CC BY
9
УДК 334.722 JEL: D24; E22; G32; M19
УПРАВЛ1ННЯ ПРИВАТНИМ КАП1ТАЛОМ У МАЛОМУ ТА СЕРЕДНЬОМУ Б1ЗНЕС1УКРА1НИ
В УМОВАХ ЕКОНОМ1ЧНО1 КРИЗИ
®2020 АВТУХОВ е. Ю., МЕШКО Н. П.
УДК 334.722
JEL: D24; E22; G32; M19
Автухов €. Ю., Мешко Н. П. Управлшня приватним капiталом у малому та середньому 6i3Heci УкраТни
в умовах eK0H0Mi4H0T кризи
У статт/ проанал/зовано економ/чну д/яльн/сть п/дприемств малого та середнього б/знесу (МСБ). Досл/джено динамку к/лькостi п/дприемств МСБ. Дана оцнка структури катталу суб'ект/в малого та середнього б/знесу. Зд/йснено анал/з обсяг/в продажу та реал/зацИ продукцП. Зроблено пор/вняння показник/в результативност/ економ/чноi д/яльност/ господарств: чистого прибутку та рентабельности Проведено оцнку руху приватного катталу в малому та середньому б/знес/. Досл/джено в динам/ц/ обсяги прямих швестицш з Украни та в Украшу, к/льк/сть кредит/в, на-даних ф/нансовими установами. Зд/йснено розрахунки на перспективу на основ/ оф/ц/йних статистичних даних щодо руху приватного кап/талу п/дприемств малого та середнього б/знесу. Розглянуто програми п/дтримки МСБ в умовах поширення коронав/русу. Наведено приклад компанИ «Агромат» щодо функц/онування в умовах кризи. Науковою новизною е визначення тенденц/й руху приватного кап/талу малого та середнього б/знесу в умовах кризи та перспектив його динам/ки.
Кпючов'1 слова: приватний кап/тал, прибуток, рентабельн/сть, малий / середн/й б/знес, метод екстраполяцн тренд/в, приватн/ тестици, кре-дитування.
DOI: https://doi.org/10.32983/2222-4459-2020-5-409-418 Рис.: 4. Табл.: 8. Формул: 3. Б'бл.: 10.
Автухов Евген Юрйович - асп/рант кафедри маркетингу та м/жнародного менеджменту, Дн/провський нац/ональний ун/верситет /мен/ Олеся Гончара (просп. Гагар/на, 72, Дн/про, 49010, Украна) E-mail: 19eugene@gmail.com
Мешко Наталя Петрiвна - доктор економ/чних наук, зав/дувачка кафедри маркетингу та м/жнародного менеджменту, Дн/провський нац/ональний ун/верситет /мен/ Олеся Гончара (просп. Гагар/на, 72, Дн/про, 49010, Украина) E-mail: nmeshko2016@ukr.net
УДК 334.722
JEL: D24; E22; G32; M19
Автухов Е. Ю., Мешко Н. П. Управление частным капиталом в малом и среднем бизнесе Украины в условиях экономического кризиса
В статье проанализирована экономическая деятельность предприятий малого и среднего бизнеса (МСБ). Исследована динамика количества предприятий МСБ. Дана оценка структуры капитала субъектов малого и среднего бизнеса. Проанализированы объемы продаж и реализации продукции. Сделано сравнение показателей результативности экономической деятельности хозяйств: чистой прибыли и рентабельности. Проведена оценка движения частного капитала в малом и среднем бизнесе. Исследованы в динамике объемы прямых инвестиций из Украины и в Украину, количество предоставленных финансовыми учреждениями кредитов. Осуществлены расчеты на перспективу на основе официальных статистических данных по движению частного капитала предприятий малого и среднего бизнеса. Рассмотрены программы поддержки МСБ в условиях распространения коронавируса. Приведен пример компании «Агромат» по функционированию в условиях кризиса. Научной новизной является определение тенденций движения частного капитала малого и среднего бизнеса в условиях кризиса и перспектив его динамики. Ключевые слова: частный капитал, прибыль, рентабельность, малый и средний бизнес, метод экстраполяции трендов, частные инвестиции, кредитование.
Рис.: 4. Табл.: 8. Формул: 3. Библ.: 10.
Автухов Евгений Юрьевич - аспирант кафедры маркетинга и международного менеджмента, Днепровский национальный университет имени Олеся Гончара (просп. Гагарина, 72, Днепр, 49010, Украина) E-mail: 19eugene@gmail.com
Мешко Наталья Петровна - доктор экономических наук, заведующая кафедрой маркетинга и международного менеджмента, Днепровский национальный университет имени Олеся Гончара (просп. Гагарина, 72, Днепр, 49010, Украина) E-mail: nmeshko2016@ukr.net
UDC 334.722
JEL: D24; E22; G32; M19
Avtukhov E. Yu., Meshko N. P. Private Capital Management in the Small and Medium-Sized Businesses of Ukraine in the Economic Crisis
The article analyzes the economic activity of small and medium-sized businesses (SMEs). The dynamics of the number of SME enterprises is researched. The capital structure of small and medium-sized businesses is estimated. Sales volumes of products are analyzed. The indicators of efficiency of economic activity of enterprises are compared in terms of net profit and profitability. The movement of private capital in small and medium-sized businesses is evaluated. The volumes of direct investments from Ukraine and into Ukraine, the number of loans provided by financial institutions are studied in the dynamics. The forward-looking calculations are made on the basis of official statistics on the movement of private capital of small and medium-sized businesses. The authors take into consideration the programs for SMEs support in the context of spread of coronavirus. The operation of an enterprise in the crisis is provided on the example of company «Agromat». Scientific novelty consists in the determination of trends in the movement of private capital of small and medium-sized businesses in the conditions of crisis and the prospects of its dynamics.
Keywords: private capital, profit, profitability, small and medium-sized busines, method of trend extrapolation, private investment, crediting. Fig.: 4. Tabl.: 8. Formulae: 3. Bibl.: 10.
