CC BY
218
УДК 336.71.078.3
ОСОБЛИВОСТ1 ФОРМУВАННЯ МЕХАН1ЗМУ УПРАВЛ1ННЯ ВАЛЮТНИМ
РИЗИКОМ БАНКУ
БормотоваМ. В., к.е.н, доцент, Сухоребрий С. В., студент (УкрДАЗТ)
У cmammi до^дженю oco6nueocmi побудови мехашзму управлтня валютним ризиком банку. Описан основн етапи, методи та тструменти управлтня валютним ризиком банку. Установлено, що мехатзм управлтня валютним ризиком банку - цыьовий набiр дт для тдтримки рiвня валютного ризику банку на певному рiвнi в умовах невизначеностi шляхом по^довного здтснення вiдповiдних кроюв. Зроблено висновки щодо основних аспектiв побудови мехатзму управлтня валютним ризиком банку.
Kmwei слова валютный ризик банку, управлння валютним ризиком банку, методи та тструменти управлння валютним ризиком банку.
ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ ВАЛЮТНЫМ РИСКОМ БАНКА
БормотоваМ. В., к.э.н, доцент, Сухоребрый Е. В., студент (УкрГАЖТ)
В статье исследованы особенности построения механизма управления валютным риском банка. Описаны основные этапы, методы и инструменты управления валютным риском банка. Установлено, что механизм управления валютным риском банка - целевой набор действий для поддержки уровня валютного риска банка на определенном уровне в условиях неопределенности путем последовательного осуществления соответствующих шагов. Сделаны выводы относительно основных аспектов построения механизма управления валютным риском банка.
Ключевые слова: валютный риск банка, управления валютным риском банка, методы и инструменты управления валютным риском банка.
FEATURES BUILDING MECHANISM BANK MANAGES CURRENCY RISK
Bormotova M. V., Candidate of Economic Sciences, associate professor Sukhorebryi E. V, student (Ukrainian State Academy of Railway Transport)
The article presents the study of features of the construction of the mechanism of currency risk of the Bank. The authors described the main stages, methods and instruments of currency risk management of the Bank. Currency risk management of the bank should be based on a comprehensive compliance with all the principles and methods of bank management. Permanent monitoring system of currency risk is essential in managing currency risk. The authors determined that the mechanism of currency risk management of the bank - targeted set of actions to support the economic management of currency risk at a certain level in an uncertain environment through consistent implementation of appropriate steps.
Keywords: bank currency risk, currency risk management, methods and instruments of currency risk of the
Bank.
Постановка проблеми та гг зв'язки з науковими чи практичними завданнями. На сьогодш суб'екти валютного ринку Укра1ни тшьки освоюють ринковi методи управлшня валютними операщями. У зв'язку з цим розробка дieвого i ефективного мехашзму управлшня валютним ризиком мае особливу актуальшсть i дозволяе оперативно i квалiфiковано його шентифжувати, ощнювати, запобтати i знижувати, розвивати валютш вшносини iз партнерами всередиш краши та на мiжнародних ринках.
Анал1з останнгх до^джень i публшацш. Дослщженням проблем управлшня валютним ризиком займалися украшсьш (Ющенко В.А,
Мщенко В.1. [1], Колодiзев О.М. [2], Примостка Л.О. [3], Вгглшський В. В. [4], Маринич Т.О. [5]) та шоземш вчеш (Роуз П.С. [6], Ван Грюншг Х. [7], Редхед К., Хьюс С. [8]) та шшъ Метою 1х наукових пошушв було дослщження теоретично! сутносп валютного ризику i основних факторiв, що на нього впливають, а також удосконалення методiв 1х оцшки.
ВидЫення невиршених частин загальног проблеми. Вичизняш банки тшьки починають застосовувати ринковi методи управлшня, при цьому майже вшсутня ефективна теоретична база для 1х реалiзацil. Таким чином, дослщження та розробка дiевих та актуальних методiв, моделей,
© Бормотова М.В., Сухоребрий е.В
BiciiiiK' економжи транспорту i промисловост № 46, 2014
шструменпв управлiння валютним ризиком е особливо актуальним на даний момент та потребують докладного вивчення.
Формування щлей статти Метою дано! статп е дослщження науково-методичних пiдходiв в контексп видiлення основних етапiв, характеристика методiв та iнструментiв управлiння валютним ризиком банку.
Виклад основного матерiалу
до^дження.
