CC BY
48МИРОВОМ РЫНОК НЕФТИ В МАЕ-АВГУСТЕ 2020 г.
А. С. КАУКИН Е. М. МИЛЛЕР
Критическое падение нефтяных цен в первой половине 2020 г., вызванное распространением коронави-русной инфекции, было дополнительно усилено отсутствием договоренностей о продлении соглашения ОПЕК+. Последнее обострило конкуренцию на мировом рынке нефти и привело к существенному увеличению коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов. Ситуация стабилизировалась после возобновления соглашения ОПЕК+ по ограничению добычи, а также постепенного смягчения с мая 2020 г. карантинных мер в ряде стран. Дальнейшая динамика нефтяной отрасли будет зависеть от степени соблюдения странами соглашения ОПЕК+ и восстановления спроса.
Ключевые слова: нефть, нефтедобыча, ОПЕК+, нефтехранилища, коронавирус.
Для предотвращения дальнейшего снижения нефтяных цен 12 апреля 2020 г. было подписано новое соглашение ОПЕК+. По результатам договоренностей в мае-июне 2020 г. снижение добычи странами ОПЕК+ должно было составить 9,7 млн. барр./сут. от уровня октября 2018 г. В следующие полгода предполагалось сокращение добычи на 7,7 млн. барр./ сут., а затем, до апреля 2022 г., - на 5,8 млн. барр./сут.
Вторая половина апреля оказалась сложным периодом для нефтяной отрасли, так как возобновленное соглашение не привело к росту цен, что закономерно, так как ограничение добычи начало действовать лишь с начала мая и многие производители продолжили наращивать добычу и предоставлять скидки в борьбе за рыночную нишу. Кроме того, наблюдалось падение спроса в условиях пандемии. Одним из ключевых факторов, оказывающих давление на нефтяные котировки, стала ограниченность мощностей по хранению.
В мае цены позитивно отреагировали на снижение добычи участниками соглашения ОПЕК+. Суммарное сокращение добычи составило 6,3 млн. барр./сут., или 84% от договоренностей. Согласно данным ежемесячного доклада ОПЕК Россия выполнила сделку ОПЕК+ на 91%, сократив суточную добы-
чу нефти на 2,27 млн. барр. - до 8,73 млн. барр. По данным Минэнерго России, в мае уровень добычи составил 8,59 млн. барр./ сут., что соответствовало соглашению на 96%. Различия в показателях обусловлены методикой подсчета.
На встрече ОПЕК+ в начале июня было принято решение о продлении сокращения добычи на 9,7 млн. барр./сут. до конца июля, остальные условия сделки остались прежними. Страны ОПЕК выполнили условия сделки на 112%, главным образом благодаря снижению добычи нефти Саудовской Аравией на 1 млн. барр./сут., Кувейтом - на 80 тыс. барр./ сут. и ОАЭ - на 100 тыс. барр./сут. Россия выполнила сделку в июне на 93%, сократив добычу на 2,34 млн. барр./сут. - до 8,66 млн.
В июле сделка о сокращении добычи нефти суммарно была выполнена на 97%. Причина роста добычи в июле - увеличение производства в Саудовской Аравии на 866 тыс. барр./сут. после добровольного сокращения ею объемов добычи месяцем ранее до 1 млн. барр./сут. В отчете ОПЕК указывается, что Россия сократила добычу в июле на 1,93 млн. барр., что составляет 88% от оговоренных показателей. Начиная с августа 2020 г. и до конца года сокращение добычи замедлится до 7,7 млн. барр./сут. Стоит отметить, что возоб-
Каукин Андрей Сергеевич, заведующий лабораторией системного анализа отраслевых рынков РАНХиГС при Президенте Российской Федерации; руководитель Научного направления «Реальный сектор» Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара, канд. экон. наук (Москва), е-таН: [email protected]; Миллер Евгения Михайловна, старший научный сотрудник РАНХиГС при Президенте Российской Федерации (Москва), е-таУ: [email protected]
новленное соглашение ОПЕК+ содержит механизм компенсации, согласно которому не полностью выполнившие свои обязательства страны должны до конца сентября компенсировать допущенное перепроизводство нефти.