Avtukhov Evgeniy Yu. - Postgraduate Student of the Department of Marketing and International Management, Oles Honchar Dnipro National University (72 Haharina Ave., Dnipro, 49010, Ukraine) E-mail: 19eugene@gmail.com
Meshko Nataliya P. - D. Sc. (Economics), Head of the Department of Marketing and International Management, Oles Honchar Dnipro National University (72 Haharina Ave., Dnipro, 49010, Ukraine) E-mail: nmeshko2016@ukr.net
Вумовах нестабкьного розвитку економши Укра!ни все бкьшо! актуальност набувае до-сл1дження функщонування малого та серед-нього б1знесу (МСБ). Саме динам1чний та ефектив-ний його розвиток забезпечуе стал1 темпи економ1ч-ного зростання кра!ни, протисто!ть монопол1зацц, мотивуе до створення нових робочих мкць, сприяе шдвищенню р1вня зайнятост1, шдвищенню матер1-ального благополуччя населення, створенню та наси-ченню вс1х сегмент1в ринку продукщею, послугами, впровадженню ново! техшки тощо.
Залучення приватного кап1талу в розвиток малого та середнього б1знесу доречно, осккьки в1н може виршити економ1чн1 проблеми суб'ект1в гос-подарювання: сприяти розширенню наявних можли-востей для сталого розвитку, стимулювати викорис-тання шноващй у д1яльност1 шдприемств, зростанню прибутку, розвиток партнерства м1ж в1тчизняними та заруб1жними п1дприемствами.
Проблем! залучення приватного кашталу в ма-лий 1 середн1й б1знес присвятило сво! прац1 багато вчених. Так, Марешченко В. досл1джував механ1зми реал1заци державного регулювання як1сного розвитку малого та середнього б1знесу в Укра'М. Н1к1т1на А. [6] проанал1зувала особливост1 та способи залучення прямих шоземних 1нвестиц1й на шдприемства за умов глобал1зацИ економ1ки. Стркець В. [10] роз-робила науково-методичний п1дх1д до досл1дження св1тового досв1ду кредитування малого шдприемни-цтва кр1зь призму актуальних для Укра!ни перешкод доступу до боргового фшансування. Дончак Л. 1 Ц1ха-новська О. [9] досл1джували сучасн1 тенденци розвитку малого та середнього б1знесу Вшницько! област1. Жуков С., Дюгованець О., Балко О. [4] вивчали за-гальш та ф1нансов1 проблеми, яю заважають розвива-тися малому шдприемництву в пер1од кризових явищ 1 соц1ально-економ1чних потряс1нь.
Мета статт - досл1дити стан економ1чного розвитку малого та середнього б1знесу, проанал1зува-ти рух приватного кап1талу малих 1 середн1х шдпри-емств в умовах кризи, здшснити розрахунки динамь ки приватного кап1талу на перспективу.
У розвитку економши фундаментальну роль в1д1грають мал1 та середн1 шдприемства. Вони ма-ють ряд переваг: поповнюють ринок продукщею та послугами, необх1дними для споживач1в; сприяють економ1чному зростанню вс1х галузей; виступають у рол1 трансфера 1нновац1й та новишх технолог1й; мо-тивують прац1вник1в до саморозвитку та самовдос-
коналення; забезпечують робоч1 м1сця; розкривають потенц1ал пращвниюв п1дприемств тощо.
Станом на 2018 р. в УкраМ д1яло понад 3587 тис. п1дприемств малого та середнього б1знесу, з них суб'екйв м1кроп1дприемництва - 1765 тис. од. У тому числ1 ФОП - 1484 тис. оди., з них суб'екйв мкрошд-приемництва - 1472 тис. од. (табл. 1).
У перюд з 2015 р. по 2018 р. загальна ккьшсть шдприемств МСБ зменшилось на 6,8%. Зокрема, ккьшсть суб'екпв малого п1дприемництва зменшилось на 6,9 %, у тому числ1 ФОП малого шдприем-ництва на 9%, а ФОП мкротдприемництва на 9,5%. Проте сл1д в1дм1тити зб1льшення к1лькост1 суб'ект1в середнього шдприемництва на 6,2%, у тому числ1 ФОП середнього п1дприемництва - на 36,5%. Змен-шення ккькосп п1дприемств малого б1знесу матиме як позитивний, так 1 негативний вплив на економшу держави. Негативними насл1дками будуть: зменшен-ня р1вня зайнятосп населення, к1лькост1 власник1в, упов1льнення темшв насичення ринк1в товарами та послугами, зменшення надходження податк1в та збо-р1в, дисбаланс галузей народного господарства. По-зитивним впливом в1д скорочення ккькосп п1дпри-емств малого б1знесу буде зменшення: надання п1льг в оподаткуванш, л1цензуванн1, кредитуванн1 п1дпри-емств; ккькосп п1дприемств-банкрут1в; державних витрат на шформацшну, матер1ально-техн1чну, ф1-нансово-кредитну, швестицшну п1дтримку; к1лькост1 неперспективних галузей.
Зб1льшення к1лькост1 суб'екпв середнього п1д-
приемництва матиме ряд переваг, як1 пов'язан1
1з запровадженням НТП, високою гнучшстю виробництва, зменшенням к1лькост1 управл1нських структур, оперативним прийняттям ршень, високим досв1дом 1 квал1фкащею прац1вник1в, прискорен-ням об1гу кашталу, швидким реагуванням на зм1ни кон'юнктури ринку. Поряд 1з позитивним впливом сл1д в1дм1тити негативн1 насл1дки в1д зб1льшення п1д-приемств середнього б1знесу, як1 проявлятимуться в обмеженн1 номенклатури товар1в 1 послуг, у зрос-танн1 ризику банкрутства, у чутливосп до впливу ф1-нансово! кризи, у постшному пристосуванн1 до умов ринку, в обмеженш власних фшансових ресурс1в, у незначних можливостях для розширення п1дпри-емства, в обмеженосп отримання кредит1в, у велик1й залежносп в1д р1вня державно! п1дтримки.
