CC BY
456
5. Zakon Ukrainu «Pro derzhavniy control za mizhnarodnimi peredachami tovariv viiskovogo priznachennia ta podviinogo vikorystannia : http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/549-15
6. Kolomacka S.P. Zovnishnoekonomichna dialnist v Ukraini: pravove reguluvannia ta garantii zdiisnennia. -Kyev: VD Professional, 2004. - 288 s.
ДАН1 ПРО АВТОРА:
Неботов Петро Григорович, директор Державного науково-дослщного шституту шформатизаци та моделювання економки,
01014, мюто КиТв, бульвар Дружби народiв, 38, e-mail: [email protected],
ДАННЫЕ ОБ АВТОРЕ
Неботов Петр Григорьевич, директор Государственного научно-исследовательского института информатизации и моделирования экономики
01014, город Киев, бульвар Дружбы народов, 38, e-mail: [email protected]
DATA ABOUT THE AUTHOR
Nebotov Peter Gryroryi, Director, State Research Institute of Informatization and Economic Modelling, 01014, Kyiv, boulevard Friendship of Peoples (Druzhby narodiv), 38, e-mail: [email protected]
УДК 330.322
1НВЕСТИЦ1ЙНА ПРИВАБЛИВ1СТЬ П1ДПРИ6МСТВ: СУТН1СТЬ, ФАКТОРИ ВПЛИВУ ТА ОЦ1НКА 1СНУЮЧИХ МЕТОДИК АНАЛ1ЗУ
Ншонова Н.В.
Предметом роботи е теоретичн!' / практичн проблеми р'вня ¡нвестиц/'йно'У привабливост/ п/'дприемств та оцнка метод'в УУ анализу.
Мета роботи полягае у визначення сутност/ ¡нвестиц/'йно'У привабливост/ п/'дприемств / дослдження фактор'в впливу що дозволить ефективно управляти р1внем ¡нвестиц/'йно'У привабливост п дприемств.
Методолог1я дослдження. Розглядаються основн методики оцнки ¡нвестиц/'йно'У привабливост/ на р'вн'! п1дприемства, сутнсть ¡нвестиц/'йно'У привабливост/ п1дприемств та фактор'в, що на нет впливають.
Результати роботи. Дослджено методики оцнки ¡нвестиц/'йноУ привабливост/ п1дприемств, визначено Ух переваги та недолки. Запропоновано п1дх1д ¡нтегрально'У оцнки ¡нвестиц/'йноУ привабливост/ п1дприемства, що фунтуеться на максим/'зацУУ ¡ндив/'дуальних оцнок аналтичних показникв п/'дприемств й вибору екстремальних ¡нтегральних показникв оцнки ¡нвестиц/'йноУ привабливост!.
Висновки. 1нвестиЦйна привабливсть п1дприемства е комплексом яксних / кльксних показник/'в, що всеб чно визначають спроможн сть примноження нвестованого кап талу е пох дною характеристикою в'д ¡нвестицйного шмату в кра'Ун1, / як ¡нтегральний показник, що формуеться пд впливом чинникв прямого / непрямого впливу, визначае бажання чи вдмову ¡нвестора вкладати грош1 в такий ¡нструмент як пдприемство. Визначивши сутн'ють ¡нвестиц/'йно'У привабливост/ п1дприемства / факторну природу УУ формування, у подальшому плануеться проведення дослдження впливу зазначених у данш статт'! чинниюв прямого / непрямого впливу на формування ¡нтегрального показника на приклад конкретного п дприемства.
Ключов'1 слова: '¡нвестицшна привабливсть, пдприемство, ¡нвестор, ¡нвестицйний проект.
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЙ: СУЩНОСТЬ, ФАКТОРЫ ВЛИЯНИЯ И ОЦЕНКА СУЩЕСТВУЮЩИХ МЕТОДИК АНАЛИЗА
Никонова Н.В.
Предметом работы является теоретические и практические проблемы уровня инвестиционной привлекательности предприятия и оценка методов ее анализа.
Цель работы состоит в определении сущности инвестиционной привлекательности предприятий и исследования факторов влияния что позволит эффективно управлять уровнем инвестиционной привлекательности предприятий.
Методология исследования. Рассматриваются основные методики оценки инвестиционной привлекательности на уровне предприятия, сущность инвестиционной привлекательности предприятий и факторов, которые на нее влияют.
© Ншонова Н.В., 2017
Економiчний вюник ушверситету | Випуск № 32/1
81
Результаты работы. Исследованы методики оценки инвестиционной привлекательности предприятий, определены их преимущества и недостатки. Предложен подход интегральной оценки инвестиционной привлекательности предприятия, основанный на максимизации индивидуальных оценок аналитических показателей предприятий и выбора экстремальных интегральных показателей оценки инвестиционной привлекательности.
