CC BY
15
удк 658.14 https://dolorg/10.35546/kntu2078-4481.2020.3.32
м.о. кужелев
Ушверситет державно! фккально! служби Укра1ни
ORCID: 0000-0002-7895-7879 гг. немсадзе
ПАТ «ЗНВК1Ф «Дженерал 1нвестмент Ресурсес»
ORCID: 0000-0001-6508-8208 вв. плахотнюк
Унiверситет державно! фiскально! служби Укра!ни
ORCID: 0000-0002-8555-0698
ПР1ОРИТЕТН1 НАПРЯМИ ОПТИМ1ЗАЦП Ф1НАНСОВО1 АРХ1ТЕКТУРИ КОРПОРАЦ11 В УМОВАХ НЕСТАБ1ЛЬНОГО ЕКОНОМ1ЧНОГО
СЕРЕДОВИЩА
Сучаснi виклики в Укра'М та свiтi, так як економiчна криза, соцiально-полiтична нестабшьтсть, пандемiя тощо суттево ускладнюють дiяльнiсть корпорацт. Ринок розвиваеться та змтюеться динамiчно та iнтенсивно, а корпораци, як не встигають за новими трендами та викликами втрачають позици на ринку та банкрутують. За нестабшьних економiчних умов з метою збереження стабшьного фiнансового потенцiалу у довгостроковт перспективi корпора^ям необхiдно здшснювати пошук напрямiв оптимгзаци власно'1' фiнансовоi архтектури. У статтi систематизовано теоретичн тдходи до визначення поняття «фiнансова архтектура», охарактеризовано дане поняття, проаналiзованi та систематизованi чинники впливу на фiнансову архiтектуру корпораци та визначено прiоритетнi напрями и оптимгзаци. Чинники впливу загалом подшено на внутршнi та зовшшш, серед внутрштх основними е: стратегiя розвитку та управлтня корпора^ею, и iнвестицiйна привабливiсть, фiнансова стшюсть, структура капталу, зв'язок мiж структурними елементами корпораци; до зовнiшнiх вiднесено: змшу курсу валют, iнфляцiю, змшу ринкового середовища, появу нових конкурентiв, НТП, змши у галузi тощо. Визначено, що з метою збереження фiнансових позицш на ринку корпорацiям необхiдно здшснювати оптимiзацiю власно'1' фiнансовоi архiтектури за такими напрямами: системний монiторинг фтансового стану, анализ балансу корпораци, реструктуризацiя дебiторськоi заборгованостi та и мiнiмiзацiя, впровадження iнновацiйних методiв корпоративного управлiння, збшьшення рiвня iнвестицiйноi привабливостi.
Ключовi слова: корпорацiя, фiнансова архiтектура, фтансова дiяльнiсть, оптимгза^я.
м.а. кужелев
Университет государственной фискальной службы Украины
ORCID: 0000-0002-7895-7879 гг. немсадзе
ПАО «ЗНВКИФ «Дженерал Инвестмент Ресурсес»
ORCID: 0000-0001-6508-8208 вв. плахотнюк
Университет государственной фискальной службы Украины
ORCID: 0000-0002-8555-0698
ПРИОРИТЕТНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ОПТИМИЗАЦИИ ФИНАНСОВОЙ АРХИТЕКТУРЫ КОРПОРАЦИИ В УСЛОВИЯХ НЕСТАБИЛЬНОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СРЕДЫ
Современные вызовы в Украине и мире, такие как экономический кризис, социально-политическая нестабильность, пандемия и т.д. существенно затрудняют деятельность корпораций. Рынок развивается и меняется динамично, а корпорации, которые не успевают за новыми трендами и вызовами теряют позиции на рынке и банкротятся. При нестабильных экономических условиях с целью сохранения стабильного финансового потенциала в долгосрочной перспективе корпорациям необходимо осуществлять поиск направлений оптимизации собственной финансовой архитектуры. В статье систематизированы теоретические подходы к определению понятия «финансовая архитектура», охарактеризованы данное понятие, проанализированы и систематизированы факторы влияния на финансовую архитектуру корпорации и определены приоритетные направления ее оптимизации. Факторы влияния разделены на внутренние и внешние, среди внутренних основными являются: стратегия развития и управления корпорацией, ее инвестиционная привлекательность, финансовая устойчивость, структура капитала, связь между структурными элементами корпорации; к внешним
отнесены: изменение курса валют, инфляцию, изменение рыночной среды, появление новых конкурентов, НТП, изменения в отрасли. Определено, что в целях сохранения финансовых позиций на рынке корпорациям необходимо осуществлять оптимизацию собственной финансовой архитектуры по следующим направлениям: системный мониторинг финансового состояния, анализ баланса компании, реструктуризация дебиторской задолженности и ее минимизация, внедрение инновационных методов корпоративного управления, повышение уровня инвестиционной привлекательности.
