Инвестицион салоҳиятнинг ўсиш суръатларини ошириш стратегияси ва устувор йўналишлари Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Хашимова Найма Абидовна,

Тошкент давлат техника университети «Саноат икисодиёти» кафедраси мудири, иктисод фанлари доктори, доцент

ИНВЕСТИЦИОН САЛОЩТНИНГ УСИШ СУРЪАТЛАРИНИ ОШИРИШ СТРАТЕГИЯСИ ВА УСТУВОР ЙУНАЛИШЛАРИ

УДК: 338

ХАШИМОВА Н.А. ИНВЕСТИЦИОН САЛОЦИЯТНИНГУСИШ СУРЪАТЛАРИНИ ОШИРИШ СТРАТЕГИЯСИ ВА УСТУВОР ЙУНАЛИШЛАРИ

Маколада узок муддатли истикболга мулжалланган инвестицион сиёсат х,амда инвестицион салох,иятни ривожлантириш стратегиясини амалга оширишга йуналтирилган таклифлар шакллан-тирилган. Инвестицион салох,иятдан фойдаланишнинг дастурли-максадли ёндашувини амалга оши-ришнинг принципиал схемаси ишлаб чикилган.

Таянч иборалар: инвестиция, инвестицион сиёсат, инвестицион салох,ият, иктисодий усиш, инвестицион салох,ият генерацияси.

ХАШИМОВА Н.А. СТРАТЕГИЯ И ПРИОРИТЕТНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ НАРАЩИВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА

В статье сформулированы предложения, направленные на обеспечения долгосрочного развития стратегии инвестиционной политики и инвестиционного потенциала. Разработана схема реализации программно-целевого подхода к использованию инвестиционного потенциала.

Ключевые слова: инвестиции, инвестиционная политика, инвестиционный потенциал, экономический рост, генерация инвестиционного потенциала.

HASHIMOVA N.А. STRATEGY AND PRIORITY DIRECTIONS OF THE INVESTMENT POTENTIAL ACCUMULATION

The article formulates proposals aimed at ensuring the long-term development of the strategy of investment policy and investment potential. The scheme of implementation of the program-target approach to the use of investment potential is developed.

Keywords: investments, investment policy, investment potential, economic growth, generation of investment potential.

ИКТИСОД ВА МОЛИЯ / ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ 2019, 4(124)

Кириш

Халк,аро мик,ёсда ик,тисодий усишни таъмин-лаш хамда инвестицион жараённи кучайтириш каби мухим вазифаларни узаро уЙFунлаштириш ва амалиётга татбик этиш максадида самарали инвестицион сиёсатни ишлаб чик,ишни такомил-лаштириш, мавжуд инвестицион салохият ва имкониятларни сафарбар этишнинг таъсирчан механизмларини шакллантиришнинг илмий-методологик асосларини такомиллаштириш, инвестицион салохиятни ривожлантириш стра-тегиясини ишлаб чик,ишга алохида эътибор берилмокда.

Иктисодиётда модернизация жараёнларини кучайтиришнинг хозирги боск,ичида рак,обат-бардошликни ошириш, Узбекистонда хужалик юритишнинг бозор механизмларини яхшилаш узок муддатга мулжалланган мак,садлар, вазифа-лар, уларга эришиш йуллари ва методлари, макро-ва микродаражадаги устувор вазифаларни бел-гилаб олишнинг чукур асосланган стратегик бошк,арув усулларини шакллантириш заруратини юзага келтиради.

2017-2021 йилларда Узбекистан Республика-сини ривожлантиришнинг бешта устувор йуна-лиши буйича Харакатлар стратегиясида «жадал инвестицион сиёсатни амалга ошириш» ва чет эл сармоядорларини жалб к,илиш учун инвестицион жозибадорликни кучайтириш зарурати алохида таъкидланган1.

Тадк,ик,от мавзусининг долзарблиги.

