CC BY
45
9. Ozerov, I. (1914). Osnovy finansovoy nauki [Fundamentals of financial science]. Moscow, Vyp. 11, 55 p. - Bibliogr.: p. 54-55.
10. Soros, Dzh. (2010). Alkhimiya finansov [Alchemy of Finance]. Moscow: Dialektika, 352 p. - Bibliogr.: p. 351-352.
11.Bauman, E. (2014). Planuvannya y formuvannya realistichnogo ta prozorogo byudzhetu [Planned for the formation of realistic and pro-budget budget]. Finance of Ukraine, 9, р. 7-21. - Bibliogr.: p. 21.
12.Byukenen, Dzh. (1997). Sochineniya [Works]. Moscow: Taurus. Alfa. - T. 1. - 560 р. - Bibliogr.: p. 559-560.
13.Elers, G. (2014). Strategichni reformi u sferi derzhavnikh finansiv. Natsionalni programi ta mizhnarodni vimogi MVF, CS, Svitoviy bank [Strategical reforms in the sphere of state finances. National programs of the International Monetary Fund IMF, CC, the world Bank], 7, р. 7-17. - Bibliogr.: p.17.
14.Postanovleniye Kabineta Ministrov Ukrainy №1050 ot 28.12.2016 goda «Ob akademicheskikh stipendiyakh» [Resolution of the Cabinet of Ministers of Ukraine №1050 from 28.12.2016 of the year «academic scholarships»]: http:/www.kabmin.gov.ua.
15. Vitte, S. (2003). Sobraniye pochineniy i dokumentalnikh materialov [Collection of Fixes and Documentary Materials]. Moscow: Nauka, book 3-4, 653 p. - Bibliogr.: p. 651-653.
16. Vasilik, O. (2000). Teoriya finansov [Theory of Finance]. Kyiv: NIOS, 416 p. - Bibliogr.: p. 415-416.
17.Kirilenko, O. (2000). Mestnyye byudzhety Ukrainy (Istoriya, teoriya, praktika) [Local budgets of Ukraine (History, theory, practice)]. Kyiv: NIOS, 384 p. - Bibliogr.: p. 383-384.
18.Lunina, I. (2000). Gosudarstvennyye finansy Ukrainy v perekhodnoy period [Public finances of Ukraine in the transition period]. Kyiv: Fort, 296 p. - Bibliogr.: p. 295-296.
ДАН! ПРО АВТОРА
Бог^б Тетяна MaK^MiBHa, доктор економлчних наук, професор, декан фЫансово-гумангтарного факультету Переяслав-Хмельницького ДПУ iMeHi Григорiя Сковороди, заслужений пра^вник народно!' освiти Укра'ни
e-mail: [email protected]
ДАННЫЕ ОБ АВТОРЕ
Боголиб Татьяна Максимовна, доктор экономических наук, профессор, декан финансово-гуманитарного факультета Переяслав-Хмельницкого ГПУ имени Григория Сковороды, заслуженный работник народного образования Украины
e-mail: [email protected]
DATA ADOUT THE AUTHOR
Tetiana Maksymivna Bogolib, Doctor of Science, Economics, Professor, Dean of Finance and Humanitarian Faculty Pereyaslav-Khmelnitskyi State Pedagogical University named after Hryhorii Skovoroda, honored worker of education of Ukraine
e-mail: [email protected]
УДК 336:368.1(477)
АНАЛ1З Д1ЯЛЬНОСТ1 СТРАХОВИХ КОМПАН1Й НА Ф1НАНСОВОМУ РИНКУ УКРА1НИ: КОМПЛЕКСНИЙ П1ДХ1Д
Воронкова О.М., Юшик Т.В.
У розвинених кранах страхова д'яльн'ють е важливою складовою економчноУ безпеки та фнансовоУ системи держави. На фнансовому ринку страхов/ компани виступають не тльки страховиками / фiнансовими посередниками, а також фiнансовими менеджерами й нвесторами. Страхов!' компани страхують ризики нших суб'ект'в фнансового ринку, пдвищуючи р'вень фнансовоУ безпеки на ньому. В той же час страховий ринок УкраУни виконуе своУ функци, зокрема як суб'ект фнансового ринку, лише частково, повльно адаптуючись до европейських та св/'тових стандарт'¡в. В'тчизняш страхов/ компани функцонують в складних умовах системно'/' полiтичноl' та економчноУ кризи, военноУ ситуаци та соцальноУ напруги, стагнаци та тотального зубожння населення. Проте найбльше УхнШ д'яльност'! перешкоджае нерозвиненсть i нестаб'тьн'ють фнансового ринку УкраУни. Тому забезпечення комплексного розвитку всх напрямiв д'яльност'! страхових компанiй на фнансовому ринку УкраУни сьогодн належить до найактуальнших суспльних завдань.
Предметом дослдження е комплекс показник/'в, як характеризують основы напрями д'яльност'! страхових компанiй на фнансовому ринку УкраУни та чинники, як на них впливають. Мета статт'! -на основ комплексного пдходу проаналзувати основн напрями д'яльност'! страхових компанiй на фнансовому ринку УкраУни та обгрунтувати пропозици щодо пдвищення Ух ефективностi. В процес досл'дження використовувалися методи спостереження, анал'зу та порiвняння, а також методи узагальнення та екстраполяци.
284
Економiчний вюник ушверситету | Випуск № 33/1
© Воронкова О.М., Юшик Т.В., 2017
У роботi проведено анал '¡з макроекономiчних показникiв, яК характеризують основну (страхову), фнансову та '¡нвестицйну д'яльн'ють страхових компанiй в УкраУн'!. Проанал1'зовано розмiщення актив'т страхових компанiй та коштiв страхових резервв. Розглянуто основы показники страхування ризикв на фнансовому ринку. Охарактеризовано нвестицУ страхових компанiй в економку УкраУни за напрямами, визначеними Кабнетом Мiнiстрiв УкраУни. Оцнено фiнансовi результати окремих напрямiв д'яльност'! страхових компанiй в УкраУн/ та конкретизовано результати фнансових операцй страховиюв.
