CC BY
19
УДК 336.77:338.124.4
Д. М. Артеменко,
м. Кшв
РОЗВИТОК МЕТОДИЧНОГО ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ПРОВЕДЕННЯ ОЦ1НКИ ПРАВ ВИМОГИ ЗА ЗОБОВ'ЯЗАННЯМИ, ЩО ВИНИКАЮТЬ ВНАСЛ1ДОК ЗД1ЙСНЕННЯ КРЕДИТНИХ ОПЕРАЦ1Й
Актуальшсть теми i постановка проблеми.
Борговi зобов'язання боржника перед кредитором е особливим видом активiв, основою яких е права на здобуття певних економiчних благ. Особливу актуальшсть оцiнка права вимоги зобов'язання за кре-дитним договором набула тсля кризи 2008 року, коли у комерщйних банков виникли портфелi про-строчених кредипв (так звана «проблемна заборго-ванiсть позичальнишв»).
Вартють права вимоги е результатом анатзу безлiчi чиннишв, насамперед, кредитного та ринко-вого ризишв. Незважаючи на наявнють публiкацiй по данiй проблематицi, що висвiтлюють загальнi ме-тодологiчнi основи ощнки права вимоги, в сучаснш оцiночнiй практицi в банкiвськiй сферi залишаеться значна кшьшсть невирiшених питань.
Фiнансовiй оцiнцi боргових зобов'язань прис-вятили сво! науковi працi там вггчизняш вченi та практики: I. Галин, О. Дратковський, Ю. Дехтя-ренко, Н. Жиленко, I. 1ванова, В. Ларцев, Н. Лебiдь, Я. Маркус, О. Мендрул, С. Овець, С. Скринько, О. Пузенко, Ф. Пузш, А. Чiркiн, а також зарубiжнi -А. Дамодаран, В. Грибовський, А. Грязнова, А. Гре-горi, Ф. Еванс, Ю. Козир, В. Михайлець, О. Стоянова, Т. Харрюон.
Враховуючи значний !х внесок у формування iнформацiйно-методичного забезпечення фшансо-во! ощнки майнових прав, варто зауважити про не-достатнiсть розкриття питання ощнки права вимоги зобов'язання, що виникае внаслвдок здiйснення банком кредитних операцiй.
Насамперед, необхiдно розробити модель ви-значення вартост права вимоги зобов'язання, що виникае внаслвдок здшснення банком кредитних опе-ращй з урахуванням грошових потоков, що будуть отриманi кредитором вiдповiдно до умов кредитного договору (погашения основно! заборгованост за кредитом, ввдсотив, комiсiй тощо) та/або в результат реалiзащ! забезпечення. При розрахунку цих грошових потоков необхщно враховувати стан обслуговування боргу та ймовiрнiсть примусового стягнення заборгованост за ршенням суду або шляхом звернення стягнення на предмет застави.
Метою статт е розробка та апробащя ушфшо-ваних механiзмiв ощнки вартост прав вимоги зобо-в'язань, що виникають унаслiдок здiйснення банком кредитних операщй з урахуванням розмiру !х кредитного та ринкового ризиюв.
Виклад основного матерiалу. З розвитком ринкових вiдносин в Укра!ш тдвищуються вимоги до надiйностi баншвсько! системи, яка значною мь рою визначаеться розмiром i станом активiв кредит-
них установ. У цих умовах посилюеться потреба в !х достовiрнiй вартiснiй оцiнцi, що найбiльш адекватно характеризуеться ринковою вартютю.
В цшому, iнформацiя про ринкову варт1сть ак-тивiв кредитних установ може служити базою для вирiшення багатьох завдань як загальноекономiч-ного значення, так i функщонування баншвського сектору та окремих його одиниць. Вщповщний ана-лiз тако! iнформацii' дозволяе приймати бiльш об-грунтованi ршення щодо:
— забезпечення ефективност функщонування кредитних установ з боку власнишв, менеджерiв та iнвесторiв при прийнятп рiшень про злиття i погли-нання, лiквiдацii' та проведеннi оздоровчих процедур;
— пiдтримання адекватного ринковим умовам фiнансового становища;
— прогнозування !х подальшого розвитку та поведшки на ринку;
— бшьш точно! оцiнки ризишв взаемодii' контрагентов з кредитною установою.
На загальнодержавному рiвнi статистичнi та вибiрковi данi такого роду допомагають здшсню-вати ефективне регулювання та контроль баншв-сько! системи, що е вкрай важливим при вирiшеннi завдань !! реструктуризации оздоровленнi i змщ-неннi всiе! фiнансово! системи держави. Крiм того, така iнформацiя вкрай необхщна i для визначення реально! бази оподаткування, страхування майна кредитно! установи.
