Инновационные методы оценки эффективности управления предпринимательскими рисками Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

I- со <

V о; О X

0 н

1 О О ^

В. А. Кунин,

профессор кафедры «Финансы и кредит» Санкт-Петербургской академии управления и экономики, кандидат технических наук

Инновационные методы оценки эффективности управления

предпринимательскими рисками

современном риск-менеджменте под риском понимают возможность потери предприятием части своих активов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления предпринимательской деятельности. Это определение риска охватывает всю совокупность рисков предпринимательской деятельности предприятия и может служить базой для систематизации рисков и управления ими.

УДК 658.114.3-005

Характерной чертой развития современного общества является глобализация, которая носит всеобъемлющий характер и распространяется на все сферы человеческой деятельности. Глобализация представляет собой процесс нарастания взаимозависимости, взаимопроникновения и взаимообусловленности самых разнообразных компонентов мирового сообщества.

Среди всех тенденций глобализации (экономических, политических, культурных и др.) наиболее ярко выраженным является экономическое направление. Одна из основных характеристик глобализации экономики состоит в ужесточении конкурентной борьбы, повышении требований к «масштабу» капитала предприятий и к темпам его роста для каждой из сфер бизнеса. Вследствие этого повышаются риски предпринимательской деятельности и все более тяжелыми становятся их последствия.

Одним из важнейших элементов успешного стратегического развития предприятия является реализация инновационных проектов, направленных на внедрение новых производственных технологий, повышение качества и расширение ассортимента выпускаемой продукции или предоставляемых услуг Соответственно возрастает и конкурентоспособность предприятия. Однако инновации, как все новое, сопряжены с повышенными рисками и требуют профессионального управления.

Сегодня мы имеем все основания говорить о риск-менеджменте как о вполне сложившемся новом виде управленческой деятельности. Качество риск-менеджмента рассматривается как один из важнейших компонентов корпоративного управления, оказывающий непосредственное влияние на рыночную стоимость предприятия. Об актуальности и востребованности риск-менеджмента свидетельствует учреждение и активная деятельность международных организаций риск-менеджеров, таких как GARP (Global Association of Risk Professionals — Глобальная ассоциация профессионалов по управлению рисками) и PRMIA (Professional Risk Managers International Association —Международная профессиональная ассоциация риск-менеджеров).

В международной практике управления широко используются такие показатели измерения рисков, как VAR (Value-at-Risk) и RAROC (Risk-Adjusted Return on Capital). В течение последних трех десятилетий бурное развитие риск-менеджмента происходило преимущественно на Западе, и прежде всего в США. Поэтому основные оценки в области управления финансами осуществляются по финансовым инструментам, котируемым на фондовом рынке, а методология риск-менеджмента разрабатывалась применительно к оценке рисков финансовых институтов. В то же время методы оценки рисков и их влияния на деятельность производственных предприятий, торговых компаний и фирм сферы услуг не получили должного развития.

В то же время современные процессы глобализации экономики и ужесточения конкуренции обусловливают повышение рисков предпринимательской деятельности предприятий и усиление их негативного влияния на показатели эффективности деятельности компаний. В связи с этим не вызывает сомнений необходимость разработки методов предупреждения и нейтрализации предпринимательских рисков, методов измерения их величин и разработки общей методологии управления рисками.

Анализ и систематизация критериев оценки предпринимательских рисков

Особенностью современного риск-менеджмента является отсутствие единого критериального подхода к оценке предпринимательских рисков, проявляющееся в использовании на практике различных мер рисков. Существующие методы оценки рисков ориентированы, в основном, на оценку рисков финансового инвестирования и банковской деятельности. В настоящее время не существует эффективного подхода, обеспечивающего комплексную оценку предпринимательских рисков на уровне предприятия. Даже в таком фундаментальном труде, как «Энциклопедия финансового риск-менеджмента», по существу, охватывающем все основные разработки в данной области, отмечается, что «предприятия промышленности, торговли и сферы услуг (за исключением финансовых) подвержены специфическим рискам, обусловленным их отраслевой принадлежностью и особенностями производственного процесса» [1]. Но в рамках финансового риск-менеджмента эти риски даже не рассматриваются.