За результатами досл'дження зроблено висновок про пог'1ршання ситуац'УУ у страховому секторi як за загальними показниками д яльност страхових компан й, так за Ух ф нансовими результатами. Визначено, що страхов/ компанй у переважнй бльшост/ функцонують з низькою ефективнстю, особливо у якост/ '¡нвестор'т, i майже не приймають участ/ в /нвестуванн/ економки УкраУни. Страхов!' компанй в УкраУн/ е довол'! активними учасниками фнансового ринку, оскльки фiнансовi результати в'д Ух фнансових операцй мали стабльну позитивну динамку, хоча i з незначним приростом.
Враховуючи результати проведеного аналзу, а також результати ранiше проведених досл'джень, запропоновано комплекс рекомендацй щодо пдвищення ефективностi основних напрямiв дiяльност/ страхових компанй на финансовому ринку УкраУни. Наголошено, що практична реал'заця запропонованих рекомендацш дасть змогу наблизити законодавче забезпечення страховоУ дiяльностi до европейських стандарт в, актив зувати основну (страхову), ф нансову та нвестиц йну д яльн сть страхових компанй, покращити фiнансовi /ндикатори страховоУ д'яльност'!, а також посилити ф нансову безпеку на ф нансовому ринку.
Результати досл'дження можуть бути використанi при розробц заход'т державноУ фнансовоУ полiтики, пдготовц проект'в зм/'н та доповнень до законодавства УкраУни, що регулюе страхову сферу, при розробц державних програм розвитку фнансового i страхового ринкв.
Ключов'1 слова: страхов/ компанй, фiнансовий ринок, страхова д'яльн'ють, фнансова д'яльн'ють, '¡нвестицшна д'яльн'ють, страхов/ iнвестицiУ, фiнансовий результат.
АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ УКРАИНЫ: КОМПЛЕКСНЫЙ ПОДХОД
Воронкова Е.Н., Кишик Т.В.
В развитых странах страховая деятельность является важной составляющей экономической безопасности и финансовой системы государства. На финансовом рынке страховые компании выступают не только страховщиками и финансовыми посредниками, а также финансовыми менеджерами и инвесторами. Страховые компании страхуют риски других субъектов финансового рынка, повышая уровень финансовой безопасности на нем. В то же время страховой рынок Украины выполняет свои функции, в частности как субъект финансового рынка, только частично, медленно адаптируясь к европейским и мировым стандартам. Отечественные страховые компании функционируют в сложных условиях системного политического и экономического кризиса, военной ситуации и социальной напряженности, стагнации и тотального обнищания населения. Однако больше всего их деятельности препятствует неразвитость и нестабильность финансового рынка Украины. Поэтому обеспечение комплексного развития всех направлений деятельности страховых компаний на финансовом рынке Украины сегодня относится к наиболее актуальных общественных задач.
Предметом исследования является комплекс показателей, характеризующих основные направления деятельности страховых компаний на финансовом рынке Украины и факторы, которые на них влияют. Цель статьи - на основе комплексного подхода проанализировать основные направления деятельности страховых компаний на финансовом рынке Украины и обосновать предложения по повышению их эффективности. В процессе исследования использовались методы наблюдения, анализа и сравнения, а также методы обобщения и экстраполяции.
В работе проведен анализ макроэкономических показателей, характеризующих основную (страховую), финансовую и инвестиционную деятельность страховых компаний в Украине. Проанализированы размещения активов страховых компаний и страховых резервов. Рассмотрены основные показатели страхования рисков на финансовом рынке. Охарактеризованы инвестиции страховых компаний в экономику Украины по направлениям, определенным Кабинетом Министров Украины. Оценены финансовые результаты в разрезе отдельных направлений деятельности страховых компаний в Украине и конкретизированы результаты финансовых операций страховщиков.
По результатам исследования сделан вывод об ухудшении ситуации в страховом секторе как по общим показателям деятельности страховых компаний, так за их финансовыми результатами. Определено, что страховые компании в подавляющем большинстве функционируют с низкой эффективностью, особенно в качестве инвесторов, и почти не принимают участия в инвестировании экономики Украины. Страховые компании в Украине довольно активными участниками финансового рынка, поскольку финансовые результаты от их финансовых операций имели стабильную положительную динамику, хотя и с незначительным приростом.
Учитывая результаты проведенного анализа, а также результаты ранее проведенных исследований, предложен комплекс рекомендаций по повышению эффективности основных направлений деятельности страховых компаний на финансовом рынке Украины. Отмечено, что практическая реализация предложенных рекомендаций позволит приблизить законодательное обеспечение страховой деятельности к европейским стандартам, активизировать основную (страховую), финансовую и инвестиционную деятельность страховых компаний, улучшить финансовые индикаторы страховой деятельности, а также усилить финансовую безопасность на финансовом рынке.
Результаты исследования могут быть использованы при разработке мер государственной финансовой политики, подготовке проектов изменений и дополнений в законодательство Украины, регулирующее страховую сферу, при разработке государственных программ развития финансового и страхового рынков.
Ключевые слова: страховые компании, финансовый рынок, страховая деятельность, финансовая деятельность, инвестиционная деятельность, страховые инвестиции, финансовый результат.
ANALYSIS OF INSURANCE COMPANIES' ACTIVITY IN THE FINANCIAL MARKET OF UKRAINE: THE COMPREHENSIVE APPROACH
Voronkova O.M., Kishuk T.V.
