CC BY
54
С. 1700-1701.
5. Стукова Ю.Е. Особенности управления денежными потоками организаций / Клочкова Н.Я., Стукова Ю.Е. // В сборнике: Научное обеспечение агропромышленного комплекса. Сборник статей по материалам 74-й научно-практической конференции студентов по итогам НИР за 2018 год. Ответственный за выпуск А.Г. Кощаев. - 2019. - С. 654-657.
6. Стукова Ю.Е. Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости организации / Шепелева О.С., Стукова Ю.Е. // В сборнике: Научное обеспечение агропромышленного комплекса. Сборник статей по материалам IX Всероссийской конференции молодых ученых. Ответственный за выпуск: А.Г. Кощаев. - 2016. - С. 1145-1146.
7. Стукова Ю.Е. Пути повышения финансовой устойчивости предприятий розничной торговли / Стукова Ю.Е., Ря-бухина А.В. // Экономика. Право. Печать. Вестник КСЭИ. -2013, № 3 (59). - С. 359-365.
8. Стукова Ю.Е. Управление финансовым состоянием организаций на основе его альтернативной оценки / Стукова Ю.Е., Черногребель А.А., Погребняк А.А., Грицай К.А. // Тенденции развития науки и образования. - 2019. -№ 50-5. - С. 67-70.
References:
1. Adamenko A.A. Assessment of the financial condition of the organization in the transition to international financial reporting standards / А.А. Adamenko, M.S. Vorobyova // Natural and humanitarian research. - 2018. - No. 19 (1). - S. 33-37.
2. Adamenko A.A. Application of the system of indicators of the efficiency of the economic entity's activity according to the financial statements / A.A. Adamenko, T.E. Khorolskaya, T.Sh. Ananikov // Bulletin of the Academy of Knowledge. -2018. - No. 6 (29). - S. 10-14.
3. Vlasova NS Analysis of liquidity and solvency of the organization / NS Vlasova, Yu. A. Shevchenko // In the collection: Development of the economy in the context of digitalization and its information support. Materials of the international scientific conference of young scientists and university teachers. - 2019. - 219-224.
4. Stukova Yu.E. Directions of strengthening the financial stability of the organization / Stukova Yu.E., Miftakhova I.V. // In the collection: Scientific support of the agro-industrial complex. Collection of articles based on the materials of the X All-Russian Conference of Young Scientists dedicated to the 120th anniversary of I. S. Kosenko. Resp. for issue. A.G. Kos-chaev. - 2017. - S. 1700-1701.
5. Stukova Yu.E. Features of cash flow management of organizations / Klochkova N.Ya., Stukova Yu.E. // In the collection: Scientific support of the agro-industrial complex. Collection of articles based on the materials of the 74th scientific-practical conference of students on the results of research in 2018. Responsible for the release of A.G. Koschaev. - 2019. -S. 654-657.
6. Stukova Yu.E. Assessment of the solvency and financial stability of the organization / Shepeleva O.S., Stukova Yu.E. // In the collection: Scientific support of the agro-industrial complex. Collection of articles based on the materials of the IX All-Russian Conference of Young Scientists. Responsible for the issue: A.G. Koschaev. - 2016. - S. 1145-1146.
7. Stukova Yu.E. Ways of increasing the financial stability of retail trade enterprises / Stukova Yu.E., Ryabukhina A.V. // Economy. Right. Seal. KSEI Bulletin. -2013, No. 3 (59). - S. 359-365.
8. Stukova Yu.E. Management of the financial condition of organizations on the basis of its alternative assessment / Stukova Yu.E., Chernogrebel A.A., Pogrebnyak A.A., Gritsay K.A. // Trends in the development of science and education. - 2019. -No. 50-5. - S. 67-70.
DOI: 10.24412/2309-4788-2021-11306
Ю.Е. Стукова - к.э.н., доцент кафедры финансов, Кубанский государственный аграрный университет,
Yu.E. Stukova - candidate of Economics, associate Professor of the Department of Finance, Kuban state agrarian University, [email protected];
Н.Я. Клочкова - магистрант, Кубанский государственный аграрный университет,
N.Ya. Klochkova - master student, Kuban state agrarian University, [email protected];
А.А. Салова - студентка факультета «Финансы и кредит», Кубанский государственный аграрный университет, [email protected],
A.A. Salova - student of the Faculty of Finance and credit, Kuban state agrarian University.
