CC BY
13
Эффективное развитие промышленного предпринимательства на основе риск-менеджмента
Risk-management based efficient development of industrial entrepreneurship
УДК 338.45:005
< CL
a
>
В. А. Кунин
профессор Санкт-Петербургской академии управления и экономики, кандидат технических наук, доцент 190103, Санкт-Петербург, Лермонтовский пр., д. 44 лит А
V. A. Kunin
190103, Saint-Petersburg, Lermontovskiy pr., 44 lit. A
В статье исследуется механизм позитивного воздействия риск-менеджмента на развитие предпринимательства. Предлагается критерий оценки результатов риск-менеджмента и анализируются пути повышения эффективности предпринимательства, включая применение комбинированного подхода для управления рисками.
The article researches a mechanism of positive impact of risk-management on entrepreneurship development. It suggests a criterion of risk-management result estimation and analyses the ways of entrepreneurship efficiency including use of combined approach to risk management.
Ключевые слова: риск-менеджмент, промышленное предпринимательство, управление, эффективность, бизнес-процесс, система рисков
Keywords: risk-management, industrial entrepreneur-ship, management, efficiency, business-process, risk system
Важнейшим элементом развития промышленного предпринимательства в России является повышение устойчивости его функционирования. Для достижения этой цели необходимо более широкое применение современных методов управления, в том числе риск-менеджмента.
Применительно к предпринимательству развитие и практическое применение риск-менеджмента призвано обеспечить минимизацию ущерба от воздей-
ствия предпринимательских рисков и максимизацию возможностей субъекта хозяйствования при позитивном воздействии рисков. Воздействие риск-менеджмента на предпринимательскую деятельность осуществляется через снижение уровня ее неопределенности и, следовательно, повышение степени ее предсказуемости и стабильности функционирования предприятия. На основе данного положения можно построить механизм позитивного воздействия риск-менеджмента на развитие предпринимательства (рис. 1).
Важным условием осуществления эффективного риск-менеджмента является оценка влияния рисков и мер по их снижению на результаты предпринимательской деятельности. Методика проведения такой оценки, базирующаяся на определении предельных вероятностей состояний, рассматривалась нами ранее [1]. Ниже мы проанализируем практические аспекты использования этой методики применительно к промышленным предприятиям. В настоящей работе строится система рисков процедуры последовательной реализации бизнес-процессов «Поставка», «Производство» и «Сбыт», учитывающая основные ассоциирующиеся с ними риски и их взаимное влияние, порождающее лавинную генерацию (рис. 2). Обозначения и названия рисков предлагаемой системы сведены в табл. 1.
Построенная система рисков разбивается на типовые элементарные модули (базовые структуры), для каждого из которых по предложенной ниже методике построены графы состояний и определены их предельные вероятности. Полученные результаты используются для оценки влияния рисков на показатели эффективности предпринимательской деятельности и оценки результатов управления рисками. При построении графов состояний для базовых структур рисков будем пользоваться понятиями факторных и результативных рисков, введенными в [1].
