CC BY
7^us^ua^h cuju^US^PC
« ^hLULUU^UL СПЬ^иЪ ^US^Ua^h dUJULUM.
си^Ьрис^пь^пкъ
иъпрпспь^пкъ ^^Ьриа^з ^Sn
С^^шршпЬр. Lupguifrijuib u/uiyibpuiqtJ, bipnpnbrbp, u/byiuiLLUib u/uipyiuiyintJubp, шцшьг, ЦшpL, шpsшpdnLJp| фп|шpàbf, ЧР rpшtшЦшpLшJ|b qnpàuinbnipjnibbbp
ЧпpпbшфpmuпЦ u|ШJtшbшЦпpЦшó óqbuiduitf u/uijtJuibbbpnltJ u/uiyibpuiqtJß hшф|JШl 6b2mttp /b¿-u/bu CC ipbyibumpjuib, шJbu|bu tl $>/buibuuiLLUib hoi-tJшLшpq| фш: S/butr^/ru/p/g hbyin tl hbyiu/ш-ipbpuiqtJuiLLUib bbppuiquipuiLLUib ^p^ónipjnibb /p Luqrbgmpjmbb mbbguiil b tJшubшL|gbbp| ipbyibuui-L¡uib uu/utumifybp/, b $>/buibuuiLLUib 2nLLuijnLtJ qboi-j/b lpшsшbnLlЛlbpfl фш: CnrluiönLtJhbqpbuiLLß ipnp-ânitt qbuihuiyibi mjr uiqrbgmpjmbbbpß' buifriuib2b-[пЦ hbyiuiquijnltJ шцьцшцпц h/iÄtutLuib n/uLbpß: bpb LпpпbшфpmuшJ/b óqbuiduitf hbyibuibpnil ф/-buibuaiLuib 2nLLuib ¿uipàuibuiqpbg t^iL^ib qbuij/b ipuiyiuibnLiÄibp ni ¿mbbguiil |pшgЦb|pmpJшb npbt fribr/p, шщш bmjbß Loipb/ шиb[ u/uiyibpuiqtf b rpшь hui£npr^ió puiquipuiLLUib qnpößbputgbbp/ tlutu/b, npnbf huLu/juiLuib n/uL bb u/utpmbuiLLnLtJ 2mLшJ| quipquigtJuib ni L^/jmbmpjuib huitJuip, /b}ß rpubnplbg, buifribuinuip, шpsшpdnLJp| фп|шpdbf| LspniL ipwywbni-iÄibpnl ЧР rpшtшЦшpLшJ|b рш-riuipuiLLUibnLpjuib b $>/buibuuiLLUib 2^LШJ| Iun2np tJшubшL|gbbp| ilutppu/qd! 2bnph/l' hbшpшЦпp ьцшц 1Ипшшфь1 6qbшdшJшJ|b |pшф6шL| Iinpui-gmtfg:
4npn^4hpni.un4 щшJdшhш4np4шö 6q^-щшJdшhhЬpnLd 2020 p. ub^mbdpb-ph 4bp2h^ u^u^mô щшmЬpшqdш^шh qnpônrçnLpjniLhbpQ hш4ЬuшL б^тЛ thb h^4íu « mhmbunip^h, шJhщЬu tL ЭД^ш^ш^шЬ hшdш^шpqh фш: Qh^rçwrçwphg hb-sn tL hЬmщшmЬpшqdш^шh hbp^qm^^h Lшp4ш-ömpjm^Q ^h ^pn^ ^hrç^rçwn^L рЬ dшu-
tnqoip U4UPb43UL
Sbmbuuqhrnmpjub рЬ^Ьшбт, rçngbbm
2004 p mluipsb[ t C^lSC-b b ßhrnLhlpi шuщ|pшbsnLPш: 2007 p usшgb[ t lphsbuшq|-¡ртр/шй рЬЦйшдпф q|sшLшh ши^/бш^ b шЬ-
gb[ C^ISC шpàbpqpbp| 2пфш-j/ ^jdf ф|ЬшЬuЬbp|) шф/п-bmt, uLqpnLt' npubu ши/и-ipbbs, шцш rngbbs: Cbq|ЬшL t ф 2шpf q|sшLшЬ hpшuш-pшLnLtâp| b hbsшqпsnLpJnLh-bbp/:
LD
Q¿ О
0¿ <
-Û I
О СО
CL
0
1
<
1= а
-D JT
е з ь
V и
b а b е -D
b
(г
-tue -и4h
q-öu^nusMbP 1
2020 p. ц^ршд^шй тЬтЬиш^шЬ ш^mh4nLPJшfa gnl.gшfah2h ^ ищшпп^ш^шЬ qhbph h^^bguh фпфп^ш.р|пЛц Ьш^пр^ тшр^ш hnijh шйи^ш Ь^штйшйр1
j^kL >
™-49.1 / ^^^ \Л4 1.3 15
yffg !