УПРАВЛЕНИЕ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬЮ НА ОСНОВЕ ОЦЕНКИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ОРГАНИЗАЦИИ MANAGEMENT OF SOLVENCY BASED ON AN ASSESSMENT OF THE ORGANIZATION'S CASH FLOWS
Аннотация. Одним из основных элементов управления платежеспособностью является оценка денежного потока, генерируемого в течение ряда временных периодов в результате реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов. При этом целью управления платежеспособностью является обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее развития путем сбалансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени, а также возможность вовремя расплачиваться по своим обязательствам с контрагентами.
Денежные потоки представляют собой совокупность поступлений и выплат денежных средств в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности организации. Чистый денежный поток считается одним их базовых показателей, используемых в инвестиционном анализе. Он отражает разницу между положительной и отрицательной направленностью движения финансов за определенный период. Благодаря этому показателю удается оценить не только положение организации, но и способность повышать
собственную стоимость или инвестиционную привлекательность.
Abstract. One of the main elements of solvency management is the assessment of the cash flow generated over a number of time periods as a result of the implementation of a project or the functioning of a particular type of asset. At the same time, the purpose of solvency management is to ensure the financial balance of the organization in the process of its development by balancing the volumes of receipt and expenditure of funds and their synchronization in time, as well as the ability to pay off its obligations with counterparties on time.
Cash flows are the aggregate of cash receipts and payments from the operating, investing and financing activities of an entity.Net cash flow is considered one of the basic indicators used in investment analysis. It reflects the difference between the positive and negative direction of the movement of finance for a certain period. Thanks to this indicator, it is possible to assess not only the position of the organization, but also the ability to increase its own value, investment attractiveness.
Ключевые слова: денежные потоки, платежеспособность, чистый денежный поток.
Keywords: cash flows, solvency, net cash flow.
Управление платежеспособностью на основе оценки денежных потоков любой коммерческой организации является важной составной частью общей системы управления ее финансовой деятельностью. Основной целью такого управления является обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее развития. Это достигается с помощью сбалансирования активов и пассивов, а также объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени, что дает возможность вовремя расплачиваться по своим обязательствам с контрагентами. Одним из самых важных направлений в процессе управления денежными потоками является их оптимизация.
Денежные потоки организации представляют собой результат хозяйственной деятельности, выраженный в поступлении, генерировании, распределении и расходовании денежных средств. В свою очередь, этот результат напрямую зависит от внешней и внутренней среды организации, которая претерпевает постоянные изменения условий хозяйствования. Анализ денежных потоков все больше становится актуализированным в деятельности организации, так как он позволяет определить, насколько организация обеспечена денежными средствами и оценить достаточность наиболее ликвидных активов, необходимых для погашения своих текущих обязательств. Другими словами, такая оценка позволяет ответить на вопрос: платежеспособна ли организация? (таблица 1)
Таблица 1 - Коэффициентный анализ чистого денежного потока организации
Показатель 2017 г. 2018 г. 2019 г. 2019 г. к 2017 г., ±
Положительный денежный поток 1107736 1045243 1859847 752111
Отрицательный денежный поток 1103159 1035460 1875500 772341
Чистый денежный поток 4577 9783 -15653 -20230
Достаточность денежного потока 1,004 1,009 0,992 -0,012
Рентабельность притока денежных средств, % 0,41 0,94 - -0,41
Рентабельность оттока денежных средств, % 0,41 0,94 - -0,41
Дефицитность притока денежных средств - - 0,84 0,84
Дефицитность оттока денежных средств - - 0,83 0,83
Данные таблицы демонстрируют, что чистый денежный поток имел неоднозначную динамику, так как в 2017-2019 гг. года он был избыточным и имел положительное значение: соответственно 4577 и 9783 тыс. руб. А в 2019 г. денежный поток стал дефицитным, о чем говорит его отрицательное значение в объеме 15653 тыс. руб. Таким образом, общее сокращение чистого денежного потока за период составило 20230 тыс. руб. Коэффициент достаточности денежного потока в 2017-2018 гг. хоть и принял значение выше единицы, но объема денежных средств хватало только лишь на покрытие текущих расходов. Но следует отметить, что в данный период времени организация обладала избыточным количеством денежных средств. В 2019 г. данный коэффициент был на уровне 0,992 пункта, что говорит о нехватке денежных средств для покрытия своих обязательств.
