CC BY
46
ся на государственные предприятия, то, несомненно, государство будет оказывать им финансовую помощь.
Авторы пришли к выводу, что процессы, нарастающие в китайской экономике, создают высокую вероятность кризиса в ближайшие пять лет. Удастся ли избежать финансового краха - зависит от «политического ответа» китайского правительства. Во время трех банковских кризисов, которые имели место в 1980-1990 гг., однопартийное правительство продемонстрировало готовность взять на себя часть потерь частного сектора. В настоящее время необходимо как можно быстрее сократить задолженность предприятий, укрепить банковские балансы и продвигаться по пути перехода к новой модели роста, ориентированной на потребление.
Г. В. Семеко
2017.02.026-027. БАНКОВСКИЙ СЕКТОР ЕС: СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И ГЛАВНЫЕ ВЫЗОВЫ. (Сводный реферат).
2017.02.026. ELLIOTT L. The EBA's stress tests reveal their own lack of credibility // The guardian. - 2016. - 01.08. - Mode of access: https:// www.theguardian.com/business/economics-blog/2016/aug/01/eba-stress-tests-reveal-their-own-lack-credibility.
2017.02.027. VILLEROY DE GALHAU F. The challenge of Brexit: Banks' resilience is no excuse for complacency // The Banker. - 2016. -03.10. - Mode of access: http://www.thebanker.com/Comment-Profi les/Viewpoint/The-challenge-of-Brexit-banks-resilience-is-no-excuse-for-complacency.
Ключевые слова: ЕС; банковский сектор; стресс-тестирование; «брексит»; государственное регулирование.
В статьях представлены разные точки зрения относительно современного состояния, основных проблем и перспектив развития банковского сектора ЕС. Глава Банка Франции Ф. Виллеруа де Гало (027) считает, что банковская система ЕС вполне устойчива, тогда как аналитик из английской ежедневной газеты «Guardian» Л. Эллиот (026) предупреждает об угрозах и рисках, недооцененных финансовыми регуляторами.
Устойчивость банковского сектора стран зоны евро относительно финансовых шоков в посткризисный период, по мнению Ф. Виллеруа де Гало, объясняется, во-первых, высоким уровнем
кооперации между центральными банками стран-членов и, во-вторых, эффективностью регулирующих мер Европейской службы банковского надзора (European banking authority, EBA) (027). Проведенные стресс-тесты банков продемонстрировали улучшение показателей их деятельности.
Автор отмечает следующие достижения в функционировании кредитно-финансового сектора ЕС, которые явились результатом банковских реформ на основе принципов соглашения Базель III, создания Банковского союза и других мер в сфере регулирования и надзора:
- оздоровление финансовой структуры банков и улучшение риск-менеджмента;
- повышение финансовой стабильности как следствие введения единого надзорного механизма и механизма урегулирования банковских кризисов (в частности, санации проблемных банков без привлечения денег налогоплательщиков);
- усиление роли банков в решении проблемы суверенных долгов стран зоны евро.
На примере французских банков автор рассматривает меры по оздоровлению банковской системы. За период 2011-2015 гг. крупнейшие французские банковские группы более чем удвоили коэффициент достаточности капитала (common equity tier 1, CET1) -c 5,8% до 12,6%. Их резервы ликвидности возросли за этот период на 359 млрд евро; при этом коэффициент ликвидности французских банков (liquidity coverage ratio, LCR) намного превысил нижнюю границу этого показателя согласно соглашению Базель III. Что касается доли просроченных кредитов, то она невысока (около 4%) и не влияет на уровень прибыльности банков (027, с. 2).
Тот факт, что французская банковская система является одной из самых устойчивых в Европе, объясняется, помимо прочего, весьма эффективной бизнес-моделью. Диверсификация банковских продуктов способствует снижению степени уязвимости банков относительно экономических шоков; более высокая (чем у европейских партнеров) доля комиссий и вознаграждений в общей сумме доходов в какой-то мере компенсирует сжатие процентных доходов, связанное с низкой базовой ставкой; более здоровое состояние кредитного портфеля позволяет сократить риски. Практика кредитования жилищного строительства может служить примером фран-
цузской бизнес-модели банкинга. Она характеризуется тщательным отбором заемщиков на основе принципа их платежеспособности, акцентом на кредитах с фиксированной ставкой процента, требованием к заемщикам о предоставлении определенных гарантий (а не залога).
При анализе перспектив развития банковского сектора ЕС Ф. Виллеруа де Гало останавливается на последствиях «брексита», ознаменовавшего начало периода неопределенности в финансовой системе единой Европы. Хотя он не вызвал паники на финансовых рынках, но непосредственно после объявления результатов референдума о выходе Великобритании из ЕС отмечалось падение фондового рынка.