In developed countries insurance activity is an important component of economic security and state financial system. In financial market insurance companies operate as insurers and financial intermediaries, and also as financial managers and investors. Insurance companies insure risks of other financial market's subjects increasing the level of financial security there. At the same time Ukraine's insurance market performs its functions particularly as the financial market's subject partly slowly adapting to European and international standards. Domestic insurance companies operate in difficult conditions of systemic political and economic crisis, the military situation and the social tension, stagnation and total poverty. However mostly their activity is being slowed down through immaturity and instability of Ukraine's financial market. Therefore to ensure comprehensive development of the insurance companies' activities in the financial market of Ukraine belongs to the most actual public tasks.
The object of the study is a complex of indicators that characterize the insurance companies' activities in the financial market of Ukraine and the factors that affect them. The aim of the study is comprehensive analysis of the insurance companies' activities in the financial market of Ukraine and determination of proposals for improving their efficiency. Methods of observation, analysis and comparison, and also methods of generalization and extrapolation are applied in the study.
The macroeconomic indicators characterizing the primary (insurance), financial and investment activity of insurance companies in Ukraine are analyzed. Allocation of the assets of insurance companies and insurance reserves is analyzed. The basic indicators of risks insurance in the financial market are considered. Insurance companies' investments in Ukraine's economy in terms defined by the Cabinet of Ministers of Ukraine are characterized. Financial results ofseveral directions of the insurance companies' activity in Ukraine are estimated and results of insurers' financial transactions are specified.
According to the study it is concluded there is a worsening situation in the insurance sector by both the general indicators of insurance companies' activity and their financial results. It's determined that the most insurance companies are operating by low efficiency, especially as investors and they almost don't participate in investing in Ukraine's economy. At the same time insurance companies in Ukraine are rather active participants in the financial market as the financial results of their financial operations have had stable positive dynamics, although with a slight increase.
Basing on the results of the analysis and the results of previous researches a complex of recommendations for improving the efficiency of the main activities of the insurance companies in the financial market of Ukraine is proposed. It is emphasized that the practical implementation of the proposed recommendations will help to bring the legislative provision of insurance to European standards, to intensify primary (insurance), financial and investment activities of insurance companies, to improve financial indicators of insurance activity and to strengthen the financial security of the financial market.
The results of the study can be used to prepare measures of state financial policy, to draft amendments and additions to the Ukraine's legislation regulating the insurance sphere, to prepare state programs of financial and insurance markets development.
Keywords: insurance companies, financial market, insurance activity, financial activity, investment activity, insurance investments, financial result.
Постановка проблеми. У сучасному свт страхова дiяльнiсть е важливою складовою економ!чно'Г безпеки та фшансовоТ системи держави. 1нститут страхування сприяе соцiально-економiчному розвитку через мехашзм страхового захисту майнових штереав юридичних та фiзичних оаб. 1ншу важливу роль страхування виконуе як ланка фшансового ринку. Згщно чинного законодавства УкраТни, предметом безпосередньоТ дiяльностi страховика може бути не лише страхування та перестрахування, а й фшансова дiяльнiсть, пов'язана з формуванням, розмщенням страхових резервiв та Тх управлшням [11]. В розвинених
кра'нах crpaxoBi резерви е потужним iнвестицiйним джерелом, а crpaxoBi KOMnaHiï - активними суб'ектами iнвестицiйноï дiяльностi.
Дiяльнiсть страхових компанш дозволяе зменшити трансакцiйнi витрати, що пов'язан з рухом грошових коштiв вiд тих, хто заощаджуе до позичальникiв через механiзм накопичення значних грошових ресурсiв платникiв страхових премш. Страхування життя сприяе моб^заци' та спрямуванню величезних сум заощаджень на швестици' у корпоративнi та державы обл^ацп, iпотеку, акц^ компанш. Саме страхування життя сьогодн стало одним iз головних джерел довгострокового фшансування, що е особливо важливим для УкраУни, фiнансовий ринок яко''' потребуе значних обсягiв iнвестицiй [6, с. 78].
За останн роки дiяльнiсть страхових компанiй виходить за межi страхово' дiяльностi, тим самим страховi компанiï перетворились на найпотужнш фiнансово-кредитнi iнститути. Особливо це спостер^аеться у кра'нах Захiдноï бвропи та в таких кра'нах як США, Канада, Китай де страховi компани за розмiром загальних активiв перебувають на 2-у мiсцi пiсля банмв [2]. В той же час страховий ринок УкраУни виконуе сво' функци, зокрема як суб'ект фшансового ринку, лише частково, повiльно адаптуючись до европейських та свiтових стандарт. Вiтчизнянi страховi компанiï функцiонують в надзвичайно складних умовах системно!' пол^ично!' та економiчноï кризи, военно!' ситуаци та со^ально!' напруги, стагнаци' та тотального зубожшня населення. Проте найбтьше ïхнiй ефективнiй фiнансовiй та швестицшнш дiяльностi перешкоджае нерозвиненiсть i нестабтьнють фiнансового ринку УкраУни. Тому забезпечення комплексного розвитку вах напрямiв дiяльностi страхових компанiй на фiнансовому ринку Укра'ни сьогоднi належить до найактуальшших суспiльних завдань.
Аналiз ocTaHHix дослщжень i публiкацiй. Проблематика дiяльностi страхових компанiй в Украïнi давно i широко обговорюеться серед науковцiв i практимв. Постiйне ускладнення умов дiяльностi страховикiв на фiнансовому ринку змушують фахiвцiв ще активнiше звертатися до проблем. Серед останшх дослiджень питання дiяльностi страхових компанiй як фшансових посередникiв розглядали О. Вовчак i Л. Надiевець; роль страхових компанш в розвитку фшансового ринку УкраУни - Ж. Гарбар; проблематику страхування фшансових ризимв - В. Бабенко; вплив швестицшного потен^алу страхових компанш на розвиток економки - Н. Британська i О. Ковель; використання страховими компашями цшних паперiв у якост iнвестицiйних iнструментiв - Т. Косова i О. Слободянюк.
