CC BY
106
5. Состояние внутреннего финансового рынка в октябре 2011 года. Банк России [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.cbr.ru/search/print.asp? File=/analytics/fin_r/fin_m/Ш0_fin_m.htm (дата обращения: 11.03.2012).
СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ПРЕИМУЩЕСТВ И НЕДОСТАТКОВ ФОРФЕЙТИНГОВОЙ ФОРМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ
© Морозова А.С.*
Национальный исследовательский Иркутский государственный технический университет, г. Иркутск
Форфейтинг - это покупка ряда кредитных обязательств, таких как простые и переводные векселя, аккредитивы или другие свободно обращающиеся (оборотные) инструменты у экспортера (кредитора) без права оборота (регресса) на него в случае неплатежа импортера (должника) [1]. Тем самым форфейтер берет практически все риски экспортера (кредитора) на себя.
Достоинства форфейтинга несомненны:
- форфейтинг подразумевает фиксированную процентную ставку, а, значит, заемщик может точно планировать расходы на кредит;
- оперативность и простота оформления вексельных долговых документов;
- возможность для покупателя не тратить деньги на управление долгом, а также на организацию его погашения - все берет на себя форфейтер;
- покупателю может быть предоставлен форфейтером предварительный опцион (условия) на кредитование по фиксированной ставке, и он может внести свои расходы по обслуживанию финансирования в контрактную цену товара;
- покупатель имеет возможность отложить оплату уже полученных им товаров или предоставленных ему услуг.
Недостатком форфейтинга является наличие жестких требований к документам, которые включают необходимость участия импортера в получении необходимой банковской гарантии или аваля. Импортер может негативно отнестись к необходимости обращаться в свой банк за банковским авалем в счет действующего лимита, установленного на импортера в этом банке, или оплачивать дополнительную комиссию за предоставление такого аваля.
Из вышесказанного следует вывод, что форфейтинг является достаточно гибким инструментом международных финансов.
Форфейтинг является особой формой среднесрочного коммерческого внешнеторгового кредитования, операция продажи в кредит, которая пред-
* Аспирант кафедры Управления промышленными предприятиями.
ставляет собой покупку кредитором долговых документов заемщика «без права регресса» на любого предыдущего держателя обязательства.
Форфейтинг применяется преимущественно в сфере международной торговли и оказания услуг, так как его преимущество - возможность оплатить товар или услугу наличными деньгами сегодня, взамен выручки, которая должна быть получена в будущем [6].
Согласно условиям форфейтинга продавец переуступает свои требования к покупателю конкретному кредитному учреждению. В этом случае продавец получает сразу всю сумму векселей за вычетом процентов. А должник (покупатель товаров) ликвидирует свои обязательства регулярным, как правило полугодовым, взносом. Форфейтинг отличается от обычного учета векселей коммерческими банками тем, что допускает переход всех рисков по долговому обязательству к его покупателю - форфейтору. Это ставит перед форфейтором задачу выставлять требования о предоставлении гарантий элитного банка, находящегося в стране, где функционирует покупатель. Форфейтинг дает возможность сократить дебиторскую задолженность продавца, совершенствовать структуру баланса, увеличивать число оборотов капитала. Преимущества форфейтинга - стабильность ставки кредитования, простота оформления перекупки векселей и других долговых требований. Обычно он дороже банковского кредита [5].
Форфейтинг часто используется при поставке машин и оборудования на крупные суммы с длительной рассрочкой платежа (от 1 года до 7 лет). Фор-фейтор может хранить документы у себя до наступления срока платежа или передать их другой форфейтовой фирме также на безоборотной основе. По мере наступления срока платежа конечный держатель документов предъявляет их в банк для оплаты.
Банк (форфейтор) выкупает векселя (тратты) импортера сразу после поставки товара, обеспечивая экспортеру немедленный платеж стоимости товара за вычетом разницы между стоимостями экспортного и форфейтингового кредитов. Комиссия форфейтора составляет около 1-1,5 %. Форфейтор требует от импортера представления банковской гарантии или сам принимает на себя риск за дополнительную плату. Форфейтинговая операция гарантирует экспортера практически от всех валютных рисков [5].
Механизм форфейтинга используется в двух видах сделок [4]:
- в финансовых сделках - в целях быстрой реализации долгосрочных финансовых обязательств;
- в экспортных сделках - для содействия поступлению наличных денег экспортеру, предоставившему кредит иностранному покупателю.
Основным видом форфейтинговых ЦБ являются векселя - переводные и простые. Операции с ними обычно осуществляются быстро и просто, без неожиданных осложнений.
Кроме векселей объектом форфейтинга могут быть обязательства в форме аккредитива.
Главной ассоциацией форфейтинга является - «Международная Форфейтинговая Ассоциация» (International Forfaiting Association - IFA).
В целом же данный инструмент обладает как преимуществами, так и недостатками для всех, кто им пользуется.
Преимущества для экспортера. Основным преимуществом форфейтинга для экспортера является то, что форфейтер покупает у экспортера векселя «без оборота». В случае войны или введения правительством страны импортера валютного регулирования форфейтер не сможет возместить потери за счет импортера или его банка. Кроме того, форфейтер несет как валютный, так и процентный риск.
Другим преимуществом форфейтинга является то, что для экспортера устанавливается фиксированная ставка процента по оплате векселя. Ставка дисконтирования зависит от множества показателей, включая дату погашения и другие факторы риска. [4].