Риск представляет собой сложное явление, которое характеризуется вероятностью реализации и величиной финансовых потерь при реализации риска. Такое понимание риска достаточно прочно устоялось в практике риск-менеджмента, однако существующие подходы к оценке величины риска весьма различны. Мы предлагаем систематизировать известные показатели риска и условно разбить их на 8 групп.

К первой группе целесообразно отнести показатели, основанные на оценке, с заданной вероятностью максимального или иного уровня финансовых потерь в пределах определенного временного горизонта. Целесообразно выделить три подгруппы таких показателей. К первой подгруппе следует отнести показатели VaR и CVaR [1]. Первый из них характеризует максимальный уровень финансовых потерь от владения инвестиционным портфелем. Показатель ожидаемого уровня потерь CVaR, оценивает потери, выходящие за пределы VaR, и определяется как условное математическое ожидание превысивших его потерь. В определенном смысле эти показатели являются интегральными, поскольку учитывают и вероятность реализации риска (например, для показателя VaR, его значение зависит от вероятности снижения за временной горизонт котируемой цены портфеля финансовых инвестиций) и величину финансовых потерь (например, для критерия VaR значением показателя является максимальный уровень финансовых потерь, которые с заданной вероятностью за период времени, соответствующий временному горизонту, может понести инвестор, владеющий данным портфелем финансовых инвестиций).

Ко второй подгруппе целесообразно отнести показатели кредитного риска, характеризующие тот или иной уровень финансовых потерь вследствие его реализации. Такими показателями являются:

• ожидаемые потери вследствие кредитного риска;

• наибольшие потери вследствие кредитного риска;

• непредвиденные потери вследствие кредитного

риска, или кредитный VaR, определяемый как разность наибольших и ожидаемых потерь.

К третьей подгруппе целесообразно отнести показатели операционного риска, характеризующие риск прямых или косвенных убытков в результате неверного построения бизнес-процессов, неэффективности

процедур внутреннего контроля, несанкционированных действий персонала или внешнего воздействия. Такими показателями являются:

• ожидаемый убыток, трактуемый как размер операционных потерь, которые могут произойти в ходе нормального функционирования бизнеса;

• непредвиденные потери или операционный УаБ, представляющие собой разность между максимальным убытком при заданной степени достоверности и ожидаемым убытком;

• катастрофические потери, отражающие убытки вследствие катастрофических событий;

• индекс профиля риска, характеризующий соотношение между непредвиденными и ожидаемыми потерями в организации по сравнению со среднеотраслевыми показателями (среднеотраслевое значение индекса профиля риска равно 1).

Ко второй группе можно отнести показатели, характеризующие те или иные статистические характеристики доходности или функции этих характеристик [1]:

• дисперсия (стандартное отклонение) доходности портфеля;

• полудисперсия доходности, учитывающая разброс только тех значений доходности, которые уступают по величине среднему;

• нижний частный момент порядка п, учитывающий разброс только тех значений доходности, которые уступают среднему значению (при п = 2 нижний частный момент совпадает с полудисперсией);

• среднее абсолютное отклонение доходности портфеля от среднего значения;

• модифицированный коэффициент Джини, характеризующий среднее абсолютное отклонение доход-ностей портфеля по отношению друг к другу.

В третью группу входят показатели, основанные на оценке уровня риска, не конкретизирующие величину финансовых потерь, а лишь характеризующие уровень риска в градационных терминах «высокий», «средний» и «низкий». Таким показателем является Р-коэффициент [2], характеризующий уровень риска, связанный с владением данной акцией, по отношению к риску рынка в целом. К этой группе примыкают вспомогательные показатели, основанные на оценке уровня недооценки или переоценки рынком акций, характеризующихся уровнем систематического риска р. Таким показателем является а-коэффициент [1], определяемый разностью реальной и расчетной справедливой доходности акции, соответствующей «линии надежности рынка».

