CC BY
12
Д.М. АРТЕМЕНКО,
acnipaHT, Ки1вський нацюнальний економ1чний унверситет iм. Вадима Гетьмана
Особливост застосування окремих методичних шдход1в при оцшщ права
вимоги зобов'язання, що виникае ■ ■ w ^
внасл1док зд1иснення банком кредитних операцш
V статт запропонован ушфковаи механзми оценки права вимоги зобов'язання, що виникають внаслщок зд)йснення банком кредитних операцй. Конкретн niдходи та методи оцнки в межах розроблених методичних засад вiдповiдають чинному законодавству щодо зд)йснення профеайно1 оц/ночно( д/яльност в Vкpаïнi, а також нацо-нальним i мжнародним стандартам оцнки та задоволь-няють вимогам положень Национального банку Vкpаïни про порядок розрахунку значення показника ризику кредиту. Запропонована модель оцнки дозволяе визначити варт'ють прав вимоги зобов'язань за сформованим кре-дитним портфелем банку за мЫмальних витрат та браком достатньо1 нформацИ' вщносно об'екта оцнки.
Ключов'1 слова: ринкова вартсть, кредитна операцт, оцночн процедури, пдхщ до оцнки, кредитний портфель, ризик кредиту, дисконт, забезпечення, принципи оцнки.
В статье предложены унифицированные механизмы оценки права требования, которые возникают в результате осуществления банком кредитных операций. Конкретные подходы и методы оценки в пределах разработанных методических принципов отвечают действующему законодательству относительно осуществления профессиональной оценочной деятельности в Vкpаине, а также национальным и международным стандартам оценки, и удовлетворяют требованиям положений Национального банка Vкpаины о порядке расчета значения показателя риска кредита. Предложенная модель оценки позволяет определить стоимость прав требования по сформированному кредитному портфелю банка при минимальных расходах и нехватке достаточного количества информации относительно объекта оценки.
Ключевые слова: рыночная стоимость, кредитная операция, оценочные процедуры, подход к оценке, кредитный портфель, риск кредита, дисконт, обеспечение, принципы оценки.
The article proposes unified evaluation mechanisms law requirements obligation arising from the implementation of the Bank's credit operations. Concrete approaches and methods of estimation, within the limits of the worked out methodical principles, answer a current legislation in relation to realization of professional evaluation activity in Ukraine, and also to the national and international standards of estimation, and meet the requirements of the regula-
tions of the National Bank of Ukraine on procedure of calculation of value of indicator of risk of the loan. The offered model of estimation allows to define the cost of rights in the action of obligations after the formed credit brief-case of bank, at minimum charges and by the shortage of sufficient information relatively object of estimation.
Keywords: market value credit operation, evaluation procedures, an approach to evaluation, loan portfolio, the risk of the loan, discount, ensuring the principles of evaluation.
Постановка проблемы. Боргов! зобов'язання боржника перед кредитором е особливим видом актив!в, основою яких е права на здобуття певних економ!чних благ.
Особливу актуальн!сть проблема оц!нки права вимоги зобов'язання за кредитним договором отримала п!сля кризи 2008 року, коли у банюв виникли портфел1 прострочених кредилв (проблемна заборгованють позичальниюв). Вар-тють права вимоги е результатом анал1зу безл1ч1 чинниюв, при цьому сума заборгованост! - один з основних, але не единий чинник вартост! права вимоги заборгованостк Нез-важаючи на наявн!сть публ!кац!й з даноУ тематики, що вис-в!тлюють загальн! методичн! основи оц!нки даного об'екта, в сучасн!й оц!нн!й практиц! залишаеться безл!ч питань. Запропонована модель оц!нки е одним з можливих вар!ант!в визначення вартост! права вимоги зобов'язання, що вини-кае внасл!док зд!йснення банком кредитних операц!й у спе-циф!чних умовах, пов'язаних з метою оц!нки, статусом кредитора (банка) ! браком достатньоУ !нформацп в!дносно об'екта оц!нки.
Анал!з дослщжень та публмащй з проблемы. Ф!нан-сов!й оц!нц! боргових зобов'язань, присвятили науков! прац! ряд таких в!тчизняних вчених та практик!в: I. Галк!н, О. Дра-п!ковський, Ю. Дехтяренко, Н. Жиленко, I. 1ванова, В. Ларцев, Н. Леб!дь, Я. Маркус, О. Мендрул, С. С!вець, С. Скринько, О. Пузенко, Ф. Пуз!й, А. Ч!рк!н, а також заруб!жних - А. Да-модаран, В. Грибовський, А. Грязнова, А. Грегор!, Ф. Еванс, Ю. Козир, В. Михайлець, О. Стоянова, Т. Харр!сон.
Враховуючи Ух значний внесок у формування методичного забезпечення ф!нансовоУ оц!нки майнових прав, варто зауважити недостатн!сть розкриття питання оц!нки права вимоги зобов'язання, що виникае внасл!док зд!йснення банком кредитних операц!й.
© Д.М. АРТЕМЕНКО, 2014
Формування ринкових вщносин в УкраУш № 4 (155)/2014 1 33
Метою crarri е пропонування унфкованих механвмю оцЫки вартост права вимоги зобов'язання, що виникае внаслщок здмснення банком кредитних операцм.