Показатели рентабельности оттока и притока денежных средств могут быть рассчитаны лишь в случае наличия положительного денежного потока, который был получен в 2017 и 2018 гг. Рентабельность притока денежных средств в 2018 г. составляла 0,94 %, что примерно на 0,5 процентных пунктов выше соответствующего показателя в 2017 г. Это очень низкие значения, так как они не дотягивают даже до 1 %. Это еще раз подтверждает недостаточность положительной величины денежных средств. Рентабельность оттока денежных средств имеет такие же значения. Для дефицитного денежного потока в 2019 г. был рассчитан показатель дефицитности, который позволил определить, что необходимо увеличить приток денежных средств на 0,84 % или же снизить отток денежных средств на 0,83 %. Такие меры могут способствовать обеспечению достаточности объема денежного потока.
Коэффициентный анализ позволяет определить, насколько денежные потоки организации являются
дефицитными или избыточными. Расчетные данные о чистом денежном потоке за исследуемый период с помощью построения тренда позволяют выполнить прогноз чистого денежного потока (рисунок 1).
Рисунок 1 - Прогноз чистого денежного потока
Построенный тренд указывает на то, что в ближайшее время в организации чистый денежный поток будет иметь отрицательное значение в размере 20000 тыс.руб. Поэтому необходимо определить факторы, которые влияют на избыточный и дефицитный денежные потоки в наибольшей степени.
Факторный анализ позволит выявить взаимосвязь между дефицитным денежным потоком и основными финансовыми показателями деятельности организации с помощью данных ее баланса. Для этого необходимо ввести многофакторную модель достаточного чистого денежного потока, состоящую из пяти факторов:
ДДП = ПДП = ПДП*ЧДП*В*ОА*КО = ПДП ? В ? ОА ? КО ? ЧДП ОДП ОДП*ЧДП*В*ОА*КО В ОА КО ЧДП ОДП
где ДДП - достаточный чистый денежный поток; ПДП - совокупный положительный денежный поток; В - выручка;
ОА -величина оборотных активов;
КО -величина краткосрочных обязательств;
ЧДП - чистый денежный поток;
ОДП - совокупный отрицательный денежный поток;
Дефицитный чистый денежный поток наблюдался по итогам 2019 г., а в 2018г. он был избыточным. Поэтому необходимо установить, за счет каких факторов произошло снижение чистого денежного потока. Расчет данных для проведения факторного анализа за 2018-2019 гг. приведен в таблице 2.
Таблица 2 - Расчетные значения факторов изменения чистого денежного потока
Фактор 2018 г.(базисный год) 2019 г. (отчетный год) Изменение за период, ±
Потокоемкость продаж 2,127 3,252 1,125
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств 1,115 0,907 -0,207
Коэффициент текущей ликвидности 1,052 4,696 3,643
Коэффициент генерирования заемным капиталом чистого денежного потока 42,826 -8,578 -51,404
Доля чистого денежного потока в общем объеме отрицательного денежного потока 0,009 -0,008 -0,018
Конечный результат модели 1,009 0,992 -0,018
Динамика изменения потокоемкости и коэффициента текущей ликвидности положительная - соответственно на 1,125 и 3,643 пунктов. Наибольшее снижение произошло по показателю коэффициента генерирования заемным капиталом чистого денежного потока - на 51,404 пункта. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств и доля чистого денежного потока в общем объеме отрицательного денежного потока сократились соответственно на 0,207 оборота и 0,018 пунктов. В результате конечный результат модели в 2019 г. в сравнении с 2018 г. снизился на 0,018 пунктов.
Результаты определения влияния изменения основных факторов на отрицательное изменение чи-
стого денежного потока с помощью метода цепных подстановки позволили сделать следующие выводы:
1. За счет увеличения потокоемкости продаж на 1,125 пункта произошло повышение чистого денежного потока на 0,534 пункта.
2. За счет уменьшения коэффициента оборачиваемости оборотных средств на 0,207 оборотов, значение модели дефицитного денежного потока сократилось на 0,287 пункта.
3. За счет увеличения коэффициента текущей ликвидности на 3,643 пункта произошло приращение значения модели дефицитного денежного потока на 4,348 пункта.
4. Из-за существенного сокращения коэффициента генерирования заемным капиталом чистого денежного потока на 51,404 пункта, значение модели снизилось на 6,727 пункта.
5. Так как доля чистого денежного потока в общем объеме отрицательного денежного потока сократилась на 0,018 пункта, это привело к росту значения дефицитного денежного потока на 2,114пункта.
Наглядно, результаты проведенных расчетов представлены на рисунке 2.