К четвертой группе следует отнести показатели риска производных финансовых инструментов, характеризующие чувствительность стоимости данного финансового инструмента либо показателя риска к изменению какого-либо фактора [1]. Показатели этой группы можно разделить на четыре подгруппы. К первой подгруппе целесообразно отнести показатели риска, характеризующие чувствительность стоимости производного финансового инструмента к изменению стоимости базисного актива (Д-коэф-фициент), или к волатильности стоимости базисного актива (вега-коэффициент), или к изменению срока, оставшегося до исполнения финансового инструмента (8-коэффициент), или к изменению процентной ставки (р-коэффициент для процентных опционов), или к изменению величины дивидендов для опционов на акции или уровня валютной процентной ставки для валютных опционов (^-коэффициент). К этой подгруппе примыкают вспомогательные показатели,

I- со <

V к

о х

0 н

1 О О „

I- со

S sí <

V о;

О X

0 н

1 О О ^

основанные на оценке чувствительности того или иного показателя первой подгруппы к изменению какого-либо фактора. Они образуют вторую, третью и четвертую подгруппы.

Ко второй подгруппе правомерно отнести показатели, характеризующие чувствительность к изменению стоимости базисного актива. Такими показателями являются Г-коэффициент, характеризующий чувствительность Д-коэффициента к изменению стоимости базисного актива и показатель «скорость» («speed», или ю-коэффициент), характеризующий чувствительность Г-коэффициента к изменению стоимости базисного актива. Из определения показателей первой подгруппы следует, что, с математической точки зрения, Д-коэффициент — это первая производная стоимости финансового инструмента по стоимости базисного актива, Г-коэффициент — вторая производная, а ю-коэффициент — третья производная.

В третью подгруппу мы включаем показатели, характеризующие чувствительность того или иного показателя к какому-либо временному фактору. Такими показателями являются показатель «очарование» («charm»), характеризующий чувствительность Д-ко-эффициента к изменению времени до исполнения контракта, и «цвет» («color»), характеризующий чувствительность Г-коэффициента к изменению времени до исполнения контракта. Показатель «charm» отображает степень необходимого изменения хеджирования портфеля производных финансовых инструментов в случае, если он захеджирован так, что его Д-чувстви-тельность к изменению стоимости базисного актива равна нулю. Показатель «color» показывает, какое влияние на хеджирование окажут небольшие изменения стоимости базисного актива при приближении к моменту исполнения финансового инструмента.

К четвертой подгруппе следует отнести показатели, характеризующие чувствительность показателя «вега» к изменению волатильности опциона (показатель «вом-ма») и чувствительность показателя «вега» к изменению стоимости базисного актива (показатель «вона»).

В пятую группу целесообразно включить показатели уровня риска банкротства, основанные на оценке тех или иных функций показателей эффективности хозяйственной деятельности предприятия [1], и в частности, при оценке кредитоспособности заемщика:

• различные варианты Z-модели Альтмана;

• модель ZETA;

• вероятность наступления дефолта;

• подверженность кредитному риску.

Шестую группу образуют показатели уровня риска, основанные на учете размера капитала, на покрытие рисков данного вида деятельности. К ним относится скорректированная на риск рентабельность капитала — RAROC, характеризующая отношение чистой прибыли к размеру капитала на покрытие рисков данного вида.

