КОЛЛЕКТИВНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ: МЕТОДЫ И СТРАТЕГИИ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

УДК 336

КОЛЛЕКТИВНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ: МЕТОДЫ И СТРАТЕГИИ

Ланкин Олег Анатольевич

Санкт-Петербургский государственный экономический университет,

Россия, г. Санкт-Петербург

Аннотация. Автором рассматривается вопрос коллективного инвестирования. Определены основные методы, предложены современные стратегии, реализуемые при коллективном инвестировании. Статья будет интересна широкому кругу читателей.

Ключевые слова: методы; стратегия; инвестиции; предприятие; население.

UDC 336

COLLECTIVE INVESTMENT: METHODS AND STRATEGIES

Lankin Oleg Anatolievich

St. Petersburg State University of Economics, Russia, St. Petersburg

Abstract. The author considers the issue of collective investment. The main methods are determined, modern strategies are proposed that are implemented with collective investment. The article will be of interest to a wide range of readers.

Keywords: methods; strategy; investments; company; population.

Инвестиционная стратегия и портфель инвестиций. Состояние рынка и возможности инвестора определяют выбор его инвестиционной стратегии.

Инвестиционная стратегия - это процесс управления инвестициями или инвестиционный план, по которому действует управляющая компания или отдельный инвестор. По активности проведения операций на фондовом рынке можно выделить пассивную и активную стратегии [1].

Пассивная стратегия заключается в выборе объектов инвестирования и приобретении ценных бумаг на длительную перспективу. Инвестор действует по принципу «купить и держать».

Активная стратегия заключается в периодической корректировке инвестиционного портфеля, путем покупки-продажи ценных бумаг в зависимости от динамики фондового рынка. Данная концепция предполагает, что за счет активных операций можно увеличить доходность инвестиций.

Агрессивная стратегия инвестирования -это инвестиционный план действий инвестора, направленный на получение высокого до-

хода при очень значительном уровне риска потерять вложения.

Для профессионального инвестирования на рынке ценных бумаг, помимо первоначального капитала, необходимо: уметь грамотно составить инвестиционный портфель; следить за динамикой фондового рынка; проводить анализ ценовых изменений; своевременно и правильно реагировать на изменения рынка; иметь знания по техническому анализу; уметь разбираться в мировой экономике и макроэкономической статистике и т.д.

В соответствии с инвестиционной стратегией инвестор производит формирование своего портфеля инвестиций.

Инвестиционный портфель - комплект разнообразных активов (ценные бумаги, недвижимость, товары, депозиты и т.д.), принадлежащий юридическому или физическому лицу, сформированный как единое целое с учетом инвестиционных целей.

Портфельное инвестирование позволяет влиять на конечный результат инвестирования в различных сегментах фондового рынка. В процессе составления портфеля

ценных бумаг достигается новое инвестиционное качество совокупности активов с заданными характеристиками, которые не достижимы при вкладывании средств, только в один вид активов [2].

По отношению к инвестиционным рискам различают три основных типа инвестиционного портфеля — агрессивный (спекулятивный) портфель; умеренный (компромиссный) портфель и консервативный (надежный) портфель.

Такая классификация типов инвестиционных портфелей основана на дифференциации уровня инвестиционного риска и, соответственно, уровня инвестиционной прибыли, на который согласен инвестор в процессе финансового инвестирования [3].

При формировании инвестиционного портфеля реализуются следующие основополагающие подходы: безопасность вложений -неуязвимость инвестиций от потрясений на финансовом рынке, стабильность получения дохода от инвестиций, ликвидность инвестиций, то есть возможность быстро и без потерь в цене превращать инвестиционные инструменты в наличные деньги.

Ни один из инвестиционных инструментов не обладает всеми перечисленными выше свойствами одновременно. Поэтому при осуществлении портфельных инвестиций неизбежен компромисс - если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность [4]. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском, доходом и ликвидностью для инвестора. Главная проблема портфельных инвестиций -определение пропорций между ценными бумагами с различными свойствами. При составлении портфеля придерживаются следующих трех принципов:

Принцип консервативности - выбирается такое соотношение высоконадежных и рискованных активов, которое позволяет в случае потери по рискованным долям покрыть убытки доходами от надежных активов.