Виклад основного материалу. Вщповщно до ¡нформацм Нацюнального банку УкраУни, протягом 2012 року полтши-лася робота банюв з проблемними кредитами. Зокрема, прострочена заборгован¡сть за наданими кредитами за звгг-ний р¡к зменшилася на 8,5% (на 6,8 млрд. грн.) - до 72,5 млрд. грн., що становило 8,9% вщ кредитних операцм (станом на 01.01.2012 - 9,6%). Обсяг прострочених нарахова-них доходв знизився на 1,1 млрд. грн. [12]. На жаль, таю до-сягнення банювськоУ системи лише свщчать про активний продаж банками своУх проблемних активв колекторським компан¡ям. У середньому зараз колектори купують кредити за 5-7% вщ УхньоУ балансовоУ вартост¡. Проте ц¡на може ко-ливатися в межах вщ 1 до 20%. На вартють права вимоги впливае категор¡я якост¡ позики ¡ вживан напрями роботи з нею. Вартють права вимоги може знаходитися в двпазоы в¡д нуля до повноУ фактичноУ суми заборгованост¡. Можна видЬ лити основн¡ чинники, як¡ визначають вартють права вимоги: сума заборгованост на дату оц¡нки, забезпечення права вимоги, вартють забезпечення, термЫи реал¡зац¡У майна борж-ника ¡ поручител¡в; наявн¡сть юридичних ризик¡в ¡ ¡н. Як база оц¡нки боргових зобов'язань приймаеться ринкова варт¡сть - вартють, за яку можливе вщчуження об'екта оц¡нки на дату оцЫки на ринку в результат¡ угоди, для якоУ характерн¡ так¡ умови: угода укладена мж незв'язаними сторонами, пюля в¡дпов¡дного маркетингу ¡ за умови, що кожна з¡ сторЫ д¡яла ¡з знанням справи, розсудливо ¡ без примусу, при цьому угода здмснювалася за типових умов фЫансування. В основу визначення ринковоУ вартост¡ об'екта оц¡нки покладений принцип найбтьш ефективного використання ¡ оч¡кування. Принцип найб¡льш ефективного використання полягае в урахуванн¡ залежност¡ ринковоУ вартосп об'екта оц¡нки в¡д його найбтьш ефективного використання. Пщ найбтьш ефективним використанням розум¡eться використання май-нових прав, в результат¡ якого вартють об'екта оц¡нки е максимальною. При цьому розглядаються ттьки т вар¡анти використання майнових прав, як е техн¡чно можливими, дозво-леними та економ¡чно доцтьними. Pеал¡зац¡я принципу най-б¡льш ефективного використання об'екта оцЫки можлива при припущены, що суб'екти цив¡льно-правових вщносин стосовно права вимоги зобов'язання можуть реал¡зувати вказане право шляхом замЫи стор¡н у зобов'язанн¡ вщповщ-но до норм чинного законодавства, в тому чи^ шляхом поступки права вимоги на користь ¡нших суб'ектв. Принцип очЬ кування передбачае, що варт¡сть об'екта оц¡нки визначаеть-ся вел¡чиною економ¡чних вигод, що очкуються в¡д волод¡ння ним. Реалвацт принципу оч¡кування зд¡йснюeться шляхом отримання доходв в¡д волод¡ння об'ектом оцЫки, обумовле-них виконанням зобов'язання боржником ¡ виплатою ним в¡дсотк¡в, штраф¡в, пен¡ за зобов'язанням згщно з умовами цивтьно-правового договору або на ¡нших пщставах, перед-
бачених цив¡льним законодавством УкраУни. Зг¡дно з Нацю-нальним стандартом №1 ринкова вартють може розрахову-ватися з використанням ус¡х методичних тдходв: витратно-го, пор¡вняльного та дохщного [7]. Природа боргових зобов'язань обумовлюе в¡дсутн¡сть чинник¡в Ухнього зносу ¡ не передбачае витрат на вщтворення. Тому використання ви-тратного п¡дходу для оц¡нки боргових зобов'язань зводиться до визначення Ух балансовоУ величини з коректуванням на суму зобов'язань, по яких заюнчився термЫ позовноУ давно-ст¡ ¡ тому под¡бне. З врахуванням вказаного вище витратний пщхщ у процес визначення вартост¡ права вимоги зобов'язання не використовуеться. Використання порвняль-ного п¡дходу в процес¡ оцЫки боргових зобов'язань не можливе у зв'язку з вщсутнютю ринковоУ ¡нформацм, пов'язаноУ з п¡дбором аналопв та виконанням корегувань. Таким чином, застосування дохщного пщходу для оцЫки права вимоги зобов'язання е едино можливим. Методи дох¡дного пщходу максимально вщповщають приведеним вище принципам визначення ринковоУ вартосп об'екту оцЫки. Визначення вартост¡ об'екта оц¡нки в рамках дохщного пщходу може здм-снюватися з використанням методу дисконтування грошо-вих потоюв. Процедура дисконтування грошових поток¡в передбачае перетворення майбутых нер¡вном¡рних доход¡в на поточну вартють шляхом дисконтування по вщповщнм став-ц¡ дисконту кожного з майбутых платеж¡в. Основною проблемою застосування дохщного пщходу е коректне визначення розм^у майбутн¡х грошових потоюв, пов'язаних з виконанням зобов'язань боржником, та ризиюв Ух неотримання банком. ОцЫка вказаних чинниюв базуеться на анал¡з¡:
- правового статусу боргових зобов'язань, правильност Ух юридичного оформлення;
- фЫансового стану боржника, який характеризуемся його платоспроможн¡стю, наявн¡стю л¡кв¡дного майна, в тому чи^ заставного забезпечення зобов'язань, обсягами ¡ результативною ф¡нансово-господарськоi' д¡яльност¡;
- стану обслуговування боргових зобов'язань боржником, наявнють прострочення виплат по зобов'язаннях, кредитна ¡сторт боржника ¡ тому под¡бне.