К седьмой группе следует отнести показатели уровня риска, основанные на оценке численных значений критериев, построенных на использовании «принципа Бернулли», в соответствии с которым лицо, принимающее решение, связывает его «полезность» со своим субъективным отношением к риску. Такими показателями являются [3, 4]:

• значение критерия Вальда (критерия «максимина»), предполагающего выбор такого управленческого решения, которое из всех вариантов развития событий обеспечивает лучшее из всех худших или максимальное из всех минимальных значение эффективности;

• значение критерия «максимакса» (критерия «оптимизма»), предполагающего выбор такого управленческого решения, которое из всех самых благоприятных ситуаций развития событий, максимизирующих значение эффективности, имеет наибольшее из всех максимальных значений (то есть лучшее из всех лучших или максимальное из максимальных значение эффективности);

• значение критерия Гурвица (критерия «оптимизма/ пессимизма» или «альфа-критерия»), предполагающее выбор такого управленческого решения, при котором максимизируется средневзвешенная функция максимальной и минимальной эффективности, достигаемой при различных сценариях, возможных при данном управленческом решении;

• значение критерия Сэвиджа (критерия потерь от «ми-нимакса»), предполагающего выбор такого управленческого решения, которое минимизирует размеры максимальных потерь по каждому из возможных решений;

• значение критерия «пессимизма», предполагающего выбор такого управленческого решения, которому соответствует сценарий с наименьшей эффективностью.

К восьмой группе относятся показатели уровня риска, основанные на оценке значимости риска по результатам экспертных оценок вероятности реализации риска и тяжести его последствий (например, показатель уровня значимости риска) [5].

Формирование критериев оценки предпринимательских рисков предприятия

В соответствии с классическим определением, предпринимательская деятельность — это «самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг лицами, зарегистрированными для ведения этой деятельности в установленном законом порядке» [6]. Вместе с тем, систематическое получение прибыли возможно только в том случае, когда принадлежащее предпринимателю предприятие не уступает по темпам развития, по крайней мере, своим конкурентам.

Обобщающим показателем деловой активности, инвестиционной привлекательности и темпов развития бизнеса предприятия является коэффициент устойчивого роста [7]. Этот показатель определяется величиной чистой прибыли, реинвестируемой в предпринимательскую деятельность предприятия в расчете на 1 руб. его собственного капитала, и оценивается по формуле:

кур ~

ЧП-ФДВ _ ЧПРЕИНВ

(1)

СЕ

СЕ

где ЧП — чистая прибыль, ФДВ — фонд дивидендных выплат, СК — средняя величина собственного капитала за период получения чистой прибыли.

Коэффициент устойчивого роста показывает, какими темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не изменяя сложившегося соотношения между различными источниками финансирования, и как быстро возрастает стоимость инвестиций акционеров вследствие реинвестирования прибыли. Возможны двух-, трех- и четырехфакторные разложения этого показателя, которые имеют вид:

КУР КФР ' КРЕИНВ'

(2)

Кур КрЕИНВ ' РА ' КФЗ'

Кур КРЕИНВ ' РРП ' КОА ' КФЗ'

(3)

(4)

В формулах (2)-(4) использованы следующие обозначения: КФР — коэффициент финансовой рентабельности, характеризуемый величиной чистой прибыли, получаемой предприятием на 1 руб. собственного капитала; РА — экономическая рентабельность, характеризуемая величиной чистой прибыли, получаемой на 1 руб. активов предприятия; КФЗ — коэффициент финансовой зависимости, характеризуемый величиной общего капитала предприятия, приходящегося на 1 руб. собственного капитала.

Реализация того или иного предпринимательского риска воздействует на факторы, определяющие коэффициент устойчивого роста, и обусловливает его снижение и, следовательно, снижение эффективности предпринимательской деятельности предприятия. Использование в качестве критерия уровня того или иного предпринимательского риска минимального значения коэффициента устойчивого роста позволяет непосредственно оценить влияние этого риска на эффективность предпринимательской деятельности. В качестве вспомогательных критериев оценки уровня предпринимательских рисков можно использовать минимальное или иное значение показателей финансовой и экономической рентабельности, являющихся факторами повышения коэффициента устойчивого роста.

