CC BY
38
6(18) - 2009
Оценка стоимости бизнеса
МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ДИАГНОСТИКЕ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПОЛОЖЕНИЯ МАЛЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
Л. Ю. ФИЛОБОКОВА,
доктор экономических наук, профессор кафедры налогообложения и аудита Волгоградская академия государственной службы
Отечественная наука отстает от потребностей хозяйственной практики в диагностировании финансово-экономического положения наиболее динамичной подсистемы национальной и региональной экономики — малого предпринимательства. Решать эту задачу представляется необходимым с использованием неформальных (нетрадиционных) методик, исследуя в первую очередь устойчивость предприятий.
Ключевые слова: диагностирование, система, предпринимательство, рейтинговый, устойчивость, финансирование, состоятельность.
Отечественная наука отстает от потребностей хозяйственной практики в вопросах диагностирования финансово-хозяйственного положения хозяйствующих субъектов. Особенно это затрагивает наиболее динамичную подсистему региональной экономики — малое предпринимательство — представленную малыми предприятиями и индивидуальными предпринимателями.
Используя устаревшие методики российских и зарубежных ученых-экономистов, ориентированных в основном на крупный бизнес, эксперты и аналитики диагностируют состояние большинства российских малых предприятий как кризисное или в лучшем случае как предкризисное, выставляя при этом рейтинговые оценки, ставящие под сомнение платежеспособность и финансовую устойчивость системы «малое предпринимательство».
Это приводит к тому, что российское малое предпринимательство не имеет надлежащего доступа к существующим и потенциальным инвести-
ционным потокам, попадая в ситуацию хронического недоинвестирования. Тем самым наносится значительный социальный и материальный ущерб региональной и национальной экономике.
Известно, что в настоящее время как в России, так и за рубежом при оценке финансово-экономического положения той или иной хозяйствующей структуры, независимо от ее масштабов и от того, кто проводит эту оценку — внешний или внутренний аналитик, используются теория и методики известных отечественных и зарубежных ученых, основанные исключительно на наборе финансовых коэффициентов, рассчитываемых по отчетным данным хозяйствующих субъектов и не всегда объективно учитывающих реалии современной экономики.
Оценка финансово-экономического положения малых предприятий нуждается в дополнительных источниках информации к существующим исходным данным и в разработке методик, трансформированных на особенности системы «малое предпринимательство».
Если критически взглянуть на классическую экономическую теорию финансового анализа, то нельзя не заметить, что все известные методики ученых-экономистов строятся на одной базе — бухгалтерской отчетности компаний и предприятий. По сути оценка состояния предприятия сводится к анализу бухгалтерской отчетности, а не к анализу финансово-хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта, что, по нашему мнению, не одно и то же. Существующий набор инструмен-
тария и первичные источники информационного обеспечения для диагностирования финансово-экономического положения малых предприятий становятся недостаточными.
Слишком много факторов как объективного, так и субъективного характера воздействуют на экономику в государстве на микро-, мезо-, и макроуровнях. Продолжая использование устаревших методик, аналитикам не только не удается реально и адекватно диагностировать финансовое положение малых предприятий. В определенной степени это наносит ущерб региональной и национальной экономике.
Это объясняется тем, что, используя чисто классические расчеты и методики, ориентированные на крупный бизнес, основная масса российских малых предприятий не вписывается в те критериальные оценки финансового благополучия, которые определены в отечественных и западных методиках.
Так, согласно методике Сейфуллина — Кады-кова (рейтинговая оценка)
R = 2К0 + 0,1К1 + 0,08К2 + 0,45К3 + К4,
где: К0 — коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; К1 — коэффициент текущей ликвидности; К2 — коэффициент оборачиваемости активов; К3 — коммерческая маржа; К4 — финансовая рентабельность.
При полном соответствии финансовых коэффициентов их критериальным уровням (К1 — 2,0; К0 — не менее 0,1 т. д.), рейтинговое число будет не менее единицы, то есть финансовое состояние предприятия оценивается как удовлетворительное. При R < 1,0 диагностируется финансовая неустойчивость исследуемой хозяйственной системы и ее предкризисное состояние.
Данная методика придерживается традиционных, классических принципов построения, а именно — чем ниже стоимость основных фондов, тем меньше числитель коэффициента К0 и, соответственно, ниже общий результат рейтинговой оценки.
