CC BY
6ИНТЕГРАЛЬНАЯ ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ РЕАЛИЗАЦИИ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА
Гулов В.В.. к.э.н.. доцент кафедры Прикладного и международного менеджмента МЭСИ
Разработка интегральной системы показателей оценки эффективности инновационным проекта». Показатели шатежеспособно-сти. показатели кредитоспособности, показатели рентабельности, показатели тквидности предприятия. Экономическое моделирование проектной деятельности.
Ключевые слова: интегральная оценка; управление инновационным проектом
THE INTEGRATED ESTIMATION OF THE INNOVATIVE PROJECT REALIZATION
Gu/hov V„ Ph.D.. assistant professor. Applied and international management chair of the Moscow stale university of economy, statistics anil
computer science
Engineering the integrated parameter s system of efficiency the innovative project. Parameters of solvency, parameters of credit status, parameters of profitability, parameters of liquidity of the enterprise. Economic modelling of project.
Keywords: integrated estimation, innovation project management
Система показателей оценки эффективности инновационных проектов имеет достаточно большую и сложную структуру. А так же разнообразные области применения. Имеет смысл сформировать интегральную систему оценки, разделенную на четыре группы показателей, в соответствии с параметрами, описывающими финансовую устойчивость инновационного предприятия: I) показатели платежеспособности, 2) показатели кредитоспособности. 3) показатели рентабельности, 4) показатели ликвидности предприятия.
Далее мы приводим эти показатели в систематизированном виде.
I. Показатели платежеспособности предприятия
_ , . Основныесредства и прочие Запасы
Показатель (к - т) +
внеоборотные активы и затраты
общей = -
Долгосрочные Краткосрочные 1-
платежеспособности +
кредиты и займы кредиты и займы
В числителе I А ((строки 110 + 120 + 13» + 140) или строка 190) + 2 А (210 + 218 строки). В знаменателе - 5 И (строки 510 + 513 или строка 590) + 6 I I (строка 610).
Экономический смысл - коэффициент показывает, какая часть стабильных активов финансируется за счет заемных средств (долго- и краткосрочных).
Оптимальное значение показателя определяется в сочетании с величиной эффекта финансового рычага и основных балансовых пропорций. Но числитель в нормально работающем предприятии должен быть больше знаменателя, т. е. коэффициент общей платежеспособности должен быть больше I.
Коэффициент _ Собственные источники финансирования
независимости Итог баланса
2.
В числителе — собственные средства предприятия 4 П ((строки 410 + 420 + 430 + 440 > 450 + 460 f 470 + 480) или строка 490). В знаменателе итог баланса — 399 строка или 699 строка.
Экономический смысл коэффициент показывает достаточность собственных средств для финансирования простого и расширенного производства (достаточная способность оплачивать все счета предприятия).
Оптимальное значение показателя > 0,5 (50%), т. е. собственные средства хорошо работающего предприятия должны составлять в балансе величину, большую половины всего баланса.
Коэффициент Собственные источники
финансирования Долгосрочные Краткосрочные 3
кредиты и займы кредиты и займы
В числителе — 4 П (строки 410 + 420 + 430 + 440 + 450 + 460 + 470 + 480 (или строка 490» . В знаменателе — 5 П (строка 510 + 513 (или 590)) + 6 П (строка 610).
Экономический смысл — коэффициент показывает соотношение собственных и заемных источников финансирования п в состоянии ли фирма отвечать по своим обязательствам.
Оптимальное значение покаштеля больше 1. В этом случае фирма покрывает собственными средствами заемные. Можно говорить, что при этом реализуется принцип самофинансирования.
Коэффициент
Привлеченныйкапитал
привлеченного = --4
Собственный капитал
капитала
В числителе — кредиторская задолженность 6 II (620 строка (621-628 строки)). В знаменателе — 4 П (410 + 420 + 430 строки).
Экономический смысл коэффициент показывает финансовые возможности предприятия в области осуществления текущих обязательств. Аналогичный смысл имеет и обратное соотношение.
Оптимальное значение показателя меньше 1. 'Это означает, что фирма может покрывать собственным капиталом текущие обязательства. Для обратного соотношения эта величина должна быть больше единицы с теми же экономическими объяснениями.
„ ,, Собственные Долгосрочные и средне-
Коэффициент +
средства срочные кредиты покрытия = --5.
