CC BY
39
УДК 339.7 https://doi.org/10.31470/2306-546X-2018-39-129-136
1НТЕГРАЦ1Я УКРА1НИ ДО СВ1ТОВОГО Ф1НАНСОВОГО ПРОСТОРУ В КОНТЕКСТ СП1ВРОБ1ТНИЦТВА З МВФ ТА СВ1ТОВИМ БАНКОМ
Адаменко I. П., Макогон I. I.
Актуальнсть теми досл'дження. Псля проголошення нацонального суверештету перед УкраУною постало вагоме завдання - формування ново)' модел'! соцiально-економiчного розвитку краУни, яка базуеться на в/'дкритост/' економки та '¡нтеграц'УУ у свтовий фiнансовий прост1'р. Процес '¡нтеграц'УУ е надзвичайно складним та багатогранним, що передбачае формування / реал1'зацю д/'ево'У державноУ полiтики у сферi мiжнародних фнансових в'дносин, пдвищення рiвня ефективностi системи державного управлння та створення умов для розвитку реального сектору економки.
Постановка проблеми. Трансформацiйнi перетворення у свтовому економ'чному середовищi, прискорення процесв ф1'нансово'У глобал'зацп на даний час актуал'зують питання '¡нтеграц'УУ краУн до свтового фнансового простору. Водночас, наслiдки '¡нтеграц'УУ досить неоднозначы, особливо з погляду Ух фнансовоУ складово), що потребуе подальших наукових дослджень теоретичних та прикладних аспект'т '¡нтеграц'УУ УкраУни у с&товий фiнансовий простiр, зокрема в контекст/ спвробтництва з МВФ та С&товим банком.
Анал'з останнiх досл'джень i публiкацiй. Проблематика впливу глобал'1зац'1йних процес'т на &тчизняну економку, розвиток мiжнародних ф'нансово-економ'чних вдносин е на сьогодн довол/ поширеною у наукових дослдженнях в'домих заруб'жних та втчизняних вчених: Дж. Б'юкенена, П. Самуельсона, Дж. Стглца, Т. Богол'б, В. Колосово), Г. Кучер, Л. Лисяк, I. Лук'яненко, А. Мазараю, В. С'денка, I. Чугунова та нших.
Видшення недосл'1джених частин загальноУ проблеми. Зазначен вище питання актуал'зуються у зв'язку з прискоренням процес'т фнансовоУ глобал'заци, що зумовлюють виршення значного спектру завдань, пов'язаних з iнтеграцiею краУн з розвиненою та трансформа^йною економкою у с&товий фiнансовий прост1'р.
Постановка завдання, мети досл'дження. Метою дослдження е визначення основних напрямiв !нтеграц'УУ УкраУни у с&товий фiнансовий прост1'р в контекст/ сп'тро&тництва з МВФ та С&товим банком. Для досягнення зазначеноУ мети поставлено так завдання: зд/'йснити аналiз та оцнку особливостей сп1'впрац' УкраУни з МВФ та С&товим банком; обфунтувати вплив глобал'1зац'1йних процесв на розвиток ф'нансово-економ'чного середовища в Укра'Ун'!, розкрити особливост/ та визначити основн напрями '¡нтеграц'УУ УкраУни у с&товий фiнансовий прост1'р.
Метод або методолог'т проведення досл/'дження. У статт'1 застосовано сукупнсть метод'в наукового досл'дження: системного пдходу, статистичного аналзу, структурування, аналзу та синтезу тощо.
© Адаменко I. П., Макогон I. I., 2018
Економiчний вюник ушверситету | Випуск № 39
129
Викладення основного матерiалу (результати роботи). Здiйснено аналiз та оцнку особливостей сп1впрац1' УкраУни з МВФ та С&товим банком. Обфунтовано вплив глобал'1зац'1йних процес'т на розвиток ф'нансово-економ'чного середовища в УкраУн'!. Розкрито особливост/ та визначено основн напрями '¡нтеграц'УУ УкраУни у с&товий фiнансовий прост1'р.
Галузь застосування результат¡в. Результати цього дослдження можуть бути застосован/ в процес формування та реалiзацiУ ф/'нансово-бюджетно'Уполiтики УкраУни.
Висновки в'дпов'дно до статт'1. Спiвробiтництво з мiжнародними фiнансовими организациями е вагомим /нструментом залучення зовн'шшх державних позик спрямованих на виршення стратег'чних завдань соцiально-економiчного розвитку краУн. 1нвестицУ мiжнародних органiзацiй створюють в'дпов'дн'! умови для прискорення темп/'в економ'чного зростання. Структурна перебудова вiтчизняноУ економки у поеднанн/ '¡з заходами запропонованими мiжнародними фiнансовими организациями створюе основу для пдвищення добробуту населення. У статт '1 обфунтовано, що iнтеграцiя УкраУни у с&товий фiнансовий прост1'р е складним та багатогранним процесом, продовження швпрац з мiжнародними фнансовими органiзацiями дозволить отримувати фнансування на привабливих умовах та нарощувати мiжнароднi резерви.
Ключов'1 слова: ф/'нансова глобалiзацiя, фнансово-бюджетна полтика, iнтеграцiя, мiжнароднi вдносини, макроеконом'чна стаб'тьн'ють, економ'1чне зростання.
ИНТЕГРАЦИЯ УКРАИНЫ В МИРОВОЕ ФИНАНСОВОЕ ПРОСТРАНСТВО В КОНТЕКСТЕ СОТРУДНИЧЕСТВА С МВФ И ВСЕМИРНЫМ БАНКОМ
Адаменко И. П., Макогон И. И.