Комерцiйному банку, як найважлившому фь нансово-економiчному iнституту баншвсько! системи, безумовно, характерш сво! особливосп оцiнки та детермiнування його вартосп. При розглядi да-ного питання один з ввдомих представнишв зару-бiжно!' школи американський економiст П. Роуз ви-ходить з передумови, що показники дiяльностi банку, в шнцевому рахунку, орiентуються на двi вза-емопов'язанi його характеристики: прибутковють i ризик, якi матерiалiзуються в iндикаторi вартост банку. Це пояснюеться тим, що комерщйний банк е тдприемницькою корпорацiею, завданням яко! е максимiзацiя вартост кошттв, внесених акщоне-рами, при збереженнi допустимого рiвня ризику.
Природньо, що основним банкiвським активом, який визначае його розмiр i фiнансовий стан е портфель кредипв фiзичних та юридичних осiб. Тому, дуже важливою стае розробка унiфiковано! методики ощнки ринково! вартосп прав вимоги за цими портфелями кредипв.
Вихвдними даними для ощнки прав вимоги за кредитними договорами, вiдповiдно до методики за-
тверджено! Фондом державного майна Укра!ни ввд 29 травня 2017 року № 866 «Порядок ощнки права вимоги за зобов'язанням, що виникае внаслiдок здiйснення кредитно! операщ!» [3], можуть бути:
— реестр прав вимоги за зобов'язанням, що ощнюються;
— ведомости про кредитш договори;
— iнформацiя щодо платоспроможносп борж-нишв;
— ведомости щодо наявносп поручительства за кредитними договорами, включаючи данi про пла-тоспроможнiсть поручителiв, майно поручителiв, на яке може бути звернено стягнення та здшснеш заходи зi звернення стягнення на майно поручителiв для забезпечення виконання зобов'язань за кредит-ними договорами;
— перелiк предметов застави (шотеки), iншого забезпечення за кредитним договором (за кожним кредитним договором, що включений до складу групи прав вимоги за зобов'язанням чи кредитного портфеля). Якщо предмет застави (шотеки) е забез-печенням декшькох кредитних договорiв, зокрема (але не виключно) тих, що ощнюються, у тому чи^ у складi групи прав вимоги за зобов'язанням чи у кредитному портфел^ шформащя про це надаеться (окремо розшифровуеться) у складi вихвдних даних iз вказiвкою черговосп задоволення вимог кредитора за кредитним договором щодо стягнення заборгованосп за рахунок реалiзацп предмета забезпечення за ощнюваним правом вимоги за зобов'язанням;
— документа про характеристики предметов застави (потеки), iншого забезпечення за кредитними договорами (за кожним кредитним договором, що включений до складу групи прав вимоги за зо-бов'язанням чи кредитного портфеля);
— окремi додатковi вiдомостi з кредитно! справи, зокрема: iсторичнi данi щодо погашения та реструктуризацп права вимоги за кредитним договором (кредитними договорами); додаткова шформащя та у р^ наявносп копи документов, що мю-тять вiдомостi про вжип кредитором заходи, спря-мован на повернення проблемно! заборгованосп (копи судових рiшень, iншi документи);
— ведомости про час i результати обстежень наявносп та стану предметов застави (шотеки), iншого забезпечення;
— шформащя замовника оцiнки (або iншо! особи за його згодою, дорученням тощо) про наяв-нiсть у нього оригiналiв документiв кредитно! справи та грунтовнють, вичерпнiсть !х даних, у тому чи^ щодо забезпечення виконання зобов'язання за кредитним договором, включаючи документи з ввд-поввдних реестрiв;
— копи звiтiв про ощнку предметов застави (iпотеки), шшого забезпечення за кредитним договором (за кожним кредитним договором, що включений до складу групи прав вимоги за зобов'язанням чи кредитного портфеля), або шформащю про варпсть зазначених предметов застави (шотеки), ш-
шого забезпечення за результатами !х останньо! ощ-нки iз зазначенням дати оцiнки;
— iншi вiдомостi про кредитну юторда борж-ника та копи iнших документов кредитно! справи, якi мають вплив на процедуру здiйснення ощнки, у тому чи^ розрахунок ступеня ризику виконання зобов'язань за кредитним договором.