Ключевыми рисками для мирового нефтяного рынка во втором полугодии 2020 г., влияющими на динамику цен на нефть и нефтепродукты, станут: потенциальная возможность возникновения «второй волны» распространения коронавирусной инфекции, рост коммерческих запасов нефти в хранилищах из-за слабого спроса на топливо для автомобильного и воздушного транспорта. Многие международные организации закладывают эти риски в свои прогнозы по ценам на нефть1, но в целом последние прогнозы выглядят оптимистичнее майских. (Подробнее см. рис. 1.)
Управление энергетической информации США (Е1А) прогнозирует, что высокие темпы сокращения коммерческих запасов сырой
нефти будут способствовать умеренному росту цен до конца 2020 г. по сравнению с текущими ценами. Однако сложившийся высокий уровень коммерческих запасов ослабит любое значительное повышение цен. EIA прогнозирует, что к концу года цены на нефть марки Brent вырастут до 45 долл./барр., что немного выше средней цены августа 2020 г. Изъятие мировых коммерческих запасов продолжит оказывать влияние на нефтяные цены до конца 2021 г., которые, по прогнозам EIA, в 2021 г. составят в среднем 49 долл./барр.2.
Центральный банк России повысил свои прогнозы среднегодовой цены на нефть марки Urals по сравнению с майскими: в 2020 г. -с 27 до 38 долл./барр., в 2021 г. - с 35 до 40 долл./барр. На 2022 г. прогноз цен на нефть сохранен на уровне 45 долл./барр. Предполагается, что основным фактором, который будет положительно влиять на динамику нефтяных котировок во втором полугодии 2020 г., станет сокращение добычи.
Рис. 1. Прогнозы цен на нефть, долл./барр.
70
2019 2020 2021 2022
Годы
-EIA-Brent (2019-2021 гг., 09.09.2020) -EIA — WTI (2019-2021 гг., 09.09.2020)
---OPEC - Urals (2019-2020 гг., 14.09.2020) -OPEC - WTI (2019-2020 гг., 14.09.2020)
-ЦБ РФ - Urals (2019-2022 гг., 24.07.2020)
Примечание. EIA — Управление энергетической информации США.
1 На момент подготовки статьи были обновлены кратко- и среднесрочные прогнозы относительно мировых цен на нефть, которые не превышают 18 месяцев, т.е. содержат численный показатель по ценам на нефть в 2020 и 2021 гг. Публикация долгосрочных прогнозов, включающих 2022 и 2023 гг., у рассматриваемых организаций была осуществлена до событий, существенно повлиявших на динамику нефтяных цен (январь 2020 г.), поэтому данные прогнозы можно считать устаревшими.
2 Short-term energy outlook. Crude oil prices / EIA. 11.08.2020. URL: https://www.eia.gov/outlooks/steo/marketreview/crude.php
Анализ факторов, повлиявших на динамику нефтяных цен
На рис. 2 представлена динамика цен на нефть марок Brent и Urals в 2020 г. Из него видно, что в начале года отрицательное влияние на нефтяные цены оказывали: распространение ко-ронавирусной инфекции в странах, являющихся основными потребителями нефти, в частности в Китае; отсутствие договоренностей о продлении соглашения ОПЕК+ по ограничению добычи, что привело к обострению конкуренции на мировом рынке нефти между Саудовской Аравией и Россией; рост избытка предложения нефти над сокращающимся спросом в результате введения карантинных мер в большинстве стран мира, что, в свою очередь, вызвало дефицит емкостей для хранения коммерческих запасов.
Период после переподписания соглашения ОПЕК+, но еще до фактического вступления в силу договоренностей, совпал по времени с
усилением карантинных мер во многих странах мира.
