CC BY
66
УДК 330.3:656.2
О. М. ГНЕННИЙ1*, А. В. ВИШНЯКОВА 1
'* Каф. «Еконотка та менеджмент», Дтпропетровський нацюнальний ушверситет затзннчного транспорту ш. академь ка В. Лазаряна, вул. Лазаряна, 2, Дншропетровськ, Укра!на, 49010, тел. +38 (056) 373 15 80, +38 (098) 292 72 54, ел. пошта oleg_gnennij@mail.ru, ORCID 0000-0002-2944-5105
1 Каф. «Економжа та менеджмент», Дтпропетровський нацюнальний ушверситет зал1зничного транспорту 1м. академжа В. Лазаряна, вул. Лазаряна, 2, Дншропетровськ, Украша, 49010, тел. +38 (066) 025 43 44, ел. пошта vishnyakova_anastasiya@mail.ru, ОЯСГО 0000-0001-6255-0022
ПРОБЛЕМИ ОНОВЛЕННЯ ТЯГОВОГО РУХОМОГО СКЛАДУ ТА ОЦ1НКА ЕФЕКТИВНОСТ1 ШВЕСТИЦШНИХ ПРОЕКТ1В У ЛОКОМОТИВНОМУ ГОСПОДАРСТВ1
Мета. Високий стутнь зносу тягового рухомого складу зумовлюе потребу в оновленн локомотивного парку, що потребуе значних каттальних вкладень. Для Укра!ни виникае об'ективна необхвдшсть проведен-ня реформування на зал1зничному транспорт з метою залучення приватних швестор1в до вкладення кошт1в в оновлення рухомого складу. Актуальним питанням залишаеться визначення ефективносп швестицшних проекпв у локомотивному господарств1. Методика. Для досягнення поставлено! мети використовуеться системний шдх1д для визначення сукупного ефекту в1д оновлення ТРС для локомотивного господарства та Укрзал1зниц1 в цшому. Результати. Авторами дослщжено проблеми ф1зичного та морального зносу ТРС, визначено потенщальш вичизнян1 та заруб1жш компанп-постачальники зал1знично! техшки, розглянуто принципи та основн показники оцшки ефективносп швестицшних проекпв. Одним з основних критерпв оцшки ефективносп швестицшного проекту е показник чисто! приведено! вартосп, який приймаючи значения б1льше або дор1внюе нулю, забезпечуе позитивну ефектившсть реал1зацп швестицшного проекту. На-укова новизна. В статп пропонуеться оцшка ефективносп швестицшного проекту (придбання локомотива) у локомотивному господарств1 шляхом розрахунку вдосконаленого показника чисто! приведено! вартосп за рахунок врахування сукупного ефекту в1д оновлення ТРС для локомотивного господарства та зал1зничного транспорту Укра!ни загалом. Практична значимiсть. Запропоноваш показники оцшки ефективносл дозволять б1льш точно визначити ефектившсть швестицшного проекту саме у локомотивному господарств1 та у випадку позитивно! ефективносп залучити приватн швестици для оновлення тягового рухомого складу.
Ключовi слова: оновлення тягового рухомого складу; локомотивне господарство; ефектившсть швестицшних проекпв; чиста приведена вартють; критерп оцшки ефективносп швестицш
Вступ
Одним з найважливших елеменпв транспо-ртно! системи Украши. Експлуатацшна довжи-на головних колш становить близько 21,6 тис. км, з яких 45 % електрифшовано, що дозволяе здшснювати необхвдш обсяги перевезень ван-таж1в та пасажир1в, надае змогу зал1зничному транспорту залишатися одним з провщних ви-д1в транспорту.
У 2013 р. пасажирооб1г на зал1зничному транспорт склав 49,0 млрд. пас.-км (38 %), величина вантажооб1гу - 224,4 млрд. т.-км (56 %). У тому ж рощ на автомобшьному транспорт аналопчш показники складали 49,0 млрд. пас.-км (38 %) та 58,7 млрд. т.-км (15 %) вщповщно.
Проте, ефективному функщонуванню зал1з-ниць Украши перешкоджае значний р1вень ф1-зичного 1 морального зносу рухомого складу як у вантажному, так { в пасажирському рус1.