Реестр прав вимоги за зобов'язанням, що ощнюються, ввдповвдно до ще! методики Фонду державного майна Укра!ни вщ 29 травня 2017 року № 866, мае мютити таку шформащю: рекшзити кредитного договору; дату укладення кредитного договору; дату завершення виконання зобов'язання борж-ником згiдно з укладеним кредитним договором;
валюту кредиту (гривня, iноземна валюта (за кожною валютою окремо);
тип боржника (фiзична особа; юридична особа);
клас боржника (якщо на дату ощнки за кредитним договором здшснено визначення класу борж-ника);
цiльове призначення кредиту (житлова iпотека; придбання легкового автомобшя; поповнення об^о-вих кошпв; поточнi потреби бiзнесу; купiвля основ-них засобiв; iнвестицiйний кредит; бланковий кредит (споживчий, експрес-кредит; картковий; овердрафт тощо));
вiдомостi про боржника - фiзичну особу -стать, вш (або дата народження), результат пере-вiрки його наявносп та ощнка його платоспромож-ностi;
вiдомостi про боржника - юридичну особу, банк або бюджетну органiзацiю (назва, код за СДРПОУ, мiсце реестрацi!); галузева належнiсть згiдно з кодом КВЕД, результат перевiрки його наявносп та оцiнка його платоспроможностi;
ввдомосп про наявнiсть поручителя(iв), !х пла-тоспроможнiсть для забезпечення виконання зобов'язань за кредитним договором (у формата, як для вщповщного типу боржника);
загальний обсяг заборгованосп за кредитним договором на дату ощнки та розшифрування його складу (за основною сумою заборгованосп, ввдсот-ками, комьями, штрафними санкцiями), кiлькiсть дшв прострочення (для прострочених кредитних до-говорiв);
графiк погашення заборгованостi; величина ввдсотково! ставки, вид вiдсотково! ставки (фшсована; плаваюча);
величина комiсiй та/або штрафних санкцiй на дату ощнки, умови та порядок !х нарахування за кре-дитним договором;
наявнiсть та вид предмета забезпечення за кредитним договором, черговють задоволення вимог кредитора за кредитним договором щодо стягнення заборгованосп за рахунок реалiзацп предмета забезпечення, результати його останньо! ощнки та ш-формащя щодо результатов перевiрки його наявносп та стану;
дата та сума останнього платежу за кредитом та розмiр сплачено! суми за останш 12 мiсяцiв.
При визначенн методологiчного пiдходу до ощнки прав вимоги необидно враховувати наяв-нiсть та достовiрнiсть потрiбних для цього вихвдних даних та iншо! iнформацi!. Саме тому, на нашу думку, порiвияльний пiдхiд не може бути застосова-ний для ощнки вартосп права вимоги з таких мiрку-вань:
а) по-перше, виконавцевi недоступна шформа-цiя про ринок продажу прав вимоги зобов'язань за кредитними операцiями у подiбних ринкових умо-вах;
б) по-друге, ^ерпретащя даних про аналогiчнi угоди вимагае залучення великого обсягу шформа-ци про об'екти порiвняння (щодо строку заборгова-носп, ступеня ризику за кредитними операщями, наявносп чи ввдсутносп забезпечення за кредитними операщями, строку прострочення виконання зобов'язання за кредитними операщями), яку практично неможливо в достатньому обсязi отримати, не будучи пов'язаною з учасниками аналогiчних угод особою (з ще! причини ймовiрним учасникам угоди, що моделюеться в процеа оцiнки, така шформащя теж напевне не була б доступна).
Дохвдний пiдхiд забезпечуе можливiсть отри-мання корисного в контекст! визначення вартостi оцiнюваного майна орiентиру, а саме дохiдностi яку може отримати потенщйний iнвестор. Метод дис-контування грошових потокiв в рамках дохвдного пiдходу дозволяе визначити вартюний вираз потен-цiйних вигод, що можуть бути отриман покупцем майнових прав.
Також, цей тдхвд единий з усiх загальновизна-них пiдходiв дозволяе побудувати модель ощнки, що враховуе специфшу об'екта ощнки та наявш об-тяження ощнюваних майнових прав. З цiе! причини лише в межах дохвдного тдходу можуть бути отри-манi реалютичш орiентири щодо ринково! вартостi ощнюваних майнових прав. Шд час застосування дохiдного пiдходу використовуеться метод непрямо! каmталiзацi! доходу (дисконтування грошового потоку) без визначення вартосп реверси.