jon-20 Feb-20 Ц . n 4 j , r-20 fApr-20 May-20 Jun-20 ju!-20 Aug-20 Sep-20 0ct-20 0.5
4U- 4.1 . 7.Ö ^--8.1 0
VÍ5 -U. n - _ ,. -0.5
-!
hш^hghЬph uщшunL^Ьph, pb тЬф nihb-gn^ qhшJhh mшmшhnL^Ьph фш: bpb hшdшlшpш^h hЬmUшh£nl бqhшd■шdQ £hшhqЬgpЬg ф^ш^иш^ш^ 2nL^jni.d tш-^h qhшJhh mшmшhnL^Ьph m hpшglЬ-Lhrnp^h npUt ^hrç.ph, шщш щшmЬpшqdQ U rç^h hш2npп.шö рш^шрш^ш^ qnpÔQh-pшghЬpQ hu^^^h фи^ bh щшpnL-hш^nLd 2nL^jh qшpqшgdшh m ^jni.hni.-p^h hшJшp, hh^Q ^.puUnp^bg, ^ш^иш-пш2, шpmшpd■nLJph фn^шpdЬf^ ^mpni.l| mшmшhnL^Ьpnl:
hh^bu bpUrnd t qöшщшm^Ьp 1 -hg, т^тЬиш^ш^ ш^mhlnLpjшh шh^nLdQ ü^QÜ-lí t 2020 p. Jmpmh^, bpp qnpôni.hbni.p^b npn2 mbum^^bp, hшdшlшpш^nl щш^ш-hшlnplшö, uшhdшhшфш^lЬghh: иш^ш^, uшhJш^шфш^m^Ьph qnL-
qmhbn, t ш^mhlnLpJшh npn-
шб, h^h hbmmqm 2шpnLhш^ш^ш-hrnp^h hbs ^шц^шб uщшunL^ЬpQ цш-mЬpшqфg hbsn ^штштЬиш^ш^ bh ^шп-hni.d: Ujrnu ^nrç^g' ицшпп^ш^ш^ qhbph h^^bfUQ, Qum tmp^h, phpш^шjh^hg рш-^ш^ш^ gшöp dш^шprç.ш^nLd t, hh^Q ush-щшЛ t 4P-h^ qhшL rç.pшdшlшp^шJ hh рш-qm^^hnip^h qnpôhfhbph 2шpnLhш-^ш^ш^ pnLLшgdшh бшhшщшphnl: hu^ h^-цЬи t шpÖшqшh£nLd фhhшhuш^шh 2nL~
^h тЬф mhbgn^ hpш^■шpÖnLpJnLhhЬ-ph^:
b^pnpnbqbp U щЬфш^шЬ щшрфш-ipndubp: b^pnpnh^bpQ ^d шpmшpdm-pшjh^ цЬтш^ш^ щшpmшmnduЬph ш]и шпшЛп^ шЛhшqqшJnLhh bh, ^hh np шp-mшgnLmJ bh шpmш£hh ш2^шphh ^^ш-
pbpdrnhfQ «-h h^m^dp: 4bpghhhb-
phu qhbph nLunL^шuhpnLpjnLhhg ш^-hшJm t nwnhnid pb цшmЬpшqф шпш2hh ophg hbsn п.pшhg шh^dшh, pb qhhшrç.ш-^ph hшJmшpшpmфg hbrnn' шpшq ib-pш^шhqhdшh фшumQ:
Uju цшpmшmnduЬph qhbph' hш^ш-цшmЬpшqdJшh dш^шprç.ш^hg ^bnUu gшöp LhhbLQ ^pn^ bhf цшJdшhш4npЬL цштЬ-pшqф ш4шpmhg hbsn hЬpfш^шfш^шh шhnpn2mpJшdp m mhrnburnp^h uцшumd-hbpn^ (qöшцшm^Ьp 2):
^pшdшJhh цЬmш^шh цшpmшmnduЬ-ph hh^ш^шh hbprçpnrçhbpQ hшJшumшh-Jшh nbqh^bhrnhbph bh, npnhg ^шqdmd qb-pш^2пmd bh фhhшhuш^шh ^шqdш^Ьpцm-pjmhhbpQ1 шпUmpшJhh pшh^Ьp, hbp^pm-dшJhh Qh^bpmpjmhhbp, hЬp^pmdшJhh U ^Ьhuшpn2ш^шJhh hh^ш^pш^Ьp, шцш-hn4шqpш^шh Qh^bpmpjmhhbp U ^p^-jhh ^шqdш^ЬpцmpJmhhЬp:
^pшdшJhh цЬmш^шh цшpmшmnduЬ-
1 U^pjmpQ' « ijh6ui^uiqpui^uih ^n^mb, https://www.armstat.am/am/
б
102.00% 100.00% 98.00% 96.00% 94.00% 92.00% 90.00% 88.00%
Л? $ À -tft íflP $ jíí
/ / / / / / y/ /
í 9 ф ф oí1 ^ ^ ^ .