Расман эълон килинган 2017 йил ва ундан кейинги йилларда амалга ошириладиган устувор иктисодий ва ижтимоий мак,садли дастурлар тарак,к,иёт ва инвестицион сиёсат стратегиясини шакллантиришда мухим дастуруламал булувчи хужжатлардан бири хисобланади.

Шу билан бирга 2017-2021 йилларда Узбекистан Республикасини ривожлантиришнинг бешта устувор йуналиши буйича Харакатлар стратегиясини «Фаол инвестициялар ва ижтимоий ривожланиш йили»да амалга оширишга оид дав-лат дастурида Ик,тисодиёт вазирлиги, Инвестициялар буйича давлат кумитаси, Лойиха бошк,аруви миллий агентлигига 2019 йил 1 июнга кадар Узбекистан Республикаси инвестиция сиё-сати стратегиясини ишлаб чикиш вазифаси

1 Узбекистон Республикаси Президентининг 2017 йил

7 февралдаги «Узбекистон Республикасини янада ривожлантириш буйича Харакатлар стратегияси тутрисида»ги ПФ-4947-сон фармони. // «Халк, сузи», 2017 йил 8 февраль.

куйилди. Бу дастурда хар бир худуднинг ихтисос-лашуви ва уларга жалб к,илинадиган инвестициялар йуналишлари; юк,ори технологияли ишлаб чик,аришни талаб этадиган т^ридан-т^ри инвестиция жалб килиниши лозим булган сохаларни белгилаш ва уларни к,уллаб-к,увватлаш механизм-лари; жалб этиладиган инвестицияларнинг соха ва худудлар кесимида манбалари, шаклларини белгилаш назарда тутилади ва мамлакатни ижтимоий-ицтисодий ва индустриал ривожлантириш сох,асида давлат сиёсатини, шунинг-дек, Узбекистон Республикаси инвестиция сиёсатининг стратегиясини ишлаб чициш ва амалга ошириш буйича ваколатли давлат органи этиб Узбекистон Республикаси Ик,тисодиёт ва саноат вазирлиги белгиланди.2

Тадк,ик,от мацсади.

Юк,оридагиларни умумлаштирган холда, шуни таъкидлаш жоизки, узок, муддатли истик,болда ик,тисодиётни, энг аввало, инвестицион сиёсатни ривожлантириш стратегияси аник, мак,садга йуналтирилган холда инвестицион майдон ва ок,имларни тартибга солиш, бу жараёнда иштирок этувчи давлат ва нодавлат тузилмалари фаолия-тини, худудий ва тармок, бошк,арув органлари фаолиятини мувофик,лаштириш, сармоядорларни жалб килиш учун кулай инвестицион мухитни шакллантириш, ик,тисодий ривожланишнинг сама-радорлиги ва натижавийлигини ошириш, ташки ва ички инвестицион хатарларга уз вак,тида эътибор бериш мак,садида амалга оширилиши зарур.

Тадк,ик,от методлари.

Муаллиф томонидан таклиф этилаётган инвестицион салохият шаклланиш механизмининг агрегат тизими тегишли методологик усуллар асосида мазкур жараён самарадорлиги тахлилининг методологик асосларини шакллантириш имконини беради (1-расм).

Инвестицион салохият шаклланиш механиз-мини бундай агрегат тузилма сифатида тасаввур этиш инвестицион салохият генерациясининг самарадорлигини таъминлашга йуналтирилган турли хилдаги воситалар йиFиндисини хар бир конкрет ходиса учун алохида ажратиб урганиш

2 Узбекистон Республикаси Президентининг 2019 йил 17 январдаги «2017-2021 йилларда Узбекистон Республикасини ривожлантиришнинг бешта устувор йуналиши буйича Харакатлар стратегиясини «Фаол инвестициялар ва ижтимоий ривожланиш йили»да амалга оширишга оид давлат дастури» тутрисида»ги ПФ-5635-сон фармони.

