CC BY
45
АНАЛИЗ СОВРЕМЕННЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФИНАНСОВЫХ ПРОЦЕССОВ НА ЮГЕ РОССИИ
АКИНИНП.В., АКИНИНА В.П.
Акинин П.В., Ставропольский государственный университет, доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой «Финансы и кредит», декан экономического факультета, e-mail: [email protected];
Акинина В.П., Ставропольский государственный университет, кандидат экономических наук,
доцент кафедры ««Финансы и кредит», e-mail: [email protected].
В статье представлен анализ современных инвестиционных финансовых процессов в Южном Федеральном округе (инвестиционный климат, банковская и страховая деятельность, фондовый рынок).
Ключевые слова: инвестиции; финансовая экономика; банки; страховые компании; фондовый рынок; биржи
Коды классификатора JEL: R 42, R 51
Развитие страны и ее регионов в немалой степени зависит от активизации финансовых процессов, разумеется с оглядкой на ситуацию, обусловленную современным глобальным экономическим кризисом. Это в первую очередь относится к южному макрорегиону, являющемуся одним из проблемных в силу своего геополитического положения.
В сентябре 2008 года в городе Сочи прошел VII международный инвестиционный форум. Он стал в последнее время главным инвестиционным форумом страны, саммитом для предпринимателей, площадкой, на которой делают бизнес. Сюда следует добавить, что он выступает также активизатором мыслительного процесса не только для практиков, финансовых аналитиков, но и для ученых-экономистов.
Итоги форума впечатляют. Свои инвестиционные предложения российскому и иностранному бизнесу представили 58 регионов России. В рамках форума подписано 112 соглашений на 504 млрд. рублей (13,8 млрд. евро). Из них 64 соглашения на 305 млрд.рублей (8,4 млрд. евро) подписали 11 российских регионов, в т.ч. южных. Губернатор Краснодарского края подписал 35 соглашений на 165 млрд.рублей (4,4 млрд. евро) [7].
Серьезные результаты получены в других субъектах Южного Федерального округа. Например, с приходом нового губернатора на Ставрополье также активизировалась инвестиционная деятельность. Последний сочинский форум является подтверждением этого вывода. Если до него были только лозунги и громкие заявления, то Сочи-2008 принес для края обнадеживающие результаты.
В частности, в рамках форума состоялось подписание Соглашения о сотрудничестве между Правительством края и группой компаний «М-индустрия». Соглашение нацеливает стороны на создание курортнорекреационных объектов вблизи города Железноводска. Проект предусматривает объем инвестиций свыше 12 млрд.рублей. Подписано также двустороннее инвестиционное соглашение о строительстве завода по производству стекла на базе Спасского и Благодарненского месторождения кварцевых песков (инвестор -ООО «ИнтерЮгРос» и ООО «Управляющая компания»КЭР-Холдинг», стоимость проекта - 180 млн.евро) [5].
Представленные данные убеждают в том, что на Юге России меняется в лучшую сторону инвестиционный климат и что стратегическая задача, выведения ЮФО из дотационных в лидеры экономического роста, постепенно обретает черты практической реальности. Об этом также свидетельствуют следующие аргументы. Основные экономические показатели округа динамично растут, зачастую опережая среднероссийские. В первую очередь это касается промышленного производства, сектора розничной торговли и платных услуг населению - то есть именно тех секторов, которые представляют наибольший интерес для инвесторов [1, 4].
По итогам первого квартала 2008 года Южный Федеральный округ оказался на втором месте (108,8 % ) после Центрального (111 % ). Одним из важнейших критериев инвестиционной привлекательности является уровень жизни населения. В ЮФО денежные доходы на душу населения возросли на 36,8 % и достигли порядка 9 тыс.рублей. Да, это пока существенно ниже чем в целом по стране (чуть больше 13 тыс.рублей), но темпы роста значительно опережают среднероссийские. То же самое относится и к заработной плате. Этот показатель в Южном макрорегионе увеличился почти на 30 % против 28 % по России.