Итог баланса
инвестиций 6 INNOVATIVE ECONOMY | №5-6 2013 |
В числителе 4 П (строки 410 + 420 + 430 + 440 + 450 < 460 + 470 + 480 (строка 490)) + 5 П (строки 510 + 513 (511-513)). В знаменателе — итог баланса — строка 399 или строка 699.
Экономический смысл — коэффициент показывает, какую часть актива фирма финансирует за счет устойчивых источников (собственных средств, долго- и среднесрочных кредитов).
Оптимальное значение показателя в пределах 0,85-0,9. Тревожное положение — при значении меньше 0,75.
Рамбурсная
_ Способность самофинансирования
способность = -1-
Заемные средства
(1 - й вариант)
Чистая прибыль +
Амортизационные + Сумма продаж отчисления имущества
Заемные средства
В числителе чистая прибыль — Отчет о финансовых результатах (форма N« 2). строки 140 150. амортизационные отчисления счет 02. сумма продаж имущества — ж/о № 13. счет 47. В знаменателе — (сумма долго- и краткосрочных кредитов и займов).
Экономический смысл коэффициент показывает, насколько объем задолженности покрыт источниками самофинансирования предприятия.
Оптимальное значение показателя — 0,3. тревожное — 0,19. Соотношение заемных средств Заемные средства
и способности Способность самофинансирования 7.
самофинансирования
Обратный показатель коэффициенту 1.6 лает возможность определить, каково соотношение заемных средств и источников самофинансирования.
Оптимальное значение показателя — 3,3. тревожное — 5,25.
Рамбурсная
.. Саемные средства способность = -:--к
(2-й вариант)(А) Оборот предприятия
В числителе — см. 1.1 (сумма долго- и краткосрочных кредитов и займов). В знаменателе выручка от реализации и внереализаии-шые доходы — Отчет о финансовых результатах (форма № 2), строки 010 + 060 + ОКО + 090 ■ 120.
Экономический смысл коэффициента — показывает, какую часть выручки предприятие отвлекает на возмещение задолженности по заемным средствам.
Оптимальное значение определить очень трудно, так как в каждой отрасли существует своя специфика использования заемных средств. 1 Очевидно, что наилучшим может быть положение: чем меньше, тем лучше!
Соотношение способности
. Способность самофинансирования
самофинансирования = -1---
Добавленная стоимость 9.
и добавленной стоимости
В числителе см. 1.6. В знаменателе см. определение базовых категорий (понятий) финансового менеджмента, раздел 3. Экономический смысл коэффициента показывает участие источников самофинансирования в создании добавленной стоимости. Оптимальное значение показателя определить непросто, да и вряд ли необходимо это делать. Соотношение несет информационный импульс для менеджеров предприятия и не более. 2. Показатели кредитоспособности предприятия
Будем иметь в виду, что эти показатели в известной степени дополняют характеристику платежеспособности предприятия.
Коэффициент
долгосрочных _ Долгосрочные кредиты и займы кредитных Собственный капитал |0-
вложений
В числителе — 5 П (строки 510 (511-512)). В знаменателе — см. 4.
Экономический смысл коэффициент показывает, насколько предприятие в состоянии оплачивать долгосрочные кредиты и займы величиной собственного капитала.
Величина коэффициента должна быть меньше единицы. Это означает, что фирма в состоянии покрывать своим собственным капита-•ч долгосрочные кредиты и займы и проценты по ним.
Коэффициент
долгосрочных _ Долгосрочные кредиты и займы кредитных Собственные средства
вложений
В числителе — см. 10. В знаменателе — см. 3 (собственные источники финансирования).
Экономический смысл коэффициент показывает, насколько предприятие в состоянии оплачивать долгосрочные кредиты и займы величиной своих собственных средств.
Значение коэффициента должно быть меньше II — в пределах 0,5. Это означает, что собственными средствами фирма в состоянии погасить свою долгосрочную задолженность и проценты по ней. по крайней мере, два раза.
Коэффициент
краткосрочных _ Краткосрочныекредиты и займы
кредитных Собственный капитал |2-
вложений(А)
В числителе - 6 П (строки 610 (611-612)). В знаменателе см. 10
Экономический смысл коэффициента — показывает, насколько предприятие в состоянии оплачивать краткосрочные кредиты и займы и проценты по ним величиной собственного капитала.
Величина коэффициента должна быть меньше единицы. Это показывает, что предприятие в состоянии оплачивать краткосрочные кредиты и займы и проценты по ним величиной собственного капитала.
