Структура фондовых финансовых инструментов Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

3. Латов Ю.В. Экономика вне закона. Очерки по теории и истории теневой экономики: монография / Ю.В. Латов. - М.: Московский общественный научный фонд, 2001. - 284 с.

4. Барсукова С.Ю. Неформальная экономика: экономика-социологический анализ: монография / С.Ю. Барсукова. - М.: Изд. Дом ГУ ВШЭ, 2004. -448 с.

5. Флейчук М.И. Легализация экономики и противодействие коррупции в системе экономической безопасности: Теоретические основы и стратегические приоритеты в условиях глобализации: монография / М.И. Флейчук. -Львов: Ахилл, 2008. - 660 с.

6. Hart K. Bureaucratic form and the informal economy // Linking the formal and informal economy: concepts and policies / B. Guha-Khasnobis, R. Kan-bur, E. Ostrom. - Oxford: Oxford University Press, 2006. - P. 27.

7. Gutmann P.M. The Subterranean Economy / P.M. Gutmann // Financial Analysts Journal. - November / December 1977. - Vol. 33. - P. 24-29.

8. Feige E. How big is the Irregular Economy? / E. Feige // Challenge. -1979. - Vol. 6. - № 22. - P. 5-13.

9. Tanzi V A second (and More Skeptical) Look at the Underground Economy in the United States / V Tanzi (ed.) // The Underground Economy in the United States and Abroad. - Lexington, Massachusetts: Lexington Books, 1982. - P. 217.

10. Thomas J. Informal Economic Activity / J. Thomas. - Michigan: The University of Michigan Press, 1992. - P. 334.

СТРУКТУРА ФОНДОВЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ

© Танделова О.М.*

Северо-Кавказский горно-металлургический институт (Государственный технологический университет), г. Владикавказ

В статье рассматриваются основные финансовые инструменты фондового рынка, также дается инвестиционная характеристика ценных бумаг.

Финансовые инструменты - это различные формы финансовых обязательств (для краткосрочного и долгосрочного инвестирования), торговля которыми осуществляется на финансовом рынке. Финансовые инструменты включают в себя денежные средства и ценные бумаги.

Существует много различных определений понятия «ценная бумага».

* Доцент кафедры Экономической теории, кандидат экономических наук, доцент.

Ценная бумага - это:

- денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа к лицу, выпустившему такой документ;

- источник формирования уставного капитала акционерных обществ и финансирования расходов государства, территориально-административных органон управления, муниципалитетов;

- форма вложений денежных средств физических и юридических лиц и способ получения ими доходов от этих вложений.

С инвестиционной точки зрения в большей степени подходит определение ценной бумаги как формы существования капитала, отличной от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые зафиксированы в форме ценной бумаги. Существует много различных признаков, по которым классифицируются ценные бумаги.

По видам ценные бумаги подразделяются на:

- Свидетельство об участии в капитале. Это, прежде всего, акции, выпускаемые акционерными обществами и корпорациями.

- Свидетельства о предоставлении займов - различные виды облигаций, выпускаемые как предприятиями, так и правительствами (государственные ценные бумаги).

- Денежные и товарные документы, выражающие имущественные права. К ним относятся векселя, чеки, варранты, депозитные сертификаты, коносаменты, коммерческие бумаги.

- Международные ценные бумаги - евроакции, еврооблигации.

Основными инвестиционными характеристиками ценных бумаг являются доходность, риск и ликвидность. Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам.

Временные:

- срок существования - т.е. когда была выпущена ценная бумага, на какой период - срочные и бессрочные ценные бумаги;

- происхождение - от первичной основы или от других ценных бумаг - первичные и вторичные ценные бумаги.

Пространственные:

- Форма существования - наличные и безналичные ценные бумаги, которые в соответственной форме фиксируют права, связанные с владением ценными бумагами. Безналичные подразделяются на: бездокументарные (акции и государственные долговые обязательства, так же векселя) и централизованно хранящиеся документарные. Наличные ценные бумаги - документарные бумаги без их обязательного централизованного хранения.

- Национальная принадлежность - отечественные или иностранные ценные бумаги.

- Территориальная принадлежность - зависит от того в каком регионе были выпущены ценные бумаги.

Рыночные:

- тип актива, лежащий в основе ценной бумаги - это может быть товар, деньги, совокупные активы фирмы, в связи с этим выделяют фондовые (акции и облигации, которые выпускаются в условиях их тесной привязки к основным капиталам эмитента) и коммерческие (векселя и чеки - в силу недостатка оборотных средств) ценные бумаги;

- порядок владения - на предъявителя, именные и ордерные;

- форма выпуска - эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;

- форма собственности и вид эмитента - прямые и гарантированные, которые делятся на муниципальные, правительственных учреждений, государственных предприятий и государства;

- характер обращаемости - рыночные (свободно обращающиеся на вторичном рынке) и нерыночные (не могут свободно обращаться); среди рыночных выделяют допущенные к биржевой котировке и не допущенные к биржевой котировке;

- по срокам обращения - срочные (облигации, векселя и чеки), которые подразделяются на: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет) и долгосрочные (5-30 лет) и без указания срока действия (акции и сертификаты);

- уровень риска - безрисковые и рисковые;

- форма доходов - процентные (купонные) с фиксированной ставкой или с плавающей ставкой, процентные (бескупонные), дисконтные (бескупонные), индексируемые, выигрышные, премиальные;

- доходность - высокодоходные, среднедоходные, низкодоходные и бездоходные;

- форма вложения средств владельца - долговые, которые предусматривают возврат суммы долга к определенной дате и долевые, которые свидетельствуют о вложении определенной доли их владельца в капитал эмитента.