Рисунок 2 - Влияние факторов на изменение чистого денежного потока
Можно считать, что в наибольшей степени на сокращение чистого денежного потока в 2019 г. повлияли уменьшение коэффициента оборачиваемости оборотных средств и коэффициента генерирования заемным капиталом чистого денежного потока. В то же время к увеличению чистого денежного потока привели снижение доли чистого денежного потока в общем объеме отрицательного денежного потока, увеличение потокоемкости продаж и коэффициента текущей ликвидности. Однако более пристальное внимание необходимо обратить на влияние факторов, которые уменьшают чистый денежный поток. В данном случае, это те факторы, которые влияют на степень ликвидности баланса, а следовательно, и на структуру активов. В связи с этим, следует определить ряд рекомендаций, которые могут поспособствовать повышению ликвидности баланса, а именно: создание финансовых резервов, которые позволят увеличить удельный вес денежных средств в структуре активов баланса; усиление работы по управлению дебиторской задолженностью, что позволит повысить скорость оборота оборотных средств; поиск резервов снижения издержек производства, что позволит сократить величину запасов и затрат; обеспечение ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности, которое повлияет на достижение ритмичности поступления средств от дебиторов, что в свою очередь увеличит запас финансовой прочности организации.
Таким образом, от эффективного управления платежеспособностью на основе денежных потоков зависит: достижение запланированных финансовых результатов деятельности организации; финансовое равновесие организации в процессе ее стратегического развития путем использования финансовых инструментов, регулирующих показатели прибыли, рентабельности и капитала; повышение ритмичности процесса производства с помощью повышения дисциплины платежей, которая позволяет упорядочить взаимодействие всех стадий кругооборота; уменьшение потребности организации в заемном капитале; ускорение оборота капитала организации.
Источники:
1. Адаменко А.А. Эффективное управление денежными потоками экономического субъекта / А.А. Адаменко, Д.В. Петров, В.В. Маркелов // Вестник академии знаний. - 2019. - № 6 (35). - С. 14-18.
2. Алтунина Л.Н. Оценка эффективности управления денежными потоками коммерческой организации /Л.Н. Алту-нина, Т.Е. Хорольская, А.И. Смирнова // Вестник академии знаний. - 2020. - № 4 (39). - С. 41-46.
3. Кеменов А.В. Управление денежными потоками / А.В. Кеменов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - 167c. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/34525.html.
4. Кокин А.С. Методика анализа чистого денежного потока в условиях дефицита денежных средств / А.С. Кокин, Н.Ю. Покровский // Аудит и финансовый анализ. - 2010. - №3. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.auditfm.eom/fin/2010/3/03_07.pdf.
5. Сигидов Ю.И. Формирование учетно-аналитической информации о движении денежных потоков в коммерческих
организациях : монография / Ю. И. Сигидов, А. А. Адаменко, Т. Е. Хорольская. - Краснодар : КубГАУ, 2019. - 144 с.
6. Стукова Ю.Е. Направления укрепления финансовой устойчивости организации / Стукова Ю.Е., Мифтахова И.В. // В сборнике: Научное обеспечение агропромышленного комплекса. Сборник статей по материалам Х Всероссийской конференции молодых ученых, посвященной 120-летию И. С. Косенко. Отв. за вып. А. Г. Кощаев. - 2017. -С. 1700-1701.
7. Стукова Ю.Е. Особенности управления денежными потоками организаций / Клочкова Н.Я., Стукова Ю.Е. // В сборнике: Научное обеспечение агропромышленного комплекса. Сборник статей по материалам 74-й научно-практической конференции студентов по итогам НИР за 2018 год. Ответственный за выпуск А.Г. Кощаев. - 2019. - С. 654-657.
8. Стукова Ю.Е. Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости организации / Шепелева О.С., Стукова Ю.Е. // В сборнике: Научное обеспечение агропромышленного комплекса. Сборник статей по материалам IX Всероссийской конференции молодых ученых. Ответственный за выпуск: А.Г. Кощаев. - 2016. - С. 1145-1146.
9. Стукова Ю.Е. Управление финансовым состоянием организаций на основе его альтернативной оценки / Стукова Ю.Е., Черногребель А.А., Погребняк А.А., Грицай К.А. // Тенденции развития науки и образования. - 2019. -№ 50-5. - С. 67-70.
