CC BY
58
ФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА
Гужов В.В., доцент кафедры Управления проектами и инновационного менеджмента Московского государственного университета
экономики, статистики и информатики, e-mail: vguzhov@mesi.ru
Разработка системы показателей оценки эффективности инновационным проектом. Показатели платежеспособности, показатели кредитоспособности, показатели рентабельности, показатели ликвидности предприятия. Экономическое моделирование проектной деятельности.
Ключевые слова: система показателей; управление инновационным проектом.
FEATURES OF TECHNOLOGICAL FORECAST AT A MUNICIPAL LEVEL
Guzhov V., associate professor, Project management and innovation management chair, Moscow State University of Economics, Statistics and
Informatics, e-mail: vguzhov@mesi.ru
Engineering the parameter's system of efficiency the innovative project. Parameters of solvency, parameters of credit status, parameters of profitability, parameters of liquidity of the enterprise. Economic modelling of project.
Keywords: system of parameters, innovation project management
Система показателей оценки эффективности инновационных проектов имеет достаточно большую и сложную структуру. А так же разнообразные области применения. Имеет смысл разбить эти показатели на четыре группы в соответствии с параметрами, описывающими финансовую устойчивость предприятия: 1) показатели платежеспособности, 2) показатели кредитоспособности, 3) показатели рентабельности, 4) показатели ликвидности предприятия.
Далее мы приводим эти показатели в систематизированном виде.
1. Показатели платежеспособности предприятия
Показатель (к - т) общей платежеспособности
Основныесредства и прочие внеоборотные активы
+
Запасы и затраты
Долгосрочные
+
Краткосрочные
кредиты и займы кредиты и займы 1
В числителе - 1 А ((строки 110 + 120 + 130 + 140) или строка 190) + 2 А (210 + 218 строки). В знаменателе - 5 П (строки 510 + 513 или строка 590) + 6 П (строка 610).
Экономический смысл - коэффициент показывает, какая часть стабильных активов финансируется за счет заемных средств (долго- и краткосрочных).
Оптимальное значение показателя определяется в сочетании с величиной эффекта финансового рычага и основных балансовых пропорций. Но числитель в нормально работающем предприятии должен быть больше знаменателя, т. е. коэффициент общей платежеспособности должен быть больше 1.
Коэффициент
Собственные источники финансирования
2.
В числителе - собственные средства предприятия 4 П ((строки 410 + 420 + 430 + 440 + 450 + 460 + 470 + 480) или строка 490). В знаменателе - итог баланса - 399 строка или 699 строка.
Экономический смысл - коэффициент показывает достаточность собственных средств для финансирования простого и расширенного производства (достаточная способность оплачивать все счета предприятия).
Оптимальное значение показателя > 0,5 (50%), т. е. собственные средства хорошо работающего предприятия должны составлять в балансе величину, большую половины всего баланса.
Коэффициент финансирования
Собственные источники
Долгосрочные
+
Краткосрочные
3.
В числителе - 4 П (строки 410 + 420 + 430 + 440 + 450 + 460 + 470 + 480 (или строка 490)) . В знаменателе - 5 П (строка 510 + 513 (или 590)) + 6 П (строка 610).
Экономический смысл - коэффициент показывает соотношение собственных и заемных источников финансирования и в состоянии ли фирма отвечать по своим обязательствам.
Оптимальное значение показателя больше 1. В этом случае фирма покрывает собственными средствами заемные. Можно говорить, что при этом реализуется принцип самофинансирования.
Коэффициент привлеченного = капитала
Привлеченный капитал Собственный капитал
4.
В числителе - кредиторская задолженность - 6 П (620 строка (621-628 строки)). В знаменателе - 4 П (410 + 420 + 430 строки). Экономический смысл - коэффициент показывает финансовые возможности предприятия в области осуществления текущих обязательств. Аналогичный смысл имеет и обратное соотношение.
106 TRANSPORT BUSINESS IN RUSSIA | №6 2013 |
Оптимальное значение показателя меньше 1. Это означает, что фирма может покрывать собственным капиталом текущие обязательства. Для обратного соотношения эта величина должна быть больше единицы с теми же экономическими объяснениями.