Рис. 1. Механизм позитивного воздействия риск-менеджмента на эффективность предпринимательства
Таблица 1
Риски бизнес-процессов «Поставка», «Производство» и «Сбыт»
Обозначение
2 и я и модулей
с м ив нв <в § состояний
В о ^ й а 2 Группа рисков И" о ак « 2 Названия рисков базовой
1. 8 <в я м а структуры
о , & % рр Г о а ю рисков,
О включающей данный риск
1 Риски бизнес-процесса «Пос- 1 Риск отказа поставщика от поставки по зависящим от предприятия причинам Я1, 1 2С
тавка» 1 Риск отказа поставщика от поставки по независящим от предприятия причинам Я1, 2 2С
2 Риск отказа поставщика от поставки Я2, 1 2^ 2B
1 Риск нарушения срока поставки по зависящим от предприятия причинам Я1, 3 2C
1 Риск нарушения срока поставки по независящим от предприятия причинам Я1, 4 2C
2 Риск нарушения срока поставки Я2, 2 2^ 2B
1 Риск утраты или порчи партии поставки Я1, 5 1A
1 Риск повышения стоимости партии поставки Я1, 6 2B
3 Риск обнуления запасов сырья (материалов и т. п.) на складе вследствие отказа поставщика от поставки или нарушения сроков поставки Я3, 1 2C, 2B
3 Риск обнуления запасов сырья (материалов и т. п.) на складе вследствие утраты, потери или порчи партии Я3, 2 1A, 2C, 2B
3 поставки Я3, 3 1A, ^
4 Риск невыявления брака поставки Я4, 1 2C, 2C
Риск обнуления запасов сырья на складе
2 Риски бизнес-процесса 5 Риск выхода из строя производственного оборудования по зависящим от предприятия причинам Я5, 1 2С
«Производство» 5 Риск выхода из строя производственного оборудования по независящим от предприятия причинам Я5, 2 2B
6 Риск выхода из строя производственного оборудования Я6, 1 2С, 2С
7 Риск остановки производства Я7, 1 2С, ^
8 Риск увеличения длительности производственного цикла Я8, 1 1A, 2C
9 Риск снижения объемов производства Я9, 1
9 Риск производства некачественной продукции Я9, 2 1A, 2С
10 Риск повышения производственной себестоимости при выпуске качественной продукции Я10, 1 2C, 1B
11 Риск повышения производственной себестоимости Я11, 1 2C
3 Риски бизнес-процесса 12 Риск увеличения периода инкассации дебиторской задолженности Я12, 1 2C
«Сбыт» 13 Риск увеличения длительности операционного цикла Я13, 1 2C
13 Риск увеличения затрат на сбыт Я13, 2 2B
14 Риск увеличения общих издержек Я14, 1 2B
15 Риск повышения отпускной цены продукции Я15, 1 2B
16 Риск снижения объема реализации вследствие полного или частичного отказа потребителей Я16, 1 2C
16 Риск снижения объема реализации по причинам, не зависящим от потребителей Я16, 2 2C
17 Риск снижения объема реализации продукции Я17, 1 2C
4 Риски сниже- 18 Риск снижения показателей прибыли 2C
ния показате- 18 Риск снижения показателей оборачиваемости Я18, 1 2C
лей эффектив- 19 Риск снижения показателей рентабельности Я18, 2 2B, 1B
ности предпри- 20 Риск снижения темпов развития бизнеса Я19, 1 1B
нимательской Я20, 1
деятельности
Анализ построенной системы рисков основных бизнес-процессов промышленных предприятий позволяет выделить две базовые структуры рисков (рис. 3). Базовая структура 1 представляет собой систему двух рисков: факторного риска Я,, 1 и результативного риска И,, а базовая структура 2 — систему трех рисков: двух факторных рисков 1 и 2 и результативного риска И, г На рис. 3 I и ], соот-
ветственно, — это номера градаций факторных и результативных рисков.
Возможны два варианта базовых модулей состояний структуры 1:
1. Модуль 1А, которому соответствует ситуация, когда реализация факторного риска г не обязательно влечет за собой реализацию результативного риска
Я, 1.
2. Модуль 1В, которому соответствует ситуация, когда реализация факторного риска И1 1 обязательно влечет за собой реализацию результативного риска
И 1.
Графы состояний базовой структуры двух рисков для модулей 1А и 1В приведены на рис. 4 и рис. 5.
Для базовой структуры 2 практический интерес представляют три состояния системы рисков, которым соответствуют три варианта базовых модулей состояний:
1. Модуль 2А, которому соответствует ситуация, когда совместная реализация факторных рисков И^ 1 и И1 2 обязательно влечет за собой реализацию результативного риска И3 1.
