THE DYNAMICS OF THE STATE DEBT OF ARMENIA, ASSESSMENT OF ITS COMPOSITION AND STRUCTURE Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

ZZ ^trnm^mU щшртр^ q^UmJ^^mU, црш ^mqJ^ U ^mnntg^mbp^

qUmhmrnm^mU^

LbilnUjmU U.n.

ZS limqjiumpmhin (bphiuh, Ztujmummh) levonyansur@gmail.com

4^nnpn2 ршпЬр цЬшшЦши щшртр, шртшр^Ь щшртр, ^mnm^mpntpjmU щшртр, Z"bU,

Динамика государственного долга Армении, его состав и структура

Левонян С.Р.

Ереванский государственный экономический университет (Ереван, Армения)

levonyansur@gmail.com

Резюме: В данной статье представлена динамика государственного долга, структура внешнего и внутреннего долга, удельный вес международных партнеров Армении во внешнем долге, некоторые показатели, которые показывают размер долгового бремени, такие как отношение внешнего долга к ВВП, индексы обслуживание внешнего долга / экспорт, внешний долг. процентная ставка долга / экспорт, был проведен количественный анализ динамики государственного долга.

Ключевые слова: государственный долг, внешний долг, долг правительства, ВВП, динамика

The dynamics of the state debt of Armenia, Assessment of its Composition and Structure

Levonyan S.R.

Yerevan State Economic University (Yerevan, Armenia)

levonyansur@gmail.com

Abstract: This paper presents the dynamics of government debt, the structure of external and internal debt, the weight of the international partners of Armenia in external debt, some indicators that show the size of debt burden, such as external debt / GDP ratio, indicators like external debt servicing / export, external debt interest rate / export and was performed quantitative analysis of state dept dynamics . Keywords: state debt, external debt, government debt, GDP, dynamics

UnrjU ш2^шшширпг1 Uhp^rnjrng^hL t ZZ цЬшшЦши щшртр^ q^Urntf^rnU, rnpmrnp^U U Uhpp^U щшртрЬр^ Цшппгд^ш&рр, ZZ tf^grnq-qrnj^U qnp&pU^hpUhp^ rnpmrnp^U

щшртр^ Jhg, hU prnU^ gnr-

grnUfy?Ubp, npnUp gnrjg hU тшфи щшртр^ phn^ JhbnrpjnrUp, ор^ЬшЦ шртшр^Ь щшртр/ Z"bU hшpшphpшЦgnLpjnLUp, шртшр^Ь щшртр^ ищшишрЦтиУ rnprnrnhrnUnLtf, шр-шшр^и щшртр^ mnЦnиш^шp/ шршшЬш-UnrJ gnLgшU^2UЬpp U Цштшр^Ь^ t ршЬшЦш-ЦшЬ ^hpLnrbnLpjnrU:

¿ш1шА.ш]и «^ЬшшЦши щшртр^ Лши^Ь» ZZ ophUp^4 цЬшшЦши цшршрр ¿ш]шишши^ ZшUpшцhшnLp]шU U ZZ 4hUmpnUrn^rnU ршЬ-шUnl.U^g ишши^и^шЬ U np^rn^ цшЬ^ цр^рзшИр шпЦш цшршрш]^и цшршш^ПРПГ-pjniUUhp^ hшUpшqnLJшpU t [1]: ^hmrn^rnU щшртр^ hhrn Цшц^шЬ pnjnp ЬшршрЬртр-jnrUUhpp Цшpqш^np^nLJ hU ZZ ршцшршд^ш-

Цши ophUuqppn^, «^^ш^шЬ щшртр^ 1ш-

u^U» ZZ ophUpn^, ZZ tf^rnqqrnj^U ^ш^ш^-qphpn^ U шд UnpUrnm^ ^рш^шЦшЬ шЦтЬ-pn^: ^hmrn^rnU щшpmpp 2 ршцш^р^^ЬЬр^

hшUpшqnLJшpU t ZZ Чшnш4шpnl.p;jшU щшртр U ZZ 4hUmpnUrn^rnU рш^^ щшртр

^^ш^шЬ ^rnpmpp иmшUÀU^nLtf t ZZ-^ шUnLU^gч Чшnш^шpnLp]шU, ^^ш^шЬ 1шр-J^UUhp^ U ^hmrn^rnU h^JUшpЦUhp^ ^nqJ^g, U ЧhUшpnUшЦшU prnU^ шUnLU^g: Zш]шишш-U^ ZшUpшцhшnLp]nLUnLJ ^hmrn^rnU цшрш-p^ Uhpqpш^nLJp hhшшцUqnLJ t ^hmrn^rnU pjnrgh^ цЬф^д^т^ ф^UшUиш^nptfшU U pU-ршд^Ц ^pшg^hфnLpjшU ш^шк^ИшЬ,