Рост скидки на нефть марки Urals относительно марки Brent в марте-апреле 2020 г. был обусловлен увеличением нефтяных отгрузок из российских портов в связи с началом сезона ремонтных работ на российских НПЗ и завершением сделки ОПЕК+, а также из-за отсутствия договоренностей многих российских производителей с Белоруссией о возобновлении поставок в апреле, что дополнительно увеличило отгрузку из портов.
Начиная с мая цены на нефть начали расти благодаря реально начавшемуся ограничению добычи странами ОПЕК+. Данная тенденция сохранилась и в июне из-за дополнительного сокращения, превышающего квоты, которое было осуществлено Саудовской Аравией и Кувейтом. Еще одним фактором, положительно сказавшимся на динамике цен в мае-июне, стало смягчение карантинных мер и возобнов-
Рис. 2. Динамика нефтяных цен, долл./барр.
75
65
55
45
35
25
15
От 1. 2. 3. ^ 4. эицательное влияние на цены: Распространение СОХЛ0-19 (введение карантинных Развал ОПЕК+. Ценовая война Саудовской Аравии и России на рын Нехватка емкостей для хранения нефти иер). ке нефти. Положительное влияние на цены: 1. Ослабление карантинных мер, возобовление производства. 2. Намерение сократить объемы добычи нефти сверх квот Саудовской Аравией и Кувейтом Отрицательное влияние на цены — «вялый» спрос со стороны основных потребителей нефти
Положительное влияние на цены -подписание нового соглашения ОПЕК+ Отрицательное влияние на цены -усиление карантинных мер Положительное влияние на цены: 1. Сокращение активных буровых установок в США. 2. Продлен нежестких квот по сокращению добычи нефти до конца июля. 3. Рост импорта нефти в Китай Отрицательное влияние на цены: 1. Рост числа зараженных СОУЮ-19. 2. Снижение потребления нефти в Индии
Отрицательное влияние на цены: 1. Торговая война между США и Китаем. 2. Рекордный рост объемов добычи сланцевой нефти
Соглашение ОПЕК+ Продление соглашения ОПЕК+
12/19 01/20 02/20 03/20 04/20 05/20 06/20 07/20 08/20 -Brent -Urals
Источник: Всемирный банк, Минэкономразвития России3.
3 Расчет средней за истекший месяц цены на нефть сорта Urals на средиземноморском и роттердамском рынках нефтяного сырья Минэкономразвития России осуществляет с использованием данных Argus Media (Russia) Limited.
ление добычи в ряде стран. Однако слабый спрос и медленные темпы сокращения коммерческих запасов ограничили этот рост.
Возможными рисками для мирового рынка нефти могут стать: рост числа заболевших коронавирусной инфекцией в июле-августе 2020 г.; снижение странами ОПЕК+ квот по сокращению добычи нефти с августа 2020 г.; остающиеся заполненными нефтяные хранилища (более чем на 60%)4.
Российский рынок нефти в мае-августе 2020 г.
Россия в рамках соглашения ОПЕК+ взяла на себя обязательства по сокращению добычи нефти на 23% в мае-июле 2020 г., на 18% в июле-декабре 2020 г., на 14% с января 2021 г. от базового уровня добычи 11 млн. барр./сут. (В таблице представлены суммарные объемы
добычи нефти Россией по месяцам 2020 г., а также объемы экспорта нефти, внутренних поставок на переработку, перевалки нефти и нефтепродуктов через морские порты.)
Возможное дальнейшее сокращение спроса (в случае «второй волны» пандемии) на нефтяном рынке для России сопряжено с серьезными рисками. Несмотря на конкурентоспособность российских производителей (как в связи с уровнем операционных затрат, так и с особенностями налогового регулирования, при котором риски низких цен на нефть частично переносятся на бюджет), длительное нахождение нефтяных цен ниже 15 долл./барр. может означать, что большая часть новых проектов будет «работать» в убыток, а действующие проекты окажутся на грани рентабельности5. Быстрое и масштабное сокращение добычи в условиях низких цен может также при-
Динамика объемов добычи, переработки и экспорта российской нефтяной отрасли в 2020 г.