Принцип диверсификации - это основной принцип инвестирования. Диверсификация портфеля ценных бумаг - это составление инвестиционного портфеля из широкого круга ценных бумаг с целью избегания серьез-

ных потерь, в случае падения цен одной или нескольких ценных бумаг [14].

Принцип достаточной ликвидности - это принцип поддерживания в портфеле доли быстрореализуемых активов на достаточном уровне, чтобы в случае изменения конъюнктуры рынка можно было продать эту долю для получения наличных денег.

Поскольку фондовый рынок является непрерывно изменяющимся сектором экономики, то инвестиционный портфель требует постоянного пересмотра. Для этого проводиться мониторинг, который заключается в непрерывном и детальном анализе фондового рынка, тенденций его развития, отдельных сегментов рынка и инвестиционных качеств ценных бумаг. В результате мониторинга выбираются ценные бумаги с соответствующими инвестиционными качествами [5].

Мониторинг проводиться как при активной стратегии управления инвестиционным портфелем, так при пассивной стратегии.

При активном управлении инвестиционным портфелем происходит непрерывное отслеживание и быстрое изменением состава портфеля, с целью поддержания соответствия инвестиционных характеристик портфеля целям инвестора.

При пассивном управлении первоначально создается хорошо диверсифицированный портфель с заданным уровнем риска и с расчетом на длительную перспективу [6]. Чем более стабилен фондовый рынок, тем продолжительнее портфель будет соответствовать заданным характеристикам.

Инвестиционная стратегия паевого инвестиционного фонда. Инвестиционная стратегия паевого инвестиционного фонда - один из основополагающих документов фонда, ознакомление с которым обязательно при принятии инвестором решения об инвестировании в тот или иной ПИФ.

На этапе формирования ПИФ управляющая компания провозглашает его инвестиционную стратегию, то есть разъясняет, куда, в каких пропорциях и зачем будут вкладываться деньги пайщиков [13].

Денежные средства пайщиков ПИФ управляющая компания вкладывает в различные финансовые инструменты. Доход или убыток пайщика зависит от поведения на рынке этих финансовых инструментов и от умения менеджеров предугадать поведение этих фи-

нансовых инструментов.

ПИФ инвестируют деньги пайщиков, как правило, с большой степенью диверсификации, то есть вкладывают их не в акции или облигации одного предприятия, а покупают ценные бумаги многих компаний. Делается это для защиты пайщиков от неблагоприятных изменений рынка, которые могут привести к серьезным потерям в случае падения цен одной или нескольких ценных бумаг [7].

Согласно инвестиционной стратегии формируется инвестиционный портфель, причем у каждого ПИФ он индивидуальный. Кроме того, при формировании ПИФ управляющие решают вопрос о его типе и виде.

От выбранного типа ПИФ будет зависеть и инвестиционная стратегия и вид ценных бумаг, из которых будет сформирован портфель фонда.

Вид инвестиционного портфеля зависит от соотношения двух основных показателей: уровня риска, который готов нести инвестор, и уровня желаемой доходности от вложенных инвестиций. Основные виды инвестиционных портфелей представлены в табл.1 [15].

В консервативном портфеле распределение ценных бумаг обычно происходит следующим образом: большая часть - облигации (снижают риск), меньшая часть - акции надежных и крупных российских предприятий (обеспечивают доходность) и банковские вклады [8].

Умеренный инвестиционный портфель включает в себя акции предприятий и государственные и корпоративные облигации. Обычно доля акций в портфеле чуть превышает долю облигаций. Иногда небольшая доля средств может вкладываться в банковские депозиты. Умеренная стратегия инвестирования оптимально подходит для краткосрочного и среднесрочного инвестирования.