Выводы. Инвестиционная привлекательность предприятия представляет собой комплекс качественных и количественных показателей, всесторонне определяют способность приумножения инвестированного капитала и является производной характеристикой от инвестиционного климата в стране, и как интегральный показатель, который формируется под влиянием факторов прямого и косвенного воздействия, определяет желание или отказ инвестора вкладывать деньги в такой инструмент как предприятие. Определив сущность инвестиционной привлекательности предприятия и факторную природу его формирования, в дальнейшем планируется проведение исследования влияния указанных в данной статье факторов прямого и косвенного воздействия на формирование интегрального показателя на примере конкретного предприятия.
Ключевые слова: инвестиционная привлекательность, предприятие, инвестор, инвестиционный проект.
ATTRACTIVE INVESTMENT COMPANIES: ESSENCE OF INFLUENCE FACTORS AND EVALUATION OF EXISTING METHODS OF ANALYSIS
Nikonova N.V.
The subject of the article is the theoretical and practical problems of the investment attractiveness level of the enterprise and rating of the analyze methods.
The purpose of the work is to determine the nature of the in the level of investment attractiveness of enterprises. Vestment attractiveness of enterprises and research factors that influence will effectively control the methodology of the study.
The basic methodology for assessing the investment attractiveness of the enterprise level, the essence of the investment attractiveness of enterprises and the factors that affect it.
The results of the work. Investigated methods of evaluation of investment attractiveness of enterprises, determine their strengths and weaknesses. The approach of integrated evaluation of investment attractiveness of the enterprise based on the maximization of individual assessment of analytical performance of enterprises and select the extreme integral indicators of the investment attractiveness.
Conclusions. Investment attractiveness of the enterprise is a set of qualitative and quantitative indicators, a comprehensive enhancement of the ability of the invested capital is derived from the characteristics of the investment climate in the country, and as an integral index, which is formed under the direct and indirect effects, or failure determines the desire of the investor to invest in such a tool as a company. Defining the nature of the investment attractiveness of the company and the factorial nature of its formation, in the future we plan to conduct studies the impact of these factors in this paper the direct and indirect impact on the formation of the integral index of the example of a particular company.
Keywords: investment attractiveness, enterprise, investor, investment project.
Постановка проблеми. Одним i3 найбтьш важливих аспекпв функцюнування пщприемств е швестицшна дiяльнiсть. Для залучення швестицшних ресурав пщприемство повинно вщповщати ряду характеристик, тобто бути швестицшно привабливим. Формування швестицшноТ привабливост пщприемства (1ПП) необхщно для: забезпечення конкурентоспроможност продукцп i пщвищення ТТ якосп; структурноТ перебудови виробництва; створення необхщно'Т сировинноТ бази для ефективного функцюнування пщприемств; виршення со^альних проблем: швестици необхщш для забезпечення ефективного функцюнування пщприемств, Тхнього стабтьного стану й у зв'язку з цим вони використовуються для досягнення подальшого розширення i розвитку виробництва; вщновлення основних виробничих фондiв; пщвищення техшчного рiвня прац i виробництва та ш. [1].
Розвиток у сучасних економiчних умовах одного iз прюрите^в забезпечення сталого розвитку i полтшення своТх позицш у ринковому середовищi пщприемств е активiзацiя швестицшних процеав. 1нвестицшна привабливiсть при цьому в^грае роль ключового елемента, оскiльки Тх динамiчнiсть залежить вiд можливостей пiдприемства вiдповiдати умовам потенцiйних iнвесторiв.
Зважаючи на це, все бтьшо'Т актуальносл набувають питання, пов'язанi з отриманням об'ективноТ i адекватноТ оцiнки цих можливостей. Саме це i е метою оцшювання швестицшноТ' привабливостi пщприемства.
Стушнь дослiдження дано! проблеми. Вагомий внесок у теорш iнвестицiйноТ дiяльностi, оцiнки ефективностi iнвестицiй та швестицшноТ привабливост зробили вiтчизнянi науковцi: 1.О. Бланк, К.С. Берестовий, Л.М. Борщ, В.П. Галушко, О.1. Гуторов, М.С. Герасимчук, С.О. Гуткевич, М.1. Юсть, П.А. Лайко, Т.В. Майорова, Б.Й. Пасхавер, Г.М. Пщлюецький, А.А. Пересада, П.Т. Саблук, П.А. Стецюк, В.П. Савчук, А.М. Третяк, А.В. Чупю, Ф.В. Бандурш, С.А. Буткевич, Ф.П. Гайдуцький, Л.О. Мамуль, Т.А. Чернявська, Д.А. Епштайн, С. Естрин, К.Е. Мейер та шш^ i вщповщно, кожен з дослiдникiв мае свою точку зору стосовно поняття 1ПП та методiв ТТ оцiнки, в основному вщмшносп полягають у аналiзi рiзного набору фiнансових показникiв, а в цтому iнодi повторюють, а iнодi доповнюють одна одну. Але значна
частина питань, пов'язаних з дослщженням сутностi та оцшки швестицшно''' привабливостi сiльськогосподарських пiдприeмств, ще залишаеться не розкритою або потребуе удосконалення.