imúOSÍ ÎMÛOÏ Г 1,2.00%
no 00%
103.00% 106.00% 1С 4.00% 102.00% 100.00%
/ / * /
— 2029 |э. Лирфг[ 2025 p. 1]|1ф1|пг\
qtaiTiiiS4bn 2
2029 U 2025 pp. ^p^nq CC Ь4pnpnbrç.Ьp^ q.bшb2nL^Ьp^ 2шpd,QhpшgQ 2020 p. uЬ^шЬJpЬp^ 1-^g bnjЬrfpЬp^ 24-b цЦшд d,шJшhш^шhшш^ш¿mJ2
ph 2пЩшЬ ш4ЬLh eh¿ t mшmшhnL^Ьph Ь^pшp^4ЬL: Яöшщшm^Ьp 3-hg ш^Мш^ t uЬщmЬdpЬph ^pghh u^u^ö Ь^шdmш-pЬpnLpJnLhhЬph шбQ, h^Q ЩшmЬpшqф ш4шpmhg hЬmn, h mшppЬpmpJm^ ЬФП-pnti^ph, tш^шhnpЬh ^h 4Ьpш^ш^q^4ЬL: ^шmЬpшqф t^op^L^g ^h^U hn^d-pЬph 20-h qù^Ô dшdш^ш^шhшm4шÖQ 10 mшph dшpdшh drnd^mn^ щшpmшmnd-
uЬph ^h^U dшpmd Ь^шdmшpЬpmpJm^-^ph шбЬL ЬЬ 0,46, huL| 30 mшph drnd^-mn^Q1 0,40 mn^nuшJhh ^mn^: щшpmшmnduЬph Ь^шdmшpЬpmpJmhhЬ-ph шпш^Ь qmu^ шбQ щш]-
dшhш4np4шö t ^n2np dшuhш-
ЦhghЬph 4шpfшqön4, Ьpp 4Ьp2hhhЬpu ^^шЬ ghgm^Ьphg ^пшшф^т. Ьщш-mш^n4 ^h^ghh hpЬhg щшpmшmnduЬ-
(Jl
(= q
T) СГ
P S
СГ p
СГ г
s
-у
7J О
> s
СП m
"D &
Б
S
I СГ
/ / / / / / / / / / / # / / / / / / / / / /
10 uiuip|i 30 iniupfi
^ш^иэчьп 3
« и^Ьтш^шЬ4 10 U 30 mшp^ дш^^Ьтп^ lqшpmшmnJuЬp^ ifyb^U i^prnd Ь^шJmшpЬpmpJшb L^npbp^ 2шd■QbpшgQ 2020 p. uЬиmЬJpЬp 1-^д ifyb^U I bnJЬJpЬp^ 20-b Qb^ö dшJшbшLшhшm^шдmJ3
ЧшQmg^ЬL t &pmb^ni.pmh pnpumjmd фш^йшЬ q^ph m^Uopjm qUшU2nL^Ьph hh^mb фш' https://www.boerse-frank-furt.de/bond/xs1207654853-armenien-republik-7-15-15-25/price-history/historical-prices-and-volumes; https://www. boerse-frankfurt.de/bond/xs2010043904-armenien-republik-3-95-19-29/price-history/historical-prices-and-volumes U^pjmpQv « 4P Ь^шdmшpЬpmpJшU l^npЬph i^hng, https://www.cba.am/Storage/AM/downloads/gorc/Yield%20Curves.xls
LD
Q¿ О
0¿
A
-Û I
О СО
CL
0
1
<
1= а
-D JT
е з ь
V и
b а b е -D
b
(г
60 ОХ 58 0% 56m 510% 52.0% 50.0% 46.0% 46.0% 44.0% 42.0% 40.0%
2.700.000
2.650.000
2.600.000
2.550.000
2.500.000
2.450. ООО
¡or,-20 reb-20 Маг-20 Арг-20 Мау-20 jun-20 — lïbqJir]MiLntjbp|ng i].|huiíih[ Ü'tir].uuib'ti[j nbqJnr|.hlJLntjbp|ng
¡u 1-20 Aug-20 Sep-20 0ct-20 lïbqJir|MiLntjbp|ng uipuiiupdrujianLl
^ÖU^US4bP 4
« шnUшpшjhb pшh^Ьpht nЬqhП'ЬbшhЬphg hЬpqpш^ш¿ ш^шh^hЬph цЬ^шЬпф I бш^ш^ m ^шйп^ U шpшшpd,mjpп^ ш^шh^hЬph mЬиш^шpшp ^h^^pl 2020 p. hmh^шp-hп^шЬJpЬp
(й[Ь « цршй)4
ph фшpЬphЬph ^шбшпр^ Upшh tш-цЬи hцшumЬg hшU 4P ^pшhn^ ^ш-dшlшp^шJhh fш^шfш^шhmpJmhQ, hh^h 2hnphhl фhhшhuш^шh ^шqdш^Ьpцm-
pjrnhhbpQ ^mhЬgшh hpшglЬLhnLpJшh nhu-
^bp: <ЬmцшmЬpшqdш^шh 2p2whni.d Ь^ш-dmшpЬpmpJmhhЬph шбQ ^n^Qhrçnrnnrç qnpônhhbp bh hip^^^^h шhnpn-2m.pjni.hQ U шpmшpdnLJph фn^шpdЬfh mшmшhm^Ьph nhu^bpQ:
