CC BY
21
УДК 339.92 Доц. В.П. Лещук, канд. екон. наук -
Луцький нацюнальний техшчний утверситет
УДОСКОНАЛЕННЯ УПРАВЛ1ННЯ Ф1НАНСОВИМ КАП1ТАЛОМ ФШАНСОВО-ПРОМИСЛОВО1 ГРУПИ
Визначено принципи управлшня фiнансовим капiталом фшансово-промислово! групи. Розглянуто питання, що стосуються управлiння фшансовим капiталом фшан-сово-промислово! групи, сформульовано пропозици, спрямованi на пiдвищення його дieвостi у ринкових умовах господарювання.
Ключовг слова: фiнансово-промислова група, фшансовий капiтал, управлiння фiнансовим капiталом, фшансовий потенщал, потоки фiнансового капiталу, фшансо-ва логiстика.
Постановка проблеми. З розвитком б1знесу фшансово-промислов1 групи (ФПГ) постшно стикаються з питаннями, що стосуються певно! змши власно! структури, що своею чергою веде до змши оргашзацшно! структури окремих суб'екпв господарювання, змшюе умови та впливае на особливосп функцюнування фшансового катталу. Фшансовий каттал може юнувати тшьки в процес постшного обиу 1 вимагае розширення бази свого юнування. Досягнення позитивних результапв д1яльносп групи загалом неможливе без ефективного використання 11 сукупного фшансового катталу, що дося-гаеться завдяки побудов1 ращонально! оргашзацшно! структури ФПГ вщпо-вщно! системи управлшня фшансовим кашталом.
В основ! дослщження фшансового катталу лежать пращ класиюв еко-ном1чно! теорп р1зних шкш 1 напрямюв. Не втрачають штерес до його вив-чення сучасш вчеш-економюти. Значною м1рою це обумовлюеться тим, що у процеш розвитку фшансовий каттал набувае нових, рашш не притаманних йому властивостей. Одна 1з них полягае у зростанш штегруючих властивос-тей фшансового катталу, тдвищення його рол1 у функцюнуванш штегрова-них структур б1знесу. Разом з тим, незважаючи на значну кшьюсть наукових праць, що стосуються функцюнування фшансового катталу ФПГ, можна констатувати що питання удосконалення управлшня ним не отримали дос-татнього розвитку.
Мета дослвдження. Основною метою публжацп е дослщження пи-тань, що стосуються удосконалення формування та використання фшансово-го катталу ФПГ у процеш !х розвитку.
Результати досл1дження. Питання, що стосуються тдвищення ефек-тивносп використання фшансового катталу ФПГ, передушм повинш стосу-ватись тдвищення якост управлшня ним. Досвщ роботи кращих свггових корпорацш показуе, що яюсть ршень, як стосуються управлшня фшансовим кашталом, можна тдвищити, чгтко дотримуючись трьох основних принцитв: завжди розглядати альтернативи; встановити чпта правила прийняття ршень 1 завжди дотримуватися !х; створювати умови для вщкритого обговорення того, куди 1 як швестувати каттал [1]. Управлшня кашталом визначае, анал1зуе 1 пор1внюе вс1 можливосп, як вщкриваються перед б1знесовою структурою на етапах розподшу 1 схвалення при пошуку найкращих стратегш Вщ наяв-носп чгтко сформульованих правил (певного стандарту) прийняття ршень
щодо управлшня катталом залежить у кiнцевому результат i якiсть самих pi-шень, а отже, ефективнiсть його використання. Правила встановлюють певш рамки дiяльнoстi i е основою для змш в упpaвлiннi кaпiтaлoм.
Фiнaнсoвий каттал не е статичним. Вiн юнуе i виявляе сво! властивос-т тiльки в пpoцесi руху. Практично управлшня фшансовим кaпiтaлoм зво-диться до управлшня його потоками, як змшюються у чaсi i простор^ При цьому iснуе низка шструменпв i спoсoбiв, за допомогою яких можна вплива-ти на потоки фшансового кaпiтaлу ФПГ. Для збереження i збiльшення фшан-сового катталу метою в даному випадку е найбшьш ефективне поеднання доступних шструменпв, якi нaйбiльш повно вiдпoвiдaють обраним цшям i стратеги !х досягнення. До основних питань, яю необхщно виpiшувaти у про-цесi управлшня потоками фшансового катталу, можна вщнести:
• визначення неoбхiднoгo для ФПГ фшансового катталу, а також !х змши за-лежно вiд змши обсягу дiяльнoстi;
• вибip джерел залучення фшансового кaпiтaлу, тобто визначення альтерна-тивних джерел фшансування: яю шструменти фшансування дoступнi i яю з них дoцiльнo використовувати;
• прийняття ршення про формування структури фiнaнсoвoгo кaпiтaлу на осно-вi oцiнки li впливу на стан ФПГ i дoступнiсть i бажашсть шших джерел формування.