Мета статтi полягае в з'ясуванн сутностi швестицшно''' привабливостi пщприемств, дослiдити 1х види та здшснити аналiз iснуючих методик до визначення швестицшно''' привабливостi пiдприемств.
Виклад основного матерiалу дослiдження. Залучення iнвестицiй в украшськ пiдприемства пов'язане з швестицшною привабливiстю об'екта iнвестування. Оцiнка швестицшно''' привабливостi потенцiйного об'екта iнвестування - це перший крок пщ час прийняття iнвестицiйного рiшення. Цiль об'екта швестування - пiдвищення iнвестицiйноТ' привабливосп та залучення максимально можливого обсягу швестицш.
В умовах переходу до ринку в пщприемств з'явилася необхщнють i можливiсть самостiйно визначати напрямки свое''' iнвестицiйноТ' дiяльностi, джерела i заходи (засоби) досягнення поставлених цтей, тобто самостiйно формувати iнвестицiйну полпиу. Будь-який перех1дний перiод в економiчнiй системi характеризуеться високим динамiзмом, що вимагае вщ кожного суб'екта господарювання швидко'' реакци на змiну ситуацш в економiцi держави, здатностi корегувати сво'' практичнi кроки. Наявнiсть у пщприемства таких якостей забезпечуе йому можливють розвиватися, поступово переходити вщ одного стану до якiсно нового.
Формування швестицшно''' полiтики пiдприемства здшснюеться у сферi взаемних iнтересiв як самого пщприемства, так i його потенцшних iнвесторiв. Можливiсть залучення швестицш залежить вiд розумiння та врахування штереав партнерiв, вiд можливостi бачити об'ект швестування з позици швестора та оцiнити його iнвестицiйну привабливють. Пiдприемство також зацiкавлене в пщвищенш рiвня iнвестицiйноТ привабливостi: кожен суб'ект господарювання прагне розвивати свое виробництво, пщвищувати конкурентоспроможнють продукци та пщприемства в цтому [5].
Визначення швестицшно''' привабливосп окремого пiдприемства як потенцшного об'екта iнвестування здiйснюеться iнвесторами в процес визначення доцiльностi капiтальних вкладень, вибору в придбанн альтернативних об'ек^в i купiвлi акцiй окремих пщприемств.
1нвестицшна привабливiсть пiдприемства - це сукупнють характеристик його фiнансово-господарськоТ' та управлшсько''' дiяльностi, перспектив розвитку та можливосп залучення iнвестицiйних ресурсiв. Оцшка iнвестицiйноТ' привабливостi пiдприемства е штегральною характеристикою його внутрiшнього середовища.
1нвестицшна привабливiсть навколишнього для пiдприемства середовища (регюну, галузi, кра'ни) мае опосередкований вплив на швестицшну привабливiсть пщприемства, по-перше, тому, що пiдприемство - це вщкрита система. По-друге, зовшшш фактори мають унiверсальний характер i вiдiграють для потенцiйних iнвесторiв не менш важливу роль, нiж конкретний об'ект швестування. Оцшка швестицшно''' привабливосп на розглянутих рiвнях - це перший етап прогнозування та передбачення заходiв щодо залучення швестицшних ресурав i пiдвищення привабливостi об'ектiв швестування на вах рiвнях. Отже, визначення швестицшно''' привабливосп окремого пщприемства як потенцшного об'екта швестування е завершальним етапом оцшки швестицшного ринку. Вщ стану привабливосп пщприемства залежить галузева та регюнальна спрямованють його швестицшно''' дiяльностi.
Процес вкладення коштiв передбачае генерування, перерозподт i використання капралу. Замовником проведення оцiнки iнвестицiйноТ' привабливосп може бути як iнвестор, так i пiдприемство. Метою оцiнки швестицшно''' привабливосп для пщприемства е виявлення слабких i сильних сторш його фшансово-господарсько'' дiяльностi, для швестора - визначення стану та потен^алу можливого об'екта швестування. Подвшнють мети оцшки швестицшно''' привабливосп пщприемства випливае з обов'язкового двостороннього (подвшного) ефекту усшшного швестування: позитивних наслщш як для суб'екта, так i для об'екта швестування.
Отриман результати щодо швестицшно''' привабливосп кожен замовник використовуе для досягнення сво'х цтей: швестор - для розробки й обфунтування можливих варiантiв вкладення iнвестицiй i забезпечення ефективного використання коштiв з метою отримання майбутньо'' вигоди; пщприемство - для розробки заходiв щодо пщвищення iнвестицiйноТ привабливостi, залучення швестицш та забезпечення ефективносп 'х використання [6].