Актуальность темы исследования. После провозглашения государственного суверенитета перед Украиной встало весомое задание - формирование новой модели социально-экономического развития страны, основанной на открытости экономики и интеграции в мировое финансовое пространство. Процесс интеграции является чрезвычайно сложным и многогранным, что предполагает формирование и реализацию эффективной государственной политики в сфере международных финансовых отношений, повышение уровня эффективности системы государственного управления и создание условий для развития реального сектора экономики.
Постановка проблемы. Трансформационные преобразования в мировой экономической среде, ускорение процессов финансовой глобализации в настоящее время актуализируют вопрос интеграции стран в мировое пространство. В то же время, последствия интеграции весьма неоднозначны, особенно с точки зрения их финансовой составляющей, требует дальнейших научных исследований теоретических и прикладных аспектов интеграции Украины в мировое финансовое пространство, в том числе в контексте сотрудничества с МВФ и Всемирным банком.
Анализ последних исследований и публикаций. Проблематика влияния глобализационных процессов на отечественную экономику, развитие международных финансово-экономических отношений является сегодня достаточно распространенной в научных исследованиях известных зарубежных и отечественных ученых: Дж. Бьюкенена, П. Самуэльсона, Дж. Стиглица, Т. Боголиб, В. Колосовой, Г. Кучер, Л. Лысяк, И. Лукьяненко, А. Мазараки, В. Сиденка, И. Чугунова и других.
Выделение неисследованных частей общей проблемы. Указанные выше вопросы актуализируются в связи с ускорением процессов финансовой глобализации, обусловливающей решения значительного спектра задач, связанных с интеграцией стран с развитой и трансформационной экономикой в мировое финансовое пространство.
Постановка задачи, цели исследования. Целью исследования является определение основных направлений интеграции Украины в мировое финансовое пространство в контексте сотрудничества с МВФ и Всемирным банком. Для достижения указанной цели поставлены следующие задачи: провести анализ и оценку особенностей сотрудничества Украины с МВФ и Всемирным банком; обосновать влияние глобализационных процессов на развитие финансово-экономической среды в Украине, раскрыть особенности и определить основные направления интеграции Украины в мировое финансовое пространство.
Метод или методология проведения исследования. В статье применена совокупность методов научного исследования: системного подхода, статистического анализа, структурирования, анализа и синтеза и др.
Изложение основного материала (результаты работы). Осуществлен анализ и оценка особенностей сотрудничества Украины с МВФ и Всемирным банком. Обосновано влияние глобализационных процессов на развитие финансово-экономической среды в Украине. Раскрыты особенности и определены основные направления интеграции Украины в мировое финансовое пространство.
Область применения результатов. Результаты этого исследования могут быть применены в процессе формирования и реализации финансово-бюджетной политики Украины.
Выводы в соответствии со статьей. Сотрудничество с международными финансовыми организациями является весомым инструментом привлечения внешних государственных займов направленных на решение стратегических задач социально-экономического развития стран.
Инвестиции международных организаций создают благоприятные условия для ускорения темпов экономического роста. Структурная перестройка отечественной экономики в сочетании с мерами предложенными международными финансовыми организациями создает основу для повышения благосостояния населения. В статье обосновано, что интеграция Украины в мировое финансовое пространство является сложным и многогранным процессом, продолжение сотрудничества с международными финансовыми организациями позволит получать финансирование на привлекательных условиях и наращивать международные резервы.
Ключевые слова: финансовая глобализация, финансово-бюджетная политика, интеграция, международные отношения, макроэкономическая стабильность, экономический рост.
INTEGRATION OF UKRAINE TO THE WORLD FINANCIAL SPACE IN THE CONTEXT OF COOPERATION WITH THE IMF AND THE WORLD BANK
Adamenko I. P.
Makohon I. I.
Relevance of the research topic. After the national sovereignty proclamation, the Ukraine's important task was to create a new model of socio-economic development of the country based on openness of the economy and integration into the world financial space. The process of integration is extremely complex and multifaceted, which involves the formation and implementation of an effective state policy in the field of international financial relations, raising the level of efficiency of the state administration system and creating conditions for the development of the real economy.
Formulation of the problem. Transformations in the global economic environment, accelerating the processes of financial globalization are currently actualizing issues of countries integration into the world financial space. At the same time, the implications of integration are rather ambiguous, especially from the point of view of their financial component, which requires further scientific research of the theoretical and applied aspects of Ukraine's integration into the world financial space, in particular in the context of cooperation with the IMF and the World Bank.
Analysis of recent research and publications. The problem of the globalization processes impact on the domestic economy, the development of international financial and economic relations is quite widespread today in the scientific research of famous foreign and domestic scientists: J. Buchanan, P. Samuelson, J. Stiglitz, T. Bogolib, V. Kolosova, G. Kucher, L. Lisyak, I. Lukyanenko, A. Mazaraki, V. Sidenko, I. Chugunov and others.
Selection of unexplored parts of the general problem. The issues mentioned above are actualized in connection with the acceleration of the financial globalization processes, which determine the solution of a significant range of tasks related to the integration of developed and transformational economies into the world financial space.
Setting the task, the purpose of the study. The purpose of the study is to determine the main directions of Ukraine's integration into the world financial space in the context of cooperation with the IMF and the World Bank. To achieve this goal, the following tasks were set: to analyze and evaluate the peculiarities of Ukraine's cooperation with the IMF and the World Bank; to substantiate the influence of globalization processes on the development of the financial and economic environment in Ukraine, to reveal the peculiarities and to determine the main directions of Ukraine's integration into the world financial space.