Найчастше теpмiн "фiнaнсoвий пoтiк" використовуеться тод^ коли дoслiджуеться загальна схема потоюв кoштiв, що проходять через фшансову систему держави. Майже не дослщжують фiнaнсoвi потоки на piвнi суб'екпв господарювання. Окpемi екoнoмiсти схиляються до думки, що !х пoтpiбнo розумгги як рух фiнaнсoвих pесуpсiв на макро- та мiкpopiвнях [2, с. 247-248]. I в цьому е певна лопка. Рух фшансового катталу не може бути обмежений тшьки одним iз piвнiв фшансово! системи, осюльки фiнaнсoвa система - це система вщкриття сaмoстiйних та взаемодшчих сфер i ланок фiнaнсoвих вщ-носин та зумовлених ними грошових i фiнaнсoвих пoтoкiв [3, с. 609].
Азаренкова Г., розглядаючи питання, яю стосуються упpaвлiння фь нансовими потоками, сформулювала oбrpунтoвaнi узагальнення, серед яких розкриття змюту фiнaнсoвoгo потоку пов'язане з визначенням поняття фшан-сoвi ресурси, а сутнiсть фшансового потоку полягае у рус та змш обсяпв фь нансових ресуршв окремого суб'екта господарювання; фiнaнсoвi потоки юну-ють на piзних piвнях екoнoмiчних вiднoсин мiж piзними суб'ектами господарювання; для визначення загального поняття "фшансовий пoтiк" неoбхiдний окремий розгляд тлумачення теpмiнa "пoтiк"; для розумшня сутнoстi фшан-сового потоку необхщний aнaлiз тлумачень щодо грошового потоку [4, с. 55].
Оргашзащя управлшня фшансовими потоками у межах ФПГ покликана виршити низку проблем, яю виникають у вщносинах мiж банками та пiд-приемствами:
• забезпечити необхщне перемщення грошових потоюв, що обумовлюеться як обмежешстю можливостей тдприемства щодо !х залучення, так i високим ризиком кредитування;
• забезпечення екoнoмiчних iнтеpесiв всiх сторш кредитного процесу: банку -в одержанш дoхoдiв вiд свое! дiяльнoстi в довгостроковш пеpспективi; тд-
приемства - в отриманш доступних кредитних ресурав для забезпечення власних фiнансових потреб;
• уникнути проблем з поверненням кредитв, що важливо як для банкш, так i пiдприемств;
• удосконалити взаемовщносини в межах системи "банк-тдприемство", що не завжди можливо в межах iснуючоï нормативноï бази.
Потоки фшансового катталу ФПГ можуть бути вхщними i вихiдними щодо кожного члена груди. Позитивне значения потоку фшансового катталу свщчить про устшну дiяльнiсть ФПГ загалом, а значить - зростання прибут-юв кожного члена групи; негативне - отримання збитюв, i як наслщок - заг-розу життездатиостi iитегроваиого об'еднання.
Для управлiния потоками фшансового катталу останшм часом ставиться питання формування нового напряму економiчних прикладних досль джень - фшансова логiстика. Логiстика е сферою знань про планування, ор-гашзащю, управлшня i контроль руху рiзних ресуршв у просторi i часi вщ першоджерела до кiнцевого споживача з мшмальними трансакцiйними вит-ратами. Ю. Сiзов запропонував впровадити апарат фшансово! логiстики для управлiння ринком щнних паперiв [5, с. 59]. В. Корнев визначае фшансову лопстику як "... професюнальне управлiння кругообiгом фшансових потокiв вiд постачальникiв капiталу до 1х споживачiв" [6, с. 56]. Звичайно, таке визначення не повшстю розкривае суть фшансово! лопстики.
