CC BY
113
зуется на практике, и вполне доказала свою жизнеспособность. Поэтому, ее введение в России безусловно необходимо, но с учетом преодоления проблем, существующих в администрировании и контроле налоговых платежей.
Список литературы:
1. Налоговый кодекс РФ.
2. Исаев А.А. Очерк теории и политики налогов. - М.: ЮрИнфоР-пресс, 2004.
3. Пушкарева В.М. История финансовой мысли и политики налогов. -М.: Финансы и статистика, 2001.
4. Соколов А.А. Теории налогов. - М.: ЮрИнфоР-Пресс, 2003.
5. Фридман М. Капитализм и свобода. - М.: Новое издательство, 2006.
6. Габдурахманов И. Прогрессирует ли НДФЛ в своей плоскости? // ЭЖ-Юрист. - М.: Экономическая газета. - 2011. - N 21.
7. Моченева К.В. Особенности налога на доходы физических лиц в России // Международный бухгалтерский учет. - М.: Финансы и кредит, 2012. -N 18. - С. 33-43.
8. Пансков В.Г. О возможных направлениях налоговой политики // Финансы. - М.: 2012. - N 5.
ОТ ФАКТОРИНГА К ФОРФЕЙТИНГУ -ОТ ОБЩЕГО К ЧАСТНОМУ
© Солдатова А.О.*
Leasing Virtual Club, г. Москва
Форфейтинг - безоборотный факторинг с использованием механизма простого или переводного векселя. Зачастую форфейтинг ассоциируют с инструментами внешнеторговой деятельности.Действительно, форфейтинг применяется именно в финансировании экспортных сделок. Однако, принципиальная особенность этого механизма не в его экспортной направленности, а в его безоборотной природе. Для этого используются такие инструменты как простые и переводные векселя. Несмотря на общую с факторингом природу сделки, форфейтинг имеет принципиальные отличия от форфейтинга, подробнее о которых речь пойдет в данной статье.
Термин «Форфейтинг» происходит от французского а forfait - «целиком», что означает, что права требования передаются целиком без права регресса. Форфейтинг - это покупка долга, выраженного в оборотном документе таком как переводной или простой вексель у кредитора на безрегрессной основе. Это означает, что покупатель долга (форфейтер) принимает на себя обязательство
* Заместитель главного редактора журнала «Лизинг ревю», кандидат экономических наук.
об отказе от своего права на обращение регрессивного требования к кредитору при невозможности получения удовлетворения этого требования у должника. Покупка оборотного обязательства производится с определенным дисконтом. Таким образом, с точки зрения покупки долга суть форфейтинга состоит в том, что форфейтер приобретает у поставщика переводные или простые векселя должника, срок оплаты по которым наступает в будущем, но которые при этом гарантируются к оплате банком должника. Аналогично фактору в операциях факторинга форфейтер в сделках форфейтинга - это банк или другая кредитная организация, выступающая в качестве посредника между кредитором (клиентом форфейтера) и его должником. В практике международной торговли форфейтером выступает банк поставщика, принимающий указанные векселя и оплачивающий их без права регрессивного требования к поставщику.
В современном виде форфейтинг возник после второй мировой войны, став следствием структурных изменений в мировой экономике в конце 50 -начале 60-х годов и перехода от доминанты рынка продавца к рынку покупателя. Одним из первых крупнейших банков, работающих в этом сегменте финансирования, стал Credit Suisse, а Швейцария стала первым крупнейшим центром форфейтинга. Первая специализирования организация начала свою деятельность в 1965 году. Это компания «Finanz AG» (Цюрих), как филиал крупнейшего швейцарского банка, которая остается до сих пор крупнейшим центром форфейтинга. В настоящее время ведущая роль на рынке форфейтинга принадлежит Лондону как европейскому центру банковской торговли. Данные услуги оказывают либо сами банки (создавая для этого в своем составе особые подразделения), либо их дочерние специализированные компании. Такие компании обычно создают крупные транснациональные банки. Этот вид услуг постепенно осваивают и российские банки.
Механизм форфейтинга используется в двух видах сделок:
- в финансовых сделках « в целях быстрой реализации финансовых обязательств долгосрочного характера;
- в экспортных сделках - для содействия более быстрому поступлению денег экспортеру, выдавшему иностранному покупателю товарный кредит на крупную сумму и с длительной рассрочкой платежа.