Розвиваючи до^джувану методику оцiнки прав вимоги, вводимо нову складову та розкриваемо
!! змiст в формулi оцiнки ринково! вартостi прав ви-моги за кредитними договорами таким чином:
у = У СП' X(1—РО) хРО, (1)
ш 1=1(1+ОЯс)' ^ ' ^(1+ОЯс)' ' ' '
де Уш — ринкова вартють боргових зобов'язань;
CCFi — розмiр /-го чистого грошового потоку, що буде отриманий кредитором вiдповiдно до умов кредитного договору (погашення основно! заборгова-носп за кредитом, ввдсотшв, комiсiй тощо);
DCFi — вартють забезпечення за кредитною опе-рацiею, що може бути реалiзована, а для незабезпе-чених кредитив — DCFi = ЕАО (1 - ЬОО);
ЬОО — середньоочiкувана частка втрат кошт!в у випадку дефолту звичайно розраховуеться у ввдсот-ках вiд ЕАО [5];
ЕАО — експозищя пiд ризиком (загальна вартють заборгованосп за кредитною операщею на дату оцiнки);
к - нова складова дшчоТ формули: ощнка ймовiрностi отримання кошт!в вiд реалiзацi! забезпечення (коефiцiент, що враховуе ймовiрнiсть задо-волення вимог за кредитом за рахунок забезпечення);
ОЯс — ввдсоткова ставка депозитних корпорацiй за новими кредитами, оприлюднена на офiцiйному сайт НБУ за останнш мiсяць до дати ощнки з ура-хуванням валюти кредиту (https://bank.gov.ua) [3];
РО — ймовiрнiсть того, що кредит не буде ви-плачений, тобто вiдбудеться дефолт;
t — перiод дисконтування: перюд, впродовж якого очiкуються надходження грошових потошв вiд реалiзацi! забезпечення (залежить вiд стану об-слуговування боргу та претензiйно! роботи кредитора);
Варто зазначити: якщо Уш > ЕАО, то Уш = ЕАО.
Застосування дано! модел^ дозволяе адекватно врахувати не лише грошовi потоки у чаи, а i юри-дичну та економiчну якiсть цих боргових зобов'язань, як врештi решт i формують !х вартють.
Прогнозування графiку грошових потокiв (очь куваних надходжень кредитора) вiд реалiзацi! забезпечення доцшьно робити за станом претензшно! дь яльносп (табл. 1).
Строки отримання коштав, що залежать вiд стану претензшно! дiяльностi
Таблиця 1
Претензшна процедура та !! тривалють Етап претензшно! роботи Строк отримання коштав, м1с.
Направлення претензи (вiд початку прострочки 1-1,5 мiс.) Претензшна робота не проводилась 10-20
Очжування вщповщ та подання до Суду (1-2 мгс.) Направлен претензшт заяви та витри-манi строки для вдаовщ 9-18
Судовий розгляд справи (3-6 тс.) С рiшення суду та розпочате виконавче провадження ДВС 6-12
Виконавче провадження ДВС (6-12 мгс.) - 0-6
Джерело: розроблено автором.
Оскшьки, процедури визначення:
- середньоочiкувано! частки втрат коштiв у випадку дефолту (ЬОО);
- ймовiрностi того, що кредит не буде виплаче-ний, тобто вiдбудеться дефолт (РО);
-113
Еконотчний вiсник Донбасу № 3(49), 2017
- вартосп забезпечення; детально розкрип у робот! [8], тому бшьш детально розглянемо визначення коефщента ймовiрностi отримання кошпв вiд реалiзацi! забезпечення (к).
Враховуючи положення методики оцiнки акти-вiв банку, вiднесеного до категорi! проблемних або неплатоспроможних, яка розроблена Фондом гаран-тування вкладiв фiзичних о«б [4], пропонуемо ко-ефiцiент ймовiрностi отримання кошлв вiд ре^за-
щ! забезпечення (к) розраховувати як результат мно-ження ймовiрностей примусового стягнення забор-гованосп за рiвнями !х визначення, як зазначенi у табл. 2.