Агрессивный инвестиционный портфель состоит из акций высокодоходных акций, но в целях диверсификации и снижения рисков в него включаются и облигации. Агрессивная инвестиционная стратегия лучше всего подходит для долгосрочного инвестирования, так как подобные инвестиции на короткий промежуток времени являются очень рискованными. Зато на отрезке времени от 5 лет и более инвестирование в акции дает очень неплохой результат (некоторые ПИФ акций за 5 лет продемонстрировали доходность более 900%) [9].

При этом нужно учитывать, что не существует идеального инвестиционного портфеля, подходящего на все времена. На растущем рынке выгоднее всего вкладывать в акции, на падающем - переводить деньги в облигации. Другими словами, для получения максимальной доходности необходимо следить за колебаниями рынка и вовремя принимать правильные инвестиционные решения.

Таблица 1. - Виды инвестиционных портфелей

Вид портфеля

Тип инвестора

Консервативный Консервативный инве-(надежный, но стор (надежность инве-приносит мало стиций ценит выше до-

дохода)

Умеренный (характеризуется средней степенью доходности при умеренном риске)

Агрессивный (рискованный, но способен приносить большие доходности)

ходности)

Умеренный инвестор (пытается соблюсти разумный баланс между риском и доходностью, проявляет осторожную инициативу)

Агрессивный инвестор (классический спекулянт, готов идти на риск ради высокой доходности, быстрый на принятие решений)

Цели инвестирования

Достижение доходности выше, чем по банковским вкладам, защита от инфляции

Долговременное инвестирование с целью увеличения капитала

Степень риска

Низкая

Средняя

Возможность быстрого роста вложенных средств

Высокая

Тип ценных бумаг

Портфель состоит преимущественно из государственных ценных бумаг, акций и облигаций крупных и стабильных компаний Небольшую долю в портфеле занимают государственные ценные бумаги, подавляющую - ценные бумаги крупных и средних стабильных компаний

Портфель состоит в основном из высокодоходных, «неоцененных» рынком акций небольших, но перспективных компаний, венчурных компаний и т.д.

* Источник: данные Портала российских пайщиков www.pifovik.ru.

Поэтому эффективная инвестиционная ния портфелем. Различают активное и пас-стратегия зависит еще и от стиля управле- сивное управление.

Под пассивным управлением понимают владение ценными бумагами в течение относительно продолжительного времени с небольшими и редкими изменениями портфеля. При пассивном управлении менеджер не стремится достигнуть эффективности, превышающей эффективность первоначально составленного им портфеля ценных бумаг. Самый яркий пример пассивного управления - это индексные паевые фонды [10].

Индексный фонд - это портфель, отражающий движение выбранного биржевого индекса, характеризующего состояние всего рынка ценных бумаг, например, индекса РТС. Портфель будет отражать движение рынка, если доли ценных бумаг в портфеле соответствуют весу каждой ценной бумаги при подсчете индекса [11].

Активное управление предполагает, что менеджер будет предпринимать определенные шаги для получения результатов, повышающих эффективность портфеля ценных бумаг, то есть будет стремиться заработать больше денег для своих клиентов. Активное управление всегда подразумевает поиск неверно оцененных рынком ценных бумаг [12]. Профессиональные манипуляции с подобными бумагами дают возможность получить лучшие результаты по сравнению с пассивным управлением.

Список литературы:

1. Паевые фонды: современный путь вложения денег// ФКЦБ.- М.: 2005.

2. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. - М.: ООО Издательско-Консалтинговая Компания «ДеКа», 2006.

3. Рынок ценных бумаг для частного инвестора. - www.stockportal.ru . Портфельные инвестиции. - http://www.stockportal.ru/main/ school/43.

4. Соколов, А. П. Сбалансированное управление социально-экономической системой региона / А. П. Соколов // Сегодня и завтра Российской экономики. - 2015. - № 73-74. - С. 29-32.

5. Соколов А.П., Пономарева Е.В., Климюк Л.Я. Практическое применение эффективных инструментов в экономике АПК: бюджетная поддержка, индикативные планы, диверсификация. Под общей редакцией И.С. Санду. Рязань, 2014.