ИКТИСОД ВА МОЛИЯ / ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ 2019, 4(124)

1-расм. Инвестицион салох,иятнинг мух,им агрегатлари шаклланишининг принципиал схемаси1.

Таълим ва кадрлар

Демографик ва мех,нат салох,ияти

имконини беради. Тизимнинг мухим агрегатла-ридан бири молиявий салохият хисобланади. Уни бахолашда к,уйидаги индикаторларни (курсаткич-ларни) куллаш мумкин: кушимча киймат (даро-мад), бюджет ва бюджетдан ташкари фонд маблаFлари, ахоли жамFармалари, хорижий инвестициялар, банк-молия тизимининг кредит ресурслари ва бошкалар. Моддий-ресурс сало-хияти эса моддий неъмат ва хизматларни ишлаб чикариш учун сафарбар этиладиган табиий ресурслар, ишлаб чик,ариш кувватлари ва асосий фондларни уз ичига олади. Инвестицион жара-ёнларнинг асосий буFини булган инсон салохияти кадрларнинг сони, малакаси, демографик таркиби, ишчи кучи сифати, таълим даражаси ва бошкалар билан тавсифланади. Инновацион салохият илмий-техник тараккиётнинг охирги ютуклари асосида ривожланиш к,обилиятини акс эттиради. Инновацияларга мойилликни юк,ори технологик моддий активлар - инновацион ишлаб чика-ришнинг улуши билан аниклаш мумкин. Инвестицион салохиятни бахолашнинг жахон амалиё-тида энг кенг тарк,алган методик ёндашувларини урганиб тах,лил килган ^олда муаллиф томонидан интеграл бах,олаш методикаси таклиф килинган (2-расм).

Интеграл бахолаш методикаси алохида тарки-бий агрегатларни ажратиш йули билан ялпи

1 Муаллиф ишланмалари асосида тузилган.

инвестицион салохиятни ташкил этишни назарда тутади, уларни балл тизимида бахолаш эса субъ-ектив равишда мухимлик коэффициентини аниклайди.

Асосий натижалар.

Инвестицион салохият ва унинг агрегатларини сафарбар этишнинг максадли йуналишларини аниклаш учун нуфузли илмий-текшириш инсти-тутлари томонидан ишлаб чикилган макро-иктисодий индикаторларнинг киёсий тахлили, дастурлар доирасида расман кабул килинган максадли курсатмалар, урта муддатли максадли худудий ва тармок, дастурларига оид курсаткичлар, жахон амалиётини эътиборга олган холда, чега-равий индикаторлар оркали инвестицион хавф-сизликни таъминлашнинг экспертлар томонидан бахоланган куп омилли ёндашувларини куллаш натижасида ва 2017-2030 йилларга белгиланган мак,садли макроик,тисодий параметрлардан келиб чиккан холда амалга оширилган агрегатлар тахлили инвестицияларнинг белгиланган хажми ва иктисодиёт тармоклари хамда саноатнинг уларга булган талаби келгусида инвестицион салохият ва унинг асосий таркибий агрегатлари буйича сафарбарликни прогнозлаштириш имконини берди (1-жадвал).

Истикболда инвестицияларнинг марказлашган маблаFлари улушининг камайишига к,арамасдан, улар ахолининг муносиб хаёт даражаси ва яшаш

ИКТИСОД ВА МОЛИЯ / ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ 2019, 4(124)

2-расм. Инвестицион салохиятни интеграл бахолаш схемаси1.

1-жадвал. Узок, муддатли истикболга молиявий салохият таркибини шакллантириш, фоизда2.

Молиявий агрегатлар 2005 й. 2010 й. 2015 й. 2020 й. 2025 й. 2030 й.