Особливкть малого та середнього б1знесу по-лягае в насиченн1 ринку товарами та послугами. За
Кшьккть суб'еклв господарювання
Р^ Усього У тому чи^ фiзичнi особи - тдприемц
суб'екти середнього шдприем-ництва суб'екти малого пщприем-ництва з них суб'екти м^ропщ-приемництва суб'екти середнього шдприем-ництва суб'екти малого пщприем-ництва з них суб'екти м^рошд-приемництва
2015 15510 1958385 1910830 307 1630571 1626589
2016 15113 1850034 1800736 281 1558880 1553041
2017 15254 1789406 1737082 317 1466486 1458980
2018 16476 1822671 1764737 419 1483297 1471965
Змша 2018 р. до 2015 р., % 6,23 -6,93 -7,65 36,48 -9,03 -9,51
Джерело: складено за даними [3].
офщшними даними, протягом 2015-2018 рр. обсяги вироблено! продукцИ зб1льшились на 84% (рис. 1), а реал1зовано! продукцИ - на 83% (рис. 2).
За досл1джуваний перюд (2015-2018 рр.) обсяги виробництва продукцИ шдприемствами малого б1знесу зб1льшилися на 528172,9 млн грн, а середньо-го - на 968551 млн грн. Водночас обсяги реал1зовано! продукцИ шдприемствами середнього б1знесу також мають тенденцИ до зб1льшення на 81%, а малого - на 88,5%. Тобто, незважаючи на зменшення к1лькост1 шдприемств МСБ, спостер1гаеться зб1льшення обся-пв вироблено! та реал1зовано! продукцИ'.
Економ1чна д1яльн1сть суб'ект1в малого та середнього шдприемництва супроводжуеться витрата-ми на виробництво продукцИ та послуг, на пращвни-йв, на оплату прац1 та соц1альн1 заходи. Загалом шд-приемства витратили за 2018 р. 3315905,1 млн грн, що на 1510196,9 млн грн бкьше, шж у 2015 р. (табл. 2).
У перюд з 2015 р. по 2018 р. значно зросли ви-трати на оплату пращ на шдприемствах середнього (на 111%) та малого б1знесу (115%). Дещо менше витратили на персонал. За досл1джуваний перюд щ ви-трати у суб'ектш середнього шдприемництва збкь-шились на 92%, а малого - на 97%. Найменш1 витрати були на сощальш заходи, яю зб1льшились на 38%.
Найбкьша частка витрат суб'ект1в малого та середнього шдприемництва - на виробництво, що складае 73%, а найменша частка на сощальш заходи - 2,36%. Частка витрат на персонал становить 11,11%, а на оплату пращ персоналу - 13,47% (рис. 3).
Одними 1з основних шдикаторш економ1чно! д1яльност1 шдприемств малого та середнього б1знесу е розм1р отриманого чистого прибутку, який використовуеться для збкьшення оборотних кошйв шдприемства, формування фон-д1в 1 резерв1в, а також ре1нвестиц1й у виробництво. Важливе значення мае ощнка ефективносп функщо-нування суб'ект1в господарювання - рентабельнють, яка в короткостроковш перспектив! показуе як1сть прийнятих управлшських р1шень, що стосуються ф1нансово!, операцшно! та швестицшно! д1яльност1 п1дприемства.
За результатами досл1дження (табл. 3) можна зробити висновки, що в перюд з 2015 по 2018 рр. об-сяг прибутку шдприемств середнього б1знесу збкь-шився на 222429,1 млн грн, а малого - на 150063 млн грн. В1дпов1дно р1вень рентабельност1 суб'ект1в середнього шдприемництва зрю на 9,6%, а суб'екйв малого шдприемництва - на 16,3%. Позитивна тен-
3000000
I 2000000 Ш Н
¡5 1000000 Н Щ~(\
* , ыи
2015 2016 2017 2018 Р'\к ■ Середн1 ПМал1
Рис. 1. Обсяги вироблено!' продукцм шдприемствами МСБ Джерело: складено за даними [3].
х 4000000 а
■Е 3000000 2000000
и Ю
0 1000000 0
2015 2016 2017 2018 Р1к
□ Середы ШМал1
Рис. 2. Обсяги реалiзованоí продукцГ! пiдприcмствами МСБ Джерело: складено за даними [3].
Витрати пщприсмств малого та середнього бiзнесу
Пщприсмства 2015 р. 2016 р. 2017 р. 2018 р. Абсолюты змши 2018 р. до 2015 р.
Витрати на виробництво, млн грн
Середш 920285 1073123,4 1381920,3 1634474,1 714189,1
424001 505301 653859,7 788134,4 364133,4
Витрати на персонал, млн грн
Середш 167457,6 191827,6 255694,2 322028,6 154571,0
63253,5 70196,8 101345,2 124619,7 61366,2
Витрати на оплату прац'1, млн грн
Середш 126883,7 159582,8 212589,3 267341,9 140458,2
46986,1 57591,9 83077,5 101039,3 54053,2
В'драхування на соц1альн1 заходи, млн грн
Середш 40573,9 32244,8 43104,9 54686,7 14112,8
16267,4 12604,9 18267,7 23580,4 7313,0
Джерело: складено за даними [3].
11,11% 2,3б%
13,47%
■ Витрати на виробництво, млн грн
■ Витрати на персонал, млн грн
□ Витрати на оплату прац1, млн грн
□ Вщрахування на софальы заходи, млн грн
Рис. 3. Частка витрат пщприсмств малого та середнього бiзнесу, 2018 р. Джерело: складено за даними [3].
Показники прибутковост дiяльностi пiдприcмств малого та середнього бiзнесу
Таблиця 3
Пщприсмства 2015 р. 2016 р. 2017 р. 2018 р. Абсолютне вщхилення 2018 р. до 2015 р.
Чистий прибуток, млн грн
Середш -102769 15061,8 70105 119659,9 222429,1
-118194 -32206,8 -20971,9 31868,6 150063
Рентабельн'кть, %
Середш -5 0,7 3,1 4,6 9,6
-13,6 -3,6 -2,0 2,7 16,3
Джерело: складено за даними [3].
денцiя основних економiчних показнишв вiдбулася, незважаючи на те, що у 2015 р. пiдприeмства МСБ були збитковими.
