта ф\зичних ос\б [8].
Результатом третього етапу реструктуризации що виник спонтанно й зд\йснюеться стих\йно без будь-якого втручання держави та вщповщного юридичного забезпечення, стало зо-середження капталу й агропромислового виробництва в одних руках, причому з огляду на масштаби процесу концентрацп можна його назвати «надконцентрац\ею виробництва» [8].
Значна частина корпоративного сектору в с\льському господарств\ краУни представлена потужними горизонтально \ вертикально ¡нтегрованими структурами, що мають у земельних банках сотн\ \ тисяч\ гектар\в земель, високий р\-вень кап\тал\зац\У \ централ\зовано кероване с\льськогоспо-дарське виробництво [8].
Загалом виникнення агрохолдинпв у постсоц\ал\стичних краУнах пов'язано з недосконалютю \ провалами у функцюну-ванн\ економки, вщсутнютю необхщних ¡нституц\йних \ право-вихумов для ведення ефективного б\знесу, неадекватною по-л\тикою держави, зокрема вщсутнютю повноц\нного ринку с\льськогосподарськоУ земл\. Проте ¡снуе думка, що частково це пов'язано з активною державною пщтримкою такого курсу розвитку аграрного сектору, який дом\нував у радянський пе-р\од, коли основними виробниками продовольства були кол-госпи \ радгоспи. Незважаючи на динам\чн\сть зм\ни пол\тич-них ел\т пюля набуття незалежност\, уряди завжди ор\ентува-лися на пщтримку розвитку великого б\знесу в с\льському господарств\. Продовольчу безпеку в УкраУн пов'язують ¡з с\льськогосподарським виробництвом, що базуеться не на с\-мейних бiзнес-моделях, як у розвинутих краУнах свiту, а на приватних багатоземельних корпоративних структурах [1 ].
У перюд 2004-2008 роюв процеси створення великих агрохолдинпв, що мали 50-100 тис. га земл^ здмснювалися п-гантськими темпами. Сформоване аграрне лобi робило ставку на швидке скасування мораторiю i легалiзацiю власностi на захопленi земельнi масиви. Пролонгаця мораторiю i фЫансо-ва криза 2008 року обернулася ¡стотними втратами для влас-ник\в холдингових компанм. Проте, як свiдчать результати до^джень, зазначенi процеси привели до появи нових тен-денцiй в розвитку вертикально ¡нтегрованих об'еднань. Потуж-н\ш\ гравцi почали поглинати слабюших. Кр\м того, з'явилися нов\ оператори, як\ почали формувати своУ земельн банки за рахунок придбання бтьш слабких агрохолдингiв. Фiнансова криза сприяла перегрупуванню стратепчних iнвесторiв, що спрямували сво'УЫтереси в агропродовольчий сектор, який пе-ребувае у вигщншому становищу н\ж ¡нш\ [8].
Процес консолщацп орних земель у нашiй краУн стр\мко розвиваеться. Станом на 1 вересня 2013 року тридцять найбтьших украУнських агрохолдингiв орендували близько 17% ус\х орних земель краУни, тобто 4820 тис. га ¡з зааяних 28115 тис. га п\д урожай 2013 року. Цкаво, що на початок року ця тридцятка орендувала 15,7% в\д уаеУ р\лл\ краУни, або 4413 тис. га, наростивши св\й сукупний земельний банк на бтьш н\ж 400 тис. га за в\с\м м\сяц\в [5]. В основному ак-тивне нарощування земельних банюв визначаеться бажан-ням компаый зайняти лiдерськi позиц\У перед вщкриттям ринку сiльгоспземлi.
Результатом ¡нтеграцмних процесiв стало переформату-вання ринку, поява значно потужыших пор\вняно з докризо-вим перiодом агрохолдингiв, прихщ нових гравцiв, що привело до посилення процеав концентрацiУ катталу в агро-промисловому секторi. Як свщчать данi таблицi, докор\нн\ зм\ни в\д6улися у складi найбiльших за величиною земельних банюв агрохолдинпв.