Таблиця 2
Показники ймовiрностей примусового стягнення заборгованост за рiшенням суду
Показник Характеристика Коефщент ймов1рност1 примусового стягнення заборгованосп
Ознака шдсугносп боржника Боржник або поручитель юнуе 1
Боржники припинеш як юридичш особи, оголошеш у розшук або померли (ого-лошеш померлими), строк оформлення правонаступництва (спадщини) минув 0
Боржник та поручител припинеш або померли (оголошеш померлими), але е правонаступники (спадкоемщ) 0,1
Боржник та поручител знаходяться у населених пунктах, на територп яких ор-гани державно! влади тимчасово не здшснюють сво! повноваження 0,05
Боржник та поручител знаходяться у населених пунктах, що розташоваш на лшп з^кнення 0,05
Боржник та поручител1 знаходяться на тимчасово окупованш територп 0,05
Ознака банкрутства боржника Боржника визнано банкрутом i банк не е единим забезпеченим кредитором по-р1вняного або бшьшого впливу, який мае права на активи боржника/поручителя (за винятком актив!в, що забезпечують виконання зобов'язань) 0,5
Боржника не визнано банкрутом (або банк - единий кредитор максимального впливу, який мае права на активи боржника/поручителя) 1
Повнота комплекту докуменпв у кредитнш справ1 У кредитнш справ! наявш вс документа 1
Вщсутш деяю документи (кр{м договору про надання кредиту та договор{в забезпечення виконання зобов'язань) 0,9
Вщсутш договори/наявш нотарiально засвiдченi кот! договор{в про надання кредиту, застави ({потеки) з можливютю !х вiдновлення 0,8
Вщсутш договори про надання кредиту, застави (шотеки) без абсолютно! мож-ливосп !х вщновлення (судом визнано вщсутшсть права вимоги за кредитним договором) 0
Ознака наявносп аре-шту/заборони на вщчу-ження забезпечення/ак-тив1в боржника/поручи-теля Вщсутш арешт та заборони 1
На забезпечення накладено арешт (в ход1 кримшального провадження, подат-ковий арешт тощо) одним або бшьше суб'ектами, що не е банком-кредитором 0,5
Тимчасовий мораторш на примусове вщчуження об'екта, встановлений законом 0,05
Ознака внесення у дер-жавш реестри шформацп про обтяження предмета застави (забезпечення) С коректна шформащя у державних реестрах 1
Вщсутня шформащя у державних реестрах 0,9
Ознака, що банк е единим заставодержателем або заставодержателем першо! черги Заставодержатель першо! черги/единий заставодержатель 1
Заставодержатель не першо! черги, шдтверджено вщповщними договорами 0,5
Ф1зична наявшсть та до-ступшсть забезпечення (показник, що не бе-реться до розрахунку для бланкового залишку заборгованост^ Застава наявна i доступна для стягнення 1
Застава наявна, але не доступна, або наявна частково, або знаходиться у насе-лених пунктах, на територп яких органи державно! влади тимчасово не здшснюють сво! повноваження 0,1
Застава наявна, але знаходиться на тимчасово окупованш територп' 0,05
Застава фактично вщсутня на дату оцшки, проте була в наявносп на дату отри-мання/обслуговування кредиту 0
Стад1я претензшно-позовно! роботи Немае предмета спору 1
Досудова робота, претензiя 0,5
Позов у першш шстанцп 0,6
Позов в апеляцшнш шстанцп 0,7
Позов в касацiйнiй шстанцп 0,8
Органи державно! виконавчо! служби (приватш виконавцi), договiрне стягнення, подана заява про вщкриття виконавчого провадження 0,9
Результат останнього судового розгляду На користь банку або немае спору 1
На користь позичальника 0
Програно першу шстанщю
Програно апелящю
Програно касащю
Джерело: розроблено автором з урахуванням рекомендацш рiшення Фонду гарантування вкладiв фiзичних осiб № 2707 вiд 08 грудня 2016 року «Про затвердження Методики оцiнки активiв банку, вщнесеного до категорп проблемних або неплатоспроможних».
Надал^ для ощнки вартостi кредитного портфеля за кожним кредитом визначаеться категорiя якост кредиту за станом обслуговування боргу (табл. 3).
Таблиця 3 Категорп якостi кредиту за станом
Юльюсть ка-лендарних дтв прострочення (включно) Обсяг грошових надходжень ввд позичальника за останнi 12 мгсящв Класифжащя ознаки РБ
В1д 0 до 90 включно Бiльше 2% балансово! вартост кредиту Працюючий кредит 0,005-0,99
Не важливо Не бiльше 2% в1д балансово! вартосп кредиту Непрацюю-чий кредит 1
Понад 91 Не важливо Непрацюю-чий кредит 1
Джерело: розроблено автором з урахуванням реко-мендацш рiшення Фонду гарантування вкладiв ф1зичних омб № 2707 вщ 08 грудня 2016 року «Про затвердження Методики ощнки активiв банку, вщнесеного до категорп проблемних або неплатоспроможних».
