CC BY
6
УДК 658.1 JEL: G32; O16; M21; F23
Ф1НАНСОВА СТ1ЙК1СТЬ ЯК ПЕРЕДУМОВА РОЗВИТКУ М1ЖНАРОДНОГО Б1ЗНЕСУ
©2019
САВЧЕНКО М. В., ШКУРЕНКО О. В.
УДК 658.1
JEL: G32; O16; M21; F23
Савченко М. В., Шкуренко О. В. Фшансова стшккть як передумова розвитку мiжнародного 6i3Hecy
Мета cmammi полягае в розробц теоретико-методологЫних положень з управлння ф:нансовою стйкстю i платоспроможнстю суб'ект'ю Mim-народного б'внесу. У результат'! доЫдження було встановлено, що ycnix функцшнування та розвитку MimHapodHux суб'ект'в господарювання залежить вiд ф'шансовоi стабшьност'1 та платоспроможности Систематизовано основн риси ф'шансовоi стшкост'1 тдприемства, що дозволило визначити фнансову стабльнсть якздатнсть тдприемства неухильно розвиватися в умовахризикованого внутршнього та зовншньо-го середовища з метою максимiзацii ф'тансових результат¡в та розширеного в'дтворення. Встановлено взаемозв'язок ф'тансовоi стшкост'1 мiжнародниx сyб'ектiв господарювання з такими категорiями, як фiнансова безпека, гнучюсть, стабтьншь, рiвновага, платоспроможнсть. Акцентовано увагу на тому, що при визначенн системи щей фiнансовоi табльно^ та управлння платоспроможнстю необxiдно викорис-товувати комплексний тдюд, який полягае у вiдображеннi економiчниx можливостей тдприемства вiдповiдно до змн у конкурентному середо-вищi. Також видлено певн особливот управлння фнансовою стшкстю та платоспроможнстю сyб'ектiв мiжнародного бiзнесy Проведено комплексну ощнку фiнансовоi стiйкостi для ПрАТ «АрmВайнерi» за перод 2008-2018 рр. на основi використання таксономiчного показника. Роз-раxовано прогнозт значення показника фiнансовоiсmiйкосmi суб'екта мiжнародного бiзнесy, а також верxня i нижня межi довiрчиx нтервал'в на 2019-2020 рр., що дозволить розробити сmраmегiчнi напрями його розвитку. Перспективами подальшиx дотджень у даному напрямi е об(рун-тування розробки меxанiзмy управлння фiнансовою стйкстю та платоспроможнстю сyб'екmiв мiжнародного бiзнесy, а на концептуальному р'вт - уточнення деяи понять та ixлогiчного використання у практичтй дiяльносmi.
Кпючов'1 слова: суб'ект м'жнародного &знесу, фнансова стйксть, платоспроможнсть, ттегральний показник, нструменти управл'тня. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-4459-2019-10-96-104 Рис.: 7. Табл.: 1. Формул: 4. Ббл.: 28.
Савченко Марина Васил'юна - доктор економiчниx наук, доцент, професор кафедри мiжнародниx економiчниx вiдносин, Донецький нацональний ушверситет iменiВасиля Стуса (вул. 600-р'тя, 21, Внниця, 21021, Украна) E-mail: m_savchenko@donnu.edu.ua ORCID: http://orcid.org/0000-0002-9063-3551
Шкуренко Ольга Володимирiвна - кандидат економiчниx наук, доцент, доцент кафедри б'анес-лог'стики та mранспорmниx mеxнологiй, Держав-
ний утверситет iнфрасmрyкmyри та mеxнологiй (вул. Кирил'юська, 9, Кшв, 04071, Укртна)
E-mail: dondyy@ukr.net
ORCID: http://orcid.org/0000-0002-0460-4800
Researcher ID: http://www.researcherid.com/Q-9421-2018
УДК 658.1 Ж: 632; 016; М21; F23 Савченко М. В., Шкуренко О. В. Финансовая стойкость как предпосылка развития международного бизнеса
Цель статьи состоит в разработке теоретико-методологических положений по управлению финансовой стойкостью и платежеспособностью субъектов международного бизнеса. В результате исследования было установлено, что успех функционирования и развития международных субъектов хозяйствования зависит от финансовой стабильности и платежеспособности. Систематизированы основные черты финансовой стойкости предприятия, что позволило определить финансовую стабильность как способность предприятия неуклонно развиваться в условиях рискованной внутренней и внешней среды с целью максимизации финансовых результатов и расширенного воспроизводства. Установлена взаимосвязь финансовой стойкости международных субъектов хозяйствования с такими категориями, как финансовая безопасность, гибкость, стабильность, равновесие, платежеспособность. Акцентировано внимание на том, что при определении системы целей финансовой стабильности и управлении платежеспособностью необходимо использовать комплексный подход, который состоит в отображении экономических возможностей предприятия согласно изменениям в конкурентной среде. Также выделены определенные особенности управления финансовой стойкостью и платежеспособностью субъектов международного бизнеса. Проведена комплексная оценка финансовой стойкости для ПрАО «АртВайне-ри» за период 2008-2018гг. на основе использования таксономического показателя. Рассчитаны прогнозные значения показателя финансовой стойкости субъекта международного бизнеса, а также верхняя и нижняя границы доверительных интервалов на 2019-2020 гг., что позволит разработать стратегические направления его развития. Перспективами дальнейших исследований в данном направлении являются обоснование разработки механизма по управлению финансовой
UDC 658.1 JEL: G32; O16; M21; F23 Savchenko M. V., Shkurenko O. V. Financial Resilience as a Background of the International Business Development