Великий бiзнес вiдрiзняeться вiд малого та середнього не лише розмiрами, а й особливостями управлшня, роботи, веденням фшансово! дiяльностi. У результатi аналiзу фшансування суб'eктiв малого та середнього шдприемництва закордоннi вченi дь
йшли висновку, що каштал малих i середн1х шдпри-емств мае певнi особливосп структури капiталу. Ця особливiсть полягае в менших можливостях МСБ, порiвняно з великим бiзнесом, залучати позичко-вий капiтал. Тому пiдприемцi суб'екпв малого та середнього бiзнесу беруть короткостроковi позики. Структуру капiталу тдприемств малого та середнього бiзнесу складають: власний капiтал, довгостроковi
зобов'язання та забезпечення, поточш зобов'язання та забезпечення. За 2015 2018 pp. обсяг кашталу шд-^иемств збкьшився на 43% (табл. 4).
Hайбiльшy часткy в загальнiй стpyктypi кашта-лу дослiджyваниx пiдпpиемств займають поточш зобов'язання i забезпечення. З 2015 p. по 2018 p. спостеpiгаеться збкьшення частки цього кашталу: на сеpеднix пiдпpиемстваx - на 9,7 пункту, а на малж - на 4,8 пункту. Це означае, що в суб'екпв господаpювання зpосли на 14% коpоткостpоковi уедите y банкiв, поточна кpедитоpська забоpгованiсть за довгостpоковими зобов'язаннями, за товаpи, pо-боти, послуги, за pозpаxyнками з бюджетом, y тому чи^ з податку на ^ибуток, за pозpаxyнками зi ^а-xyвання, за pозpаxyнками з оплати ^ащ, за pозpа-xyнками з учасниками, за pозpаxyнками iз внyтpiшнix pозpаxyнкiв; коpоткостpоковi векселi виданi, поточнi забезпечення.
Частка довгостpоковиx зобов'язань i забезпе-чень сеpеднix сyб'ектiв господаpювання зменшилася на 8,4 пункту, а малж суб'екпв господаpювання - на 0,2 пункту. Отже, довгостpоковi кpедити банкiв, в1д-стpоченi податковi зобов'язання, довгостpоковi забезпечення, iншi довгостpоковi зобов'язання змен-шились на 61%.
Найменшу частку y стpyктypi капiталy займае власний каттал. У сеpеднix пiдпpиемств y 2018 p. власний каштал склав 14,6%, що на 1,3 пункту ниж-че, шж y 2015 p. У малж пiдпpиемств також спосте-
piгаеться тенденц1я до зменшення власного капiталy, який y 2018 p. становив 13,4%, що на 4,6 пункту ниж-че, шж y 2015 p. Це значить, що статутний каштал, па-йовий каштал, додатковий вкладений каштал, шший додатковий каттал, pезеpвний капiтал, неpозподiле-ний пpибyток (непокpитий збиток), неоплачений каштал, вилучений капiтал зменшилися на 19,8%.
Суб'екти господаpювання малого та сеpедньо-го бiзнесy, ^м власниx фiнансовиx pесypсiв i ^едийв банкiв, викоpистовyють зовнiшне фь нансування y виглядi iнвестицiй та зовнiшнix позик. Усi цi фоpми фшансово'1 пiдтpимки МСБ складають пpиватний каштал. С^ияють pозвиткy малого та сеpеднього бiзнесy i пpямi iноземнi швестици (ПИ). Викоpистання ПИ малим i сеpеднiм бiзнесом спpияе зниженню каштальнж витpат i pизикy для функщ-онування новиx потужностей; достyпностi до новж джеpел сиpовини або ново'1 виpобничоï бази; pозши-pенню дшчж виpобничиx потужностей; pеалiзацiï пеpеваг дешевж фактоpiв виpобництва; можливос-тi уникнути циклiчностi або сезонно'1 нестабiльностi в^обництва; пpистосyванню до пpоцесy скоpочення життевого циклу пpодyкцiï тощо.
За ^оведеним дослiдженням (табл. S) можемо зpобити висновок, що y 2015-2018 pp. спостеpiгаеть-ся негативна тенденцiя щодо швестування малиx i сеpеднix шд^иемств в Укpаïнi. Так, обсяги ^ямж iнвестицiй в Укpаïнy зменшились на 0,69%. Зо^ема, обсяги акцiонеpного кашталу неpезидентiв в еконо-
Таблиця 4
Cтpyктypа капiталy малиж та cеpеднix пiдпpиeмcтв
Показник PÍK Cеpеднi пiдпpиeмcтва Малi шдпpи€мcтва
Млн rpH % Млн rpH %
Влэсний кaпiтaл 2015 39217б,2 15,9 384819,5 18,0
201б 420074,8 14,5 224708,0 7,2
2017 484322,3 15,б 278877,3 10,2
2018 51403б,8 14,б 41б472,3 13,4
Дoвгocтрoкoвi зoбoв'язaння Ta зaбeзпeчeння 2015 591901,0 24,0 418213,4 19,б
201б б2579б,8 21,б 4514бб,8 14,5
2017 5б9130,0 18,3 557152,4 20,4
2018 550927,3 15,б б02851,8 19,4
Пoтoчнi зoбoв'язaння Ta зaбeзпeчeння 2015 1480588,7 б0,1 133341б,б б2,4
201б 1847412,3 б3,9 2439954,5 78,3
2017 2050138,3 бб,1 1892107,3 б9,4
2018 2458800,5 б9,8 2084277,3 б7,2
ycboro кaпiтaлy 2015 24б4бб5,9 100,0 213б449,5 100,0
201б 2893283,9 100,0 311б129,3 100,0
2017 3103590,б 100,0 272813б,9 100,0
2018 35237б4,7 100,0 3103б01,3 100,0
Q_ <
<
О ш
Джеpелo: cклaдeнo зa дaними [3].