1нвестицшна привабливiсть об'екта швестування формуеться пщ впливом певних умов i факторiв внутрiшнього та зовшшнього характеру.
Оцiнка та аналiз швестицшно''' привабливосп пщприемства, з одного боку - це основа для розробки його швестицшно''' пол^ики, а з шшого, - можливють виявити недолги в дiяльностi пщприемства, передбачити заходи щодо 'х лквщацп та покращити можливосп залучення iнвестицiйних ресурсiв. А це, у свою чергу, допомагае швесторам визначитися у своему р^енш про швестування у певне пщприемство.
Ефективнють використання активiв слiд визначити з погляду наявносп та використання вах можливих джерел 'х формування. А тому наступна умова формування швестицшно''' привабливосп пщприемства - це результативнють фшансово-господарсько''' дiяльностi пiдприемства, яка може визначатися на основi фшансово''' та бухгалтерсько'' звiтностей. Загальнi фiнансовi результати дiяльностi пiдприемства повною мiрою вiдображають стан справ на пщприемс^ i дають змогу визначити ймовiрнiсть залучення iнвестицiй та ефективнiсть 'х використання, що вiдповiдае iнтересам пщприемства й швестора.
Пщприемство повинне мати високу та надшну перспективнють маркетингових дослщжень, що е бiльш обфунтованою умовою, нiж тiльки перспектива збуту продукци. Йдеться про придбання вах необхщних видiв мaтерiaльно-технiчних ресурсiв (МТР) для виробництва та збуту готово' продукци. Це мае стосуватися
не тiльки домовленосп, а й наявностi договорiв (контраклв) на придбання МТР i певноТ гаранти збуту продукци на внутршшх i зовнiшнiх ринках.
Необхiдно звернути особливу увагу на ефективнють використання швестицшних ресурсiв пiдприeмством як на наступну умову щодо формування його швестицшноТ привабливостк lнвесторiв завжди цкавить ефективнiсть використання iнвестицiйних ресурсiв пщприемством за минулi перiоди. Визначення ефективност здiйснюeться шляхом розрахунку iндексiв, сшввщношень i коефiцieнтiв, таких, наприклад, як прибутковють коштiв i коефiцieнт самозабезпеченост iнвестицiйними ресурсами. Коефiцieнт самозабезпеченостi свщчить про можливiсть пiдвищити конкурентоспроможнiсть i дiлову активнiсть за рахунок власних кошлв. Прибутковiсть залучених, а особливо позикових, кошлв повинна значно перевищувати прибутковють власних швестицшних ресурав та ш. Вивчення та аналiз звп"носп суб'eктiв господарювання, досвiду фахiвцiв i пiдприeмств дае змогу авторам стверджувати, що це досить важлива умова формування швестицшноТ привабливост пiдприемства. Масив показнимв щодо визначення ефективностi використання швестицшних ресурав е досить репрезентативним i суттево впливае на швестицшну привабливiсть пiдприемства.
Визначення iнвестицiйноТ привабливост будь-якого об'екта господарювання потребуе особливоТ уваги щодо оточення пiдприемства, яке розташоване в певному адмiнiстративно-територiальному репош держави. Пiдприемство - це соцiально-економiчна система, яка постiйно змiнюеться, розвиваеться та вдосконалюеться. Перспективи дiяльностi пщприемств в УкраТнi, Тх виробнича стратепя обмеженi як внутрiшнiм, так i зовнiшнiм середовищем, законодавчим простором, що пов'язаний з економiчною ситуацiею, станом розвитку ринковоТ iнфраструктури та ш. Стан справ у галузях i регiонах УкраТни, економiки в цтому свiдчить про високий рiвень впливу ризимв внутрiшнього та зовнiшнього характеру вщповщно всiх потенцiйних об'ектiв швестування (рис. 1).
Рисунок 1. Схема впливу умов на привабливють пiдприeмства
Отже, iнвестори, а особливо шоземш, прагнуть мати iнформацiю про умови, ям впливають на формування швестицшноТ привабливосл пiдприемства. Наявнiсть повноТ шформаци про галузь, регiон та, особливо, умови господарювання суттево впливають на привабливють пщприемства. Отже, iнвестицiйна привабливють може розглядатися на рiвнi краТни, галузi, регiону. Пiдприемство - це об'ект, в який вкладаються кошти iнвестором i чия привабливiсть повинна визначатися обов'язково. А тому швестицшна привабливють пщприемства буде визначатися з урахуванням складових швестицшноТ привабливост на вах рiвнях. Досвiд роботи з в^чизняними та iноземними iнвесторами свщчить, що стратепчного iнвестора завжди буде цкавити привабливе пiдприемство в швестицшно-привабливш галузi та привабливому регiонi. За шших рiвних умов iнвестор не буде вкладати кошти у привабливе пщприемство, що належить до галузi кризового стану, або розташоване в непривабливому репош.