Коэффициент покрытия = инвестиций
Собственные средства
+
Долгосрочные и средне срочные кредиты
Итог баланса
В числителе - 4 П (строки 410 + 420 + 430 + 440 + 450 + 460 + 470 + 480 (строка 490)) + 5 П (строки 510 + 513 (511-513)). В знаменателе - итог баланса - строка 399 или строка 699.
Экономический смысл - коэффициент показывает, какую часть актива фирма финансирует за счет устойчивых источников (собственных средств, долго- и среднесрочных кредитов).
Оптимальное значение показателя в пределах 0,85-0,9. Тревожное положение - при значении меньше 0,75.
Рамбурсная способность (1 - й вариант)
Способность самофинансирования Заемные средства
Амортизационные Сумма продаж Чистая прибыль + +
отчисления имущества
6.
В числителе - чистая прибыль - Отчет о финансовых результатах (форма № 2), строки 140 -150, амортизационные отчисления - счет 02, сумма продаж имущества - ж/о № 13, счет 47. В знаменателе - (сумма долго- и краткосрочных кредитов и займов).
Экономический смысл - коэффициент показывает, насколько объем задолженности покрыт источниками самофинансирования предприятия.
Оптимальное значение показателя - 0,3, тревожное - 0,19.
Соотношение заемных средств и способности самофинансирования
Заемные средства
Способность самофинансирования
7.
Обратный показатель коэффициенту 1.6 дает возможность определить, каково соотношение заемных средств и источников самофинансирования.
Оптимальное значение показателя - 3,3, тревожное - 5,25.
Рамбурсная способность (2-й вариант) (А)
Саемные средства Оборот предприятия
8.
В числителе - см. 1.1 (сумма долго- и краткосрочных кредитов и займов). В знаменателе - выручка от реализации и внереализационные доходы - Отчет о финансовых результатах (форма № 2), строки 010 + 060 + 080 + 090 + 120.
Экономический смысл коэффициента - показывает, какую часть выручки предприятие отвлекает на возмещение задолженности по заемным средствам.
Оптимальное значение определить очень трудно, так как в каждой отрасли существует своя специфика использования заемных средств. Очевидно, что наилучшим может быть положение: чем меньше, тем лучше!
Соотношение способности самофинансирования = и добавленной стоимости
9.
В числителе - см. 1.6. В знаменателе - см. определение базовых категорий (понятий) финансового менеджмента, раздел 3.
Экономический смысл коэффициента - показывает участие источников самофинансирования в создании добавленной стоимости.
Оптимальное значение показателя определить непросто, да и вряд ли необходимо это делать. Соотношение несет информационный импульс для менеджеров предприятия и не более.
2. Показатели кредитоспособности предприятия
Будем иметь в виду, что эти показатели в известной степени дополняют характеристику платежеспособности предприятия.
Способность самофинансирования Добавленная стоимость
Коэффициент долгосрочных кредитных
Долгосрочные кредиты и займы Собственный капитал
10.
В числителе - 5 П (строки 510 (511-512)). В знаменателе - см. 4.
Экономический смысл - коэффициент показывает, насколько предприятие в состоянии оплачивать долгосрочные кредиты и займы величиной собственного капитала.
Величина коэффициента должна быть меньше единицы. Это означает, что фирма в состоянии покрывать своим собственным капиталом долгосрочные кредиты и займы и проценты по ним.
Коэффициент долгосрочных кредитных
Долгосрочные кредиты и займы Собственные средства
11.
вложении
В числителе - см. 10. В знаменателе - см. 3 (собственные источники финансирования).
Экономический смысл - коэффициент показывает, насколько предприятие в состоянии оплачивать долгосрочные кредиты и займы величиной своих собственных средств.
Значение коэффициента должно быть меньше 11 - в пределах 0,5. Это означает, что собственными средствами фирма в состоянии погасить свою долгосрочную задолженность и проценты по ней, по крайней мере, два раза.
Коэффициент краткосроч ных кредитных
Краткосрочные кредиты и займы Собственный капитал
12.
вложений(А)
В числителе - 6 П (строки 610 (611-612)). В знаменателе - см. 10.
Экономический смысл коэффициента - показывает, насколько предприятие в состоянии оплачивать краткосрочные кредиты и займы и проценты по ним величиной собственного капитала.