6. Соколов, А. П. Принципы осуществления деятельности воинских дисциплинарных частей / А. П. Соколов, В. Н. Пожималин // Проблемы развития современного общества : Сборник научных трудов 2-й Международной научно-практической конференции, Курск, 25 апреля 2015 года. - Курск: Закрытое акционерное общество "Университетская книга", 2015. - С. 93-94.

7. Соколов А.П., Гарбар Т.В., Климюк Л.Я. Экономическая сущность сельского развития в условиях формирования экономической безопасности страны. В сб.: Проблемы развития современного общества. Сборник научных трудов 2-й Международной научно-практической конференции. 2015. С. 105-107.

8. Смирнов, А. М. Криминологическая характеристика неправомерного применения в отношении лиц, лишенных свободы, физической силы и (или) специальных средств / А. М. Смирнов // Журнал прикладных исследований. - 2020. - № 4-1. - С. 58-64. - DOI 10.47576/2712-7516_2020_4_1_58.

9. Санташов, А. Л. Анализ показателей преступности в современной России / А. Л. Санташов, И. А. Петрова, Е. В. Герасимова // Журнал прикладных исследований. -2020. - № 4-1. - С. 65-73. - DOI 10.47576/2712-7516_2020_4_1 _65.

10. Танцюра, В. С. Уголовная ответственность в сфере обращения фальсифицированных, недоброкачественных и незарегистрированных лекарственных средств,медицинских изделий и оборота фальсифицированныхи биологически активных добавок (ст. 2381 УК РФ) / В. С. Танцюра, Д. И. Крылков // Журнал прикладных исследований. - 2020. - № 4-1. - С. 74-77. - DOI 10.47576/2712-7516_2020_4_1_74.

11. Кузнецов, А. П. Отзыв официального оппонента на диссертацию Карташова Сергея Васильевича на тему: "уголовная ответственность за незаконные получение и разглашение сведений, составляющих коммерческую, налоговую или банковскую тайну", представленную на соискание ученой степени кандидата юридических наук по специальности 12.00.08 - "уголовное право и криминология; уголовно-исполнительное право" / А. П. Кузнецов // Журнал прикладных исследований. - 2020. - № 4-1. - С. 78-83.

12. Кубасова, О. А. Основные этапы формирования стратегии повышения междуна-

родной конкурентоспособности промышленного предприятия / О. А. Кубасова, И. В. Рыжов // Транспортное дело России. - 2012. -№ 5. - С. 209-211.

13. Рыжов, И. В. Влияние Кондратьевских волн на перспективы развития российской экономики и оборонной сферы государства / И. В. Рыжов // Финансы и кредит. - 2002. - № 19(109). - С. 54-61.

14. Роль государства в управлении функционированием и развитием предприятий оборонно-промышленного комплекса / С. С. Чеботарев, В. С. Чеботарев, Б. В. Проскурин, И. В. Рыжов // Экономика и предпринимательство. - 2019. - № 4(105). - С. 41-45.

15. Рыжов, И. В. Анализ актуальных направлений привлечения инвестиций на отечественные предприятия / И. В. Рыжов, Е. Д. Сахончик // Финансы и кредит. - 2003. - № 24(138). - С. 24-35.

References

1. Paevy'e fondy': sovremenny'j puf vlozheniya deneg// FKCzB.- M.: 2005.

2. Limitovskij M.A. Osnovy' ocenki investicionny'x i finansovy'x reshenij. M.: OOO Izdatel'sko-Konsaltingovaya Kompaniya «DeKa», 2006.

3. Ry'nok cenny'x bumag dlya chastnogo investora. www.stockportal.ru. Portfel'ny'e investicii. http://www.stockportal.ru/main/school/43.

4. Sokolov, A. P. Sbalansirovannoe upravlenie social'no-e'konomicheskoj sistemoj regiona / A. P. Sokolov // Segodnya i zavtra Rossijskoj e'konomiki. 2015. № 73-74. S. 29-32.

5. Sokolov A.P., Ponomareva E.V., Klimyuk L.Ya. Prakticheskoe primenenie e'ffektivny'x instrumentov v e'konomike APK: byudzhetnaya podderzhka, indikativny'e plany', diversifikaciya. Pod obshhej redakciej I.S. Sandu. Ryazan, 2014.