Локомотивне господарство е важливою складовою зал1зничного транспорту, вщпов1-даючи за своечасне забезпечення перев1зного процесу справним тяговим рухомим складом. Витрати на обслуговування локомотивного господарства е значними. В структур! основних фощщв локомотивного господарства, що нал> чуе 55 локомотивних депо, найбшьша питома вага припадае на локомотивний парк, який в Укра!т станом на 2013 р. нараховував 2320 те-пловоз1в та 1765 електровоз1в, 36 паровоз1в.
Дослщженням показниюв ефективност ш-вестицш займались таю вчеш як Б1рман Г., Бланк I. О., Волков Б. А., Дикань В. Л., Кула-ев Ю. Ф., Федоренко В. Г., Шмщт С. та шш1 науковщ. Питання залишаеться актуальним, особливо в умовах залучення приватного кат-талу до оновлення локомотивного парку.
Мета
Високий стутнь зносу рухомого складу зу-мовлюе потребу в оновленш локомотивного парку, що потребуе значних каштальних вкла-день. 1нвестицшний процес в умовах обмеже-ност ресуршв вимагае проведения оцшки еко-ном1чно! ефективност швестицшних проектов та програм оновлення тягового рухомого складу. Метою ще! статп е удосконалення метод1в оцшки економ!чно! ефективносп швестицш у вщтворення активно! частини основних засоб1в локомотивного господарства
Таблиця 1
Розподш ТРС залiзничного транспорту за роками випуску на кiнець 2013 р. (вщсотки). Джерело [10]
Вид ТРС у тому чи^ за роками випуску
до 8 р. 9-15 р. 16-25 р. 26-40 р. бшьше 40 р.
Тепловози 6,7 47,7 43,1 2,5 -
Електровози 5,0 2,1 18,1 24,3 50,5
Паровози - - - - 100
Методика
Для досягнення поставлено! мети викорис-товуеться системний тдхщ та загальнонауков! 1 спещальш методи дослщження: науково! абс-тракци, анатзу та синтезу, чисто! поточно! вар-тост!, фшансово! математики, визначення пока-зник!в роботи рухомого складу.
Результати
Сучасний стан локомотивного господарства не дозволяе забезпечити належний р!вень якос-т! перевезень через зношення тягового рухомого складу, дефщит запасних частин та вщсут-н!сть значних оновлень.
Як наведено в табл. 1 близько 50,5 % елект-ровоз!в експлуатуються бшьше 40 рок!в, 43,1 % тепловоз!в працюють 16-25 рок!в [10].
Пол!тика локомотивного господарства проводиться у двох напрямках: по-перше, проводиться модершзащя, що дозволяе подовжити термш служби рухомого складу; по-друге, вщ-буваеться створення та придбання нового тягового рухомого складу.
Проте, витрати на обслуговування та утри-мання нових локомотив!в значно менш!, н!ж варт!сть каштальних ремонпв зношеного рухомого складу. Експлуатащя нового тягового рухомого складу дозволить збшьшити чистий прибуток за рахунок зниження витрат та спря-мувати його, у тому числ! на в!дтворення основних засоб!в.
Фах!вц! прогнозують, що за рахунок внут-р!шн!х джерел власних кошт!в (амортизац!йних в!драхувань, прибутку) зал!знична галузь упро-
довж 10 рок!в зможе спрямувати на оновлення рухомого складу не бшьше 26,5 млрд. грн., !з яких 5,5 млрд. грн. вщ очшуваного прибутку. Деф!цит кошив становить 85 % - 150 млрд. грн. - ! значно перевищуе можливост! галуз!
[4].