Незважаючи на те що пюля фЫансовоУ кризи 2008 року агрохолдинги змушеы були переглянути своУагресивнi стратеги зростання i ставляться до кутвель обережнiше, в Укра-Ун\ продовжуеться процес консолiдацiУ земель. Беззапереч-
HiM лщером консолщацп сьогодн e компаня Ukriandfarming, земельний банк якоУ oцiнraeться в 670 тис. га, що в 1,5 раза бтьше за земельний банк найближчого конкурента - компани «Кернел». Taкi досягнення зумoвлeнi амбггним розвит-ком Ukriandfarming протягом дослщжуваного пepioду.
За oцiнкora журналу Forbes, з 2010 по 2012 рк О. Бахма-тгак, власник компани, пpoвiв бiльшe десяти поглинань. Так, в 2010 роц Ukriandfarming придбала групу кoмпaнiй «Робу-ста», яка спeцiaлiзувaлaся на виpoбництвi стьськогосподар-ських культур; групу компанм «Дакор», яка спeцiaлiзувaлaся на виpoщувaннi сiльськoгoспoдapських культур, виpoбництвi цукру i твapинництвi; групу компаый «Райз», основний бiзнeс якоУ полягав у виpoщувaннi сiльськoгoспoдapських культур, виpoбництвi цукру, нaсiння,твapинництвi, послуг зi збepiгaння, дистрибуци сiльськoгoспoдapськoí тeхнiки, добрив, зaсoбiв захисту рослин, нaсiння та ¡ншоУ продукци; групу кoмпaнiй «Укрм'ясо», основний бiзнeс якоУ був сфокусований на про-мисловому виpoбництвi яловичини й шюряноУ продукци.
У 2011 -2012 роках Ukriandfarming придбала групу ком-паый «Агро-Альфа», основнога дiяльнiстra якоУ було виро-щування сiльськoгoспoдapських культур i розведення мо-лочноУ худоби; «Авангард», який зосередив свога дiяльнiсть на виpoбництвi курячих яець i яечних продукпв, а також компани «Олiмпeкс», «Агро-Ресурс», «Зоря», «Чернише-вське» i «Макон». Лише протягом 2013 року Ukriandfarming наростила свм земельний банк на 138 тис. га, оформивши опера^га кутвл1 украУнських пщприемств компани Vaiinor.
На збтьшенн земельного банку були спрямован i зусилля компани «Кернел», яка до 2007 року не входила до десятки найбтьших латифундиста УкраУни. У 2008 роц «Кернел» розширила свм земельний банк до 80 тис. га. В 2010 роц вщбулася купвля групога «Кернел» aктивiв компани Aiiseeds -УУ прямого конкурента. У 2011 роц група «Кернел» подво'Ула своУ сiльськoгoспoдapськi активи в результат придбання компани «Укррос», що володГе 90 тис. га стьськогосподарсь-ких земель. У жовтн 2011 року «Кернел» придбав 100% частки капталу стьськогосподарськоУ компани «Енселко», яка обробляла 29,3 тис. га. Це нове пщприемство, обладнане за останым словом стьськогосподарськоУ технки, розшири-
ло операци групи «Кернел» у Хмельницьюй oблaстi, багатоУ чорноземом i належнога кiлькiстra oпaдiв.
