CC BY
7УДК 336
СОВРЕМЕННЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ РЕАЛИЗАЦИИ ТРАСТОВЫХ
ОТНОШЕНИЙ
Портас Юрий Александрович
Омский государственный технический университет, Россия, г. Омск
Аннотация. Статья раскрывает актуальный вопрос трастовых отношений. Автором предложены современные инструменты реализации трастовых отношений, что позволит сформировать устойчивость и сбалансированность развития.
Ключевые слова: инструмент; траст; предприятие; финансирование.
UDC 336
MODERN TOOLS FOR THE IMPLEMENTATION OF TRUST
RELATIONS
Portas Yuri Alexandrovich
Omsk State Technical University, Russia, Omsk
Abstract. The article reveals the topical issue of trust relations. The author proposes modern tools for the implementation of trust relations, which will allow to form a sustainable and balanced development. Keywords: tool; trust; company; financing.
Основой любых трастовых отношений является сочетание доверия между сторонами и четкой формализации процедур оформления. Трастовые предприятия первостепенное внимание уделяют знакомству со своим клиентом, изучению его имущественного положения и репутации. Поэтому успех трастового бизнеса и соблюдение всех правовых норм зависят в первую очередь от опыта «оценки» клиента, который должен иметь работник трастового предприятия [1].
В процессе ознакомления трастового предприятия с клиентом необходимо:
получить сведения о клиенте и источнике средств, передаваемых в распоряжение трастовых предприятий;
удостовериться в том, что клиент полностью осознает характер услуг, предоставляемых трастовым предприятием и его инвестиционную практику;
удостовериться в том, что трастовое предприятие знакомо с финансовым состоянием клиента и его инвестиционными целями.
Если вышесказанное удовлетворяет как клиента, так и трастовое предприятие, то
можно официально представить клиента трастовому предприятию.
В результате определения инвестиционного профиля клиента сотрудник трастового предприятия предлагает ему различной степени сложности разработки, которые соответствуют в настоящее время его профилю. Эти разработки являются финансовыми продуктами аналитического отдела трастового предприятия.
Между трастовым предприятием и клиентом заключается договор. Данный договор заключается в письменной форме в порядке, установленный гражданским законодательством. Общие условия должны содержать описание прав и обязанностей учредителей доверительного управления и доверительного управляющего, описание видов имущества, принимаемого доверительным управляющим, размер вознаграждения доверительного управляющего, порядок выплаты доходов и порядок ликвидации.
При прекращении договора доверительного управления имущество, находящееся в доверительном управлении, передается учредителю управления, если договором не
предусмотрено иное. Трастовый договор мо -жет предусматривать, что учредителю управления возвращаются денежные средства (в рублях или в иностранной валюте в зависимости от условий договора), вырученные от реализации имущества, находящегося в доверительном управлении, или денежные средства, принадлежащие доверительному управляющему, с последующим возмещением выплаченных сумм за счет управляемого имущества [2]. Инвестиционная декларация должна содержать информацию о предельном стоимостном объеме имущества в трастовом предприятии. О доле каждого вида имущества, о доле каждого вида ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и т. д.), входящих в портфель инвестиций трастового предприятия; доле средств, размещаемых в валютные ценности; об отраслевой диверсификации вложений (по видам отраслей - эми -тентов ценных бумаг). Доверительный управляющий обязан строго соблюдать принятую инвестиционную декларацию при управлении имуществом учредителя доверительного управления. Трастовое предприятие обязано отчитываться перед учредителем доверительного управления имуществом по форме и в сроки, установленные трастовым договором.
Учреждение доверительного управления. Учреждение доверительного управления осуществляется путем оформления основных документов по доверительному управлению: 1) типового договора; 2) описи имущества, передаваемого в доверительное управление; 3) инвестиционной декларации; 4) анкеты учредителя и других документов по усмотрению трастового предприятия.
Процедура учреждения доверительного управления заключается в проведении переговоров с учредителем с целью: 1) согласования условий трастового договора; 2) оформление основных документов по доверительному управлению.