2. Модуль 2В, которому соответствует ситуация, когда совместная реализация факторных рисков И^, 1 и И^,2 не обязательно влечет за собой реализацию результативного риска И^ 1.
3. Модуль 2С, которому соответствует ситуация, когда совместная реализация факторных рисков И1 1 и И,2 невозможна, а результативный риск И^, 1 осуществляется при реализации хотя бы одного из факторных рисков И^, 1 и И^, 2.
Графы состояний базовой структуры трех рисков для модулей 2А, 2В и 2С приведены на рис. 6, 7 и 8. Через цтп на графах состояний обозначены интенсивности потоков событий, переводящих систему из состояния Бт в состояние Бп.
Поставим задачу оценить предельные вероятности состояний систем рисков базовых структур. Эти предельные вероятности определяют относительное время пребывания каждого из базовых модулей в том или ином состоянии и являются исходной информацией для оценки влияния рисков на эффективность предпринимательства. Оценку предельных вероятностей состояний целесообразно проводить по результатам решения системы линейных алгебраических уравнений, характеризующих стационарное состояние базовых модулей системы рисков, которая может быть получена предельным преобразованием системы дифференциальных уравнений Колмогорова [2] для вероятностей состояний. Построенные по этой методике системы линейных алгебраических уравнений, характеризующих стационарное состояние базовых модулей системы рисков, сведены в табл. 2.
Для практической оценки средних относительных вероятностей нахождения соответствующего базового модуля в каждом из состояний необходимо знать интенсивности цтп потоков событий, переводящих его из состояния Бт в состояние Бп. Интенсивности цтп потоков событий, переводящих под воздействием рисков базовый модуль из одного состояния в другое, определяются интенсивностями потоков реализации рисков. Интенсивности цтп потоков событий, переводящих базовый модуль в состояния, характеризующиеся отсутствием воздействия реализации тех или иных рисков, определяются интенсивностями потоков событий, нейтрализующих соответствующие риски.
Определив интенсивности потоков событий, переводящих базовый модуль из одного состояния в другое, можно оценить средние относительные вре-менарк пребывания системы в каждом из состояний. В частности, имеется возможность оценить среднее относительное времяр0 пребывания системы в состоянии Б0, в котором отсутствует негативное воздействие рисков на эффективность предпринимательской деятельности.
Эффективная предпринимательская деятельность должна обеспечивать конкурентоспособные темпы
Базовая структура 1 Базовая структура 2
<
а
>
Содержание состояний So! iijfi НЕТ, i НЕТ
Sil Л4ДДА, ДЛ1НЕТ
S2: Д(д НЕТ, ДА S3: Ди ДА, Ru! ДА
Содержание состояний НЕТ, Дуд НЕТ Ях: Лгд НЕТ, ДА Ди ДА, Д;д ДА
Рис. 5. Граф состояний базовой структуры двух рисков для модуля 1В
развития бизнеса, определяемые коэффициентом устойчивого роста. Последний, в свою очередь, характеризуется величиной чистой прибыли, реинвестированной в развитие бизнеса, в расчете на рубль собственного капитала предприятия. Факторные разложения коэффициента устойчивого роста, рассмотренные в [3], показывают, что фактором, определяющим этот ключевой показатель эффективности предпринимательской деятельности, наряду с коэффициентом реинвестирования, является рентабельность собственного капитала. Связь показателей коэффициента устойчивого роста и рентабельности собственного капитала определяется равенством [3]
<
сг
а
>
Рис. 6. Граф состояний базовой структуры двух рисков для модуля 2А
кур - рск ' (1 кдв),
(1)
где Кдв — коэффициент дивидендных выплат, характеризующий величину этих выплат на рубль чистой прибыли, РСК — рентабельность собственного капитала.
При фиксированном коэффициенте дивидендных выплат относительное изменение коэффициента устойчивого роста определяется равенством
5Кур - (1 - Кдв) • §Рс
(2)
где 5 — символ относительного изменения.