Величина коэффициента должна быть меньше единицы. Это показывает, что предприятие в состоянии оплачивать краткосрочные кредиты и займы и проценты по ним величиной собственного капитала.
Коэффициент краткосроч ных кредитных вложений(Б)
Краткосрочные кредиты и займы Собственный капитал
13.
В числителе - см. 12. В знаменателе - см. 3 (собственные источники финансирования).
Экономический смысл коэффициента - показывает, насколько предприятие в состоянии покрывать свои краткосрочные кредиты и займы и проценты по ним своими собственными средствами.
Величина коэффициента должна быть меньше 12. - в пределах 0,5. Это дает возможность покрывать краткосрочные кредиты и займы и проценты по ним половиной собственных средств предприятия.
Рамбурсная способность (2-й вариант) (Б)
Сумма уплаченных процентов по кредитам Оборот предприятия
14.
В числителе - данные счета № 90 (ж/о 4) в части уплаченных процентов по краткосрочным кредитам и данные счета № 92 (ж/о 4) в части уплаченных процентов по долгосрочным кредитам. В знаменателе - см. 8.
Экономический смысл коэффициента - показывает, какую часть выручки предприятие тратит на выплату процентов по кредитам. Оптимальное значение показателя определить очень сложно. Общий подход, как и в случае 8, - чем значение коэффициента меньше, тем благоприятнее ситуация для предприятия. 3. Показатели рентабельности предприятия.
Фактически данные показатели - это коэффициенты, отражающие эффективность функционирования предприятия. 3.1. Рентабельность собственных средств.
Рентабельность _ Прибыль от реализации
продаж (А) Рентабельность
Объем реализации Чистая прибыль
15.
продаж (Б) Объемреализации
В числителе (А) - Отчет о финансовых результатах (форма № 2), строка 050. В числителе (Б) - Отчет о финансовых результатах (форма № 2), строки 140-150. В знаменателе - Отчет о финансовых результатах (форма № 2), строка 010.
Экономический смысл обоих показателей связан с определением эффективности (соотнесения эффекта и затрат) основной деятель-
ности фирмы (А) , чистой эффективности всей (не только основной) деятельности (Б).
Значение показателя. Одной из целей деятельности любой фирмы является максимизация прибыли, следовательно, фирма стремится, чтобы данные показатели возрастали.
Рентабельность _ Прибыль отчетного периода
16.
активов Активы предприятия
В числителе - Отчет о финансовых результатах (форма № 2), строка 140. В знаменателе - 1 А (строка 190) + 2 А (строка 290). Экономический смысл коэффициента - показывает эффективность использования всех активов предприятия, сколько прибыли "снимается" с одного рубля активов фирмы.
Значение показателя. Как и всякого из этого раздела, - фирма стремится увеличить его значение.
Рентабельность собственных капитальных
Чистая прибыль
Основныесредства предприятия:
17.
* Интересным для фирмы будет рассмотрение и частного показателя 17, когда в знаменателе строго основные средства предприятия, материализованные в здания, машины, оборудование, строка 122 первого раздела актива. В числителе - см. 15. В знаменателе - 1 А, строки 120 (121-122).
Экономический смысл - чистая эффективность использования основных средств предприятия, сколько "снимается" чистой прибыли с одного рубля основных средств предприятия. Значение показателя (см. выше).
Норма доходности на собственный капитал
(рентабельность собственного капитала
Чистая прибыль Собственный капитал
(чистая)) 18
В числителе - см. 15 В знаменателе - 10.
Экономический смысл - показывает, сколько чистой прибыли "снимается" с одного рубля собственного капитала. Значение коэффициента (см. выше).
3.2. Чистая прибыль на обыкновенную акцию. Определение и экономический смысл чистой прибыли на акцию в текущем и будущем периодах были рассмотрены выше (см. раздел 8). Здесь же следует иметь в виду коэффициенты (показатели) - дивиденд на обыкновенную (простую) акцию и курс акций (традиционное определение как соотношения дивиденда и рыночной цены обыкновенной (простой) акции).
19.
В числителе - чистая прибыль - см. 3.6, амортизационные отчисления - из счета № 02. В знаменателе - Отчет о финансовых результатах (форма № 2), строка 010.