Method or methodology for conducting research. The article uses a set of methods of scientific research: system approach, statistical analysis, structuring, analysis and synthesis, etc.
Presentation of the main material (results of work). The analysis and evaluation of the peculiarities of Ukraine's cooperation with the IMF and the World Bank is carried out. The globalization processes influence on the development of the financial and economic environment in Ukraine is substantiated. The peculiarities and the main directions of integration of Ukraine into the world financial space are determined.
The field of application of results. The results of this study can be applied in the process of formation and implementation of Ukraine's fiscal policy.
Conclusions according to the article. Cooperation with international financial organizations is a powerful tool for attracting external state loans aimed at addressing the strategic objectives of socio-economic development of countries. Investments of international organizations create appropriate conditions for accelerating economic growth. The domestic economy restructuring in combination with the measures proposed by international financial organizations creates the basis for increasing the population welfare. The article substantiates that Ukraine's integration into the world financial space is a complicated and multi-faceted process, and the continuation of cooperation with international financial organizations will allow to receive financing on attractive conditions and to increase international reserves.
Keywords: financial globalization, fiscal policy, integration, international relations, macroeconomic stability, economic growth.
JEL Classification E62, F01, F15
Актуальшсть теми дослщження. Пюля проголошення нацюнального суверештету перед Укра'ною постало вагоме завдання - формування ново' моделi соцiально-економiчного розвитку кражи, яка базуеться на вщкритосп економки та штеграци у св^овий фшансовий проспр. Побудова тако'' моделi мае вщповщати як тактичним завданням, так i довгостроковим перспективам розвитку кра'ни. Процес штеграци е надзвичайно
складним та багатогранним, що передбачае формування i реалiзацiю дieвоï державноТ полiтики у сферi мiжнародних фiнансових вiдносин, пщвищення рiвня ефективностi системи державного управлшня та створення умов для розвитку реального сектору економки. У сучасних умовах трансформацшних перетворень важливим завданням е формування адаптивного мехашзму залучення мiжнародноï фшансовоТ допомоги та ïï спрямування на виконання стратегiчних програм економiчного розвитку краТни з метою забезпечення макроекономiчноï стабiльностi та прискорення темшв економiчного зростання.
CTyniHb дослщження дано! проблеми вченими. Проблематика впливу глобалiзацiйних процесiв на вiтчизняну економку, розвиток мiжнародних фiнансово-економiчних вiдносин е на сьогодн доволi поширеною у наукових дослщженнях вiдомих зарубiжних та в^чизняних вчених: Дж. Б'юкенена [1], П. Самуельсона [2], Дж. Сшлща [3], Т. Боголiб [4], В. КолосовоТ [5], Г. Кучер [6], Л. Лисяк [7], I. Лук'яненко [8], А. Мазарак [9], В. Сiденка [10], I. Чугунова [10-12] та шших. Цi питання актуалiзуються у зв'язку з трансформацiйними перетвореннями у свгговому фiнансово-економiчному середовищi, прискоренням фшансово'Т глобалiзацiï, що вимагае розв'язання низки завдань, пов'язаних з штегра^ею УкраТни у свiтовий фiнансовий проспр. Налагодження спiвпрацi УкраТни з мiжнародними фiнансовими органiзацiями дозволить отримувати фшансування на привабливих умовах та нарощувати мiжнароднi резерви.
Метою дослiдження е визначення основних напрямiв iнтеграцiï УкраТни у свiтовий фiнансовий простiр в контекст спiвробiтництва з МВФ та Св^овим банком.
Завдання дослiдження. Для досягнення зазначеноТ мети поставлено таю завдання: здшснити аналiз та оцшку особливостей спiвпрацi УкраТни з МВФ та Св^овим банком; обфунтувати вплив глобалiзацiйних процесiв на розвиток фiнансово-економiчного середовища в Украïнi, розкрити особливост та визначити основнi напрями штеграцп УкраТни у свiтовий фiнансовий прослр.
Методи дослiдження. У статтi застосовано сукупнють методiв наукового дослiдження, у тому чи^ системний та структурний методи - при розкритп мети та завдань Мiжнародного валютного фонду та Cвiтового банку, обфунтуванш закономiрностей фшансовоТ глобалiзацiï в умовах трансформацшних перетворень. Статистичний аналiз - для оцшки платежiв з погашення та обслуговування державного боргу. На основi системного пщходу визначено внутрiшнi та зовшшш причини, що актуалiзують питання штеграцшних процесiв у сферi фшансових вiдносин. Методами структурування та синтезу обфунтовано передумови та визначено напрями штеграци' УкраТни у свiтовий фшансовий простiр.
Результати дослiдження. В сучасних умовах розвитку св^ового фiнансово-економiчного середовища вагомими мiжнародними фiнансовими партнерами УкраТни е Мiжнародний валютний фонд та Св^овий банк.