Казалось бы, что в малом предпринимательстве, где на долю оборотных активов приходится до 83 % от совокупных активов, рейтинговое значение должно прирастать, что свидетельствует о наращивании финансовой устойчивости. Однако почему в России наблюдается высокая степень ротации малых предприятий?
За рубежом аналитики для оценки вероятности банкротства в основном используют пя-тифакторную модель Эдварда Альтмана, которая
представляет собой линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования совокупности финансовых показателей 33 успешно развивавшихся компаний, но обанкротившихся в последующие два года по тем или иным причинам.
Как известно, формула Э. Альтмана выглядит следующим образом:
^ = 1,2 К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5,
где: К1 — доля чистого оборотного капитала в активах; К2 — отношение накопленной (чистой) прибыли к активам; К3 — экономическая рентабельность активов (отношение прибыли до уплаты налогов к активам); К4 — отношение рыночной стоимости эмитированных акций к собственным и долгосрочным заемным средствам; К5 — отражает оборачиваемость активов (деловая активность) и рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции услуг к активам предприятия (валюте баланса).
Данная методика с высокой степенью сложности позволяет констатировать вероятность банкротства, но не предотвращает его и она, также не учитывая особенностей малых предприятий.
Как представляется автору, диагностирование финансово-экономического положения малых предприятий необходимо осуществлять с использованием неформальных, нетрадиционных методик. Диагностируя же положение открытой хозяйственной системы «малое предприятие», в первую очередь оценке подлежит состояние ее устойчивости.
Экономическая устойчивость любой системы, в том числе и субъектов малого предпринимательства, формируется под воздействием устойчивости второго порядка — организационно-правовой, производственно-ресурсной и финансовой устойчивости.
Правовая устойчивость характеризуется совершенством и стабильностью нормативно-правовых актов в области малого предпринимательства, их нацеленностью на поддержку его развития в интересах экономической устойчивости.
Организационная устойчивость характеризует наличие и взаимодействие служб и подразделений малого предприятия.
Производственно-ресурсная устойчивость — обеспеченность необходимыми природными и финансовыми ресурсами для высоких и интенсивных технологий. Особенно важным представляется обеспечение производственно-ресурсной устойчивости для малых предприятий, основная
7х"
41
деятельность которых полностью зависит от объемов квотирования природных ресурсов.
Финансовая устойчивость отображает финансовый потенциал (ресурсы) хозяйствующего субъекта с позиции долгосрочной перспективы, традиционно определяемой через систему качественных и количественных индикаторов, отображающих структуру капитала хозяйствующего субъекта, степень концентрации собственного и заемного капитала, финансовый рычаг, достаточность финансирования активов с разной ликвидностью источниками разного срока и степени постоянства.
Финансовая устойчивость малого предприятия — это такое состояние его кратко- и среднесрочных ресурсов, при котором система способна сохранить свое качество в условиях высокой степени динамичности внешней среды и внутренней трансформации и обеспечить функционирование в направлении уровня, признаваемого гипотетически соответствующим заявленным целям.
Хозяйственным процессам малых предприятий свойственны колебательные процессы, которые непрерывно следуют друг за другом и оказывают заметное влияние на ход социально-экономического развития как самой системы, так и систем более высокого порядка — региональной и национальной экономик.
На основе заключений ученых, посвятивших свои исследования циклическим колебаниям и циклообразующим факторам, представляется авторская комбинация значений факторов, позволяющих в ходе аналитических изысканий установить равновесные и колебательные процессы функцио-
нирования системы «малое предпринимательство» и ее составных элементов (табл. 1).
Авторитетный ученый-экономист Й. Шумпе-тер указывал, что циклические колебания характеризуются не столько комбинацией факторов, сколько комбинацией показателей, характеризующих эти факторы. Система и цикл — взаимосвязанные понятия. Малое предпринимательство как целостная система представляет собой выражение полного цикла своего развития или экономического цикла развития подсистемы. При рассмотрении уровня отдельного хозяйствующего субъекта — малого предприятия или индивидуального предпринимателя — изучается его хозяйственный цикл.
Представляется целесообразной классификация шести типов экономической устойчивости малых предприятий (табл. 2).
При анализе цикличности колебаний в развитии малого предприятия оборот капитала может быть представлен как функция: ОК = f (О, ЧП, ЗС, К, П), где: ОК — оборот капитала; О — средние остатки оборотных средств; ЧП — численность ППП; ЗС — заемные средства (капитал); П — прибыль (как ожидания и основная целевая установка организации бизнеса в малых организационно-экономических формах).