The article is aimed at developing the theoretic-methodological provisions for the management of financial resilience and solvency of international business entities. As result of the research it is found that the success of functioning and development of international business entities depends on financial stability and solvency. The main features of the financial resilience of enterprise are systematized, which allows defining financial stability as the ability of enterprise to develop steadily in the conditions of risky internal and external environment in order to maximize financial results and extended reproduction. The relationship between the financial resilience of international business entities and such categories as financial security, flexibility, stability, balance and solvency is determined. It is emphasized that in defining the system of financial stability goals and in management of solvency, it is necessary to use a comprehensive approach, which is to show the economic opportunities of enterprise according to the changes in the competitive environment. Also certain features of management of financial resilience and solvency of international business entities are allocated. A comprehensive assessment of financial resilience for PrJSC «ArtWinery» for the period of 2008-2018 is carried out on the basis of use of taxonomic indicator. The forecast values of the financial resilience of the international business entity, as well as the upper and lower limits of confidence intervals for 2019-2020, are calculated, which will allow elaborating the strategic directions of its development. Prospects for further research in this direction are substantiation for the development of a mechanism to manage the financial resilience and solvency of interna-
стойкостью и платежеспособностью субъектов международного бизнеса, а на концептуальном уровне - уточнение некоторых понятий и их логического использования в практической деятельности. Ключевые слова: субъект международного бизнеса, финансовая стойкость, платежеспособность, интегральный показатель, инструменты управления.
Рис.: 7. Табл.: 1. Формул: 4. Библ.: 28.
Савченко Марина Васильевна - доктор экономических наук, доцент, профессор кафедры международных экономических отношений, Донецкий национальный университет имени Василя Стуса (ул. 600-летия, 21, Винница, 21021, Украина) E-mail: m_savchenko@donnu.edu.ua ORCID: http://orcid.org/0000-0002-9063-3551
Шкуренко Ольга Владимировна - кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры бизнес-логистики и транспортных технологий, Государственный университет инфраструктуры и технологий (ул. Кирилловская, 9, Киев, 04071, Украина) E-mail: dondyy@ukr.net ORCID: http://orcid.org/0000-0002-0460-4800 Researcher ID: http://www.researcherid.com/Q-9421-2018
tional business entities, and, at the conceptual level, refinement of some concepts and their logical use in practical activities. Keywords: subject of international business, financial resilience, solvency, integral indicator, management instruments. Fig.: 7. Tabl.: 1. Formulae: 4. Bibl.: 28.
Savchenko Maryna V. - D. Sc. (Economics), Associate Professor, Professor of the Department of International Economic Relations, Vasyl' Stus Donetsk National University (21 600-richchia Str, Vinnytsya, 21021, Ukraine) E-mail: m_savchenko@donnu.edu.ua ORCID: http://orcid.org/0000-0002-9063-3551
Shkurenko Olga V. - PhD (Economics), Associate Professor, Associate Professor of the Department of Business-Logistics and Transport Technologies, State University of Infrastructure and Technologies (9 Kyrylivska Str., Kyiv, 04071, Ukraine)
E-mail: dondyy@ukr.net
ORCID: http://orcid.org/0000-0002-0460-4800
Researcher ID: http://www.researcherid.com/Q-9421-2018
Успшшсть функщонування сощально-еконо-мiчних систем мiкрорiвня в умовах ринково! економши вимагае забезпечення ними належ-но! економiчноI рiвноваги ^ передуам, - фшансово'! стшкост та платоспроможность Саме вони виступа-ють запорукою ефективного здшснення фшансово-господарсько! дiяльностi соцiально-економiчних систем мiкрорiвня, здатност мобшзувати ккьшсш й яшсш фактори сприяння подальшому розвитку !х виробничого потенщалу.
Однак, незважаючи на свою практичну значу-щшть, проблема управлшня фшансовою стшшстю та платоспроможшстю шдприемства розроблена в неповному обсязь Досл^дженню процесу управлшня фшансовою стшшстю та платоспроможшстю шдприемства присвятили сво! роботи багато вичизня-них i зарубiжних учених.
НайважливМ досягнення в розробщ теоретич-них, методолопчних i прикладних аспекпв проблеми управлшня фшансовою стшшстю та платоспроможшстю шдприемства належать плеядi яскравих свь тил економiчноI науки: Л. А. Бернстайну, Ю. Ф. Брк-хему, А. Р. Макмшу, К. Хеддервку, М. С. Абрютшу, I. Т. Балабанову, В. В. Бочарову, Л. Т. Пляровському, А. В. Грачову, В. В. Ковальову, М. Н. Крейнинш, В. I. Ма-кар'еву, Р. С. Сайфулшу, Г. В. Савицькш, А. Д. Шеремету та ш. [1-28].