Процедура визначення вартост боргових зобов'язань складаеться з таких етап¡в.
1. ¡центифкацт об'екта оцтки як права вимоги зобов'язання. Щентифкацт виконуеться шляхом аналву наявност¡ та правильност¡ документального оформлення об'екта оцЫки, дотримання рекввитв та норм чинного законодавства, юри-дично-правовоУ можливост¡ вимоги виконання зобов'язання вщповщно до умов цив¡льно-правовоi' угоди.
Кредитна документацт (справа) формуеться на паперо-вих нос¡ях ¡ мае мютити:
- письмове клопотання (заяву) боржника про надання кредиту;
- бвнес-план, техн¡ко-економ¡чне обгрунтування потреби в кредит на в¡дпов¡дн¡ цо (для юридичних ос¡б);
- контракти та/або договори про купвлю-продаж (за на-явност¡);
- фЫансову зв^шсть (для юридичних оаб), ¡нформа^ю про доходи (для фвичних ос¡б) боржника;
- фЫансову та бюджетну звт-лсть (для бюджетноУ установи);
- ¡нформацм про надходження кошт¡в на поточн рахунки в банку та в ¡нших банках щонайменше за останн ш¡сть повних м¡сяц¡в;
- ¡нформацю надану боржником та документально пщ-тверджену ¡ншими банками, про:
а) заборговашсть боржника з визначенням основних умов договору про надання кредиту (сума за договором, строк, залишок заборгованосл, вид забезпечення за кредитом тощо);
б) наявнють простроченоУ заборгованост¡;
- ¡нформа^ю про стан виконання зобов'язань боржника перед банком за попереднм договорами, кредитну ¡сторю (за наявност^;
- ¡нформац¡ю про перев¡рку цтьового використання кредиту;
- п¡дтвердн¡ документи (виписки за балансовими та поза-балансовими рахунками, платан доручення тощо), що свщчать про надання та погашення кредиту, наявн ф¡нансов¡ зобов'язання, оприбуткування заставленого майна тощо;
- аудиторський висновок про фЫансовий стан боржника;
- установч¡ та реестрацмн документи (для юридичних ос-¡б), копи в¡дпов¡дних стор¡нок паспорта та довщки про при-своення реeстрац¡йного номера обл¡ковоí картки платника податюв (для ф¡зичних ос¡б);
- догов^ про надання кредиту ¡ додатков¡ договори до нього;
- договори застави (¡потеки) та додатков¡ договори до них, гаран™н листи;
- документи, що пщтверджують повноваження особи пщпи-сувати догов¡р про надання кредиту, договори застави (¡потеки) та додатков¡ договори до них вщ ¡мен контрагента банку;
- копи правовстановлюючих документа на майно (майно-в¡ права), що передаеться в забезпечення;
- документи, що пщтверджують ринкову вартють заставленого майна (майнових прав) пщ час видач¡ кредиту;
- документи, що свщчать про наявнють та яюсть збережен-ня заставленого майна (акти, довщки, матерели перев¡рок);
- документи, що свщчать про обтяження майна та його дер-жавну реестрацю вщповщно до вимог законодавства УкраУни;
- договори страхування заставленого майна та документи, що пщтверджують сплату страхового платежу (за наявност^;
- ¡нформа^ю про вжит банком заходи для погашення боргу (документи, що засвщчують процедуру повернення або стягнення боргу).
2. Ф'тансовий анапз р/яльност боржника. Пщ фЫансовим станом боржника розумють сукупнють показник¡в, як вщоб-ражають наявн¡сть, розм¡щення та використання ресурсв (ак-тив¡в) позичальника, а також його реальн та потенцмн фЫан-сов¡ можливост¡. Для здмснення оц¡нки ф¡нансового стану позичальника - юридичноУ особи необхщно враховувати так¡ ос-новн¡ економнн показники його д¡яльност¡: платоспромож-нють (коеф¡ц¡eнти миттевоУ, поточноУ та загальноУ л¡кв¡дност¡);
ф¡нансова ст¡йк¡сть (коеф¡ц¡eнти маневреност власних кошт¡в, сп¡вв¡дношення залучених ¡ власних кошт¡в); обсяг реал¡зац¡í; обороти за рахунками (спввщношення надходжень на рахунки позичальника ¡ суми кредиту, наявнють картотеки неплатеж¡в - у динамщО; склад та динам¡ка дебггорсько-кредиторсько'У заборгованост¡ (за останн¡й зв¡тний та поточний роки); собЬ варт¡сть продукци (у динам¡ц¡); прибутки та збитки (у динамщ); рентабельн¡сть (у динамщ); кредитна ¡стор¡я (погашення кре-дитно'У заборгованост¡ в минулому, наявн¡сть д^чих кредит¡в). Aнал¡з грошових поток¡в позичальника мае здмснюватися з урахуванням такого показника: спввщношення чистих надходжень на ва рахунки позичальника до суми основного боргу за кредитною операцию та процентами за нею з урахуванням строку ди кредитно'У угоди. Також можуть бути врахован суб'ек-тивн¡ чинники, що характеризуються такими показниками: ринкова позицт позичальника та його залежнють в¡д циклн-них ¡ структурних зм¡н в економщ та галуз¡ промисловост¡; на-явн¡сть державних замовлень ¡ державна пщтримка позичальника; ефективн¡сть управлЫня позичальника; профес¡онал¡зм кер¡вництва та його дтова репутац¡я; ¡нша ¡нформац¡я.