Идентификация типа экономической устойчивости малого предприятия основана на сопоставлении элементов, формирующих экономическую устойчивость (табл. 3).
Процесс идентификации финансовой устойчивости малого предприятия предлагается произво-
Таблица 1
Основные факторы и их соотношения, отображающие равновесные и колебательные процессы функционирования системы «малое предпринимательство»
Факторы Показатели Экономический рост Экономическое равновесие Экономический кризис
Факторы производства Выпуск (V) Затраты (З) V > З V = З V < З
Спрос и предложение (степень удовлетворения потребностей внешней среды) Спрос (потребности внешней среды) (Х) Предложение системы (У) Х > У Х = У Х < У
Финансовые ресурсы Внешние источники финансирования (VI) Расходы, связанные с обслуживанием внешних источников финансирования (С1) VI > С1 VI = а VI < а
Долгосрочные инвестиции и их источники Инвестиции (I) Источники (собственный капитал + долгосрочные источники средств) (С) С > I I = С С < I
Ожидания предпринимателей Информация о состоянии конъюнктуры рынка Полная информация о конъюнктуре Информация о рыночном равновесии Недостаточная информация о конъюнктуре
Таблица 2
Классификация типов экономической устойчивости малых предприятий
Тйи экономической устойчивости Комбинация значений факторов экономической устойчивости Обоснование
Абсолютная экономическая устойчивость З < V; Y < X; С1 < VI; I < С Полная информация о конъюнктуре рынка Идеальное, теоретически возможное экономическое состояние для российского малого предпринимательства
Высокая экономическая устойчивость З < V; Y < X; С1 < VI; I = С Информация о рыночном равновесии Финансирование осуществляется за счет нормальных источников, привлечение заемного капитала обеспечивает экономические выгоды, инвестиции в основной капитал покрываются долгосрочными источниками финансирования, информация о рыночном равновесии позволяет сбалансировать ресурсы
Нормальная экономическая устойчивость З < V; Y < X; СТ = VI; I = С Информация о рыночном равновесии Финансирование осуществляется за счет нормальных источников, но привлечение заемного капитала не обеспечивает экономических выгод, инвестиции в основной капитал покрываются долгосрочными источниками финансирования, информация о рыночном равновесии позволяет сбалансировать ресурсы
Неустойчивое экономическое положение З < V; X < Т а = VI; I = С Недостаточная информация о конъюнктуре рынка Финансирование текущей деятельности осуществляется за счет нормальных источников, но нарастает степень зависимости от внешних источников финансирования, привлечение которого не обеспечивает экономических выгод, инвестиции в основной капитал покрываются долгосрочными источниками финансирования, недостаточность информация о конъюнктуре рынка
Предкризисное экономическое положение З = V; X < Т VI < С1; С < I Недостаточная информация о конъюнктуре рынка Недостаточность информации о конъюнктуре рынка не позволяет формировать ассортимент реализуемой продукции, предприятие несет повышенные расходы, работает с убытком, расходы, связанные с заимствование средств, значительные и не обеспечивают экономических выгод, собственный капитал отсутствует или имеет динамику к снижению
Кризисное экономическое положение Т < З; X < Т VI < С1;С < I Недостаточная информация о конъюнктуре рынка Финансово-хозяйственная деятельность финансируется полностью за счет заемного и привлеченного капитала, недостаточная информация о конъюнктуре рынка не позволяет обеспечить сбалансированность ресурсов и сформировать производственную программу
дить, используя комплексную методику, позволяющую не только диагностировать тип устойчивости, но и изыскивать возможности ее повышения.
В зависимости от соотношения активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов,
сгруппированных по срочности погашения обязательств, идентифицируют шесть степеней финансовой устойчивости малых предприятий (табл. 5).
Диагностирование финансовой устойчивости малого предприятия можно рассматривать как само-
Таблица 3
Идентификация типа экономической устойчивости малого предприятия
Тйи экономической устойчивости Комбинация видов устойчивости Обоснование
Абсолютная экономическая устойчивость Абсолютная организационно-правовая, производственно-ресурсная и финансовая устойчивость Идеальное, теоретически возможное экономическое состояние для российского малого предпринимательства
Высокая экономическая устойчивость Нормальная организационно-правовая устойчивость, абсолютная производственно-ресурсная и финансовая устойчивость Нормативно-правовая база функционирования системы малого предпринимательства создает основу для стабильности системы с учетом каждого этапа ее эволюционного развития. Существуют все необходимые службы и подразделения, обусловленные технологией производства, объем выделяемых ресурсов соответствует необходимым потребностям в оптимальных пропорциях и в установленные сроки. Финансирование осуществляется за счет нормальных источников.
