CC BY
4
УДК 336.13.051
процесна форма в1дтворення сукупного ф1нансового потенц1алу укра1ни
© 2015 ПОРТНА 0. В.
УДК 336.13.051
Портна О. В. Процесна форма вщтворення сукупного фшансового потенцiалу Украши
Сшбш'ваф економ'жи Украши великою мiрою залежить не т'шьки Bid ресурсних можливостей, але й Bid iхньоi реал'ваци. Метою cmammi е роз-криття cymHocmi процесноiформи в'дтворення сукупного фшансового потенщалу краж. Доведено, що в'дновлення належноiуваги до поеднан-ня процеав економiчного в'дтворення та в'дтворення сукупного фшансового потенщалу краши е необхidною умовою розширеного сустльного в'дтворення, стаб'шьного функцюнування нацональноiекономки та фiнанciв Украши. Основою розширеного в'дтворення сукупного фшансового потенщалу Украши е його орiенmацiя на реальний сектор економки, повшшого задяння у створенш доданоi вартостi, доходу, ВВП. Запропоно-вано дотджувати процесну форму в'дтворення сукупного фшансового потенщалу Украши через показники послдовного та взаемопов'язаного опису найважливших процеав i явищ економки: виробництва, dохоdiв, споживання, нагромадження капталу та ф'шанав. Перспективою подаль-ших дотдженьу даному напрямi е опрацювання результативноiформи в'дтворення сукупного фшансового потенщалу Украши. Ключов'! слова: сукупний ф'шансовий потен^ал краши, в'дтворення, процесна форма. Табл.: 4. Ббл.: 11.
Портна Оксана Валентин'юна - кандидат економiчних наук, доцент, докторант кафедри економiчноiтеорИ та економ'мних метод'в управлш-ня, Хармвський нацональний ушверситет iм. В. Н. Каразша (пл. Свободи, 4, Харщ 61022, Украша) E-mail: portna@biqmir.net
УДК 336.13.051
Портная О. В. Процессная форма воспроизводства совокупного финансового потенциала Украины
Стабилизация экономики Украины в значительной мере зависит не только от ресурсных возможностей, но и от их реализации. Целью статьи является рассмотрение сущности процессной формы воспроизводства совокупного финансового потенциала страны. Доказано, что возобновление соответствующего внимания к объединению процессов экономического воспроизводства и воспроизводства совокупного финансового потенциала страны является необходимым условием расширенного общественного воспроизводства, стабильного функционирования национальной экономики и финансов Украины. Основой расширенного воспроизводства совокупного финансового потенциала Украины является его ориентация на реальный сектор экономики, более полное задействование в создании добавочной стоимости, дохода, ВВП. Предложено исследовать процессную форму воспроизводства совокупного финансового потенциала Украины через показатели последовательного и взаимосвязанного описания важнейших процессов и явлений экономики: производства, доходов, потребления, накопления капитала и финансов. Перспективой дальнейших исследований в данном направлении является рассмотрение результативной формы воспроизводства совокупного финансового потенциала Украины. Ключевые слова: совокупный финансовый потенциал страны, воспроизводство, процессная форма. Табл.: 4. Библ.: 11.
Портная Оксана Валентиновна - кандидат экономических наук, доцент, докторант кафедры экономической теории и экономических методов управления, Харьковский национальный университет им. В. Н. Каразина (пл. Свободы, 4, Харьков, 61022, Украина) E-mail: portna@biqmir.net
UDC 336.13.051
Portna O. V. Process Form of Reproduction of the Aggregate Financial Potential of Ukraine
Stabilization of the economy of Ukraine largely depends not only on the resource capabilities, but also on their materialization. The article is aimed to examine the essence of process form of reproduction of the aggregate financial potential of country. It has been proven that resumption of an appropriate attention to unification of the processes of economic reproduction and the reproduction of aggregate financial potential of country is a prerequisite for enhanced social reproduction, stable functioning of the national economy and finance. The basis for an expanded reproduction of the aggregate financial potential of Ukraine is its orientation towards the real sector of economy, fuller involvement in creating added value, income, GDP. It has been proposed to explore the process form of reproduction of the aggregate financial potential of Ukraine through indicators of the consistent and interlinked description of crucial processes and phenomena of economy: production, income, consumption, capital accumulation and finance. Prospect of further research in this direction is consideration of an effective form of reproduction of the aggregate financial potential of Ukraine.
Key words: aggregate financial potential of country, reproduction, process form.
Tabl.: 4. Bibl.: 11.