На Юге России в последнее время развиваются энергетические отрасли, агропромышленный комплекс, туристско-рекреационные зоны. Выбор Сочи в качестве столицы зимней олимпиады 2014 года сделал Южный округ еще более значимой инвестиционной площадкой. В свою очередь, это повлияло на разработку амбициозных проектов по созданию новых производств, транспортных узлов, торговых сетей. Бурно развивается жилищное строительство и потребительский рынок. В частности, в первом квартале 2008 года оборот розничной торговли составил 346,9 млрд.рублей, увеличившись на 21,6 % (по России на 16,7 % ).
Представленные выше позитивы в изменении инвестиционного климата Южного макрорегиона во многом обусловлены развитием его финансовой экономики (банков, страховых компаний, фондового рынка и т.п.).
Экономический вестник Ростовского государственного университета Ф 2008 Том 6 № 4 Часть 2
Экономический вестник Ростовского государственного университета Ф 2008 Том 6 № 4 Часть 2
По мнению аналитиков, Юг России - один из наиболее привлекательных регионов для банковского бизнеса. В свете возможной олимпиады 2014 года в округ направляются большие финансовые потоки. С увеличением денежной массы следует предполагать активизацию банковского сектора. В ожидании этого на южный рынок все активнее заходят не только российские, но и иностранные банки.
В 2006 году свои филиалы в ЮФО открыл австрийский Райфайзенбанк и французский Сосвете Жене-раль Восток. «Иностранцы» присматриваются к местным структурам с целью их приобретения.
Крупнейшие российские банки активно строят свои филиальные сети, открывают дополнительные офисы. Так, если в 2002 году в Краснодарском крае были зарегистрированы 78 филиалов «чужих» банков, то к началу 2007 года их число увеличилось до 84. В Волгоградской области на указанный период действовал 51 филиал, пять лет назад их было 42. В Ростовской области было 60, а стало 70 [3].
Стало вполне очевидным, что представленные тенденции в свою очередь усиливают конкуренцию, способствуют сокращению мелких банков; активизируют процессы присоединений и слияний, совершенствования работы (в первую очередь за счет внедрения финансовых инноваций), увеличения уставного капитала при помощи дополнительных эмиссий или IPO.
Не менее важным направлением развития финансовой сферы является страхование. По сводным показателям страховых премий (взносов) - добровольное плюс обязательное (кроме обязательного медицинского страхования) по итогам первого квартала 2008 года ЮФО находился на предпоследнем месте - позади только Дальневосточный округ. При этом на его долю приходится чуть более 5 % взносов. Характерной чертой страхового бизнеса на Юге страны является развитие преимущественно филиальной сети. На 01.01.2007 г. здесь насчитывалось 546 страховых организаций, из них 510 филиалов (преимущественно столичных компаний). Структура страхового портфеля ЮФО по видам добровольного и обязательного страхования свидетельствуют о преобладании обязательного медицинского страхования (порядка 54 %). На долю имущественного страхования и страхования финансовых рисков приходится 21 % , доля ОСАГО составляет 14 % , доля личного страхования (кроме страхования жизни) - 9 % . Доли страхования жизни и страхования ответственности не значительны. Следует отметить, что в республиках Северного Кавказа рынок добровольного страхования, за исключением имущественного, практически отсутствует.
Индикатором развития рыночных отношений в целом и финансовой экономики в частности является фондовый рынок и биржевая деятельность. Этот сегмент финансового рынка характеризуют следующие показатели. По итогам первого квартала 2008 года на территории субъектов Российской Федерации, отнесенных к юрисдикции РО ФСФР России в ЮФО, работало 50 организаций, имеющих лицензии профессиональных участников рынка ценных бумаг на осуществление брокерской, дилерской, депозитарной деятельности, а также работу по управлению ценными бумагами. Кроме того, на территории округа работают филиалы, представительства и коммерческие представители практически всех крупнейших инвестиционных компаний страны: ЗАО ИК «Тройка Диалог», ООО «Атон», ИФК «Солид», ООО «Алор+», ЗАО ИК «Финам» и др.