Ключевые слова: корпорация, финансовая архитектура, финансовая деятельность, оптимизация.
мо. kuzheliev
University of State Fiscal Service of Ukraine
ORCID: 0000-0002-7895-7879 g.g. nemsadze
PJSC "ZNVKIF "General Investment Resources"
ORCID: 0000-0001-6508-8208 v.v. plakhotniuk
University of State Fiscal Service of Ukraine
ORCID: 0000-0002-8555-0698
PRIORITY DIRECTIONS OF OPTIMIZATION OF FINANCIAL ARCHITECTURE OF CORPORATION IN CONDITIONS OF UNSTABLE ECONOMIC ENVIRONMENT
Current challenges in Ukraine and the world, such as the economic crisis, socio-political instability, pandemic, etc. significantly complicate the activities of corporations. The market is developing and changing dynamically and intensively, and corporations that do not keep up with new trends and challenges are losing market position and going bankrupt. Under unstable economic conditions, in order to maintain a stable financial potential in the long run, corporations need to find ways to optimize their financial architecture. The article systematizes theoretical approaches to the definition of "financial architecture", describes this concept, analyzes and systematizes the factors influencing the financial architecture of the corporation and identifies priority areas for its optimization. Influence factors are generally divided into internal and external, among the internal main are: the strategy of development and management of the corporation, its investment attractiveness, financial stability, capital structure, the relationship between the structural elements of the corporation; external include: changes in exchange rates, inflation, changes in the market environment, the emergence of new competitors, STP, changes in the industry and more. It is determined that in order to maintain financial positions in the market, corporations need to optimize their financial architecture in the following areas: systematic monitoring of financial condition, analysis of corporate balance, restructuring of receivables and its minimization, introduction of innovative methods of corporate governance, increasing investment attractiveness. Key words: corporation, financial architecture, financial activity, optimization.
Постановка проблеми
Сучасш виклики все бшьше ускладнюють роботу корпорацш, як вичизняний так i свгтових. Для виршення актуальних проблем корпоращям необхщно ретельно продумувати та вдосконалювати власну фшансову архитектуру. Свгтова економiчна криза показала, що фшансова архитектура вичизняних корпорацп потребуе шновацшних пiдходiв та активно1 штеграцп новгтшх технологш. Враховуючи економiчну ситуацш у краш та свт, фшансова архитектура повинна бути оптишзована таким чином, щоб забезпечувати стабшьний розвиток уах напрямiв дiяльностi корпорацп на довгостроковий перюд.
При формуванш мехашзму оптишзацд фшансово1 архттектури корпорацп важливим е пошук фiнансовоï моделi, яка забезпечить ефективнють ïï дiяльностi при будь-яких змiнах на нацiональному та мiжнародному фiнансовому ринку. Така фшансова модель повинна забезпечити штегрований тдхвд до оцiнки усiх рiшень корпорацп та враховувати взаемодш ïï структурних компонентiв.
Аналiз останшх дослiджень i публжацш Проблематика побудови та оптишзацц фiнансовоï' архiтектури корпорацiï е недостатньо вивченою, адже в умовах нестаб№ного економiчного середовища рiзноманiтнi змiни, що чинять вплив на функцюнування корпорацп, вщбуваються iнтенсивно й досить динамiчно Значний внесок у дослiдження даноï проблематики зробили так1 науковцi: Н. Бичкова, Д. Жерлiцин, О. Лактюнова, А. Лук'яненко, С. Маерс, В. Мельник, А. Прудшков, В. та ш. Однак, в умовах сьогодення необхiдним е дослiдження та обгрунтування прiоритетних напрямiв оптимiзацiï фiнансовоï архггектури корпорацп.
Формулювання мети дослiдження Метою статп е визначення прiоритетних шпрямГв оптимiзацiï фiнансовоï архiтектури корпорацiï в умовах нестабшьного економiчного середовища.