В частности, критерием уровня того или иного предпринимательского риска может служить показатель, аналогичный показателю УЛБ, но в отличие от него построенный не по величине дохода от инвестиционного портфеля, а по величине коэффициента устойчивого роста или показателей финансовой и экономической рентабельности.

Достаточно полное представление о влиянии риска на эффективность предпринимательской деятельности может дать двухмерный вектор, компонентами которого являются величины минимального (с заданной вероятностью) и наиболее вероятного значения коэффициента устойчивого роста, зависящие от этого риска. В тех же самых можно использовать и двухмерные вектора, построенные аналогичным образом для показателей финансовой и экономической рентабельности. Предлагаемые критерии образуют самостоятельную группу показателей, ориентированных на оценку предпринимательских рисков предприятия, и дополняют рассмотренную выше классификацию.

Постановка задачи управления предпринимательскими рисками предприятия

Управление предпринимательскими рисками базируется на концепции приемлемого риска, в соответствии с которой экономическая безопасность предприятия обеспечивается посредством снижения уровня того или иного предпринимательского риска до допустимого. Важнейшими элементами управления предпринимательскими рисками, применение которых призвано обеспечить снижение их уровня до допустимого значения, являются предупреждение и нейтрализация рисков [7].

Под предупреждением рисков мы понимаем реализацию комплекса мер, направленных на избежание (уклонение от) рисков. Среди них мы выделяем меры, направленные на исключение ошибочных управлен-

ческих решений, являющихся источниками генерации и усиления негативных последствий предпринимательских рисков, и меры, ориентированные на отказ от проекта, связанного с сильным риском, в пользу менее рискованного проекта. Под нейтрализацией рисков имеется в виду реализация комплекса мер, направленных на ослабление негативного воздействия рисков посредством страхования, хеджирования, локализации и распределения рисков. Рассмотрим содержание отдельных элементов комплекса мер по нейтрализации рисков.

1. Страхование. Различают самострахование рисков, предусматривающее создание предприятием собственных специальных резервов (фонда риска) для компенсации убытков (потерь) при непредвиденных обстоятельствах и внешнее страхование, предусматривающее компенсацию страховой компанией потерь, вызванных реализацией предпринимательских рисков.

2. Хеджирование. Представляет собой форму страхования возможных потерь посредством осуществления операции купли-продажи специальных финансовых инструментов, позволяющей полностью или частично компенсировать потери от изменения стоимости или денежного потока.

3. Локализация. Осуществляется путем ограничения хозяйственной деятельности, связанной с повышенным предпринимательским риском, пределами небольшого субъекта, в частности, одного подразделения или небольшого дочернего предприятия.

4. Распределение. Существуют две основные формы распределения риска — между участниками проекта или сделки и диверсификация риска. Для распределения риска между участниками проекта или сделки заключается многосторонний договор или ряд двухсторонних контрактов, регламентирующих ответственность участников проекта или сторон сделки в случае реализации риска. Диверсификация риска представляет собой снижение максимально возможных потерь благодаря размещению финансовых средств в активы более чем одного вида, цены или доходности которых слабо коррелируются между собой. Особенностью диверсификации является снижение максимально возможных потерь, сопровождающееся возрастанием количества видов риска, которые необходимо контролировать.

Структура методического подхода по управлению предпринимательскими рисками

Управление предпринимательскими рисками должно основываться на совокупности методов, обеспечивающих реализацию следующих действий.

1. Выявление рисков, характерных для предпринимательской деятельности предприятия, и составление их перечня.

2. Оценка уровня рисков.

3. Выявление наиболее значимых рисков.

4. Разработка мер по управлению наиболее значимыми рисками.

5. Оценка показателей эффективности предпринимательской деятельности предприятия с учетом мер по управлению рисками.

6. Оценка эффективности разработанных мер по управлению рисками.