Вщдаючи належне отриманим науковим результатам, необхщно зазначити, що дiяльнiсть страхових компанш на фшансовому ринку у розрiзi 'ïï основних напрямiв комплексно не дослщжувалася. На фiнансовому ринку страховi компани виступають не тiльки страховиками i фшансовими посередниками, а також фшансовими менеджерами й швесторами. Страховi компани' страхують ризики iнших суб'еклв фiнансового ринку, пiдвищуючи рiвень фшансово!' безпеки на ньому. В той же час високодинамiчнi украïнськi реали iстотно впливають на функцiонування фшансового ринку в цтому i страхового сектору зокрема, тому актуальним питанням в науковому i практичному аспектах залишаеться пщвищення ефективност основних напрямiв дiяльностi страхових компанiй на фшансовому ринку УкраУни на основi комплексного пщходу.
Мета CTaTTi - на основi комплексного пiдходу проаналiзувати основы напрями дiяльностi страхових компанiй на фшансовому ринку УкраУни та обгрунтувати пропозици' щодо пщвищення 'ïï' ефективностк
Виклад основного матерiалу. Страховi компанiï на фiнансовому ринку виступають, з одного боку, як фiнансовi установи, що залучають та розмiщують кошти з метою отримання прибутку, а з шшого - як оргашзаци, що перерозподiляють i страхують фiнансовi ризики iнших суб'ектiв ринку. Сукупнють форм страхового захисту вiд фшансового ризику е широкою i включае в себе страхування вщ ризику втрати прибутку, страхування швестицш, страхування кредилв, страхування вщ iнших фшансових втрат [1, с.1]. В розвинених кражах страховi компанiï е активними учасниками фшансового ринку, |'хня роль у швестицшному та кредитному процесах е вагомою, а iншi суб'екти фшансового ринку все ширше використовують страховi послуги.
Загальнi показники основно'' (страховой дiяльностi страхових компанiй на фшансовому ринку Укра'ни та ''х динамка за вщповщний перiод представлен в таблицi 1.
Загальна ктькють зареестрованих страховикiв станом на 31.12.2015 р. становила 361, у тому чи^ СК «life» - 49, СК «non-life» - 312. За аналiзований перюд кiлькiсть страхових компанш постшно зменшувалася, скоротившись на кшець 2015 р. порiвняно з кшцем 2011 р. майже на 20%. Причому бтьших темпiв скорочення зазнала ктькють компанш зi страхування життя.
Одним iз ключових показникiв функцюнування страхових компанiй як фiнансових посередниш е обсяг страхових премiй, який зростав лише у 2013 та 2015 рр. У 2013 р. це вщбулось переважно за рахунок збтьшення обсяпв внутршнього перестрахування за такими видами, як страхування життя, добровтьне особисте страхування i страхування фшансових ризимв. Прирют валових страхових премш у 2015 р. в основному зумовлений ютотним зростанням платежiв iз страхування вантажiв та багажу, авiацiйного страхування, страхування медичних витрат i страхування вщповщальносп перед тре™и особами.
У 2012 р. на ^i рiчного зменшення валових страхових премш на 5,2% чисп страховi премiï' збiльшилися на 12,8 %, що пов'язане зi збiльшенням надходжень чистих страхових платежiв за такими видами особистого страхування: страхування життя, медичного страхування, страхування вщповщальносп перед тре™и особами, страхування вщ нещасних випадш та страхування кредитiв. В структурi страхових премiй бiльше 90% складають види «non-life».
Таблиця 1. Загальш показники основно! (страхово!) дiяльностi страхових компанiй на фiнансовому ринку Укра'ши у 2011-2015 рр.* ________
Показники 2011р. 2012р. Темп приро сту, % 2013р. Темп приро сту, % 2014р. Темп приро сту, % 2015р. Темп приро сту, %
Кшьюсть зареестрованих страховиюв,них: 442 414 93,7 407 98,3 382 93,9 361 94,5
компанй' life 64 62 96,9 62 100,0 57 91,9 49 86,0
компанй' non-life 378 352 93,1 345 98,3 325 94,2 312 96,0
Валовi страховi премiï, млн.грн. 22693,5 21508,2 94,8 28661,9 133,3 26767,3 93,4 29736,0 111,1
Валовi страховi виплати, млн.грн. 4 864,0 5 151,0 105,9 4 651,8 90,3 5 065,4 108,9 8 100,5 159,9
Чистi страховi премiï, млн.грн. 17970,0 20277,5 112,8 21551,4 106,3 18592,8 86,3 22354,9 120,2
Чистi страховi виплати, млн.грн. 4 699,2 4 970,0 105,8 4 566,6 91,9 4 893,0 107,1 7 602,8 155,4
Активи по балансу, млн.грн. 48122,7 56224,7 116,8 66387,5 118,1 70261,2 105,8 60729,1 86,4
Сформовав страховi резерви, млн.грн. 11179,3 12578,0 112,5 14435,7 114,8 15828,0 109,6 18376,3 116,1
Фшансовий результат, млн.грн. 6234,9 8 081,2 129,6 7 790,1 96,4 6 650,8 85,4 2 952,0 44,4
* Джерело: складено i розраховано за даними Нацкомфiнпослуг [9].
Наступним ключовим показником функцюнування страхових компанiй е обсяг страхових виплат. В Тхнш структурi бтьше 90 % займають виплати за страхуванням «non-life». У 2015 р. страховi виплати суттево зросли за рахунок значного зростання страхових виплат майже за вама видами страхування, але найбтьше було вiдшкодовано за договорами страхування життя, страхування фшансових ризиш та страхування майна. Така ситуа^я е адекватною реакцiею на постшне погiршення соцiально-економiчного становища. Суттеве зменшення валових та чистих страхових виплат вщбулося у 2013 р., оскшьки саме у цьому роц iндикатори соцiально-економiчного розвитку Укра'ши були найвищими у межах аналiзованого перюду. Водночас за результатами 2013 р. збтьшились валовi та чистi страховi виплати по страхуванню життя i медичному страхуванню, що стало вщповщною реа^ею на загальновiдомi вiйськово-полiтичнi поди, що розпочалися восени цього року.
