CC BY
25
z
Щ
n о ю о
Щ
о а
0
U
1
ш
I
Светлана ЛОКОТКОВА
Китай — дубль два
В апреле китайский синдром вновь дал о себе знать.
Китайские парадоксы
Резкое — более чем на 4,5% — снижение на фондовых рынках Китая произошло после публикации данных о большем, чем ожидало большинство аналитиков, росте ВВП Китая в первом квартале: он увеличился на 11,1% по сравнению с аналогичным периодом 2006 года. Такие данные усилили опасения инвесторов по поводу подъема базовой ставки правительством этой страны. Довольно серьезно упал и японский фондовый рынок, который негативно отреагировал на падение курса доллара к йене ниже 118. На фоне обвала китайского и японского рынков существенное снижение продемонстрировали сначала все остальные азиатские рынки, а следом за ними — и Европа.
Лидерами снижения стали компании, связанные с китайским рынком. Котировки акций BHP Billiton и Rio Tinto снизились на 3,97 и 1,24% соответственно: значительная доля продаж этих горнодобывающих компаний приходится на китайский рынок. Стоимость акций крупнейшего банка Европы UBS AG упала на 2,15%, так как он является инвестором второго по величине китайского банка Bank of China Ltd.
Впрочем, ситуация быстро выровнялась: по итогам «китайского дня» британский индекс FTSE 100 снизился на 0,15%, немецкий DAX — на 0,58%, французский CAC 40 потерял 0,18%.
Американские площадки на этот раз вовсе проигнорировали азиатские треволнения, не вняв снижению на мировых фондовых площадках. Внутренние новости в виде квартальной корпоративной отчетности для американского рынка оказались важнее. Фармакологические компании удержали в символическом плюсе индекс Dow Jones. Merck, которая разделит прибыль с Schering-Plough Corp. от продаж лекарств Vytorin и Zetia, прибавила 0,93%. Предполагаемая прибыль фармкомпаний может в итоге превысить оценки аналитиков, которые предполагали 67 центов на акцию. Schering-Plough выстрелила на $2,45, или 8,6%.
Украинский фондовый рынок в апреле был занят решением собственных проблем. В течение недели после подписания президентского указа о роспуске Рады украинский индекс ПФТС снизился на 9,3% — с 810 до 740 б. п. «Если политическая напряженность усилится, рыночные риски вырастут; в такой обстановке нисходящая коррекция на фондовом рынке может продолжиться»,—считают аналитики ИК «Тройка Диалог». Однако более вероятным им представляется сценарий компромисса в отношении досрочных выборов между сторонами конфликта. Если соответствующая договоренность будет достигнута, это должно позитивно сказаться на состоянии украинского рынка.
Есть еще порох в пороховницах
Российскому рынку тоже пришлось несладко. Волна продаж привела к тому, что за одну торговую сессию индекс РТС снизился на 2,0%, до 1926,4 б.п. Коррекция затронула практически все секторы. Лидерами «китайского» снижения стали акции энергетического сектора. Обыкновенные акции РАО «ЕЭС России» потеряли в цене 3,7%, привилегированные — 4,66%. Не остался в стороне и нефтегазовый сектор: «Газпром» упал на 2,2%, «ЛУКойл» — на 3,3%, «Роснефть» — на 3,2%.
Впрочем, участники рынка не очень-то расстроились, и уже на следующий день индексы российских торговых площадок восстановились. Ко всему, оказывается, можно привыкнуть, даже к азиатским кризисам. В то же время аналитики предостерегают: по мере восхождения рынка к новым высотам существенно возрастает волатильность, которая косвенно указывает на возможное приближение смены долгосрочных трендов.
И все же есть еще порох в пороховницах. Апрельское решительное восстановление нефтяных цен заставило инвесторов вспомнить о «вечных ценностях» российского фондового рынка — акциях нефтегазовых компаний. В моменты спадов анали-
тики советуют увеличивать долю нефтяных бумаг в инвестиционном портфеле. Однако если военная операция против Ирана все же станет реальностью, длинные позиции придется закрывать вне зависимости от динамики цен на нефть. В этом случае доминирующим соображением станет «бегство от рисков».