ЩшЬцЬЬр U ^шр^Ьр: h mшppЬpm-pjmh цшpmшmnduЬph ш^^^.-
hbph m ^plibph шпшЛп^ qшpqшgm^Ь-pQ u^шL ^Lhhbp цшJdшhшlnpЬL фш^ цшmЬpшqdш^шh hpшlhбш^nl: ^npnhшlhp^uh hbs ^шц^шб бqhшdшdQ shmiump^h hpш^шh hшmlшömd ш^-mhlmpJшh шh^md tp urnbrçôbL, hh^h цш]-dшhhЬpmd l^p^bph h^шmdшdp цш-hшh2шp^Q h^qnid t, hu^ pшh^ЬpQ ^m-ишфшЛ bh lшp^шlnpmфg:
Чôшцшm^Ьp 4-hg bpUrnd t, np ш^^^.-hbph ^qdnid rç.pшdnl m U.UL rç.nLшpnl шlшh^hЬph hшpшpЬpш^gmpJшh ^^шЬ фnфn^mpJmh тЬф ^h nihbgbL, ^h^^bn 2020 p. hn^rnbdpbphh uЬцmЬdpЬph h^mm-dшdp шpÖшhшqplЬL t шlшhrç.hЬph 6ш-luLh' dnm 74 dLprç. ^шф ^ШФП^ ^бштшЛ:
Ldшhшmhц h^qnid тЬф tp rn.hbgb[ hшU 2020 p. drnpmhh' цшJdшhшlnplшö ^npnhшlhpnшhh hш2np^шö mhmЬuш^шh uшhdшhшфш^nL^Ьpnl, иш^ш^ hЬmш-qш шфuhЬphh rnlrnhrç.hbph öшlшLQ öшgЬL tp:
^rnp^rnlnpdrnh mum^шuhpmpJmhQ gnijg t mшLhu, np hrnm^rn^u фбшт^Ь t ЭДЯ^ш^, grnh hpшlшpшhш^шh ш^ ^hg mpшdшrç.pln^ irnp^bph öшlшLQ: Uju-цЬи' 2020 p. hn^rnbdpbphh lbp2hhhbphu mpшdшrç.pln^ ^pшdшJhh Irnp^bpQ иЬц-sbdpbph hшЛdшmmpJшdp h^qb bh 29,7%-nl, U.UL ^nLшpnl U b^pnjn^ mpш-dш^pln^hЬpQ hшdшцшmшu^шhшpшp, 21,1%-nl U 44,7%-nl, ^h^bn ЭДя^ш^ шhöшhg ^.ЬцршЛ ^pшdшJhh lшp^ЬpQ ^pбшmlЬL bh 44,7%-nl, hu^ U.UL ^nLш-pnl U blpnjnl mpшdш^pln^ lшp^ЬpQ hш-dшцшmшu^шhшpшp, 46,4%-nl U 54,7%-nl: Uju hpnT.^pj^hQ hhшpшlnp t цш]-dшhшlnpЬL hшU h2lшö lшp^шmЬuш^hЬ-ph шпш^ nhu^шJhmpJшdp: Pшgh ш]^, h^шmЬLh t, np rç.prndrnjhh lшp^Ьph 6ш-IrnLQ, h mшppЬpmpJmh ^nLшpшJhhh, ш^Ь-Lh 2шш t ^pбшmlЬL, fшhh np rnpmrnpd'ni.j-ph фn^шpdЬfh hbs ^шц^шб nhu^bph цшJdшhhЬpmd lшp^шnmhЬpQ ^тиш-
U^pjmpQv « 4P, https://www.cba.am/Storage/AM/downloads/stat_data_arm/5-Deposits%20by%20sectors.xls
2020/ 5 . ILlTPbm Sblbmiq-hP . AMBERD BULLETIN . АМБЕРД БЮЛЛЕТЕНЬ
S ос-ро I"
S OZ-das : Otf>ny P S Oi-inf
от
! g
: oz-^w 3
! OZ-'dy ^
; о?--«w J-
: K'u°f S 21
о ^ CN 3
: 6i~°9o ! б/--*°л/ : 61-po
: 6i-*>a
Q О C3
Q Сз CJ
о q о сэ c> q q — ч_
§ 8 3' S 8 8 t ri
СаОоОСзСз ■ t—\
S 8 g" S S S £
6/-As !■ * 0C>O -0 S"
6,' -> ■ OC-das _ ^
: ei« 3 ■
: 6ru"i S1 : (v-j.-v r- 3-1
3 3 С
■ ■i.'.,, 'Jj " -O
: 6I JÓV J ' ог-Aw ™ 3
J- : д
В 3 J3 с
¡ sí-™/ ¡^ — tx-q>j s; E"
i I —= t -l- 3
-= . JQ
л ™ 6/-"<w 2 3
-----------I 5: з
I -= f з«=
ocSnv I -■ Я 3
oai & - ent I 3 "Ь
orunf S" ~ 61-unf 3 E- S-
3 j с _o
Of-A/v -c — J. 3 CL
í»¿- ''V - — ¿I-Jdv J -£_
Of ^tv 1 - gl Jon i. "с
™ f f
nr-uDf "2" 5 f-
-§> — i" g
QCJCJQOQOOOO ■ CL
■ 8888§888§= jÊ.