Розглянемо основы показники страхування ризиш на фшансовому ринку (таблиця 2).
На фшансовому ринку УкраУни попитом користуються послуги зi страхування фшансових ризиш, страхування iнвестицiй та креди^в. За аналiзований перiод середнiй рiчний попит на послуги зi страхування фшансових ризиш складав майже 3,2 млрд. грн., на послуги зi страхування кредитiв - трохи бтьше ыж 0,5 млрд. грн., а на послуги зi страхування швестицш - всього 8,1 тис. грн. Динамка надходжень страхових платеж1в вщ страхування рiзних видiв ризикiв на фшансовому ринку не мае едино!' тенденцп. Валовi надходження страхових платеж1в вiд страхування iнвестицiй постiйно зростали - за результатами 2015 р. порiвняно з 2014 р. у 1, 95 раза, а порiвняно з 2011 р. - майже у 10 разiв. Взагалi у 2014 р. виявився результативним у цм сферi -валовi надходження страхових платеж1в вiд усiх вищезазначених видiв страхування мали найбiльший прирют.
Таблиця 2. Валовi надходження страхових платежiв 3i страхування ризикiв на фшансовому ринку*
Валов1 надходження страхових платеж1в, тис грн 2011р. 2012р. Темп приро сту,% 2013р. Темп приро сту,% 2014р. Темп приро сту,% 2015р. Темп приро сту,%
вщ страхування креди^в 500260,5 469586,0 93,9 518 262,6 110,4 684 703,3 132,1 348714,8 50,9
вщ страхування швестицш 2,0 3,7 185,0 4,9 132,4 10,1 206,1 19,7 195,0
вщ страхування фшансових ризиш 2894284,8 2856524,5 98,7 2262970,0 79,2 4339894,7 191,8 3598590,9 82,9
*Джерело: складено i розраховано за даними Нацкомфiнпослуг [9].
По шших роках аналiзованого перюду валовi надходження страхових платежiв вщ страхування фiнансових ризикiв зменшувались. Валовi надходження страхових платежiв вiд страхування кредтчв окрiм 2014 р. мали прирют також i в 2013 р., проте вже у 2015 р. порiвняно з показником 2014 р. зменшились наполовину, що зумовлено вщповщним згортанням кредитування. Можна зробити висновок, що сьогодн найшвидшi темпи зростання страхових платежiв зi страхування ризиш на фшансовому ринку належать страхуванню швестицш, хоча у грошовому виразi розмiр таких платежiв незначний, а найбтьшим попитом користуеться страхування фшансових ризиш, валовi надходження платежiв вiд якого за аналiзований перюд збiльшилися на чверть попри майже постшну спадну динамiку.
Щоб виконати взят на себе зобов'язання, страховики мають бути фшансово стiйкими. Саме страховi резерви й активи страхових компанш вщображають 'х спроможнiсть у майбутньому виконати взят на себе зобов'язання. Темп приросту активiв страховимв до 2014 р. характеризувався значним зростанням, у 2014 р. - незначним, а у 2015 р. - рiзким скороченням майже на 14 %. Рiзке скорочення активiв страховимв у 2015 р. пов'язане iз зменшенням 'х кiлькостi, проведенням переоцшки та списанням нелiквiдних активiв. Структура активiв страхових компанiй в УкраМ представлена на рис. 1.
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%100%
Грошов1кошти на поточних рахунках
Баньовсыа вкпади (депозити)
Нерухоме майно
Ащм
Обл1гацп
Hïhhï папери, гцо емггутохься державою
Права вимош до пересхраховикш Ihiiiî
Рисунок 1. Структура активiв страхових компанiй*
*Джерело: побудовано за даними Нацкомфнпослуг [9].
Власн та залученi кошти страховики використовують для придбання фшансових шструментв з метою отримання додаткових доходiв. З рис. 1 видно, що обсяги вкладень в борговi цшш папери залишаються невисокими, що обумовлено нерозвиненютю фондового ринку та невисокою швестицшною привабливютю корпоративних облiгацiй. Основною складовою активiв страховикiв залишаються кошти, розмщен на банкiвських рахунках та вкладен в акцiï. Розмiщення коштiв на банмвських вкладах сприяе високiй здатност страховикiв розраховуватись за прийнятими зобов'язаннями, проте в той же час пщвищуе 'х залежнiсть вiд процентного ризику та вщ фiнансового стану баншських установ, в яких розмщеш кошти, а також вiд кон'юнктури банмвського ринку в цiлому.
Банк¡вськ! метали
в,1 : О, Ol "Л,
Нерухоме манн о 916,3; 4,3%
н вест и им в екоиом1ку УкраУни за напряиамн, а и з на н е н и м и Ka&iHSTQM MiHicTpiB У к paï н и О, S; 0,004%
о 0л ira niï 40в,6; 2,2%
¡потен ni сертиф<кати 3,1 ; 0,<Г%
Грош obi кошти на поточних рахунках i Iотiilici в Kacï 1 804.9: 9,7%
Кредити вапьникам та житлового 6уд1 в н и ит в а 0,4; 0,002%
Рисунок 2. Розмщення страхових pe3epBiB станом на 31.12.2015 р. (млн. грн.)*
*Джерело: [9].
Щодо страхових резервiв, то динамiка Т'х обсягу демонструе щорiчне зростання, проте спричинене воно девальва^ею гривнi та переоцшкою залишкiв валютних активiв страхових компанш. Також протягом аналiзованого перiоду пом^но змiнився розподiл резервiв на категори «технiчнi» та «математичнi» на користь останшх. Розмiщення коштiв страхових резервiв станом на 31.12.2015 р. зображено на рис. 2. На кшець 2015 р. 60 % кош^в страхових резервiв було розмiщено на банмвських рахунках (половина - на депозитних, решта - на поточних або у каа), 21 %% вкладено у цiннi папери третини з них - у цшш папери, що емiтуються державою), 15 % - у права вимоги до перестраховимв, i ттьки залишок - у нерухоме майно, баншсьм метали, надання кредитiв та реальн швестицп, причому на останн припадало всього 0,004 % вкладених страхових резервiв.