Окончание табл.3
Т1ш экономической устойчивости Комбинация видов устойчивости Обоснование
Нормальная экономическая устойчивость Нормальная организационно-правовая и производственно-ресурсная устойчивость, нормальная финансовая устойчивость Нормативно-правовая база функционирования системы малого предпринимательства создает основу для нормального функционирования системы, но не отвечает ее изменяющимся потребностям. Существуют все необходимые службы и подразделения, обусловленные технологией производства, но уровень квалификации специалистов недостаточен. Объем выделяемых ресурсов соответствует необходимым потребностям, но их выделение разбалансировано. Финансирование осуществляется за счет нормальных источников, но привлечение средств не обеспечивает экономических выгод.
Неустойчивое экономическое положение Неустойчивая организационно-правовая и производственно-ресурсная устойчивость, нормальная финансовая устойчивость Нормативно-правовая база функционирования системы малого предпринимательства не соответствует уровню ее развития. Неукомплектованность квалифицированными кадрами, отсутствие единой команды. Объем выделяемых ресурсов соответствует необходимым потребностям, но их выделение разбалансировано. Финансирование осуществляется в условиях иммобилизации средств и не обеспечивает экономических выгод.
Предкризисное экономическое положение Кризисная организационно-правовая и производственно-ресурсная устойчивость, ограниченная финансовая устойчивость Нормативно-правовая база функционирования системы малого предпринимательства не соответствует уровню ее развития. Отсутствие служб и подразделений, необходимых специалистов. Объем выделяемых ресурсов не соответствует необходимым потребностям. Финансирование осуществляется в условиях иммобилизации средств и не обеспечивает экономических выгод.
Кризисное экономическое положение Кризисная организационно-правовая, производственно-ресурсная и финансовая устойчивость Нормативно-правовая база функционирования системы малого предпринимательства не соответствует уровню ее развития. Отсутствие служб и подразделений, необходимых специалистов. Объем выделяемых ресурсов не соответствует необходимым потребностям. Финансирование осуществляется полностью за счет внешних источников финансирования, собственный капитал отсутствует
Таблица 4
Классификация активов и пассивов малого предприятия для целей оценки его финансовой устойчивости
Показатели Условное обозначение Содержание
Абсолютно ликвидные активы АА Денежные активы в кассе и на счетах малого предприятия
Наиболее ликвидные активы НА Краткосрочные финансовые вложения, которые могут быть обращены в деньги в течение одного месяца
Быстрореализуемые активы БА Дебиторская задолженность, подкрепленная гарантийными обязательствами и ожидаемым сроком погашения в течение шести месяцев, наиболее ликвидные производственные запасы
Медленно реализуемые активы МА Дебиторская задолженность, подкрепленная гарантийными обязательствами и ожидаемая к получению в период от шести до 12 месяцев, менее ликвидные производственные запасы
Труднореализуемые активы ТА Основные средства и прочие иммобилизованные активы, дебиторская задолженность, подкрепленная гарантийными обязательствами и ожидаемая к погашению по истечении 12 месяцев
Наиболее срочные обязательства НО Обязательства, требующие немедленного погашения и кредиторская задолженность сроком погашения в течение одного месяца
Краткосрочные обязательства КО Обязательства, сроком погашения в течение 1—6 месяцев
Долгосрочные обязательства ДО Обязательства к погашению по истечении одного года
Постоянные пассивы ПП Собственный капитал и приравненные к нему пассивы
Таблица 5
Классификация степеней финансовой устойчивости малых предприятий
Степень финансовой устойчивости Неравенство, описывающее состояние финансовой устойчивости Комментарий
Абсолютная финансовая устойчивость (АФУ) МА<ЧОК Идеальная, теоретически возможная степень для российского малого предпринимательства
Высокая финансовая устойчивость (ВФУ) ЧОК < МА, но НО + КО < АА + НА Финансирование осуществляется за счет нормальных источников, которые могут быть покрыты активами быстрой трансформации в денежные средства
Нормальная финансовая устойчивость (НоФУ) ЧОК < МА АА + НА < НО + КО, но НО + КО < АА + НА + БА Финансирование осуществляется за счет нормальных источников, которые могут быть покрыты активами, ожидаемыми к трансформации в денежные средства в течение шести месяцев
Неустойчивое финансовое состояние (НеФУ) ЧОК < МА АА + НА + БА < НО + КО, но НО + КО < АА + НА + БА + МА Погашение наиболее срочных и краткосрочных обязательств представляется возможным только при условии дополнительного привлечения ресурсов за счет реализации медленно реализуемых активов
Предкризисное финансовое состояние (ПКФС) ЧОК < МА АА + НА + БА + МА < НО + КО, но НО + КО + ДО < АА + НА + БА+МА+ТА Структура активов и пассивов несбалансированна, происходит накапливание неплатежей из-за несовпадения сроков погашения обязательств и сроков трансформации активов в денежную форму
Кризисное финансовое состояние (КФС) АА + НА + БА + МА + + ТА < НО + КО + ДО Финансово-хозяйственная деятельность финансируется полностью за счет заемного и привлеченного капитала
стоятельный метод экспресс-анализа или как отдельный составной этап комплиментарной методики анализа финансово-экономического положения.