Однак слк констатувати, що формування су-часно! парадигми управлшня фшансовою стшшстю та платоспроможшстю суб'екпв мiжнародного бiз-несу, адекватно! викликам сучасносп, та вкображен-ня !х специфiчних проявiв у дiяльностi пiдприемств т1льки зароджуеться. Бкьшкть и теоретико-методо-логiчних i практичних площин потребують полiфонГi новiтнiх кей, науково! переорiентацГí, творчого шд-ходу та теоретичного обгрунтування альтернативних шляхiв !х вирiшення.
Мета статтi полягае в розробщ теоретико-ме-тодологiчних положень з управлшня фшансовою
стшшстю та платоспроможшстю суб'екпв мiжнарод-ного бiзнесу.
Науковi працi сучасних вiтчизняних i зарубiж-них учених [1-28] показують, що процес формування умов забезпечення фшансово! стшкост суб'екпв мiжнародного бiзнесу е важливою економiчною проблемою, виршення яко! потребуе вдосконалення та розробки сучасного методичного забезпечення i за-стосування в процеа управлiння аналiтичного апара-ту ощнки та прогнозування.
У науковiй лiтературi поняття «стiйкiсть» ото-тожнюеться з такими поняттями, як сталкть (не-змiннiсть, сталiсть) i стабiльнiсть (забезпечення стшкосп). Кiбернетичний пiдхiд трактуе стшшсть як збереження незмiнностi деяких iнварiант системи в процесi змiн Г! стану. Економшо-математичний шд-хiд до визначення стшкост характеризуеться ствер-дженням про умови, як забезпечують системi стан рiвноваги або утримання його характерних ознак на в^пов^ному рiвнi.
У результатi стiйкiсть означае здатшсть висто-яти, протистояти й адаптуватися до ди екзогенних i ендогенних факторiв. Як процес стiйкiсть е наслк-ком взаемозв'язку взаемодiючих операцш системи, метою яких е генеращя факторiв рiвноваги та ство-рення фундаменту для подальшого розвитку.
У наукових лиературних джерелах наведено характеристики фшансово! стшкост як комплексного, багатофакторного поняття, яке характеризуеться шштьма основними ознаками (рис. 1).
1) Фшансова стшшсть забезпечуе стабiльнiсть дiяльностi пiдприемства [2-4; 24; 29]. У довгостроко-вiй перспективi стiйкiсть шдприемства визначаеться його стабкьним фiнансовим станом, швестицшним клiматом, виробничим процесом.
2) Фшансова стшшсть пiдприемства гарантуе збереження його платоспроможност та кредито-спроможност [1; 5; 7; 8; 15; 21; 23]. Цкком зрозум1ло, що ращональна структура капiталу пiдприемства до-
Забезпечуе стабты-Мсть дтлыносп шдприемства
Гарантуе збереження його платоспроможносп та кредитоспроможносп
ГЛдтримуетыся в умовах ризику
Гщтримуетыся в умовах змши середовища
Визначаетыся ефективним використанням фшансових ресурав
Реал1зуетыся на довгострокову перспективу
Рис. 1. Основы ознаки фшансово!' стiйкостi тдприсмства
зволить вчасно платити за невiдкладними борговими зобов'язаннями, при цьому дiяльнiсть шдприемства може розширюватися за рахунок позикових кредит-них ресурсiв. Отже, фшансово стшке пiдприeмство мае переваги перед шшими суб'ектами господарю-вання в отриманш кредитних ресурсiв, iнвестицiйних кошпв, пiдборi постачальникiв сировини, персоналу.
3) Необх^дшсть пiдтримки фiнансовоi стiйкостi при будь-яких ринкових коливаннях, циклiчностi дь яльностi, тобто в умовах ризикових ситуацш [9; 10; 14; 16; 18; 22].
4) Умшня шдтримувати стабiльнiсть в умовах змiни внутршнього та зовнiшнього середовища [10; 12; 17; 26; 27]. Вкрай важливою е адаптащя до негативного впливу чиннишв у динамiчному оточенш, вмiння вчасно 'iх прогнозувати, пристосовуватися до нових господарських реалiй, особливо в умовах кризи.
5) Фшансова стшйсть визначаеться ефективним використання фiнансових ресурсiв пiдприемства [3; 6; 11; 13; 25; 28]. Важлившть ще! ознаки полягае в тому, що вiд ефективностi розпод1лу та використання цих ресурсiв залежить реалiзацiя розширеного в^д-творення, бiзнес-проектiв, програм розвитку, тобто все фшансове становище шдприемства в перспектива
6) Фшансова стшшсть реалiзуеться на довгострокову перспективу, тобто досягаеться оптимальне сшвв^ношення власних i позикових коштiв. Результатом е забезпечення оптимально! частки власного ка-шталу в загальних фiнансових ресурсах пiдприемства.
Таким чином, аналiз представлених в аналiтич-нш лiтературi визначень фiнансовоí стiйкостi шдприемства дозволив сформулювати таке: фшансова стшшсть - це здатшсть пiдприемства ста-б1льно розвиватися в умовах ризикованих внутршнього та зовншнього середовища з метою максимiза-ц11 фшансових результатiв i розширеного вiдтворення.