Окремо видшяються кредити, як мають ознаки шахрайства, а саме:
забезпеченням за кредитом е нелiквiднi активи або активи, як мають ознаки формування щн на них шахрайським способом);
кредити, надан на неринкових умовах; кредити, надаш компашям, як не мають до-статнього обсягу доход1в в1д основно! д1яльносп для покриття вщсоткш за кредитом;
кредити, наданi компаням, як не мають до-статньо! кшькост персоналу для провадження основно! д1яльносп;
в^дсум грошов1 надходження за кредитом за весь перюд з дати його видачi;
неодноразово реструктуризован кредити за умови ввдсутносп грошових надходжень за кредитами протягом останнiх 12 мюящв;
кредити або кредитн лш! погашаються ви-ключно за рахунок видачi нових кредитiв або нових наданих траншiв;
кредити р1зним позичальникам, наданi тд одне й те саме забезпечення (при цьому вартiсть забезпе-чення значно нижча за загальну вартють таких кредипв);
кредити, надаш особам, як також отримали ш-ший кредит, вiднесений до категорп шахрайських.
Оцiнка кредитiв, вiднесених до категорп шахрайських, здшснюеться шляхом обов'язкового за-стосування поправочних коефщенпв, що врахову-ють вщсутшсть забезпечення та/або позичальника вщповщно до р1вшв коефiцiентiв ймов1рносп при-мусового стягнення заборгованостi (див. табл. 2).
Кредити, видан компанiям, зареестрованим у зон проведення антитерористично! операцл та на окупованш територп, або забезпеченими активами, що знаходяться у зош проведення антитерористич-
но! операцп та на окупованш територн, ошнюються шляхом обов'язкового застосування вщповщних поправочних коефщенпв, що враховують вщсутшсть доступу до об'екпв забезпечення i неможливостi пе-ревiрки !х фактично! наявностi.
Таким чином, отримуемо кредитний портфель роздшений на два модифiкованих пiдпортфеля: пра-цюючих кредитiв та непрацюючих кредипв.
Для ошнки вартостi пiдпортфеля непрацюючих кредипв (РО=1) проводиться така послщовшсть дш:
1) обираються найбiльшi кредити (20% ввд за-гально! балансово! вартосп);
2) визначаеться коефiцiент дисконтування як вiдсоткова ставка депозитних корпорацш за новими кредитами, оприлюднена на офщйному сайтi НБУ за останнш мюяць до дати оцшки з урахуванням ва-люти кредиту [3];
3) розраховуеться ринкова вартють забезпечення за обраними кредитами;
4) прогнозуеться строк отримання коштов, що залежить в1д стану претензiйно! д1яльносп за визна-ченими кредитами (див. табл. 1);
5) визначаеться показник ймов1рносп примусо-вого стягнення заборгованост за рiшенням суду або шляхом звернення стягнення на предмет застави за видшеними кредитами (див. табл. 2);
6) визначаеться вартють цих кредитiв за моди-фiкованою формулою (1):
V = У ВС¥> Х к (2)
т 1=1(1+ОЯс)" ^
де Vm — ринкова вартють боргових зобов'язань;
БСГг — вартють забезпечення за кредитною опе-ращею, що може бути реалiзована, а для незабезпе-чених кредитiв БСЕ, = ЕЛБ (1 - ЬОБ);
ЕЛБ — експозищя тд ризиком (загальна вартiсть заборгованост за кредитною операщею на дату ощнки);
к — оцшка ймов1рност1 отримання кошттв в1д ре-алiзацi! забезпечення (коефщент, що враховуе ймо-в1рнють задоволення вимог за кредитом за рахунок забезпечення;
ОЯс — вiдсоткова ставка депозитних корпорацш за новими кредитами, оприлюднена на офщйному сайш НБУ за останнш мюяць до дати ощнки з урахуванням валюти кредиту [3];
ЬОБ — середньоочiкувана частка втрат кошттв у випадку дефолту звичайно розраховуеться у вщсот-ках вщ ЕЛО;
t — перюд дисконтування - перюд, впродовж якого оч1куються надходження грошових потошв вщ реалiзацi! забезпечення (залежить вщ стану обслуговування боргу та претензiйно! роботи кредитора);
7) за видшеними кредитами розраховуеться ко-ефщент стввщношення ринково! вартостi кредитiв до !х балансово! вартосп;
8) для кредипв, як залишились (не перерахову-вались) ринкова вартiсть розраховуеться шляхом
множення отриманого коефщенга на !х балансову вартють.
Ощнка вартосп пiдпортфеля працюючих кредитив, також може проводитись за допомогою ко-ефiцieнта спiввiдношення ринково! вартосп 20% працюючих кредитив до !х балансово! вартосп. Ви-значення вартосп видiлених кредитив здiйснюeться за формулою (1).
При цьому, вважаються незабезпеченими кре-дити, забезпеченi наступними видами забезпечень (табл. 4), а приклад розрахунку ринково! вартосп портфелю кредитив наведений у табл. 5.