Фахiвцi розглядають рiзнi фактори формування iнвестицiйноТ привабливостi суб'еклв господарювання. Аналiз наявних методик, особливост розвитку економiки та функцiонування ринковоТ шфраструктури дали змогу визначити найбтьш значущi фактори впливу на швестицшну привабливють, там як фшансова стшкють, майнове становище, дiлова активнiсть, лквщнють активiв i рентабельнiсть.
На швестицшну привабливють дшчого пiдприемства впливае стадiя його життевого циклу. В теорп ринку виокремлюють шiсть послiдовних стадш: «народження», «дитинство», «юнiсть», «рання зртють», «остаточна зрiлiсть», «старiння».
Загальний перюд усiх стадiй життевого циклу пщприемства (ЖЦП) становить приблизно 20-25 ромв (залежно вiд галузi та впливу НТП), пюля чого воно припиняе свое юнування або вiдроджуеться на новш основi.
На стадiях зростання та стабшьносп (першi 4 стади) пiдприемство е привабливим об'ектом швестування. Техшчне переозброення, реконструкцiя, модернiзацiя та ш., конкурентоспроможнiсть пiдприемства, зростання обсяпв iнвестицiйних ресурсiв забезпечують привабливiсть об'екта швестування. На останшх двох сталях («остаточноТ зрiлостi» та «старiння») пщприемство практично втрачае свою швестицшну привабливють, тому що ва своТ потенцшш можливостi воно використало i потребуе кардинальних змш.
Як свiдчить в^чизняний i закордонний досвiд iнвестицiйно-привабливими вважаються пщприемства, що знаходяться на стадiях, коли в них збтьшуються обсяги продажу, рiвень використання виробничих потужностей та ш., тобто покращуються показники Тх дiяльностi. На стадiях «остаточноТ зртосп» та
«стaрiння» iнвестицiТ вважаються недоцтьними, за винятком тих випадмв, коли продукцiя пiдприемствa мае досить висок мaркетинговi перспективи, обсяг швестицш у технiчне переоснащення невеликий i вклaденi кошти можуть повернутися швестору в найкоротший термiн (до 2 рош).
Якщо передбачаеться перепрофiлювaння, диверсифка^я або реструктуризaцiя пiдприемствa, то швестування доцiльне i на стадп «старшня». Цi заходи дозволяють економити практично ва види ресурсiв, збiльшити обсяги продажу за рахунок розширення номенклатури (асортименту) порiвняно з новим бу^вництвом.
Розглянутий пiдхiд впливу стади життевого циклу пщприемства (ЖЦП) використовуеться в умовах вщносно'Т стaбiльностi ринкових вщносин. Нинi в УкрaТнi цей пщхщ не можна використовувати повною мiрою. Це пов'язано з особливостями становлення, розвитку та функцюнування будь-якого пщприемства в нацюнальнш економiцi.
Якщо дотримуватися розглянутого пiдходу до визначення стадш ЖЦП, то практично всi пщприемства, як були зaсновaнi до переходу до ринкових вщносин, можуть бути вщнесеш ттьки до останньоТ стади («стaрiння»). Значна тривaлiсть економiчноТ кризи стосувалася та стосуеться вах об'ек^в i суб'ектiв господарювання в Укра'Тш.
Ступiнь iнвестицiйноТ привaбливостi промислового пщприемства е шдикатором, показання якого дозволяють зробити висновки потенцшним iнвесторaм про необхщнють i доцiльнiсть вкладення фшансових зaсобiв саме в даний об'ект.
В економiчнiй лiтерaтурi до сьогодн не вироблений единий пiдхiд до визначення сутносп поняття «iнвестицiйнa привабливють» i ТТ взaемозв'язкiв з конкурентоспроможнютю пiдприемствa та його сталим розвитком. Анaлiз джерел та проведене теоретичне дослщження дозволили провести уточнення поняття «швестицшноТ привaбливостi» як комплексно'' категори. У нaуковiй лiтерaтурi iснуе дектька визначень дефiнiцiТ' «iнвестицiйнa привaбливiсть».