Мiжнародний валютний фонд вщповщно до статуту створюе умови для зростання свгговоТ торгiвлi, сприяе валютнш стабiльностi, усувае причини, що породжують конкуренцiю за допомогою зниження валютних курсiв, допомагае формуванню багатосторонньоТ системи платежiв, яка б вщповщала сучасним формам трансакцiй, що здшснюються мiж краТнами-членами Фонду i одночасно усувала б практику обмежень використання шоземних валют, задовольняе своТх члешв в використаннi ними конвертованоТ валюти для подолання тимчасових труднощiв, що виникають в них з платжними балансами, державними бюджетами, тощо. Водночас, Мiжнародний валютний фонд е не лише фшансовим центром, через який св^ове сшвтовариство надае фiнансову допомогу краТнам, що розвиваються з метою регулювання платжних балансiв та здшснення валютно-фшансовоТ стаб^зацп', але й могутнш науковий центр, де накопичений значний досвщ реформування економiки краТн з перехщною економiкою. Важливо вiдмiтити, що перш жж надати кредит, Мiжнародний валютний фонд ретельно вивчае ситуацш в краТж, а потiм пропонуе уряду дотримуватися вщповщноТ фшансово-бюджетноТ пол^ики. Лише за умов належного виконання висунутих Фондом умов i вщповщного досягнення певних стабiлiзацiйних результатiв фшансова допомога може бути надана.
Вагомими завданнями Мiжнародного валютного фонду е: сприяння покращенню та розвитку в мiжнароднiй фшансово-валютнш сферi; сприяння розширеному i збалансованому зростанню в сферi мiжнародноï торгiвлi, створення умов для пщтримки високих реальних доходiв i рiвня зайнятостi, а також розвитку виробничих ресурав усiх держав-членiв; сприяння стшкосп валют, зберiгання упорядкованого грошового порядку серед держав-члежв та уникнення знецшення грошових одиниць; надання допомоги у формуванж багатосторонньоТ концепци' розрахунш, а також усунення валютних обмежень, як не сприяють розвитку мiжнародноï торгiвлi [13].
Також, Мiжнародний валютний фонд забезпечуе постшне удосконалення упорядкованих базисних умов, ям е невщ'емним чинником фiнансовоï стабiльностi, кожна краТна-учасниця зобов'язуеться спiвпрацювати з органiзацiею, а також шшими кражами учасниками для забезпечення стабтьносп нацiональних курсiв валют i сприянню стабтьносп мiжнародноï системи обмшних курсiв валют. Зокрема, кожна краТна-учасниця: докладае всiх можливих зусиль, спрямованих на стимулювання зростання в своТй економiцi в умовах пщтримки стабтьносп ринкових цiн за допомогою реформ; прагне до стабтьносп в своТй економiцi за рахунок заходiв, спрямованих на пiдтримку базисних фiнансово-економiчних умов i такоТ кредитноТ системи, яка не приведе до створення збоТв; уникае маншуляцш обмiнних курав для запобiгання стабiлiзацiï платiжного балансу, а також для отримання конкурентно!' переваги з шшими державами-членами.
Ствробтицтво УкраТни з Мiжнародним валютним фондом базуеться на необхщносл створення умов для стаб^зацп' впчизняноТ фшансовоТ системи та ïï складових, здiйснення структурних реформ та забезпечення макроекономiчноï стабтьносп, прискорення темпiв економiчного зростання. Важливо вщм™ти, що спiвробiтництво
Укра'ни з МГжнародним валютним фондом сприяе залученню фiнансування вiд iнших мiжнародних фЫансових органiзацiй. За роки становлення Укра'ни як незалежно' держави мiж МГжнародним валютним фондом та Укра'ною укладен угоди щодо «системно'' трансформацшно''' позики», програм «Stand by Укра'на», програм «EFF-Extended Fund Facility», програми «попереджувальний стенд-бай» на суму 31514,61 млн. дол. США.
Вщповщно до Статуту СвГтового банку, його основними завданнями е: сприяння здшсненню iнвестицiй у виробничу сферу та в розвиток ресурсно' бази кра'н, що розвиваються; заохочення приватних шоземних iнвестицiй; здшснення проектiв щодо реформування окремих галузей та секторiв економiки, iнвестицiйних установ тощо. Разом з цим, якщо первюною метою СвГтового банку було забезпечувати збалансований свгговий розвиток, допомагати кра'нам-членам свiтового спiвтовариства в налагодженш економiчного розвитку та спiвробiтництва, пщнесенш економiки, передусiм кра'н Захщно''' бвропи, ЯпонiT, якi зазнали руйнувань в роки друго' свГтово' вiйни, то наданий час Свгговий банк став надавати допомогу суверенним державам, що утворилися в Схщнш бврош, а також на тереш колишнього СРСР в реформуванш 'х економiки на ринкових засадах. В основну дГяльнють СвГтового банку включаються i новГ завдання, зокрема охорона навколишнього середовища. Оцшка рГвня бщносп стала новим шструментом, що набув широкого застосування при здшснеш ктькюного аналiзу рГвня та природи бщносп, а також при визначеш факторiв, що перешкоджають боротьбГ з цим явищем. Не менше всеосяжними стали аналiтичнi дослщження потреб розвитку приватного сектора, як провадяться СвГтовим банком [14]. У зв'язку з виршальною роллю донорських ресурав для здiйснення регiональних проектГв, актуалiзуються питання регiонального пщходу до проблем соцiально-економiчного розвитку кра'н.