Викладення основного матерiалу дослiдження В умовах соцiально-полiтичноï та економiчноï нестабiльностi все бiльшоï' актуальностi
набувають мехашзми оптишзацд фшансово! архiтектури вiтчизняних корпорацш з метою шдвищення !х ефективносп та забезпечення стабiльного успiшного функцюнування в довгостроковш перспективi. Фiнансова архитектура е динамiчною й водночас адаптивною системою, яка трансформуеться вiдповiдно до змш внутрiшнього i зовнiшнього середовища, таким чином оптимiзацiя фшансово! архттектури корпорацп дозволяе нiвелювати ризики та шдлаштовуватися пiд змiни у ринковому середовища
Фiнансова архитектура являе собою шституцюнальну структуру корпорацп, в межах яко! будуються 11 фiнансовi вщносини. Важливо зазначити, що в економiчнiй лiтературi немае единого чiтко сформованого визначення поняття «фшансова архттектура», а тому в таблиц 1 систематизовано основш пiдходи вчених-економiстiв до визначення цього поняття.
Таблиця 1
Шдходи до визначення поняття «(фшансова архпектура»_
Автор Визначення поняття «фшансова архттектура»
Лактюнова О.А. Лук'яненко А.С. «це динамiчна система (штегрована цiлiснiсть) взаемопов'язаних характеристик, що втiлюють фундаментальнi закономiрностi та визначають як1сну своерiднiсть реалiзацi! фiнансово! дiяльностi суб'екта господарювання (з боку !! структури, обсягiв та потенщалу вiдтворення), !! ефективнiсть та вплив на ринкову вартiсть бiзнесу» [1].
Бичкова Н.В. «це сукупнiсть взаемопов'язаних компоненпв - структурних характеристик корпорацi! таких, як оргашзацшно правова форма, структура катталу, структура власносп, корпоративне управлшня, що визначають будову фiнансiв корпорацп i е iнструментом пiдвищення ефективносп фiнансово! дiяльностi суб'екта господарювання у контексп розробки вiдповiдно! фiнансово! полттики щодо досягнення стратегiчних цiлей тако! дiяльностi з урахуванням сукупностi зовшшшх та внутршшх чинник1в розвитку корпорацп» [2].
Майерс С. «це фшансовий дизайн бiзнесу, що охоплюе власнiсть (концентровану або розпорошену), органiзацiйно-правову форму (публiчнi чи приватш), стимули, способи фiнансування i розподiлу ризик1в мiж iнвесторами» [3].
Пруднiков А. О. «це цшсна система управлiння катталом, активами, грошовими потоками, iнвестицiями та шноващями, призначена для органiзацi! даного процесу на основi фiнансового мехашзму та методiв його реалiзацi!» [4].
Джерело: складено авторами.
На основi визначень поняття, що наведеш у таблицi 1, можемо зазначити, що основною характеристикою фшансово! архттектури корпорацп е те, що вона вщображае фшансову дiяльнiсть та фiнансовi вщносини корпорацп в цiлому, а також залежить вiд взаемодп и структурних компонентiв. 1ншими словами, фшансова архттектура корпорацп не е якимось окремим показником, як наприклад платоспроможнють чи лiквiднiсть, фiнансова архiтектура корпорацп - це система, яка являе собою поеднання внутршшх та зовшшшх фiнансових вiдносин корпорацп та вщображае ефективнiсть управлiнських рiшень, структури катталу, формування та управлiння активами корпорацп, а також результатившсть швестицшно!, господарсько!, маркетингово! та фшансово! дiяльностi в цшому.
Сучасна економiка та кон'юнктура ринку настшьки нестабiльна, що для забезпечення стшкого розвитку корпорацп недостатньо розвивати лише окремi И сектори. Якщо корпорацiя прагне в нестабшьних економiчних умовах залишатися конкурентоспроможною, то необхщно вдосконалювати усю И фшансову архитектуру. При ошгашзацп фшансово! архттектури корпорацп варто звернути увагу на концепцш С. Маерса, яка е штегрованим пiдходом до оцiнки ефективносп дiяльностi корпорацп. Так, концепцiя фшансово! архттектури С. Маерса дозволяе простежувати взаемозв'язок та виявляти взаемовплив м1ж фiнансовим та iнтелектуальним капiталом, вибудовувати адекватне конкретним умовам спiввiдношення мiж ними. Вона акцентуе увагу на динамiчний характер процесiв, що вщбуваються в сучаснiй корпорацi!, при цьому сама фiнансова архiтектура та !! структурнi елементи е адаптивними до впливу внутршшх та зовнiшнiх чиннишв [3].