Экономический смысл коэффициента - показывает, сколько чистой выручки приходится на каждый рубль выручки от реализации. Важно запомнить, что сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений представляют собой чистую выручку предприятия. Значение коэффициента - чем больше его значение, тем больше доля чистой выручки в общей выручке предприятия.
Коэффициент маневренности собственных средств
Собственные оборотные средства Собственные средства
20.
В числителе - (4 П (строки 410 + 420 + 430)) - (1 А (строка 120)) или (это будет более "жесткая" формулировка, см. основные балансовые пропорции, выше в этом же разделе) - (4 П (строка 490)) - (1 А (строка 190)). В знаменателе - см. 1.3 (собственные источники финансирования).
Экономический смысл коэффициента - показывает степень мобильности использования собственных средств предприятия. Значение аналогично любому показателю этой группы, отражающему тот или иной аспект эффективности функционирования фирмы. Желательно иметь числовое значение в пределах 0,5.
Коэффициент
накопления —
Накопленная амортизация
21.
Первоначальная стоимость основных средств
амортизации
В числителе - данные счета № 02. В знаменателе - данные счетов № 01 и № 03.
Экономический смысл - указывает, какая доля первоначальной стоимости основных средств погашена амортизационными отчислениями. Это важный информационный импульс финансовому менеджеру в плане определения времени начала реализации инвестиционного проекта и периода нарастания постоянных затрат. Вместе с другими показателями, описывающими рентабельность работы предприятия, позволит принять правильно очень ответственное решение об инвестициях.
22.
В числителе - 1 А (120 строка) + 2 А (210 строка). В знаменателе - см. 15.
Экономический смысл - показывает удельный вес затрат в производственный потенциал предприятия в его активах. Показывает эффективность использования средств предприятия для предпринимательской деятельности (какая часть средств предприятия идет на предпринимательскую деятельность).
Значение - желательно, чтобы величина этого коэффициента в нормально работающем предприятии была стабильна. 4. Показатели ликвидности предприятия
Общий коэффициент = покрытия
Оборотные средства (оборотные активы)
Краткосрочные
+
Расчеты и прочие
23
заемные средства пассивы
(краткосрочные пассивы)
В числителе - 2 А (строка 290). В знаменателе - 6 П (строка 690).
Экономический смысл коэффициента - показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить мобилизовав все оборотные средства.
Необходимое (нормальное) значение - больше 1. Оптимальное значение - 2,0-2,5.
Коэффициент абсолютной ликвидности
Краткосрочные Оборотные средства в деньгах + финансовые
вложения
Краткосрочные пассивы
24
В числителе - 2 А (строки 250 + 240). В знаменателе - см. 23.
Экономический смысл коэффициента - показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет наиболее ликвидных средств предприятия. Значение показателя - 0,2-0,25.
Промежуточный коэффициент = покрытия
Дебиторская задолженность Краткосрочные пассивы
25
В числителе - 2 А (строки 220 + 230). В знаменателе - см. 23
Экономический смысл коэффициента - показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет дебиторской задолженности.
Нормальное значение - 0,7-0,8.
Коэффициент долевого участия основногокапитала
Внеоборотные активы Итог баланса
26.
В числителе - 1 А (строка 190). В знаменателе - строка 399 или 699.
Экономический смысл коэффициента - показывает долю внеоборотных активов в балансе предприятия. Нормальное значение показателя - в пределах 0,5.
Оборотные активы Итог баланса
Коэффициент долевого участия оборотного капитала
В числителе - 2 А (строка 290). В знаменателе - строка 399 или 699.
Экономический смысл коэффициента - показать долю оборотных активов в балансе предприятия. Нормальное значение показателя - около 0,5 .
Коэффициент долевого участия
Оборотные средства в деньгах
Итог баланса денежного капитала
В числителе - 2 А (строка 250). В знаменателе - строка 399 или 699.
Экономический смысл коэффициента - показать долю денежных средств в балансе предприятия. Нормальное значение показателя - около 0,2.
28.
Коэффициент
текущей задолженности
Дебиторская задолженность Кредиторская задолженность
29.
Экономический смысл - показать, имеет ли предприятие возможность в большей степени использовать чужие средства, которые ему уже не принадлежат, но еще какое-то время находятся в хозяйственном обороте.