Бюджет ва нобюджет маблатлар 17,1 13,0 16,2 16,0 11,0 6,0

Корхона маблатлари 46,0 33,0 30,9 28,0 31,0 34,0

Ахоли маблатлари 11,4 16,0 21,1 20,0 17,0 15,0

Банк кредитлари 3,8 9,7 11,7 14,0 18,0 20,0

Хорижий инвестициялар 21,7 28,3 20,1 22,0 23,0 25,0

сифатини таъминлашда, ижтимоий барк,арорлик, давлат бюджетининг ижтимоий йуналтирилганлиги борасида етакчи роль уйнайди. Ижтимоий ривож-ланишга йуналтирилган 55-60% дан кам булмаган бюджет харажатлари узок муддатли максадли йуналишлар сифатида сакланиб колади. Узок муддатли истикболда инвестицион циклнинг моддий-ресурс салохиятини ривожлантиришнинг юксак имконияти ва захираларини ишга тушириш зарур.

Инвестицион салохиятнинг мухим агрегатлари буйича хисоб-китобларга кура, мамлакатда 2030

1 Макроиктисодий индикаторларнинг киёсий тахлили, дастурлар доирасида расман кабул килинган максадли курсатмалар, урта муддатли максадли худудий ва тармок дастурларига оид курсаткичлар, жахон ама-лиётини эътиборга олган холда, чегаравий индикатор-лар оркали инвестицион хавфсизликни таъминлаш-нинг экспертлар томонидан бахоланган куп омилли ёндашувларини куллаш натижасида, тренд ва мав-жуд салохиятни амалга ошириш асосида хисоб-китоб килинган; Хашимова Н.А. Совершенствование научно-методологических основ развития инвестиционного потенциала в Республике Узбекистан. И.ф.д. дисс. - Т., ТДИУ, 2017.

2 Муаллиф ишланмалари асосида тузилган.

йилга келиб инвестицион салохият таркиби куйидаги нисбатларда шаклланиши керак: 50% молиявий салохият (35-40% сафарбарлик захи-раси билан), моддий-ресурс салохияти 25,0% (25-30% захираси билан), инновацион салохият 15,0% (15-20% захираси билан), инсон салохияти 10% (10-15% захираси билан).3

Узбекистон Республикаси Президентининг 2017 йил 31 мартдаги фармони асосида Узбекистон Республикасида Инвестициялар кумитасининг ташкил этилганлиги инвестицион салохият шаклланиши ва ривожланиши самарадорлигини ошириш борасида мухим кадам булди.

Мазкур кумита уз фаолиятини самарали юри-тиш ва инвестицион сиёсатни такомиллаштириш максадида куйидагиларни амалга ошириши мак,садга мувофик,: инвестицион жараёнларнинг иктисодий усиш суръатлари ва миллий икти-содиётни экспортга йуналтиришга курсатувчи

3 Хашимова Н.А.. Совершенствование научно-методологических основ развития инвестиционного потенциала в Республике Узбекистан. И.ф.д. дисс. - Т., ТДИУ, 2017

ИКТИСОД ВА МОЛИЯ / ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ 2019, 4(124)

3-расм. Инвестицион сало^иятни ривожлантириш стратегиясини

ишлаб чи^иш тартиби1.

Инвестицион салохиятни ривожлантириш стратегиясини ишлаб чикиш тартиби

4-расм. Инвестицион сало^ият генерацияси асосий механизмларининг шаклланиш схемаси1.

таъсирини кучайтириш мак,садида инвестицион салохиятни шакллантириш ва ривожлантириш стратегиясининг узок муддатли Давлат дастурини ишлаб чикиш; инвестицион жараёнларни макро-ик,тисодий тартибга солишда хорижий инвести-цияларни жалб этишни раfбатлантириш билан бир каторда аста-секинлик билан инвестицион салохиятнинг хусусий (ички) генерацияси мето-

1 Муаллиф томонидан ишлаб чикилган.

2 Муаллиф ишланмалари асосида тузилган.

дологиясига утиш, шу муносабат билан тегишли конун ва конуности хужжатларини ишлаб чикиш, хусусан Узбекистан Республикасининг Инвестицион Кодекси янги лойихасини ишлаб чик,иши зарур.