мщ1 кра!ни зменшились на 2,05%. Водночас прям1 1ноземн1 швестици з Укра!ни зросли на 1,77%. Сл1д в1дм1тити зростання боргових 1нструмент1в в Укра!ну на 5,09%, а з Укра!ни - на 13,17%, що означае збкь-шення довгострокових державних, мунщипальних 1 корпоративних обл1гац1й, еврообл1гац1й. Це св1д-чить про несприятливий швестицшний кл1мат малого та середнього б1знесу.
Спостер1гаються негативн1 зм1ни щодо швесту-вання економ1ки Укра!ни частинами свггу: бвропою, Аз1ею, Африкою, Америкою, Австрал1ею та Океаш-ею. У перюд з 2015 р. по 2018 р. обсяги прямих швес-тицш зменшилися на 17,8% (табл. 6).
Найбкьшу частку в1д загального обсягу нада-них 1нвестиц1й займае бвропа (56,8% у 2018 р.), а найменшу - Австрал1я та Океашя (0,1% протягом 2015-2018 рр.). Проте саме з АвстралИ та Океани обсяг прямих 1нвестиц1й (акцюнерного ка-п1талу) зб1льшився на 17,9%. Отже, обсяг приватного кашталу малих 1 середшх п1дприемств за рахунок прямих швестицш значно скоротився.
Украшсьш банки за 2015-2018 рр. також змен-шили вклади в суб'екти господарювання малого та середнього б1знесу (рис. 4).
За результатами анал1зу обсяпв прямих швес-тиц1й банк1в у МСБ спостеркаеться значне !х зменшення (на 59%). Досмджуваш шдпри-емства втратили швестицшну приваблив1сть через недосконалу кредитну та податкову пол1тику, по-слаблення державно! тдтримки, низьку актившсть суб'ектш МСБ щодо захисту власних штересш, не-стачу внутршнк фшансових ресурсш, недосконалу забезпечешсть основними фондами тощо.
Проблема кредитування шдприемств малого та середнього б1знесу в УкраШ сто!ть досить гостро. Це ще одна форма приватного кашталу, розвиток яко! за-знае негативних змш. Надання кредитш МСП забез-печуе !х економ1чне благополуччя. Банки через недо-статн1й обсяг необх1дно! шформаци про ф1нансовий стан, кредитну кторш суб'ект1в малого та середнього б1знесу, неможлив1сть оц1нити кредитоспроможн1сть остер1гаються надавати кредити.
Таблиця 5
Прямi iнвестицií (акцiонерний капiтал та борговi шструменти), млн дол. США
Показник 2015 р. 2016 р. 2017 р. 2018 р. Змша 2018 р. до 2015 р., %
3 Украши
Акцюнерний каттал резидентiв в економiцi кра!н свiту 6210,0 32936,4 32656,0 6295,0 1,37
Борговi iнструменти 217,1 7 593,7 8 448,6 245,7 13,17
Прямi швестицп резидентiв в економiцi кра!н свИу (акцiонерний капiтал та борговi шструменти) 6 427,1 40 530,1 41 104,6 6 540,7 1,77
В Украшу
Акцюнерний каттал нерезидента в економiцi кра!н свiту 32969,4 32936,4 32656,0 32291,9 -2,05
Борговi iнструменти 7824,2 7593,7 8448,6 8222,2 5,09
Прямi iнвестицil нерезидентiв в економ^ кра!н свiту (акцiонерний каттал та борговi iнструменти) 40793,6 40530,1 41104,6 40514,1 -0,69
Джерело: складено за даними [3].
Прямi iнвестицií (акцiонерний капiтал) з кра'н св^у в економiцi Укра'ни
Таблиця 6
Частина св^у 2015 р. 2016 р. 2017 р. 2018 р. Змша 2018 р. до 2015 р., %
Европа 20581,5 54,2 17033,8 53,7 17110,6 55,5 17724,5 56,8 -13,9
Азiя 13012,3 34,3 11002,8 34,7 10180,0 33,0 10372,5 33,2 -20,3
Африка 205,7 0,5 133,1 0,4 143,7 0,5 159,8 0,5 -22,3
Америка 4128,7 10,9 3530,1 11,1 3360,7 10,9 2898,6 9,3 -29,8
Австралiя та Океашя 37,4 0,1 25,2 0,1 42,8 0,1 44,1 0,1 17,9
Усього 37965,6 100,0 31725,0 100,0 30837,8 100,0 31199,5 100 -17,8
Джерело: складено за даними [3].
и
с
о
к и VS
О
2 500
2 000
1 500
1 000
500
2015 2016 2017
Рис. 4. Обсяг прямих швестицш банмв, 2015-2018 рр.
2018
PiK
Джерело: складено за [6].
За даними звггу МСП Банку «Статистика кре-дитування малого i середнього бiзнесу», станом на 1 вересня 2015 р. на МСБ приходилось 12,4% (роком ранше — 14,4%) загального обсягу кредитування бiзнесу. Сповкьнення темшв видачi нових кредитiвJ скорочення розмiрiв портфеля, збiльшення частки прострочених зобов'язань — характеры риси кредитування МСП на сьогодшшнш день. Ткьки у вересн1 2015 р. малому i середньому бiзнесу було видано на 17% менше кредитiв [9].
Нестабкьшсть функцiонування ринку, ризико-вашсть у кредитуваннi суб'eктiв малого та середнього бiзнесу перешкоджають фшансовим установам на-давати кредити сегменту МСБ на тих самих умовах, що й великому бiзнесу. Крiм того, iснуe основна проблема, яка заважае пiдприeмствам МСБ збкьшувати обсяг приватного капiталу, - недостатшсть та висока вартiсть кредитних ресурсш. Наведенi фактори перешкоджають розвитку шдприемств малого та середнього бiзнесу, ускладнюють !х фiнансування.
За даними дослдження за 2017-2019 рр. (табл. 7) можемо зробити висновок, що обсяг наданих кредийв середньому бiзнесу збкьшились на 38%, а для малого бiзнесу, навпаки, скоротили об-сяги надання кредитiв на 29%. Тому для збкьшення кредитування малих шдприемств необх^дно знизити вартшть залучення фiнансових ресурсiв та розвинути нащональну гарантiйну систему.