Свою деятельность осуществляют 3 специализированных регистратора, а также филиалы регистраторов, зарегистрированных в качестве юридических лиц на территориях других округов, в их числе: ЗАО «Московский фондовый центр», ОАО «Регистратор «НИКойл», ЗАО «Объединенная регистрационная компания», ЗАО «Профессиональный регистрационный центр», ЗАО «СР-ДРАГА» и др.
Кроме того, на территории ЮФО работают компании, управляющие инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами, негосударственными пенсионными фондами (12 компаний), специализированные депозитарии, жилищные накопительные кооперативы - 5 товарных бирж - 6 и биржевых посредников - 6 .
К торгам на ММВБ и РТС допущены финансовые инструменты (обыкновенные именные акции, привилегированные именные акции, облигации) многих эмитентов округа: в основном это предприятия энергетики, телекоммуникаций, машиностроения. Отдельно следует остановиться на опыте Кубани, где функционирует Департамент по финансовому и фондовому рынку региона.
Разработана, утверждена и реализуется их стратегия развития до 2020 года. Здесь работает зерновая биржа, представительство Московской фондовой биржи, презентована Лондонская фондовая биржа. В крае очень много делается для повышения инвестиционной культуры, прозрачности, открытости предприятий и финансовых институтов [6]. Пока же этот показатель оставляет желать лучшего в целом по России. В настоящее время, по данным рейтингового агентства Standard&Poor's информационная прозрачность российских банков составляет 40-55 %, против 81-89 % - зарубежных. И если уж финансовая система развитых стран рухнула при более высоком уровне прозрачности, то можно представить, какие вызовы и угрозы нависли над нашей державой.
Коль мы заговорили о прозрачности, то следует отметить, что биржевая деятельность, синтез товарных и фондовых рынков, в немалой степени призваны как раз в качестве инструментария противоборства с теневой экономикой [8].
Для Южных регионов характерной особенностью является очень высокий уровень этого сектора на зерновом рынке - порядка 40%. Открытие зерновой биржи в Краснодаре является серьезным конкретным шагом в деле реализации борьбы с теневой экономикой и коррупцией.
В частности в апреле 2008 г. национальная товарная биржа (НТБ) начала торги постановочными фьючерсами на пшеницу.
Участники торгов получают возможность заключать сделки с двумя типами биржевых фьючерсных контрактов на пшеницу: контракт с поставкой на условиях БОВ/ франко-борт судна/ порт Новороссийск и контракт с поставкой на условиях EXW/франко-элеватор/ на элеваторах, расположенных в Южном федеральном округе.
Проект реализуется на основе технологической инфраструктуры ММВБ при поддержке Министерства сельского хозяйства РФ, администрации Краснодарского края и Российского зернового союза. Организация биржевой торговли фьючерсными зерновыми контрактами на НТБ призвана способствовать образованию нового международного центра биржевой торговли, формирующего цены на зерно в Черноморском регионе. Эта работа проводится в соответствии с заявленной Владимиром Путиным, будучи Президентом РФ, долгосрочной целью по созданию в России одного из крупнейших мировых финансовых центров с развитой системой биржевых торгов стратегическими товарами.
В последние годы Россия вошла в число стран - крупнейших экспортеров зерна и начинает играть одну из ведущих ролей на мировых рынках продовольствия. Использование биржевых механизмов для страхования ценовых рисков, в первую очередь производных инструментов - распространенная практика на международном зерновом рынке. Весь мировой организованный товарный рынок, прежде всего биржевой, функционирует на основе технологии срочного рынка.
Реализация проекта по организации биржевого рынка зерна в России позволит решить ряд важных задач, в частности - сформировать репрезентативные цены на зерно, в том числе получить ценовой индикатор на рынке зерна, который можно использовать при формировании параметров государственной ценовой политики на рынке сельхозпродукции; обеспечить участникам рынка возможность страхования рисков от неблагоприятных изменений цен на зерно, оптимизации финансового планирования хозяйственной деятельности, в том числе при кредитовании сельхозтоваропроизводителей банками; повысить конкурентоспособность отечественных сельхозтоваропроизводителей при внешнеэкономической деятельности; привлечь к биржевым торгам в России участников зернового рынка из Казахстана и Украины, создать дополнительные условия для формирования единой экспортной политики в рамках стран СНГ.