ОцЫка ф¡нансового стану юридичноУ особи здмснюеться шляхом розрахунку ¡нтегрального показника фЫансового стану боржника - юридичноУ особи.
1нтегральний показник розраховуеться ¡з застосуванням багатофакторноУ дискримЫантноУ модел¡ за такою формулою: Z = а1К1 + а2К2 + а3К3 + а4К4 + а5К5 + апКп-а0, де Z - ¡нтегральний показник;
К1, К2 ... Кп - ф¡нансов¡ коефщенти, що визначаються на п¡дстав¡ даних фЫансовоУ звггност боржника;
. ап - параметри, що визначаються з урахуванням
=4 а2
вагомост¡ та розрядност¡ ф¡нансових коеф¡ц¡eнт¡в ¡ щор¡чно актуал¡зуються Hац¡ональним банком УкраУни на п¡дстав¡ даних ф¡нансовоí звггност боржник¡в - юридичних ос¡б;
а0 - в¡льний член дискрим¡нантноí модели значення якого щор¡чно актуал¡зуються Нацюнальним банком УкраУни.
Клас боржника - юридичноУ особи визначаеться залежно вщ значення ¡нтегрального показника з урахуванням вели-чини пщприемства (велике, середне або мале) зг¡дно з та-блицями 1 та 2 [13].
Класифкацт позичальник¡в - ф¡зичних оаб здмснюеть-ся за результатами оцЫки Ухнього ф¡нансового стану за такими категортми якост¡:
Клас А - фЫансовий стан добрий: сукупний чистий дохщ боржника - фвичноУ особи перевищуе внески на погашення боргу за всм активами банку щодо цього боржника за вщповщний перюд; наявн¡сть у власност¡ майна, крм майна, переданого в заставу; коефщенти, що характеризують по-точну платоспроможнють боржника - фвичноУ особи ¡ його ф¡нансов¡ можливост¡ виконати зобов'язання за кредитом, перевищують Ух оптимальн значення.
Клас Б - фЫансовий стан задовтьний: сукупний чистий дохщ боржника - фЬичноТ особи е не меншим, н¡ж сума вне-ск¡в на погашення боргу за вама активами банку щодо цьо-
Таблиця 1. Визначення класу боржника - юридичноУ особи для великого або середнього пщприемства
№ з/п Види Класи
економшно! дтльност клас 1 клас 2 клас 3 клас 4 клас 5 клас 6 клас 7 клас 8 клас 9
1 СУльське господарство, люове господарство та рибне господарство БУльше н1ж +1,25 ВУд +1,25 до +0,81 Вщ +0,80 до +0,60 ВУд +0,59 до +0,35 ВУд +0,34 до +0,05 ВУд +0,04 до -0,25 В1д -0,26 до -0,70 В1д -0,71 до -3,20 Менше н1ж -3,20
2 Виробництво харчових продукта, напоУв та тютюнових вироб1в БУльше н1ж +1,35 Вщ +1,35 до +0,71 Вщ +0,70 до +0,35 Вщ +0,34 до 0,00 Вщ -0,01 до -0,36 ВУд - 0,37 до -0,70 В1д -0,71 до -1,20 В1д-1,21 до -3,50 Менше ыж -3,50
3 Переробна промисловють БУльше н1ж +1,35 Вщ +1,35 до +0,81 Вщ +0,80 до +0,51 Вщ +0,50 до +0,17 Вщ +0,16 до -0,20 ВУд -0,21 до -0,50 ВУд -0,51 до -1,04 В1д -1,05 до -3,70 Менше н1ж -3,70
4 Добувна промисловють; постачання газу, електроенергп, води БУльше н1ж +1,35 Вщ +1,35 до +0,80 ВУд +0,79 до +0,51 Вщ +0,50 до +0,04 Вщ +0,03 до -0,40 ВУд -0,41 до -0,75 В1д -0,76 до -1,34 ВУд-1,35 до -4,70 Менше н1ж -4,70
5 Бущвництво БУльше н1ж +0,60 ВУд +0,60 до +0,07 Вщ +0,06 до -0,15 ВУд -0,16 до -0,40 ВУд -0,41 до -0,67 ВУд -0,68 до -0,90 В1д -0,91 до -1,30 В1д-1,31 до -3,80 Менше н1ж -3,80
6 0птова та роздрЮна торпвля БУльше н1ж +1,50 Вщ +1,50 до +0,91 ВУд +0,90 до +0,62 Вщ +0,61 до +0,16 Вщ +0,15 до -0,27 ВУд -0,28 до -0,60 ВУд -0,61 до -1,20 В1д-1,21 до -4,70 Менше н1ж -4,70