Характер взаемозв'язк1в мiж елементами фшансово! архттектури корпорацп впливае на результатившсть фшансових управлшських рiшень. Мiж фiнансовою полiтикою й фiнансовою архитектурою корпорацi! iснуе двостороннiй взаемозв'язок: з одного боку, фшансова архттектура детермiнуе фшансову стратепю корпорацi! та !! тактику, а також формуе фшансову полттику корпорацi!, а з шшого - фiнансова полiтика, що реалiзуеться через прийняття фiнансових управлiнських ршень, в значнiй мiрi формуе фшансову архттектуру корпорацi! та визначае вектори !! подальшого розвитку.
Важливим напрямом оптимiзацi! фiнансово! архiтектури корпорацi! е визначення переваг та недолЫв форми власносп. Часто велик1 корпорацi! роздаляють компанiю на дек1лька пiдприемств рiзних форм власностi, залежно вiд специфiки дiяльностi, що дозволяе суттево зменшити витрати. Так, В. Семенюк зазначае: «вщ органiзацiйно-правово! форми залежить специфжа органiзацi! фiнансiв
корпорацп, що обумовлюеться ввдмшностями, як1 iснують мiж рiзними органiзацiйно-правовими формами в процеа формування статутного капiталу та реалiзацп прав власностi i контролю щодо корпорацп» [5]. Враховуючи нестабiльне економiчне середовище в Укра!т та свт, будь-як1 змiни в фiнансовiй архiтектурi корпорацп повиннi здiйснюватися на основi оцiнки ефективностi поточно! та перспективно! дiяльностi. При розглядi ефективностi дiяльностi корпорацi! використовують рiзнi показники для !! визначення. Перш за все, ефектившсть дiяльностi корпорацi! розглядають в операцшному аспектi. Пiд операцiйною ефектившстю розумiеться спiввiдношення витрат i результапв основно! дiяльностi корпорацi!, що може вишрюватися як на основi бухгалтерських даних, так i за допомогою техшчних iндикаторiв. У дослiдженнях операцшно! ефективностi останнiми роками набув поширення метод гранично! ефективностi. Цей метод полягае у видiленнi найбiльш ефективних компанш i побудовi за !хшми даними «меж1 ефективносп». При цьому ефективнiсть iнших компанiй обчислюеться шляхом визначення вщхилення !х показник1в ввд встановлено! меж1. Даний пiдхiд в дослщженнях все частiше застосовуеться для оцшки операцiйно! ефективностi компанiй фшансового сектора [6].
Доволi важливою частиною оптимiзацi! фiнансово! арх1тектури корпорацi! е визначення причин зниження !! фшансових показник1в, що не завжди обумовлено яшстю самого фiнансового аналiзу. В сучасних нестабiльних ринкових умовах необхвдно точно визначати та розумiти чинники, як1 можуть вплинути на фшансову архiтектуру корпорацi!, як1 загалом можемо роздшити на внутрiшнi чинники корпорацп та фактори зовтшнього середовища (рис. 1)._
ФАКТОРИ ВПЛИВУ НА ФШАНСОВУ АРХ1ТЕКТУРУ КОРПОРАЦП
Внутршш
Стратепя розвитку та управлiння корпорацi!
Структура та склад кашталу й активiв корпорацi!
Впровадження НТП
Iнвестицiйна привабливють корпорацi!
Показники дебiторсько! заборгованостi
Ефектившсть взаемодп структурних пiдроздiлiв
Кiлькiсть зайнятих сегментiв ринку
Вiдсутнiсть збитково! дiяльностi корпорацп
Зовшшш
Неплатоспроможнiсть дебiторiв
Галузевi фактори
Втрата попиту на продукцiю
Вплив НТП
1нфлящя, змiна курсу валют, знецiнення цшних паперiв
Поява нових конкурентiв
Рiвень вiдносин корпорацi! з iншими компашями
Рiзка змiна правил ринку та поведшки споживачiв
Несприятлива змiна ринкового середовища
Рис. 1. Фактори впливу на фшансову арх^ектуру корпорацп
Джерело: складено авторами на основI [7; 8; 9]
Схематично подаш фактори впливу на фшансову архитектуру корпорацп повинш стати основними напрямами !! ошгашзаци, з врахуванням сучасних виклишв як на нацiональному ринку, так i на свiтовому, адже в результата глобалiзацi! та розвитку шформацшно! епохи внутрiшньодержавнi та свiтовi тенденцп все бiльше стають подiбними та розвиваються в одному напрямку. В таких умовах менеджерам важливо здшснювати монiторинг не лише галузей ринку на яких вони ведуть свою дiяльнiсть, а й усiх свгтових галузей, як1 потенцiйно можуть впливати на розвиток корпорацп.