ÎÎJ-РП -ZT1 О O O O Q CS S
с a a a a s" s' *s о о" /—s
s О
: 6!~:nf ^ g ™
■ ßi-unf 3 -j C-
: ci 3
! f m 3 Ж
líi-чу 1 о V/ с
I я-w = _D V/ -П
! -T"
I" GO
1 * i
r
о
d-
<±
I I 1 * 1 ^ 3
£-=> -5-
ё 3 = i-
^ 3 -С- CJ
II
С
^ a
! О) с
al-S-
j с
3 ЁЬ
c: ■
4!
Ё.'З ^ с
3 3 J
-г -г "О
•3 3 с J3 з1 ^ 5 С
J- 5 -с
I 1
€ с -ti í
V/ с. _, V -LT с
v^-O ^ ..
з 3 с 3 З1 СО Л. С.-13 _ Ol С J _§--13 "3^ j3
"M* "S
И i-1 d- ?
-5--3
-С- CJ
■гз с
I cl€
^ 'з
CJ
с 'з ^ Ë
Él
il ■-3 -3
¡1
1 Si •J ■§■
=- s
CSJ ïr
с
-i
з E
_3" с
3 -3
J3
J3 ,3 С .3
I!
.3 Tf-
ON
è 5
её
cf
J3 -3"
5 3
il " Ol
J3
I «Л 5
^ CL
=r -3 3 зг'.з
II
3 -S-
3 Ю
3 3
О) -3-
u
II ¡1 n
s i.
¿■s.
-С- ^
43 J3
3 c-
,3
£ 3 -to 3
3 §
3 3
С -П
È- a
3- Ql
Ii
Sf
'cj -3" С. CJ
О oí
,3 -b
fl
¿i.
ом.
с с^
ti
^ l-ч 5
Я. J
J -с. J3 ^
CL ■
CN
,3
"о
to
-С- ,3 с
-5- 5
J3 ■3 -3-
ff .з d-
If
3 3
3 43
с
CL C-
fg с
oo oj ю 'з
J3 J3 CL CL ■T3 ^ J3 J3
P 5 e 3-
J3 O) 3 J3
!ZJ =- Ql
1з
зё
II
с с
^ I
^ a C.-J"
V
43
,3
£ ^ CJ
5 js
3 -C.
CJ _ CJ
fi il
3
С. 3 3-§"
0
4
1
J3 ,3 ,3
с ü
líT
ff 5 5
II
ю
О)
^ I.
-3 CL
■ГЗ Ol
-5- <5
Л О) с ^3
Ii
CSJ 3
3 -3 с
J3
J3
j3 ^ 3
3 '■з 3
,3 3" 3 ,3
3 ^
j- s: Ii
-3 g
j3
CO
3 EL 3
ом
fl
3 =
* I ff
f с. с CL
■T3
Ё j3
i 3
5 a) ^ 3
5 d-
j3
fO c. с d-
_L_f E С
tl -b -3-
^ 3
.3 Ol
Ol
j3
3 ^
II
C- -3" "3J
с >3 -П J3
3 5 3"^
3 43 3
11 ■•3 c.
II 11
^ f CT1 ^
3 3
-3 3J
3 3
01Ю
i
s 3 j3 ai .3 3
3 3 3 -E-
j3 'ai 3
s3 # ?