7 Транспорт, складське господарство БУльше н1ж +1,55 Вщ +0,75 до +0,35 Вщ +1,00 до +0,76 Вщ +0,75 до 0,35 Вщ +0,34 до -0,05 ВУд -0,06 до -0,37 В1д -0,38 до -0,95 В1д -0,96 до -3,50 Менше ыж -3,50
8 Фтансова та страхова дыльнють БУльше н1ж +2,00 Вщ +2,00 до +1,20 Вщ +1,19 до +0,95 ВУд +0,94 до +0,52 Вщ +0,51 до +0,10 ВУд +0,09 до -0,25 В1д -0,26 до -0,83 ВУд -0,84 до -4,20 Менше н1ж -4,20
9 1нформацы та телекомункацп БУльше н1ж +1,15 ВУд +1,15 до +0,70 ВУд +0,69 до +0,45 Вщ +0,44 до +0,09 Вщ +0,08 до -0,26 ВУд -0,27 до -0,55 В1д -0,56 до -1,10 В1д-1,11 до -3,30 Менше н1ж -3,30
Таблиця 2. Визначення класу боржника - юридичноУ особи для малого пщприемства
№ з/п Види економнно! дтльност Класи
клас 1 клас 2 клас 3 клас 4 клас 5 клас 6 клас 7 клас 8 клас 9
1 Стьське господарство, люове господарство та рибне господарство БУльше ыж +1,00 Вщ +1,00 до +0,50 Вщ +0,49 до +0,28 Вщ +0,27 до -0,10 ВУд -0,11 до -0,45 ВУд -0,46 до -0,75 ВУд -0,76 до -1,26 В1д-1,27 до -4,20 Менше н1ж -4,20
2 Виробництво харчових продукта, напоУв та тютюнових вироб1в БУльше н1ж +2,00 ВУд +2,00 до +1,40 Вщ +1,39 до +1,05 ВУд +1,04 до +0,55 ВУд +0,54 до +0,01 ВУд 0,00 до -0,40 В1д -0,41 до -1,10 В1д-1,11 до -4,40 Менше н1ж -4,40
3 Переробна промисловють БУльше н1ж +1,70 Вщ +1,70 до +1,11 ВУд +1,10 до +0,81 Вщ +0,80 до +0,35 ВУд +0,34 до -0,10 ВУд -0,11 до -0,50 В1д -0,51 до -1,14 ВУд-1,15 до -4,10 Менше н1ж -4,10
4 Добувна промисловють; постачання газу, електроенергп, води БУльше н1ж +2,20 Вщ +2,20 до +1,25 Вщ +1,24 до +0,90 Вщ +0,89 до +0,42 ВУд +0,41 до -0,05 ВУд -0,06 до -0,50 В1д -0,51 до -1,20 В1д-1,21 до -4,90 Менше н1ж -4,90
5 Буд1вництво БУльше н1ж +2,10 ВУд +2,10 до +1,40 Вщ +1,39 до +0,81 Вщ +0,80 до +0,53 ВУд +0,52 до +0,04 ВУд +0,03 до -0,35 ВУд -0,36 до -1,10 В1д-1,11 до -4,20 Менше н1ж -4,20
6 0птова та роздрЮна торпвля БУльше ыж +1,60 Вщ +1,60 до +0,96 ВУд +0,95 до +0,71 ВУд +0,70 до +0,20 ВУд +0,19 до -0,24 ВУд -0,25 до -0,59 В1д -0,60 до -1,25 ВУд-1,26 до -5,20 Менше н1ж -5,20
7 Транспорт, складське господарство БУльше н1ж +1,40 Вщ +1,40 до +0,86 Вщ +0,85 до +0,61 Вщ +0,60 до +0,20 Вщ +0,19 до -0,19 Вщ -0,20 до -0,50 В1д -0,51 до -1,10 В1д-1,11 до -4,40 Менше н1ж -4,40
8 Фтансова та страхова дыльнють БУльше н1ж +2,50 Вщ +2,50 до +1,51 ВУд +1,50 до +1,20 Вщ +1,19 до +0,75 ВУд +0,74 до +0,32 В1д +0,31 до -0,10 В1д -0,11 до -0,75 В1д -0,76 до -3,40 Менше н1ж -3,40
9 1нформацы та телекомункацп БУльше н1ж +1,60 ВУд +1,60 до +0,98 Вщ +0,97 до +0,62 Вщ +0,61 до +0,23 ВУд +0,22 до -0,20 ВУд -0,21 до -0,55 ВУд -0,56 до -1,19 В1д-1,20 до -4,20 Менше н1ж -4,20
го боржника за вщповщний перюд, простежуеться негативна тенденц1я (змЫа мюця роботи з попршенням умов, зростан-ня обсягу зобов'язань боржника - ф1зичноУ особи, що свщ-чить про пщвищення ймов1рност несвоечасного та/або в неповнм сум1 погашення боргу); коефщенти, що характери-зують поточну платоспроможнють боржника - ф1зичноУ особи \ його ф1нансов1 можливост виконати зобов'язання за кредитом, не нижч1, н1ж 1'х оптимальн значення.