Наведемо деяк з них:
1) швестицшна привaбливiсть - нaдiйне i своечасне досягнення цтей iнвесторa на основi економiчних результaтiв дiяльностi виробництва, у яке здшснюються швестицй'. lнвестицiйнa привабливють визначаеться комплексом рiзномaнiтних чинникiв, перелк i вплив яких можуть розрiзнятися i змiнювaтися залежно як вщ складу iнвесторiв, що переслiдують рiзнi цiлi, так i вiд виробничо-техшчних особливостей виробництва, що iнвестуеться [9];
2) швестицшна привабливють - це сукупнють об'ективних i суб'ективних умов, що сприяють або перешкоджають процесу швестування нацюнально'Т економiки на макро-, мезо- i мaкрорiвнях [6];
3) швестицшна привабливють - становище регюну в той чи шший момент часу, тенденци його розвитку, що вщображаються в iнвестицiйнiй aктивностi [1];
4) швестицшна привабливють - вщповщнють регюну основним цтям iнвесторiв, що полягають у прибутковосп, безризиковостi i лiквiдностi iнвестицiй [5];
5) швестицшна привабливють - рiвень задоволення фшансових, виробничих, оргашзацшних та iнших вимог чи штереав iнвесторa щодо конкретного регюну [4];
6) швестицшна привабливють - це система або поеднання рiзних об'ективних ознак, зaсобiв, можливостей, що обумовлюють у сукупносп потенцшний платоспроможний попит на iнвестицiТ в данш крaТнi, регiонi, гaлузi [7,8];
7) iнвестицiйнa привaбливiсть регiонiв - штегральна характеристика окремих регiонiв краТни з позиц^' iнвестицiйного клiмaту, рiвня розвитку iнвестицiйноТ iнфрaструктури, можливостей залучення швестицшних ресурсiв та iнших фaкторiв, якi iстотно впливають на формування дохщносп iнвестицiй та iнвестицiйних ризимв та iн. [10].
При дослщженш iнвестицiйноТ дiяльностi сiльськогосподaрських пiдприемств особлива увага придтялася фiнaнсовому забезпеченню, зокрема джерелам ТТ фiнaнсувaння, що дозволило доповнити Т'х клaсифiкaцiю ще одною групою, а саме - безкоштовними (контрольованими) фшансовими ресурсами.
До неТ' пропонуеться вщносити тi фiнaнсовi ресурси, яю надаються сiльськогосподaрським пiдприемствaм державними органами, комерцшними та iншими структурами з метою цтьового iнвестувaння i не пiдлягaють поверненню.
Таке доповнення ^рунтуеться на тому, що в практичнш дiяльностi сiльськогосподaрськi пiдприемствa використовують безкоштовш грошовi кошти у виглядi компенсaцiТ частки вiдсотковоТ ставки за банмвським кредитом та частки вартосп сiльськогосподaрськоТ' технiки при Т'Т купiвлi тощо. Тaкi ресурси е безкоштовними та контрольованими i можуть бути використаш в процесi iнвестувaння.
Класифкацш iнвестицiйноТ' привaбливостi подано на рисунку 2.
До фaкторiв, що впливають на швестицшну привaбливiсть, можна вщнести фактори загальноТ д^' та фактори регюнальноТ' (територiaльноТ) дй'.
До фaкторiв загальноТ дй' вiдносяться:
1) соцiaльно-економiчнi
- загальний розвиток галузей економки;
- розвиток фiнaнсово-кредитноТ системи;
- функцюнування фондового ринку;
- рiвень шфляци.
2) полiтичнi:
- пол^ична ситуацiя в краТш;
- нормативно-правова база в галузi швестування. До факторiв територiальноТ дм належать:
1) галузева структура економки регюну;
2) розвиток комерцшноТ iнфраструктури;
3) стан дорожньо-транспортноТ iнфраструктури;
4) наявнють фiнансових ресурсiв;
5) дм мюцевих органiв влади в сферi швестицшноТ полiтики регiону;
6) привабливiсть репонального ринку для iноземних iнвесторiв.
Класифжащя ш вести цшно] привабливост! шдпрнемства
3 позиц1й суб'скт1в оц1нк1е
Внутр1шия ощнка
Зовшшня ощнка
За типом швестора
1нвестишйна прнвабливють для портфельного швестора
1нвестиишна привабливкть для шегитушйного ¡нвестора
За часовим горизонтом ошнки
Потонна швестнцшна приваблив1сть
Перспективна ¡нвестицпша приваблив!сть
За тдходом до проведения ошнювання
Фундаментальна швестнцшна при вабя и в! сть
Психололчна ш вести шйна приваблквють
За метою оцшювання
Залежно В1Д характеру подальшото функцюнування об'екта оцшювання
Незалежне функцюнування об'екта оцшювання
Рисунок 2. Кпасифшащя швестицшно'|' привабливостi пiдприeмства
Ефективнють iнвестицiйних процесiв у сучасних умовах господарювання тюно пов'язана з оцшкою поточного стану та виявлення основних тенденцш розвитку iнвестицiйного ринку. Процес вивчення швестицшного ринку мiстить оцшку iнвестицiйноТ привабливостi пiдприемств.