В проектах, що фшансуються СвГтовим банком, спостерГгаеться зрушення вщ чГтко визначених заходiв матерiального характеру, зокрема будГвництво до iнституцiонального розвитку. Ц зрушення в полГтиц економГчно' допомоги СвГтового банку спричинили до зростання функцюнальних можливостей кра'н вирГшувати проблеми соцГально-економГчного розвитку. Водночас, значна орГентацГя ставить завдання, яю, як правило, пов'язаш з значними витратами прац як на стади розробки, так i на стади спостерГгання чи нагляду за процесом реалГзаци проекту, вимагае порГвняно невеликих позик (основним чином з метою фшансування техшчно' допомоги, а значить багато коштуе з точки зору ресурсГв, якГ витрачаються в розрахунку на кожний долар позик, що надаються). Слщом за реалГзацГею макроекономГчних реформ фГнансування заходГв структурно' перебудови в багатьох кра'нах-позичальниках змГнилось не менше гострою необхщнютю створення каналГв для ГнвестицГй. В значнш мГрГ цГ зусилля були спрямоваш на розробку проектГв розвитку людських ресурав, спрямованих на зниження рГвня 6ГдностГ.
Зокрема, СвГтовим банком запропоновано проведення в Украм ряду заходiв спрямованих на: аналiз та оцшку дГяльностГ банкiв УкраУни; посилення фшансовоУ спроможностГ Фонду гарантування вкладiв фГзичних осГ6; пiдвищення дiевостi мехашзму регулювання в банкiвському секторi. Вщповщно до запропонованих заходiв Украм надано 2 позики в о6сязГ 1млрд. дол. США.
Отже, по вщношенню до кра'н з трансформацiйною економкою полiтика Мiжнародного валютного фонду та СвГтового банку передбачае допомогу урядам в формуванш в цих кра'нах основ ринково' за суттю економiчноТ полГтики з прiоритетами розвитку приватновласницького сектору, модершзаци iнституцiональних структур, досягненш фшансово' стабiлiзацiТ, як першого етапу загально' макроекономiчноТ стабiлiзацiТ, проектуваннi та здшснеш вщповщних першочергових проектiв, що забезпечують економГчний розвиток цих кра'н та полГпшують соцiальне становище в цих кра'нах.
Водночас, в умовах шституцшних перетворень функци мiжнародних фшансових органiзацiй видозмГнюються. Поряд з наданням фшансовоУ допомоги на цГлГ здшснення структурних змш в фшансово-валютнш сферi у кра'нах з трансформацшною економiкою метою мiжнародних фiнансових оргашзацш стало пiдтримання економiчних реформ, що сприяе забезпеченню макроекономГчно' стабiльностi та прискорення темшв економiчного зростання.
Зокрема, здшснення реформ в УкраУш за пщтримки СвГтового банку i Мiжнародного валютного фонду допомогло зменшити дисбаланси в^чизняно' економГчно' системи. У 2014-2015 роках здшснено перехГд на гнучкий валютний курс; реформування тарифГв на енергопостачання; змщнення системи соцГального страхування; оптимГзацГя умов ведення бГзнесу; вдосконалення системи державних закушвель, зовнГшнього аудиту та управлшня державними ГнвестицГями. Завдяки даним заходам реальний ВВП зрю на 2,4 % у 2016 роцГ та 2,5 % у 2017 роцк Дефщит зведеного бюджету скоротився у 2015 роцГ - до 1,55 % ВВП, у 2016 роцГ -до 2,30 %, у 2017 роцГ - до 1,41 %. Тривае процес удосконалення баншськоУ системи, шляхом передачГ банш з низьким рГвнем прозорост дГяльностГ пГд контроль Фонду гарантування вкладГв фГзичних осГб для виведення з ринку. Дефщит поточного рахунку зменшився у 2015 роцГ - до 0,2 % у порГвнянш з 9,2 % у 2013 роцГ, а мГжнародш резерви у 2016 роцГ склали 15,5 млрд дол. США.
Проте макроекономГчна ситуацГя в УкраМ залишаеться нестабтьною. Частка державного та гарантованого державою боргу у ВВП у 2015 роцГ склала 79,1 %, у 2016 роцГ - 80,9 %, у 2017 роцГ - 71,8 %. Вагомими е платежГ з погашення та обслуговування державного боргу (табл. 1).
Спад економки та знецшення валюти зумовило зменшення наявних доходГв в УкраМ, що призвело до пщвищення рГвня бщносп. Зокрема, за витратами рГвень бГдностГ у 2015 роцГ склав 22,9 %, у 2016 роцГ - 23,5 %. За доходами 54,9 % та 51,1 % вщповщно. При цьому зростае рГвень безробГття у 2015 роцГ склав 9,1 %, у 2016 роцГ - 9,3 %, у 2017 роцГ - 9,5 %.
Таблиця 1. Прогноз платежiв з погашення та обслуговування державного боргу у 2018-2045 роках за д^чими угодами станом на 01.11.2018, млрд.грн._
Показники 2018-2022 2023-2027 2028-2032 2033-2037 2038-2042 2043-2045
Всього платежiв 285,46 185,01 135,55 36,28 24,72 18,39
Внутрiшнiй борг 139,72 66,30 66,68 28,28 21,49 16,79
Обслуговування 59,98 39,99 27,47 14,96 9,39 4,69
Погашення 79,74 26,31 39,21 13,33 12,10 12,10
Зовн'шнш борг 145,74 118,71 68,87 8,00 3,24 1,60
Обслуговування 45,64 27,91 9,66 2,25 1,13 0,04
Погашення 100,10 90,80 59,20 5,75 2,10 1,56
Джерело: складено та розраховано за даними MiHicmepcmea фiнансiв УкраУни [15].
З метою виршення зазначених питань мiж Мiжнародним валютним фондом i УкраТною укладено угоду щодо пщтримки економiчноï полггики SBA, що замшить програму розширеного фшансування - EFF, яка завершуеться в березн 2019 року. Спираючись на прогрес, досягнутий в рамках мехашзму EFF у зменшенн макроекономiчноï вразливостi, вона зосередиться на продовженн фiскальноï консолщаци' та зниженн рiвня шфляци', а також реформах для посилення податковоТ адмшютраци', фшансового та енергетичного секторiв.