У процеа iнвестування в iнфраструктурнi об'ек-ти на використання приватного капiталу впливае ряд факторiв: цiна iнфраструктурних об'ектш дуже висока; термiн окупносп вкладених коштiв в проекти дов-готривалий; перiод амортизаци основного кашталу займае багато часу; високий техшчний, соцiальнийJ економiчний та полiтичний ризики; велика ккьюсть учасникiв проекту; необх1дш державнi гаранти; низь-ка цша та лiквiднiсть iнвестицiйних активiв.
З метою прогнозування стану приватного кашталу суб'ектш малого та середнього 6i3Mcy викорис-тано метод екстраполяцц трендiв. Нами використо-вуеться лшшне рiвняння тренда, яке мае вигляд:
У = a + bt, (1)
де y - рiвень показника, що вирiвнюеться за прямою, i в1льний вк коливань;
а - початковий рiвень тренду в момент або за перюд, що приймаеться за початок в^длжу часу t;
b - середне змшення за одиницю часу, тобто швидкють змiнення або константа тренду.
Щоб використати тренд як шструмент дiлового планування, необхiдно знайти числовi значення кое-фiцiентiв рiвняння (a, b).
Згiдно з методом найменших квадратiв маемо:
I (yt - a - bt)2 ^ min, (2)
де yt i t - вiдомi величини; a, b - невiдомi величини. Фyнкцiя матиме мiнiмальне значення за умови, якщо величини a i b задовольняють таку лшшну систему:
\Iyt = an + b^t
Ii ytt = alt + b^t2
де
(3)
í - перюд часу; а, Ь - невiдомi коефiцiенти; п - сума перiодiв часу.
Ця система матиме едине ршення. З викорис-танням наведено! методики розраховуються про-гнознi значення прямих швестицш (табл. 8).
Отже, у 2025 р. обсяги прямих швестицш (акцю-нерного кашталу) з Украши мають бути: у = -2,54 • 11 + 19530,7 = 19502,76 млн дол. США; Г 10а + 4Ь = 78097,4, 1_30а + 10Ь = 195230,8. Прогнозне значення прямих швестицш банив у 2025 р. становитиме:
0
Кредити, надаш депозитними корпоращями (крiм Нацiонального банку УкраУни) iншим фiнансовим корпорацiям,
за розмiром суб'скта господарювання та видами валют
Перюд Суб'скти середнього шдприсмництва Суб'скти малого шдприсмництва (^м мюрошдприсмництва)
Усього У тому чиЫ Усього У тому чиЫ
нацюнальна валюта шоземна валюта нацiональна валюта шоземна валюта
2017 955 495 460 2468 1121 1346
2018 1972 1289 684 1998 888 1110
2019 1314 812 501 1759 1059 700
2020
Очень 1222 653 570 1570 867 703
Лютий 1145 620 525 1481 819 662
Змша 2019 до 2017, % 38 64 9 -29 -6 -48
Джерело: складено за [6].
Таблиця 8
Розрахунковi дат параметрiв динамiки приватного кашталу МСП
Прямi швестицм (акцюнер-ний каштал) з УкраУни, млн дол. США Прямi швестицм банмв, млн дол. США Прямi швестицм (акцюнер-ний капiтал) з краУн свiту в економiцi УкраУни, млн дол. США
*л • *л *п • Ха Хз * 1 • Хз
1 2015 6210,0 6210 2384 2384 38356,8 38357 1
2 2016 32936,4 65872,8 2257 4514 32122,5 64245 4
3 2017 32656,0 97968 1034 3102 31230,3 93691 9
4 2018 6295,0 25180 974 3896 31606,4 126426 16
110 78097,4 195230,8 195230,8 13896 133316 322718,3 30
Джерело: розраховано за даними [3; 6].
у = -545,3 • 11 + 3025,5 = -9023,8 млн дол. США;
Г10« + 4Ь = 6649, !_30й + 10Ь = 13896.
У 2025 р. передбачено досягти обсяги прямих швестицш (акцюнерного кашталу) з краУн свiту в еко-номiку УкраУни:
у = -2114,34 • 11 + 38614,85 = 36500,51 млн дол. США;
Г10« + 4Ь = 133316, 1_30й + 10Ь = 322718,3.
У перспективi (до 2025 р.) передбачаеться така тенденцiя приватного кашталу шдприемств малого та середнього бiзнесу: збiльшення прямих швестицш (акцiонерного капiталу) з УкраУни на 13207,76 млн дол. США у 2025 р. порiвняно iз 2018 р., зростання обсяпв прямих швестицш (акцюнерного кашталу) з краУн свиу в економiку УкраУни за той самий перюд на 4894,11 млн дол. США, з 2018 р. зменшення обсягу прямих швестицш банив на 9997,8 млн дол. США.
Стан розвитку малих i середшх шдприемств значно попршився у 2020 р. внаслдок пандемГУ коро-
навiрусу. Наслiдком цього стала раптова в1дсутшсть лiквiдностi, що впливае на малий i середнiй бiзнес. Цi компанГУ, як правило, найбiльше страждають в умовах кризи, i важливо шдтримувати Ух достатньою л1кв1д-нiстю, щоб вони могли вижити за цих умов. Однак у ситуащУ зриву лжв^дносй банки не стимулюються по-зичати грошi МСП через раптове збкьшення сприй-нятого ризику. Ось чому гарантГУ 6С на шдтримку цих позик необхiднi. На сьогодншнш день 61Ф пропонуе спецiалiзованi гарантГУ, що шдтримуються БРБ1, для стримування впливу пандемГУ на малi та середш шд-приемства та малi компанГУ iз середнiм розмiром.
Виконавчий вiце-президент бвропейсько'У комь сГУ з питань економжи, яка працюе для людей, Валдш Домбровскiс, сказав: «У всш бврош наш бiзнес бореться. 6С швидко реагуе, щоб допомогти зменшити цей удар i допомогти малим i середнiм компанiям, як особливо вразливi. Сьогоднi Комiсiя та бвропейський iнвестицiйний фонд надають 8 млрд
евро фшансування, приносячи негайну грошову до-помогу МСП в бврош, що постраждали вiд пандеми коронавiрусу. Грошi будуть надходити вже цього mí-сяця через мiсцевi банки та кредитори, щоб допомог-ти тим, хто найбкьше постраждав вiд кризи ».