Коэффициент
краткосрочных _ Краткосрочныекредиты и займы
кредитных Собственныйкапитал 13.
вложений(Б)
В числителе см. 12. В знаменателе — см. 3 (собственные источники финансирования).
Экономический смысл коэффициента — показывает, насколько предприятие в состоянии покрывать свои краткосрочные кредиты и займы и проценты по ним своими собственными средствами.
Величина коэффициента должна быть меньше 12. в пределах 0,5. Эго дает возможность покрывать краткосрочные кредиты и займы и проценты по ним половиной собственных средств предприятия.
Рамбурсная
Сумма уплаченных процентовпо кредитам
способность = --14
Оборот предприятия
(2 - й вариант)(Б)
В числителе — данные счета № 90 (ж/о 4) в части уплаченных процентов по краткосрочным кредитам и данные счета № 92 (ж/о 4) в части уплаченных процентов по долгосрочным кредитам. В знаменателе — см. 8.
Экономический смысл коэффициента - показывает, какую часть выручки предприятие тратит на выплату процентов по кредитам. Оптимальное значение показателя определить очень сложно. Общий подход, как и в случае 8, — чем значение коэффициента меньше, тем благоприятнее ситуация для предприятия. 3. Показатели рентабельности предприятия.
Фактически данные показатели >то коэффициенты, отражающие эффективность функционирования предприятия. 3.1. Рентабельность собственных средств.
Рентабельность _ Прибыль от реализации продаж (А) Объем реализации
Рентабельность _ Чистая прибыль
продаж (Б) Объем реализации
В числителе (Л) — Огчет о финансовых результатах (форма № 2), строка 050. В числителе (Б) Отчет о финансовых результатах (форма № 2), строки 140-150. В знаменателе Отчет о финансовых результатах (форма № 2). строка 010.
Экономический смысл обоих показателей связан с определением эффективности (соотнесения эффекта н затрат) основной деятельности фирмы (Л). чистой эффективности всей (не только основной) деятельности (Б).
Значение показателя. Одной из целей деятельности любой фирмы является максимизация прибыли, следовательно, фирма стремится, чтобы данные показатели возрастали.
Рентабельность Прибыль отчетного периода
= --- 16.
активов Активы предприятия
В числителе — Отчет о финансовых результатах (форма № 2). строка 140. В знаменателе - 1 Л (строка 190) + 2 Л (строка 290). Экономический смысл коэффициента — показывает эффективность использования всех активов предприятия, сколько прибыли "снимается" с одного рубля активов фирмы.
Значение показателя. Как и всякого из этого раздела. фирма стремится увеличить его значение.
Рентабельность
собственных Чистая прибыль
капитальных Основныесредства предприятия * |7-
вложений
* Интересным для фирмы будет рассмотрение и частного показателя 17. когда в знаменателе строго основные средства предприятия, материализованные в здания, машины, оборудование, строка 122 первого раздела актива. В числителе — см. 15. В знаменателе— I А. строки 120 (121-122).
Экономический смысл — чистая эффективность использования основных средств предприятия, сколько "снимается" чистой прибыли с одного рубля основных средств предприятия. Значение показателя (см. выше).
Норма доходности на собственныйкапитал
(рентабельность собственного капитала (чистая))
Чистая прибыль Собственныйкапитал 18.
В числителе — см. 15 В знаменателе — 10.
Экономический смысл — показывает, сколько чистой прибыли "снимается" с одного рубля собственного капитала.
Значение коэффициента (см. выше).
3.2. Чистая прибыль на обыкновенную акцию. Определение и экономический смысл чистой прибыли на акцию в текущем и будущем периодах были рассмотрены выше (см. раздел 8). Здесь же следует иметь в виду коэффициенты (показатели) — дивиденд на обыкновенную (простую) акцию и курс акций (традиционное определение как соотношения дивиденда и рыночной цены обыкновенной (простой) акции).
,т Амортизационные
Чистая прибыль +
Коэффициент _ отчисления (д
чистой выручки Объем реализации
В числителе — чистая прибыль — см. 3.6. амортизационные отчисления — из счета № 02. В знаменателе - Отчет о финансовых результатах (форма № 2), строка 010.
Экономический смысл коэффициента показывает, сколько чистой выручки приходится на каждый рубль выручки от реализации. Важно запомнить, что сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений представляют собой чистую выручку предприятия.
Значение коэффициента чем больше его значение, тем больше доля чистой выручки в общей выручке предприятия.