Инициировать сделку может как экспортер, так и импортер, но чаще всего инициатором выступает либо экспортер, либо его банк. Переговоры с форфейтером начинаются до заключения основного договора о поставках. Инициатор предоставляет форфейтеру (банку) краткое описание будущей сделки, данные о нужном объеме финансирования, валюте сделки, ее сроках. На основании полученных сведений банк проводит кредитный анализ, оценивает предполагаемые риски и исходя из результатов такой оценки формулирует обязательные условия, без соблюдения которых невозможно форфетирование:
- требования к банку-гаранту (авалисту);
- вид форфетируемых долговых обязательств, их количество, номинал, срок обращения;
- твердую цену покупаемых обязательств,
- комплект обязательных документов
После достижения предварительной договоренности форфейтер посылает специальным письмом-уведомлением свои предложения инициатору сделки. Последний должен также письменно подтвердить свое согласие и получить согласие контрагента по основной сделке. На этом этап подготовки сделки завершается, экспортер и импортер могут заключать основной договор о поставках. Затем форфейтер и клиент подписывают договор финансирования под уступку денежного требования, к существенным условиям которого относится вид форфетируемых обязательств, тип банковской гарантии, механизм погашения обязательств, валюта платежа, размер дис-кэширования (рис. 1).
Банки, участвующие в международных операциях, иногда кредитуют по схеме форфейтинга дебиторскую задолженность других стран. Данная схема используется» в частности, когда невозможно получить государственные экспортные кредиты или гарантии по кредитам или при отказе экспортера выдавать долгосрочный кредит некоторым странам.
Аваль или гарантия
Авалирующий банк
Аваль или гарантия обеспече-
Кредит поставщика
Форфейтирующий банк
Договор
форфейтинга
Договор купли-продажи Экспортер
Импортер
Рис. 1. Принцип организации форфейтинга
Основными оборотными документами, используемыми в качестве форфейтинговых инструментов, являются векселя (простые и переводные). Однако объектом форфейтинга могут стать и другие виды ценных бумаг.
Инициировать сделку может как экспортер, так и импортер, но чаще всего продавцом форфейтируемого векселя является экспортер. В этом случае он готовит серию переводных векселей, получает на них гарантию или аваль, на векселях проставляет индоссамент «без права регресса». Если инициатором сделки выступает импортер, то он готовит серию простых векселей. Экспортер подписывает согласие принять простые векселя импортера. Импортер оплачивает банковскую гарантию банка, определенного форфейтером. В том и другом случае форфейтер может дать письменное обязательство не действовать против экспортера в случае неплатежа со стороны импортера. Чаще всего при форфейтинговых сделках используются простые векселя и банковские гарантии. Во-первых, это объясняется тем, что правовое регулирование применения векселей хорошо налажено на международном уровне (женев-
ские Положение и Конвенция о простых и переводных векселях). Во-вторых, в мировой практике сложился достаточно емкий вторичный рынок векселей. В-третьих, на вексель может быть получено дополнительное обеспечение в виде банковской гарантии и аваля. При форфейтинге применяются безотзывные и безусловные платежные гарантии.
В российском законодательстве отдельное понятие «форфейтинг» отсутствует. Вместе с тем возможность проведения соответствующих операций имеется (см. в п. 4.2 применимые нормы гражданского и банковского законодательства, относящиеся к договорам финансирования под уступку денежного требования).
Между факторингом и форфейтингом существуют как определенные сходства, так и различия. В основе факторинга, как известно, лежит уступка продавцом (клиентом фактора) денежных требований по предоставленным покупателю (должнику) на условиях отсрочки платежа товарам, работам или услугам с целью получения немедленной оплаты стоимости поставки. Несмотря на общую с факторингом природу сделки, форфейтинг имеет принципиальные отличия от форфейтинга. Рассмотрим их подробнее.
Регресс на поставщика. Риск неплатежа должника при форфейтинге целиком принимается форфейтером (без оборота на поставщика). Это означает невозможность регресса относительно клиента, т.е. экспортера, который полностью освобождается от риска неплатежа. При факторинга полная передача риска производится только в отдельном виде факторинга - без регресса.