7. Сравнение реальной Эр и требуемой ЭТР эффективности мер по управлению рисками.

I- со <

V к

о х

0 н

1 О О „

I- со <

V к

о х

8. Разработка и реализация дополнительных мер по управлению рисками, если эффективность разработанных мер окажется ниже требуемой.

9. Мониторинг результатов практической реализации мер по управлению рисками, корректировка этих мер по результатам мониторинга и переход к пункту 5.

Структурная схема процедуры управления предпринимательскими рисками в соответствии с предлагаемой методологией приведена на рисунке. Представленные на нем ЭР и ЭТР соответственно означают требуемую и реальную эффективность мер по предупреждению и нейтрализации рисков.

0 н-

1 о О „

Оценка уровней рисков

Рис. 1. Структурная схема процедуры управления предпринимательскими рисками

Предложенная модель содержит механизм обратной связи, позволяющий сформировать комплекс мер, обеспечивающих эффективное управление рисками, направленное на исключение возможности недопустимого снижения эффективности предпринимательской деятельности. Важнейшим элементом данного подхода является постоянный мониторинг эффективности предпринимательской деятельности с учетом реализуемых мер по предупреждению и нейтрализации характерных для нее рисков.

Принципиально важным для эффективного управления рисками является учет их взаимного влияния, следствием которого становится усиление негативного воздействия рисков на эффективность предпринимательской деятельности. Поэтому для обеспечения эффективного управления рисками необходимо разделить риски на градации и построить иерархическую структуру, позволяющую учесть их взаимное влияние. Введем понятия факторных и результативных рисков. К первым мы относим риски, влияющие на другие риски, которые мы будем называть результативными. Один и тот же риск по отношению к одним рискам может являться факторным, а по отношению к другим — результативным. Так, например, риск непредвиденного возрастания инвестиционных затрат по отношению к риску удорожания привлекаемых финансовых ресурсов является результативным, а по отношению к риску снижения показателей эффективности проекта по сравнению с планируемыми значениями — факторным.

Номер градации риска характеризует, по отношению к рискам каких градаций данный риск является факторным, а по отношению к рискам каких градаций — результативным. Так, например, риск, относящийся ко второй градации, по отношению к риску, относящемуся к первой градации, является результативным, а по отношению к риску, относящемуся к третьей градации, — факторным. Чем больше номер градации риска, тем выше его функциональная сложность. Введение понятий факторных и результативных рисков и градаций рисков позволяет построить иерархическую структуру рисков, учитывающую их классификацию, степень сложности и взаимное влияние.

Важнейшей особенностью рисков является лавинообразный характер их возникновения, проявляющийся в том, что реализация одних рисков порождает возникновение других, которые, в свою очередь, инициируют появление новых рисков и т. д. Так, например, реализация налогового и инфляционного рисков может обусловить рост издержек и повышение себестоимости продукции (или услуг) предприятия, что, в свою очередь, способно привести к росту отпускной цены на продукцию (или услуги) и реализации риска снижения сбыта, который порождает риски потери платежеспособности и финансовой устойчивости, что вызывает реализацию риска банкротства. Приведенный пример иллюстрирует характерный для предпринимательской деятельности процесс лавинной генерации рисков. Последний с позиции анализа иерархической структуры предпринимательских рисков проявляется в том, что реализация одних (факторных) рисков порождает реализацию других (результативных) рисков, которые, в свою очередь, являясь факторными для новых результативных рисков, порождают их реализацию.