Постановою Каб!нету М!н!стр!в Укра!ни у
2011 р. було затверджено Програму оновлення локомотивного парку затзниць Укра!ни на
2012 - 2016 роки, метою яко! е оновлення локомотивного парку зал!зниць Укра!ни для за-безпечення безпереб!йного перевезення паса-жир!в ! вантаж!в. Програмою передбачалося здшснювати !нвестиц!! за рахунок власних та залучених кошт!в зал!зниць Укра!ни, а також шших джерел в обсяз! не менш н!ж 28674,63 млн. грн. (табл. 2). [7]
Таблиця 2
Обсяги оновлення локомотивiв та варткть ïx придбання згщно Програми Джерело [7]
Показник Величина за роками
2012 2013 2014 2015 2016
Юльюсть локомотив1в, од. 66 104 110 114 115
Ор1ентоваш витрати, млн. грн. 3069 5199 6144 6826 7437
За результатами процедури державних заку-твель послуг фшансового л1зингу на придбання електровоз1в у 2013 р. Донецька, Льв1вська та Одеська затзнищ уклали договори на поставку 350 локомотив1в у рамках виконання Програми оновлення локомотивного парку. Це 50 вантажних електровоз1в серп 2ЕС10 виробниц-тва ТОВ «Уральсью локомотиви», 70 вантажних електровоз1в серп 2ЕЛ5 i 230 електровоз1в серп 2ЕЛ4 виробництва ПАТ «Луганськтепло-воз». Договори з лiзингодавцем на придбання локомотивiв укладено термiном на 7 рокiв з виплатою 9,5 % рiчних. Ус платежi прив'язано до долару США [11].
На сьогодш на свтоовому ринку залiзничноï технiки налiчуeться шм транснацiональних ко-рпорацiй, якi займають близько 70 % частки свтоового ринку транспортноï технiки. Основ-ними постачальниками електровозiв у свiтi е канадська корпорацiя Bombardier Inc., шдроздш якоï - Bombardier Transportation, виготовляе затзничну технiку; французька компанiя Alstom та нiмецький транснацiональний концерн Siemens («Велика тршка»). Локомотив, виготовлений компашею Bombardier, коштуе близько 4,5 млн. доларiв США.
Украïна мае власний науковий та виробни-чий потенщал для випуску тягового рухомого складу, що вiдповiдае мiжнародним стандартам. Виробництво нового рухомого складу для затзничного транспорту в Укра'н забезпечуе Державне пiдприемство «Днiпропетровський науково-виробничий комплекс «Електровозо-будування».
ДП «НВК «Електровозобудування» володiе широкими технолопчними можливостями що-до випуску електричного залiзничного транспорту: мапстральних електровозiв постiйного та змiнного струму. Безумовним лщером у сфе-рi модернiзацiï локомотивiв з тепловозною тягою е ПАТ «Тепловозоремонтний завод» у Полтавь
Отже, iснуе великий обсяг пропозицш щодо оновлення локомотивного парку як шляхом придбання локомотивiв закордонних та вточиз-няних виробникiв, так i за рахунок модершзацп наявного рухомого складу. Проте, за рахунок вщмшностей у ширин колiï украшських та зарубiжних залiзниць iснують незручносп у придбаннi закордонно1' технiки, необхщно вра-ховувати особливостi експлуатацiï в Укрш'ш.
Виршення проблеми оновлення тягового рухомого складу затзничного транспорту пе-редбачае створення i реалiзацiю програми залу-чення iнвестицiй. Серед джерел фшансування iнвестицiй для залiзничного транспорту най-бiльш ймовiрнiсними е:
- кошти з чистого прибутку Укрзатзнищ;
- кошти державного бюджету;
- схеми фшансового лiзингу, що забезпечу-ють довгострокове кредитування;
-кредити.
Обсяги швестування в локомотивне госпо-дарство е занадто малими, щоб забезпечувати надшну роботу локомотивного парку, тому це призводить до зниження штегровано1' якостi перевiзного процесу.
Вирiшення проблеми залучення iнвестицiй в залiзничний транспорт впливае на тдтримання стабiльностi економiки краши, розвиток транс-портно1' iнфраструктури та подальшу конкурен-тоспроможнiсть цього виду транспорту.
Для залучення швестицш, вибору найбiльш економiчно доцiльного варiанту iнвестування необхiдно проводити оцшку ефективностi шве-стицiй, яка дозволяе визначити ефектившсть або неефектившсть реалiзацiï проекту.