Сучасш виклики, зокрема так1 як геополiтичнi конфлшти, зокрема Укра!ни та РФ, тероризм, економiчнi вiйни (мгж США та Китаем), полгтична нестабiльнiсть в провщних кра!нах свiту, спричинена виборчими процесами (Сх1дна £вропа, США), пандемiя СОУТО-19 тощо показали, що необхiдно
будувати фшансову архитектуру корпорацп максимально ефективно. Прорахувати ва ймовiрнi шляхи розвитку, ризики та загрози неможливо. Постае проблема: маючи орiентири розвитку й численш обрахунки корпорацп не можуть точно визначити вектор руху, адже фшансовий ринок е нестабiльним.
В кризовий та нестабшьний перiоди корпорацiям необхщно будувати фiнансову архiтектуру орiентуючись на конкурентоспроможшсть на ринку, а не на максимiзацiю прибутку. Адже якщо корпорацiя будуватиме фiнансову архiтектуру орiентуючись лише на збiльшення прибутк1в, вона тддаеться великий кiлькостi ризик1в, матиме велику ймовiрнiсть банкрутства та низьку iнвестицiйну привабливiсть, адже в нестабшьно-кризових умовах iнвестори передусiм хочуть не примножити, а зберегти сво! фiнансовi ресурси. Таким чином, для ошгашзаци фiнансово! архiтектури корпорацi! в умовах нестабшьного економiчного середовища необхiдно притримуватися послшовно! полiтики й розробити мехашзм поетапного процесу оптимiзацi! фiнансово! архггектури корпорацп (рис. 2).
НАПРЯМИ ОПТИМ1ЗАЦП Ф1НАНСОВО1 АРХ1ТЕКТУРИ КОРПОРАЦП
------гядг--------
аналiз динамiки фiнансового стану корпорацп, Г! рГвня обмежень у фiнансуваннi iнвестицiйно! дГяльносп
встановлення прюритету цiлей розвитку корпорацп
визначення типу фшансово! архггектури корпорацп та з'ясування характерних !й фiнансових та нефшансових недолiкiв
створення системи постшного мониторингу зовшшнього г внутршнього стану корпорацп
упровадження досягнень науково-техшчного прогресу
зменшення частки дебиорсько! заборгованосп в структурГ оборотного катталу корпорацп
оптимгзацгя структури майна г джерел його формування з метою недопущення незадовшьно! структури балансу
розвиток швестицшного потеншалу корпорацп
спрямовувати дгяльнгсть в рГзш галузГ, вшмшш мГж собою, але взаемодоповнюючГ
—-—------
формування фшансово! гнучкосп корпорацш
У нестабшьно-кризовий перiод:
аналгз динамгки розвитку фшансово! архггектури корпорацп впродовж економГчних циктв
збшьшення вхшних та зменшення вихшних грошових потоков
розробка заходГв зГ зниження зовшшньо! вразливосп тдприемства
створення довгострокових, кризово-стшких швестицшних проекпв
пгдвищення швидкостг управлшня розвитком корпорацп таким чином, щоб реакщя корпорацп на змши зовшшнього середовища вшповшала темпам його змш
оцшка особливостей впливу нестабшьного економГчного середовища на фшансову архитектуру корпорацп
мобшзащя внутршшх резервГв, а саме перетворення в грошову форму
наявних матерГальних та фшансових активГв
оптимгзацгя витрат корпорацп та оптимГзащя розподГлу прибутку Г вибГр найбшьш ефективно! дившендно! пол1тики
Рис. 2. Пршритетш напрями оптимiзащi фшансовоТ архiтектури корпорацп
Джерело: складено авторами на основI [10; 11; 12]