Також, ухвалено Концепцш партнерства Групи Свiтового банку ^жнародного банку реконструкци' та розвитку (IBRD), Мiжнародноï фiнансовоï корпораци' (IFC), Багатостороннього агентства з гарантування швестицш (MIGA)) з УкраТною на 2017-2021 роки, яка спрямована на пщтримку зусиль щодо створення умов для стшкого економiчного вiдновлення, фiскальноï та фшансовоТ стабiльностi в УкраМ; забезпечення ефективноТ роботи ринкiв, полiпшеннi надання послуг населенню.
Вщповщно до даноТ Концепцiï вагомим завданням е пщвищення рiвня конкурентоспроможностi украТнського бiзнесу шляхом створення рiвних умов та залучення додаткових приватних швестицш для формування середовища, в якому процв^атимуть конкурен^я, пщприемництво та шновацп. Важливо вщмггити, що поточний портфель IBRD в УкраМ включае 8 проектiв на загальну суму 2,25 млрд дол. США. Поточний портфель IFC становить 695 млн дол. США. Поточний портфель БАГ1 нараховуе 134 млн дол. США гарантш вщ пол^ичних ризиш.
Важливими завданнями визначеними в Концепци е: пщвищення рiвня дiевостi державного управлiння, зменшення тiньового сектору економки; забезпечення функцiонування ринкiв; створення умов для фюкальноТ та фшансовоТ стiйкостi; пiдвищення ефективностi та результативност надання державних послуг. Визначено, що Св^овий банк пiдтримуватиме реформи, ям спрямованi на розвиток iнвестицiйноï платформи, здшснюватиме певнi швестици' за участю партнерiв у сферi розвитку та створюватиме умови для залучення швестицш в Украшу, створення середовища спроможного вивтьнити потен^ал приватного сектору. Таким чином, приватний сектор отримуе можливють долучитись до пщтримки реформ i здшснення швестицш в УкраМ, зокрема, у сферi стьського господарства та шфраструктури.
Водночас, вагомими завданнями в УкраМ залишаються: пщвищення дiевостi державноТ полiтики та розвиток iнституцiйноï сфери [16-17]. Проведен реформи в УкраМ повинн бути комплексними та носити стратепчний характер, оскiльки Тх розпорошенють на значну кiлькiсть малих завдань може призвести до зменшення результативност застосованих заходiв. Налагодження ефективноТ сшвпрац УкраТни з мiжнародними фiнансовими оргашза^ями залишаеться важливим завданням з метою забезпечення результативност економiчних трансформацiй. Поряд з цим доцтьним е здшснення оцшки сшвпрац^ ретельнiшого аналiзу запропонованих змш, що е основою укладених договорiв; зменшення рiвня залежностi в^чизняного фiнансового ринку та його складових вщ глобальних потокiв капiталу; пщтримання рiвня державного боргу на економiчно безпечному рiвнi; спрямування фiнансово-економiчних реформ на пщвищення потен^алу фiнансового сектору; формування пруденцшноТ фшансово-бюджетноТ полiтики, що сприятиме стшкосп, стабiльностi та збалансованосп бюджетноТ системи.
Висновки. Сучаснi процеси в св^овому фiнансовому середовищi обумовлеш впливом iсторично утворених iнституцiй, ям здiйснюють розробку пiдходiв щодо формування i реалiзацiï геополiтики, визначення оптимальних шля^в розвитку, транснацiоналiзацiï мiжнародноï економiчноï системи. Важливими iнституцiями регулювання мiжнародних валютно-фiнансових вiдносин, економiчноï стабiлiзацiï св^овоТ економiки е Мiжнародний валютний фонд та Св^овий банк, дiяльнiсть яких охоплюе три основы напрями: кредитування, з метою надання фшансовоТ допомоги краТнам с негативним сальдом платжного балансу; регулювання мiжнародних валютних вщносин; постiйний нагляд за розвитком св^овоТ економiки. Данi iнституцiï сприяють процесу глобалiзацiï шляхом: лiбералiзацiï мiжнародноï торгiвлi та усунення валютних обмежень в краТнах позичальниках; включення в економiчнi програми зобов'язань щодо скасування або зниження митних платежiв з метою створення умов для розвитку зовшшньоТ торгiвлi краТни, яка виконуе дат програми та зобов'язань стосовно усунення валютних обмежень щодо поточних операцш та оборотносп валюти. Вагому роль в надаш фшансово'Т допомоги в^грають синхронiзованi проекти Мiжнародного валютного фонду та Свггового банку спрямованi на трансформацш економiчних вiдносин. Спiвробiтництво з мiжнародними фiнансовими органiзацiями е вагомим шструментом залучення зовнiшнiх державних позик спрямованих на вир^ення стратегiчних завдань соцiально-економiчного розвитку краТн. 1нвестицй' мiжнародних органiзацiй створюють
вiдповiднi умови для прискорення темтв eK0H0Mi4H0r0 зростання. Водночас, штегра^я УкраУни у св^овий фiнансовий простiр е складним та багатогранним процесом. Структурна перебудова вггчизняноТ економки у поeднаннi i3 заходами запропонованими мiжнародними фiнансовими органiзацiями створюе основу для пiдвищення добробуту населення. Продовження ствпрац з мiжнародними фшансовими органiзацiями дозволить отримувати фiнансування на привабливих умовах та нарощувати мiжнароднi резерви.