Висновки. Метод дисконтування грошових по-тошв без розрахунку вартосп реверсi!' в рамках до-хiдного пiдходу - единий з усiх загальновизнаних методiв, який дозволяе побудувати модель ощнки, що враховуе специфiку об'екта ощнки та наявш об-тяження ощнюваних майнових прав.
Необхiдно обов'язково розглядати формування грошових потокiв у чаа з врахуванням юридично!
та економiчно! якосп боргових зобов'язань, якi врешп решт i формують !х вартють.
Таблиця 4
Види забезпечення згщно з класифiкатором НБУ, якi не враховуються при розрахунках
Код вид1в забезпечення зпдно з класифжатором НБУ Примггки
Фiнаисовi гараитi! (коди довщ-ника НБУ «КЛ 8031» за станом на 30.09.2014: 11, 12, 13, 14, 15, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 31, 34, 36, 39, 52, 53, 54, 57) За умови, що фшансова га-ранпя не може бути оцшена або емтент не може вико-нати зобов'язання за кредитом
Iншi забезпечення: (16, 17, 18, 27, 28, 29, 30, 32, 33, 55, 90) -
Джерело: Ршення Фонду гарантування вкладiв фь зичних осiб № 2707 вiд 08 грудня 2016 року «Про затвер-дження Методики оцiнки активiв банку, вщнесеного до категорп проблемних або неплатоспроможних».
Таблиця 5
№ з/п Найменування позичальника за кредитом, права вимоги за яким оцшю-ються Загальна сума заборгова-иостi по кредиту (БАБ), тис. грн Клас боржника Тип кредиту Переоцшена вартiсть забезпечення на дату ощнки, тис. грн нт ш е о К Ставка дисконту БЯе Тепершня вартють грошового потоку, що буде отримана кредитором вiдповiдно до умов кредитного договору £ ЬОБ Ринкова вартють кредиту, тис. грн
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
1 Петров 1.1. 176,46 I Роб. 100,98 1,00 0 0,55 0 0,15 176,75
2 АТ "МММ" 266,95 10 Шахр. 186,74 0,05 0 0,00 1 0,95 7,68
Джерело: розраховано автором.
Введення тако! ново! складово! в дiючу формулу визначення ринково! вартосп права вимоги як ощнка ймовiрностi отримання кошпв ввд реалiзацi! забезпечення дозволяе враховувати ймовiрнiсть за-доволення вимог за кредитом за рахунок забезпе-чення.
Ощнка вартосп кредитного портфеля за кож-ним кредитом передбачае визначення категорi! якосп кредиту за станом обслуговування боргу: кiлькiсть календарних дшв прострочення; обсяг грошових надходжень вiд позичальника за останн 12 мiсяцiв.
Надал^ за квалiфiкацiйною ознакою - працю-ючий або не працюючий кредит - визначаеться по-казник ймовiрностi того, що кредит не буде випла-чений (тобто вiдбудеться дефолт).
Вартють грошового потоку за кредитною опе-ращею для незабезпечених кредита розраховуеться з використанням показника середньоочшувано! частки втрат кошпв у випадку дефолту у вiдсотках вiд експозицп пiд ризиком (загально! вартосп за-боргованосп за кредитною операцiею на дату ощнки).
Л^ература 1. Про затвердження Нащонального стандарту № 1 "Загальн засади оцiнки майна i майнових прав"»: Постанова Кабшету Мiнiстрiв Укра!ни вiд 10.09.2003 р. № 1440 [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://zakon2.rada.gov. ua/laws/show/1440-2003-%Б0%БР. 2. Методичнi рекомендащ! до ощнки права вимоги зобов'язання, що виникае вна-слiдок здiйснення банком кредитних операщй : наказ ввд 30.09.2011 р. № 1426 / Фонд державного майна Укра!ни. - 2011 [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://search.ligazakon.ua/l_doc2.nsf/ Нпк1/ FIN68337.html. 3. Порядок ощнки права вимоги за зобов'язанням, що виникае внаслвдок здш-снення кредитно! операцi! [Електронний ресурс]: Наказ ввд 29.05.2017 р. № 866 / Фонд державного майна Укра!ни. - 2017. - Режим доступу : http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/z0765-17. 4. Методика ощнки активiв банку, ввднесеного до категорп проблемних або неплатоспроможних : ршення вiд 08.12.2016 р. № 2707 [Електронний ресурс] / Фонд гарантування вкладiв фiзичних осiб. - 2017. -Режим доступу : http://zakon0.rada.gov.ua/laws/show/ z0066-17/page. 5. Про затвердження Положения
про визначення банками Укра1'ни po3Mipy кредитного ризику за активними баншвськими опе-ращями» [Електронний ресурс]: Постанова Нацю-нального банку Укра1ни вiд 30.06.2016 р. №351. -Режим доступу : http://zakon5.rada.gov.ua/laws/ show/v0351500-16. 6. Мiжнароднi стандарти ощн-ки. Восьме видання, 2008 ; пер. з англ. С.О. Пузен-ка. - К.: «АртЕк», 2008. - 432 с. 7. Методические рекомендации «Оценка прав требования по кредитным соглашениям банков» [Електронний ресурс]. -Режим доступу : http://www.ocenchik.ru/docs/ 456. html. 8. Артеменко Д.М. Особливост визначення ринково! вартост прав вимоги за зобов'язаннями, що виникають внаслвдок здiйснення банком кредит-них операцiй з урахуванням розмiрy !х кредитного ризику / Д.М.Артеменко // Вюник Бердянського ушверситету менеджменту i бiзнесy. - 2017. -№ 1(37). - С. 84-93.