ш^^дт^шЬ U ЩШЬПШШ-Uhp^ hшJш^pJшU, Uhpp^U ^^ш^шЬ цшрш-p^ цшhцшUJшU U qшpqшgJшU

UцшшшЦ: ^^ш^шЬ цшршр^ JшpJшU qnr-UrnpUhpp цЬшр t ^^шр^ЬЬ ишЬИшЬ^^ Цшр-q^ ЬшИшЛ-ш^: ^^ш^шЬ цшршр^ ршцшц-

pfcühpü hü Lhpp^U цЬшш^шЬ щшpmp, шшр^й щЬшшЦшЬ щш£тр U цЬшшЦшЬ hpш2^^pUhp:

Lhpp^ü цhшшЦшü щшpmpp ühpшnnLtf t nhq^qhümühp^ ^nqtf^g Àhnp php^b ^тш-^ü qшüÀшщhmшЦшü U шpmшpdm_jpn^ pn-^p^^fr щшpmшmntfuhpp, nhq^qhüm ф^^-^^ü U ^pш^шpшüшЦшü шüÀшüg ^nqtf^g Цшпш^шpnLpjшüp mpшtfшqp^ш& фп^шппър-jrnüühpp U ^p^hpp, ^ü^hu üшU ühpp^ü цhшшЦшü hpш2^^pühpp: 4hpg^üühpu ZZ Чшпш^шpnLpjшü U ЧhümpnüшЦшü pшüЦ^ ^nqtf^g hшúшqшшшu^шüшpшp ZZ nhq^-qhümühp^ü, n^ nhq^qhümühp^ü U oшшphpЦ-p]ш ^hmnLpjntüühp^ü mpшtfшqp^ш& pjnL-2hшш]^ü U цhшшЦшü hpш2^pühpü hü:

2018p-^ mфшLÜhpnф ZZ цhшшЦшü щшpmpp ^qtfhL t 3348.9 tfipq ZZ qpшJ, npp hшtfшpdhp t 6922.9 djU UUb qnjmp^ [6]:, npp üш^npq mшp^ш hшtfhtfшm ш^^ t Unm 2,2%-

n^: Lntjü mшp^ш ш^]ШLÜhp^ hшtfшÀШJÜ" ZZ цhшшЦшü щшpmp^ ^mig^^ntU 90%-p ЦШшЦшÜnLÜ t ZZ ЦшnШ^ШpnLpjШÜ ЦШpШ-

P^ü, ^ 10%-p' ЧР-^ü:

Cüqhшüpшщhu ^pUnp t цhшшЦшü цшpшp I hшtfш^шпü ühpp^ü шpцJnLÜp hш-pшphpnLpjnLÜp: Uju hшtfшmhpumnLtf JnLpш-pшü^JnLp ^hmnLpjntü uшhtfшünLtf t ^тш-^ü цшpшp^ tfh&nLpjшü pn-j^sph^ шпш-^hirnqni^ uшhtfшü: Zш]шuшшü^ Zшüpшцh-rnnLpjntünLÜ Чшпш^шpnLpjшü цшpшpp mшp^ш qh^mhtfphp^ 31-^ ^pnip^Up ¿^hmp t qhpшqшüд^ ZZ üш^npq mшp^ш

hшtfш^шпü ühpp^ü шpqJnLÜp^ 60 rnn^nup [1]: bph Цшпш^шpnLpjшü цшpшpp шшp-

^ш qh^mhtfphp^ 31-^ ^pnip^Up qhpшqшü-gnttf t ZZ üш^npq mшp^ш Z"bU-^ 50 mn^nup, шщш hш2npq mшp^ш цhшшЦшü pjntgh^

qhф^д^mp ¿^hmp t qhpшqшüд^ ZZ hшtfш-

^ш^ ühpp^ü шpq]nLÜp^" ^hpg^ü hphp шшp^-ühp^ ^^^hp^ tf^g^ü gnLgшü^2^ 3 rnn^nup: 2016p. шшph^hp2^ü шпш^^ шüqшtf ZZ Цш-пш^шpnLpjшü цшpшpp qhpшqшüghL t üш-fcnpq mшp^ш Z"bU-^ 50%-p ^qUhin^ 52.2%, np^ шpqJnLÜpnLÜ 2017p. ZZ цhшшЦшü pjntgh^ qhф^д^mp &pшqp^hl_ t hш2^ ш^^п^ ^hpp hшpЦшp]nL2hшш]^ü uшhtfшüшфшЦnL-Up [7]: $фш]_ дm.дшü^2^ ^шmpшpшдtfшü ^шт^ш^ t цшpшp^ шü^шüшЦшü ш^