Вщповщно до Методичних рекомендацiй щодо оргашзаци та функцюнування систем ризик-менеджменту в банках Украши вiд 02.08.2004 № 361, управлшня ризиками - це процес, за допомогою якого банк виявляе (iдентифiкуе) ризики, оцiнюе !х величину, здiйснюе монiторинг i контролюе сво! позицп, а також враховуе взаемозв'язки мiж рiзними категорiями (видами) ризишв [9]. На нашу думку, регулятор найбшьш повно розкривае сутшсть даного поняття, тому саме це визначення ми i будемо використовувати у дипломнш роботi.
Опираючись на вищезазначене, нами було визначено, що механiзм управлiння валютним ризиком банку - цшеспрямована сукупнiсть дiй суб'екпв управлiння щодо пiдтримки рiвня валютного ризику на визначеному рiвнi у невизначеному середовищi шляхом послшовно! реалiзацil вiдповiдних етапiв з формуванням необхшного забезпечення. До основних елементiв мехашзму управлiння валютним ризиком банку належать суб'екти управлшня, шформацшне забезпечення управлшня, методи оцшки i регулювання валютним ризиком та система монiторингу i контролю.
Банк може використовувати будь-як загальноприйнятi у свiтовiй практицi методи вимiрювання валютного ризику, до числа яких належать: VaR-метод (Value-at-Risk), стрес- та бек-тестування, геп-аналiз та iншi поширенi методи.
Геп-аналiз передбачае визначення розмiру та знаку валютно! позицп банку. Згiдно з [10] валютна позицiя - це сшввшношення вимог (балансових i позабалансових) та зобов'язань (балансових i позабалансових) банку в кожнш iноземнiй валютi та в кожному баншвському металi. При !х рiвностi позицiя вважаеться закритою, при нерiвностi - вiдкритою. Вшкрита позицiя е короткою, якщо обсяг зобов'язань за певною валютою та баншвськими металами перевищуе обсяг вимог за нею, i довгою, якщо обсяг вимог за певною валютою та баншвськими металами перевищуе обсяг зобов'язань.
Методи оцшки ризишв на основi концепцп VaR дозволяють розрахувати з заданою ймовiрнiстю максимальнi очшуваш збитки банк1вського портфеля за умови збереження поточних ринкових тенденцiй в майбутньому. Оцшка валютного ризику методом VaR
здiйснюeться у po3pi3i Bcix валют, у яких на звггну дату в банку вiдкритi позицп. За видами валют з обмеженою конвертацieю або тих, що не конвертуються, розрахунок VaR не здшснюеться, а розмiр позицп вказуеться довшково у звiтностi про валютний ризик. Оцшка сукупного значення VaR проводиться з урахуванням кореляцп ринкових курав валют та похiдних фiнансових шструменпв. Вхiдними даними для проведення оцшки ризику е щоденш данi про офщшний курс валют щодо гривш за певний перiод (квартал) та обсяг вшкритих валютних позицiй банку. Банк, який використовуе VaR-модель, повинен здшснити перевiрку прогнозних даних (back-testing), отриманих цiею моделлю. Тестування за допомогою юторичних даних мае показати наявшсть розбiжностей (коли реальнi змши валютних курсiв бiльше тих, що розраховаш за допомогою VaR-моделi).
Якщо значення ймовiрностi знаходиться в iнтервалi вiд 5 % до 95 %, тодi модель оцiнки показника VaR вважаеться адекватною (зелена зона). Якщо значення ще! iмовiрностi лежить в дiапазонi вiд 1 % до 5 % або вщ 95 % до 99 %, тодi модель вважаеться сумнiвною (жовта зона). Якщо ж значення ще! iмовiрностi менше 1 % або бшьше 99 %, тодi модель вважаеться неадекватною (червона зона). Двома найбшьш часто використовуваними значеннями коефщента K е -2,33 (для ймовiрностi 99 %) i 1,65 (для ймовiрностi 95 %).
У ходi оцiнки валютного ризику необхшним е визначення величини впливу таких ризишв, iмовiрнiсть появи яких може складати набагато менше 1 %, проте результати !х прояву можуть завдати значних збитк1в. Методика, яка дозволяе визначити вплив таких малоймовiрних ризишв на перспективи дiяльностi фшансово! установи, мае назву стрес-тестування. Стрес-тестування - це метод шльюсно! оцiнки ризику, який полягае у визначенш величини неузгоджено! позицil, яка наражае банк на ризик, та у визначенш шоково! величини змши зовшшнього фактору -валютного курсу, процентное' ставки тощо. Поеднання цих величин дае уявлення про те, яку суму збитшв чи доходiв отримае банк, якщо поди розвиватимуться за закладеними припущеннями .
