Дружественные сделки как основная тенденция совершения сделок слияний и поглощений компаний Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

в секторе по выпуску неторгуемых благ ниже, равновесные цены на национальном рынке таких благ также ниже, чем в развитых странах. Поэтому благодаря отраслям по производству неторгуемых благ общий уровень цен в более бедных странах оказывается ниже, чем в странах с развитой экономикой.

Другое, не альтернативное, а дополняющее изложенное выше, объяснение «загадки» ППС было предложено экономистами Я. Бхагвати, И. Крависом и Р. Липси (1983-1984 гг.). Они также применили положение о наличии в экономиках стран с разным уровнем развития двух секторов - по выпуску торгуемых и неторгуемых благ, но акцентировали внимание на капиталовооруженности экономик данных групп стран. При этом капитал в большей мере применяется как раз в секторах по выпуску торгуемых благ, многие виды услуг требует для своего производства преимущественно затрат труда, а не капитала.

Итак, если в богатых странах капитала много, то предельная производительность труда в отраслях, использующих капитал, относительно высокая (по сравнению с бедными странами), а значит, в этих странах оплата труда также выше. В бедных странах при дефиците капитала предельная производительность труда низкая и оплата труда будет также низкой. А дальнейшая логика объяснения в рамках подхода Бхагвати и его коллег полностью совпадает с подходом Балассы и Самуэльсона: получается, что средний уровень цен в странах с формирующимся рынком с неизбежностью должен быть ниже, чем в развитых.

Данный вывод, как мы уже знаем, подтверждается прикладными статистическими исследованиями и, кроме того, он свидетельствует о том, что теория паритета покупательной способности валют в полном объеме не может выполняться на практике. Список использованной литературы:

1. Ляменков А.К., Ляменкова Е.А. К вопросу о выполнимости теории паритета покупательной способности валют // Новая наука: стратегии и вектор развития: Международное научное периодическое издание по итогам Международной научно-практической конференции (19 октября 2015 г., г. Стерлитамак). -Стерлитамак: РИЦ АМИ, 2015. - 202 с.

2. World Bank. Data. PPP conversion factor, GDP. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://data.worldbank.org/indicator/PA.NUS.PPP - (дата обращения: 15.10.2015).

3. International Monetary Fund. Data. International Financial Statistics. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://data.imf.org/?sk=af1819f1-9b6c-43ec-bee4-b1b55fa54cf7&ss=1417809151397 - (дата обращения: 15.10.2015).

4. Кругман П.Р., Обстфельд М. Международная экономика. - СПб.: Питер, 2003. - 832 с.

© А.К. Ляменков, Е.А. Ляменкова, 2016

УДК 65.013

Маркова Валерия Александровна

магистрант направления «Экономика» Шутаева Елена Алексеевна

кандидат экономических наук, доцент кафедры мировой экономики Институт экономики и управления, ФГАОУ ВО «КФУ им. В.И. Вернадского»

г. Симферополь, Республика Крым E-mail: [email protected]

ДРУЖЕСТВЕННЫЕ СДЕЛКИ КАК ОСНОВНАЯ ТЕНДЕНЦИЯ СОВЕРШЕНИЯ СДЕЛОК

СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ КОМПАНИЙ

Аннотация

В статье дружественные сделки слияний и поглощений рассматриваются, как основная тенденция совершения M&A сделок, изучение которой является весьма актуальной в настоящее время. Выделены основные причины совершения сделок и главные способы их заключения.

_МЕЖДУНАРОДНЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «СИМВОЛ НАУКИ» №1/2016 ISSN 2410-700Х_

Ключевые слова

Сияние, поглощение, дружественное слияние, объединение, реорганизация, консолидация активов,

покупка акций.

В настоящее время большинство сделок слияний и поглощений почти не носят враждебный характер. Дружественные слияния и поглощения становятся мировой тенденцией, как в зарубежных странах, так и в России.

В работах известных экономистов уже доказано положительное влияние сделок слияний и поглощений на отечественную экономику по причине того, что ротация собственников необходима для поддержания эффективности и предотвращения застоя. Существуют также и обратные мнения, однако в ситуации увеличения дружественных сделок слияний и поглощений можно судить об инвестиционной привлекательности России и стабильности ее деловых взаимоотношений.

Можно выявить следующие основные причины совершения сделок слияний и поглощений:

1. Установление контроля над акциями дочерних компаний. В большинстве случаев головная компания не является единственным управленцем своего дочернего предприятия, 25%-45% акций зачастую находятся в руках сторонних акционеров, что порой может усложнить принятие какого-либо решения головной компании относительно дочерней. Дружественное слияние увеличит защиту дочерней компании от враждебного поглощения, а также может упростить механизм принятия решений по поводу компании [2, c.137].

2. Уменьшение издержек. При эффективном слиянии компании с помощью грамотной системы управления существует возможность снижения внутренних издержек компаний, в особенности компаний, которые имеют много дочерних предприятий.