Помимо нефтяного сектора, наибольший потенциал сейчас демонстрируют акции РАО «ЕЭС России». С теплогенерирующими компаниями все сложнее. Объективно большинство из них дороже справедливой стоимости. И тот факт, что стратеги готовы платить премию за контроль над этими компаниями, вовсе не служит основанием для пересмотра этой стоимости.
Сергей Соколов,
старший дилер Управления операций на фондовых рынках, Сбербанк России: «В апреле российский фондовый рынок, как обычно, находился под воздействием двух основополагающих факторов — это международные рынки (в первую очередь рынки развивающихся стран) и цены на сырьевые товары. Результирующим этих факторов стало боковое движение российского фондового рынка: наблюдалось сохранение цен на нефть на уровне выше $60 за баррель, однако ситуация на развивающихся рынках оказывала негативное воздействие и приводила к волатильности. После роста до новых исторических максимумов индекса РТС в начале месяца в середине апреля под влиянием внешних факторов, а именно — нестабильности в Азии, произошла сильная коррекция. Причем на этот момент пришлось и заметное падение нефтяных котировок. Отношение инвесторов к нефтяным бумагам по-прежнему осторожное. Однако я считаю, что к настоящему моменту они представляют существенный интерес, поскольку заметно отстают от движения рынка. При этом цена на нефть держится на довольно приличном уровне — выше $60 за баррель. Из наиболее привлекательных бумаг этого сектора я бы прежде всего выделил акции «ЛУКойла». Существенный интерес представ-
реальные деньги | прямые инвестиции / №05 [61] gp07|
ляет также и «Роснефть» — как компания, пользующаяся существенной поддержкой государства. Бумаги «Газпрома» тоже находятся на очень привлекательных уровнях для покупки. Кроме того, несмотря на очередное сдвигание сроков приватизации «Связьинвеста», акции региональных телекомов (таких, как «Северо-Западный телеком», «Сибирьте-леком», «Уралсвязьинформ»), на мой взгляд, по-прежнему представляют существенный интерес».
Севастьян Козицын,
аналитик ИК «Брокеркредит-сервис»:
«Вслед за акциями торговых сетей и банков модными стали и бумаги фармацевтических компаний. В апреле торговцы сыграли на повышение акций «Аптечной сети 36,6», которые за месяц выросли на 12,4%, а ее «дочки» «Верофарма» — на 14,5%. Индекс РТС, для сравнения, повысился за месяц лишь на 1,9%. Катализатором роста «лекарственных акций» стали новости об IPO еще одного российского фармхолдинга. Компания «Фармстандарт» планирует в июне этого года продать на российских биржах РТС и ММВБ, а также на Лондонской фондовой бирже до 40% своих акций. «Аптечная сеть 36,6» и «Верофарм» порадовали инвесторов своей отчетностью: в I квартале выручка «Аптечной сети» выросла на 74,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, объем продаж «Верофарма» — на 27%, до $23,9 миллиона».
С банковским сектором тоже не все гладко. Мартовский кризис на ипотечном рынке США может снизить интерес инвесторов к финансовым активам по всему миру, так как любой кредитный кризис бьет в первую очередь именно по финансовым институтам. В связи с этим чересчур увлекаться покупкой акций банков, которые и без того выглядят достаточно дорогими, довольно опасно.
Зато бесспорно, сохраняется оптимистичный взгляд на сектор черной металлургии. Благоприятная конъюнктура цен на сталь и растущий спрос на продукцию металлургов на внутреннем рынке будут способствовать переоценке данного сектора и дальше. ®
Где заработать деньги * Ситуация в апреле
10 8
х 6 ы в о
° 4
£ 2
1 2 3 4 5 6 7
Способ размещения
1. Рублевый оанковскии депозит сроком на 1 месяц
2. Долларовый банковский депозит сроком на 1 месяц
3. Рублевый банковский депозит на 1 год
4. Долларовый банковский депозит сроком на 1 год
5. ОФЗ 46018
6. Облигации «Газпром-6»
7. Еврооблигации R-30
,зитс
ММ
Источники: данные информагентств,ИК «Брокеркредитсервис», ММВБ, РТС, ОюпсЬ.
Динамика доходности индекса РТС
в рублях в $
X
а н с о и о е
о
га о
ы
п е
н
апр. 06 июнь. 06 авг. 06 окт. 06 дек. 06 фев. 07 апр. 07
источник: РТС
Ведущие банки по объему привлеченных средств юридических лиц ( по данным на 1 марта 2007 г.)