Показатель Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Июль
Добыча (с учетом газового конденсата), млн. т 47,7 44,7 47,8 46,4 39,7 38,2 39,6
к соответствующему меся цу 2019 г., в % -0,8 3,2 -0,1 1,0 -15,5 -16,4 -16,0
Экспорт, млн. т 21,3 20,8 21,4 22,2 18,5 18,1 17,2
к соответствующему меся цу 2019 г., в % -3,6 1,0 -6,0 -0,3 -13,0 -14,7 -25,2
Поставки нефти на переработку внутри 25,1 23,8 25,5 22,5 21,9 20,1 22,5
страны, млн. т
к соответствующему месяцу 2019 г., в % -0,4 5,0 6,2 1,1 -4,2 -11,9 -11,7
Перевалка наливных грузов в российских 40,3 37,6 37,6 41,3 39,5 37,3 29,1
портах, млн. т
к соответствующему месяцу 2019 г., в % 2,3 3,8 3,8 5,7 6,2 -4,1 -24,4
из них:
сырой нефти, млн. т 22,8 21,3 21,3 24,1 23,4 20,7 16,1
к соответствующему месяцу 2019 г., в % -5,0 -4,3 -4,3 8,3 4,5 -16,9 -32,9
нефтепродуктов, млн. т 13,9 12,9 12,9 13,6 12,6 13,3 10,2
к соответствующему месяцу 2019 г., в % 13,0 7,9 7,9 13,8 10,5 23,1 -10,5
Источник: Минэнерго России.
4 Из ежемесячного отчета ОПЕК следует, что коммерческие запасы в странах ОЭСР продолжают расти, но меньшими темпами (в некоторых странах они падают, например в США). В июне 2020 г. коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР на 291 млн. барр. превышали средние пятилетние показатели: рост к маю 2020 г. составил 24 млн. барр. против 82 млн. барр. в мае к апрелю 2020 г. В США коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в июне 2020 г. превышали средние пятилетние показатели на 161,4 млн. барр.: сокращение к маю 2020 г. составило 9 млн. барр. Динамика коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов обусловлена по большей части ожиданиями будущего спроса на топливно-энергетические ресурсы, который зависит от возможности «второй волны» коронавируса, перестройки многих производств и мероприятий на удаленную основу, но не от роста цен и ограничений объемов добычи нефти соглашением ОПЕК+.
5 Согласно формуле расчета НДПИ, если цена на нефть опускается ниже 15 долл./барр., величина НДПИ становится нулевой и государство перестает получать соответствующий доход.
вести к пересмотру инвестиционных программ (включая финансирование проектов по добыче трудноизвлекаемых запасов, разведке
и разработке новых месторождений, технологическому переоснащению и модернизации НПЗ). ■
World's Oil Market in May-August 2020
Andrey S. Kaukin - Head of Department for System Analysis of Sectoral Markets of the Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration; Head of Center for Real Sector of the Gaidar Institute, Candidate of Economic Sciences (Moscow, Russia). E-mail: [email protected] Eugenia M. Miller - Senior Researcher of the Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration (Moscow, Russia). E-mail: [email protected]
Plunge in the oil prices seen in H1 2020, induced by the coronavirus infection was coupled with the lack of an agreement on the prolongation of OPEC+ deal. The latter has aggravated competition on the global oil market and led to a significant growth in commercial stocks of crude oil and oil products. The situation stabilized following the resumption on OPEC+ deal on cutting production coupled with the gradual easing of quarantine measures in a number of countries. Further dynamics in the oil industry will depend on compliance with the OPEC+ agreement and revival of demand.
Key words: oil, production of oil, OPEC+, oil depots, coronavirus.