-3 -d
Zf с с с
CSJ -3" -3
3 5
■S" 3 с -3- с ^ 5
«N 3 3
■5- 3 3 _3
fi. j3 3-
3 _l_f
j3
1 j3
|v ■-3 Ë
# с 3 d- с
3 f ai 3
с Л.
CJ J
3 3 с
с:
J3
3"
f Я-
-3 с .
CSJ j3
I'f f ^
3 j3
Ю
: 3
ё-з
CJ j3
J3
3
J3 .
3"
j3
Ю
II
3
CL "О
11 3-V J V
O) j3 «3
Ej J-r CL Ю
Ë 3
с 31
c. 3 ю 3 3 -mm -uli i
Я. _3" e .5-
с 3 Б ^з
e =í Ë
31 с Ol с i- & 3 i
3 ?
с "i= -d
-П ю с с.
Ǥ 3 J-r 3 O) c.
f- 3 ZP d-
с. -3 € & s
5 с 3
с. ^ CL
J3 CT3 3
tñ-3 3 с. J3 = t £5.-5-
o
Б Ol ГМ c.
J3 ° 3 ГМ Sj
J -to
j3 C. J3
II
If
II
с
3
3 1 I
in E
a j"
V
V
=i
T|USbPU2irh <UU"Uf|US4bPC . ПАНОРАМА ВОЙНЫ . WAR PANORAMA . ?0?0/ 5
пз
л s л s r * T) 5' -5- S
11
£
■3 о
О
я" 3
ю
J
£ Е
(О
§ р
Э Р
сл
и
с3^
с = ^ Е
Б--5-
& 3
to £
■ ю era
II
ll
?1 с
Е
Л Л
15
Е
5 .сг =
IS
;= ю
6 -
- ГО О NJ О
С
сг £
5
сг
6
13
сг
Ol
iJl
9- сг
р"
п- с Ъд
ТЗ С
Е с
U2
р с
1«! 3
-Г
р
3
в,
п
II
Е ^ Е ^
5 сг Е 3 Е ^^ ст ^Г ¥ с
I ^ Е
J з 3
^3 "53 Р | ^ Е 5
Р -П-г
Е Е
рз
"53
СГ U2 с
t= Е i-
Е з-р Е
с Е
о
" 5> с . & сг
Е £
■ 5 5
-I ^
тз сг Е 3 Р &
Е _§. 3 гз
11" -с- -а
£
С"ТЗ 2 £ 3 -S
з S ^
су с-
з s # &
Е -с-
з
Е Г
3 1о
p. £
т
ЕЕ"3 1 -5-
-Г Р
■оЯ
"3" U2
сг сг
С1--
г= 3
--3
Dr 3
Е с* Е
&-Р
СГ С
^ Ст-iTro
3
СГ ~3" ||
Р с
■оЗ ^
If
IS If
E I It
fi
3
& СГ
13 -E
- 3 p-p
-C" 3 СГ "3 -3 О
H
E 2
& 3
E В p
-3 СГ
Ю
li f 1
СГ P-&
13 E
IГ
|i if
О гчэ -P ro
3 E & p
P 00
•ГТ
JГ "D
J
fig" P "3"
3 3-"q3 СГ
Ц
E E
If & t
if i!
я'?»
is
'сг E
тз ra-cr r-
3 ' P3
с егш cr * E
^ -3 P 3 3-
S 3 E
СГ-3 NJ CI 3"
e ^ a= I E
з"
-=гю S -5- згО"
з о-^г ¥lf
^^ Б,
-3- 3 га^"
Ъя
Б"
§. Л
li
li Е Р
li
f!
" Е
5
6
Е &
тз
и NJ
о
NJ
о
3
с
(О
■L.
а
а
С Л
iuiTOZ Jun 14. Jun 21. Jun 23. Jul 05. Ju! 12. Jul 19, Jul 26. 02. Aug 09. Aug 16. Aug 23, Aug 30. Sep 06. Sep 13. Sep 20. Sep 27. Oa 04. 0a 11. Oct 16. 0a 25. Nov 01. Nov 06. Nov 15. '22.
2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020
.L U U
<Jl О
■u iji
Ui mo Ci iji б
■L. О) Q IW JT, ^ kj
Ii
л л л л г г т> т>
s s s s s s
0) 0) tS> (Д
s s
0) 0)
0) 0)
-5 -5
5" 5"
л аГ
"5 "5
ft ft
DJ DJ
I I Ю to О о
NJ CO
О о
^ ^
NJ Ю
О о > >
J
GO
г т>
ÍO
СГ
=§ s
S er Яьтз "=
3 Е i
С 1ö
= Е сг-3 & Е тз lo
юЕ
У1^
с Е -с с
Е .р о =
Е
=>1о Е с
С СГ
Е
¡I
3
ё. ь ora
2 ю & о to о
■H р.-i m & =
■i ij'c' 5 ю J.