Сложность оценки последствий «брексита» связана с тремя обстоятельствами: 1) это сам по себе беспрецедентный феномен; 2) правовую и экономическую конфигурацию взаимоотношений Великобритании с ее партнерами еще только предстоит определить; 3) переговоры между сторонами могут занять длительное время - порядка двух лет. Тем не менее, подчеркивает автор, ни теперешнее переходное состояние, ни относительная устойчивость европейской банковской системы не могут служить основанием для бездействия финансовых властей.
Реакции ЕС на «брексит», по мнению Ф. Виллеруа де Гало, должны включать два приоритетных направления. Во-первых, необходимо сократить неопределенность до минимума, иначе она может отрицательно повлиять на инвестиционный климат. Как можно скорее надо подготовить новое торговое соглашение между Великобританией и ЕС, основанное на четких принципах, не ущемляющих ни одну из сторон. Для сохранения своего присутствия на едином европейском рынке Великобритания должна строго следовать всем правилам ЕС.
Во-вторых, независимо от переговоров по поводу «брексита» ЕС следует приложить максимум усилий, чтобы достичь прогресса в экономическом развитии. Европа в настоящее время не реализует полностью свой потенциал роста. В частности, ощущается нехватка производственных инвестиций при одновременном избытке сбережений. Именно этот разрыв является фундаментальной причиной сверхнизких процентных ставок.
По мнению многих европейских аналитиков, положение в банковском секторе ЕС не выглядит столь оптимистичным, как его описывает Ф. Виллеруа де Гало. Эту точку зрения они подтверждают критическим анализом результатов стресс-тестирования банков. В июле 2016 г. EBA опубликовала результаты стресс-тестов 51 банка (из 15 стран ЕС и европейского экономического пространства), на долю которых приходится около 70% банковских активов в каждой юрисдикции и в ЕС в целом. Цель стресс-тестов -оценить степень устойчивости банков относительно неблагоприятных экономических тенденций. Однако, по мнению Л. Эллиота, такие тесты не дают возможности объективно оценить, смогут ли банки противостоять экономическим кризисам.
Действительно, в конце 2015 г. средний показатель CET1 крупнейших банков был равен 13%, что на 200 базисных пунктов выше, чем в предыдущих тестах 2014 г., и на 400 пунктов выше, чем в тестах 2011 г. Однако данный показатель не может служить единственным индикатором реального положения дел. Существенным недостатком методики стресс-тестов Л. Эллиот считает то, что она не учитывает многих рыночных, инвестиционных и других рисков. В частности, падение курсов банковских акций в 2016 г. в среднем на 3%, а у некоторых банков более значительное (например, у итальянского «UniCredit» - на 8%) свидетельствует о недоверии инвесторов к банковскому сектору (026, с. 1).
Отмечаются и другие недостатки стресс-тестирования. Так, в выборку тестируемых банков не вошли банки из Греции и Португалии, т. е. банки наиболее проблемных стран зоны евро. Тесты не анализировали проблему развития банков в условиях продолжительного периода негативных процентных ставок. Не были указаны данные по конкретным банкам о том, в какой степени каждый из них соответствует требованиям EBA.
Отдельно рассматривая итальянские банки - наиболее слабые среди банков развитых стран ЕС, - Л. Эллиот указывает, что EBA справедливо выделила банк «Monte dei Paschi» как не сумевший успешно пройти тестирование. Этот банк, практически находящийся на грани краха, - только верхушка айсберга. В целом плохое состояние итальянских банков оказывает отрицательное воздействие на кредитоспособность европейских банков. Как считает Л. Эллиот, итальянское правительство должно использовать
финансовые средства для спасения банков, даже если это будет противоречить европейским нормам государственной помощи.
Наилучшим вариантом решения проблем европейской банковской системы, по мнению Л. Эллиота, является копирование американской антикризисной стратегии, предусматривающей спасение системных банков путем предоставления правительственных субсидий, списание плохих долгов и проведение отдельных банков через процедуру банкротства. Правда, оговаривается автор, подобная политика в Европе наталкивается на недостаточно активные действия по созданию Банковского союза, в частности из-за «отсутствия энтузиазма» в Германии.
Ф. Виллеруа де Гало считает, что первостепенной задачей является объединение усилий стран ЕС в сфере финансирования инвестиций в инновации, которые имеют ключевое значение для экономического роста. Необходимо, считает он, создать на уровне ЕС-27 Союз в сфере финансирования и инвестиций (Financing and Investment Union), в котором банки будут играть главную роль. Союз должен объединить две уже существующие в настоящее время инициативы ЕС: объединенный рынок капитала и Банковский союз. Главными целями такого союза должны стать:
- расширение финансирования инвестиций в инновации;
- повышение валютной и финансовой устойчивости зоны евро на основе развития интеграции рынка капитала. Более высокая степень разделения риска, как результат этого процесса, позволит противостоять асимметричным шокам Валютного союза.
Союз в сфере финансирования и инвестиций, считает автор, будет для ЕС значительным шагом вперед, для зоны евро - это императив (027, с. 4).
Е.Е. Луцкая