Анализ российской практики хозяйствования показывает, что неустойчивое финансовое положение наблюдается как у малых предприятий, переживающих спад производства и имеющих признаки неплатежеспособности, так и у предприятий, которые, наоборот, отличаются высоким ростом и оборачиваемостью капитала, но имеют высокий уровень условно-постоянных затрат и постепенно теряющих прибыль.
В целом для российского малого предпринимательства характерно неустойчивое финансовое состояние, которое ведет к банкротству наиболее слабых его составных элементов, и при этом происходит постоянная их ротация.
Прирост числа малых предприятий является одной из целевых установок государственного регулирования и поддержки малого предпринимательства, и если до последнего времени, несмотря на все усилия в данном направлении, существенных изменений не происходит, необходима соответствующая трансформация мер управляющего воздействия, базирующаяся на диагностировании и объективной оценке состояния системы.
Представляется, что подверженность малых предприятий финансовой несостоятельности
является одной из причин недостаточности количественных характеристик развития малого предпринимательства, а факторы неустойчивого финансового положения нуждаются в идентификации по степени воздействия факторов внешней и внутренней бизнес-среды (табл. 6).
В мировой практике выработано несколько подходов к прогнозированию банкротства:
— система формализованных показателей;
— система неформализованных критериев;
— расчет комплексного показателя;
— прогноз финансового состояния на основе анализа денежных потоков.
Формализованные критерии представляют собой систему финансовых коэффициентов, уровень и динамика которых свидетельствуют о вероятном наступлении банкротства. В России перечень таких критериев и их количественный уровень установлены постановлением Правительства РФ от 20.05.1994 № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». В качестве критериев закреплены коэффициент текущей ликвидности (критериальный уровень — 2,0) и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (критериальный уровень — 0,1).
Для российского малого предпринимательства на протяжении 1994—2008 гг. характерно несоб-
Таблица 6
Идентификация причин-факторов неустойчивого финансового положения малых предприятий
Внутренние причины Внешние причины
Низкий уровень экономического образования руководителей и менеджеров Отсутствие системы подготовки экономических кадров, ориентированной на особенности эволюционного развития системы «малое предпринимательство»
Низкий уровень конкурентоспособности хозяйствующей системы и ее составных элементов Усиление иностранной конкуренции и отсутствие льгот и преференций для развития
Высокая степень зависимости от внешних (в первую очередь, от кредиторской задолженности) источников финансирования, обусловившая высокий уровень финансового рычага Отсутствие побуждающих мотивов для финансового сектора к сотрудничеству с малым предпринимательством
Отсутствие обоснованной стратегии развития, концентрация внимания на тактических решениях, в основном на обеспечении текущей платежеспособности Отсутствие общей стратегии развития системы в регионе и отдельном муниципальном образовании для целей последующей детализации отдельным хозяйствующим субъектом
Слабая степень диверсификации бизнеса и капитала Неблагоприятные общеэкономические и отраслевые условия
Низкий уровень финансовой дисциплины (рост, в том числе просроченной, дебиторской и кредиторской задолженности) Высокая степень зависимости всех участников рыночных отношений от внешних источников финансирования
Низкий уровень финансового менеджмента и менеджмента как такового Отсутствие инструментарно-методических средств финансового менеджмента, ориентированного на малое предпринимательство
Неэффективность дивидендной политики (высокая доля потребляемой прибыли) Нестабильность общеэкономической ситуации и российского законодательства
Низкая эффективность ведения бизнеса (низкий уровень рентабельности, а для некоторых сегментов характерен убыточный результат функционирования) Отсутствие льгот и преференций в ресурсном и имущественном обеспечении малого предпринимательства
людение установленных критериальных уровней финансовых коэффициентов. Система оценки, основанная на использовании формальных критериев, недостаточно эффективна к использованию в малом предпринимательстве, равно как и неформализованные методы, опирающиеся на предварительно заданные строгие зависимости и правила.