Рентабельность собственного капитала определяется величиной прибыли, получаемой на рубль собственного капитала. При это в качестве базы расчета рентабельности собственного капитала в большинстве случаев используется чистая прибыль. Отсюда следует, что величину чистой прибыли можно рассматривать как один из важнейших показателей эффективности предпринимательской деятельности.
Ц41
Ц52
Содержание состояний
НЕТ, НЕТ, НЕТ .йгд ДА, НЕТ, НЕТ 5^2* НЕТ, 2 ДА, НЕТ £3: Л-д ДА, Л^ ДА, НЕТ 54: Лгд ДА, Дг>2 НЕТ, Щл ДА йз: Дгд НЕТ, Яи2 ДА, Щл ДА ДиДА, Лг>2ДА,Л/ДДА
Рис. 7. Граф состояний базовой структуры трех рисков для модуля 2В
Содержание состояний НЕТ, Н^ 2 НЕТ, НЕТ НЕТ, 2 НЕТ, ДА Я2: Ди НЕТ, Дг>2 ДА, ДА
Рис. 8. Граф состояний базовой структуры двух рисков для модуля 2С
86
Таблица 2
Системы уравнений состояний базовых модулей
№ п/п.
Обозначение базового модуля
Характеристика базового модуля
Система дифференциальных уравнений Колмогорова
Система линейных алгебраических уравнений для стационарного состояния
1А
Реализация факторного риска И1х не обязательно влечет за собой осуществление результативного риска И1 х
Ро = и10 р1 + и20 Р2 -
- ро (и01 + и02 )' р1 = и01р0 +и31 рз -
- р1 >10 +М'
Р2 = и02 р0 + из2 р0 -
- р2 (и20 + и2з)' р3 = и13 Р + и23 р2 -
- рз (из1 +из2 )
и10 р1 + и 20 р2 - р0 ■ (и 01 + и 02 ) = 0 и 01р0 + и 31 рз - р1 ■ (и10 + и13 ) = 0 и 02 р0 + и 32 р0 - р2 ■ (и 20 + и 23 ) = 0
р0 + р1 + р2 + р3 = 1
А
сг
П
>
1В
Реализация факторного риска И1х обязательно влечет за собой осуществление результативного риска И1 х
р0 = и10 р1 + и 20 р2 --р0 (и01 +и02) р1 = и 01р0 + и 21р2 -
- р1 (и10 +и12 )
р2 = и 02 ро + и12 р1 -
- р2 (и 20 +и 21)
и10р1 + и20р2 - р0 ■ (и01 + и02 ) = 0 и 01р0 + и 21р2 - р1 ■ (и 10 + и12 ) = 0 р0 + р1 + р2 = 1
2А
Совместная реализация факторных рисков И1 г и И1 2 обязательно влечет за собой осуществление результативного риска И1 1
Р0 = и10 р1 + и 20 р2 -
- р0 (и 01 +и 02 >
р1 = и 01р0 + и 31р3 -
- р1 (и10 +и13 > р2 = и 02 ро + и 32 р0 -
- р2 (и 20 +и 23 > р3 =и13 Р + и 23 р2 -
- р3 (и 31 +и 32 )
и10 р1 + и20р2 - р0 ■ (и01 + и02 ) = 0 и01р0 + и31р3 - р1 ■ (и 10 + и13 ) = 0, и 02 Ро + и 32 р0 - р2 ■ (и 20 + и 23 ) = 0 р0 + р1 + р2 + р3 = 1
2В
Совместная реализация факторных рисков ^ х и И1 2 не обязательно влечет за собой осуществление результативного риска И1 1
Р0 = и10 р1 + и20 р2 -
- р0 (и 01 +и 02 >
р1 =и01 р0 +и31р3 +и41р4 ■
- р1 (и10 +и13 +и14 )
р2 =и02 Ро +и32 р3 +и52 рб"
- р2 (и20 +и23 +и25 > р3 = и13 р1 + и23 р2 + иб3 рб -
- р3 (и31 +и32 +и3б >
р4 = и14 р4 + иб4 рб -
- р4 (и 41 + и 46 )
рб = и25 р2 + иб5 рб -
- р5 (и52 +и56 >
рб =и36р3 +и46р4 +и56р5 ■
- рб (иб3 +иб4 +иб5 )
и10р1 + и20р2 - р0 ■ ((и01 + и02 ) = 0,
и 01р0 + и 31р3 + и 41р4 - р1 ■ (и10 + и13 + и14 ) = 0 и02Ро + и32р3 + и52р5 -р2 ■ (и20 + и23 + и25 ) = 0
и13р1 + и23р2 + иб3рб - р3 ■ (и31 + и32 + и36 ) =