= =3 £T ft1
■3" r
5 ^ ^з -P
II
11
6
E с
Ci
a с
01.09.2020 ; 03.09.2020 ; 07.09.2020 : 09.09.2020 ; 11.09.2020 I 15.09.20%hZ 17.09.2020 ; 22.09.2020 ; 24.09.2020 : 20.09.2020 : 30.09.2020 : 02.10.2020 ; 06.10.2020—-08.10.2020^-12. /0.202CL; 14.10.2020^1 16.10.20201: 20.10.2020^--22.10.2020^1 26.10.2020^1 28.10.20201z 30.10.2020^1 03.11.20201; 05.II.202Ö-Z
09.11.20&Z
Ю1.20Ж--_ 13.11.20Ж--_ 17.11.20201-19.И.20Ж--_ 23,U.202Ö^~_ 25.11.20Ж-
с>
S с
'.j
с; о Ъ с с
-к ■с
Ci
Ъ с Ci
il -С- Dr
3 E
& С"
E
fT-P -3
if &
E T ■3 __
"3" E ■3
ГО _p
3 cr
cr
M С 11
■P t 3 о -3 3
S.
P "3
з 5 2 E
11 çr -53
II
& E
Ër* fi
E = .cr cr
ГЗ c1-
• • cr С'Щ-
3
I 3 E P
П- E
il =
£ cr.
3 E
5 E
с a &
iE E S
с & & E
I E E r
C-P P g
cr -3 с E
■3 & t. тз
3 E E E
с, С i -3
g -
Ce ^ cr
-E Is i &
E EL "3 ^ . c
5 3 ^ pf
с Сз E = cr C.JT
3
CT 3
- •гт _Е-Е
3
сг
с"" сг
U2 СГ
сг
Е Ъ 5
Вт Iе
с
Е з- Q-С з
ï-H
& Е ^"гчо 3
Е гС- г з с
¡z 3 С
f ^ Ef Я-
N0 -3
E Е -er
■Г"q5 "D ~3"
J J
5 3
E &
■3 с
E 5
■3 cr
O" ,3
U2 О
3 ,
^ Ç-1
E с
IfE E E
3 ^ С
"q3 3 £
ÇT cr P
3 -1
- i # E
ю о
I!
£Г E 3 о
§ril
3
E ю
-5- E 3 3
Ji 3 E 13 JT 3
¥1 1
E
3
О
CT 3
Q-3
Q" 3
3Ü
3
Б"
-Г
p
J
tf
E ■=■ с тз E E
fi з- с
E fsj
l S
OU 3 •
S-E
с s
¿ CT
!■§•
-pi
£ Э
СЛ -Г
cr
Ю ■§>
с
IS/1
P"
С ^
ET &
T3 ET
NJ Ol
ГЗ
с
e"
Cr
01.09.2020
1 II 03 09.2020
07.09.2020
Х- л л © Р л л з 09.09.2020
щ Ê -р Í3 ю lt.09.2020
!1 E E ri E 17 09 2020 22.09.2020
24.09.2020
28.O9.2020
■n 30. OS. 2020
■tr Ё t 02.10,2020
-C- CT 06.10.2020
OB. 10.2020
F -p 12.10.1020
S F E 14.10.2020
c, W. 10.2020
■3 20. Í0.2020
1 E 22.10.2020
"Э 26.W.2020
28.10,2020
F E ЗОЮ. 2020
-=r 03.lt.2020
.C" E E 05.11.2020 09.11.2020
11.11.2020
3" £T 13.11.2020
h NJ T 17.11.2020
T 19.112020
cr СГ 23.112020
25.11.2020
ï
8
ta A
P -S
О Ü ü о
5 S S 0
6 о о о
■s
3 %
о
с; (л
0 э
о Ö
о о
0 Э
Q О
янэхэииснд tfdagwv • Niiaiina craaawv • идъпьчъчв -ьичс1лп • c¡ /0101
Ю
_T)USbPU2LTh <ULTUT)US4bPP . ПАНОРАМА ВОЙНЫ . WAR PANORAMA . 7070/ 5
= E Л I -=
дз. зго Ю "3" С 5 3 3- c-g" 3- &-q3 _r_E -£3_E -P IX. Л 5 СГ -С" -С" с с, с, С £ 5 C= & & ^ "З- -О ^o ^