Важливими принципами оцшки ефективно-стi iнвестицiйних проектiв е:
- анатз проекту протягом усього життевого циклу (вiд передiнвестицiйного дослщження до закiнчення його дiï);
- моделювання грошових потокiв, включаю-чи вс пов'язанi з реалiзацiею проекту грошовi
надходження та витрати за розрахунковий пе-рюд;
- пор1внянн1сть умов пор1вняння р1зних проекпв або вар1ант1в проекту;
- принцип позитивносп та максимуму ефекту. Для того, щоб швестицшний проект було визнано ефективним, необхщно, щоб був пози-тивним ефект вщ реал1зацИ' цього проекту. При пор1внянш кшькох проекпв перевага надасться тому проекту, який мае найбшьший ефект;
- врахування чинника часу та приведення результатв та витрат до одного перюду часу;
- пор1вняння ситуаци «з проектом» та «без проекту»;
- врахування наявносп р1зних учасниюв проекту та несшвпадшня ix штерешв;
- багатоетапнють оцшки (на р1зних стад1ях розробки та реал1заци проекту);
- врахування фактор1в шфляцп та ризику [3].
Ефектившсть швестицшних проекпв може
оцшюватись показниками загально! та пор1вня-льно! ефективност1. Показники загально! еко-ном1чно! ефективносп розраховуються з визна-ченням усього розм1ру доход1в i витрат по проекту. Особливютю показникiв порiвняльноï ефективностi е ïx визначення для вибору най-бiльш ефективного варiанту з представлених. При цьому проводиться оцшка тшьки тих результат i витрат, яю вiдрiзняються за варiан-тами, що зменшуе трудомiсткiсть прийняття рiшення.
Вщповщно до постанови Кабiнету Мiнiстрiв Украши Про затвердження Порядку та критер> ïb оцiнки економiчноï ефективностi проектних (iнвестицiйниx) пропозицiй та iнвестицiйниx проекпв для оцiнки економiчноï ефективностi визначаються такi критерiï:
- чиста приведена вартють;
- внутрiшня норма дохщностц
- дисконтований перiод окупностi;
- шдекс прибутковостi.
Чиста приведена вартють визначаеться як поточна вартiсть чистого грошового потоку за увесь життевий цикл швестицшного проекту.
Результати вщ оновлення тягового рухомого складу виникають як в локомотивному госпо-дарств^ так i в цшому в залiзничнiй галузi.
Основний ефект оновлення рухомого складу на рiвнi локомотивного господарства пов'язаний з економiею експлуатацiйниx витрат за рахунок меншо].' вартост ремонтiв та бiльшими мiжремонтними пробками нових ло-комотивi у порiвняннi з наявними, що фiзично зношеш та морально застарiлi. Також можна очшувати певноï економiï витрат енергоресур-сiв на тягу поïздiв за рахунок бшьшо].' економ> чностi нових одиниць тягового рухомого складу. Вказаш результати швестування можуть бути оцшеш за мiсцями виникнення, тобто на рiвнi локомотивних депо.
Ефект оновлення тягового рухомого складу на рiвнi галузi пов'язаний з виконанням певно].' частини перевiзноï роботи, яке не буде викона-на у разi списання локомотивiв, що досягли граничного техшчного стану, без придбання нових одиниць. Цей ефект може бути визначе-ний порiвнянням сценари "з проектом" та "без проекту" на рiвнi мережi залiзниць.
Тому, виконуючи оцiнку ефективностi шве-стицш, необxiдно враховувати сукупний ефект вщ придбання тягового рухомого складу у локомотивному господарствi та в Укрзалiзницi, оцiнюючи доходи та витрати у ситуащях «з проектом» та «без проекту».
Чистий грошовий потiк (net cash-flow) для кожного року життевого циклу iнвестицiйного проекту може бути визначений за формулою (1).
Критерiем ефективностi iнвестицiйного проекту е позитивне значення чистоï поточноï вартосп (NPV > о), що характеризуе переви-щення поточноï вартосп сукупних доxодiв проекту над його витратами. Чим бшьше значення чистоï приведеноï вартостi, тим ефектившшим е проект.