У той же час у сучасному свт страховi компани е важливими суб'ектами фшансового ринку саме через свою здатнють акумулювати фiнансовi ресурси, якi безпосередньо можуть бути використанi в економщк 1нвестування коштiв страхових резервiв вщоме як страховi швестицп. У розвинених краТ'нах страховi швестицп е рушiем економiчного зростання, джерелом фiнансування економш краТ'ни та отримання значних прибутш страховими компанiями. Розвиток страхових компанш, збтьшення обсягiв акумульованих ними фшансових ресурсiв створюють сприятливi умови для розвитку економки тому, що страховi фонди спрямовуються на iнвестування найважливших об'ектiв через участь страхових компанш у кредитуванн або прямому швестуваны рiзноманiтних виробничих та соцiальних об'екпв [4, с. 49]. В УкраТ'ы ситуацiя з страховими iнвестицiями протилежна ситуацп у розвинених краТ'нах, про що свщчать данi таблицi 3, де наведена частка швестицш страхових компанш в економку УкраТни у загальнш сумi капiтальних iнвестицiй.
Таблиця 3. Частка iнвестицiй страхових компанш в економшу Украши у загальнiй сумi капiтальних iнвестицiй
Показники 2011р. 2012р. Темп приро сту,% 2013р. Темп приро сту,% 2014р. Темп приро сту,% 2015р. Темп приро сту,%
1нвестицп страхових компанш в економку УкраТни за напрямами, визначеними КМУ [10], млн. грн. 77,6 66,0 85,1 52,1 78,9 61,4 117,9 0,8 1,3
Частка швестицш СК у загальнш сумi каттальних швестицш, % 0,03 0,02 66,7 0,02 100,0 0,03 150,0 0,00003 0,01
*Джерело: складено / розраховано за даними ДержавноТ служби статистики УкраТни [8] i Нацкомфнпослуг [9].
За даними таблиц можна зробити висновок про катастрофiчну ситуацiю в Укра'Тш iз страховими iнвестицiями. З 2011 р. до 2015 р. Т'хнш рiчний обсяг коливався вiд 52,1 до 78,9 млн. грн., а частка у загальнш сумi капiтальних швестицш - вщ 0,02 до 0.03 %. Сума страхових резервiв, швестована страховими компанiями в економiку УкраТни у 2015 р., склала всього 0,8 млн.грн., тобто майже в 100 разiв менше, шж у 2011 р. У загальнш сумi каттальних iнвестицiй ця сума склала 0,00003 %%, що в 1 000 разiв менше, нiж у 2011 р. Зважаючи на зазначене, можна констатувати, що вкладення швестицш страховими компашями в економку УкраТни майже зупинилось. Хоча необхщно зауважити, що це не позначилось на загальнш результативност фшансовоТ' дiяльностi страхових компанш.
Результати фшансових операцш страхових компанш подано на рис. 3.
1 600 ООО I ¿100 ООО 1 200 ООО I ООО ООО
п=
а.
" ЕООООО
и х
еооооо
400 ООО 200 000 О
1330 405,7
1 371 289,£
1 271 120,1
ье а /зе
24-2 252,1
. ■
I Разул ьта 1 фЫансових операц! й о рахових компанм
2010
2011
2012
2Э13
2014
2015
Рисунок 3. Результат фшансових операцш страхових компанш*
*Джерело: побудовано за даними Нацкомфнпослуг [9].
За даними рис. 3 можна зробити висновок про здмснення страховими компанiями на фшансовому ринку Укратни прибутковот фшансовот дiяльностi, про що свiдчать и позитивнi фiнансовi результати. У 2011 та 2014 рр. спостерiгалося зменшення прибутку вiд фiнансових операцiй порiвняно з попереднiм роком, i хоча у 2015 р. прибуток вщ фiнансових операцiй страховикiв був найбшьшим в аналiзованому перiодi, найуспiшнiшим для фшансовоТ дiяльностi страхових компанiй був 2012 р., коли прирют прибутку вщ нет склав 510 %.
Порiвняeмо результати фшансовот дiяльностi страховиш з результатами iнших напрямiв дiяльностi. Фiнансовi результати у розрiзi напрямiв дiяльностi страхових компанiй в УкраТш подано на рис. 4.
Рисунок 4. Фiнaнсовi результати дiяльностi страхових компaнiй*
*Джерело: побудовано за даними Нацкомфнпослуг [9].
Фшансовий результат звичайноТ дiяльностi страхових компанiй (надання послуг страхування) протягом всього перiоду був позитивним i мав зростаючу тенденцш до 2014 р., з якого почалося його рiзке зменшення. Стабтьно позитивним був i фiнансовий результат вщ здiйснених страховиками фiнансових операцш, який до того ж мав стабтьну позитивну динамiку. Фiнансовий результат вщ iнших видiв дiяльностi, що являе собою рiзницю мiж доходами та витратами вщ здачi майна в оренду, перерахунку страхових виплат, безповоротноТ фшансовоТ допомоги, шдексаци основних засобiв, вiд реалiзацil прав регресп, надання консультацiй, штрафи, пеня тощо, з 2012 р. мае вщ'емне значення.
Отже, в УкраТш страховi компанп е прибутковими (хоча i з невисокою рентабельнiстю) i доволi активними учасниками фiнансового ринку, причому ^i його суб'екти все бтьше використовують 'хнi послуги. Проте участь страхових компанш у швестицшному процесi е незначною.