Артеменко Д. М. Розвиток методичного за-безпечення проведення оцшки прав вимоги за зобов'язаннями, що виникають внаслщок здшснення кредитних операцш
У статп розроблено ушфшоваш механiзми оцiнки прав вимоги за зобов'язаннями, ям виникають внаслвдок здiйснення банком кредитних операцш методом дисконтування грошових потоков, що будуть отриманi кредитором вiдповiдно до умов кредитного договору (погашения основно! заборго-ваност за кредитом, ввдсотюв, комiсiй тощо) та/або в результат! реалiзацil забезпечення. Конкретнi тд-ходи та методи ощнки заснованi на положеннях чинного законодавства щодо здшснення професш-но! ощночно! дгяльност в Укра1ш, а також нацю-нальних i мiжнародних стандартах ощнки. Вони за-довольняють вимогам положень Нацюнального банку Укра1ни, Фонду державного майна Украши та Фонду гарантування вктод!в Ф!зичних о«б. Обгрун-тована модель оцшки також дозволяе визначити вартють прав вимоги зобов'язань за сформованим кредитним портфелем банку.
Ключовi слова: ринкова вартють, кредитна опе-ращя, ощночт процедури, тдхвд до ощнки, кредит-ний портфель, забезпечення, ризик кредиту, прин-ципи оцшки, 1мов1рнють дефолту, експозидiя тд ризиком, середньоочшувана частка втрат кошттв у випадку дефолту.
Артеменко Д. М. Развитие методического обеспечения проведения оценки прав требования по обязательствам, возникающим вследствие осуществления кредитных операций
В статье разработаны унифицированные механизмы оценки прав требования по обязательствам, возникающим вследствие осуществления банком кредитных операций методом дисконтирования денежных потоков, которые будут получены кредитором в соответствии с условиями кредитного договора (погашения основной задолженности по кредиту, процентов, комиссий и т.п.) и / или результате реализации обеспечения. Конкретные подходы и методы оценки основаны на положениях действующего законодательства по осуществлению профессиональной оценочной деятельности в Украине, а также национальных и международных стандартах оценки. Они удовлетворяют требованиям положений Национального банка Украины, Фонда государственного имущества Украины и Фонда гарантирования вкладов физических лиц. Обоснованная модель оценки также позволяет определить стоимость прав требования обязательств по сложившимся кредитным портфелем банка.
Ключевые слова: рыночная стоимость, кредитная операция, оценочные процедуры, подход к оценке, кредитный портфель, обеспечение, риск кредита, принципы оценки, вероятность дефолта, экспозиция под риском, среднеожидаемая доля потерь средств в случае дефолта.
Artemenko D.M. Development of methodological support for the assessment of claims rights for obligations arising from the implementation of credit operations
The article develops unified mechanisms for assessing rights claims on obligations arising from the implementation by the bank of credit operations by the method of discounting cash flows that will be received by the creditor in accordance with the terms of the loan agreement (repayment of principal debt, interest, commissions, etc.) and / or the result of the implementation of the security. Specific approaches and methods of evaluation are based on the provisions of the current legislation on the implementation of professional appraisal activities in Ukraine, as well as national and international standards of assessment. They meet the requirements of the provisions of the National Bank of Ukraine, the State Property Fund of Ukraine and the Guarantee Fund for Individuals Deposits. The substantiated evaluation model also allows us to determine the value of the claims rights of obligations under the bank's current loan portfolio.
Keywords: market value, credit transactions, valuation procedures, approach to assessing the credit portfolio, providing, credit risk, valuation principles, the probability of default, exposure at risk, loss given default.
Стаття надшшла до редакцл 11.09.2017
Прийнято до друку 12.09.2017