Фшансова стшшсть пiдприемства тiсно взаемо-пов'язана i з iншими категор1ями: фшансовою без-пекою, гнучкiстю, стiйкiстю, рiвновагою, платоспро-
можнiстю. Схему взаемозв'язку понять наведено на рис. 2.
Якщо поточна платоспроможшсть - це зов-нiшнiй прояв фiнансового стану шдприемства, то фшансова стшшсть - внутршня його сторона, яка забезпечуе стабкьну платоспроможнiсть у тривалiй перспективi, в основi яко! лежить збалансованiсть активiв i пасивiв, доходiв i витрат, позитивних i не-гативних грошових потокiв (рис. 3).
Фiнансова стшшсть нерозривно пов'язана з пла-тоспроможшстю суб'екта господарювання. Компаративний аналiз лиературних джерел дае можливiсть вид1лити суттевi ознаки останнього.
По-перше, це здатшсть шдприемства негайно погасити поточну заборговашсть власними коштами.
По-друге, це здатшсть протидiяти несподiваним перервам у надходженш грошових потокiв, що автоматично призводить до выемного значення чистого грошового потоку. В умовах дефщиту надходження грошових коштiв, з метою уникнення неплатоспро-можностi та банкрутства, можлива реалiзацiя та пе-рерозподк деяких видiв активiв, диверсифiкацiя дь яльностi.
По-трете, це можливiсть цкеспрямованого впливу на процеси обiгу грошових кошпв, а отже, !х витрачання та перерозподку.
Отже, iстотнi ознаки платоспроможносп шд-приемства пов'язанi з можливктю швидко формува-ти необх^ний обсяг джерел фiнансування i, перш за все, позикових кошпв.
Важливкть для пiдприемства шдтримува-ти стабкьну дiяльнiсть свiдчить про необхiднiсть управлшня фiнансовою стiйкiстю та платоспромож-шстю суб'ектiв мiжнародного бiзнесу, що можна навести у виглядi посл^довносп пов'язаних мiж собою етапiв (рис. 4).
Управлшня фшансовою стшшстю та платоспро-можнiстю суб'ектiв мiжнародного бiзнесу та його стратегiчна нацiленiсть мае певш особливостi:
Рис. 2. Схема взасмозв'язку фшансовоУ стшкост з iншими KaTeropiRMM
Рис. 3. Взасмозв'язок фшансовоУ стшкосл та платоспpоможностi пiдпpисмства
<
m 2
+ по-перше, вiдповiдаe ознакам тдпорядко-ваностi в загальну систему управлшня гос-подарсько-фiнансовою дiяльнiстю суб'eктiв мiжнародного бiзнесу; + по-друге, залежить в1д економiчних особли-востей конкурентного середовища й орга-нiзацiйно-правовоi форми функщонування суб'eктiв мiжнародного бiзнесу; + по-трете, завжди пов'язане з постшним впливом певних фшансових ризикiв.
Загальним для кожного етапу управлшня фь нансовою стшйстю та платоспроможнiстю е використання шструменйв управлiння фiнансовою стш-кiстю i платоспроможнiстю пiдприемства, тому при розробщ схеми механiзму управлшня дощльно було б вказати для кожного етапу процесу управлшня кон-кретний набiр iнструментарiю, який може бути вико-ристаний.
На нашу думку, в ходi визначення системи цкей управлшня фшансовою стiйкiстю та платоспромож-нiстю потрiбно використовувати комплексний шдид як вiдображення економiчних можливостей тдпри-емства вiдповiдно до змiн конкурентного середовища.
Для iнтегральноi оцiнки фшансово! стiйкостi суб'ектiв мiжнародного бiзнесу рекомендуеться за-стосувати алгоритм класичного варiанта побудови таксономiчного показника [18; 19; 25].
1-й етап алгоритму: Стандартизащя значень показнишв:
% = Xj~Xj, (1)
де х^ - значення показнишв фiнансoвоï стiйкостi шдприемства;
i = 1, m - ккьккть перioдiв дoслiдження; j = 1, n - ккьюсть показнишв;
_ 1 m
х, =— ^ х , - середне значення показника;
IZ (x - Xj)2
середньоквадратичне в1д-
хилення показника, забезпечуе вирiвнювання дис-персiй i значень пoказникiв.
2-й етап: Формування еталона. Для цього без-лiч пoказникiв д1литься на стимулятори та дестиму-лятори. Еталоном обираеться точка P0(x01, ..., x0n) де
x0j = max X, - максимальнi значення показника в
межах обрано'1 сукупнoстi величин, якщо показник Xj
е стимулятором; x0, = min x, - мШмальш значення
показника в межах обрано'1 сукупнoстi величин, якщо Xj - дестимулятори.
О
=т
о
о
<
о
ш
и
m
Рис. 4. Етапи управлшня фiнансовою стшкктю i платоспроможнiстю суб'cктiв мiжнародного бiзнесу
3-й етап: Обчислення узагальнюючого показ-ника за формулою:
(2)
тфс —1-ti,
Т ^ •
де т — Е7Г'
di — X (ха - х;о) - в^дстань мiж точками-
Ь--1
показниками, як вiдображають фiнансову стшюсть пiдприемства, i точкою-еталоном;
_ 1 т
d — — X di - середне значення величин вдоташ; т —
хилення вiдстанi;
X (d1 - d )2 i—1
■ середньоквадратичне в1д-
Щ || — d + 3<Jd - нормування в^дсташ.