шnш2шüg^ц rnhU^p Z"bU-^ шü^шüшЦшü ш^^ hшUhUшшnLp]шUp:

^èшцшшЦhp^g цшpq t qшnünLU, ph ^ü^-^u^ hü qpuUnph^ ш]u 2 д^дш-

ü^2ühpp ^hpp Ü2^шЬ dшUшüшЦшhшш^шЬ^ UЦühш]ш t, np Z"bU-ü U^ü^U 2008p-^ü ИиЪ-ntU u^^qp шпшЬ U шцш nqg Ш2^шphnLU mшpш&^ш& hшUш2^шphш]^ü ф^üшüuшшüшhuшЦшü ^qüшdшUp шüpüq-hmrn qpuUnpntU t ш^^ U^rnntU, шцш 2009p-^ü ^rnpnt^ t" pшü 25.8%-

n^ üш^npq шшp^ш hшUhUшш: Upшü hшЦш-пшЦ цhшшЦшü цшpшp^ дnLдшü^2P 2009p-^ü ^rnpnt^ UhЬшünLU t" üш^npq шшp^ш hшUh-ишш ЦшqUhLn^ 2n^p2 177%: CüqhшünLp шп-UшUp, цшpq hpUntU t, np nLunLUüшu^p^шЬ dшUшüшЦш2P2шünLU U^ü^ 2008 p^^üp ZLU-^ ш^p шпш2шüд^ц rnhU^ ntühp

цhшшЦшü цшpшp^ hшUhUшmnLpjшUp, um-Цш]ü ^qüшdшU^д hhrnn rnjü pш^шЦшü^ü ü^ш-qhL t, ^u^ цhшшЦшü цшpшpp 2шpnLÜшЦhL t 2шш Uhb rnhU^hpn^ ш^hL:

Upшшp^ü ^hmrn^rnü цшpшpp ^phü^g

ühpЦш]шдünLU t ZZ ^hmrn^rnü цшpшp^ ш]ü

Uшup, npp ^hpg^rnb t oшшphpЦp]ш" шpшш-

p^ü шqp]nLpühp^д: ZZ цhшшЦшü цшpшp^

qhprn^frn Uшup ЦшqUnLU t шpшшp^ü ^hmrn-Цшü цшpшpp" 2n^p2 80% 2018p-^ qpnLp]шUp

[8]:

Upшшp^ü цhшшЦшü цшpшp^ À-Urn^np-Uшü h^UüшЦшü qnpb^pp oшшphpЦp]ш ф^-üшüuшЦшü, ЦшqUшЦhpцnLp]nLÜ-

ühp^, ^hrnntpjntüühp^ U U^2шqqш]^ü ЦшqUш-^hp^ntpjntüühp^ hhrn

цш]Uшüшqphpü hü, шд ^hp^ шuшè, цhшш-Цшü ^rnp^p: Ujü ^p Uhg ühpшпnLU t Uhq hш]ш-ü^ ^rnmhqnp^rnj^ü hшшnLЦ pn^np hшш-

Цшü^2Ühpp" 1 ^rnpUnp üш^шщш]Uшü^ цшh-цшüUшUp. Uju qh^pntU ф^üшüuшЦшü hшpш-phpntpjntüühp^ ^nqUhp^g Uh^p цшpшшq^p ^hmntpjntüü t:

bü^hu rnhuüntU hüp qЬшцшшЦhp 4-^д, Zrnjrnumrnü^ ZшüpшцhшnLpJшü шpшшp^ü цhшшЦшü цшpшpp ^hpg^ü 10 шшp^ühp^ püpшдpnLU шüpüqhшш qpuUnpntU t ш^^ U^rnntU: Ujü hrnm^rn^hu qqшL^ t 2009p-^ü" üш^npq mrnp^rn hшUhUшш ЦшqUhLn^ 2n^p2 188%, npp püшЦшüшpшp pшдшшp^nLU t hш-Uш2^шphшJ^ü ф^üшüuшшüшhuшЦшü ^qüш-

cíbшщшlnlhp 1. ZbU-¡i U Tlhшш1шЬ щшplnp]2 црЬшй^шЬ 2ÜÜÜ-2Ü1Spp [4]

Q£шщшmlhp 2. ZZ rnpmrnp^ü щhшшlшü щшpшp^ ц^йшИ^шй 2ÜÜ7-2Ü16pp.