Висновки. Страховi компани на фiнансовому ринку УкраТни виступають, з одного боку, як фiнансовi посередники, що залучають та розмщують кошти, а з шшого - як страховi оргашзаци, що страхують фiнансовi ризики iнших фшансових установ. Дiяльнiсть страхових компанiй сприяе формуванню розвиненого фiнансового ринку, водночас зменшуючи рiвень його ризикованостi. Це активiзуе дiяльнiсть суб'ектiв фiнансового ринку, сприяе зростанню рiвня страхового захисту населення i пiдприемцiв, забезпечуе моб^зацш фiнансових ресурсiв для iнвестицiйних потреб.
В той же час страховий сектор в УкраТш виконуе своТ функци лише частково, а страховi компани у переважнiй бiльшостi функцюнують з низькою ефективнiстю, особливо у якост iнвесторiв. Вiтчизнянi умови дiяльностi страховикiв iстотно ускладнюються за рахунок военноТ ситуацiТ та полiтичноТ кризи, ютотного скорочення економiчних процесiв, сплеску со^альноТ напруги, рiзкого падiння курсу гривш i зменшення доходiв населення. Результати проведеного дослщження констатують попршання ситуацiТ у страховому секторi як за загальними показниками дiяльностi страхових компанш, так за Тх фшансовими результатами. У 2015 р. ситуа^я iз страховими iнвестицiями в УкраТш взагалi катастрофiчна.
Враховуючи результати проведеного аналiзу, а також результати рашше проведених дослiджень (як власних, так й шших фахiвцiв) з вщповщноТ проблематики, можемо запропонувати наступний комплекс рекомендацш щодо пiдвищення ефективностi основних напрямiв дiяльностi страхових компанiй на фшансовому ринку УкраТни.
1. Активiзувати страхову дiяльнiсть за рахунок пщвищення попиту на страховi послуги шляхом:
- пщвищення платоспроможносп населення;
- пщвищення рiвня довiри населення до страхових компанш;
- пщвищення страховоТ культури населення.
2. Покращити фiнансовi шдикатори страховоТ дiяльностi на основi запровадження положень Директиви 2009/138/еС про регулювання та ведення бiзнесу на ринку страхування та перестрахування (Solvency II).
3. Посилити фшансову безпеку на фiнансовому ринку шляхом:
- введення в дш та дотримання критери'в та HopMa^BiB достатностi, диверсифiкованостi та якостi aK^BiB стpaхoвикiв;
- протиди' схемам фшансового шахрайства за участю страхових компанш;
- запровадження ефективноТ системи пруденцшного нагляду за страховою дiяльнiстю.
4. Стимулювати iнвестицiйну дiяльнiсть страхових компанш, для чого необхщно забезпечити вкладення страхових швестицш насамперед у реальний сектор економки. У цьому нaпpямi перспективним аспектом вважаемо поеднання страхових швестицш i3 страховим захистом шляхом конструювання нових фiнaнсoвих iнстpументiв.
Практична pеaлiзaцiя запропонованих pекoмендaцiй дасть змогу наблизити законодавче забезпечення страхово'Г дiяльнoстi до европейських стaндapтiв, aктивiзувaти основну (страхову), фшансову та швестицшну дiяльнiсть страхових кoмпaнiй, а також посилити фшансову безпеку на фшансовому ринку.
Список використаних джерел
1. Бабенко В. Г. Страхування фнансових ризикв як механзм надання гарантй суб'ектам пдприемницько'Уд'яльност'г. автореф. /Бабенко Вкторя ГеннадУУвна; ДВНЗ «УАБС НБУ». - Суми, 2011. - 21 с.
2. Британська Н.Н., Ковель О.М. Вплив '¡нвестицйного потенцалу страхових компан1й на розвиток економки / Н.Н. Британська, О. М. Ковель // [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://nauka.kushnir.mk.ua/?p=30260
3. Вовчак О.Д. Д1яльн1сть страхових компан1й як фнансових посередниюв: свтовий досв'д та можливост'1 для УкраУни / О.Д. Вовчак, Л.М. Надевець // Облк i фнанси. - 2015. - № 3 (69). - С. 70-74.
4. Воробьев Ю.Н. Страховой рынок и его возможности по финансированию экономики Украины / Ю.Н. Воробьев // Экономика и управление. - 2010. - № 2-3. - С. 49-52.
5. Гарбар Ж. В. Роль страхових компан1й в розвитку фнансового ринку УкраУни / Ж. В. Гарбар // Зб1рник наукових праць ВНАУ. - 2012. - № 3 (69). Том 2. - С. 18-34.
6. Корнеев В. В. Модифкаця форм фнансового посередництва в УкраУн'! / В. В. Корнеев // Фнанси УкраУни. - 2008. - №1. - с. 77-85.
7. Kosova Т. Securities as an investment instrument for the insurance companies: challenges and opportunities / T. Kosova, O. Slobodyanyuk // Economic Annals-XXI: Volume 159, Issue 5-6, Pages: 85-88, July 20, 2016
8. Офцйний сайт Державно!' служби статистики УкраУни: [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://www.ukrstat.gov.ua
9. Офцйний сайт НацюнальноУ ком1си, що здйснюе державне регулювання у сфер1 ринкв фнансових послуг [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://nfp.gov.ua
10. Про затвердження напрям1в iнвестування галузей економки за рахунок кошт1в страхових резервв: Постанова Кабнету М1нютр1в УкраУни вд 25 липня 2005 р. № 643 [Електронний ресурс]. -Режим доступу: http://zakon5.rada.gov.ua/laws/show/643-2005
11. Про страхування: Закон УкраУни вд 7 березня 1996 р. №85/96-ВР [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://zakon1.rada.gov. ua/laws/show/85/96-вр.
References
1. Babenko V.G. Strahuvannya finansovih rizikiv yak mehanizm nadannya garantii subektam pidpriemnitskoi diyalnosti: avtoref ; DVNZ «UABS NBU». - Sumi, 2011. - 21 с.