Отже, таксономiчний показник фшансово! стiйкостi пiдприемства мае високi значення при близьких до Идеалу значеннях показнишв i низькi - при далеких. Такий шдх1д до формування узагальнюючого показника дае можлившть запобкти суб'ективному оцiнюванню значущостi окремих по-казникiв у процесi визначення результату. Реалiзацiю наведеного алгоритму методу побудови таксономiч-ного показника виконаемо для ПрАТ «АртВайнерi» за перiод 2008-2018 рр. (табл. 1).
На рис. 5 графiчно зображено змши значень узагальнюючого показника фшансово! стшкост ПрАТ «АртВайнерЬ (1ФС), що стае основою констатаци про наявнiсть перiодичних коливань (це можна по-яснити впливом зовнiшнiх факторiв - платоспро-можнiсть ринкового попиту, змiни економiчних умов господарювання та 1н.).
т
V0
а
a a
I
00 о о
fN
а
а
<u
а
со
а <
< а
о к
о
со
о
а к о
о
У 2 2
н
•С
с
а
^
а
к о
X
а а з о
Q.
о О. н О С а H ш m <-м о ГМ un ГМ ГМ un VO 00 rN <-м •з-со О^ ст. 00 Чз с m + о 00
о o О о О CD N
о о m m m о un iJD un un (Т. rN <-м о CD •a D 00
о о CD CD CD О CD ("M
1 ^ 1 X 00 LO о un un о О un (Ti O un un m ^^ m <-м un m un un l^s r^ rN ("M
<-м о о "" CD о CD CD CD r-^
00 о о m о о 00 00 о О о i-v <-м 00 m un m <-м О^ •■О 00 r^ rN rN r^ un г^ u^ un rN ^^
fN о о о O о CD CD CD 00 CD О
IV о <-м LO <-м <-м ГМ 1JD о о un ^r un r^ CD сы rN m г-^ CD u^ 00 r^ u^ rN rN ^^
fN о о о O CD CD CD CD 00 CD О
VO о m <-м (Ti m ц ГМ Г^ 1JD <"M o 00 un ("M 00 rN О r-^ VO cri VO 00 u^
fN о о О o CD CD CD О 00 CD О
m о m г^ m 1JD un о un 00 m 00 rN О r-^ VO m îî u^ CD u^ О ïï
fN о о О CD о CD О о 00 CD О
^ о 00 о о un ^г о m un CD un un CD 00 О VO о m u^ о m VO u^ О
fN О о CD CD CD О о CD 00 CD О
SÉ го о <-м 00 un ^г о un un 1JD •■О CK cri ("M 00 о un ст. un 00 VO 00 un
fN О о О CD о CD CD о 00 о О
fN О LO <-м un о 1JD ГМ о ГМ un СЛ 00 00 VO CD (T. rN m m u^ r^ (Ñ r^ VO u^ m m ^^
fN о о CD О CD CD о CD 00 о о
О 00 i-v <-м о 00 m о un m <-M m un un CD CD ЧЭ VO rN ^^ (Ti г^ un m un rN 00 u^ rN u^ VO
fN о о CD CD О CD о r-^ CD о
О о (Ti о о <-м 00 о VO un 00 ^r О u^ un 00 <-м ст. u^ о m ("M (T. ^^ 00 о u^
fN ГМ о о о О CD о о r-^ О CD
О о m m о u^ (T. 00 r-^ un VO iJD (Ti 00 m 00 un 1JD СЛ m a^ о iJD
fN m о CD CD О о о un CD О
00 о о m <-м о ГМ un о un о rN rN un VO 00 rN rN 00 îî ст. 00 rN VO о ^r о c^ VO СЛ
fN i-v о VO о О О о CD о о CD
Показник и о X .g *m 'с <5 X IT g о с и о X *т 'с <5 ^ ч s ш 3 и о X *т 'с <5 X 1— Q ^ О и VO га и о X XI «D ra l— и <5 Ш о и X ra X ^ и о X X ф ^ га m ф X <5 ш о и X га X ^ ra *[Z ra ^ 0 1_ о X и ra ^ m и О X Ф ü ш ф X га S S S ra i— 3 О ^ s S s X и ra ^ ш и О X ф ZT ф с m Ф VO га m X ra m s i— ^ ra m m V 3 О ^ X s X l— о о X ra m s i— ^ ra X s X zr о to с Ш . í^ ra с ra m N s" 1 II О
1— X ш 1— X ш 1— X ш l— X 1— X i— X ш i— X ш о VO о
и и и ra ra
Ф о ъс ф о ъс ф о ъс Ф O ш о ъс Ф О ъс Ф О ъс i— и ra ZT i— и ra ZT
<
CQ 2
о
=т
о
о
<
о
ш
1,2 -г
1-
|5 1 -■
Ъ 0,8 "
о
* 0,6 4
0,4 -0,2
у = 0,0005х4 - 0,0146x3 + 0,1508х2 - 0,6697х + 1,5064
___ = 0-9791
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Рш
Рис. 5. Змши значень узагальнюючого показника фшансово''' стiйкостi ПрАТ «АртВайнерi» у 2008-2018 рр.