6. Sokolov, A. P. Principy' osushhestvleniya deyatel'nosti voinskix disciplinarny'x chastej / A. P. Sokolov, V. N. Pozhimalin // Problemy' razvitiya sovremennogo obshhestva : Sbornik nauchny'x trudov 2-j Mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferencii, Kursk, 25 aprelya 2015 goda. Kursk: Zakry'toe akcionernoe obshhestvo "Universitetskaya kniga", 2015. S. 93-94.

7. Sokolov A.P., Garbar T.V., Klimyuk L.Ya. E'konomicheskaya sushhnost' sel'skogo razvitiya v usloviyax formirovaniya e'konomicheskoj bezopasnosti strany'. V sb.: Problemy' razvitiya

sovremennogo obshhestva. Sbornik nauchny'x trudov 2-j Mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferencii. 2015. S. 105-107.

8. Smirnov, A. M. Kriminologicheskaya xarakteristika nepravomernogo primeneniya v otnoshenii licz, lishenny'x svobody', fizicheskoj sily' i (ili) special'ny'x sredstv / A. M. Smirnov // Zhurnal prikladny'x issledovanij. 2020. № 4-1. S. 58-64. DOI 10.47576/2712-7516_2020_4_1 _58.

9. Santashov, A. L. Analiz pokazatelej prestupnosti v sovremennoj Rossii / A. L. Santashov, I. A. Petrova, E. V. Gerasimova // Zhurnal prikladny'x issledovanij. 2020. № 4-1. S. 65-73. DOI 10.47576/2712-7516_2020_4_1_65.

10. Tanczyura, V. S. Ugolovnaya otvetstvennost' v sfere obrashheniya fal'sificirovanny'x, nedobrokachestvenny'x i nezaregistrirovanny'x lekarstvenny'x sredstv,medicinskix izdelij i oborota fal'sificirovanny'xi biologicheski aktivny'x dobavok (st. 2381 UK RF) / V. S. Tanczyura, D. I. Kry'lkov // Zhurnal prikladny'x issledovanij. 2020. № 4-1. S. 74-77.

11. Kuzneczov, A. P. Otzy'v oficial'nogo opponenta na dissertaciyu Kartashova Sergeya Vasil'evicha na temu: "ugolovnaya otvetstvennost' za nezakonny'e poluchenie i razglashenie svedenij, sostavlyayushhix kommercheskuyu, nalogovuyu ili bankovskuyu tajnu", predstavlennuyu na soiskanie uchenoj stepeni kandidata yuridicheskix nauk po special'nosti 12.00.08 - "ugolovnoe pravo i kriminologiya; ugolovno-ispolnitel'noe pravo" // Zhurnal prikladny'x issledovanij. 2020. № 4-1. S. 78-83.

12. Kubasova, O. A. Osnovny'e e'tapy' formirovaniya strategii povy'sheniya mezhdunarodnoj konkurentosposobnosti promy'shlennogo predpriyatiya // Transportnoe delo Rossii. 2012. № 5. S. 209-211.

13. Ry'zhov, I. V. Vliyanie Kondrat'evskix voln na perspektivy' razvitiya rossijskoj e'konomiki i oboronnoj sfery' gosudarstva / I. V. Ry'zhov // Finansy' i kredit. 2002. № 19(109). S. 54-61.

14. Rol' gosudarstva v upravlenii funkcionirovaniem i razvitiem predpriyatij oboronno-promy'shlennogo kompleksa / S. S. Chebotarev, V. S. Chebotarev, B. V. Proskurin, I. V. Ry'zhov // E'konomika i predprinimatel'stvo. 2019. № 4(105). S. 41-45.

15. Ry'zhov, I. V. Analiz aktual'ny'x napravlenij privlecheniya investicij na otechestvenny'e predpriyatiya / I. V. Ry'zhov, E. D. Saxonchik // Finansy' i kredit. 2003. № 24(138). S. 24-35.