1 м1льярд евро, розблокований з EFSI в рамках Мехашзму гарантування позики COSME та Гаранта малого та середнього бiзнесу InnovFin в рамках про-грами «Горизонт 2020», дозволяе 61Ф надавати гаранта на суму 2,2 мкьярда евро фшансовим посеред-никам, вккриваючи 8 мiльярдiв евро доступного фь нансування. Гарантй будуть запропонованi через Е1Ф через заклик декiлькох сотень фшансових посеред-никiв, що включають банки та альтернативних креди-торiв. Основними ознаками цих гарантiй будуть: f спрощений i швидший доступ до гарантй' EIF; f бкьш високе покриття ризику - до 80% по-тенцiйних втрат за окремими позиками (на в^дмшу в1д стандартних 50%); f зосередження уваги на позиках на оборотш кошти в 6С;
f забезпечення бкьш гнучких умов, включаючи перенесення, перепланування або оплату в1д-пусток;
f нов1 функци будуть доступш як для нових, так i для кнуючих фшансових посередник1в, як1 вже працюють з EIF, як1 розширять особлив1 умови на понад 100 тисяч компанш, що отри-мують гарантй за програмами COSME LGF та InnovFin SMEG [2].
П1дприемщ малого та середнього б1знесу сфер обслуговування та продажу змушеш були за-крити сво'1 заклади, в1дправити в неоплачува-н1 в1дпустки сво!х пращвнишв, а то i взагал1 звкьни-ти. У скрутному становищ1 опинилися т1 п1дприемц1, як1 взяли в оренду велик1 прим1щення, дорогу техшку, мають кредити. Але серед власник1в МСБ знайшлись т1, як1 бкьш оптимктичш та вживають заход1в, щоб «вижити» у цей скрутний час.
Так, Ольга Тадай, засновниця та кер1вник IT-проекту hallway.pro, представниця сшввласника ком-пани «Агромат», говорить, що !х компан1я вже зро-била так1 заходи: в1дмовилась в1д вс1х наглядових рад i консультант1в; ввела «ручний режим» керування; були проведен переговори з уйма постачальниками; зафiксовано борги в рамках товарних кредийв; попросили додатково товар за окремими кредитними лiмiтами; сформовано запаси; переведено в ах, кого можна, на вкдалену роботу; тих, хто не може бути за-д1яний зараз, попросили шти у в1дпустку; шдтримка пост1йного зв'язку 1з кредиторами; ус грош1 акумулю-ються на зарплату; весь топ-менеджмент за власним ршенням знизив со61 ЗП на 50%. Також компан!я пра-цюе над новою б!знес-моделлю, проводить переговори 1з оптовими клiентами та постачальниками в нади створити «единий ланцюг створення ц1нност1» [1].
ВИСНОВКИ
Основою сприяння розвитку економки кра'ши е малий i середнiй бiзнес. Вш створюе значну части-ну ВВП, забезпечуе працездатне населення робочими мкщями, збкьшуе обсяги експорту, стимулюе шнова-цiйний розвиток тощо. Украiнськi шдприемщ мають можливiсть створити новi суб'екти МСБ, але !м пере-шкоджають: недосконалiсть законодавчо! бази; висок кредитнi ставки та податки; бюрократична система; зменшення прямих iнвестицiй в Украшу; скорочення кредитування фшансовими установами тощо. Пере-лiченi фактори негативно впливають i на обсяги приватного кашталу, який з кожним роком зменшуеться.
За проведеними розрахунками, на основi офь цiйних статистичних даних, у 2025 р. передбачаеться негативна динамка приватного кашталу. Це вкобра-жено у зростанш обсяпв прямих швестицш з Укра'ши та зменшенш прямих iнвестицiй банкiв.
З метою збкьшення обсягiв приватного кат-талу на шдприемствах малого та середнього бiзнесу необхiдно:
+ активно використовувати дiючi в Украiнi кра-удфандинговi майданчики («Спiльнокошт» i «NaStarte»), що буде привабливим для дрiб-них iнвесторiв; + створити едину систему розмщення повно!
iнформацГi про фшансову дiяльнiсть МСБ; + реалiзувати потенцiал iнститутiв гарантування кредипв для малого та середнього бiзнесу; + надавати консультаци щодо шдтримки зо-
внiшньоекономiчноi дiяльностi; + перейняти досвк управлiння приватним ка-шталом вiд iноземних МСБ (надання особли-вих умов за гарантiями для стартап^знесу; субсидування вiдсоткових ставок; об'еднання банкiв, якi спецiалiзуються на кредитуванш МСБ; збiльшення обсягiв пiдтримки у виглядi гарантiй за кредитами МСБ тощо).
На пiдставi аналiзу даних Державно! служби статистики Укра'ши визначено сучасний стан розвитку суб'екйв малого та середнього бiзнесу. Сл1д вiдзначити збiльшення кiлькостi пiдприемств МСБ, шдвищення !х рентабельностi, обсягiв реалiзованоi та вироблено! продукци. Ефективна взаемодiя дер-жави та малого i середнього бiзнесу, активна участь в шфраструктурних проектах, сприяння обiзнаностi шдприемщв у законодавствi, бухгалтерському облiку, механiзмi управлiння трудовими ресурсами забезпе-чить стале функцюнування сегмента МСБ.
Наукова новизна статт полягае у визначенш тенденцiй руху приватного капiталу малого та середнього бiзнесу в умовах кризи та перспектив його динамки. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. «Вижити у карантин»: як рятуеться малий i середнiй бiзнес i чого очiкуe вiд держави. 1Ж: Ь|КрБ:/Мшш.