и14 р4 + и 64 рб - р4 ■ (и 41 + и 46 ) = 0 и25р2 + и65рб - р5 ■ (и52 + и56 ) = 0, р0 + р1 + р2 + р3 + р4 + р5 + рб = 0
2С
Совместная реализация факторных рисков ^ х и ^ 2 невозможна, а результативный риск И^х осуществляется при реализации хотя бы одного из факторных рисков И1 г и И
р0 = и10 р1 + и 20 р2 -
- р0 ■ (и 01 + и 02 ) р1 = и01р0 - рlиl0,
р2 = и 02 ро1 — Р2И 20
[и10 р1 + и20р2 - р0 ■ (и01 + и02) = 0 | и01р0 - р1и10 = 0
[ р0 + р + р2 = 1
Ч, 2
1
2
3
4
5
^ Формула расчета рентабельности собственного ка
¡Е питала имеет вид
- Р - чп
о- г ск _ - ,
< ск СК
(3)
где ЧП — чистая прибыль; СК — средняя величина 5 собственного капитала.
* Относительное изменение рентабельности соб-^ ственного капитала определяется равенством
5Р -Р (5СК 5ЧП ) СК СК1 СК СК
(4)
™ Между чистой прибылью и прибылью от продаж ^ при отсутствии чрезвычайных доходов и расходов > существует связь, определяемая равенством
ЧП - (Ппр - Рпроч + Дпроч) • (1 - Нп), (5)
где Ппр — прибыль от продаж; рпроч, Дпроч — соответственно прочие расходы и прочие доходы; НП — ставка налога на прибыль, выраженная в долях единицы.
Соответственно относительные изменения чистой прибыли и прибыли от продаж связаны равенством
5ЧП -
1
-§Ппр + ■
1
1+
-"проч
П
1+
П
•50т
(6)
пр
пр
проч
где 9проч — сальдо прочих доходов и расходов.
В важном частном случае, при неизменном сальдо прочих доходов и расходов, относительные изменения чистой прибыли и прибыли от продаж связаны равенством
5ЧП -
1
-5П
пр
(7)
1+
П
пр
где 0проч - Дпроч - рпроч — сальдо прочих доходов и расходов.
Прибыль от продаж, определяемая разностью между чистым доходом предприятия и общими издержками, связанными с основной деятельностью, характеризует прибыльность последней и также может рассматриваться как один из важных показателей эффективности предпринимательской деятельности.
Между изменениями объема реализации продукции, общих издержек и относительным изменением прибыли от продаж существует связь, определяемая равенством
лИ„
5Ппр - П
ЛОР
(8)
где А — символ абсолютного изменения.
Как следует из построенной выше системы рисков промышленного предприятия, реализация различных рисков в конечном итоге порождает реализацию рисков повышения общих издержек и уменьшения объема продаж продукции, что обуславливает снижение показателей эффективности предпринимательской деятельности. Уменьшение объема реализации продукции и повышение общих издержек означает снижение прибыли от продаж, чистой прибыли и показателей эффективности предпринимательства в соответствии со следующей цепочкой связей:
лИ
о
(Ц)
лОР
>5ППР ——^5ЧП ———^5РСК —(—^5КУР. (9)
Из цепочки связей (9) следует, что если нам удастся оценить влияние рисков на общие издержки и объем реализации продукции, мы получаем возможность оценить влияние рисков на прибыль от продаж и, соответственно, на чистую прибыль, рентабельность собственного капитала и коэффициент устойчивого роста.