Вiдомо безлiч методик оцшки швестицшно''' привабливостi пiдприeмства. Однак bcí вони мають neBHi недолги, а саме: багато методiв, що запозичеш в iноземних aBTopiB, спрямоваш, в основному, на фiнансовi, а не на реальш швестици'; запозичеш методи, що стосуються саме реальних швестицш, розробленi для умов стабтьно' економiки, де чiтко проявленi вс економiчнi закони i не адаптоваш до реально' економiчноï ситуацiï Укра'ни; бiльшiсть методiв заснована на аналiзi безсистемних наборiв показникiв фiнансового стану шдприемства, тобто носить ретроспективний характер, тодi як iнвестора цiкавлять результати майбутньо''' дiяльностi; багато методiв засновано на експертнш оцiнцi i мають характер невизначеносл, бо вiдображають суб'ективну думку експертiв.
Поняття «оцiнка» завжди припускае порiвняння об'екта з певним еталоном, стандартом, нормативом або з шшим об'ектом. Оцшка iнвестицiйноï привабливост пiдприемства повинна припускати порiвняння результат и вимiру з результатами вимiру швестицшно''' привабливостi iнших пiдприемств або з максимально можливою величиною показника, якщо ïï можна встановити з метою ухвалення ршення про доцтьнють швестування.
Висновки. Отже, можна зробити висновок, що швестицшна привабливiсть шдприемства (1ПП) - це його штегральна характеристика як об'екта майбутнього швестування з позици перспектив розвитку (динамки обсяпв продажу, конкурентоспроможностi продукцп), ефективност використання ресурсiв i активiв, 'хньо'' лiквiдностi, стану платоспроможностi i фшансово' стiйкостi, а також низки неформалiзованих показникiв (професiйнi здiбностi керiвництва, галузева та репональна приналежнiсть пiдприемства, стадiя життевого циклу, добросовiснiсть пiдприемства як партнера). Проте, проблема залучення швестицш у шдприемство потребуе подальшого дослщження, особливо треба придiлити увагу методам оцшки швестицшно''' привабливостi пiдприемства, зведення ï'ï результат у iнтегральний вид та його штерпретацш.
Необхiдно також зауважити, що проблема оцiнки швестицшно''' привабливост пiдприемства може бути виршена лише пiсля визначення усiх фактов, що впливають на '' рiвень як зовнi, тобто з боку держави, регюну та галузi, так i iз середини, iз боку самого шдприемства. Виходячи iз цього, оцшку швестицшно''' привабливостi пiдприемства треба проводити за двома напрямами з урахуванням зовшшшх та внутрiшнiх фактов впливу.
Список використаних джерел
1. Асаул А. Систематизация факторов, характеризующих инвестиционную привлекательность регионов. /А. Асаул //Регональна економка. - 2004. - № 2. - С. 53-62.
2. Донцов С. С. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия посредством анализа надежности его ценных бумаг //Финансовый менеджмент. - 2003. - № 3. - С. 78-84.
3. 1ванов С. В. Оцнка iнвестицйного потенцалу рег'юну // Економка: проблеми теорп та практики: Зб. наук.пр. - 2004.-Т.21, № 191. - С. 100-103.
4. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. - Москва : Дело и Сервис, 1994 - 256 с..
5. Матвieнко П. В. Оцнка iнвестиц'йноУ привабливостi регiонiв / П. В. Матвieнко // Економка та держава. - 2006. - № 12. - С. 66-71.
6. Маслак О. О. Регональн аспекти оцнювання iнвестиц'йноУ привабливостi як чинника стимулювання iнновацшноï д'яльностi / О. О. Маслак, Н.Р. Стасюк, В.Й. Жежуха // Регональна економка. -2009. - № 3. - С. 74-79.
7. Методика iнтегральноï оцнки iнвестицшно)' привабливостi п1'дприемств i оргашзацш [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://zakon.nau.ua/doc/?uid= 1036.155.0.
8. Методика розрахунку нтегральних регональних iндешв економ'чного розвитку [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://uazakon.com/documents /date_1a/pg_ibcnog/index.htm.
9. П/'дходи до визначення iнвестицшно)' привабливостi пiдприeмства [Електронний ресурс] - Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua
10.Петкова Л. Мун'1ципальн'1 нвестицп та кредити. /Л. Петкова, В. Проскурн. - КиУв, 2006. - 158 с.
References
1. Asaul A. Ordering offactors that characterize the investment attractiveness of regions. // Regional Economics - 2004. - № 2. - S. 53-62.
2. Dontsov S.S. Evaluation of investment attractiveness of the enterprise by analyzing the reliability of its securities // Financial Management. - 2003. - № 3. - S. 78-84.
3. Ivanov S. Assessment of the investment potential of the region // Economy: problems of theory and practice: Coll. nauk.pr. - 2004 - T.21, № 191. - P. 100-103.