Кр!м того, графiчна iлюстрацiя рис. 5 вказуе на стшку тенденцiю до зниження фшансово! ст1йкост1 пiдприемства.
Перюдичну функц1ю тренду можна представити у вигляд! полiнома шостого ступеня:
у — 0,0005х4 - 0,0146х3 + 0,1508х2 -
(3)
- 0,6679х + 1,5064.
Для оцГнки значущосп коефiцiента де-термiнацii обчислено його мШмальне значен-ня, за яким можна вважати кореляцш суттевою:
■ — 0,843, де ^п - 1) - коефГ-
п2 — П - 1)
^ й - 2 + ¿{п-1)
цiент Стьюдента для дов1рчо! ймов1рност1 0,95 i числа ступенiв свободи 11 ^ = 2,201). Таким чином, кореляцш задано! мни тренду з побудовано! лгшею прогнозу сл1д визнати 1стотною. На рис. 6 зображено графГ-ки лшГ! прогнозу, л1нГ! тренду i вiдхилень.
За умови припущення про нормальний закон розпод1лу в1дхилень (помилок) модел1 дов1рчий ш-тервал обчислюеться за формулою:
(
1±
^ п -1) -о
А
4П
(4)
де Y - значення модел1;
^п - 1) - коефщент Стьюдента;
N - к1льк1сть спостережень;
а - в1дносне середньоквадратичне в1дхилення залишк1в модел1.
На рис. 7 наведено результати обчислень про-гнозних значень показника фшансово! стшкосп ПрАТ «АртВайнер1» та верхня 1 нижня меж1 дов1рчих 1нтервал1в на 2019-2020 рр.
ВИСНОВКИ
Отже, на основ1 побудови перюдичного тренду виявлено тенденщю до негативних зм1н фшансово! стшкосп ПрАТ «АртВайнер1», що вказуе на необх1д-н1сть детального анал1зу на предмет визначення: як1 показники фшансово! стшкосй п1дприемства пог1р-шилися, а як1 покращилися. Процес прогнозування забезпечуе штеграцш, координац1ю та зменшення невизначеност1. Використання методики щодо реаль-них значень показник1в ф1нансово! ст1йкост1 суб'ект1в м1жнародного б1знесу дозволило отримати результати анал1зу, як1 мають практичну цшшсть у вир1шенн1 актуальних питань прогнозування фшансово! стш-кост1 п1дприемства з метою розробки своечасних за-ход1в щодо !! шдвищення. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Безугла Т. В. «Еконо1^чна стiйкiсть» та «Фшансова стiйкiсть». Молодий вчений. 2014. № 3. С. 32-34.
<и §
<и т га
Вихщна л1н1я тренду Лш1я прогнозу Йзниця
2008 2009
т-г!А I ^ I Л_5—I-—I-И—Г
2012 2013 2014 2015 2016 2017 201! Рш
Рис. 6. Порiвняльний аналiз вихщно'' лжи тренду фшансово''' стiйкостi ПрАТ «АртВайнерi» та лжи 1*1' прогнозу
за 2008-2018 рр.
0
1 -1
0,5 -
12019 p. 2020 p.
0,864 0,877
-0,5 J
Нижня межа дов1рчого Прогнозне значения Верхня межа дов1рчого ¡нтервалу показника фшансовоТ' ¡нтервалу
стмкосп
Рис. 7. Прогнозы значення показника фшансовоТ стмкосп ПрАТ «АртВайнерЬ» на 2019-2020 рр.
0
2. Обущак Т. А. Сутшсть фiнансового стану пщпри-емства. Актуальнi проблеми економiки. 2013. № 9. С. 92-100.
3. Салига К. С., Власенко С. А. Методичн пщходи дiа-гностування фшансового стану пiдприемства. Держава та регюни. 2007. № 3. С. 204-210.
4. Бланк I. О. Основи фшансового менеджменту : пщ-ручник. КиТв : КНТЕУ, 2010. 476 с.
5. Крейнина М. Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М. : Дело и сервис, 2010. 256 с.
6. Финансовый менеджмент : учебник для вузов / под ред. Г. Б. Поляка ; 2-е изд., перераб. и доп. М. : Юнити-Дана, 2012. 277 с.
7. Коваленко Л. О., Ремньова Л. М. Фшансовий менеджмент : навч. поаб. 3-е вид., перероб. i допов. КиТв : Зна-ння, 2008. 483 с.
8. Терещенко О. О. Фшансова дiяльнiсть суб'ек^в господарювання : навч. поаб. КиТв : КНЕУ, 2003. 554 с.
9. Бшик М. Д., Павловська О. В., Притуляк Н. М., Невмержицька Н. Ю. Фшансовий аналiз : навч. поаб. КиТв : КНЕУ, 2005. 592 с.