(ü^ü inLup) [S]

cíbшщшlnlhp 3. ZZ lшnшllшpmp■Jшü ilrnplhpp U фm]uшnmpJmüühpp 1шптд11ш0рр ' pum

iluipljuiumLhbpJi, 2018p. i}hl¡uihilphp]i 31-fi ijpmpjuiiíp [8]

I 03

fl¿ nbq_hn.bbmljbnh grinding âbnp pbpi|iu&... Qh^шumш^JЬ^JbpUnLЪJшЪUpmшhшЪJш"lI PuuliLj ® 0.4 UpnL-T-mp|i[i qiupqAugiTm^ hhiJliLuripLU J ' 0.1

П-П LU LU U Lf1 LUTj p 1-UJ2ljnLfajnLll

"бшгцпХфш (JI CA) .ЪриЛифш Q-bpiJujlihuj (KFW)

циь

Ь1[рши(1ш1|ш1| qujpq-шд JUJII piuliLi

Ь l|jl Ш lih n LJ3-J П LÜ

UpdnLjt^h iTfr2iuqg.iuj|ïli Ь|иШшг|.рш1Г

ЦиршЦшЪ qujpq_ujg LTLUIJ puAjLj ЪшЦр- ujpmuihuj"Ljnr|_bpLjpljbp|i. Qj n lf|uj mil m b и n Lp-j и ill qui p q.u.ig lUliIi bt|jinLqujLjuiljlibp!ipnLJujj|ili pu¿liL| '-LbpuiljuurcnLgLriulj II qLupqAugiTiuli bi|pniijLuL|Ujli, "4Ьрш1(шппьд11ш1| Ilqiupq.LugiTuilj LÍ]igujqq.ujj|ili. Quinq-LugiAuli d]i£mcLq.uujtiU Qljl|bpiiiLjgnL|3-jnLlj

l.O 1.2

I 0.4

0,0

19.4 20.0

Q-áiiiii/uiinl/hp 4. ZZ lupunupjih u/iiipinp /ZLUhiiipiiiphpiiiljgnLpjnLÍip 2007-2018pp (%) [8]

45.6 47.7

35.2 35.2 3C 1 40.9 44.5

34.3 r DD. 1 N-.

/ r

15.7 / 35.6 32.6

13.5

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Ui¡jnLuiul¡ 5. Upintupph lyhirnuljiuh iqmpinppphnji qhmhminilmh gnLgtuhfeühp

L^mq phn U^g^ü phn Ümüp phn ZZ

Upsmp^ü i.^ uimumplnLÜ / mpsmhmüntü <18% 18-30% >30% 12%

Upsmp^ü i.^ sn^num^^mp / mpsmhmüntü <12% 12-20 >20% 3%

dmü^ pnülntün^, ^ul mhm qpmü hmgnpqni smp^ühp^ü mpqhü mpsmp^ü ihsm^mü impspp h^üümlmüntü 2mpnLÜmlh]_ t ^mjntü má mpA.mümqphi_, um^mjü pm^m^mü^ü má t qpmüg^h 2016p. U 2017p-^ü, hpp üm-fcnpq mmp^m hmühümsnLpjmlp ZZ mpsm-

p^ü ihsm^mü impspp pmgmp^m^ mpsm-hmjsnLpjmüp m^h^ t hmúmqmmmu^mümpmp 489,4 U 689.3 lü UUL qn^pn^ hmüm-qmmmu^mümpmp 11,3% U14.3%-n^, npp hph hmühümshüp ZLU-^ hhs, mqm mjü 2016p.-^ü üm^npq mmp^m hmühüms ü^mqh^ t 0,1 %-n^, ^ul 2017 p.-^ü qpmügh]_ t má üns 9,3%: Fü^ihu hpUnLÜ t q^m^ms^hp^g, 2016p-^