Внутрiшня норма доходносп (IRR) являе собою ставку дисконту, при якш величина при-ведених доxодiв дорiвнюе приведеним витра-там. Внутршня норма доxiдностi визначаеться як коршь рiвняння вiдносно ставки дисконту, за якоï чиста приведена вартють дорiвнюе нулю. Проект визнаеться ефективним, якщо IRR б> льша за ставку дисконту, яка вщображае дохвд-нiсть альтернативних варiантiв iнвестування
NCF =
(
\
F ■ М
v^ рт _ л.в.бп_в.бп
2Г н.п р
1+- m
р
(de - Св.з ) +
+
2 HLn -
F ■ М
л.п.бп п.бп р
inn /э fi
д. р \
h
■(dn - Сп.з ) + АЕсмр - В
(1)
■(1 -y) + А ■Y- К -АРК + АДЗ
де 2 PLH п - вантажообп' у ситуаци «з проектом», визначений за прогнозним попитом на вантажш перевезення;
Fлвбn - продуктившсть локомотива у вантажному русц
Мв бп - експлуатований парк локомоти-в1в у вантажному рус в ситуаци «без проекту»; Рт - середня маса тари вагона; Рдр - динам1чне навантаження вагона
робочого парку;
de - середня дохщна ставка у вантажному русц
свз - середня соб1вартють вантажних перевезень в частиш змшних витрат без амор-тизацшних вщрахувань;
2HLn - пасажирообш у ситуаци "з проектом", визначений за прогнозним попитом на пасажирсью перевезення;
Fnn6n - продуктившсть локомотива в пасажирському русц
Мпбп - експлуатований парк локомоти-в1в у пасажирському рус в ситуаци «без проекту»;
Рбр еп - середня маса брутто пасажирсь-кого вагона;
h - середня населешсть пасажирського
вагона;
dn - середня дохщна ставка у пасажирському рус;
спз - середня соб1вартють пасажирсь-ких перевезень в частит змшних витрат без амортизацшних вщрахувань;
АЕстр - економ1я експлуатацшних витрат за рахунок змши вшово! структури локомотивного парку;
В - вщсотки по кредитам, залученим в межах швестицшного проекту;
Y - ставка податку на прибуток;
А - амортизацшш вщрахування по ос-новним засобам, створеним в межах проекту;
К - каштальш вкладення швестицшно-го проекту;
АРК - прирют робочого катталу за рахунок швестицшного проекту;
АДЗ - змша довгострокових зо-бов'язань, що залучаються для фшансування проекту.
Чиста приведена вартють (NPV) визначаеть-ся шляхом приведення чистих грошових пото-юв за перюд життевого циклу проекту до одного моменту часу (як правило, початок життево-го циклу) за допомогою фактора поточно! вар-тост!:
T NCF NPV = ,
t=0 (1 + R )
(2)
де R - ставка дисконту; Т - перюд життевого циклу проекту, роюв. П!д дисконтованим пер!одом окупносп (DPP) розум!ють часовий пром!жок вщ вкла-дання швестицш до часу !х окупност! ¿з враху-ванням дисконтованих грошових потоюв.
1ндекс прибутковост! (PI) визначаеться як частка вщ д!лення приведених результат!в та приведених витрат на реал!зац!ю проекту i е ознакою ефективностi проекту при PI> 1.
Наукова новизна та практична значимкть
У данш робот було удосконалено методич-ний тдхщ до визначення економ1чного ефекту вщ оновлення тягового рухомого складу, який на в1дм1ну вщ юнуючого дозволяе врахувати результати швестицш, що формуються як в локомотивному господарстта, так i на р1вн1 мере-ж1 зал1зниць, що дозволить тдвищити точшсть та достов1рн1сть оцшки економ1чно! ефектив-ност швестицш в оновлення тягового рухомого складу.
Висновки
У статп було висв1тлено проблему оновлення тягового рухомого складу на зал1зничному транспорт!, можлив1 шляхи придбання локомотивного парку та вдосконалено методичний шдхщ до визначення чистого грошового потоку швестицшного проекту з оновлення тягового рухомого складу, що е складовою оцшки ефек-тивност швестицшних проектов.
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ
1. Бланк, I. О. 1нвестицшний менеджмент: Шдру-чник / I. О. Бланк, Н. М. Гуляева. - Ки!в : Ки!в. нац. торг.- екон. ун-т, 2003. - 398 с.
2. Кулаев, Ю. Ф. Методы экономической оценки инвестиционных проектов на транспорте: Учеб.-метод. Пособие / Ю. Ф. Кулаев. - Ки!в : Транспорт Украины, 2001. - 182 с.
3. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденные приказом Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике от 21.06.1999 № ВК 477.
4. Оновлення потребуе 60 % рухомого парку / Льв1вський зал1зничник. - 2012. - № 47. - С. 3.