10. Осшщсв В. I., Нагорна I. В. Класиф^а^я чинни-ш впливу на фшансову слйккть пщприемств. Економiчна стратегiя i перспективи розвитку сфери торгiвлi та по-слуг. 2009. Вип. 2. С. 218-223.
11. Мошенський С. З., Олшник О. В. Економiчний аналiз : пщручник; 2-вид., доп. i перероб. Житомир : Рута, 2007. 704 с.
12. ФЫмоненков О. С. Фшанси пiдприемств : навч. поаб. 2-е вид., перероб. i допов. КиТв : МАУП, 2004. 295 с.
13. Цал-Цалко Ю. С. Фшансова зв^шсть пщприем-ства та ТТ' аналiз : навч. поаб. КиТв : ЦУЛ, 2012. 359 с.
14. Селезнева Н. Н., Ионова А. Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. М. : ЮНИТИ. 2013. 659 с.
15. Друри К. Производственный и управленческий учет. М. : ЮНИТИ, 2015. 476 с.
16. Маршалл Дж. Ф., Бансал В. К. Финансовая инженерия. Полное руководство по финансовым нововведениям / пер. с англ. М. : ИНФРА-М, 1998. 784 с.
17. Алексеенко Н. В. Управление устойчивым развитием промышленных предприятий. Экономика и организация управления. 2009. Вип. 2. С. 50-60.
18. Зайцев О. Н. Оценка экономической устойчивости промышленных предприятий (на примере промышленности строительных материалов) : автореф. дис. ... канд. экон. наук : 08.00.05. Хабаровск, 2007. 23 с.
19. Бугай В. З., Омельченко В. М. Аналiз та оцшка фн нансовоТ слйкост пщприемства. Держава та регюни. 2008. № 1. С. 34-39.
20. Василенко А. В. Менеджмент устойчивого развития предприятий : монография. Киев : ЦУЛ, 2015. 648 с.
21. Журавльова О. £. Фшансова стШсть пщприемства: теорiя i практика. Формування ринково!економжи. 2009. Вип. 22. С. 523-536. URL: http://ir.kneu.edu.ua/bitstream/ handle/2010/18846/523-536.pdf?sequence=1&isAllowed=y
22. Плиса В. Й., Приймак I. I. Стратепя забезпечення фшансовоТ' спйкосп суб'ек^в господарювання в економiцi Украши : монографiя. Львiв : АТБ, 2009. 142 с.
23. Ловшська I. Г. Фшансова стШсть оргашзацм як шдикатор економiчного потен^алу. Фшанси, обл^ i аудит. 2014. Вип. 1. C. 252-259. URL: http://ir.kneu.edu.ua/bitstream/ handle/2010/7120/Lovinska.pdf?sequence=1&isAllowed=y
24. Костирко Л. А. Аналiз потен^алу фшансовоТ' в Œ^Mi управлшня варлстю пщприемства. Всник CxidHO-укранського нацонального yHiBepcumemy iMeHi Володимира Даля. 2015. № 4. C. 122-128.
25. Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. 2-е изд., перераб. и доп. М. : НИЦ ИНФРА-М, 2016. 208 с.
26. Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М. : ПБОЮЛ, 2001. 424 с.
27. Мамонтова Н. А. Фшансова стШсть акцюнерних пщприемств i методи ÏÏ забезпечення (на прикладi пщприемств харчовоТ' промисловостО : дис. ... канд. екон. наук : 08.04.01. КиТв, 2006. 255 с.
28. Поддсрьопн А. М., Наумова Л. Ю. Фшансова слй-мсть пщприемств в економщ Украши : монографiя. КиТв : КНЕУ, 2011. 184 с.
REFERENCES
Alekseyenko, N. V. "Upravleniye ustoychivym razvitiyem promyshlennykh predpriyatiy" [Management of Sustainable Development of Industrial Enterprises]. Ekonomika i organi-zatsiya upravleniya, no. 2 (2009): 50-60.
Bezuhla, T. V. "«Ekonomichna stiikist» ta «Finansova stiikist»" [«Economic Sustainability» and (Financial Sustainabil-ity»]. Molodyi vchenyi, no. 3 (2014): 32-34.
Bilyk, M. D. et al. Finansovyi analiz [Financial Analysis]. Kyiv: KNEU, 2005.
Blank, I. O. Osnovy finansovoho menedzhmentu [Fundamentals of Financial Management]. Kyiv: KNTEU, 2010.
Buhai, V. Z., and Omelchenko, V. M. "Analiz ta otsinka fi-nansovoi stiikosti pidpryiemstva" [Analysis and Evaluation of Financial Stability of the Enterprise]. Derzhava ta rehiony, no. 1 (2008): 34-39.
Druri, K. Proizvodstvennyy i upravlencheskiy uchet [Production and Management Accounting]. Moscow: YuNITI, 2015.
<
m 2
o
=r
I
Filimonenkov, O. S. Finansy pidpryiemstv [Business Finance]. Kyiv: MAUP, 2004.
Finansovyy menedzhment [Financial Management]. Moscow: Yuniti-Dana, 2012.
Kostyrko, L. A. "Analiz potentsialu finansovoi v systemi upravlinnia vartistiu pidpryiemstva" [Potential Analysis of Financial Stability Control in Enterprise Value]. Visnyk Skhid-noukrainskoho natsionalnoho universytetu imeni Volodymyra Dalia, no. 4 (2015): 122-128.