Сложность управления предпринимательскими рисками во многом связана и с тем, что реализация мер, направленных на предупреждение и нейтрализацию

одних рисков, может породить замещение этих рисков другими, которые, в свою очередь, могут запустить механизм лавинной генерации новых рисков. Так, например, хеджирование рисков повышения цены поставок с помощью фьючерсных контрактов замещает риск повышения цены поставок риском финансовых потерь, вызванных неблагоприятным несоответствием фьючерсной цены и спот-цены базисных активов на дату исполнения контрактов. Нейтрализация рисков сбыта посредством формирования портфеля финансовых инвестиций с целью получения альтернативного дохода при ухудшении конъюнктуры рынка сбыта может вызвать финансовые потери, связанные с реализацией ценового риска рынка акций и процентного портфельного риска. Реализация этих рисков способна породить реализацию рисков потери платежеспособности и финансовой устойчивости, которые, в свою очередь, могут обусловить реализацию риска банкротства.

Негативное воздействие лавинной генерации рисков на результаты предпринимательской деятельности может усугубляться еще и тем, что реализация новых результативных рисков, возникающих при лавинной генерации, может привести к большим финансовым потерям, чем реализация породивших их факторных рисков. То есть лавинная генерация рисков может инициировать процесс усиления негативных последствий результативных рисков по сравнению с непосредственными негативными последствиями соответствующих им факторных рисков.

Теоретический анализ эффективности управления предпринимательскими рисками может быть проведен на базе разработки и применения вероятностной модели лавинной генерации рисков. Подробному описанию модели лавинной генерации рисков автор предполагает посвятить отдельную работу. Методика построения и применения этой модели для оценки уровня предпринимательских рисков и эффективности управления ими в наиболее общей форме имеет следующий вид.

1. Построение иерархической структуры предпринимательских рисков, воздействующих на данную экономическую систему.

2. Разделение экономической системы на функциональные блоки, выполняющие законченную хозяйственную функцию, и выделение факторных и результативных рисков, характерных для каждого блока.

3. Построение графов состояний каждого функционального блока экономической системы, подверженной воздействию предпринимательских рисков.

4. Определение интенсивностей потоков событий, переводящих функциональные блоки экономической системы из одного состояния в другое.

5. Построение для каждого из функциональных блоков системы дифференциальных уравнений Колмогорова, характеризующей вероятности нахождения этого блока экономической системы в каждом из состояний.

6. Определение предельных вероятностей нахождения функциональных блоков экономической системы в каждом из состояний по результатам решения системы дифференциальных уравнений Колмогорова для предельного состояния каждого из функциональных блоков экономической системы.

7. Оценка уровней предпринимательских рисков по критерию максимальной величины абсолютного изменения коэффициента устойчивого роста под воздействием предпринимательских рисков.

I- со <

V к

о х

0 н

1 О О „

I- со

S si <

V о;

О X

0 н

1 О О ^

8. Выполнение пунктов 1-7 настоящей методики в предположении принятия дополнительных мер по управлению предпринимательскими рисками.

9. Оценка эффективности дополнительных мер по управлению предпринимательскими рисками.

10. Определение необходимости принятия дополнительных мер по управлению рисками по результатам сравнения реальной и требуемой эффективности предполагаемых мер.

11. Переход к пункту 8, если эффективность предполагаемых мер окажется ниже требуемой.

Применение данной методики позволяет теоретически оценить уровни предпринимательских рисков и эффективность предполагаемых мер по управлению ими. Однако практическое применение методики сопряжено с определенными трудностями, связанными со сложностями определения интенсивностей потоков событий, переводящих функциональные блоки экономической системы из одного состояния в другое. В этой связи практический интерес представляет рассмотрение инновационного метода оценки эффективности предполагаемых мер по управлению предпринимательскими рисками, основанного на применении имитационного моделирования бизнес-процессов экономических систем. Ниже мы рассмотрим этот метод применительно к моделированию бизнес-процессов предприятия.