У квт-и 2012 року «Кернел» зробив наступний крок у роз-шиpeннi сiльськoгoспoдapськoí дГяльносп, уклавши опцюн на придбання 100% частки в двох сiльськoгoспoдapських компаыях, як сукупно обробляли 119,2 тис. га в Полтав-сьюй i Хмeльницькiй областях УкраУни. ВлГтку 2013 року компаыя завершила oпepaцira з придбання украУнськоУ аг-рокомпанГУ ¡з земельним банком у розмГрГ 108 тис. га i по-тужностями зГ збepiгaння зерна в обсязГ 100 т. У 2013 роц група «Кернел» придбала акцп компани «Дружба-Нова», яка вважаеться одыею з найбтьш технолопчних у краУнк
Багато агрохолдинпв купували не потужних конкурент, а невелик ферми виклгачно заради УхньоУ землк Наприклад, «Агротрейд» у 2013 роц придбав три стьгоспкомпанп у Харквськй та ЧернНвськй областях, «Агролга» - агро-компанш ¡з земельним банком 1,6 тис. га, а «1ндустр1альна молочна компаыя» - агрокомпанш з 16-20 тис. га землк Багато в чому це пов'язано з тим, що на ринку багато невеликих гравцГв, охочих продати активи. Найбтьше Ух серед фермерГв, як магать земельний банк вщ 2 до 30 тис. га. ni-сля посухи в 2012 роц компани не були впевнен в тому, що зможуть ефективно працгавати надалГ, особливо якщо погоды катаклГзми будуть повторгаватися. Найбтьше ферм продагаться в центра на твды УкраУни та в Криму - репонах, що сильно страждагать вщ посух i заморозкв. 1нша причина - зростання необхщних ¡нвестицм в один гектар землк За оцЫками експертГв, щоб конкурувати, власники надтГв по-винн ¡нвестувати в гектар посГву щонайменше $800, що для багатьох дрГбних фермерГв недоступно.
Дослщжуваний перюд ознаменувався i появога нових гравцГв на агроринку. АналГз показуе: якщо ран0е активно розвивали свм бГзнес в агросекторГ групи, у яких вЫ був ос-новним напрямом дГяльносп, то в останн роки цьому бГзне-су все бтьше уваги стали придтяти фЫансово-промисловГ та ¡ним багатогалузевГ групи. Так, наприклад, у 2008 роц у складГ групи «Приват» був створений «Приват-Агрохол-динг». У 2009 роц група «СКМ» отримала контроль над свинокомплексом «Слобожанщина», основы ресурси якого
Рейтинг агрохолдинпв Укра'жи за величиною земельного банку
Мюце в рейтингу 2007 2013
Компажя Земельний банк, тис. га Компажя Земельний банк, тис. га
1 ТОВ «Укра'Унсью аграрн ¡нвестицп» 250 Ukriandfarming 670
2 ВАТ «Mар¡упольський металурпйний комбн нат ¡м. 1ллна» 238 «Кернел» 422
3 «Ленд вест компаы» 164 New Century Holding 400
4 ЗАТ «Агротон» (Луганська обл.) 150 «Мироывський хл^опродукт» 360
5 ЗАТ «Райз» 143 «Мрт» 298
6 ТОВ «Астарта-КиУв» 141,7 «Укра'Унсью аграрн ¡нвестицп» 264
7 «УкрагроЫвест» 140 «Астарта» 245
8 ВАТ «Mирон¡вський хл¡бопродукт» 140 HarvEast 205
9 Корпорацт «Приват-Агро» 133 «Iндустр¡альна молочна компан¡я» 136
10 ДП «Нафком-Агро» 112 «Агротон» 120
Складено автором на основу, http://economics.lb.ua/business/2012/06/15/156433_sostavlen_reyting_samih_krupnih.html
зосеpедженi в Донецькiй, Запоpiзькiй i Чеpкаськiй областяx. у 2010 роц «СКМ» разом ¡з ММК lллiча дiстались п'ять до-чipнix пiдпpиeмств меткомбiнату, що спецiалiзуються на ви-pобництвi сiльгосппpодукцií. Земельний банк групи «СКМ» становить 205 тис. га i тепер вЫ вxодить до складу нового аграрного пщроздту СКМ - HarvEast Holding.
Активно розвивала свм непpофiльний бiзнес i група «1н-дустpiальний союз Донбасу» на базi компани «Баxмутський аграрний союз». Зараз це трете за розмГром пщприемство в УкраУн з виробництва свинини. КрГм цього, «lндустpiальна група», яка була створена 1СД, викупила контрольний пакет акцм основного власника «УкраУнськоУ молочноУ компани».
Активнють пpоцесiв злиття та поглинання зумовлена i змушеним продажем компанм, яю не витримали високого боргового навантаження пюля кризи 2008 року. Так, одне з найбтьш модеpнiзованиx пщприемств галузi, агpоxолдинг «Дружба-Нова», в 2013 роц було змушене продати 80% «Кернелу». Причому причиною продажу став саме активний розвиток минулиx роюв - за ¡нформацГею з вiдкpитиx дже-рел, чистий борг «Дружби-НовоУ» до моменту укладання угоди становив $101 млн.