Доверительный управляющий осуществляет проверку имущества, передаваемого в доверительное управление, и подписывает оформленные документы [3].
На основании принятых документов необходимо производить следующие действия:
учитывать переданное в управление имущество обособленно от собственного имущества на отдельном балансе; в этом
же балансе учитываются все операции по управлению имуществом. Учет на обособленном балансе хотя и ведется доверительным управляющим, но ведется от лица учредителя управления и используется последним при составлении бухгалтерской отчетности путем построчного суммирования аналогичных показателей [4];
открыть отдельный расчетный счет по расчетам, связанным с доверительным управлением имуществом;
представлять учредителю управления отчет о деятельности и обособленный баланс доверительного управления имуществом в нормативные (или договорные) сроки, а также налоговые расчеты;
вести собственный баланс налоговую отчетность, в которую должны быть включены обороты по указанию услуг по доверительному управлению имуществом с отражением причитающегося вознаграждения, а также собственных расходов, понесенных при исполнении договора доверительного управления.
Доверительный управляющий действует в интересах учредителя доверительного управления, но от своего имени. При совершении сделок доверительный управляющий обязан информировать своих контрагентов, что действует в этом качестве, а в письменных документах делается пометка «ДУ» (доверительное управление) [5]. При отсутствии указания о действии доверительного управляющего в этом качестве он отвечает перед третьими лицами принадлежащим ему имуществом.
Переоценка имущества в период действия договора доверительного управления. Переоценку имущества следует по нормативным документам общего применения с учетом особенностей данного вида договора.
При исполнении договора доверительного управления могут иметь место реализация и прочее выбытие имущества по разным причинам.
Для учета финансовых результатов этих операций доверительному управляющему необходимо иметь данные по переоценке имущества на дату заключения договора доверительного управления, а также данные о переоценке в период исполнения этого договора.
Переоценку имущества в период действия договора должен выполнять учредитель до-
!ММ0УАТ!УЕ ЕС01\ЮМУ: ¡МРОЯМАТЮМ, АМА1.У8!8, РРООМОБЕБ
верительного управления как владелец имущества и сообщать результаты доверительному управляющему (направить авизо) [6].
Результаты оценки отражаются в обособленном балансе доверительного управления. Расходы по переоценке несет учредитель доверительного управления.
При возврате имущества после окончания договора сумма изменений стоимости имущества и износа по переоценке при постатейном суммировании двух балансов будет учтена на счете 87 баланса учредителя доверительного управления.
Возмещение упущенной выгоды и убытка учредителю доверительного управления:
а) в случае вины доверительного управляющего, признанной им или установленной в арбитражном суде, упущенная выгода и ущерб возмещаются доверительным управляющим за счет собственных средств.
б) в случае нанесения убытка путем повреждения или утраты имущества и т.п. По вине доверительного управляющего, признанной или доказанной, этот убыток также возмещается за счет собственных средств управляющего [7].
Выкуп имущества доверительным управляющим после окончания договора доверительного управления. Выкуп имущества после окончания договора доверительного управления с перечислением выкупных платежей в период действия договора по существу и описанию, его бухгалтерскими проводками отличается от договора аренды с правом выкупа. Это две различные сделки.
Выкупные платежи, учитываются как авансовые платежи (с начислением НДС в авансах у учредителя доверительного управления). Финансовые результаты сделки и их налогообложение определяются учредителем доверительного управления при переходе права собственности на имущество.
Договор доверительного управления. Договор заключается на срок не более 5-ти лет в письменной форме; по недвижимому имуществу - по форме договора продажи такого имущества. Передача недвижимого имущества в управление подлежит, как обязательное требование ГК РФ, государственной регистрации. В договоре отражаются условия:
а) состав имущества, передаваемого в доверительное управление;
б) наименование юридического лица
(гражданина), в интересах которого осуществляется управление;
в) размер и форма вознаграждения управляющему;
г) срок действия договора.