Результати оцшки валютного ризику е основою для його регулювання - процесу впливу на фактори валютних ризишв вщповщними методами з метою утримання 1'х на прийнятному рiвнi.
Головною метою регулювання валютного ризику банку е тдтримка показник1в валютного ризику на рiвнi, визначеному полiтикою банку при забезпеченш необхiдного рiвня дохiдностi капiталу. Завдання регулювання валютного ризику банку передбачають забезпечення оптимiзацil рiвня валютного ризику вщносно передбачуваного
BicuMK' екч)ном1к'и транспорту i промисловостi № 46, 2014
рiвня дохiдностi; забезпечення оптишзацд рiвня валютного ризику вiдносно рiвня катталу банку; забезпечення оптимiзацil втрат у разi реалзацд валютного ризику.
Регулювання валютного ризику банку здiйснюють двома способами: регулювання за вiдхиленнями i регулювання за критичними параметрами. У першому випадку обов'язковим е використання iнструментiв, якщо отримано вiдхилення рiвня валютного ризику банку вщ визначених лiмiтiв. Вщповщно до другого способу, процес регулювання починаеться при досягненш рiвня певного параметра ризику, що визначаеться як критичний. Вибiр методiв регулювання валютного ризику визначаеться загальною стратепею банку щодо ризик1в, яка залежить вiд сумарного розмiру потенцiйних збитшв i можливостей банку. У зв'язку з цим теорiя ризик-
менеджменту видiляе агресивний, помiркований i консервативний тдходи до управлiння ризиками. Агресивний тдхвд передбачае, що валютна позищя формуеться таким чином, щоб отримати максимальний результат при прийнятному рiвнi ризику з урахуванням прогнозного руху змiни валютних курсiв. Помiркований тдхвд полягае в тому, що валютна позищя банку ввдповвдае середньогруповiй, тому ризик, на який наражаеться банк, i результат для банку - середш. Консервативний пiдхiд означае, що валютна позищя формуеться так, щоб отримати плановий рiвень прибутку за мшмально можливого при цьому рiвнi ризику.
Сукупнiсть внутрiшнiх методiв регулювання валютного ризику банку можна подшити на доподiйнi та пiсляподiйнi (рис. 1).
Методи регулювання валютного ризику банку
о
Доподшш Шсляподшш
Л1мпування
Метчинг
Диверсифжащя
Неттинг
Трансфертне цшоутворення
Резервування
Хеджування
Використання похвдних фшансових шструменлв
Валютний своп Валютний форвард Валютний ф'ючерс Валютний опцюн
Рис. 1. Методи регулювання валютного ризику банку [авторське узагальнення]
Сутшсть диверсифжацп, як доподшного методу регулювання валютного ризику, полягае в оптимiзацil структури валютного портфеля банку. Для швестування та спекулятивних операцш обираеться якомога бiльша шльшсть валют, курси яких мало корелюють мiж собою. Таким чином, за несприятливих змiн курсу одше! чи шлькох валют можна компенсувати втрати за рахунок протилежних змiн курав iнших валют.
Трансфертне цiноутворення - процес формування структури трансфертних щн банку. За допомогою системи трансфертного цшоутворення здiйснюеться аналiз за об'ектами управлшня, а також передаеться валютний ризик ввд центрiв
прибутку, що здшснюють комерцiйну дiяльнiсть, до центов прибутку казначейства, як1 здiйснюють дiяльнiсть з управлiння активами i пасивами. Взаемний залж купiвлi-продажу валюти за активом й пасивом, так званий метод «метчинг», полягае у тому, що за допомогою вщрахування надходження валюти з величини и вiдтоку банк мае можливiсть впливати на розмiр валютно! позицil та, вщповщно, на сво! ризики.
Метод «неттингу» полягае в максимальному скороченнi шлькосп валютних операцiй за допомогою !хнього укрупнення. Для цiеl мети банки створюють шдроздши, як1 координують надходження заявок на кутвлю-
Ысник економжи транспорту 1 промисловост1 № 46, 2014
продаж шоземно! валюти. Як правило, дат функцп передаються казначейству банку.
З метою покриття негативних насладив реалiзацiï валютного ризику банки формують загальнi резерви, розмiр яких визначають самостiйно, залежно вiд обраноï политики та стратегiï банку. Оск1льки величина валютноï позицiï впливае на розмiр регулятивного капiталу, банки повиннi збшьшувати його обсяг для виконання нормативних вимог НБУ.