; Pill if tt*1 H\i*n mi* ¡1 ii 1 nil1
Ill If 111 f * t;i I nil Iff! If! 11 If Щи I f Hi! It
^ ^ § & E Э cr ^ifHlll S1--E- E E | E | з
3 "з a- ^ p & & s сг - Б, s -3- c ?-гЕт 3 -F ^ с ^ £ -1-е -3- i
fl^rf"f pSEf^f lit I. Ill 4 #I1I|I I
It E E I Isl 1-lf J i1!s e * «=- ^ e e I -i c
__Е Е 35 ^s _Е- с 'сгм ^ £ Е f т! з ш ^ Е ^ g Е с 3 ^ J ^ ^ а.
ЕЕ5-Е ^.ЕЗВЕ^З^Е^ЗЗЕ-^ЕС-З^^Ю-^ IEIEI Е ^ Е Е £ ^ -
I Е Е з & Е Е # Р -Р Е "g" = Р = з з Ю Е з f 3 г Б Ез
с
С.Е.7! Л с i Стй ^ q. С М СП
Е Е Е ■&■"= 3 [зя-г ^
Е Е з с ## Е | ¿F Е Р з 5 Е п- Е Е Е^Е Е | 3 ^ D^c Е
II й! 1 i i If -If Ii fit r f i it ¥ i iff If itf |
5 5, 3- с 3- -3 -P E 3 §E E .5 E E;^: E-P = т о- Д-з с Е^Егз
ЕЕ || 3 11 i f I -1 I J 5 # l| || ^f | |f i ЦНГ I I 5 I И
¡litMl is - i^ll^sil il^l
Sill Ell l| 1-Е E f 1 ill I ^ i^f ¥
I'l-l^t^f slf I tilfil
i i E
ю С ю С
1. « фбш1|шц.рш1|ш1| 1|пфтЬ, https://www.armstat.am/am/
2. 4рш1|1|фп1.р1тф рприш, https://www.boerse-frankfurt.de/bond/ xs1207654853-armenien-republik-7-15-15-25/ price-history/historical-prices-and-volumes, https://www.boerse-frankfurt.de/bond/ xs2010043904-armenien-republik-3-95-19-29/ price-history/historical-prices-and-volumes
3. https://www.cba.am/Storage/AM/downloads/gorc/ Yield%20Curves.xls
4. https://www.cba.am/Storage/AM/downloads/stat_ data_arm/5-Deposits%20by%20sectors.xls
6. 7.
9.
https://www.cba.am/Storage/AM/downloads/stat_
data_arm/14-Deposit%20and%20lending%20rates.
xls
www.investing.com
https://www.cba.am/AM/SitePages/ExchangeAr-chive.aspx
https://www.cba.am/Storage/AM/downloads/stat_ data_arm/Internet-Baza_2020%20ARMnew.xls https://www.cba.am/Storage/AM/downloads/stat_ data_arm/Internet-Baza_2020%20ARMnew.xls
Эдгар АГАБЕКЯН
Эксперт исследовательского центра «Амберд», АГЭУ, кандидат экономических наук
ПАНОРАМА ВОЙНЫ
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК РА ВО ВРЕМЯ ВОЙНЫ: СОЛИДАРНОСТЬ В ТЫЛУ И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ ПОСЛЕ ВОЙНЫ
Во время кризиса, вызванного коронавирусом, война оказала дополнительное давление на экономику и финансовую систему Республики Армения. Даже после прекращения огня послевоенная внутриполитическая напряженность оказала влияние как на экономические ожидания участников, так и на колебания цен на финансовом рынке. В статье автор пытается оценить эти воздействия, обозначить основные риски дальнейшего развития. Если в результате кризиса, вызванного коронавирусом, значительных колебаний цен и проблем с ликвидностью на финансовом рынке не было, то война и последующие политические процессы представляют собой огромный риск для развития и стабильности рынка, что и проявилось, прежде всего, в резких колебаниях курсов валют. Благодаря денежно-кредитной политике Центробанка и поведению крупных участников финансового рынка, удалось избежать углубления кризисной ситуации.
Ключевые слова: Арцахская война, еврооблигации, государственные облигации, депозиты, займы, обменные курсы, денежно-кредитные операции ЦБ
Edgar AGHABEKYAN
Expert at «Amberd» Research Center, ASUE, PhD in Economics
WAR PANORAMA
RA FINANCIAL MARKET DURING THE WAR: SOLIDARITY BEHIND THE BACK AND UNCERTAINTY AFTER THE WAR
During the coronavirus crisis, the war put additional pressure on the economy and financial system of the Republic of Armenia. Even after the ceasefire, post-war internal political tensions influenced both the economic expectations of the participants and the fluctuations in prices in the financial market. In the paper the author tries to assess these impacts, to outline the main risks of further development. If, as a result of the coronavirus crisis, there were no significant price fluctuations and liquidity problems in the financial market, then the war and subsequent political processes pose a huge risk to the development and stability of the market, which manifested itself primarily in sharp fluctuations in currency rates. Due to the monetary policy of the Central Bank and the behavior of large participants in the financial market, it was possible to avoid the deepening of the crisis situation.
Key words: Artsakh war, Eurobonds, government bonds, deposits, loans, exchange rates,
monetary transactions of the Central Bank