Основные цели выпуска ценных бумаг следующие:

- государство использует ценные бумага как метод мобилизации денежных сбережений граждан и временно свободных финансовых ресурсов институциональных инвесторов (страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды и т.д.) для финансирования расходов бюджета, превышающих его доходы;

- ценные бумаги используются для регулирования денежного обращения;

- предприятия и организации используют ценные бумаги как источник инвестиций, имеющий определенные преимущества перед кредитом;

- предприятия, организации и банки пользуют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный инструмент.

В современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса: основные и производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы и т.д.).

Основные ценные бумаги подразделяются на первичные и вторичные:

- Первичные основаны на активах, в число которых входят сами ценные бумаги. Это акции, облигации, векселя, банковские сертификаты, чеки, закладные, и т.д.

- Вторичные выпускаются на основе первичных ценных бумаг, т.е. это ценные бумаги на сами ценные бумаги. Сюда относятся варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и т.д.

Производные ценные бумаги - те, в основе которых лежит какой-либо ценовой актив. Это могут быть цены товаров (обычно биржевых товаров -зерна, мяса, нефти, золота и т.д.); цены основных ценных бумаг (индексы акций, облигаций); цены валютного рынка (валютные курсы); цены кредитного рынка (процентные ставки) и т.д.

Производные ценные бумаги позволяют участнику рынка реализовать две возможности:

- Получить значительную спекулятивную прибыль в короткие сроки при небольших инвестициях. Это достигается посредством принятия участником (спекулянтом) дополнительного риска либо путем осуществления арбитражных сделок.

- Устранить или уменьшить риск изменения валютных курсов, процентных ставок, курсовой стоимости активов при реализации или покупке товаров. Участники рынка, продающие и приобретающие производные ценные бумаги с целью уменьшения риска, называются хеджерами, а сам процесс управления риском при помощи производных финансовых инструментов - хеджированием.

Производные ценные бумаги удостоверяют право или обязанность инвестора продать или купить определенное количество базисного актива (валюты, акций, облигаций, золота) в определенное время или по определенной цене. По существу они представляют собой контракты или обязательства, фиксирующие цену будущей поставки базисного актива. Эти контракты могут быть поставочными, если ожидается, что базисный актив будет реально поставлен в установленные сроки, или расчетными, при заключении которых одна сторона обязуется выплатить своему контрагенту разницу между текущей ценой актива и ценой, зафиксированной в контракте.

К производным ценным бумагам относятся варранты, опционы, форварды, фьючерсы, права.

При покупке ценных бумаг инвестор преследует определенные цели:

- безопасность вложений - отсутствие риска потерь капитала;

- доходность вложений - получение текущего дохода на вложенный капитал в виде дивиденда или процента;

- рост вложений - увеличение капитала (рост рыночной цены ценной бумаги).

Между этими целями существуют противоречия:

- самые безопасные ценные бумаги (краткосрочные долговые обязательства государства) наименее доходны;

- ценные бумаги, подверженные значительным ценовым колебаниям, - самый ненадежный объект для помещения капитала.

Кроме того, при покупке ценных бумаг инвестор должен отвечать на вопрос, достаточно ли ликвидна ценная бумага. Ликвидность ценной бумаги - это быстрое и безущербное для держателя ценной бумаги превращение ее в деньги. Для ликвидных ценных бумаг при известной и разумной цене всегда найдется покупатель.

Наиболее часто используются в нашей стране для целей инвестирования акции и облигации.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющую права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Акция - именная ценная бумага.

Акция дает право на:

- получение части прибыли АО в виде дивидендов;

- участие в управлении АО;

- на часть имущества АО, остающегося после его ликвидации.

Акции делятся на два вида: обыкновенные и привилегированные. Обыкновенная акция предоставляет ее владельцу права на:

- участие в общем собрании акционеров АО с правом голоса по всем вопросам его компетенции;

- получение дивидендов;

- получение части имущества АО в случае его ликвидации (ликвидационной стоимости).

Привилегированная акция - предоставляет ее владельцу права на:

- получение определенного дивиденда;

- преимущественное право на получение дивидендов;

- получение определенной ликвидационной стоимости до получения аналогичной стоимости владельцами обыкновенных акций;

- участие в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации или ликвидации АО, о внесении из-

менений и дополнений в устав АО, ограничивающих права владельцев акций данного типа.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и / или дисконт.

Облигации могут быть выпущены только на определенный срок. Это объясняется их выдачей на основании возникновения отношений займа, основными принципами которого являются срочность, возвратность и платность.

Список литературы:

1. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: учебник. - М.: Проспект, 2009.

2. Рынок ценных бумаг: юрид. справ. / В.А. Ершов. - М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2009.

3. Гражданский кодекс Российской Федерации (Принят Госдумой 21.10.1994 г.).