Варто зазначити, що оптишзащя фшансово! архггектури корпорацш в умовах нестабшьного eK0H0MÍ4H0r0 середовища е циклiчним процесом й передбачае виокремлення етапiв, на кожному з яких вирiшуються так1 завдання: на еташ кризи - недопущення шошв лiквiдностi та сприяння вiдновленню фшансово! та швестицшно! дiяльностi; на еташ рецесп - реструктуризацiя фiнансових процеав; на етапi зростання - розширення фiнансових вiдносин корпорацп. Також оптишзащя фшансово! архiтектури корпорацп можлива за рахунок збiльшення вхiдних та зменшення вихiдних грошових потоков. Для тдвищення вхiдних потоков можливо збiльшити щну реалiзацп товарiв та послуг, але це в результата може призвести до зменшення попиту, через втрачання споживачiв. Скорочення вихiдних потоков можливо здшснювати у свою чергу за рахунок деяких операцiй: зниження витрат, як1 вiдносяться на собiвартiсть продукцп та зниження витрат, як1 покриваються за рахунок прибутку. Також для ефектившшого збiльшення обсягiв реалiзацi! треба максимально активiзувати збутову дiяльнiсть. В умовах кризи корпоращям доцiльно займати рiзнi сегменти ринку, як1 будуть рiзними, але доцiльно, щоб вони були взаемодоповнюючими, передусiм доцiльно спрямовувати фiнансовi ресурси в так1 галузi як логiстика та науково-технiчнi шновацп. Саме за таких умов можна забезпечити оптимiзацiю фшансово! архiтектури корпорацп в умовах нестабшьного економiчного середовища та виконати основну мету, для яко! створюеться фiнансова архiтектура, - забезпечити фшансову стшшсть корпорацп в довгостроковш перспективi.
Висновки
Сучаснi виклики вимагають вiд корпорацiй пошук1в нових, ефективних напрямiв оптишзацд власно! фшансово! архггектури. Оптимiзацiя та вдосконалення одного з структурних елементiв корпорацп' або розвиток лише в одному напряму сьогодш не е ефективним методом управлшня корпорацiею. З метою забезпечення стiйкого фiнансового розвитку корпорацп' повинш оптимiзувати не окремi структурнi шдроздши, а усю фiнансову архiтектуру. Вадповадно до iснуючих сьогоднi проблем, прюритетними напрямками оптимiзацi! фiнансово! архiтектури передуам е: здiйснення системного аналiзу внутршнього та зовнiшнього середовища корпорацп, зменшення обсяпв дебiторсько! заборгованостi, зокрема шляхом !! реструктуризацп, лiквiдацiя неприбуткових структур корпорацп, перегляд форми власносп, врахування переваг та недолiкiв iснуючо! та потенцшно! фiнансово! архiтектури, впровадження НТП, також в нестабшьних умовах корпоращям доцшьно розширювати свою дiяльнiсть, починати працювати у нових галузях, що допоможе збертати потенцiал при нестабшьних економiчних умовах, адже працюючи у рiзних галузях, корпорацiя при збитковосп в однiй галузi матиме прибутки у iншiй, а тому важливо, щоб дiяльнiсть корпорацп' була у рiзних галузях. Так пiдходи в сучасних економiчних реалiях матимуть позитивний результат.
Список використаноТ лiтератури
1. Лактюнова О. А., Лук'яненко А. С. Кластеризащя типiв фiнансово! архггектури суб'екпв господарювання в Укра!нi. Науковий вюник Херсонського державного унiверситету. 2014. №5 (4). С. 71-77.
2. Бичкова Н. В. Вплив фшансово! архггектури нащональних корпорацiй на ефектившсть фшансово! дГяльносп: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. ек. наук: 08.00.08. Ки!в, 2012. 22 с.
3. Myers S. C. Financial architecture. European Financial Management. 1999. Vol. 5, № 2. P. 133-141.
4. Прудников А. О. Финансовая архитектура интегрированной корпоративной структуры: сущность, особенности формирования. Экономика и управление: теория и практика. 2016. № 2 (2). С. 52-60.
5. Семенюк В. О. Фшансова архитектура як мехашзм забезпечення ефективносп фшансово! дГяльносп корпорацп. Економжа та держава. 2015. № 9. С. 125-128.
6. Немсадзе Г. Г. Фшансова архитектура корпорацп: ск^довГ та аналТз ефективносп. Фшансова система кра!ни: тенденцп та перспективи розвитку : матер. VI МТжнар. наук.-практ. штернет-конф., 25 жовтня 2019 р. Острог : Видавництво Нащонального унiверситету «Острозька академiя», 2019. С.168-171.