Q_ <
radiosvoboda.org/a/karantyn-biznes-zbytky-derga-va/30523993.html
2. Coronavirus: Commission and European Investment Fund (part of EIB Group) unlock €8 billion in finance for 100,000 small and medium-sized businesses. URL: https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/ en/ip_20_569
3. Статистична шформа^я / Державна служба статистики УкраТни. URL: http://www.ukrstat.gov.ua/ operativ/oper_new.html
4. Жуков С., Дюгованець О., Балко О. Мале пщпри-емництво в УкраТ'ш: роль, стан i перспективи розвитку в перiод соцiально-економiчних по-трясшь. Всник eK0H0Mi4H0i науки Украни. 2019. № 1. С. 40-43. URL: http://dspace.nbuv.gov.ua/ bitstream/handle/123456789/151639/07-Zhukov. pdf?sequence=1
5. Статистика зовшшнього сектору УкраТни за методо-логieю 6-го видання «Керiвництва з плалжного балансу та мiжнародно! швести^йно! позицп» (МВФ, 2009) / Нацюнальний Банк УкраТни. URL: https:// bank.gov.ua/statistic/sector-external/data-sector-external#3
6. Нiкiтiна А. В. Особливост та способи залучення пря-мих iноземних iнвестицiй на пщприемствах за умов глобалiзацi!' стьськогосподарських вГдносин. Гло-бальн та нацiональнi проблеми eKOHOMiKU. 2018. Вип. 22. С. 78-83. URL: http://global-national.in.ua/ archive/22-2018/17.pdf
7. Благой В. В., Янченко Н. В., Тихомирова А. О., Блага В. В. Пщтримка малого та середнього бiзнесу з метою посилення пщприемницько! активност в нацю-нальшй економiцi УкраТни. Проблеми i перспективи розвитку тдприемництва. 2019. № 22. С. 14-24. DOI: http://doi.org/1 0.3097 7/PPB.2226-8820.2019.22.0.14
8. Проблеми кредитування малого й середнього 6Гз-несу // Простобанк Консалтинг. URL: http://www. prostobank.com/probl_kredituvannya_malogo_ serednogo_biznesu
9. Дончак Л. Г., ^хановська О. М. Розвиток малого та середнього бiзнесу - запорука стабтьност Вн нниччини. Глобальнi та нацiональнi проблеми еко-ном'ки. 2017. Вип. 17. С. 286-290. URL: http://global-national.in.ua/archive/17-2017/62.pdf
10. Стртець В. Ю. Зарубiжний досвщ кредитування малого бiзнесу. Бiзнeс 1нформ. 2019. № 3. C. 44-50. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-4459-2019-3-44-50
REFERENCES
ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/ ip_20_569
Donchak, L. H., and Tsikhanovska, O. M. "Rozvytok maloho ta serednyoho biznesu - zaporuka stabilnosti Vinnych-chyny" [Development of Small and Mid-Sized Business as the Factor of Economic Stability in Vinnytsia Region]. Hlobalni ta natsionalni problemy ekonomiky. 2017. http://global-national.in.ua/archive/17-2017/62.pdf Nikitina, A. V. "Osoblyvosti ta sposoby zaluchennia priamykh inozemnykh investytsii na pidpryiemstvakh za umov hlobalizatsii silskohospodarskykh vidnosyn" [Features and Methods of Determining Direct Foreign Investment at the Enterprise under Globalization Conditions of the World Relations]. Hlobalni ta natsionalni problemy ekonomiky. 2018. http://global-national.in.ua/ar-chive/22-2018/17.pdf "Problemy kredytuvannia maloho i serednyoho biznesu" [Problems of Lending to Small and Medium-sized Businesses]. Prostobank Konsaltynh. http://www.prosto-bank.com/probl_kredituvannya_malogo_serednogo_ biznesu
"Statystychna informatsiia" [Statistical Information]. Der-zhavna sluzhba statystyky Ukrainy. http://www.ukrstat. gov.ua/operativ/oper_new.html "Statystyka zovnishnyoho sektoru Ukrainy za metodolohi-ieiu 6-ho vydannia «Kerivnytstva z platizhnoho balansu ta mizhnarodnoi investytsiinoi pozytsii» (MVF, 2009)" [Statistics of the External Sector of Ukraine According to the Methodology of the 6th Edition of the Balance of Payments and International Investment Position Manual (IMF, 2009)]. Natsionalnyi Bank Ukrainy. https://bank. gov.ua/statistic/sector-external/data-sector-external#3 Strilets, V. Yu. "Zarubizhnyi dosvid kredytuvannia maloho biznesu" [The Foreign Experience of Crediting the Small-Sized Business]. Biznes Inform, no. 3 (2019): 44-50. DOI: https://doi.org/10.32983/2222-4459-2019-3-44-50 "«Vyzhyty u karantyn»: yak riatuietsia malyi i serednii biznes i choho ochikuie vid derzhavy" ["Survive in Quarantine": How Small and Medium-sized Businesses are Saved and What They Expect from the State]. https://www. radiosvoboda.org/a/karantyn-biznes-zbytky-derga-va/30523993.html Zhukov, S., Diuhovanets, O., and Balko, O. "Male pidpryiem-nytstvo v Ukraini: rol, stan i perspektyvy rozvytku v period sotsialno-ekonomichnykh potriasin" [Small Business in Ukraine: the Role, State and Prospects of Development in the Period of Socio-economic Shocks]. Visnyk ekonomichnoi nauky Ukrainy. 2019. http://dspace. nbuv.gov.ua/bitstream/handle/123456789/151639/07-Zhukov.pdf?sequence=1
<
S
Ш
Blahoi, V. V. et al. "Pidtrymka maloho ta serednyoho biznesu z metoiu posylennia pidpryiemnytskoi aktyvnosti v natsionalnii ekonomitsi Ukrainy" [Support of Small and Medium Business in Order to Strengthen Entrepreneurial Activity in the National Economy of Ukraine]. Problemy i perspektyvy rozvytku pidpryiemnytstva, no. 22 (2019): 14-24.
DOI: http://doi.org/1 0.3097 7/PPB.2226-8820.2019.22.0.14 "Coronavirus: Commission and European Investment Fund (part of EIB Group) unlock €8 billion in finance for 100,000 small and medium-sized businesses". https://