Portna Oksana V. - Candidate of Sciences (Economics), Associate Professor, Candidate on Doctor Degree of the Department of Economic Theory and Economic Methods of Management, V. N. Karazin Kharkiv National University (pl. Svobody, 4, Kharkiv, 61022, Ukraine) E-mail: portna@biqmir.net
Униншни eKOHOMÎ4HMx умовах Украши, поглибле-них як свпювими кризовими явищами загалом, так i внутршшми фiнансово-економiчними, од-шею з актуальних потреб залишаеться розширене вц-творення сукупного фшансового потенщалу Украши. За умов, коли вцтворювальний процес нащонально'1 економжи характеризуеться нестабкьшстю, втрачеш важелi впливу на розвиток, регулювання формування та реалiзацiï сукупного фшансового потенщалу краши ще не сформувалося як цшсна система, втрачаються опти-мальш прюритети фiнансово-економiчноï сфери краши, загострюеться проблема фiнансово-економiчноï безпе-ки держави. Стабiлiзацiя економжи Украши великою
мiрою залежить не т^ьки вц ресурсних можливостей, а й вц реалiзацiï таких можливостей, тобто сукупного фшансового потенщалу краши. Враховуючи обмеження, що стосуються економжи краши у залученш фшансових ресурав, шоземних швестицш та фшансових можливостей шдприемств, можна вiдмiтити, що економiчна стабiлiзацiя в УкраМ буде значною мiрою залежати як вц ефективно'1 мобшзаци фшансових ресурйв, так i вц ефективност процесно'1 форми вцтворення сукупного фшансового потенщалу краши.
Значний внесок у розробку теори та практики формування, реалiзацiï та вцтворення фшансових ре-сурйв, дослцження окремих складових сукупного фЬ-
нансового потенщалу кра!ни внесли працi О. Баранов-ського, О. Василика, В. Гейця, В. Глущенка, А. Гриценка, Л. Дробозшо!, О. Заруби, I. Зятковського, О. Кириленка, А. Шеремета, I. Чугунова та багатьох шших. Водночас аналiз публiкацiй науковцiв демонструе, що цiлiсного дослiдження, здiйснюваного через призму сукупного фшансового потенцiалу краши, розгляду тако! форми його вiдтворення, як процес, практично не кнуе. Отже, особливо! актуальностi набувае потреба дослГдження даного аспекту в УкраМ.
Вiдсутнiсть цiлiсних робiт, присвячених вивченню процесно! форми вiдтворення сукупного фшансового потенщалу Укра!ни як окремо взятого проблемного об'екта дослдження з можливктю реалшацИ одержа-них обгрунтованих положень у функцiонуваннi нащо-нально! економiки, засвiдчуе, що проблема залишаеться маловивченою. Проте 'й значущiсть для теорГ! та практики розширеного вiдтворення сукупного фiнансового потенцiалу Укра'ни безсумнiвна, що зумовлюе актуаль-шсть подальшого наукового пошуку.
Метою стати е розкриття сугносп процесно! форми вГдтворення сукупного фiнансового потенцiалу кра!ни.
Постшно зростаюча роль фiнансiв у економiчних вiдносинах викликае необхiднiсть розширен-ня та змiцнення фiнансово! бази нащонально! економiки, вирiшення низки проблем, пов'язаних з удо-сконаленням використання фшансових ресурсiв. Важ-ливе мiсце в системi фiнансового забезпечення кра!ни займае сукупний фшансовий потенцiал Укра!ни. Проблема постае у зростанш щльово! спрямованостi процесно! форми вГдтворення сукупного фiнансового по-тенцiалу Укра!ни на розширене фiнансово-економiчне вiдтворення. Розглядаючи процесну форму вiдтворення сукупного фшансового потенщалу Укра!ни, апелюемо до наукових надбань В. Глущенка, який вважав, що фь нансовий потенцiал е результатом процеав вiдтворення на мiкроекономiчному, а також на макроекономiчному рiвнях. Фiнансовий потенцiал е також результатом вза-емодГ! механiзмiв формування та регшзаци потенща-лу. Взаемозв'язок фiнансового потенцiалу i механiзмiв, форм i методiв його формування не треба розглядати одно6Гчно. ВсГ вони дшсно впливають на фiнансовий потенцiал, однак i фiнансовий потенцiал, у свою чергу, впливае на мехашзми його формування, перетворюе !х на результат використання самого фшансового потенщалу. Визнання едност процеав формування i реалшацИ фiнансового потенцiалу та зворотного впливу остан-нього на першГ приводить до визнання вторинностГ ме-ханiзмiв формування потенцiалу з ознаками господар-ського механiзму та вiдтворювальних процесiв. Як вГ-домо, розширене вГдтворення передбачае накопичення капГталу, яке вГдволкае частину засобГв вГд споживання. Тому для подальшого розвитку (на базГ розширеного вГдтворення) необхГдно не ткьки залучати все новГ i новГ ресурси, але й краще використовувати фГнансовГ ресурси, що вже мають мГсце у суспкьств! В умовах обмеження ресурав економГки, а значить i фГнансГв, постае проблема детального аналГзу всГх видГв ресурсГв, !х