Список використаних джерел
1. Б'юкенен Дж. М., Масгрейв Р. А. Суспльш фiнанси i суспльний ви&р; [пер. з англ.]. КиУв : Вид. д'м «Киево-Могилянська академ'я», 2004. 176 с.
2. Пол Э. Самуэльсон, Вильям Д. Нордхаус. Экономика. 18-е узд. : пер. с англ. Москва : «И.Д.Вильямс», 2010. 1360 с.
3. Стглц Дж. Е. Економка державного сектору. Пер. з анг. КиУв : Основи, 1998. 854 с.
4. Богол'б Т. М. Бюджетна система УкраУни: нова реальнсть i глобальн виклики. Економiчний часопис-ХХ1, №156(1-2). 2016. С. 41-43.
5. Колосова В. П. Фнанси мiжнародних нститу^й в УкраУш: монограф'1я. КиУв : КиУв. нац. торг.-екон. ун-т, 2016. 504 с.
6. Кучер Г. В. Державнi фiнанси УкраУни в умовах с&тово'Углобал'зацИ'. Всник КиУвського нацюнального ун'верситету 1мен'1 Тараса Шевченка. Сер'я Економка. 2009. № 112. С. 12-14.
7. Фнанси / за ред. Л. В. Лисяк; Ун-т мит. справи та фнанав. Днпро : Акцент, 2017. 298 с.
8. Лук'яненко I. Г. Сучасн проблеми прогнозування соцiально-економiчних процес'т: концепци, модел'!, прикладн!' аспекти: монограф'я / За ред. О. I. Черняка, П. В. Захарченка. Бердянськ : Видавець Ткачук О.В., 2012. С. 87-101.
9. Бюджетна система УкраУни та Свросоюзу : монограф'я / за заг. ред. А. А. Мазараю. КиУв : КНТЕУ, 2010. 409 с.
10. Лститу^йна трансформа^я ф'тансово-економ'нно'У системи УкраУни в умовах глобал'зацИ / В. Р. С'денко, М. I. Скрипниченко, В. С. Пономаренко, I. Я. Чугунов та !н.; за ред. В. Р. С'денка. КиУв : КиУв. нац. торг.-екон. ун-т, 2017. 648 с.
11. €вроiнтеграцiйний розвиток ф 'тансовоУ системи УкраУни : монографiя /за ред. I. Я. Чугунова. КиУв : Акад. фн. упр., 2009. 471 с.
12. Чугунов I. Я., Паачний М. Д. Фнансова полтика УкраУни в умовах глобал'зацИ економiки. Вюник КНТЕУ. 2016. № 5. С. 5-18.
13. М'жнародний валютний фонд. URL: https://www.imf.org/external/index.htm.
14. Свтовий банк. URL: http://www.worldbank.org/
15. ММстерство фнанав УкраУни. URL: https://www.minfin.gov.ua/
16. М'жнародне сп'вроб'тництво. URL: http://www.minfin.gov.ua/news/mizhnarodne-spivrobitnictvo
17. Спiвробiтництво УкраУни з мiжнародними фiнансовими Лститу^ями. URL: http://mfa.gov.ua/ua/about-ukraine/economic-cooperation/ifo-projects.
References
1. B'iukenen Dzh. M. & Mashreiv R. A. (2004). Suspilni finansy i suspilnyi vybir [Public finances and social choice]. Kyiv: Vyd. dim «Kyievo-Mohylianska akademiia, 176 s. [in Ukr.]
2. Pol E. Samuelson & Vyliam D. Nordkhaus (2010). Ekonomyka [Economics], Moscow : «Y.D. Vyliams», 1360 s. [in Rus.]
3. Stihlits Dzh. E. (1998). Ekonomika derzhavnoho sektoru. [Public sector economy] Per. z anh. Kyiv : Osnovy, 854 s. [in Ukr.]
4. Bogolib T. M. (2016). Biudzhetna systema Ukrainy: nova realnist i hlobalni vyklyky. [The Budget System of Ukraine: New Reality and Global Challenges.] Ekonomichnyi chasopys-XXI - Economic Annals-XXI, 156(1-2). 4143. [in Rus.]
5. Kolosova V. P. (2016). Finansy mizhnarodnykh instytutsii v Ukraini [Finances of international institutions in Ukraine] : monohrafiia. Kyiv : Kyiv. nats. torh.-ekon. un-t, 504 s. [in Ukr.]
6. Kucher H. V. (2009). Derzhavni finansy Ukrainy v umovakh svitovoi hlobalizatsii [Public finances of Ukraine in the conditions of world globalization]. Visnyk Kyivskoho natsionalnoho universytetu imeni Tarasa Shevchenka. Seriia Ekonomika - Bulletin of Taras Shevchenko National University of Kyiv. Economics, 112. 12-14. [in Ukr.]
7. Finansy [Finances] (2017). / za red. L. V. Lysiak; Un-t myt. spravy ta finansiv. Dnipro : Aktsent. 298 s. [in Ukr.]
8. Lukianenko I. H. (2012). Suchasni problemy prohnozuvannia sotsialno-ekonomichnykh protsesiv: kontseptsii, modeli, prykladni aspekty [Modern problems of forecasting socio-economic processes: concepts, models, applied aspects]: monohrafiia / Za red. O. I. Cherniaka, P. V. Zakharchenka. Berdiansk: Vydavets Tkachuk O.V., S. 87-101. [in Ukr.]