Коэффициент
Собственные оборотные средства
маневренности = ---*--lfl
Собственные средства
собственных средств
В числителе (4 П (строки 410 + 420 + 430)) - (I Л (строка 120)) или (это будет более "жесткая" формулировка, см. основные балансовые пропорции, выше в этом же разделе) — (4 Г1 (строка 490)) - ( I А (строка 190)). В знаменателе - см. 1.3 (собственные источники финансирования).
Экономический смысл коэффициента показывает степень мобильности использования собственных средств предприятия.
Значение аналогично любому показателю этой группы, отражающему тот или иной аспект эффективности функционирования фнр-"Ы Желательно иметь числовое значение в пределах 0.5.
Коэффициент
Накопленная амортизация
накопления — ---
Первоначальная стоимость основныхсредств
амортизации
В числителе данные счета № 02. В знаменателе - данные счетов № 01 и .Нч 03.
Экономический смысл — указывает, какая доля первоначальной стоимости основных средств погашена амортизационными отчисле-иями. Это важный информационный импульс финансовому менеджеру в плане определения времени начала реализации инвестиционно-I проекта и периода нарастания постоянных затрат. Вместе с другими показателями, описывающими рентабельность работы пред-ipiurmx, позволит принять правильно очень ответственное решение об инвестициях.
Коэффициент реаль - Основныесредства Производ
+ ственные
ной стоимости основ - за вычетом износа
запасы
ных и материальных оборотных средств в имуществе предприятия
Активы предприятия 22.
В числителе I А (120 строка) + 2 А (210 строка). В знаменателе — см. 15.
Экономический смысл — показывает удельный вес затрат в производственный потенциал предприятия в его активах. Показывает •:-;>ективность использования средств предприятия для предпринимательской деятельности (какая часть средств предприятия идет на предпринимательскую деятельность).
Значение — желательно, чтобы величина этого коэффициента в нормально работающем предприятии была стабильна. 4 Показатели ликвидности предприятия
Общий Оборотные средства
. . (оборотные активы)
коэффициент = —-----
Краткосрочные Расчеты и прочие покрытия + 23
заемные средства пассивы
(краткосрочные пассивы) В числителе - 2 А (строка 290). В знаменателе - 6 П (строка 690).
Экономический смысл коэффициента — показывает, какую часть текущих обязательств гю кредитам и расчетам можно погасить, ■■! •"и.шэовав все оборотные средства.
Необходимое (нормальное) значение — больше I. Оптимальное значение - 2.0-2.5.
Краткосрочные
„ Оборотные средства в деньгах + финансовые
Коэффициент
. вложения ->4
абсолютной = -
Краткосрочные пассивы
ликвидности
В числителе - 2 А (строки 250 + 240). В знаменателе — см. 23.
Экономический смысл коэффициента показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за . наиболее ликвидных средств предприятия. Значение показателя - 0.2-0.25.
Промежуточный
Дебиторская задолженность
коэффициент = --25
Краткосрочные пассивы
покрытия
В числителе — 2 Л (строки 220 + 230). В знаменателе — см. 23
Экономический смысл коэффициента показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет дебиторской задолженности.
Нормальное значение — 0,7-0,8.
Коэффициент
Внеоборотные активы
долевого участия = --26
Итог баланса
основного капитала В числителе — I Л (строка 190). В знаменателе - строка 399 или 699.
Экономический смысл коэффициента — показывает долю внеоборотных активов в балансе предприятия. Нормальное значение показателя — в пределах 0,5.
Коэффициент
Оборотные активы
долевого участия = --27
Итог баланса
оборотного капитала В числителе 2 А (строка 290). В знаменателе — строка 399 или 699.
Экономический смысл коэффициента показать долю оборотных активов в балансе предприятия. Нормальное значение показателя — около 0,5 .
Коэффициент
Оборотные средства в деньгах
долевого участия = --->о
Итог баланса " '
денежного капитала В числителе 2 А (строка 250). В знаменателе строка 399 или 699.
Экономический смысл коэффициента — показать долю денежных средств в балансе предприятия. Нормальное значение показателя около 0,2.
Коэффициент
Дебиторская задолженность
текущей = —-
Кредиторская задолженность
задолженности
Экономический смысл - показать, имеет ли предприятие возможность в большей степени использовать чужие средства, которые ему уже не принадлежат, но еще какое-то время находятся в хозяйственном обороте.