У 2010 роц Ukrlandfarming купив компаню «Райз» ¡з боргами бтьш ыж $300 млн. Проблема високого боргового навантаження постала дуже гостро перед агрокомпаыями саме в дослщжуваному перюдк 1стотн борги сьогодн е практично у всix великиx компанiй. Але якщо велик xолдинги - штучний товар, купити який готовГ не ва, то пропозицм ¡з продажу не-великиx компанiй ¡з земельним банком у 3-20 тис. га на ринку досить багато. Як правило, подГбн кластери купують найча-ст0е заради ¡нфраструктури - елеватсрв, теxнiки i кадpiв.
Процеси консолщацУУ земель супроводжувалися динамiчним розвитком виpобничиx потужностей найбiльшиx агpоxолдингiв УкраУни. Так, у 2008 роц компаыя «Кернел» придбала другий за величиною в УкраУн зерновий комплекс ТрансбалктермЫал - перевалка зеpновиx вантажiв у чорноморському порту мюта lллiчiвська. Термнал ¡з щорГчними обсягами перевалки понад 4,0 млн. т став для «Кернела» основними воротами на мГжна-родн експоpтнi ринки, компанiя отримала ункальну платформу для експорту зерна, виробленого в УкраУн, а також для транзиту зерна з РосУУ та Казаxстану. Дане придбання стало лопчним завершенням найбiльшого виробничо-лопстичного ланцюжка в украУнському агpобiзнесi.
У 2009 роц компанiя «Кернел» розширила потужност з виробництва рослинноУ олГУ в чорноморському pегiонi, уклавши договГр про переробку давальницькоУ сировини об-сягом 230 тис. т насЫня соняшнику на рк на маслоекстрак-цмному заводi в порту 1ллГчГвська, розташованому поруч зГ своУм портовим термЫалом ТрансбалктермЫал.
У 2010 рощ продовжуючи консолщацГю маслоекстрак-цмного виробництва в УкраУы, «Кернел» купив активи свого конкурента компани Allseeds, збтьшивши тим самим ви-робничГ потужност з переробки насЫня соняшнику на 565 тис. т на рк, а також термЫали для перевалки та експорту
соняшниковоУ олГУ i шроту. До юнця 2010 року ¡з введенням в експлуатацГю нового мультизернового маслоекстракцм-ного заводу на твноч1 МиколаУвськоУ област загальн ви-робничГ потужност «Кернела» з переробки насЫня соняшнику перевищили 2 млн. т на рк. Компаыя стала безпереч-ним лщером ¡з виробництва соняшниковоУ ол¡У в УкраУн та ГУ найбтьшим експортером.
У 2011 роц за pаxунок придбання маслоекстракцмного заводу «УкраУнська чорноморська ¡ндустрГя» в 1ллГчГвську олГепереробн потужност компани «Кернел» були збтьшен на 300 тис. т насЫня на рк, у результат чого загальна по-тужнють з переробки насЫня соняшнику зросла до 2,6 млн. т на рк. У серпы 2011 року «Кернел» придбав компанш «Русские масла». У вересн 2012 року «Кернел» сптьно з дочГрньою компаыею Glencore створили на паpитетниxумо-ваx сптьне пщприемство, яке придбало 100% частку в гли-боководному експортному зерновому термЫал1 в порту Тамань у Росмсьюй ФедерацГУ.