7. Нечипоренко А. В., Немсадзе Г. Г. Вплив фiнансово! архггектури на розвиток корпорацп. Наука та шновацп як основш шляхи вдосконалення економiчного потенцiалу кра!ни : матер. мГжшр. наук.-практ. конф., 29 червня 2019 р. ЛьвГв : ЛЕФ, 2019. С. 114-116.
8. Baranovskyi O.I., Zherlitsyn D.M., Sokyrko O.S., Nechyporenko A.V. Econometric models of monetary policy effectiveness in Ukraine. Financial and Credit Activity Problems of Theory and Practice. 2019. № 3 (30). Р. 226-235.
9. Нечипоренко А. В. Вплив поведшкових факторiв на управлшня фшансовою дГяльшстю корпорацп: теоретичш аспекти. 36Грник наукових праць Ушверситету державно! фiскально! служби Укра!ни. 2018. № 2. С. 154-168.
10. Zherlitsyn D.M., Kuzheliev M.O., Nechyporenko A.V. Bioresources Price Trend and GDP Growth
Adjustment. International Journal of Advanced Biotechnology and Research (IJABR). Volume 10. Special Issue 1. 2019. pp. 379-383.
11. Cra6iac С. М. 1нновацшш методи кредитування корпоративного сектору eKOHOMÍKn в умовах динамiчного зовшшнього середовища. Проблемы и перспективы развития сотрудничества между странами юго-восточной Европы в рамках черноморского экономического сотрудничества. 2012. № 8. С. 231-235.
12. Кужелев М. О. Формування нацюнально! моделi корпоративно! сощально! вщповщальносп. Схщ. 2012. № 2. С. 40-44.
References
1. Laktionova O.A., Lukyanenko A.S. "Clustering of types of financial architecture of business entities in Ukraine", Scientific Bulletin of Kherson State University. 2014. №5 (4). P. 71-77.
2. Bychkova N.V. "Influence of financial architecture of national corporations on efficiency of financial activity": author's ref. dis. for science. degree of Cand. ek. Science: 08.00.08. Kyiv, 2012. 22 p.
3. Myers S. C. "Financial architecture", European Financial Management. 1999. Vol. 5, № 2. P. 133-141.
4. Prudnikov A.O. "Financial architecture of the integrated corporate structure: essence, features of formation. Economics and management: theory and practice. 2016. № 2 (2). P. 52-60.
5. Semenyuk V.O. "Financial architecture as a mechanism for ensuring the effectiveness of financial activities of the corporation", Economy and state. 2015. № 9. Р. 125-128.
6. Nemsadze G.G. "Corporate financial architecture: components and performance analysis", The financial system of the country: trends and prospects: mater. VI International. scientific-practical Internet conference, October 25, 2019. Ostrog: Publishing House of the National University "Ostroh Academy", 2019. P.168-171.
7. Nechyporenko A.V., Nemsadze G.G. "The impact of financial architecture on the development of the corporation", Science and innovation as the main ways to improve the economic potential of the country: Mater. international scientific-practical conf., June 29, 2019. Lviv: LEF, 2019. P. 114-116.
8. Baranovskyi O.I., Zherlitsyn D.M., Sokyrko O.S., Nechyporenko A.V. "Econometric models of monetary policy effectiveness in Ukraine", Financial and Credit Activity Problems of Theory and Practice. 2019. № 3 (30). Р. 226-235
9. Nechyporenko A.V. "The influence of behavioral factors on the management of financial activities of the corporation: theoretical aspects", Collection of scientific works of the University of the State Fiscal Service of Ukraine. 2018. № 2. Р. 154-168.
10. Zherlitsyn D.M., Kuzheliev M.O., Nechyporenko A.V. "Bioresources Price Trend and GDP Growth Adjustment", International Journal of Advanced Biotechnology and Research (IJABR). Volume 10. Special Issue 1. 2019. pp. 379-383.
11. Stabias S.M. "Innovative methods of lending to the corporate sector of the economy in a dynamic environment", Problems and prospects for the development of cooperation between the countries of Southeast Europe in the framework of Black Sea economic cooperation. 2012. № 8. S. 231-235.
12. Kuzheliev M.O. "Formation of the national model of corporate social responsibility", Skhid. 2012. № 2. Р. 40-44.