В договоре устанавливаются периодичность и процедуры взаиморасчетов. Также определяется минимальный размер прибыли, обеспечиваемой доверительным управляющим в пользу учредителя, а также обязанность возмещения упущенной выгоды, если доверительный управляющий «не проявил должной заботливости» [8]. При прекращении договора доверительного управления имущество, находящееся в доверительном управлении, передается обратно учредителю доверительного управления, если договором не предусмотрено иное. При отсутствии заявления одной из сторон о прекращении договора по окончании срока его действия он считается продленным на тот же срок и тех же условиях, какие были предусмотрены договором.
Доверительный управляющий имеет право на вознаграждение, предусмотренное договором, а также на возмещение необходимых расходов, произведенных им при доверительном управлении имуществом за счет доходов от использования этого имущества. По окончании или прекращении договора доверительного управления имущества доверительный управляющий составляет отдельный баланс на дату окончания (прекращения) договора.
Методы формирования портфеля клиента. Управление объектом доверительного управления представляет собой деятельность, направленную на:
формирование портфеля инвестиций; управление портфелем в соответствии с текущей рыночной конъюнктурой;
высвобождение из оборота денежных средств, необходимых для осуществления выплат выгодоприобретателям [9].
В мировой практике фондового рынка портфель может принадлежать физическому или юридическому лицу. Он может состоять из ценных бумаг, драгоценных металлов, валюты и т.д.
Смысл портфеля - улучшить условия инвестирования. Каждый инвестор стремиться сформировать инвестиционный портфель с наименьшими издержками и максимальным
доходом. При формировании портфеля клиента трастовое предприятие руководствуется следующим:
потребность клиента, в зависимости от ха -рактера клиента (юридические и физические лица, предприятия различных форм собственности и т. д.); минимизация рисков;
обеспечение ликвидности активов в соответствии с временной структурой финансовых потоков, определяемой совместно с каждым клиентом;
диверсификация вложений по активам и срокам размещения; доходность вложений. С учетом инвестиционных качеств можно сформировать различные портфели, приемлемые для владельца портфеля и ожидаемых доходов в определенный период времени. Тип портфеля - это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска [10].
Одной из главных задач при формировании портфеля является сопоставление риска и доходности. Аналитический отдел трастового предприятия проводит экономический анализ при формировании портфеля клиента по риску и доходности, не нанося ущерба интересам клиента.
Управление портфелем клиента. При управлении портфеля необходимо:
сохранить первоначально инвестированные средства;
достигнуть максимального уровня дохода; обеспечить инвестиционную направленность портфеля.
Для успешного управления портфелем нужно:
снизить неопределенность для управляющего, принимающего инвестиционные решения;
подобрать необходимые документы, грамотно сформировать портфель.
Снижение неопределенности достигается через экономический анализ аналитического отдела. Прогноз позволяет снизить неопределенность в отношении будущего движения рынка. Снижение неопределенности повышает шансы найти более эффективные (приносящие наибольшую доходность) варианты вложенных средств и в то же время снижает вероятность ошибки (риск), которую можно допустить вследствие недостаточной инфор-
мации о ситуации. Таким образом, снижение неопределенности играет как в пользу более высокой доходности, так и в пользу более низкого уровня риска. Процесс управления портфелем включает [11]:
Сбор информации. Получение и обработка информации.
Анализ информации. Информация о закономерностях развития рынка и его развитии. Прогноз изменения конъюнктуры рынка.
Моделирование общей структуры портфеля. Ограничения, задаваемые инвестиционными целями отдельных портфелей (отдельных клиентов), слитых в общий портфель. Доходность отдельных секторов рынка и тенденция изменений этих показателей. Циклы развития отдельных секторов рынка. Надежность контрагентов и инфраструктурных элементов на отдельных секторах рынка.
На сегодняшний день медленное развитие трастовых отношений вызвано недостаточным количеством надежных и сравнительно прибыльных финансовых инструментов. Спектр ценных бумаг, давно известных на Западе, дает широкие альтернативные возможности помещения сбережений. В России рынок ценных бумаг еще не настолько развит и обширен, чтобы удовлетворить разнообразные потребности инвесторов. Но тем не менее в России рынок ценных бумаг постепенно расширяется и на сегодняшний момент ситуация несколько изменилась. Развитие рынка ценных бумаг позволяет говорить о наличии финансовых инструментов, удовлетворяющих требованиям инвесторов [12].