СтрГмкий розвиток виpобничиx потужностей спостергався i на «Мироывському xлiбопpодуктi». В 2008 роц МХП отримав контроль над 80% акцм заводу «УкраУнський бекон», який виробляе м'ясн вироби, що дозволило розширити продуктову лУйку МХП за pаxуноктакиx брендГв м'ясоковбасниx виробГв, як «Бащинський» та «Европродукт». У 2009 роц Мироывська птаxофабpика вийшла на повну виробничу потужнють - введена в експлуатацГю друга виробнича лУя. У вересн 2009 року збтьшилися потужност з переробки соняшнику на «Ка-териноптьському елеватор» що дозволило МХП задоволь-нити попит на необxiдний для виробництва комбкормГв со-няшниковий протеУн. У 2012 роц була побудована i введена в експлуатацГю перша черга ВЫницького птаxокомплексу, роз-почато будГвництво бюгазовоУ станцГУ на птаxофабpицi «Орть-Лщер». У груды 2012 року перший ферментатор був уведений в експлуатацГю в тестовому режимк
Характерною ознакою процеав концентраци пюля 2008 року е застосування економГчно обгJpунтованиx пiдxодiв до прий-няття стpатегiчниx р0ень. Агрокомпани все бтьше звертають увагу на оптимГзацГю земельниx банюв та виpобничиx потужностей, осктьки процеси консолщацУУ потребують значниx фЬ нансовиx ресурав, а на ринку «безкоштовниx» активГв не за-лишилося. Так, агpоxолдинг «Кернел», придбавши пщприемство «Дружба-Нова», продав ряд ¡нии активГв, pозташованиx далеко вщ основниx потужностей компани. Шведська агро-фГрма з активами в УкраУн та Росн Agrokultura AB, щоб рацю-налГзувати свм земельний банк, вир0ила скоротити його на 24,8 тис. га - приблизно до 65 тис. га, що в пщсумку дозволить Уй заощадити $1,6 млн. на рк, у тому числГ за pаxунок скоро-чення витрат на сплату земельного податку та орендноУ плати за землю. Компаыя вГдмовиться вГд земель у Криму, Хмель-ницькГй, ПолтавськГй, РГвненськГй та Житомирсьюй областяx, а також частково у Заxiднiй УкраУнГ, якГ були розташоваы занад-то далеко вщ зеpносxовищ, i залишиться працювати ттьки в 1вано-ФранкГвськГй, ЛьвГвськГй i Терноптьськм областяx.
0птим1зуе cboï земл1 i HarvEast - компаыя продае «1л-л1ч-Агро Запорiжжя» та ДП «Умань» у Черкаськм облает холдингу Genero Group, пояснюючи бажання позбутися ак-Tèâiâ стpaтeгieю щодо зниження клiмaтичних ризиюв i опти-мiзaцiï банку зeмлi в зонi ризикованого землеробства, до яко''' вiдноситься Зaпоpiжжя, а також поpiвняно невеликим земельним банком з вщсутнютю можливостi його суттевого розширення, кажучи про Умань. При цьому компаыя активно придивляеться до ринку, збираючись збтьшити свм земельний банк приблизно на 50 тис. га.
Через економiчну недоцтьнють не були pеaлiзовaнi де-якими агрохолдингами в 2013 роц й угоди, майже доведенi до завершення. Наприклад, група Axzon, якiй належить друге за величиною свинарне пщприемство в Укра'У - «Дано-ша», вщмовилася вiд купiвлi aгpокомбiнaту «Калита». Нез-важаючи на те що агрокомбЫат - сьомий виробник свини-ни в кра'ы з великим стадом тварин, прибутку власнику («Смарт-холдингу») вЫ не приносив. Головною перевагою пщприемства була близькiсть до Киева i, вщповщно, великий ринок збуту. Bтiм, свого покупця «Калита» знайшла -нaпpикiнцi серпня iï купила компаыя T0B «Агpодiм Лiдеp».
Одыею з тенденцiй дослiджувaного пеpiоду е пошук ефек-тивних моделей розвитку агрохолдинпв. Бтьшють профть-них агрокомпанм впроваджували точне землеробство, су-часы добрива i технiку, краплинне зрошення, ноу-тiлл. Так, у планах KSG Agro довести зрошування полiв практично до 100%, без цього працювати на ывды кра'1'ни в ниышых по-годних умовах досить складно. B розвиток компани щоpiчно Ывестуеться близько $1 млн.