Фiнансова логiстика в межах ФПГ повинна забезпечувати зниження витрат, пов'язаних з рухом катталу як окремих учасниюв, так i груп загалом, що своею чергою тдвищуе показники прибутковосп всiх i кожного. Тому основним завданням фшансово! логiстики в рамках ФПГ е рацюнальна побу-дова потокiв фiнансового капiталу з урахуванням iнтересiв всiх членiв, адрес-ностi потокiв, зниження ризикiв, пщвищення ефективностi 1х спiльноï дiяль-носп, прогнозування втрат i вигод вщ вкладення капiталу як у короткостро-ковiй, так i довгостроковiй перспектив^ Ïï методичними iнструментами ма-ють бути засоби ощнки вартостi грошей, на основi чого повиннi базуватися критерп ефективностi використання вкладеного фшансового капггалу (ощнка доходу капiталу на момент створення ФПГ, майбутня дохщшсть, можливi ризики, термiн окупностi).
1стотно змiнюеться i роль банкiв, яю входять до складу ФПГ, в управ-лiннi фiнансовими потоками штегрованого об'еднання. У межах ФПГ вони повинш виконувати функцiï, аналогiчнi функщям банкiвських установ в еко-номiчнiй системi держави загалом, а саме акумулящя фiнансового капiталу в обсягах, необхщних для вирiшення iнвестицiйних та шших завдань; управлшня фшансовим катталом групи шляхом оптимiзацiï його потоюв; забезпечення пропозици та доступносл фшансового катталу вам членам групи; ви-конання зобов'язань перед державою та шшими бiзнесовими структурами у процеш дiяльностi.
Для цього необхщно виробити мехашзм, який буде додатковим чин-ником ефективного використання та забезпечення зростання потенщалу роз-витку. Цей механiзм повинен не лише забезпечувати акумулящю (нагрома-
дження) необхщного фшансового катталу, а й створювати умови для ефек-тивного його використання як джерела забезпечення швестицшних потреб групи загалом: "Розроблення практичних питань швестицшного кредитуван-ня та формування вiдповiдних ресурсiв комерцiйних банюв е необхiдним ета-пом тдготовки та входження економiки Укра1ни у фазу економiчного зрос-тання" [7, с. 89].
Банк у складi штегровано! структури стане фiнансовим центром, що буде вигiдно як для групи загалом, так i для кожного з 11 членiв внаслщок того, що зросте рiвень лжыдносп та платоспроможностi членiв групи та ефектив-нiсть 1х дiяльностi, що е певною гарантiею стабшьно1 дiяльностi банку; збшь-шиться величина фшансового катталу групи загалом i зросте рiвень катталь зацп кожного з 11 члешв; знизиться вартiсть залучення капiталу для швести-цiйних потреб групи; тдвищиться рiвень акумуляцп катталу з метою його використання для фшансування подальшого розвитку; тдвищення стабiльностi та зменшення ризиковостi ресурсно! бази банюв i промислових тдприемств; зростання кiлькостi iнвестицiйних проектiв, mi можна буде реалiзувати.
Висновки. Удосконалення управлiння фiнансовим капiталом ФПГ мае вщноситись до питань, що стосуються формування системи управлiння сукупним фшансовим капiталом групи, яка забезпечувала б ефективне його використання, що своею чергою гарантуватиме вщшкодування витрат та ефективну дiяльнiсть всiх членiв групи; обов'язковою умовою ефективно! системи управлшня е побудова системи показниюв юльюсно1 оцiнки резуль-татiв поеднання фшансового катталу в рамках групи, яка буде базуватись на единих принципах та достовiрно вщображати реальний стан; оптимiзацil фь нансових потокiв як мiж членами групи, так i поза 11 межами, що досягаеться шляхом запровадження фшансово1 логiстики; центральна роль в управлшш фiнансовим катталом групи вiдводиться банкiвським установам на яю пок-ладаються функцп, пов'язаш з акумуляцiею фiнансового капiталу в необхвд-них обсягах, оптимiзацiя його потоюв, ефективне його використання.
Л1тература
1. Kissel Neal. Управление капиталом / Neal Kissel, John Reunolds. [Электронный ресурс]. - Доступный з http://www.intalev.ru/index/php? Id=13459.
2. Агасандян Г.А. Финансовые потоки в динамической модели макроэкономики / Г. А. Агасандян. - М. : ВЦ РАН, 1998. - 324 с.