Kovalenko, L. O., and Remnyova, L. M. Finansovyi menedzhment [Financial Management]. Kyiv: Znannia, 2008.
Kovalev, V. V., and Volkova, O. N. Analiz khozyaystvennoy deyatelnostipredpriyatiya [Analysis of the Economic Activity of the Enterprise]. Moscow: PBOYuL, 2001.
Kreynina, M. N. Analiz finansovogo sostoyaniya i investit-sionnoy privlekatelnosti aktsionernykh obshchestv v promyshlen-nosti, stroitelstve i torgovle [Analysis of the Financial Condition and Investment Attractiveness of Joint Stock Companies in Industry, Construction and Trade]. Moscow: Delo i servis, 2010.
Lovinska, I. H. "Finansova stiikist orhanizatsii yak indy-kator ekonomichnoho potentsialu" [Financial Stability of an Organization as an Indicator of Economic Potential]. Finansy, oblik i audyt. 2014. http://ir.kneu.edu.ua/bitstream/han-dle/2010/7120/Lovinska.pdf?sequence=1&isAllowed=y
Mamontova, N. A. "Finansova stiikist aktsionernykh pidpryiemstv i metody yii zabezpechennia (na prykladi pidpryiemstv kharchovoi promyslovosti)" [Financial Stability of Joint-stock Enterprises and Methods of Providing it (for Example, Food Industry Enterprises)]: dys.... kand. ekon.nauk:08.04.01, 2006.
Marshall, Dzh. F., and Bansal, V. K. Finansovaya inzheneri-ya. Polnoye rukovodstvo po finansovym novovvedeniyam [Financial Engineering. A Complete Guide to Financial Innovation]. Moscow: INFRA-M, 1998.
Moshenskyi, S. Z., and Oliinyk, O. V. Ekonomichnyi analiz [Economic Analysis]. Zhytomyr: Ruta, 2007.
Obushchak, T. A. "Sutnist finansovoho stanu pidpryiemstva" [The Essence of the Financial Condition of the Enterprise]. Aktualni problemy ekonomiky, no. 9 (2013): 92-100.
Ospishchiev, V. I., and Nahorna, I. V. "Klasyfikatsiia chyn-nykiv vplyvu na finansovu stiikist pidpryiemstv" [Classification
of Factors Influencing the Financial Sustainability of Enterprises]. Ekonomichna stratehiia i perspektyvy rozvytku sfery torhivli ta posluh, no. 2 (2009): 218-223.
Plysa, V. I., and Pryimak, I. I. Stratehiia zabezpechennia finansovoi stiikosti subiektiv hospodariuvannia v ekonomitsi Ukrainy [Strategy for Ensuring Financial Stability of Economic Entities in the Ukrainian Economy]. Lviv: ATB, 2009.
Poddieryohin, A. M., and Naumova, L. Yu. Finansova stiikist pidpryiemstv v ekonomitsi Ukrainy [Financial Stability of Enterprises in the Economy of Ukraine]. Kyiv: KNEU, 2011.
Salyha, K. S., and Vlasenko, S. A. "Metodychni pidkhody diahnostuvannia finansovoho stanu pidpryiemstva" [Methodical Approaches for Diagnosing the Financial State of the Enterprise]. Derzhava ta rehiony, no. 3 (2007): 204-210.
Selezneva, N. N., and Ionova, A. F. Finansovyy analiz. Up-ravleniye finansami [The Financial Analysis. Financial Management]. Moscow: YuNITI, 2013.
Sheremet, A. D., and Negashev, Ye. V. Metodika finansovogo analiza deyatelnosti kommercheskikh organizatsiy [Methods of Financial Analysis of the Activities of Commercial Organizations]. Moscow: NITs INFRA-M, 2016.
Tereshchenko, O. O. Finansova diialnist subiektiv hospodariuvannia [Financial Activity of Economic Entities]. Kyiv: KNEU, 2003.
Tsal-Tsalko, Yu. S. Finansova zvitnist pidpryiemstva ta yii analiz [The Financial Statements of the Enterprise and its Analysis]. Kyiv: TsUL, 2012.
Vasilenko, A. V. Menedzhment ustoychivogo razvitiya pred-priyatiy [Management of Sustainable Development of Enterprises]. Kyiv: TsUL, 2015.
Zaytsev, O. N. "Otsenka ekonomicheskoy ustoychivo-sti promyshlennykh predpriyatiy (na primere promyshlennosti stroitelnykh materialov)" [Assessment of the Economic Sustainability of Industrial Enterprises (for Example, the Building Materials Industry)]: avtoref. dis.... kand. ekon. nauk:08.00.05, 2007.
Zhuravlyova, O. Ye. "Finansova stiikist pidpryiemstva: teoriia i praktyka" [Financial Sustainability of the Enterprise: Theory and Practice]. Formuvannia rynkovoi ekonomiky. 2009. http://ir.kneu.edu.ua/bitstream/handle/2010/18846/523-536. pdf?sequence=1&isAllowed=y
O
o
<
Si
U