оптимального розпод1лу, а також розмежування проце-с1в !х формування та використання, або реал1заци. Сам по соб1 великий обсяг накопичених ресурйв зовйм не гарантуе !х автоматично! трансформацГ! в потенщал та реальн1 швестици. З'ясувалося, що, по-перше, важлива не ккьюсть ресурйв, а як1сть та напрями використання (на це впливае велика ккьюсть фактор1в економ1ки, починаючи з типу дшчого господарського механ1зму); по-друге, не ткьки обсяг ресурйв та !х накопичення, але 1 здатшсть само! економ1ки 1 господарського мехашзму та окремих суб'ект1в використати ресурси дае можли-в1сть реал1зувати власний потенщал свого розвитку, показати власш можливост1 та здатност1 [3, с. 10-11]. Тож, розглядаючи зазначене в контекст1 в1дтворення сукупного ф1нансового потенщалу кра!ни, сл1д зазначи-ти, що як формування (ресурси), так 1 функщонування (процеси) е його найважлившими економ1чними характеристиками. Безумовно, вони в1дображають посл1дов-н1 форми руху сукупного ф1нансового потенц1алу кра!-ни в1д формування до функц1онування, отже, у процей свого в1дтворення. Але не можна обмежитися баченням ткьки такого зовншнього, поверхового зв'язку. 6 1 бкьш глибою взаемозалежност1. При бкьш детальному розгляд1 виявляеться, що процесна форма в1дтворення сукупного фшансового потенщалу кра!ни через його ре-ал1зац1ю стае внутр1шн1м моментом його формування. Адже у формуванш сукупного фшансового потенщалу кра!ни беруть участь фшансов1 ресурси, що функцюну-ють. З 1ншого боку, функц1онування сукупного фшансового потенщалу кра!ни, в1дтворюючи ф1нансов1 ресурси останнього та його складових, формуе сукупний фшан-совий потенщал кра!ни. Таким чином, не ткьки функщонування сукупного фшансового потенщалу включае його формування, а й формування - функщонування. Це внутршш зв'язки таких форм в1дтворення сукупного фшансового потенщалу кра!ни, як ресурси та процеси, але кнують також зовншш взаемозалежност! Ресурсна форма сукупного фшансового потенщалу кра!ни впливае на процесну форму його в1дтворення: 1) надаючи певний обсяг фшансових ресурйв; 2) визначаючи спойб 1 напрями процейв; 3) збуджуючи потребу в сукупному ф1нансовому потенщал1 кра!ни в його користувач1в.
Отже, процесна форма в1дтворення сукупного фшансового потенщалу кра!ни впливае на його ресурсну форму тим, що, по-перше, використо-вуе сформований сукупний фшансовий потенщал кра!-ни та надае цим завершешсть процесу його формування; по-друге, створюе потребу в новому акт1 формування. Функщонування перед тим, як стати функцюнуванням сукупного фшансового потенщалу кра!ни, е форму-ванням, що замкнено у функцюнуванш. Це замкнене у функцюнуванш формування е визначальним по в1дно-шенню до функщонування.
Тож сутшсть процесно! форми в1дтворення сукупного ф1нансового потенц1алу кра!ни полягае в тому, що фшансов1 ресурси не е «замороженими», а здшснюють постшний рух, реал1зуються на цш свого в1дновлення та в1дтворення. Процесну форму в1дтворення сукупного фшансового потенщалу кра!ни визначаемо як су-
купшсть процеав, що забезпечують ефективну його реал1защю з метою досягнення розширеного фшансово-економ1чного в1дтворення. У процеснш форм1 свого в1д-творення сукупний фшансовий потенц1ал кра!ни через послдовшсть форм (ресурси, процеси, результати) пере-творюе ресурси в результати, причому реал1зац1я повинна виражатися тенденщею до зростання. Таким чином, в1дтворення сукупного ф1нансового потенц1алу кра!ни залежить не ткьки в1д його спроможност формуватись, а й в1д процесу ефективно! реал1зац1! ф1нансових ресур-с1в. На п1дтвердження апелюемо до думки К. Васьюв-сько! [2, с. 105-106], що процесна форма в1дтворення сукупного фшансового потенц1алу кра!ни в1дпов1дае за ефективне забезпечення руху грошових поток1в в1д одних господарюючих суб'ект1в до 1нших. Основною метою реал1зацГ! сукупного ф1нансового потенщалу кра!ни у процей в1дтворення е оптим1зац1я ф1нансових потоюв.