Агрохолдинги, як мають у стpуктуpi piзнопpофiльнi активи, часпше вiдмовляються вiд них. Так, наприклад, одним iз перших на цьому шляху був HarvEast Holding, який лквщу-вав свинарн ферми та рибне виробництво. Починання HarvEast стало тенден^ею - цукрового виробництва як непро-фтьного позбулися «Кернел» i агрохолдинг Sintal Agriculture. Перший продав один зi сво'х зaводiв майже за $32 млн. ымецьюй гpупi Pfeifer & Langen i шукае покупця на решту. Другий виручив за один цукровий завод $1,7 млн., а виробництво на Ышому призупинив.
Продовжують розвивати непрофтьы активи переважно тi компани, у яких вони, хоча б частково, вписуються у вироб-ничий цикл. Так, наприклад, найбтьше свинарне пщприемство кра'ни - компаыя «АПКЧнвест» - активно Ывестуе в елеватори, здаючи в оренду приблизно 20% потужностей ¡ншим компaнiям. «Креатив Груп», основний бiзнес яко' -виробництво рослинно''' оли i мapгapинiв, розвивае свинокомплекс, рослинництво i виробництво палет, осктьки це дае можливють диверсифкувати дохщ i не вимагае особли-вих зусиль за рахунок синерги з основними бiзнесом.
Яскраво вираженою тенденцieю дослiджувaного пеpiоду була диверсифкаця дГяльност aгpохолдингiв. Багато хто з них активно освоювали тваринництво, талвництво, овочГвництво, вкладали кошти у вирощування i переробку фрукпв i ягщ Слщ
вiдзнaчити також ще одну тенденцю - посилення вертикально' Ытеграци в рамках агрохолдинпв, як прагнуть якомога бiльше поглиблювати переробку сировини. Одночасно вироб-ники м'ясно'та молочно'''продукци продовжували активно Ыве-стувати кошти у створення власно' сировинно' бази. КрГм цього, окpемi великi агрохолдинги активно здiйснювaти перелив капталу в сумжн та ¡ним гaлузi, в тому числГ в розвиток лоп-стики, створення транспортних компанм, виробництво бiогaзу та енергогенеруючих пщприемств, виробництво агротехнки, з метою забезпечення основно' дГяльносп.
Позначилася ще одна тенден^я в дгяльност найбтьших aгpохолдингiв - створення власних банюв i ¡нших фЫансо-вих компаый, що дозволяе ¿м оптимiзувaти ф^нсовГ потоки групи, а також використовувати ¡нии можливост для пЬ двищення ефективностi бiзнесу.
Новою тенденцieю дослiджувaного пеpiоду стало збтьшен-ня aктивiв за рахунок придбання за межами Укра'ни. Так, у серпы 2011 року «Кернел» купив компаыю «Русские масла» i вийшов на росмський ринок. За рахунок цього придбання загальна потужнють компани' з переробки нaсiння соняшнику збтьшилася на 400 тис. т на рк, що дало можливють «Кер-нелу» усп0но стартувати на новому ринку. У вересн 2012 року «Кернел» сптьно з доч1рньою компaнieю Glencore створили на паритетних умовах сптьне пщприемство, яке придба-ло 100% частку в глибоководному експортному зерновому теpмiнaлi в порту Тамань, Росмська Федеpaцiя.
«Мироывський хл1бопродукт» вл^ку 2013 року завершив опера^ю з придбання росмсько''' компани «Воронеж Агро Холдинг», яка була рослинницьким активом великого ро-смського виробника курятини «Рустрейд Холдингу». У Pociï «Воронеж Агро Холдинг» оперуе земельним банком в роз-40 тис. га. Проте вже маемо i приклад невдало' закор-донно' iнвестицiï - придбання компаыею Ukrlandfarming птахофабрики у США. Зараз актив виставлений на продаж.