Нормальное значение коэффициента - чуть меньше единицы (тогда фирма имеет такую возможность). В противном случае другие фирмы в большей степени пользуются ресурсами Вашей фирмы, чем Вы - чужими. Но не следует забывать о чувстве меры в этом вопросе!
Кроме этого, помните и о балансовых пропорциях, о которых речь шла выше. Они должны рассматриваться и в качестве коэффициентов. Необходимо соотносить величину в активе с соответствующей величиной в пассиве. Например, первая балансовая пропорция может быть представлена в виде следующего коэффициента:
■т(1)
2 А (строки 240 + 250) 6 П (строка 620)
Нормальное значение коэффициента, когда он больше или равен единице. Вторая балансовая пропорция может быть представлена в следующем виде:
■т(2) =
2 А (строка 230)
б П (строка 610)
Нормальное значение коэффициента - больше или равно единице.
Читатель согласится, что это то же самое, что и 2 А (230 строка) i 6 п (610 строка).
Третья балансовая пропорция может быть представлена как:
к -т(3) =
2 А (строки 210 + 220)
5 П (строка 510)
Для успешно работающего предприятия этот коэффициент должен быть больше или равен единице.
Следует напомнить, что балансовые пропорции рассматривались нами в двух вариантах. Это необходимо обязательно учитывать при анализе финансовой устойчивости предприятия. Очень важно, что в этом случае мы формулируем пропорции "жестче", чем в первом:
К -Т (1) =
2 А (строки 240 + 250)
6 П (строки 620 + 630 + 640 + 650 + 660 + 670)
Значение коэффициента - больше или равно единице.
Два других коэффициента в этом случае остаются без изменений.
Также для рассмотрения финансово-хозяйственного состояния предприятия полезным будет расчет следующих показателей, которые нами уже были определены выше: эффект финансового рычага, сила воздействия финансового рычага, эффект операционного (производственного) рычага, вычисление порога рентабельности, запаса финансовой прочности фирмы и, конечно, определение количественных характеристик базовых категорий финансового менеджмента - добавленной стоимости, брутто- и нетто-результата эксплуатации инвестиций.
Если Вы сможете провести анализ работы Вашего предприятия на основании представленных здесь показателей, правильно будете интерпретировать полученные выводы, то можно смело сказать, что у Вас будет более чем достаточно информации для точного принятия финансовых решений, касающихся предприятия.
Полезным представляется и экспресс-анализ финансового положения предприятия на базе коэффициентов, полученных из описанных выше балансовых пропорций.
После него можно приступить к полному анализу финансово-хозяйственного положения (правда, следует помнить, что это довольно трудоемкое дело).
Читателю стоит, по нашему мнению, ознакомиться также с подходом к анализу финансовой устойчивости предприятия, который предложен петербургскими учеными И. И. Мазуровой и И. В. Романовским. Они предлагают данный анализ строить на основе рассмотрения шести коэффициентов с последующей их оценкой при помощи таблицы рейтингов. Этот подход находит свое логическое завершение в группировке предприятий в зависимости от значения рейтинга. Думается, что он очень хорош при беглом (быстром) анализе, который любой финансовый менеджер должен уметь делать.
Понятно, что при изменении форм бухгалтерской отчетности необходимо вносить соответствующие коррективы в коэффициенты, предложенные петербургскими учеными. Тем не менее, это не меняет самого методологического подхода, который может дать практически полезный результат.
Литература:
1. Гужов В.В. Организация и управление инновационным проектом, Красногорск: Красногорский филиал РАНХиГС, 2012
2. Гужов В.В., Кайсин Д.В. Управление объектами интеллектуальной собственности в вузе. Красногорск: Красногорский филиал РАНХиГС, 2012
3. Гужов В.В., Орехов С.А., Тихомирова Н.В. Инновационная стратегия развития образовательного учреждения в системе научно-образовательного комплекса. М.: Издательство «Наука», 2009
4. Орехов С.А., Дарда И.В., Степанов С.С. Менеджмент-консалтинг. [Текст]/ С.А. Орехов, И.В. Дарда, С.С. Степанов: учебник - М.: Изд-во МНЭПУ, 2012
5. Орехов С.А., Дарда И.В., Романова М.М., Степанов С.С. Менеджмент предприятий (организаций)[Текст]: учебник - М.: Изд-во МНЭПУ, 2012