На перший погляд може здаватися, що в1дтворен-ня сукупного фшансового потенщалу кра!ни - це суто ф1нансове явище. Але в1дом1 в1тчизнян1 до-сл1дники додержуються 1нших думок. Як вважае А. Гриценко [5, с. 192], реальний процес створення 1 збкьшен-ня ново! вартост1 мае свою фшансову складову, взаемо-д1е з нею, але не зводиться до не!. Такий недол1к майже не був в1дчутним 1 не мав негативних прояв1в у докри-зовий пер1од у розвинених кра!нах унасл1док збалансо-ваност1 !х економж. Проте криза виявила принципову залежшсть ф1нансових процейв в1д реально! економжи 1 неможлив1сть довгострокового в1дриву розвитку ф1-нансових в1д реальних економ1чних процейв. У кра!нах з переходною економ1кою такий недол1к спричиняе зм1-щення акцент1в на ф1нансов1 процеси без в1дпов1дного розвитку реально! економши, що призводить до р1з-номаштних деформац1й в економ1чному 1 сощальному розвитку. Саме нев1дпов1дн1сть ф1нансових 1 реальних економ1чних процейв стала важливим фактором неба-ченого ран1ше перерозподку багатства, накопичення великих каштал1в у надзвичайно коротк1 терм1ни, сощаль-ного розшарування суспкьства, р1зних фшансових афер тощо. Щодо диспропорц1й у сшвв1дношенш ф1нансових 1 економ1чних процейв, то вони е важливою складовою сучасно! кризи. 1нш1 укра!нськ1 вчеш, анал1зуючи чинни-ки, особливост1 та насл1дки ф1нансово! кризи в УкраМ, детал1зували !'! причини. На думку I. Радюново!, «за вск в1дмшностей обставин, у яких формувалися фшансов1 кризи, вони певним чином повязан з порушеннями у рус1 кредиту й з1 спекулятивними операц1ями на ринку цшних папер1в» [9, с. 19]. Зазначений автор вважае, що до основних причин кризи на макроеконом1чному р1вш е шдстави в1днести макроеконом1чн1 цш та шструмен-ти, важлив1 з огляду на зв'язки фшансового сектора з ре-альним сектором економ1ки, котр1 були поза увагою уря-д1в, як1 формували макроеконом1чну пол1тику [9, с. 21]. У своему досл1дженш М. Сивульський [10] ще бкьше конкретизував нацюнальш особливост1 ф1нансово! кризи. Вш аргументував, що ф1нансова криза в УкраМ в1д-булася завдяки: банювському кредитуванню, яке опира-лося не на реальш потреби, а на спекулятивний попит [10, с. 6]; у перюд 2005-2008 роив НБУ забезпечував
не виробничу, а споживацьку спрямовашсть розвитку економжи Укра!ни [10, с. 8]; проникнення й д1яльшсть шоземних банк1в на територ1ю Укра!ни, насл1дком чого стало стр1мке кредитування ф1зичних ос1б, що 1стотно збкьшило платоспроможний попит, а кредитн1 кошти в орган1зац1ю виробництва майже не вкладались [10, с. 10]; масове входження 1ноземного кап1талу до укра!н-ського банк1вського сектора стало основним фактором, що обумовив стр1мке зростання валового зовшшнього боргу Укра!ни [10, с. 11]. Досл1дження Т. бфименко до-водять, що темпи зростання фшансового сектора значно випередили динамжу в1дпов1дних процейв у реальних секторах нацюнальних економ1к. Частка ф1нансового сектора у валовш додан1й вартост1 набагато менша за його частку в сукупних активах. «Ф1нанс1онал1зац1я» перетворилася на роздування глобальних ф1нансових бульбашок, розрив яких загрожуе економжам кра!н ви-бухом ново! велико! депресГ! [7, с. 12].
Спираючись на наведеш аргументи, можна конста-тувати, що врахування наслоив 1 урок1в кризи дозволяе видкити стадГ! процесно! форми в1д-творення сукупного ф1нансового потенщалу Укра!ни. На сьогодн1 коректним шдходом як до теоретично! розро-бленост1 процесно! форми в1дтворення сукупного фшансового потенщалу Укра!ни, так 1 до практично! реал1защ! теоретичних положень щодо ефективного використан-ня та розширеного в1дтворення сукупного ф1нансового потенщалу Укра!ни стае його взаемозв'язок й ор1ентац1я на реальний сектор економжи кра!ни, на використання сукупного фшансового потенщалу кра!ни, на створення додано! вартост1, утворення доходу, ВВП. Адже, як ви-знають С. Льовочкш, В. Опар1н, В. Федосов «...аспект взаемозв'язку економжи й ф1нанс1в розглядаеться в контекст1 забезпечення потреб суспкьного в1дтворен-ня. Своер1дною акйомою е те, що фшанси призначен1 для обслуговування потреб економжи, а не економжа для ф1нанс1в» [8, с. 6]. Зазначеш науковц1 багаторазо-во шдкреслюють, що ф1нанси 1снують не сам1 по соб1, а заради забезпечення потреб громадян, п1дприемств 1 держави. «Будь-яка ф1нансова операц1я так чи шакше, у даний момент чи в перспектив! мае бути пов'язана 1з суспкьним в1дтворенням» [8, с. 7]. Тому в1дновлення належно! уваги до поеднання економ1чного в1дтворення з в1дтворенням сукупного ф1нансового потенщалу кра!-ни е необх1дною умовою стабкьного функц1онування нац1онально! економ1ки Укра!ни. На п1дтвердження на-ведемо думку В. Глущенка [3, с. 10], що формування ф1-нансового потенщалу мае загальноеконом1чну природу, протжае у межах певно! системи господарських зв'язюв, саме ц1 зв'язки можуть або стримувати процеси, або сприяти !х подальшому розвитку.