Мы будем называть конечными те состояния системы рисков, пребывание в которых непосредственно влечет за собой финансовые потери, а промежуточными — состояния, пребывание в которых не сопряжено непосредственно с финансовыми потерями.Так, например, состояния, для которых характерна реализация риска срыва поставок, непосредственно вызывающего финансовые потери, являются конечными, а состояния, когда реализовался риск срыва получения предприятием сырья, но готовая продукция была поставлена своевременно, — промежуточными.
Конечные состояния системы рисков характеризуются, в частности, изменением издержек и (или) изменением объема реализации продукции. Оценки вероятностей пребывания системы рисков в конечных состояниях являются базой для расчета ожидаемых и предельных значений этих изменений. Ожидаемые и предельные изменения объема реализации продукции зависят от функционального вида плотности вероятностей возможных изменений объема продаж под воздействием системы рисков. Поскольку в большинстве практических ситуаций естественно ожидать убывающий характер этой плотности, без наличия «выпуклых» участков с положительной кривизной, то можно допустить, что семейство указанных плотностей вероятностей лежит в диапазоне от равномерной плотности вероятностей
гр (х) - Ь при х е [0, ф], [р (х) - 0 при х й [0, ф]
(10)
до плотности вероятностей, линейно убывающей в определенном интервале
гр (х) - кх + Ь при х е [0, ф],
1 г т (11)
[р(х) - 0 при х й [0, ф].
Можно показать, что ожидаемое снижение объема реализации продукции для модели плотности вероятностей, характеризуемой равенством (10), определяется выражением
ф
лф - Р0
2
(12)
а для модели, характеризуемой равенством (14), — выражением
ф 3
лф - Р0
(13)
где ф — планируемый объем реализации продукции; р0— вероятность пребывания системы рисков в данном конечном состоянии.
Предельное снижение объема реализации продукции под воздействием системы рисков для моделей плотности вероятностей (10) и (11), соответственно, определяется равенствами
0
пр
УаИ = а ■ р0 ■ Q (14)
и
УаИ = р0 ■ Q (1 -^Д^а), (12)
где а — уровень доверия, обычно принимаемый равным 0,95.
При убывающем характере изменения плотности вероятностей возможных изменений объема реализации продукции оценки (12) и (14) можно рассматривать как оценки сверх ожидаемого и предельного снижения объема продаж и использовать их для расчета в условиях априорной неопределенности. Так, например, при р0 = 0,16 ожидаемое и предельное значения снижения объема реализации продукции под воздействием системы рисков не превосходят соответственно 8% и 15,2% планируемого объема продаж. Аналогичным образом можно оценить ожидаемое и предельное значения повышения общих издержек под воздействием системы рисков. Формулы его оценки аналогичны формулам (12)—(15) с заменой величины планируемого объема реализации продукции Q на максимально возможное значение И повышения общих издержек.
Полученные расчетные формулы оценки значений ожидаемого и предельного снижения объема реализации продукции и повышения общих издержек являются базой для оценки влияния системы рисков на показатели прибыли, рентабельности и темпы развития бизнеса, характеризующие эффективность предпринимательской деятельности. С учетом введенных понятий конечного и промежуточного состояний и полученных расчетных формул можно предложить следующую методику оценки влияния рисков на эффективность предпринимательской деятельности:
1. Строятся графы состояния системы рисков, на которых выделяются промежуточные и конечные состояния.
2. Для каждого из конечных состояний по результатам решения системы уравнений Колмогорова определяются вероятности пребывания предприятия в этих состояниях.