Клас В - фЫансовий стан незадовтьний: сукупний чистий дохщ боржника - ф1зичноУ особи е нижчим, н1ж сума внесюв на погашення боргу за вс1ма активами банку щодо цього боржника за вщповщний перюд, наявн негативн змЫи щодо загального матер1ального стану кл1ента та/або його со-фальноУ стабтьност1; зростання обсягу зобов'язань борж-
ника - ф1зичноУ особи свщчить про високу ймов1рнють несвоечасного та/або в неповнм сум1 погашення боргу; кое-фщенти, що характеризують поточну платоспроможнють боржника - ф1зичноУ особи \ його ф1нансов1 можливост виконати зобов'язання за кредитом, е несуттево нижчими, н1ж Ух оптимальн значення.
Клас Г - фЫансовий стан критичний: сукупний чистий дохщ боржника - ф1зичноУ особи е недостатым для своечасних та в повному обсяз1 внесюв на погашення боргу за вс1ма активами банку щодо цього боржника за вщповщний перюд; коефщенти, що характеризують поточну платоспромож-нють боржника - ф1зичноУ особи \ його ф1нансов1 можливо-ст виконати зобов'язання за кредитом, нижч1, н1ж Ух опти-мальн значення.
Таблиця 3. Визначення стану обслуговування боргу боржником
Кшьюсть календарних дтв прострочення (включно) Стан обслуговування боргу
В1д 0 до 7 «Високий»
Вщ 8 до 30 «Добрий»
Вщ 31 до 90 «Задовшьний»
Вщ 91 до 180 «Слабкий»
Понад180 «Незадовшьний»
3. Оцмка стану обслуговування боргових зобов'язань боржником. ОцЫка стану обслуговування боргу боржником - ф1зич-ною та юридичною особою на глдстав1 юлькост календарних дыв прострочення гогашення боргу за станом на герше число мг сяця, наступного за звiтним, проводиться згiдно з таблицею 3[9]. 4. Визначення ризимв невиконання боргових зобов'язань. Класифка^я позичальниюв здiйснюeться за такими категорiями якостi: - 1 (найвища) - немае ризику або ризик е мiнiмальним; - II - помiрний ризик; - III - значний ризик; - IV - високий ризик; - V (найнижча) - реалiзований ризик. 3 метою оцЫки ризику за наданими фЫансовими зо-бов'язаннями, боржником за якими е нерезидент, можливе використання даних, пщтверджених в бюлетенi таких про-вщних свiтових рейтингових агентств (компанiй), як Standard & Poor's, Moody's Investors Service та Fitch IBCA. Для оцЫки ризику за наданими фЫансовими зобов'язаннями, Таблиця 4. Визначення показника ризику з урахуванням ре боржником за якими е резидент, можливе використання даних рейтингових агентств, як мають право визначати рейтинговi оцiнки вiдповiдно до законодавства Укра'Уни. У разi отримання вщ рейтингового агентства (компанií), яке мае право визначати рейтинги згщно iз законодавством Укра'Уни, рейтингу боржника або зобов'язання, визначаеть-ся значення показника ризику виконання боргових зо-бов'язань без урахування класу боржника згщно з табл. 4. Класифка^я кредиту, наданого боржнику - юридичый особi за категорiями якостi на пiдставi визначеного класу боржника - юридичноУ особи та стану обслуговування ним боргу наведена у табл. 5 [9]. Класифка^я кредиту, наданого боржнику - фiзичнiй осо-б^ за категорiями якосл на пiдставi визначеного класу боржника - фiзичноí особи та стану обслуговування ним боргу наведена у табл. 6 [9]. Показник ризику кредиту, наданого боржниковi - фiзичнiй або юридичнм особi залежно вщ категорУУ якостi в межах дЬ апазонiв, наведений у табл. 7 [9]. йтингу боржника або боргових зобов'язань
Рейтинг боржника або боргових зобов'язань Категор1я якост1 боргових зобов'язань Вщкориговат значення показника ризику виконан-ня боргових зобов'язань
згщно з м1жнародною рейтинговою шкалою-2 зпдно з нацюнальною рейтинговою шкалою
вщ AAA до АА- uaAAA uaAA I - найвища 0
вщ А+ до BBB+ uaA II 0,01 - 0,20
ВВВ та ВВВ- uaBBB III 0,21 - 0,50
Спекулятивний р1вень IV 0,51 - 0,99
Дефолт V - найнижча 1,0
Таблица 5. Класифшащя кредиту, наданого боржнику - юридичнш особ1, за категор1ями якост
Клас боржника - Стан обслуговування боргу
юридичноТ особи «високий» «добрий» «задовшьний» «слабкий» «незадовшьний»
1 I I III IV V
2 I I III IV V
3 I II III IV V
4 I II III IV V
5 II II III IV V
6 II III IV IV V
7 II III IV IV V
8 II III IV IV V
9 II III IV V V
Таблиця 6. Класифшащя кредиту, наданого боржнику - ф1зичтй особ1, за категор1ями якост
Фшансовий стан боржника -ф1зичноТ особи (клас) Стан обслуговування боргу
«високий» «добрий» «задовшьний» «слабкий» «незадовшьний»
А I II III IV V
Б I II III IV V
В II III IV IV V
Г II III IV V V
Таблица 8
Таблица 7. Визначення показника ризику кредиту, наданого боржников1
Категор1я якост кредиту Значення показника ризику кредиту
1 - найвища 0,01 - 0,06
II 0,07 - 0,20
III 0,21 - 0,50
IV 0,51 - 0,99
V - найнижча 1,0
№ з/п Номер договору Дата укладання договору Заборго-ватсть по тту, грн. Заборго-ватсть по %, грн. Пет, штрафи, та ком1-с1я, грн. Загальна сума за-боргова-ностч, грн. м, дн К-т при-веде при вартост (К) Вартють права ви-моги зо-бов'язан-ня, грн.