Резюмуючи все вищенаведене, можна запропону-вати досл1джувати процесну форму в1дтворення сукупного фшансового потенщалу кра!ни через показники посл1довного та взаемопов'язаного опису найважлив1-ших процейв 1 явищ економ1ки: виробництва, доход1в, споживання, нагромадження кап1талу та фшанйв. За-пропонований нами шдх1д до сутност1 процесно! форми в1дтворення сукупного ф1нансового потенц1алу Укра!ни
о_
ьа
о
т о
о о_
о
=п <
дозволяе також вирiшити низку аналпичних проблем. У своему дослдженш фiнансового потенцiалу Украши С. Шумська зазначае, що, аналiзуючи кiлькiсну ощнку фiнансового потенцiалу Украши та його структуру, важ-ливо вiдмiтити, що розрахунки зроблено незалежно вiд того, на яю цiлi цi ресурси можуть бути використаш -просте чи розширене вiдтворення, споживчi потреби чи витрати на розвиток (економiчне зростання). В остан-ньому випадку мае йтися про розрахунки фшансового потенщалу розвитку, який цiкавiший для аналiзу з точки зору забезпечення стшких темпiв зростання економiки [11, с. 62]. А застосування зазначеного нами шдходу, з одного боку, розмежуе ресурси, процеси та результата, а з шшого - аналiтично пов'яже взаемообумовлеш послцовш форми вцтворення сукупного фiнансового потенцiалу Украши.
Розглянемо процесну форму вiдтворення сукупного фшансового потенщалу Украши у практичнш площиш. Для цього дамо ощнку сукупного фшан-сового потенщалу Украши, що спрямовуеться у вироб-ництво (табл. 1).
Аналiзуючи табл. 1, можна зробити висновок, що, незважаючи на значну фшансову спроможшсть Украши, як ресурси на економiчне зростання щорiчно викорис-товуеться приблизно до 40 % сукупного фшансового потенщалу краши. Як зазначала С. Шумська, аналiзуючи фiнансовий потенщал Укра'1ни за 2001-2005 рр., (що також п1дтверджують нашi розрахунки), «...за вцсутносй механiзмiв залучення кошпв або низько'1 ефективностi iснуючих шструменпв та механiзмiв бiльшiсть вкьних ресурйв залишаеться незадшними i не бере участ у створеннi суспкьного продукту» [11, с. 62]. Украша мае достатнш обсяг сукупного фiнансового потенщалу крайни, але частка його залучення е невисокою. А свiтовi тен-
денцil, навпаки, свiдчать, що «за рiзними даними, т1льки 2-3% встх фiнансових операцiй у свт якимось чином пов'язанi з реальним сектором, решта - лише м1ж собою або з обслуговуванням фшансового сектора» [1, с. 43; 4]. Але треба визнати, що для економки краши важлив! вс1 види фшансових поток1в, '1х к1льк1сн1 та яюсш характеристики, як1 взаемозумовлеш та лише в сукупност1 до-зволяють охарактеризувати процесну форму вцтворен-ня сукупного фiнансового потенцiалу Украши.
Анол1зуючи процесну форму вiдтворення сукупного фшансового потенщалу Украши та дета-л1зуючи обсяги його використання у процей виробництва, розглянемо структуру ресурйв шститу-ц1йних секторiв економжи Украши, що зад1янi у вироб-ництв1 (табл. 2).
Данi табл. 2 показують, що за аналiзований перь од незначно, але шдвищуеться роль сектора загального державного управлшня у структур! ресурйв шституцш-них секторiв економiки Украши, що задiянi у виробни-цтв1, також зростають обсяги ресурйв домашни госпо-дарств. Усе це вцбуваеться за рахунок зменшення рол1 нефiнансових корпорацiй. Продовжуючи аналiзувати процесну форму вiдтворення сукупного фшансового потенщалу Украши, розглянемо структуру чисто'1 додано! вартост (табл. 3).
За даними табл. 3 у структур! чисто'1 додано'1 вар-тост питома вага нефiнансових корпорацш значно зменшуеться за рахунок зростання частки шших ш-ституц1йних секторiв економiки (значного збкьшення частки домашни господарств та сектора загального державного управлшня). Для поглиблення аналiзу про-цесно'1 форми вiдтворення сукупного фшансового потенщалу Украши розглянемо структуру утворення доходу (табл. 4).
Таблиця 1
Основы макроекономiчнi характеристики використання сукупного фiнансового потенцiалу Украши за 2009-2013 рр.
Показник Нк
2009 2010 2011 2012 2013
СФПУ, млн грн 5421839,7 6262996,0 7003785,8 7965914,0 8182539,9
Рахунок виробництва всё' економки, млн грн 1955685 2388289 2895283 3150653 3189558
Вщсоток використання ресурав СФПУ на виробництво, % 36,07 38,13 41,34 39,55 38,98
Джерело: розраховано автором за даними [6].