Нормальное значение коэффициента — чуть меньше единицы (тогда фирма имеет такую возможность). В противном случае другие фирмы в большей степени пользуются ресурсами Вашей фирмы, чем Вы чужими. Но не следует забывать о чувстве меры в этом вопросе!
Кроме этого, помните и о балансовых: пропорциях, о которых речь шла выше. Они должны рассматриваться и в качестве коэффициентов. Необходимо соотносить величину в активе с соответствующей величиной в пассиве. Например, первая балансовая пропорция может быть представлена в виде следующего коэффициента:
2 А (строки 240 + 250)
к-т(1) = ---
w 6 П (строка 620)
Нормальное значение коэффициента, когда он больше или равен единице.
Вторая балансовая пропорция может быть представлена в следующем виде:
2 А (строка 230)
к - т (2) = ---
6 П (строка 610)
Нормальное значение коэффициента больше или равно единице.
Читатель согласится, что это то же самое, что и 2 Л (230 строка) i 6 п (610 строка).
Третья балансовая пропорция может быть представлена как:
2 А (строки 210 + 220)
к - т (3) = ---
w 5П (строка 510)
Для успешно работающего предприятия >тот коэффициент должен быть больше или равен единице.
Следует напомнить, что балансовые пропорции рассматривались нами я Лвух вариантах. Это необходимо обязательно учитывать при анализе финансовой устойчивости предприятия. Очень важно, что в этом случае мы формулируем пропорции "жестче", чем в первом:
2 А (строки 240+250)
К - т ( 1 ) — _ _
6 П (строки 620 + 630 + 640 + 650 + 660 + 670) Значение коэффициента — больше или равно единице. Два других коэффициента в этом случае остаются без изменений.
Также для рассмотрения финансово-хозяйственного состояния предприятия полезным будет расчет следующих показателей, которые нами уже были определены выше: эффект финансового рычага, сила воздействия финансового рычага, эффект операционного (производственного) рычага, вычисление порога рентабельности, запаса финансовой прочности фирмы и, конечно, определение количественных характеристик базовых категорий финансового менеджмента добавленной стоимости, брутто- и нетто-резулыата эксплуатации инвестиций.
Если Вы сможете провести анализ работы Вашего предприятия па основании представленных здесь показателей, правильно будете интерпретировать полученные выводы, то можно смело сказать, что у Вас будет более чем достаточно информации для точного принятия финансовых решений, касающихся предприятия.
Полезным представляется п жспресс-анали? финансового положения предприятия на базе коэффициентов, полученных из описанных выше балансовых пропорций.
После пего можно приступить к полному анализу финансово-хозяйственного положения (правда, следует помнить, что это довольно трудоемкое дело).
Читателю стоит, по нашему мнению, ознакомиться также с подходом к анализу финансовой устойчивости предприятия, который предложен петербургскими учеными И. И. Мазуровой и И. В. Романовским. Они предлагают данный анализ строить на основе рассмотрения шести ко >ффиниентов с последующей их оценкой при помощи таблицы рейтингов. Этот подход находит свое логическое завершение в группировке предприятий в зависимости от значения рейтинга. Думается, что он очень хорош при беглом (быстром) анализе, который любой финансовый менеджер должен уметь делать.
Понятно, что при изменении форм бухгалтерской отчетности необходимо вносить соответствующие коррективы в коэффициенты, предложенные петербургскими учеными. Тем не менее, это не меняет самого методологического подхода, который может дать практически полезный результат.
Литература:
1. Гужов В В. Организация и управление инновационным проектом. Красногорск: Красногорский филиал РАНХиГС, 2012
2. Гужов В В.. Кайсин Д.В. Управление объектами интеллектуальной собственности в вузе. Красногорск: Красногорский филиал РАНХиГС. 2012
3. Гужов В В., Орехов С.А., Тихомирова 11.В. Инновационная стратегия развития образовательного учреждения в системе научно-юразовательного комплекса. М.: Издательство «Наука», 2009
МИНИМИЗАЦИЯ РИСКОВ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПРИ РЕАЛИЗАЦИИ ВНЕШНИХ И ВНУТРЕННИХ СТРАТЕГИЙ
Сии гко И.О.. аспирант Института мировой экономики и информатизации
В статье рассматривается концепция риска как фактора принятия решения об осуществлении инновационного действия. Крити-■ я методики оценки риска, основанные на расчете приведенной стоимости возможных убытков в будущем, и основанные на этих игтоОиках .методы управления, автор в качестве альтернативных подходов предлагает расс мотреть модель выбора стратегий «вне-.. них» и «внутренних» исследований и разработок (ИР), а также Кембриджскую модель контракта ИР. В рамках этих подходов проис-*1ит абсорбирование технологических рисков за счет организации и разложения инновационной задачи на этапы: за счет развития паттернов совместной работы, создания команды и своевременных нововведений.