Срочность финансирования. Форфейтинг предполагает среднесрочное и даже долгосрочное финансирование (до 5-7 лет), связанных с движением основных средств, в то время как факторинг - это исключительно краткосрочный инструмент (на срок от 30-180 дней максимально до одного года), нацеленный на поддержание преимущественно оборотного капитала, а не стратегическое инвестирование капитала в долгосрочной перспективе.
Область применения. Форфейтинг имеет место в случае приобретения векселей и иных долговых требований, а не предполагает, как в случае факторинга управление общим портфелем долговых требований поставщика.
Сложность операции. На подготовку сделки требуется больше времени, чем при факторинге. Экспортеру на первом этапе необходимо определить требования форфейтера к гарантии, а также оценочную величину дисконта до заключения сделки с импортером. Без последнего экспортер не сможет точно определить цену контракта. Далее следует сбор информации о сроке и валюте финансирования, импорте и экспорте, местонахождении участников. Для этого форфейтером проводится кредитный анализ и называется твердая цена экспортеру. Если предварительная договоренность достигнута, следующий этап - документальное оформление сделки, после чего экспортер готовит серии переводных векселей или подписывает соглашение о принятии простых векселей от покупателя и получает гарантию на свои векселя.
Что объединяет эти два финансовых инструмента?
1. В обоих случаях имеет место коммерческий кредит. Поставщик предоставляет покупателю кредит в товарной форме, который в результате сделки трансформируется в банковский кредит;
2. В сделке участвует посредник в виде банка или специализированной финансовой компании, с помощью которой предприятие-поставщик освобождается от ряда функций, не связанных напрямую с производственной деятельностью;
3. Имеет место перераспределение рисков от клиента к финансирующей стороне. Сокращается риск неплатежа покупателя для поставщика, равно как и для банка или специализированной компании в случае перепродажи долгового обязательства на рынке.
Форфейтинг используется и как инструмент рефинансирования на вторичном рынке путем переучета векселей. Это означает, что купленные банком или специализированной компанией форфейтинговые обязательства можно перепродать на вторичном рынке как целиком, так и по частям. Таким образом, на продажу выставляются собственные векселя, обеспечением которых являются учтенные им коммерческие векселя. Развитие вторичного рынка рассматриваемых обязательств позволяет банкам лучше управлять своими рисками и ликвидностью.
По сравнению с другими формами открытого факторинга при форфейтинге должник не имеет права предъявить к форфейтеру требования, какие он может предъявить к поставщику, к фактору при других формах факторинга. Форфейтер приобретает векселя у поставщика с дисконтом. Это разовая операция, связанная с взиманием денежных средств по конкретному документу, в то время как в основе экспортного факторинга лежат, как правило, постоянные связи между сторонами и комплексного обслуживание клиента.
Вследствие принимаемых на себя рисков форфейтинг более дорогой инструмент финансирование нежели кредит или факторинг с регрессом. Именно это и является его основным недостатком для экспортера. Среди других недостатков данного способа финансирования следовало бы отметить жесткое требование к документам по отношению к экспортеру, которые предполагают обязательным условием получение импортером (должником) гарантии или аваля.
Для импортера выгоды форфейтинга состоят в возможности получения средне- или долгосрочного кредита, в то время, как недостаток инструмента главным образом связан с рисками неисполнения или неточного исполнения контрагентом условий внешнеторгового соглашения, в т.ч. получения некондиционной продукции.
Список литературы:
1. Кучин Б.Л. Факторинг-финансовая схема управления вексельными потоками. - М.: Верже-АВ, 2000.
2. Лазарева Т.П. Нетрадиционные формы кредитования внешнеэкономической деятельности // Право и экономика. - 2001. - № 1.
3. Лизинговые, факторинговые, форфейтинговые операции банков / Ред. коллегия: А.Г. Грязнова и др. - М.: ИКК «ДеКА», 1995.
4. Орехов С.А., Афонин В.В., Леонтьев С.В. Факторинг: управление корпоративными финансами. - М.: Спутник+, 2001.
5. Покаместов И.Е. Факторинг: учебное пособие, руководство по изучению дисциплины, практикум // Московский государственный университет экономики, статистики и информатики: учебное пособие, руководство по изучению дисциплины, практикум. - М.: МЭСИ, 2004.
6. International Forfaiting Association (IFA) - Международная ассоциация форфейтинга [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.forfaiters.org.