К числу преимуществ запускаемых контрактов можно также отнести схему проведения торгов, при которой организатором торгов выступает ЗАО «Национальная товарная биржа», техническим центром и клиринговой организацией - ЗАО ММВБ, расчетной организацией - ЗАО НКО «Расчетная палата ММВБ». Расчеты по контрактам проводятся исключительно в российских рублях. Такая схема в значительной степени повышает надежность исполнения обязательств при проведении торгов и осуществлении поставки.
Разработка всех параметров фьючерсных контрактов, запускаемых на НТВ, проводилась при активном участии Российского зернового союза и основных операторов зернового рынка. Данные контракты имеют хорошие перспективы стать базовыми ценовыми индикаторами и инструментами хеджирования для участников зернового рынка, так как они в значительной мере отражают сложившиеся товарные (в т.ч. экспортные) потоки российского зернового рынка.
Поставки пшеницы на условиях EXW осуществляются через 32 элеватора ЮФО, аккредитованных в секции.
В торгах на НТБ принимают участие члены секции стандартных контрактов на зерновые, зернобобовые, технические культуры и их клиенты. Потенциальные участники - сельскохозяйственные товаропроизводители, переработчики, экспортеры и импортеры зерна, зерновые трейдеры, банки и финансовые компании, государственные заказчики и агенты; организации, осуществляющие товарное кредитование (нефтяные компании, предприятия машиностроения); предприятия, осуществляющие хранение зерна (элеваторы, зернохранилища); непрофильные организации (лизинговые компании).
В настоящее время в состав членов секции входят 39 организаций, среди которых - крупные российские операторы зернового рынка (Агентство по регулированию продовольственного рынка, «Агромаркет-Трейд», «Аркада-Интер», «Агротэк»), крупные агрохолдинги (ОГО, «Алтайагропрод», «Юг Руси», «Стойленская нива», «Разгуляй»), представительства международных зерновых компаний, а также ряд крупных брокерских компаний и банков (Россельхозбанк, Крайинвестбанк, Ставропольпромстройбанк) [4].
Завершая эту статью, можно констатировать, что Юг России динамично развивается в векторе тенденций современной экономической мысли, доминантой которой являются финансовые процессы и трансформации (международная интеграция на финансовых рынках, интеграция товарных и фондовых рынков, создание новых финансовых инструментов и продуктов, развитие электронной коммерции, секъюритизация рынков, слияния и поглощения, интеграция бизнесов, развитие IPO и венчурного бизнеса).
В какой-то мере российские потери, в т.ч. и на Юге, от современного глобального экономического кризиса обещают быть несоизмеримо меньшими, чем за рубежом. Это происходит отчасти вследствие нашей меньшей интеграции в мировое хозяйство и развитости финансовой экономики. Однако мы видим, эти процессы активизируются. Но необходима их серьезнейшая корректировка с учетом уроков кризиса.
ЛИТЕРАТУРА
1. Берменов А. Капитальный прилив// Российская газета. Экономика Юга России. 18 сентября 2008 г.
2. Бровнина М. Разрушение стереотипов// Российская газета. Экономика Юга России. 18 сентября 2008 г.
3. Кочетова Е. Банки на распутье// Южный репортер. 13 марта 2008 г.
4. Национальная товарная биржа начала с 9 апреля 2008 г. торги постановочными фьючерсами на пшеницу в России. http://www.prime-tass.ru/news/show.
5. Нас заценили инвесторы// Ставропольская правда. 24 сентября 2008 г.
6. СлавянскийИ.А. Перспективы финансового и фондового рынков Кубани//Финансовый рынок № 1. 2008. с. 4-9.
7. Сочинский международный инвестиционный форум стал главным инвестиционным форумом страны, саммитом для предпринимателей, площадкой, на которой делают бизнес www://http://www.forumkuban. ru/history.php.vid
8. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: ИНФРА - М, 2000. XII, 1028с.
Экономический вестник Ростовского государственного университета Ф 2008 Том 6 № 4 Часть 2