3. Повышение инвестиционной привлекательности. При концентрации активов нескольких предприятий и при построении грамотной системы управления снижаются внутренние издержки компаний, и повышается защита от внешних угроз. Эти условия приводят к увеличению прибыли, что позволяет привлекать внимание инвесторов [1, c.55].

4. Создание имиджа компании. Сосредоточение активов в одной компании воспринимается общественностью, как прогрессивно-развивающееся движение фирмы и зачастую формирует позитивный имидж. Объединение компаний со схожими продуктами труда создает имидж улучшения качества посредством концентрации ресурсов.

5. Выход на новые рынки. Слияние международных компаний может помочь выйти на новый рынок потребителей, что часто становится основной целью слияния. Например, сделка между Adidas и Reebok была заключена еще в 2006 году, компания сразу же поставила цель быстро увеличить продажи в России в 10 раз. В 2006 году в России существовало 22 магазина Reebok. Сейчас их в 10 раз больше.Что касается немецкой компании Adidas, то выход на американский рынок был затруднен из-за главного сильного конкурентаNike. Покупка за 3,8 млрд. долларов акций Reebok значительно сократила разрыв между вечно соревнующимися за право лидера рынка спортивной индустрии командами Adidas и Nike [4].

Нельзя не обратить внимание на то, что главный момент слияния компаний - это оплата акций. Говоря о международной практике перехода на единую акцию, то эта оплата происходит следующими способами: ценными бумагами и денежными средствами. В отечественной практике чаще используются ценные бумаги, конвертируемые в акции [1, с.54].

В настоящее время применяются три главных способа заключения сделки M&A:

1. Проведение реорганизации.

Данный способ наименее используется в отечественной практике из-за затянутой процедуры оформления. Реорганизация является очень ответственным шагом и бывает: добровольная и принудительная. Добровольная реорганизация обычно осуществляется по следующим причинам: необходимость повышения результативности управления; получение доступа к новым активам;

консолидация активов компаний для более эффективного их использования; усиление защиты от враждебного поглощения; повешение инвестиционной привлекательности. 2. Покупка активов.

Покупка активов является наиболее распространенным способом совершения сделок M&A. В данной ситуации обычно происходят два варианта событий:

1.) в качестве покупателя выступает компания-инициатор поглощения, создается филиал приобретателя, который наделяется этим имуществом;

2.) специально создается юридическое лицо, к которому и переходит имущество

3. Приобретение акций.

Для ускоренного получения контроля над компанией лучше всего подходит покупка пакета акций. В данном случае покупатель получает контроль над уже готовым существующим бизнесом [3, с. 365].

Дружественные слияния и поглощения стали тенденцией в международной практике. Главным отличием их от враждебных является то, что они осуществляются на переговорной основе. Это тендерное предложение на выкуп контрольного пакета обыкновенных голосующих акций корпорации-цели, которое менеджмент корпорации-покупателя делает менеджменту корпорации-цели. По этой причине дружественное поглощение чаще называют слиянием. Также необходимо отметить, что сделок по слияниям и поглощениям, которые можно однозначно отнести к одной или другой группе, практически нет. Большинство сделок являются комбинацией данных типов, с преобладанием определенных мотивов.

Таким образом, дружественные слияния и поглощения можно рассматривать, как одну из приоритетных форм реорганизации компаний, так как они в первую очередь направлены на расширение сферы деятельности поглощающей компании, на увеличение ее доходов, материально-производственной сферы, повышения защиты от внешних угроз, усиления конкурентоспособности. Подобные последствия дружественных слияний и поглощений в условиях рыночных отношений всегда способствуют выявлению новых возможностей для развития компании, а значит и для роста инвестиционной привлекательности экономики страны в целом.

Список использованной литературы:

1. Молотников, А.Е. Слияния и поглощения. Российский опыт / А. Молотников. - М.: Вершина, 2006. - 344 с.

2. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. - 3-е изд., перераб. и доп. / Пер. с англ. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2005. - 576 с.

3. Рид Стэнли Фостер, Лажу Александра Рид. Искусство слияний и поглощений. Пер. с англ. - М.: "Альпина Бизнес Букс", 2004. - 958 с.

4. Рейтинговое агентство «AK&M» [электронный ресурс].- Режим доступа: http://www.akm.ru

© В.А. Маркова, Е.А. Шутаева, 2016

УДК 338

Михайлова Марина Андреевна

г. Орел, РФ E-mail: [email protected]

КЛЮЧЕВЫЕ ПРИНЦИПЫ РАЗРАБОТКИ РЕФЕРЕНТНЫХ МОДЕЛЕЙ В ТЕОРИИ ИНТЕГРИРОВАННОГО ПЛАНИРОВАНИЯ

Ключевые слова

Процессный подход, бизнес-процесс, интегрированное планирование, моделирование, референтная модель,

принцип