Результатами активних Ытеграцмних процеав в АПК стала поява компaнiй-лiдеpiв у певних сегментах ринку. Так, компаыя Ukrlandfarming е лiдеpом ¡з виробництва на-сЫня зернових культур, яець та яечних продукпв i шюри; займае друге мiсце в Укра'и-и з виробництва цукру. На основ1 даних Державного комггету статистики Укра'ни, в 2012 роц частка компани Ukrlandfarming становила близько 4,2% вщ загального виробництва зернових культур, 10,3% - вщ за-гального виробництва цукру з цукрового буряку, 15,7% - вщ загального промислового виробництва яловичини та 24% -вщ загального виробництва шюри [9]. Згщно з даними компани «Про-Консалтинг», в 2012 роц компаыя Ukrlandfarming мала ринкову частку близько 33% вщ укра'нського виробництва яйця (близько 52% промислового виробництва яйця) та близько 88% сухих яечних продукпв [9].
«Кернел» е найбтьшим виробником i експортером со-няшниково' оли, провщним експортером зерна, одним ¡з лЬ деpiв у сфеpi надання послуг з перевалки та експорту зерна, рослинного масла i шроту. Компаыя здмснюе перевалку
власного зерна, а також надае послуги третУм особам через зерновий ТрансбалктермУнал, мае найбтьшу приватну мережу зернових елеваторУв в УкраУнк
МХП е найбтьшим в УкраУн виробником м'яса птицк У 2013 роц вн отримав дозвт на ¡мпорт курятини в краУни ЕС. Лщером ¡з виробництва цукрового пюку е компаня «Астарта-КиУв», яка продовжуе нарощувати своУ виробничi потужностi, незважаючи на те що украУнський ринок цукру перебувае у складному стано-вищi через перенасичення i низьк цiни на цей продукт.
Протягом дослУджуваного перюду пожвавилася активнiсть аг-рохолдингiв ¡з залучення фiнансових ресурсiв на мУжнародних ринках. IPO компанУУ «Кернел» е найбiльшим розмiщенням емЬ тентiв УкраУни, ресурси вiд здiйснення якого були використан на розвиток виробництва, а не на погашення термiнових боргових зобов'язань. Спочатку компанiя залучила $218 млн. у листопадi 2007 року, а по™ через SPO у березн 2008 року ще $84 млн. Успх компанУУ «Кернел» з моменту розмщення найбiльш пока-зовий. Багато хто на ринку називае УУ iдеальною бiржовою ком-панею серед краУн СНД. Якщо для украУнських компанiй на Вар-шавськм фондовiй бiржi (ВФБ) 90% ¡нвестсрв - польську, то в акцУУ цieУ компанУУ iнвестують iнвестори зi всього свiту. 3 метою фнансування стратегУУ розвитку та запланованих придбань у квгп-ii 2010 року компаня розмiстила серед iнвесторiв акцУУ нового випуску, виручивши $80 млн., а в 2011 роц - $140 млн.
У 2008 роц МХП провУв первинне публiчне розмiщення ак-цм (у формУ глобальних депозитарних розписок) на Лон-донсьюй фондовм бУржУ i став першою украУнською аграрною компанieю, що провела лютинг на основному майданчику в Лондон, залучивши $322 млн. У квгт-ii 2010 року «Мироыв-ський хлУбопродукт» випустив облгацУУ на суму $330 млн., у травы холдинг рефнансував $250 млн. еврооблгацм, а в юн-ц року продав близько 10% акцм компанУУ. У втьному обУгу з 2010 року знаходяться близько 35% акцм МХП.
КомпанУя Ukrlandfarming у березы 2013 року здмснила випуск еврооблгацм, як були внесен до списку 1рландськоУ фондовоУ бУржк Випуск становив $275 млн. ¡з подальшими довипуском на $150 млн. i $75 млн. Перед цим у 2010 роц пщконтрольна Ukrlandfarming компаыя Avangardco здм-снила IPO у формУ глобальних депозитарних розписок на суму $188 млн. на Лондонськм фондовм бУржк
Залучали капрал на мУжнародних ринках i менил за розмЬ ром агрохолдинги, серед яких - «Агротон», KSG Agro, «1нду-стрУальна молочна компанУя», Ovostar Union N.V, Continental Farmers Group, ViOil Holding S.A., AgroGeneration.