На данный момент существуют проблемы и противоречия, которые препятствуют развитию трастовых отношений на российском финансовом рынке:
Проблема отсутствия концепции управления имуществом клиентов. Пока не будет единства в экономических и правовых кругах по поводу модели, внедряемой в экономико-правовую систему России, не будет и необходимого прогресса в этом процессе.
Большая проблема эффективного развития трастовых отношений - это не возможность урегулирования вопросов бухгалтерского учета, отчетности и налогообложения, которая в значительной степени тормозит широкое внедрение трастовых отношений, как из одних из важнейших секторов финансового рынка.
Неразвитость инфраструктуры финансового рынка в России. На сегодняшний момент еще нет достаточного числа прогрессивных профессиональных участников финансового рынка. Высшая школа сегодня слишком мало внимания уделяет подготовке таких специалистов [13].
Нельзя не отметить и бедность инструментария российского финансового рынка. Это отсутствие или явная недостаточность ликвидных и прибыльных ценных бумаг, развитого рынка недвижимости и других возможных объектов инвестирования.
Данная проблема кажется неразрешимой без общего экономического подъема страны. Тем не менее, выход российских инвесторов и участников трастовых отношений на международный рынок позволит им использовать в инвестиционных целях финансовые инструменты развитых стран. Для этого необходимо разработка на законодательном уровне механизмов выхода российских капиталов на международный рынок. Но это решение имеет и негативную сторону - отток капитала из страны отрицательно повлияет на российских производителей и экономическую ситуацию в целом. Поэтому необходимо разрешить вложения в иностранные финансовые инструменты только небольшой доли суммарных активов в целях диверсификации и снижения уровня несистематического риска. Разрешение выявленных проблем возможно только в комплексе и главным здесь является [14]:
разработка специальной программы на уровне государства по поддержке развития финансового рынка;
включение в учебные планы высшей школы спецкурса «Трастовые отношения».
Российские условия выдвигают особые требования к экономическому анализу. Прежде всего, в России рынок наиболее чувствителен к политическим событиям. Так как политическая ситуация в России до сих пор отличается хоть и в низкой степени, но определенной неустойчивостью, поэтому крупному участнику рынка обязательно требуется анализ и прогноз развития политической ситуации. Кроме того, глобальные изменения в движении отдельных секторов рынка в первую очередь зависят, как показал опыт 1990-х годов, от комплекса факторов микроэкономического характера.
Вместо финансовых показателей при анализе российского предприятия на первое место выходят показатели ресурсно-экономического характера, такие как запасы нефти и газа, количество каналов связи, мощность энергетического предприятия и т.д. [15]
Также нужно адаптировать бухгалтерскую отчетность российских предприятий к западным стандартам учета.
В целом аналитическая работа, использующая адаптированные к российским условиям методы анализа, должна служить основой для процесса моделирования портфеля. Моделирование портфеля учитывает те закономерности, которые выявлены в ходе анализа рынка.
Список литературы:
1. Соколов А.П., Гарбар Т.В., Климюк Л.Я. Экономическая сущность сельского развития в условиях формирования экономической безопасности страны. В сб.: Проблемы развития современного общества. Сборник научных трудов 2-й Международной научно-практической конференции. 2015. С. 105-107.
2. Соколов А.П., Гарбар Т.В. Опыт региональной поддержки производственного сектора подразделений УИС. В сб.: Череповецкие научные чтения - 2014. Материалы Всеросси35йской научно-практической конференции. Отв. ред. К.А. Х35арахнин. 2015. С. 132-133.
3. Соколов А.П., Климюк Л.Я. Кластерная система как основа повышения конкурентоспособности региональной экономики. В сб.: Бизнес. Наука. Образование: проблемы, пер -спективы, стратегии. Материалы российской заочной научно-практической конференции с международным участием: в 2-х частях.
2015. С. 95-97.