Таблиця 2
Структура ресурав шституцшних секторiв економки Украши, що задiянi у виробницт за 2012-2013 рр., %
Складова Рiк
2012 2013
Нефiнансовi корпорацп 74,00 72,09
Фiнансовi корпорацп 3,12 3,29
Сектор загального державного управлшня 9,23 9,54
Домашн господарства 13,36 14,73
Некомерцшы оргаызацп, що обслуговують домашнi господарства 0,29 0,35
Уся економка 100 100
<
2 ш
Джерело: розраховано автором за даними [6].
Таблиця 3
Структура чистоТ додано! вартост в економiцi УкраТни, %
Складова Р!к
2012 2013
Нефiнансовi корпораци 54,59 53,05
Фiнансовi корпораци 5,25 5,43
Сектор загального державного управлшня 16,78 17,13
Домашш господарства 22,87 23,83
Некомерцмш оргашзацп, що обслуговують домашш господарства 0,51 0,56
Уся економка 100 100
Джерело: розраховано автором за даними [6]. Таблиця 4 Структура утворення доходу в економiцi УкраТни, %
Складова Ик
2012 2013
Нефiнансовi корпораци 56,74 55,45
Фiнансовi корпораци 4,84 4,97
Сектор загального державного управлшня 16,21 16,50
Домашш господарства 21,71 22,52
Некомерцмш оргашзацп, що обслуговують домашш господарства 0,50 0,56
Уся економка 100 100
Джерело: розраховано автором за даними [6].
Даш табл. 4 показують, що у структур! утворення доходу збер1гаються майже однаков1 тенденц!! шститу-цшних сектор1в економ1ки Укра!ни, як 1 у структур! чисто! додано!вартостЬ
На нашу думку, запропонована нами теоретична й практична цшсшсть розгляду процесно! форми в1д-творення сукупного фшансового потенщалу дае мож-ливкть як розширити розумшня в1домих ктин, так ! розглянути !х сутшсть в1дпов1дно до потреб практично! регшзаци процесно! форми вцтворення сукупного ф1-нансового потенщалу Укра!ни.
ВИСНОВКИ
Узагальнення отриманих результат дослцження процесно! форми вцтворення сукупного фшансового потенщалу Укра!ни дае змогу зробити певн висновки. Нарощування обсяпв сукупного фшансового потенщалу кра!ни повинно шдтримувати адекватн! змши й темшв приросту ВВП. Обсяг сукупного фшансового потенщалу Укра!ни як ресурсу значно перевищуе потреби нацю-нально! економ1ки, що свцчить про значн внутршн! ре-зерви. Перспективами подальших дослцжень у даному напрям1 е опрацювання результативно! форми в1дтво-рення сукупного фшансового потенщалу Укра!ни. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Бобров €. А. Аналiз причин виникнення свгговоТ фн нансово! кризи та ТТ вплив на економiку УкраТни / £. А. Бобров // Фiнанси УкраТни. - 2008. - № 12. - С. 33 - 43.
2. Васьмвська К. В. Управлшня фшансовим потенцiалом у системн фiнансовоТ' безпеки пiдпри£мств / К. В. Васьювська, В. Б. Прокопишак, С. В. Ярмольський // Вкник ЛьвiвськоТ' державно! фшансовоТ' академп / Голов. ред. Буряк П. Ю. - Львiв : ЛДФА, 2013. - № 24. - С. 104 - 109.
3. Глущенко В. В. Фшансовий потенцал суб'£ктiв госпо-дарювання: загрози та напрями змщнення / В. В. Глущенко // Розвиток фшансового потенщалу суб'£ктiв господарювання як основа досягнення фiнансово-економiчноТ' безпеки : колектив-на монографiя / Кол. авт. ; за ред. В. В. Глущенка. - Х. : ХНУ iменi В. Н. Каразша, 2013. - С. 7 - 25.
4. Гринберг Р. Мировой финансовый кризис затронет реальную экономику в разных странах по-разному // RosInvest. Com. - 2008. - 9 нояб. [Электронный ресурс]. - Режим доступа : http://www.rosinvest.com/news/452814
5. Гриценко А. А. Капп^заця та соцiалiзацiя економки в ретроспективi та перспективi / А. А. Гриценко // Методолопя, теорiя та практика соцюлопчного аналiзу сучасного суспть-ства : зб. наук. праць / Харшський нацюнальний унiверситет iменi В. Н. Каразша. - 2009. - Вип. 15. - С. 191 - 196.
6. Державна служба статистики УкраТни : офщшний веб-сайт [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www. ukrstat.gov.ua/
7. Сфименко Т. I. Антикризове податкове регулювання фшансового сектору / Т. I. ёфименко // Фшанси УкраТни. - 2011. -№ 11. - С. 3 - 21.