Висновки
Пюля фнансовоУ кризи 2008 року розвиток агрохолдинпв в УкраУн здмснюеться дуже динамУчно. ДослУдження цього процесу дозволило виявити таю тенденцУУ: ¡нтенсифкацУя про-цесУв злиття та поглинання; нарощування земельних банюв найбтьш потужними агрохолдингами i, як наслщок, поява ам-бтних мегаутворень - лщерУв у певному ринковому сегмент; змЫа компанм-лщерУв за розмУрами земельного банку в ре-
зультату процеав злиття та поглинання; переформатування ринку, в тому числУ за рахунок появи i розвитку нових опера-тсрв; розширення земельних банкУв i активУв за рахунок ви-ходу на ринки ¡нших краУн; ¡нтенсифкацУя розвитку виробни-чих потужностей; оптимУзацУя земельних банюв; активУзацУя процесу залучення капталу на мжнародних фондових май-данчиках; посилення боргового навантаження.
Результатом зазначених процеав е надконцентрацУя капЬ талу в межах окремих агроформувань. Проте процес надкон-центрацУУ капталу, на нашу думку, не досяг своеУ верхньоУ ме-œi. Наприклад, O. Бахматюк мае намУри вивести свм холдинг Ukrlandfarming до трУйки найбтьших свгтових агрокомпанУй. За його словами, зараз компаыя знаходиться на восьмому мют у свт за розмУром земельного банку. Власник МХП Ю. Косюк подальший розвиток холдингу бачить за рахунок ку-пУвлУ ¡нших компанм, а не за рахунок будУвництва нових пере-робних потужностей з нуля. Згщно з планами топ-менеджменту через п'ять роюв «МиронУвський хлУбопродукт» мае стати мУжнародною компанею з фтУями в УкраУн та РосУУ.
Незважаючи на неоднозначн оцУнки впливу агрохолдинпв на соцУально-економУчний розвиток територй де прац-юють таю величезн утворення, економУчна наука констатуе факт Ухнього виникнення, мае дослщжувати УхнУй розвиток, виз наю чи, що са ме во ни при вер та ють ува гу за кор дон них ¡нвесторУв до украУнського АПК.
Список використаних джерел
1. Андр1йчук В.Г. Надконцентрацт агропромислового виробництва i земельних ресурса та ГУ наслщки / В.Г. Андр1йчук // Економг ка АПК. - 2009. - №2. - С. 3-9.
2. Верницкий Н. Продать дороже / Н. Верницкий // Инвестгазе-та. - Режим доступа: http://www.investgazeta.net/kompanii-i-ryn-ki/prodat-dorozhe-164598/ - 6.12.2013
3. Денков Д. Уряд демонтуе ринок в АПК? / Д. Денков // Укра-Унська правда. - Режим доступа:http://www.epravda.com.ua/publi-cations/ - 10.02.2011
4. Купченко А. Большая перемена / А. Купченко // Инвестгазе-та. - Режим доступа: http://www.investgazeta.net/kompanii-i-ryn-ki/bolshaja-peremena-164591 / - 05.12.2013
5. Левченко Т. Создавая латифундии / Т. Левченко // Инвестга-зета. - Режим доступа: http://www.investgazeta.net/kompa-nii-i-rynki/sozdavaja-latifundii-164600/ - 06.12.2013
6. Офщйний сайт Державного агентства земельних ресурав УкраУни // Режим доступа: http://land.gov.ua/
7. Т0П-100 крупнейших агрохолдингов Украины по итогам 2012 года. - Режим доступа: http://rtpp.com.ua/news/2013/08/06/4/ 2980.htmls - 06.08.2013
8. УкраУнська модель аграрного розвитку та и соцюекономпна переорЕнтацт: наук. доп. / [О.М. БородЫа, В.М. Геець, А.О. Гуторов та Ун.]; за ред. В.М. Гейця, О.М. БородЫоУ, 1.В. Прокопи; НАН УкраУни, 1н-т екон. та прогнозув. - К., 2012. - 56 с.
9. Сайт компанУУ Ukrlandfarming // Режим доступа: http://www.ulf.com.ua/uk/about/company-profile