4. Соколов А.П. Экологическая составляющая при разработке стратегии устойчивого развития хозяйствующего субъекта. В сб.: Современные подходы к трансформации концепций государственного регулирования и управления в социально-экономических системах. Сборник научных трудов 5-й Международной научно-практической конференции. Ответственный редактор Горохов А.А.,
2016. С. 303-306.
5. Трунова, Е. Ю. АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ современного состояния системы утилизации военной техники и продукции военно-
го назначения в российской федерации / Е. Ю. Трунова // Индустриальная экономика. -2020. - № 2. - С. 71-77.
6. Стяпшин, А. С. Экономическая безопасность в современных условиях / А. С. Стяпшин // Индустриальная экономика. -2020. - № 3. - С. 6-11. - DOI 10.47576/2712-7559_2020_3_6.
7. Догузова, В. В. Инновационная безопасность страны / В. В. Догузова // Индустриальная экономика. - 2020. - № 3. - С. 12-17. - DOI 10.47576/2712-7559_2020_3_12.
8. Дзагоева, Д. Б. Проблемные вопросы обеспечения экономической безопасности страны / Д. Б. Дзагоева // Индустриальная экономика. - 2020. - № 3. - С. 18-21. - DOI 10.47576/2712-7559_2020_3_18.
9. Рыжов, И. В. Некоторые аспекты проблемы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику / И. В. Рыжов, Е. Д. Сахончик // Финансы и кредит. - 2003. - № 23(137). - С. 7-14.
10. Козин, М. Н. Общая характеристика, виды и особенности практического применения аутсорсинга / М. Н. Козин, И. В. Рыжов // Экономика и предпринимательство. - 2018. -№ 2(91). - С. 1048-1052.
11. Рыжов, И. В. Большие циклы конъюнктуры (Проблемы рос. экономики и обороны страны) : специальность 08.00.01 «Экономическая теория» : диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук / Рыжов Игорь Викторович. - Москва, 1998. - 170 с.
12. Рыжов, И. В. Большие циклы в мировом и отечественном хозяйстве (Воздействие на формирование экономических моделей) : специальность 08.00.01 «Экономическая теория» : диссертация на соискание ученой степени доктора экономических наук / Рыжов Игорь Викторович. - Москва, 2002. - 387 с.
13. Рыжов, И. В. Организационно-управленческий инструментарий формирования системы качества бизнес-планирования на промышленном предприятии / И. В. Рыжов, Б. И. Черняховский // Экономика и предпринимательство. - 2018. - № 1(90). - С. 783-790.
14. Роль государства в управлении функционированием и развитием предприятий оборонно-промышленного комплекса / С. С. Чеботарев, В. С. Чеботарев, Б. В. Проскурин, И. В. Рыжов // Экономика и предпринимательство. - 2019. - № 4(105). - С. 41-45.
15. Рыжов, И. В. Анализ актуальных направлений привлечения инвестиций на отечественные предприятия / И. В. Рыжов, Е. Д. Сахончик // Финансы и кредит. - 2003. - № 24(138). - С. 24-35.
References
1. Sokolov A.P., Garbar T.V., Klimyuk L.Ya. E'konomicheskaya sushhnost' sel'skogo razvitiya v usloviyax formirovaniya e'konomicheskoj bezopasnosti strany'. V sb.: Problemy' razvitiya sovremennogo obshhestva. Sbornik nauchny'x trudov 2-j Mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferencii. 2015. S. 105-107.
2. Sokolov A.P., Garbar T.V. Opy't regionarnoj podderzhki proizvodstvennogo sektora podrazdelenij UIS. V sb.: Cherepoveczkie nauchny'e chteniya - 2014. Materialy' Vserossi35jskoj nauchno-prakticheskoj konferencii. Otv. red. K.A. X35araxnin. 2015. S. 132-133.
3. Sokolov A.P., Klimyuk L.Ya. Klasternaya sistema kak osnova povy'sheniya konkurentosposobnosti regional'noj e'konomiki. V sb.: Biznes. Nauka. Obrazovanie: problemy', perspektivy', strategii. Materialy' rossijskoj zaochnoj nauchno-prakticheskoj konferencii s mezhdunarodny'm uchastiem: v 2-x chastyax. 2015. S. 95-97.