qhlshüphp^ 31-^ qpntpjmüp ZZ mpsmp^ü

ihsmlmü impsp^ ühg qhpm^m shum^m-pmp hü ImqünLÜ ü^gmqqmj^ü Imqüm-

Ihpintpjntüühp^g ühpqpm^mfc ü^gngühpp Imqüh^n^ püqhmüntp^ 2nLpg 65.1%, ^u^ qpmüg gmü^nLÜ ZZ mühüm^n2np mpsmp^ü ^mplmsntü Smpqmgümü ü^gmqqmj^ü pü^h-pmlgntpjntüü t, np^ spmümqpmfc ^n^mnni ü^gngühp^ shum^mpmp ^mnm^mpnt-

pjmü püqhmüntp impsp^ ühg Imqüntü t 32.5%, mqm Hhpmlmnntgümü U qmpqmgümü ü^gmqqmj^ü pmü^px 17.7%, U Uu^m^mü qmp-qmgümü pmü^px 13.1% ümuümpmdün^: Osmphplpjm ihsntpjntüühp^ 2mppntü müh-

ümütó shum^mpmp imslmünLÜ t

Q-hpümü^mj^üx 6.2%, mjünthhs ftniumurnmü^ ^m2üntpjmüp 5.7%: Hmplmsntühp^ Imnntg-^m&pntü üm^npq mmp^m hmühümsnLpjmüp püqhmüntp mnümüp ühl sn^numj^ü ^hsn^ ü^mqh^ t ü^gmqqmj^ü ^ümüum^mü Imqüm-Ihpintpjntüühp^ shum^mpmp [7], fru^

osmphplpjm ihsnLpjntüühp^ ümuümpmd^üü m^h^ t 1.7 sn^numj^ü ^hsn^: shi^ t ntühgh]_ ^ Q-hpümü^mj^ U ftniumumm-

ü^ 1m2üntpjmü ^niü^g spmümqp^mfc ^mp-lhp^ q&n^ Imsmp^mb qnp&mnünLpjntüühp^, npnüg ümuümpmd^üühpü m^h^ hü hmlmqm-mmu^mümpmp" 0.8 U 1.1 sn^numj^ü lhsh-Pn^:

Lhplmjntüu ü^gmqqmj^ü ipmls^lmjntü mpsmp^ü ihsm^mü impsp^ qümhmsümü üimsmln^ hm2^mpl^ni gnLgmüfr?ühp^g mnm^hL ImpUnp t mpsmp^ü impsp^ bm^mL^ hmpmphpmlgntpjntüp hmüm^mnü ühpp^ü mp^jntüp^ü, pmü^ np mjü hmüqhu t qmL^u npihu impsp^ Intsmlümü ünpü^ gntgmü^2 U hümpm^npntpjntü t qüm-

hmshLnL hp^p^ süshuntpjmü ^pm mqqni impsp^ phn^ üm^mp^mlp: U^gmqqmj^ü ipmls^lmjntü mju gnLgmü^2^ hmümp np-ihu mnm^hLmqntjü umhümüm^m^ püs^mfc t 50%-p: ^ü^цhu shuüntü hüp q^m^ms^hp 6-

^g, 2017p-^ m^^LÜbpn^4 ZZ-nttf шpÀ.шüшqp-47.7% gnLgшü^2P pm-j^mpb^ шпш^Ь-LшqnLjü uшMшü^ü q^gnttf t pü^Ubüp 2.3 шnlnuш]^ü ibrnn^, U bpb Ьш2^ шnübüp ш]й hшüqшUmüpp, np щЬшш1шЬ pjntgb^ цЬФ^-g^rnp U hbшUшpшp üшU щЬШШ1ШЬ щшpшpp lшü^шшbunLÜübp^ hшüшA.ш]ü шпш^1ш mшp^übp^ü 2шpnLÜшlшpшp bü qpшügb-LnL [5], ш^Ьшлт t, np ZZ übplш]^u qpntpjniüü ш]u шппЫП^ шпш^Ь ршй ^mшüqш^np t: ZZ

$^üшüuübp^ üш^шpшpnLp]nLÜp hш2^шplnLÜ t щшpшp^ pbn^ иф ршй^ gnLgшü^2Übp Uu. (sbu ш^пшш1 5-p).