Неформальные методы и критерии оценки и прогнозирования финансового положения пред-
ставляются наиболее приемлемыми для субъектов малого предпринимательства. Достаточно распространен такой неформальный метод диагностирования финансово-экономического положения хозяйственных систем, как метод экспертных оценок, сущность которого заключается в организованном сборе суждений и предложений специалистов (экспертов) по исследуемой проблеме с последующей обработкой полученных ответов.
Таблица 7
Факторы-признаки, используемые в прогнозировании риска банкротства малых предприятий
Показатели (признаки) Присваиваемый балл
Характер негативного воздействия факторов внутренней среды
1. Отсутствие высшего экономического или юридического образования у первого руководителя 8
2.Отсутствие высшего образования и аттестата профессионального бухгалтера или финансового директора у руководителя финансовой службы (бухгалтерии) 8
3. Автократия в высшем руководстве 5
4. Отсутствие полнокомплектной финансовой отчетности 4
5. Отсутствие финансовой стратегии фирмы на ближайшие 3—5 лет 6
6. Отсутствие бизнес-плана или иного планового документа на период до трех лет 5
7. Ограниченность штата бухгалтерии 2—3 сотрудниками 4
8. Укомплектованность финансовой службы (бухгалтерии) сотрудниками, не имеющими высшего профильного образования 6
Окончание табл.7
Показатели (признаки) Присваиваемый балл
9.Отсутствие системы контроля и анализа за уровнем доходности 7
Ю.Отсутствие системы контроля и анализа за движением денежных средств 7
Всего баллов 60
Критический для группы балл 24
Ошибки 1. Доля выручки от продаж, приходящаяся на одного клиента и превышающая 75 % 4
2. Зависимость перспектив наращивания оборота капитала (выручки от продаж) от 1—2 клиентов 4
3. Плечо финансового рычага, превышающее уровень 3,5 6
Всего баллов 14
Критический для группы балл 6
Симптомы 1. Нарушение сроков сдачи финансовой и налоговой отчетности (на срок более двух недель) 3
2. Подача трех и более исправительных деклараций за один и тот же налоговый период 2
3. Ротация по должности «главный бухгалтер» более даух раз в год 5
4. Финансовые признаки спада хозяйственно-финансовой деятельности 7
5. Наличие неурегулированных исков (в том числе и от налоговых органов) 4
6. Наличие просроченной задолженности в бюджет и внебюджетные фонды сроком более двух месяцев 5
Всего баллов 26
Критический балл для группы 10
Максимальное количество баллов Критический балл для всех групп признаков 100 40
Представляется методический подход прогнозирования вероятности банкротства малых предприятий, основанный на учете субъективных суждений руководителей и учредителей малых предприятий (табл. 7).
При достижении общей суммарной оценки по трем категориям признаков 40 и более баллов констатируется высокая степень риска финансовой несостоятельности малого предприятия в течение ближайших 6—12 мес.
Список литературы
1. Бурдина А. А. Методология управления конкурентоспособностью промышленных предприятий. М.: Доброе слово, 2007.
2. Коноплянник Т. М. Управление устойчивостью хозяйственных систем / ИРЭ РАН. СПб., 2007.
3. Минакир П. А. Экономическая интеграция: пространственный аспект. М.: Экономика, 2004.
4. Оксанич Н. И. Управление финансовой устойчивостью предприятий: Монография. М.: ФГУП «Минсельхоз России», 2004.
Подписка
на электронную версию
■ Теперь журналы Издательского дома «Финансы и Кредит» стали доступны в электронном виде в Научной Электронной Библиотеке (eLIBRARY.RU).
• На сайте eLIBRARY.RU можно оформить годовую подписку на текущие и архивные выпуски журналов, приобрести отдельные номера изданий или статьи.
eLIBRARy.RU
ФИНАНСОВАЯ АНАЛИТИКА
проблемы и решения ' 47