8. Льовочкш С. В. Суперечносп фшансовоТ теорп i практики в контексп цишчносп економiчного розвитку / С. В. Льовочкш, В. М. Опарш, В. М. Федосов // Фшанси УкраТни. - 2011. -№ 5. - С. 3 - 13.
9. Радюнова I. Ф. Фшансова природа економiчних коли-вань: змiст i моделювання / I. Ф. Радюнова // Фшанси УкраТни. -2011. - № 3. - С. 19 - 34.
10. Сивульський М. I. Нацюнальы особливосп фшан-совоТ кризи / М. I. Сивульський // Фшанси УкраТни. - 2009. -№ 7. - С. 3 - 19.
11. Шумська С. С. Фшансовий потен^ал УкраТни: методолопя визначення та оцшки / С. С. Шумська // Фшанси УкраТни. -2007. - № 5. - С. 55 - 64.
REFERENCES
Bobrov, Ye. A. "Analiz prychyn vynyknennia svitovoi finanso-voi kryzy ta ii vplyv na ekonomiku Ukrainy" [Analysis of the causes of the global financial crisis and its impact on the economy of Ukraine]. Finansy Ukrainy, no. 12 (2008): 33-43.
Derzhavna sluzhba statystyky Ukrainy : ofitsiinyi veb-sait. http://www.ukrstat.gov.ua
Grinberg, R. "Mirovoy finansovyy krizis zatronet realnuiu ekonomiku v raznykh stranakh po-raznomu" [The global financial crisis will affect the real economy in different countries in different ways]. http://www.rosinvest.com/news/452814
Hlushchenko, V. V. "Finansovyi potentsial sub'iektiv hospo-dariuvannia: zahrozy ta napriamy zmitsnennia" [Financial potential businesses: threats and trends strengthening]. In Rozvytok finanso-voho potentsialu sub'iektiv hospodariuvannia iak osnova dosiahnen-nia finansovo-ekonomichnoi bezpeky, 7-25. Kharkiv: KhNU imeni V. N. Karazina, 2013.
Hrytsenko, A. A. "Kapitalizatsiia ta sotsializatsiia ekonomiky v retrospektyvi ta perspektyvi" [Capitalization and socialization of the economy in retrospect and prospect]. Metodolohiia, teoriia ta praktyka sotsiolohichnoho analizu suchasnoho suspilstva, no. 15 (2009): 191-196.
Lyovochkin, S. V., Oparin, V. M., and Fedosov, V. M. "Super-echnosti finansovoi teorii i praktyky v konteksti tsyklichnosti eko-
nomichnoho rozvytku" [The contradictions of financial theory and practice in the context of cyclical economic development]. Finansy Ukrainy, no. 5 (2011): 3-13.
Radionova, I. F. "Finansova pryroda ekonomichnykh kolyvan: zmist i modeliuvannia" [The financial nature of economic fluctuations: the content and design]. Finansy Ukrainy, no. 3 (2011): 19-34.
Syvulskyi, M. I. "Natsionalni osoblyvosti finansovoi kryzy" [National characteristics of the financial crisis]. Finansy Ukrainy, no. 7 (2009): 3-19.
Shumska, S. S. "Finansovyi potentsial Ukrainy: meto-dolohiia vyznachennia ta otsinky" [The financial potential of
Ukraine: methodology and evaluation]. Finansy Ukrainy, no. 5 (2007): 55-64.
Vaskivska, K. V., Prokopyshak, V. B., and Yarmolskyi, S. V. "Upravlinnia finansovym potentsialom u systemi finansovoi bezpeky pidpryiemstv" [Managing financial potential in the system of financial security companies]. Visnyk Lvivskoi derzhavnoi finansovoiakademii, no. 24 (2013): 104-109.
Yefymenko, T. I. "Antykryzove podatkove rehuliuvannia finansovoho sektoru" [Crisis tax regulations in the financial sector]. Finansy Ukrainy, no. 11 (2011): 3-21.
УДК 330.131.5:[336.743:330.342.173]
эффективность валютных интервенций: критерии оценки и результаты анализа интервенций нбу на внутреннем валютном рынке
© 2015
ШЕЛУДЬКО с. А.
УДК 330.131.5:[336.743:330.342.173]
Шелудько С. А. Эффективность валютных интервенций: критерии оценки и результаты анализа интервенций НБУ
на внутреннем валютном рынке
Целью статьи является изучение теоретико-методологической базы оценки эффективности валютных интервенций центрального банка и проведение анализа эффективности интервенций Национального банка Украины. Основой исследования являются научные публикации как украинских, так и зарубежных авторов (прежде всего, специалистов Международного Валютного Фонда и Всемирного Банка). Результаты критического обзора специализированной литературы свидетельствуют о применении в мировой практике трех основных критериев эффективности валютных интервенций центрального банка: «направления», «сглаживания» та «разворота». Автором был предложен дополнительный критерий «компенсации», исправляющий недостатки прочих. На основании этого критерия был осуществлен анализ результативности валютных интервенций на валютном рынке Украины, что позволило сделать вывод о низком уровне эффективности таковых. Цели дальнейших исследований лежат в области поиска и реализации путей усовершенствования механизма проведения Национальным банком Украины валютных интервенций на внутреннем валютном рынке страны. Практическое значение работы обусловлено необходимостью научного обоснования осуществления валютных интервенций в условиях перехода к рыночному валютному курсу. Научная ценность проведенного исследования заключается в обосновании и апробации предложенного автором критерия эффективности валютных интервенций.