Ключевые слова: риски технологических инноваций; выбор стратегии ИР; модель консультирования технологического развития.
MINIMIZATION OF RISKS OF INNOVATION PROJECTS WHEN YOU IMPLEMENT
INTERNAL AND EXTERNAL STRATEGIES
Snitkn N.. the post-graduate student of the Institute w orld economy and informatization
The paper analyses the concept of risk as a decision making /actor in innovation processes. After criticizing of risk estimation methodics. based • . alculations of the net present value of possible losses and subsequent management methods the author suggests to regard a model о/ a choice oj external" and "internal " research and development (R&D) strategies, as well as the Cambridge model of R&D contract. These approaches •липе that technological risks are absorbed because of joint collaborative work, team creation and timely innovations.
Keywords: risks of technological innovations; choice of R&D strategy: model of consulting of technological development.
Описание инновационных процессов, так или иначе, отталкивается от формулы:
Инновации Творческая деятельность + Принятие риска [5].
В данной статье мы подробнее рассматриваем концепцию рис-
- как фактора принятия решения об осуществлении инновацнон-
| действия. Как правило, человек, имеющий способности к твор-с-кой деятельности, не имеет возможности быть в то же время (вестором в своих проектах. Соответственно, оценка инноваци-ного проекта и решение о принятии риска делегируется специа-. л в сфере финансов и проектного управления. При оценке дос-jt чно масштабных проектов собирается команда специалистов.
Известно также, что инновационная деятельность настолько . епнфнчна, что кредитная система используется для фннапсиро--..• .!я инноваций весьма редко. В ряде исследований было обнару-
>. что распределение прибыли от инноваций было сильно сме-. 0 в сторону меньшинства инноваций, на которое пришлось непропорционально большая доля прибыли'. В такой ситуации фи-днсмсты находят для себя слишком много неучтенных факторов и
- «.-окую долю неопределенности и предпочитают воздерживаться - принятия решения.
С целью облегчения процесса принятия решения кредиторами -. работаны методы оценки рисков инновационных проектов. 11аи-• ice известной количественной методикой оценки риска является . 'лика оценки так называемой рисковой стоимости (VAR Value : Risk). Данная методика позволяет оценить «максимально воэ-м> н мй ущерб, который может возникнуть на предприятии в тече-
ние определенного будущего периода времени с заранее задаваемой вероятностью» (1 ].
Сравнивая три основных метода УАЯ: Дельта-нормальный метод: Метод исторического моделирования; Метод стохастического имитационного моделирования. И. В. Демкин отдаст предпочтение последнему, но и он не свободен от недостатков, к которым относятся. в частности, возможный риск неадекватности модели, недостаточность наблюдаемых значений факторов риска [I].
Более детальное рассмотрение предлагает постадийиый подход, при котором в ходе анализа определяются специфические виды рисков для каждой стадии жизненного цикла инновационного проекта [4]. В других источниках предлагается учитывать в ряду прочих риски поверхностного занметво-вання зарубеж-ного опыта [2|.
При ближайшем рассмотрении названных выше методик, можно заметить, что основной упор в них делается на разработку инструментария риск - менеджмента для отдельно взятого проекта или портфеля проектов, а проблемы выбора стратегий инновационного развития и связанных с этим рисков остаются в стороне.
Вместе с тем. в последнее время в научных публикациях особое внимание уделяется той классификации инновационных стратегий, которая различает ориентацию на внутренние и -внешние источники знаний, промежуточных результатов исследований и разработок (ИР). В то же время отмечается тенденция в поведении инновационных фирм больше использовать внешние источники знания [6].
Исследования, которые принимали в расчет более чем одно измерение результатов ИР, обнаружили, что -у технологического и коммерческого успеха определяются различные детерминанты [7].
Используя восемь различных наборов данных для оценки эффективности инноваций. Шерер и Хархофф (2000) показали, что луч-с 10 "о инноваций создали стоимости в пределах от 48 % до 92 % от обшей суммы прибыли от всех инноваций в выборках [8].