4. Sokolov A.P. E'kologicheskaya sostavlyayushhaya pri razrabotke strategii ustojchivogo razvitiya xozyajstvuyushhego sub''ekta. V sb.: Sovremenny'e podxody' k transformacii koncepcij gosudarstvennogo regulirovaniya i upravleniya v social'no-e'konomicheskix sistemax. Sbornik nauchny'x trudov 5-j Mezhdunarodnoj nauchno-prakticheskoj konferencii. Otvetstvenny'j redaktor Goroxov A.A., 2016. S. 303-306.
5. Trunova, E. Yu. AKTUAL'NY'E VOPROSY' sovremennogo sostoyaniya sistemy' utilizacii voennoj texniki i produkcii voennogo naznacheniya v rossijskoj federacii / E. Yu. Trunova // Industrial'naya e'konomika. 2020. №
2. S. 71-77.
6. Styapshin, A. S. E'konomicheskaya bezopasnost' v sovremenny'x usloviyax / A. S. Styapshin // Industrial'naya e'konomika. 2020. №
3. S. 6-11. DOI 10.47576/2712-7559_2020_3_6.
7. Doguzova, V. V. Innovacionnaya bezopasnost' strany' / V. V. Doguzova // Industrial'naya e'konomika. 2020. № 3. S. 12-17. DOI 10.47576/2712-7559 2020 3 12.
8. Dzagoeva, D. B. Problemny'e voprosy' obespecheniya e'konomicheskoj bezopasnosti strany' / D. B. Dzagoeva // Industrial'naya e'konomika. 2020. № 3. S. 18-21. DOI 10.47576/2712-7559_2020_3_18.
9. Ry'zhov, I. V. Nekotory'e aspekty' problemy' privlecheniya inostranny'x investicij v rossijskuyu e'konomiku / I. V. Ry'zhov, E. D. Saxonchik // Finansy' i kredit. 2003. № 23(137). S. 7-14.
10. Kozin, M. N. Obshhaya xarakteristika, vidy' i osobennosti prakticheskogo primeneniya autsorsinga / M. N. Kozin, I. V. Ry'zhov // E'konomika i predprinimatel'stvo. 2018. № 2(91). S. 1048-1052.
11. Ry'zhov, I. V. Bol'shie cikly' kon''yunktury' (Problemy' ros. e'konomiki i oborony' strany') : special'nost' 08.00.01 «E'konomicheskaya teoriya» : dissertaciya na soiskanie uchenoj stepeni kandidata e'konomicheskix nauk / Ry'zhov Igor' Viktorovich. Moskva, 1998. 170 s.
12. Ry'zhov, I. V. Bol'shie cikly' v mirovom
i otechestvennom xozyajstve (Vozdejstvie na formirovanie e'konomicheskix modelej) : special'nost' 08.00.01 «E'konomicheskaya teoriya» : dissertaciya na soiskanie uchenoj stepeni doktora e'konomicheskix nauk / Ry'zhov Igor' Viktorovich. Moskva, 2002. 387 s.
13. Ry'zhov, I. V. Organizacionno-upravlencheskij instrumentarij formirovaniya sistemy' kachestva biznes-planirovaniya na promy'shlennom predpriyatii / I. V. Ry'zhov, B. I. Chernyaxovskij // E'konomika i predprinimatel'stvo. 2018. № 1(90). S. 783-790.
14. Rol' gosudarstva v upravlenii funkcionirovaniem i razvitiem predpriyatij oboronno-promy'shlennogo kompleksa / S. S. Chebotarev, V. S. Chebotarev, B. V. Proskurin, I. V. Ry'zhov // E'konomika i predprinimatel'stvo. 2019. № 4(105). S. 41-45.
15. Ry'zhov, I. V. Analiz aktual'ny'x napravlenij privlecheniya investicij na otechestvenny'e predpriyatiya / I. V. Ry'zhov, E. D. Saxonchik // Finansy' i kredit. 2003. № 24(138). S. 24-35.