5. Пелихов, Е. Ф. Экономическая эффективность инноваций: Монография / Е. Ф. Пелихов. - Х: Изд-во НУА, 2004. - 162 с.
6. Порядок та критери оцшки економ1чно! ефекти-вносп проектних (швестицшних) пропозицш та швестицшних проектов: Постанова Кабшету Мшютр1в Укра!ни ввд 18 липня 2012 р. № 684. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://zakon4.rada.gov.ua/laws/show/684-2012-п. -Назва з екрана.
7. Програма оновлення локомотивного парку заль зниць Украши на 2012-2016 роки: Постанова Кабшету Мшютр1в Украши ввд 1 серпня 2011 р. № 840. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/ laws/show/840-2011-%D0%BF - Назва з екрана.
8. Селина, О. В. Оценка экономической эффективности внедрения инноваций на железнодорожном транспорте / О. В. Селина // Современные проблемы науки и образования. - 2014. - № 1 (51).
9. Ткаченко, В. В. Анал1з проблем швестицшного розвитку локомотивного господарства зал1з-ниць Украши / В. В. Ткаченко // В1сник еконо-мши транспорту i промисловосто. - 2013. -№ 42. - С. 407-411.
10. Транспорт i зв'язок Украши - 2013: Статистич-ний збiрник / Вцщ. за вип. О. О. Кармазша. -Кшв : Державна служба статистики Украши. -2014. - 221 с.
11. Укрзалiзниця уклала договори в рамках вико-нання Програми оновлення локомотивного парку / 1нформацшний бюлетень «Всеукрашський тижневик закушвель, товарiв, робiт та послуг». - 2013. - № 34 (42). - С. 4.
12. Шевченко, С. Ю. Особливосто ввдтворення основного капiталу та основш напрями розвитку iнвестицiйних процеав на залiзничному транс-портi / С. Ю. Шевченко // Вкн. Днiпропетр. нац. ун-ту залiзн. трансп. iм. акад. В. Лазаряна -Дншропетровськ, 2009. - Вип. 29. - С. 293-298.
13. Яковенко В. Г. Специфжа та оцшка ефективно-стi iнвестицiйних проектiв залiзничного транспорту Украши / В. Г. Яковенко, Т. О. Тимофеева // Вюник НТУ «ХП1». - 2012. - № 51 (957). -С. 163-168.
14. A New Economic Analysis of Infrastructure Investment / Prepared by the Department of the Treasury with the Council of Economic Advisers. -2012. - 36 p. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.treasury.gov/reso-urceceter/economicpoicy/documents/20120323-infrastructurereport.pdf - Назва з екрана.
15. Szkoda, M. Effectiveness evaluation of rail east-west transportation systems / M. Szkoda // Auto-busy - Technika, Eksploatacja, Systemy Transportowe. - 2011. - № 12. - PP. 369-379.
16. Pereira, A. M. On the economic effects of investment in railroad infrastructures in Portugal / A. M. Pereira, J. M. Andraz // Journal of economic development. - 2012. - № 2. - P. 79-107. [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.jed.or. kr/full-text/37-2/4.pdf. - Назва з екрана.