9. Biudzhetna systema Ukrainy ta Yevrosoiuzu [Budget system of Ukraine and the European Union] (2010). monohrafiia / za zah. red. A. A. Mazaraki. Kyiv : KNTEU, 409 s. [in Ukr.]
10. Instytutsiina transformatsiia finansovo-ekonomichnoi systemy Ukrainy v umovakh hlobalizatsii [Institutional transformation of the financial and economic system of Ukraine in the conditions of globalization] (2017) / V. R. Sidenko, M. I. Skrypnychenko, V. S. Ponomarenko, I. Ya. Chugunov ta in.; za red. V. R. Sidenka. Kyiv : Kyiv. nats. torh.-ekon. un-t, 648 s. [in Ukr.]
11. Yevrointehratsiinyi rozvytok finansovoi systemy Ukrainy [Eurointegration development of Ukraine's financial system] (2009): monohrafiia /za red. I. Ya. Chugunova. Kyiv: Akad. fin. upr., 471 s. [in Ukr.]
12. Chugunov I. Ya., Pasichnyi M. D. (2016). Finansova polityka Ukrainy v umovakh hlobalizatsii ekonomiky [The financial policy of Ukraine in the conditions of globalization of the economy]. Visnyk KNTEU - Herald of Kyiv National University of Trade and Economics, 5. 5-18. [in Ukr.]
13. Mizhnarodnyi valiutnyi fond [International Monetary Fund]. URL: https://www.imf.org/external/mdex.htm. [in Eng.]
14. Svitovyi bank [The World Bank]. URL: http://www.worldbank.org/ [in Eng.].
15. Ministerstvo finansiv Ukrainy [Ministry of Finance of Ukraine] URL: https://www.minfin.gov.ua/[in Ukr.]
16. Mizhnarodne spivrobitnytstvo [International cooperation]. URL: http://www.minfin.gov.ua/news/ mizhnarodne-spivrobitnictvo [in Ukr.]
17. Spivrobitnytstvo Ukrainy z mizhnarodnymy finansovymy instytutsiiamy [Cooperation of Ukraine with International Financial Institutions]. URL: http://mfa.gov.ua/ua/about-ukraine/economic-cooperation/ifo-projects. [in Ukr.]
ДАН1 ПРО АВТОР1В
Адаменко 1рина neTpiBHa, кандидат eKOHOMi4HMx наук, старший науковий ствробггник вщдту бюджетноУ системи Науково-дослщного фшансового шституту Кшвського нацюнального торговельно-eK0H0Mi4H0r0 ушверситету
e-mail: irynadamenko@gmail.com orcid.org/0000-0002-5951-2145 Researcher ID: B-3587-2018
Макогон 1ван 1ванович, кандидат економiчних наук, головний спе^алют Департаменту прогнозування доходiв бюджету та методологи бухгалтерського облку Мшютерства фшанав УкраУни e-mail: ivan-makgn@ukr.net https://orcid.org/0000-0002-3627-7242 Researcher ID: X-7651-2018
ДАННЫЕ ОБ АВТОРАХ
Адаменко Ирина Петровна, кандидат экономических наук, старший научный сотрудник отдела бюджетной системы Научно-исследовательского финансового института Киевского национального торгово-экономического университета
e-mail: irynadamenko@gmail.com
Макогон Иван Иванович, кандидат экономических наук, главный специалист Департамента прогнозирования доходов бюджета и методологии бухгалтерского учета Министерства финансов Украины e-mail: ivan-makgn@ukr.net
DATA ABOUT THE AUTHORS
Adamenko Iryna, PhD in Economics, Senior Research Fellow at budget system division of Research Financial Institute of the Kyiv National University of Trade and Economics e-mail: irynadamenko@gmail.com
Makohon Ivan, PhD in Economics, Chief Specialist of the Department for Budget Forecasting and Accounting Methodology of the Ministry of Finance of Ukraine e-mail: ivan-makgn@ukr.net
УДК368.91:336.76 https://doi.org/10.31470/2306-546X-2018-39-136-144
ЕФЕКТИВН1СТЬ ФУНКЦ1ОНУВАННЯ НЕДЕРЖАВНИХ ПЕНС1ЙНИХ ФОНД1В В УКРА1Н1
Гайдук I. С.
Предметом статтi е методичн та практичнi аспекти визначення ефективностi роботи недержавних пенсйних фонд'т.
Метою статтi е показати реальний стан справ щодо продуктивноï д'яльност'! недержавних пенсйних фонд'т та проаналзувати ефективнсть Ухньо'Уроботи.
Методологiя статтi. У статтi використано структурно-логiчний, економко-статистичний, методи порiвняльного аналзу, графiчний метод.
Результати роботи. В ходi проведення досл'дження було проаналзовано динамку к'тькостi НПФ, компанiй з управлння активами та адмiнiстраторiв в УкраУш, а також розпод'т учасник'в НПФ за вковими групами. Розглянуто показник економ'чноï ефективнот д'яльност'! НПФ (рст чистоУ вартостi одиниц пенсшного внеску, прибутковсть iнвестування пенсйних актив'т) зг/'дно iз методикою визначення критерйв о^нки фнансового стану НПФ, розробленою Нацкомфнпослуг. Аналтично представлен/': структура чистоУ вартост'! актив 'в НПФ за видами; загальний середнш р'тень сп'тв'дношення чистоУ
136
Економiчний вюник ушверситету | Випуск № 39
© Гайдук I. С., 2018