1 01/00000000/1000/1 29-мар-08 4587,94 3548,43 6764,23 14900,6 127 0,79806 11 891,57
2 01/00000000/1000/2 29-мар-08 496,38 433,83 1167,57 2097,78 136 0,7854 1 647,60
3 01/00000000/1000/3 30-мар-08 1780,27 855,25 2885,24 5520,76 115 0,81525 4 500,80
122224 01/00000000/1100/2 31-мар-08 5233,04 4240,02 10531,02 20004,08 130 0,79381 15 879,44
5. Розрахунок потени/йних грошових потоюв. Потенцмьл грошов1 потоки формуються у результат!:
- погашення залишку заборгованост за основним боргом, процента та комой за ним вщповщно до умов договору або на пщстав1 законодавства УкраУни;
- погашення нарахованих штрафв, пеы, комой та ¡нших платежа вщповщно до умов договору або на п!дстав! законодавства УкраУни.
6. Визначення ставки дисконту. Пщ час визначення ставки дисконту як норми доходу, що е адекватною компенсацию ризику неотримання доходу вщ погашення зобов'язань за кредитною операцию, право вимоги за якою оцЫюеться, враховуеться сукупн!сть ризиюв, пов'язаних з одержанням такого доходу, на основ! анал!зу ступеня ризикованост! ¡нве-стування його кредитором в альтернативы дохщы операци. Причому об'ектом пор!вняння не обов'язково мае бути саме безризиковий актив. Будь-який вид актив!в, дохщнють ! ри-зик використання якого з погляду можливост! отримання доходу в!дом!, може бути використаний як база для пор!в-няння. Зрозумто, що дохщнють ризикован!шоУ ¡нвестици повинна бути бтьшою, н!ж дохщнють безризиковоУ ¡нвестици, осктьки саме прир!ст дохщност е компенсацию за вщносно вищий ступ!нь ризику.
Математично дану модель можна представити таким чином
де гб - базова норма доходу;
Г - прем!я за ризик.
За базову норму доходу доцтьно прийняти дохщнють 20 р!чних казначейських обл!гац!й США, скориговану на р!вень ¡нфляцп долара США та ризик краУни (УкраУна в пор!внянн! ¡з США). Премт за ризик невиконання боржником своУх зобов'язань дор¡внюватиме показнику ризику кредиту, наданого боржнику вщповщно до табл. 7.
7. Визначення ринково'1 вартост права вимоги зо-бов'язання, що виникае внаслщок здйснення банком кре-дитних операий. 1нтегральною характеристикою, що
пов'язуе ймов^ний дохщ вщ управлЫня (розпорядження) правом вимоги за кредитним (¡потечним) договором, ймо-в^ний пер¡од отримання цих доход¡в, ймов^ы витрати пов'язан¡ з одержанням ймов^ного доходу, ризик отримання цього доходу (ставка дисконту), е коефщент поточноУ вартост¡, де в якост часового пер¡оду виступае строк про-строчки на дату оц¡нки, а в якост ставки дисконту - величина ризику повернення коштпв.
Для розрахунку коефщента приведення вартост доц¡льно застосувати формулу:
-
а+г/збо)*'
де N - терм¡н прострочення, дн¡в;
/ - ставка дисконтування (рнна), яка розраховуеться методом кумулятивноУ побудови. Bарт¡сть права вимоги обчи-слюватиметься як:
Р,=Р*К,
де К - коефщент приведення вартост¡, Р - загальна сума заборгованостк
Запропонована модель оцЫки е чи не единим з можливих варюнтю визначення вартост кредитного портфелю, в умо-вах пов'язаних з великою юльюстю кредитних договорю, що складають кредитний портфель та браком достатньоУ ¡н-формацп в¡дносно об'екту оц¡нки. Приклад розрахунку кредитного портфелю наведений в табл. 8 (для прикладу ставка дисконту приймаеться 64%).
Висновки
Природа боргових зобов'язань обумовлюе вщсутнють чин-ниюв Ух зносу ¡ не передбачае витрат на в¡дтворення. Тому використання витратного тдходу для оцЫки боргових зо-бов'язань зводиться до визначення Ух балансовоУ величини з коректуванням на суму зобов'язань, по яких заюнчився тер-м¡н позовноУ давност¡ ¡ тому подине. З врахуванням вказано-го вище, витратний пщхщ в процеа визначення вартост¡ пра-
ва вимоги зобов'язання не використовуеться. Використання порвняльного глдходу в процес оцЫки боргових зобов'язань не можливе у зв'язку з вщсутнютю ринково' ¡нформаци, пов'язано' з пщбором аналог¡в та виконанням корегувань. Таким чином, застосування дохщного п¡дходу для оц¡нки права вимоги зобов'язання е едино можливим. Методи дох¡дного п¡дходу максимально в¡дпов¡дають приведеним вище принципам визначення ринково' вартост¡ об'екту оц¡нки.