4. Kreynin M.N. Analysis of financial condition and investment attractiveness of joint stock companies in the industry, construction and trade. - M. : Business and Services, 1994 - 256 s.
5. Matvienko P.V. Evaluation of investment attractiveness of regions // Economy and the State. - 2006. -№ 12. - P. 66-71.
6. Maslak A.A., Stasiuk N.R, Zhezhuha V. Regional aspects of evaluation of investment attractiveness as a factor stimulating innovation // Regional Economics. - 2009. - № 3. - P. 74-79.
7. The method of integrated evaluation of investment attractiveness of enterprises and organizations : http://zakon.nau.ua/doc/?uid= 1036.155.0.
8. The method of calculation of integral index of regional economic development http://uazakon.com/documents /date_ 1a/pg_ibcnog/index.htm.
9. Approaches to the definition of investment attractiveness : http://www.ukrstat.gov.ua
10. L. Petkova, L. Proskurin Municipal investments and loans. - Kyiv, 2006. - S. 158.
ДАН1 ПРО АВТОРА
Жконова Наталiя Василiвна, викладач кафедри экономии ДВНЗ «Переяслав-Хмельницький ДПУ iMeHi Григор1я Сковороди» вул. Сухомлинського, 30, м. Переяслав-Хмельницький, Ки'Твська обл., УкраТ'на, 08401 e-mail: [email protected]
ДАННЫЕ ОБ АВТОРЕ
Никонова Наталья Васильевна, преподаватель кафедры экономики ГВУЗ «Переяслав-Хмельницкий ГПУ имени Григория Сковороды» ул. Сухомлинского, 30, г. Переяслав-Хмельницкий, Киевская обл., Украина, 08401 e-mail: [email protected]
DATA ABOUT THE AUTHOR Nikonova Natalia, lecturer in economics
Hryhorii Skovoroda Pereiaslav-Khmelnytskyi State Pedagogic University, State Higher Education Institution 30, Sukhomlynskoho str, Pereiaslav-Khmelnytskyi, Ukraine, 08401 e-mail: [email protected]
УДК 330.352.3
ОЦ1НКА ЕКОНОМ1ЧНО1 ЕФЕКТИВНОСТ1 1НТЕНСИФ1КАЦП ВИРОБНИЦТВА З УРАХУВАННЯМ РЕГЮНАЛЬНИХ В1ДМ1ННОСТЕЙ У ПРАЦЕВЛАШТУВАНН1
Павлов К.В.
Ключов'1 слова: регiональнi в'1дм'1нност'1 в працевлаштуванн, '¡нтенсиф'каця виробництва, працезбергаючий напрямок, основн фонди, продуктивнсть пращ, фондоозброенсть, ефективнсть.
ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНТЕНСИФИКАЦИИ ПРОИЗВОДСТВА С
УЧЕТОМ РЕГИОНАЛЬНЫХ РАЗЛИЧИЙ В ТРУДООБЕСПЕЧЕННОСТИ
Павлов К.В.
Предмет. Уровень трудообеспеченности в системе общественного производства в разных регионах России весьма существенно различается. Так, многие отрасли в регионах Крайнего Севера и Дальнего Востока страны как и раньше при социализме и при рыночных отношениях по-прежнему продолжают испытывать дефицит рабочей силы. В этой связи весьма актуально осуществление социально-экономической оценки эффективности трудосберегающего направления интенсификации производства с учётом территориальных различий в трудообеспеченности.
Цели. Разработать методический подход к оценке социально-экономической эффективности трудосберегающего направления интенсификации производства с учётом территориальных различий в трудообеспеченности.
Методология. В процессе исследования проблемы использовались методы логического и статистического анализа.
Результаты. Одним из наиболее важных показателей трудосберегающего направления интенсификации производства является показатель отношения прироста производительности труда к приросту фондовооружённости. Однако, было бы неправильно любой величиной экономии собственного труда оправдывать рост его фондовооружённости и фондоёмкости продукции. Отсюда возникает важная экономическая проблема оптимального соотношения между фондовооружённостью труда и ростом его производительности за счёт технической оснащенности производства.
Выводы. В связи с ограниченностью ресурсов при прочих равных условиях важнейшее значение имеет решение проблемы приоритетного распределения наиболее эффективной новой техники в зависимости от степени территориальной трудообеспеченности. Проведению такой технической политики будет способствовать разработка в отрасли хотя бы в качестве элемента информационной базы для реализации принципов регулируемых рыночных отношений системы нормативных коэффициентов определения экономической эффективности ввода основных фондов, в которых учитывался бы и уровень трудообеспеченности в разных регионах страны. Особенно это актуально для экстремальных регионов Крайнего Севера и Дальнего Востока.
88
EKOHOMi4H^ вюник ушверситету | Випуск № 32/1
© Павлов К.В., 2017