Инновационный метод оценки эффективности мер по управлению предпринимательскими рисками, основанный на применении имитационного моделирования бизнес-процессов предприятия

Имитационное моделирование бизнес-процессов предприятия является универсальным методом, обеспечивающим возможность достоверной оценки эффективности его предпринимательской деятельности и эффективности управления соответствующими рисками. К достоинствам имитационного моделирования бизнес-процессов относятся:

• возможность учета реальных фактов деятельности предприятия (например, таких, как задержка поставок сырья, поломка оборудования, неисполнение контрагентом условий контракта и т. п.);

• отсутствие необходимости определения интенсив-ностей потоков событий, переводящих функциональные блоки предприятия из одного состояния в другое, поскольку при имитационном моделировании они автоматически порождаются реальными фактами жизни предприятия с учетом взаимного влияния этих фактов;

• возможность «проиграть» в ускоренном масштабе времени различные сценарии развития предприятия в целях разработки и выбора наиболее эффективных управленческих решений;

• обеспечение получения исходной информации о параметрах вероятностной модели лавинной генерации рисков в целях аналитической количественной оценки предпринимательских рисков для различных классов предприятий.

Проведение имитационного моделирования бизнес-процессов позволяет выделить наиболее «узкие» места в цепочке их осуществления и определить наиболее эффективные меры по управлению предпринимательскими рисками. Важнейшим аспектом применения имитационного моделирования бизнес-процессов является образовательный аспект. На ос-

нове такого моделирования можно осуществлять обучение работников предприятия выработке управленческих решений в рисковой среде при возникновении нестандартных кризисных ситуаций, обусловленных воздействием различных внутренних и внешних факторов предпринимательской деятельности. При этом система показывает обучаемым, к каким реальным последствиям приводят принимаемые ими частные управленческие решения, обеспечивая тем самым эффект реального участия в управлении предприятием. Основными этапами реализации имитационного моделирования предприятия на уровне бизнес-процессов являются:

• построение структурной схемы работы;

• определение параметров бизнес-процессов, включая их временные характеристики и описание входной и выходной информации;

• формирование блока исходных данных о работе предприятия (контракты с внешними контрагентами, структура и элементы документооборота, стоимость имущества и оборудования, информация о связи уровня конкуренции и объемах продаж и т. п.);

• выделение в рамках бизнес-процесса отдельных подпроцессов;

• разработка алгоритмов функционирования процессов;

• построение структурной схемы реализации бизнес-процесса с учетом структуры связей между его подпроцессами и реакции на возникающие риски;

• выбор программной среды для реализации имитационного моделирования;

• реализация имитационного моделирования предприятия на уровне бизнес-процессов в выбранной программной среде.

Примеры построения структуры работы реального промышленного предприятия на уровне бизнес-процессов, выделения в их рамках отдельных подпроцессов и разработки алгоритмов функционирования отдельных процессов приведены в работе [9]. Эти результаты послужили базой для создания реальной системы моделирования бизнес-процессов конкретного промышленного предприятия.

Литература:

1. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Под ред. А. А. Лобанова и А. В. Чугунова. 2-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.

2. Силбигер С. MBA за 10 дней: Поэтапное овладение профессиональными знаниями, которые дают лучшие школы бизнеса: Пер. с англ. М.: Консультант, 2002.

3. ШапкинА. С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. М.: Издательско-тор-говая корпорация «Дашков и Ко», 2006.

4. Шапкин А. С., Шапкин В. А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2006.

5. Янковский К., Мухарь И. Организация инвестиционной и инновационной деятельности. СПб.: Питер, 2001.

6. Ковалев В. В., Ковалев Вит. В. Учет, анализ и финансовый менеджмент: Учебно-методическое пособие. М.: Финансы и статистика, 2006.

7. Кунин В. А. Основы финансового менеджмента. СПб.: Издательство Санкт-Петербургской академии управления и экономики, 2006.

8. Бланк И. А. Управление финансовыми рисками. Киев: Ника-Центр, Эльга, 2005.

9. Брунман В. Е., Кузнецов А. В., Кунин В. А., Поскряков А. В. Методология имитационного моделирования бизнес-процессов в целях превентивного управления предпринимательскими рисками // Управление финансовыми рисками. 2007. № 2.