3. Определяется величина ожидаемого и предельного относительного изменения общих издержек и объема продаж продукции вследствие реализации рисков на основе оценок вероятностей пребывания системы рисков в конечных состояниях.
4. На основе связи изменения объема реализации продукции, общих издержек и прибыли от продаж определяется величина относительного снижения прибыли от продаж вследствие реализации рисков, вызывающих переход системы рисков в конечные состояния.
5. На основе использования зависимостей (2), (4), (7) и (8) оценивается относительное снижение показателей чистой прибыли, рентабельности собственного капитала и коэффициента устойчивого роста. Предложенная методика позволяет достоверно оценить снижение показателей эффективности предпринимательской деятельности под воздействием рисков при наличии достоверной информации об интенсив-ностях потоков событий, переводящих систему рисков из одного состояния в другое, и законах распределения относительного изменения общих издержек и объема реализации продукции в конечных состояниях системы рисков.
В тех ситуациях, когда вследствие неопределенности и изменчивости условий предпринимательской деятельности необходимая вероятностная информа-
ция не позволяет достоверного рассчитать ожидаемые ^
изменения общих издержек и объема реализации ^
продукции, в рамках данной методики целесообразно ^
оценивать предельные изменения указанных величин <
и, соответственно, предельные величины снижения 5
показателей эффективности предпринимательской □=
п ш
деятельности. В качестве показателя, характеризу- 2 ющего указанные предельные изменения, целесооб- * разно использовать УаИ относительных изменений ^ общих издержек и объема реализации продукции. При ^ этом оценивать предельные изменения показателей | эффективности предпринимательской деятельности ^ следует на базе полученных оценок УаИ. ш
Важным аспектом использования модели лавинной т генерации рисков является возможность ее примене- ^ ния для оценки эффективности мер по управлению > рисками. Осуществление этих мер можно рассматривать как инвестиционный проект, критериями эффективности которого могут служить:
• величина увеличения чистого денежного потока предприятия вследствие реализации мер по управлению рисками;
• индекс рентабельности инвестиций;
• внутренняя норма рентабельности инвестиций в реализацию мер по управлению рисками;
• дисконтированный срок окупаемости инвестиций в реализацию мер по управлению рисками. Базой расчета указанных показателей являются
величина инвестиционных затрат на реализацию мер по управлению рисками и величина абсолютного изменения ассоциируемого с ними ожидаемого чистого дохода. На базе изложенного подхода можно предложить следующую методику оценки эффективности мер по управлению рисками:
1. Строятся графы состояния системы рисков, на которых выделяются промежуточные и конечные состояния.
2. Для каждого из конечных состояний по результатам решения системы уравнений Колмогорова определяется вероятность пребывания предприятия в этом состоянии и величина ожидаемого снижения чистого денежного потока, обусловленного рисками, приводящими предприятие в эти состояния. Определение вероятности пребывания предприятия в каждом из конечных состояний и величины ожидаемого снижения чистого денежного потока проводится как для ситуации 1, когда предлагаемые меры по управлению рисками не предпринимаются, так и для ситуации 2, когда эти меры осуществляются.
3. Оцениваются показатели эффективности инвестиционных проектов, соответствующих каждой из предлагаемых мер по управлению рисками, и принимается решение о целесообразности осуществления этих мер по результатам анализа оцененных показателей.
Оценки величины изменения чистого денежного потока под воздействием рисков могут также использоваться для оценки влияния рисков и мер по управлению рисками на стоимость бизнеса.
Литература
1. Кунин В. А. Модель лавинной генерации предпринимательских рисков // Экономика и управление. 2008. № 5 (37).
2. Кремер Н. Ш. Теория вероятностей и математическая статистика. М., 2006.
3. Кунин В. А. Превентивное управление предпринимательскими рисками промышленных предприятий. СПб.: Изд-во Санкт-Петербургской академии управления и экономики, 2008.