3. Фшанси : тдручник / за ред. С.1. Юрiя, В.М. Федосова. - К. : Вид-во "Знання", 2008. -
611 с.
4. Азаренкова Г.М. Фiнансовi ресурси та фiнансовi потоки (теоретичний анашз) : моног-рафiя / Г.М. Азаренкова. - Харюв : ПП Яковлева, 2003. - 103 с.
5. Сизов Ю. Стратегический подход к регулированию рынка ценных бумаг / Ю. Сизов // Вопросы экономики. - 2001. - № 11. - С. 51-68.
6. Корнеев В.В. Кредитш та швестицшш потоки кашталу на фшансових ринках / В.В. Корнеев. - К. : Вид-во НДФ1, 2003. - 376 с.
7. Косова Т.Д. Фiнансовi ш-ти в системi управлшня швестицшним процесом : моногра-фiя / Т.Д. Косова. - Донецьк : Вид-во ДонНУЕТ iм. Михайла Туган-Барановського, 2008. -338 с.
Лещук В.П. Совершенствование управления финансовым капиталом финансово-промышленной группы
Нацюнальний лiсотexнiчний унiвepситeт УкраУни
Определены принципы управления финансовым капиталом финансово-промышленной группы. Рассмотрены вопросы, касающиеся управления финансовым капиталом финансово-промышленной группы, сформулированы предложения, направленные на повышение его действенности в рыночных условиях хозяйствования.
Ключевые слова: финансово-промышленная группа, финансовый капитал, управление финансовым капиталом, финансовый потенциал, потоки финансового капитала, финансовая логистика.
Leshcuk V.P. Financial capital improvement of the financial and industrial group
The principles of operation of the financial capital of the financial and industrial group. Questions concerning the operation of the financial capital of the financial and industrial group, made proposals aimed at improving its efficiency in market conditions.
Keywords: financial and industrial group, financial capital, financial capital management, capital resources, financial capital flows, financial logistics.
УДК 339.137.2:658.114 Доц. Т.О. Скрипко, канд. екон. наук - Льв1вська КА
ШЛЯХИ П1ДВИЩЕННЯ КОНКУРЕНТОСПРОМОЖНОСТ1 МАЛОГО ШДПРИеМНИЦТВА ЗА РЕЗУЛЬТАТАМИ ЧЕМП1ОНАТУ еВРО-2012
Подано деяю результати розвитку малих шдприемств галуз1 туризму за шдсум-ками проведення футбольного чемшонату европейсь^' першостг На 1х шдстав1 роз-роблено пропозици щодо змщнення конкурентоспроможносп малого б1знесу та загалом 1мщжу Украши у свт.
Ключовг слова: мале шдприемництво, туристична галузь, туристична шфрас-труктура, конкурентоспроможшсть, шдустр1я гостинност1, менеджмент, маркетинг, сегментащя, управлшня враженнями кл1ента.
Постановка проблеми. Модершзащя малих пiдприемств iндустрiï гостинносп залежить вiд таких чинникiв макроекономiчного характеру, як внутрiшня i зовшшня полiтична стабiльнiсть, законодавство, iнвестицiйна полггака, використовуванi важелi регулювання економiки, швестицшний клi-мат тощо.
За останнi 2-3 роки спостер^аеться розвиток малого пiдприемництва сфери туристичноï iнфраструктури, позитивно позначилися процеси тдго-товки чемпiонату Свропи з футболу. Однак попри жорстю вимоги УСФА, рь вень якостi послуг принципово не пiдвищився. Так, лише близько 10% вгт-чизняних готелiв вiдповiдають мiжнародним стандартам, а введена ще у 2008 р. обов'язкова сертифжащя мютить стандарти, розробленi без урахування европейського досвщу.
1ншою проблемою швестування малого бiзнесу в розбудову туристич-ноï iнфраструктури е невщповщшсть внутрiшнiх i зовнiшнiх механiзмiв регулювання розвитку. Не дослщжено перспективи експлуатацп нових об'ектiв, не визначеними залишаються реальнi термiни окупностi швестицшних про-ектiв. До того ж, майже повне фшансування з держбюджету розвитку шфрас-труктури звело нашвець бажання суб'ектiв господарювання запроваджувати власш проекти.
Пiдготовка до мiжнародного заходу спонукала до зниження рiвня опо-даткування вiдповiдних пiдприемств. Однак, попри достатньо низький рiвень