А именно:
1. предоставление форфейтинговых услуг на основе фиксированной ставки;
2. финансирование за счет форфейтера без права регресса на экспортера;
3. возможность получения наличных денег сразу после поставки продукции или предоставления услуг, что благотворно отражается на общей ликвидности, снижает объем банковских займов, дает возможность реинвестирования средств;
4. отсутствие затрат времени и денег на управление долгом или на организацию его погашения;
5. отсутствие рисков (все валютные риски, риски изменения процентных ставок, а также риск банкротства гаранта несет форфейтер);
6. простота документации и возможность быстрого оформления вексельных долговых инструментов;
7. конфиденциальный характер данных операций;
8. возможность быстро удостовериться в том, что форфейтер готов финансировать сделку, оперативно согласовать условия сделки;
9. возможность заранее получить от форфейтера опцион на финансирование сделки по фиксированной ставке, что позволяет экспортеру заранее подсчитать свои расходы и включить их в контрактную цену, рассчитать другие итоговые цифры [3].
Недостатки для экспортера:
1. необходимость подготовить документы таким образом, чтобы на самого экспортера не было регресса в случае банкротства гаранта;
2. возможность возникновения затруднений в случае, если импортер предлагает гаранта, не устраивающего форфейтера;
3. более высокая, чем при обычном коммерческом кредитовании, маржа форфейтера.
Преимущества для импортера:
- ускорение заключения внешнеторгового контракта;
- обращение векселя на рынке позволяет импортеру сделать свое имя более известным, что позволит в будущем снизить расходы по финансированию отсрочки платежей по другим закупкам;
- импортер получает кредит по фиксированной ставке; Помимо этого:
1. простота и быстрота оформления документации;
2. возможность получения продленного кредита по фиксированной процентной ставке;
3. возможность воспользоваться кредитной линией в банке. Недостатки для импортера:
1. уменьшение возможности получить банковский кредит при пользовании банковской гарантией;
2. необходимость платить комиссию за гарантию;
3. более высокая маржа форфейтера;
4. возможность возникновения трудностей с оплатой векселя как абстрактного обязательства в случае поставки некондиционных товаров или невыполнения экспортером каких-либо иных условий контракта;
5. затраты на банковскую гарантию или аваль векселя. Преимущества для форфейтера:
1. простота и быстрота оформления документации;
2. возможность легко реализовать купленные активы на вторичном рынке;
3. более высокая маржа, чем при операциях кредитования [2]. Недостатки для форфейтера:
1. отсутствие права регресса в случае неуплаты долга;
2. необходимость знания вексельного законодательства страны импортера;
3. ответственность за проверку кредитоспособности гаранта;
4. необходимость нести все процентные риски до истечения срока векселей;
5. невозможность совершить платеж раньше срока.
Следует также помнить, что форфейтер несет политические и другие риски (риски трансферта, риски колебания валют). Они не отмечены как недостатки для форфейтера, поскольку присущи любой форме международного кредита.
Преимущества для гаранта:
1. простота оформления сделки;
2. получение комиссии за свои услуги. Недостаток для гаранта.
Он один, но очень важный, и заключается в том, что гарант принимает на себя абсолютное обязательство оплаты гарантируемого им векселя.
Из материала приведенного выше, хозяйствующий субъект может для себя однозначно оценить все существующие положительные и отрицательные моменты форфейтинговой формы финансирования.
Список литературы:
1. Бусловская Ю.В. Форфейтинговые сделки в системе торгового финансирования клиентов // «Факторинг и торговое финансирование». - 2008. - № 3.
2. Курышев Д.В., Стешина М.О. Форфейтинг - новые рубежи в условиях кризиса. Опыт японского банка в России // Международные банковские операции. - 2009. - № 3.
3. Лобанова Н.И. Краткосрочное торговое финансирование: факторинг и форфейтинг // «Международные банковские операции». - 2006. - № 4.
4. Табаев И.М. Особенности международного форфейтинга // «Банковское кредитование». - 2007. - № 1.
5. Теренков А.И. Факторинг: рост начинается // Мое дело. Магазин. -2004. - № 12. - С. 18-19.
6. Теренов Р.Ю. Факторинг в кругу фактов // Мороженное и замороженные продукты. - 2004. - № 12. - С. 15.
СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ПРЕИМУЩЕСТВ ФАКТОРИНГОВОЙ ФОРМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ
© Чекулаев М.В.*
Национальный исследовательский Иркутский государственный технический университет, г. Иркутск
Факторинг (в переводе с английского - посредничество) в общем случае представляет собой род комиссионно-посреднических услуг, оказываемых специализированной организацией-фактором или коммерческим банком клиенту - юридическому лицу, которое по тем или иным причинам не может или не хочет самостоятельно добиваться возвращения сумм, которые ему должны его дебиторы, и в силу этого готово уступить свои права на такие суммы факторской организации (банку-фактору) и получить за это меньшие деньги, но немедленно, что означает, по сути, своеобразное кредитование его оборотного капитала [6].
Основные экономические достоинства факторинга [8]:
- увеличение ликвидности, рентабельности и прибыли;
- превращение дебиторской задолженности в наличные деньги;
- возможность получать скидку при немедленной оплате всех счетов поставщиков;
- экономия собственного капитала;
- улучшение финансового планирования.
* Соискатель кафедры Экономики и менеджмента.