то ст Средства юри- Остатки на рас- Депозиты, привлеченные на срок (тыс. руб.)
е 5 Банк дических лиц (тыс. руб.) четных счетах юрлиц (тыс. руб.) До востребования до 30 дней до 90 дней до 180 дней до 1 года до 3 лет свыше 3 лет
1 СБЕРБАНК РОССИИ 690 348 043 478 443 311 21 638 426 1 435 621 24 606 726 16 192 231 21 613 155 124 956 360 1 462 213
2 ГАЗПРОМБАНК 288 083 353 202 807 948 51 31 227 565 6 551 935 27 718 501 14 360 625 3 047 636 2 369 092
3 ВНЕШТОРГБАНК 194 863 297 87 040 733 50 158 9555103 7 519 454 36 282 586 50 430 622 3 984 641 0
4 БАНК МОСКВЫ 134 388 996 55 334 738 9 195 936 0 2268678 19 990104 46 757 741 821 719 20 080
5 УРАЛСИБ 110 573 065 57 872 721 164 1 606 345 6 676 254 13 100 795 15 633 080 15 614 978 68 728
6 МЕЖДУНАРОДНЫЙ МОСКОВСКИЙ БАНК 106 594 965 33 149 944 141 17 631 598 8 085 649 15 099 897 155415 32 472 321 0
7 АЛЬФА-БАНК 99 232 747 66 059 090 2 480 285 3489715 5 582 422 3 587 500 17730 914 302 821 0
8 РАЙФФАЙЗЕНБАНК АВСТРИЯ 68 225 854 52 657 266 0 10 793187 4 024 350 547 084 164539 34 850 4 578
9 РОСБАНК 58 081 164 26 379 535 0 511 050 10 934 232 8 462 956 5 499 444 6 194 883 99 064
10 СИТИБАНК 54 460 468 34 477 266 3 010 17 431 059 2 043 592 193 697 285 147 1 282 25 415
11 ПРОМЫШЛЕННО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ БАНК 46 651 629 30 627 077 1 563 1 036 005 520 074 4231 400 5 360 229 4 672 814 202 467
12 ТРАНСКРЕДИТБАНК 40 493 752 28 997 249 524 297 3 744 080 509 965 1 945 232 1 191 546 3 502 700 78 683
13 БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗВИТИЯ 39 411 140 15 284 495 50 5 077 611 14 601 462 876115 3 370 607 200 800 0
14 МДМ-БАНК 37 692 378 28 993 287 0 523 452 924 5 423 680 2 821 964 0 0
15 ПРОМСВЯЗЬБАНК 36 520 690 28 851 018 503 9 582 303 430 561 172 5861 137 933 848 0
16 АК БАРС 35 186 263 10 769 879 2 707 0 404179 153128 412 895 7 396 003 16 047 472
17 ХАНТЫ-МАНСИЙСКИЙ БАНК 31 209 496 12 097 188 0 0 172000 2 856 000 16 056 900 20 018 7 390
18 СВЯЗЬ-БАНК 30 803 092 15 570 616 19 459 300 000 2 417 325 839 290 8 691 493 408 215 2 556 694
19 ПЕТРОКОММЕРЦ 26 982 223 19 949 455 0 1 493 346 1 034 315 3 469 299 927 808 108 000 0
20 БАНК "САНКТ-ПЕТЕРБУРГ" 26 148 611 13 916 826 922 35 500 925 084 2 672 501 4 767 782 2 954 396 875 600
21 МЕНАТЕП САНКТ-ПЕТЕРБУРГ 25 709 536 21110605 1 159 1 500 404 576 438 850 3 018 243 532 089 202 514
22 РОССИЯ 25 559 450 13 628 355 0 550000 280 440 7 870 860 2 697 355 519 360 13 080
Всего по банковской системе: 3454246 531 2 257 003 732 36 736 936 159 640 862 147338 654 219 300 513 297 931 202 282 509 414 53 785 217
При расчете таблицы учитывались остатки средств на расчетных счетах российских коммерческих нефинансовых организаций и предпринимателей без образования юридического лица, а также депозиты юридических лиц (балансовые счета) 417п, 418п, 419п, 421п, 422п) и векселя, эмитированные банками (балансовые счета 52301-07п)
I прямые инвестиции / №05 (ви £007 I реальные деньги
0