Хулоса ва таклифлар.

Мустакиллик йилларида Узбекистонда инвестицион сиёсатни амалга ошириш боск,ичлари, конуниятлари, тенденциялари ва холатининг ретроспектив тахлили натижасида аник,ланган

ИК.ТИСОД ВА МОЛИЯ / ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ 2019, 4(124)

5-расм. Инвестицион сало^иятдан фойдаланишнинг дастурли-ма^садли ёндашувини амалга

оширишнинг принципиал схемаси2.

тизимли муаммолар, ик,тисодий усишнинг юк,ори суръатларини таъминлаш учун кушимча ресурс-ларни жалб этиш имкониятлари ва захиралари, глобал инвестицион жараёнларнинг устувор йуналишлари, мамлакат ижтимоий-ик,тисодий ривожланишининг расман белгиланган устувор йуналишларидан келиб чиккан холда узок муддатли истикболга мулжалланган инвестицион сиёсат хамда инвестицион салохиятни ривожлантириш стратегияси 3-расмдаги каби боскичларни уз ичига олиши зарур.

Инвестицион сиёсатни амалга оширишнинг механизми давлатнинг бу борадаги мухим етак-чилик ролини тасдик,лади. Давлатнинг бу борадаги етакчилиги инвестицион салохиятни, шу жумладан, давлат маблаFларини бошк,ариш, инвестицион сиёсатни тавсия этилган стратегия асосида олиб боришда намоён булади. Инвестицион фаолиятни жонлантириш механизмлари инвестицияларни раFбатлантириш ва куллаб-

кувватлашнинг турли шакл хамда куринишларини куллаган, унинг алохида агрегатларини сафарбар этган холда, очик,лик ва доимийлик асосидаги узок муддатлилик хусусиятига эга (4-расм).

Умуман олганда, инвестицион салохият ва унинг агрегатлари генерациясининг таклиф эти-лаётган умумий ва узига хос механизмлари, уларни такомиллаштириш усуллари баркарор юк,ори ик,тисодий усиш суръатлари, давлатнинг ик,тисодий ва инвестицион хавфсизлиги, инвестицион ресурслар натижавийлиги ва самарадорли-гини таъминлаш буйича куйилган вазифаларни хал этиш максадида инвестицион жараёнларни сезиларли равишда жонлаштириш имконини беради.

Инвестицион салохиятдан фойдаланишнинг узок муддатли стратегиясини амалга ошириш буйича дунё амалиётида кулланилаётган нисбатан янги механизм дастурли-максадли ёндашув хисобланади. Мазкур механизм мамлакат

ИКТИСОД ВА МОЛИЯ / ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ 2019, 4(124)

uxTUMOUM-M^TUcoflUM puBoxnaHumuHUHr Kynna6 MiipiiK MacananapiiHii xan этмm 6yMuma ^opa-Tafl6up.nap umna6 MexaHU3MU caHanaflu.

yHiHr moxuatu Ky3naHraH MaKcagnapra эpмmмm y^yH y3apo MyBo^iK^amraH xonga pecypcnap 6urnaH TatMiiHnam, my xyMnagaH, UHBecTi^uoH canoxiflTflaH oKinoHa ^oMflanaHum opKani MXTMMOMM-MKTucoguM puBoxnaHumHUHr Ma^agnu MyHanumnapiHi TaHnaö oniim Ba acocnamga HaMoëH öy-agu (5-pacM).

y3oK MyflflaTnu ucTiKÖonfla UHBecTi^uoH canoxu^TgaH ^oMganaHimHUHr gacTypnu-MaKcagnu ëHAamyBiHu aManra omupumHiHr TaBciifl этuna-ëTraH npiHuinuan cxeMaci Ky3naHraH HaTixanapra BpumumHMHr aHiK MaKcagnapiHi Ty3imHu Ha3apga TyTagu.