10. Чернявская С.А. Анализ движения и структуры денежных потоков в сельскохозяйственных предприятиях /
C.А. Чернявская, Д.С. Алексеева, С.А. Куц // Вестник Академии знаний. - 2020. - № 1 (36). - С. 268-275. References:
1. Adamenko A.A. Effective management of cash flows of an economic entity / A.A. Adamenko, D.V. Petrov, V.V. Markelov // Bulletin of the Academy of Knowledge. - 2019. - No. 6 (35). - S. 14-18.
2. Altunina L.N. Evaluation of the effectiveness of cash flow management of a commercial organization / L.N. Altunina, T.E. Khorolskaya, A.I. Smirnova // Bulletin of the Academy of Knowledge. - 2020. - No. 4 (39). - S. 41-46.
3. Kemenov A.V. Cash flow management / A.V. Kemenov. - M .: UNITI-DANA, 2015 .-- 167c. - [Electronic resource]. -Access mode: http://www.iprbookshop.ru/34525.html.
4. Kokin A.S. Method of analysis of net cash flow in conditions of cash deficit / A.S. Kokin, N.Yu. Pokrovsky // Audit and financial analysis. - 2010. - No. 3. - [Electronic resource]. - Access mode: http://www.auditfin.com/fin/2010/3/03_07.pdf
5. Sigidov Yu.I. Formation of accounting and analytical information on cash flow in commercial organizations: monograph / Yu. I. Sigidov, A. A. Adamenko, T. E. Khorolskaya. - Krasnodar: KubGAU, 2019. - 144 p.
6. Stukova Yu.E. Directions of strengthening the financial stability of the organization / Stukova Yu.E., Miftakhova I.V. // In the collection: Scientific support of the agro-industrial complex. Collection of articles based on the materials of the X All-Russian Conference of Young Scientists dedicated to the 120th anniversary of I. S. Kosenko. Resp. for issue. A.G. Kos-chaev. - 2017. - S. 1700-1701.
7. Stukova Yu.E. Features of cash flow management of organizations / Klochkova N.Ya., Stukova Yu.E. // In the collection: Scientific support of the agro-industrial complex. Collection of articles based on the materials of the 74th scientific-practical conference of students on the results of research in 2018. Responsible for the release of A.G. Koschaev. - 2019. -S. 654-657.
8. Stukova Yu.E. Assessment of the solvency and financial stability of the organization / Shepeleva O.S., Stukova Yu.E. // In the collection: Scientific support of the agro-industrial complex. Collection of articles based on the materials of the IX All-Russian Conference of Young Scientists. Responsible for the issue: A.G. Koschaev. - 2016. - S. 1145-1146.
9. Stukova Yu.E. Management of the financial condition of organizations on the basis of its alternative assessment / Stukova Yu.E., Chernogrebel A.A., Pogrebnyak A.A., Gritsay K.A. // Trends in the development of science and education. - 2019. -No. 50-5. - S. 67-70.
10. Chernyavskaya S.A. Analysis of the movement and structure of cash flows in agricultural enterprises / SA. Chernyavskaya,
D.S. Alekseeva, S.A. Kuts // Bulletin of the Academy of Knowledge. - 2020. - No. 1 (36). - S. 268-275.
DOI: 10.24412/2309-4788-2021-11307
Т.Е. Хорольская - к.э.н., доцент кафедры теории бухгалтерского учета, Кубанский государственный аграрный университет, [email protected],
T.E. Khorolskaya - Candidate of Economic Sciences, Associate Professor of the Department of accounting theory, Kuban state agrarian University;
Д.В. Петров - руководитель НИЦ «Академия знаний» г. Краснодара, hatil [email protected],
D.V. Petrov - head of SIC «Academy of Knowledge», Krasnodar;
А.С. Башкатова - магистрат факультета управления, Кубанский государственный аг-рарныйуниверситет, [email protected],
A.S. Bashkatova - magistrate of the Faculty of Management, Kuban state agrarian University.
ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ РЕСУРСНЫМ ПОТЕНЦИАЛОМ ОРГАНИЗАЦИИ IMPROVING THE EFFICIENCY OF MANAGEMENT OF THE RESOURCE POTENTIAL OF THE ORGANIZATION
Аннотация. В современных условиях организации функционируют в условиях постоянно меняющейся рыночной среды, что вызывает необходимость наличия уверенности, в том, что ее позиции на рынке достаточно прочные. С этой целью необходимо ведение всестороннего учета деятельности коммерческой организации, который обуславливает подход к анализу ее работы. Среди элементов такого анализа можно выделить экономическую оценку состояния и использования ресурсного потенциала организации. Ресурсный потенциал экономического субъекта отражает максимально возможную спо-