Britanska N.N., Kovel O.M. Vpliv investitsiynogo potentsialu strahovih kompanii na rozvitok ekonomiki : http://nauka.kushnir.mk.ua/?p=30260
2. Vovchak O.D., Nadievets L.M. Diyalnist strahovih kompanii yak finansovih poserednikiv: svitovii dosvid ta mozhlivosti dlya Ukraini// Oblik i finansi. - 2015. - №3 (69). - С. 70-74.
3. Vorobev U.N. Strahovoi rinok I ego vozmozhnosti po finansirovaniu ekonomiki Ukraini // Ekonomika i upravlenie. - 2010. - №2-3. - С. 49-52.
4. Garbar Zh.V. Rol strahovih kompanii v rozvitku finansovogo rinku Ukraini // Zbirnik naukovih prats VNAU. - 2012. - №3 (69). Tom 2. - С. 18-34.
5. Korneev V.V. Modifikatsiya form finansovogo poserednitstva v Ukraini // Finansi Ukraini. - 2008. - №1. -с.77-85.
6. Kosova Т., Slobodyanyuk O. Securities as an investment instrument for the insurance companies: challenges and opportunities // Economic Annals-XXI: Volume 159, Issue 5-6, Pages: 85-88, July 20, 2016
7. Ofitsyinii sait Derzhavnoi sluzhbi statistiki Ukraini : http://www.ukrstat.gov.ua
8. Ofitsyinii sait Natsionalnoi komisii, sho zdiisnue derzhavne reguluvannya u sferi rinkiv finansovih poslug : http://nfp.gov.ua
9. Pro zatverdzhennya napryamiv investuvannya galuzei ekonomiki za rahunok koshtiv strahovih rezerviv: Postanova Kabinetu Ministriv Ukraini vid 25 lipnya 2005 r. № 643 [Order of the Cabinet of Ministers of Ukraine «On approval of investment directions of industries at the expense of insurance reserves»] : http://zakon5.rada.gov.ua/laws/show/643-2005
10.Pro strahuvannya: Zakon Ukrayiny vid 7 bereznya 1996 r. № 85/96-ВР [Law of Ukraine «On inshuaranse»] : http://zakon1.rada.gov.ua/laws/show/85/96-вр.
ДАН1 ПРО АВТОР1В
Воронкова Олена Микола'1'вна, доктор економiчних наук, професор,
професор кафедри фшансових ринш
e-mail: [email protected]
Кшик Тетяна Вiкторiвнa, магiстр
Унiверситет державно'' фюкальноТ служби УкраТни
вул. Ушверситетська, 31, м. Iрпiнь, КиТвська обл., 08201, УкраТна
e-mail: [email protected]
ДАННЫЕ ОБ АВТОРАХ
Воронкова Елена Николаевна, доктор экономических наук, профессор,
профессор кафедры финансовых рынков
e-mail: [email protected]
Кишик Татьяна Викторовна, магистр
Университет государственной фискальной службы Украины
ул. Университетская, 31, г. 1рпень, Киевская обл., 08201, Украина
e-mail: [email protected]
DATA ABOUT THE AUTHORS
Voronkova Olena Mykolayivna, Doctor of Economic Sciences, Professor,
Professor of Department of financial markets
e-mail: [email protected]
Kishuk Tetyana Viktorivna, master
University of State Fiscal Service of Ukraine
University street, 31, Irpin, Kiev reg., 08201, Ukraine
e-mail: [email protected]
УДК. 336.27
ОЦ1НКА ВАРТОСТ1 Б1ЗНЕСУ В УМОВАХ ВПРОВАДЖЕННЯ ВАРТ1СНО-ОРЮНТОВАНОГО
УПРАВЛ1ННЯ Ф1НАНСАМИ П1ДПРИ6МСТВ
Довгань Л.П.
Сурженко А.В.
Предметом досл'дження виступае сукупнсть теоретичних та методичних пдход'в до оцнки вартостi бзнесу для цлей финансового менеджменту.
Мета досл'дження полягае у теоретичному обфунтуванн необх'дност'! впровадження системи управл'ння варт'стю в д 'яльн'ють в'тчизняних п!'дприемств.
Методи досл'дження. Дослiдження базуеться на диалектичному методi пiзнання, що поеднуеться з використаними методами анализу та синтезу, iндукци та дедукци, структурно-функцональному методi та методах финансового анализу.
Результати досл'1дження. Досл'джено основы передумови впровадження концепци вартсно-ор'ентованого управл'ння в систему планування та оргашзаци д'яльностi пiдприемства, виявлено УУ необх'дшсть та взаемозв'язок з р!'зними сферами д'яльностi суб'ект'в господарювання. Визначена послдовнсть формування стйкого циклу створення вартостi та розроблена структурно-логчна схема УУ визначення для пiдприемства. Розглянуто основн п'дходи, що використовуються для оцнки вартост'! бзнесу, окреслено напрямки та умови Ух використання втчизняними п'дприемствами, запропоновано спос'б Ух узгодження з метою визначення об'ективного показника цнност! компани.
Галузь застосування результат'^ досл'дження. Корпоративна полтика в сферi органзаци ф '1нанс'1в п!'дприемств.
Висновки. Результати досл'дження свдчать про об'ективну необх'дн'сть впровадження вартсних показникв в систему управл'ння сучасним п'дприемством з обов'язковим узгодженням результатов оц нки для ц лей ф нансового менеджменту.
Ключов'1 слова: варт'сть, вартсно-ор'ентоване управл'ння, узгодження, ф'нансовий менеджмент, стейкхолдери.
ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА В УСЛОВИЯХ ВНЕДРЕНИЯ СТОИМОСТНО-ОРИЕНТИРОВАННОГО УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЙ
Довгань Л.П.
Сурженко А.В.
Предметом исследования выступает совокупность теоретических и методических подходов к оценке стоимости бизнеса для целей финансового менеджмента.
© Довгань Л.П., Сурженко А.В., 2017
EK0H0Mi4H^ вюник ушверситету | Випуск № 33/1
293