Хеджування - метод регулювання ризику, сутшсть якого полягае у визначенш об'екта хеджування та пiдборi до нього адекватного шструменту. Такий метод полягае в компенсацп збитшв вiд об'екта хеджування за рахунок доходу вiд iнструменту хеджування, яш виникають за одних i тих самих умов чи подш. За наявносп схеми хеджування банк повшстю лiквiдовуе як ризик, так i можливють отримання додаткового прибутку: якщо умови чи подiï будуть сприятливими з точки зору об'екта хеджування, то будь-який прибуток автоматично
перекриватиметься збитками вш iнструменту.
Таким чином, банк мае можливють застосовувати широкий спектр методiв регулювання валютного ризику i саме вш 1'х ефективного застосування залежить досягнення цiлей управлiння валютним ризиком банку.
Контроль валютного ризику -спостереження за виконанням поставлених планiв, дотримання норм, лiмiтiв, нормативiв, дiагностування вшхилень та розробка заходiв щодо 1'х усунення.
Мета контролю валютного ризику -утримання показник1в валютного ризику на плановому рiвнi, що вшповшае обранiй полiтицi банку в управлшш активами i пасивами банку.
Завдання контролю валютного ризику банку е виявлення та аналiз ризику; яшсна й к1льк1сна оцiнка (вимiр) ризику; встановлення взаемозв'язк1в м1ж валютним та шшими видами ризик1в банку; проведення повного аналiзу рiвня ризишв за операщями, що проводяться або плануються проводитись банком, з метою визначення сумарного розмiру валютного ризику; оцшка допустимосп та обгрунтованостi сумарного розмiру ризику; вiдстеження ризик1в на стадп виникнення негативноï тенденцiï, а також швидке i адекватне реагування, спрямоване на оптимiзацiю ризику.
1нструменти контролю валютного ризику включають спостереження, мониторинг, аналiз, аудит та порiвняння.
Попереднш контроль валютного ризику здiйснюеться на еташ планування: перевiрка якостi управлшських рiшень щодо уникнення ризик1в; тестування персоналу для визначення ступеня хх професiйного ризику, перевiрка виконання ними своïх обов'язк1в та дотримання повноважень тощо.
Поточний контроль здшснюеться у процеа дiяльностi банку i покликаний оперативно виявляти валютний ризик та генерувати ефективш шляхи ïх оптишзацд. Пiдсумковий контроль здiйснюеться постфактум, на основi визначення результату вiд управлшня валютним ризиком.
Основним шструментом контролю валютного ризику е мониторинг - комплекс методiв i прийомiв, що забезпечують безперервне вiдстежування динамiки змш факторiв валютного ризику, дотримання лiмiтiв валютного ризику з одночасною систематизащею, обробленням та вiзуалiзацiею даних для шформацшного забезпечення управлiнських рiшень з мехашзмом зворотного зв'язку.
Структура системи монiторингу валютного ризику передбачае споаб встановлення взаемодп мiж джерелами шформаци, об'ектом мониторингу та суб'ектами монiторингу.
Система мониторингу використовуе наявнi у банку методичш, технiчнi, iнформацiйнi та органiзацiйнi ресурси для виявлення змiн факторiв валютного ризику з метою оперативного !х усунення чи мiнiмiзацiï.
Висновки даного до^дження i перспективи подальшихробт у цьому напрямку. Таким чином, мехашзм управлшня валютним ризиком банку - цшеспрямована сукупшсть дш суб'екпв управлшня щодо шдтримки рiвня валютного ризику на визначеному рiвнi у невизначеному середовищi шляхом послiдовноï реалiзацiï вiдповiдних етапiв з формуванням необхшного забезпечення.
Етапами управлшня валютним ризиком банку е шентифжащя, аналiз та оцшка, регулювання та контроль.
Методами оцшки валютного ризику банку е VaR-метод, стрес- i бек-тестування, геп-аналiз. За результатами оцiнки валютного ризику здшснюеться його регулювання.
До методiв регулювання валютного ризику включаемо доподшш (тмпування, трансфертне цiноутворення, метчинг, неттинг) та пiсляподiйнi (заснованi на використанш резервування та хеджування).
Пiд час управлшня постшно здiйснюеться контроль за вама аспектами управлiння (дотримання лiмiтiв, контроль за як1стю операцiй тощо).