Ключевые слова: валютная интервенция, валютный курс, валютный рынок, волатильность валютного курса, критерии эффективности валютных интервенций, Национальный банк Украины. Рис.: 2. Формул: 6. Библ.: 9.
Шелудько Сергей Андреевич - аспирант кафедры банковского дела, Одесский национальный экономический университет (ул. Преображенская, 8, Одесса, 65082, Украина) E-mail: s.szeludko@gmail.com
УДК 330.131.5:[336.743:330.342.173] Шелудько С. А. Ефективн/сть валютних ¡нтервенц1й: критерПоцнки та результати анал/зу ¡нтервенцш НБУ на внутршньому валютному ринку
Метою статт'1 е вивчення mеореmико-меmоdологiчноiбази оцнки ефек-mивноcmi валютних iнmервенцiй центрального банку та проведення аналiзу ефекmивноcmi iнmервенцiй На^онального банку Украни. Основою досл'дження е науковi публiкацii як укранських, так i заруб'жних авmорiв (перш за все, спеи/алкт'!в М'жнародного Валютного Фонду та Свimового Банку). Результати критичного огляду фаховоiлтератури св/дчать про використання у св^ов/В пракmицi трьох основних критерИв ефективнос-mi валютних iнmервенцiй центрального банку: «напрямку», «згладжуван-ня» та «розвороту». Автором було запропоновано додатковий криmерiй «компенcацiя», який виправляе недолки iнших. Керуючись цим криmерiем, було здшснено анал'в резульmаmивноcmi валютних iнmервенцiй на валютному ринку Украни, що дозволило зробити висновки про низький рiвень ¡х ефекmивноcmi. Ц/лi подальших досл'джень полягають у cферi пошуку та реалiзацi¡ шлях/в удосконалення механiзму проведення На^ональним банком Украни валютних iнmервенцiй на внуmрiшньому ринку крани. Прак-тичне значення роботи обумовлене необхidнicmю наукового об'рунту-вання здшснення валютних iнmервенцiй в умовах переходу до ринкового валютного курсу. Наукова цiннicmь проведеного досл'дження полягае в об-'рунmуваннi та апробацИ запропонованого автором криmерiю ефектив-ноcmi валютних iнmервенцiй.
Ключов! слова: валютна нтервен^я, валютний курс, валютний ринок, во-лаmильнicmь валютного курсу, критерП ефекmивноcmi валютних iнmер-вен^й, Нацональний банк Украни. Рис.: 2. Формул: 6. Ббл.: 9.
Шелудько СергйАндршович - астрант кафедри баншвсьт справи, Одесь-кий нацюнальний економ1'чний ун1'верситет (вул. Преображенська, 8, Оде-са, 65082, Украна) E-mail: s.szeludko@gmail.com
UDC 330.131.5:1336.743:330342.173] Sheludko S. A. Efficiency of Currency Interventions: Estimation Criteria and the Results of Analysis of the NBU Interventions in the Internal Currency Market
The article is aimed to study the theoretical-methodological framework for estimation of efficiency of currency interventions by the Central Bank and analyze the efficiency of interventions by the National Bank of Ukraine. Basis of the study are the scientific publications by both Ukrainian and foreign authors (first and foremost by specialists of the International Monetary Fund as well as the World Bank). Results of a critical review of the specialized literature suggest applying in the world practice three basic criteria of efficiency of currency interventions by the Central Bank: «direction», «smoothing» and «reversal». The author was offered an additional criterion of «compensation» in order to improve the shortcomings of the other criteria. Based on this criterion, an analyzis of effectiveness of currency interventions in the foreign exchange market of Ukraine has been conducted, which led to the conclusion of a low level of efficiency of such activities. The purposes of the future researches are found in the area of finding and implementing ways to improve the mechanism for implementing by the National Bank of Ukraine currency interventions at the internal currency market of the country. The practical value of this research work is determined by the need of a scientific substantiation of currency interventions during the transition to a market-based exchange rate. The scientific value of the research consists in validation and testing of the criterion of efficiency of currency interventions, proposed by the author. Key words: currency intervention, exchange rate, currency market, exchange rate volatility, criteria of efficiency for currency interventions, National Bank of Ukraine.
Pic.: 2. Formulae: 6. Bibl.: 9.
Sheludko Sergii A. - Postgraduate Student of the Department of Banking, Odessa National Economic University (vul. Preobrazhenska, 8, Odessa, 65082, Ukraine) E-mail: s.szeludko@gmail.com