О. Н. ГНЕННЫЙ1*, А. В. ВИШНЯКОВА 1
'* Каф. «Экономика и менеджмент», Днепропетровский национальный университет железнодорожного транспорта им. академика В. Лазаряна, ул. Лазаряна, 2, Днепропетровск, Украина, 49010, тел. +38 (056) 373 15 80, +38 (098) 292 72 54, эл. почта oleg_gnennij@mail.ru, ORCID 0000-0002-2944-5105
1 Каф. «Экономика и менеджмент», Днепропетровский национальный университет железнодорожного транспорта им. академика В. Лазаряна, ул. Лазаряна, 2, Днепропетровск, Украина, 49010, тел. +38 (066) 025 43 44, эл. почта vishnyakova_anastasiya@mail.ru, ORCID 0000-0001-6255-0022
ПРОБЛЕМЫ ОБНОВЛЕНИЯ ТЯГОВОГО ПОДВИЖНОГО СОСТАВА И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В ЛОКОМОТИВНОМ ХОЗЯЙСТВЕ
Цель. Высокая степень износа тягового подвижного состава обусловливает потребность в обновлении локомотивного парка, что требует значительных капитальных вложений. Для Украины возникает объективная необходимость проведения реформирования на железнодорожном транспорте с целью привлечения частных инвесторов к вложению средств в обновление подвижного состава. Актуальным вопросом остается определение эффективности инвестиционных проектов в локомотивном хозяйстве. Методика. Для достижения поставленной цели используется системный подход для определения совокупного эффекта от обновления ТПС для локомотивного хозяйства и Укрзализныци в целом. Результаты. Авторами исследованы проблемы физического и морального износа ТПС, определены потенциальные отечественные и зарубежные компании-поставщики железнодорожной техники, рассмотрены принципы и основные показатели оценки эффективности инвестиционных проектов. Одним из основных критериев оценки эффективности инвестиционного проекта является показатель чистой приведенной стоимости, который принимая значение больше или равно нулю, обеспечивает положительную эффективность реализации инвестиционного проекта. Научная новизна. В статье предлагается оценка эффективности инвестиционного проекта (приобретение локомотива) в локомотивном хозяйстве путем расчета усовершенствованного показателя чистой приведенной стоимости за счет учета совокупного эффекта от обновления ТПС для локомотивного хозяйства и железнодорожного транспорта Украины в целом. Практическая значимость. Предложенные показатели оценки эффективности позволят более точно определить эффективность инвестиционного проекта именно в локомотивном хозяйстве и в случае положительной эффективности привлечь частные инвестиции для обновления тягового подвижного состава.
Ключевые слова: обновление тягового подвижного состава, локомотивное хозяйство, эффективность инвестиционных проектов, чистая приведенная стоимость, критерии оценки эффективности инвестиций
O. M. HNENNYI1*, A. V. VYSHNIAKOVA 1
^Department «Economy and management», Dnipropetrovsk National University of Railway Transport named after academician V. Lazarian, 2, Lazariana Str, Dnipropetrovsk, Ukraine, 49010, +38 (056) 373 15 80, e-mail oleg_gnennij@mail.ru, ORCID 0000-0002-2944-5105
1 Department «Economy and management», Dnipropetrovsk National University of Railway Transport named after academician V. Lazarian, 2, Lazariana Str, Dnipropetrovsk, Ukraine, 49010, +38 (066) 025 43 44, e-mail vishnyakova_anastasiya@mail.ru, ORCID 0000-0001-6255-0022
PROBLEMS OF UPDADE TRACTION ROLLING STOCK AND PERFORMANCE EVALUATION OF INVESTMENT PROJECTS IN THE LOCOMOTIVE DEPARTMENT
Purpose. A high degree of wear of the traction rolling stock leads to the need to update the locomotive fleet, which requires significant capital investment. For Ukraine, there is an objective need for reforming on the railway transport with the aim to attract private investors to invest in the renovation of rolling stock. An important issue is to determine the efficiency of investment projects in the locomotive department. Methodology. To achieve this goal uses a systematic approach to determine the total effect of updating the TRS for locomotive department and Ukrainian railways in general. Finding. Authors studied the problems of physical and moral wear of TRS, identified
potential domestic and foreign companies-suppliers of railway equipment, considered the principles and the basic indicators of performance evaluation of investment projects. One of the main criteria for evaluating of the effectiveness of the investment projects is the net present value (NPV), which is taking a value greater than or equal to zero, provides a positive efficiency of implementation of the investment project. Originality. The article proposes to evaluate the efficiency of investment projects (acquisition of the locomotive) in the locomotive department by means calculating the improved net present value by taking into account the total effect of updating TRS for locomotive department and railway transport of Ukraine as a whole. Practical value. The proposed indicators of performance evaluation will let more definitely to determine the effectiveness of investment project in the locomotive department and in the case of positive efficiency to attract private investment to update the traction rolling stock.
Keywords: update of the traction rolling stock, locomotive department, efficiency of the investment projects, the net present value, a criteria for evaluating of the effectiveness of the investment projects
HagiMmna go pegKonerii' 11.04.2015 p.
CTarra peKOMeHgoBaHa go gpyKy g-poM exoH. HayK, npo$. r0n0BK0B0ro H. C. Ta g-poM exoH. HayK, npo$. TuMomeHKo H. M.