СПИСОК Л1ТЕРАТУРИ
1. Ющенко, В.А., Мщенко, В.1. Управлiння валютними ризиками: Навчальний поабник. - К.: Товариство «Знання», КОО, 1998. -444с. - ISBN 966-7293-29-7.
2. Ребрик, М. А. Лiмiти як вираження толерантносп банку до валютного ризику [Текст] /
BiciiiiK' економiки транспорту i промисловостi № 46, 2014
М. А. Ребрик // Актуальш проблеми eKOHOMiKH. -Журнал. - 2010 г. № 1. - С. 37-57.
3. Колодизев, О.Н. Разработка модифицированного метода прогнозирования валютного риска с обеспечением заданной эффективности [Текст] / О. Н .Колодизев // Проблеми i перспективи розвитку баншвсько! системи Укра!ни. - 2007. - Вип. 21. - С. 172 - 177.
4. Вгглшський, В.В., Вели^ваненко, Г. I. Ризиколопя в економщ та шдприемнищга [Текст]: Монографiя. - К.: КНЕУ, 2004. - 480 с. -ISBN 11-546-1290-8.
5. Маринич, Т.О. Еволющя управлшня валютними ризиками в банках у свил вимог Базеля II / Маринич Т.О. // Проблеми i перспективи розвитку баншвсько! системи Украши : зб. наукових праць. - Суми : Укра!нська акадeмiя баншвсько! справи НБУ, 2009. - Вип. 25. - С. 180186.
6. Роуз, Питер С. Банковский менеджмент: Пер. с англ. со 2-го изд. [Текст] / П.С. Роуз. - М. : Дело, 1995. - 768 с. - ISBN 5-86461-173-5.
7. Грюнинг, Хенни ван. Анализ банковских рисков. Система оценки корпоративного
управления и управления финансовым риском [Текст] : : пер. с англ / Х.ван Грюнинг, Братанович С. Брайович. - М. : Весь мир, 2004. - 304 с. - ISBN 5-7777-0220-1.
8. Рэдхэд, К. Управление финансовыми рисками [Текст] / К. Рэдхэд, С. Хьюс. - пер. с англ.
- М. : ИНФРА-М, 1996. - 288 с. - ISBN 5-86225154-5 (русск.).
9. Методичш рекомендацп щодо оргашзаци та функцюнування систем ризик-менеджменту в банках Украши. Затверджеш Постановою Правлшня Нацюнального банку Украши № 361 ввд 02.08.2004 р. [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.bank.gov.ua.
- Назва з домашньо! сторшки 1нтернету.
10. 1нструкщя Про порядок регулювання дiяльностi баншв в Укра!ш [Електронний ресурс] : шструкщя, затверджена постановою Правлшня Нацюнального банку Украши ввд 28.08.2001 № 368. - Режим доступу : http://zakon.nau.ua/doc/?code=z0841-01. - Назва з домашньо! сторшки 1нтернету.
Рецензент д.е.н., професор УкрДАЗТ Зайцева 1.Ю. Експерт редакцшног колеги д.е.н., доцент УкрДАЗТ Якименко Н.В.
УДК 657
УПРАВЛ1ННЯ Ф1НАНСОВИМИ РЕЗУЛЬТАТАМИ ШДПРИСМСТВА
ВойтовI. М., ст.викладач, Луговський Р. В., студент ( УкрДАЗТ)
У статтi розкрито теоретичт тдходи щодо управлшня прибутком, запропоновано систему управлшня фтансовим результатом, до^джено вплив аналiзу якостi прибутку на ефективний розвиток тдприемства. Це дозволить забезпечити рацюнальний i економiчно обгрунтований пiдхiд до планування свое! дiяльностi, визначення фтансовог i виробничо! полтики, аналiзу оцтки отриманихрезультатiв та пошуку способiв гх полтшення.
Ключовi слова: максижзацш фтансового результату, система управЛння прибутком, яксть прибутку.
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РЕЗУЛЬТАТАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Войтов И. Н., ст.преподаватель, Луговской Р. В., студент ( УкрГАЖТ)
В статье раскрыты теоретические подходы относительно управления прибылью, предложена система управления финансовым результатом, исследовалось влияние анализа качества прибыли на эффективное развитие предприятия. Это позволит обеспечить рациональный и экономически обоснованный подход к планированию своей деятельности, определению финансовой и производственной политики, анализу оценки полученных результатов и поиску способов их совершенствования.
Ключевые слова максимизация финансового результата, система управления прибылью, качество прибыли.
© Войтов 1.М.,
Луговський Р В. Biciniu' економжи транспорту i промисловост № 46, 2014