У статт запропонован¡ конкретн¡ п¡дходи та методи оцЫки, в межах розроблених методичних засад, що вщповщають чинному законодавству щодо здмснення профес¡йноï оцЫочно' д¡яльност¡ в Укра'У, а також нац¡ональним ¡ м¡жнародним стандартам оцЫки, та задовольняють вимогам положень На-ц¡онального банку Укра'ни про порядок розрахунку значення показника ризику кредиту. Запропонована модель оцЫки до-зволяе визначити не т¡льки варт¡сть прав вимоги зобов'язань за конкретною кредитною угодою, а й за сформованим кре-дитним портфелем банку, за мУмальних витрат та в умовах не достатньо'' шькосп ¡нформаци вщносно об'екта оц¡нки.
Список використаних джерел
1. Закон Укра'ни «Про банки i банювську д1яльн1сть» вщ 07.12.2000 №2121-iii.
2. Закон Укра'ни «Про заставу» вiд 02.10.1992 №2654-Xii.
3. Закон Укра'ни «Про ¡потеку» вщ 05.06.2003 №898-iV.
4. Закон Укра'ни «Про оцiнку майна, майнових прав та професм-ну оц^очну дiяльнiсть в Укра'ы» вiд 12.07.2001 №2658-111.
5. Закон Укра'ни «Про оц^ку земель» вщ 11.12.2003 №1378-iV.
6. Постанова КМ Укра'ни «Про затвердження Методики оцiнки майна» вщ 10.12.2003 №1891.
7. Постанова КМ Укра'ни «Про затвердження Нацюнального стандарту №1 »Загальн засади оцiнки майна i майнових прав« вщ 10.09.2003 №1440.
8. Постанова КМ Укра'ни »Про затвердження Нацюнального стандарту №3 «Оцшка цтюних майнових комплекса» вщ 29.11.2006 №1655.
9. Положення про порядок формування та використання банками Укра'ни резервв для вдшкодування можливих втрат за активними банюв-ськими операцiями, затверджене постановою Правлння Нацiонального банку Укра'ни вiд 25.01.2012 р. №23 з¡ змiнами та доповненнями.
10. Постанова ПравлЫня Нацюнального банку Укра'ни №368 вщ 28.08.2001 «Про затвердження 1нструкци про порядок регулюван-ня дiяльностi банкiв в Украй-л» зi змiнами та доповненням.
11. Наказ Фонду державного майна Укра'ни №1426 вщ 30.09.2011 «Методичн рекомендаци до оцiнки права вимоги зобов'язання, що ви-никае внаслщок здiйснення банком кредитних операцiй».
1 2. Рнний звiт Нацiонального Банку Укра'ни; метод доступу: http://www.bank.gov.ua/doccatalog/document?id=2150782 ?.
13. Додаток 3 ¡з зм^ами, внесеними згiдно з Постановою Нацюнального банку №499 вщ 30.11.2012.
УДК 637.1:631.11
А.А. ЛОПАНЧУК,
acnipaHT, кафедра економ'жи п1дприемства, НУБ1П Укра'Уни
Теоретичш аспекти оцшки ефективност
виробництва молока на сшьськогосподарських шдприсмствах
У статт розглянуто теоретико-методичн засади визначення сут економiчноï ефективност виробництва молока. Висвплено поняття ефекту, яке нерозривно пов'язане з ефектив^стю виробництва. Обгрунтовано niдходи до оцнки ефективност молока за допомогою системи показникв для ефективного функцонування п'!дприемств молочного скотарства.
Ключов'1 слова: ефект, ефективнсть, показники еко-ном'ино'! ефективностi, молочне скотарство, молоко.
В статье рассмотрены теоретико-методические основы определения экономической эффективности производства молока. Освещено понятие эффекта, которое неразрывно связано с эффективностью производства. Обоснованы подходы к оценке эффективности молока с помощью системы показателей для эффективного функционирования предприятий молочного скотоводства.
Ключевые слова: эффект, эффективность, показатели экономической эффективности, молочное скотоводство, молоко.
The article reviews the theoretical and methodological basis to determine the economic efficiency of milk production. Deals with the concept of effect that is closely associated with efficiency of production. Approaches to evaluating the effectiveness of milk through a system of indicators for the effective functioning of the dairy cattle.
Keywords: effect, effectiveness, economic efficiency indicators, dairy cattle, milk.
Постановка проблемы. Молочне скотарство е одыею з провщних галузей тваринництва Укра'ни, основне завдання якого - забезпечення населення високояюсними молочни-ми продуктами. I' стан безпосередньо впливае на розвиток молокопереробно' промисловост та на наповнення ринку
© А.А. ЛОПАНЧУК, 2014
Формування ринкових вщносин в Укра'н № 4 (155)/2014 1 39