Ma3Kyp ëHgamyB Tag^KoT o6teKTira HicöaTaH KynnaHaguraH öynca, öupuH^u öocKi^ga öapKapop ^Kopu uKTicoguM ycum cyptaTnapuHU TatMiHnam ycTyBopnurugaH Keniö miKKaH xonga, MaMnaKaT uxTUMoiim-UKTiicoAMM TapaKK^ëTiiHiuHr y3oK Myg-flaTni MaKcagnapi öenrinaö oniHagi. HaBÖaTflari

MKKMHMM öocKmga UKTucoguM puBoxnaHum cyptaT-napii Ba TapMoKnapra oig ycTyBop Ba3i^anapflaH Keniö 4iKKaH xonga, uktucoai^THU Ty3umMaBiiM maKnnaHTipim MaKcagnapi öenrinaHafli. y^rnm öocKi^ga caHoaTHi Ty3umMaBuM maKAnaHTupum-HiHr MaKcagni MyHanumnapu acocnaHagi xaMga yHra MyBo^iK paBimga UHBecTuuuoH gacTyp maKn-^HTipunagu. TypTUHm 6ockin Terimni MaKcagni UHBecTi^uoH gacryp acociga мннoвaцмoн TapaKKiëTHiHr MaKcagni MyHanimnapi Ba ynap-HiHr pecypcnap öytfirna MyBo3aHaTUHU acocnamHi TaKo3o этa,цм.

MHBecni^uoH canoxuflTHUHr y3oK My^gaTni icTiKÖonra MynxannaHraH зaхupanapuнu MaBxyg TpeHgnap, xanKapo aManiëT, imnaö miKinraH uktucoai^thui puBoxnaHTupum apaTeruflcuflaH Keniö 4iKKaH xonga öaxonam UHBecTuuuoH ciëcaT, aoumum UHBecTi^uoH MyxiT Ba iKTicogiM paF-öaTnaHTipim MexaHUBMnapuHui maKnnaHTipim mapTi acociga umum ^aonnamTupum UMKoHUfl-TiHi öepagi.

AgaÔMëT^ap pyuxaTM:

1. feöeKucroH Pecny6nмкacм npe3ugeH™HUHr 2017 Min 7 ^eBpangaru «Y36eKucToH Pecnyö-nuKacuHU flHaga puBoxnaHTupum 6yMirna XapaKaTnap apaTeruflcu TyFpucufla»™ nO-4947-coH ^apMoHi. // «XanK cy3i», 2017 Min 8 ^eBpanb.

2. Y36eKicToH Pecny6niKaci Пpeзмgeнтмнмнr 2019 Min 17 flHBapgari «2017-2021 Minnapga Y36eKicToH Pecny6nuкacuнu puвoxnaнтupumнuнr 6emTa ycTyBop MyHanimi 6yMi4a Xapa-KaTnap crpaTeruflcuHU «Oaon iHBecTiuiflnap Ba ixtimoim piBoxnaHim мunu»ga aManra omi-pimra oig gaBnaT gacTypi» тyFpucuAa»ru nO-5635-coH ^apMoHU.

3. XamiMoBa H.A. MнвecтuцuoннwM noтeнцuan. MoHorpa^ifl. - T.: «Y36eKicToH MinniM энцuкnoneAUflcu», 2014.

XamiMoBa H.A. Кoнцenтyanbнwe ochobw cTpaTerii uнвecтuцuoннoM noniTiKi B ycno-Biflx мoAepнuзaцuu i apyKTypHbix npeo6pa3oBaHiM экoнoмuкu. // «XaMiflT Ba 6omKapyB», 2017, №4. -C. 35-42.

4. Thomas Pistorius. The Rhetoric of Investment Theory. Erasmus Universities Rotterdam; Bourreau, 2010. PP. 76-94.

5. Sucher, Sandra J., and Matthew Preble. Generation Investment Management. Harvard Business School. July, 2012. PP. 23-37.

MKTMCOA BA MOMA / ЭКОНОМMКA M OMHAHCbl 2019, 4(124)