bü^bu bpUnttf t ш^ршш^д, Zш]шuшш-ü^ ZшüpшщbшnLp]nLÜp ш]u 2 gnLgшü^2Übp^ q&n^ qшuшlшpq^nLÜ t npщbu ü^q щшpшp^ pbn ntübgnq bpl^p: ^шйд ^pnq büf qnL-üшpbL üшU шpmшp^ü щbшшlшü щшpшp^ uщшuшplüшü U щbшшlшü pjntgb^ b^Umm-übp^ hшpшpbpшlgnLpJnLÜpч 16%, üntjü-щbu hшüшщшшшu^шünLÜ t ü^q щшpшp^ pbn ntübgnq uшüqцшl^ü: Upшü qnLqшhbn' Updntjp^ ü^2шqqш]^ü h^Uüшqpшtfp uшMш-ünttf t ШJuщbu 1п^шЬ «дш^ b^Umm ntüb-gnq» bplpübp^ hшüшp шpmшp^ü щшpшp^ pbn^ 3 ^^p^l дш^, tf^^ü U pшpÀ.p, hшúшщшшшu^шüшpшp Z"bU 30%, 40% U 50% U^^p^lübpn^, ^ü^p Ü2ШüшlnLÜ t, np ZZ щbшшlшü щшpшp^ Jbbntpjntüp, hшüш-

Ärnjü ш]u UЪpnqшpшünLpJшü, ^pb^ t qüш-Ьшт^ npщbu tf^^ü U ^üp pbn^ tf^^ül^L ibrnntü:

ПLunLÜüшu^pbLn^ ZZ щbшшlшü щшpшp^ ^qtfp U lшnnLg^шЬpp, шpmшp^ü щbшшlшü щшpшp^ 2шpdpüpшgp, lшшшpbLn^ hшüш-щшшшu^шü gnLgшü^2Übp^ hш2^шpl U ^bp-LnL&bjn^ ^ш^ ^pnq büp ^üqbL hbmU^L bqpшlшgnLp]nLÜübp^ü.

• ^lbшшlшü щшpшp^ шpщnLÜш^bш 1ш-nш^шpnLÜp opшlшpqш]^ü ^üq^p t Zш]шuшшü^ ZшüpшщbшnLp]шü hшüшp:

•Zш]шuшшü^ ZшüpшщbmnLpJшü ф^-üшüuшшüшbuшlшü hшüшlшpq^ ЬЬШШ-qш qшpqшgüшü hшüшp lшpUnp Ü2Ш-üшlnLpJnl_ü ntübü щbшшlшü щшpшp^ lшnш^шpüшü Шpq]nLÜШ^bшnLp]ШÜ pшpÀ.pшgUmü übpnLdш]^ü hüшpш^npnL-pjntüübp^ pшgшhш]шnLÜp U oqшшqnp-&ntUp, щшpшp^ lшnш^шptfшü hшüш-^pq^ lшшшpbLшqnpЬnLÜp:

шnübLn^ 2017p-^ шpq]nLÜpübpn^ ZZ lшnш^шpnLp]шü щшpшp I Z"bU hшpшpbpшl-gntp^ü 47.7% gnLgшü^2pч шühpшdb2ш t шпш^Ь qqnLj2 U nL2шq^p L^übL ünp щшpшp^ übpqpш^üшü U щшpшpш]^ü щшpmш^npnLp-jntüübp^ üшpüшü ^pg^J, npщbuq^ hüшpш-^np L^ü^ ^nLuшфbL qbфnLШ hш]шшpшp^bLnL ^mшüq^g:

Oqшшqnpä^ш& шqp]nLpUbp^ дшЬ^

1. «^hmmlmü ^mprnp^ ümu^ü» ZZ optüp, 2008p, www.Arlis.am

2. ZZ 4^^mlmqpmlmü inü^rnt <<ZZ ung^mL-

rnürntumlmü hpmщmpmlnLÚühp,

2000-2018pp, https://www.armstat.am

3. www.minfin.am' ZZ $^ürnüuütp^ üm^mpmpnL-p]mü щm2шnümlmü 1ш]р,

4. http:IIwww.minfin.amIhyIchartI

5. «ZZ 2018p-^ ^tmrnlrnü úmu^ü» ZZ

optüp^ ürn^rnq^fc, www.minfin.am

6. ZZ щhшmlmü ^rnpmp^ шmphlmü hm24tш-

^ntpjntü 2018p, www.minfin.am

7. ZZ ^tmrnlrnü щmpшg^ mrnptlrnü hm24tш-

^ntpjntü 2016p, www.minfin.am

8. https://www.armstat.am

Сдана/^шй&йф1124.10.2019 Рецензирована/^рш^тф11" 2.11.2019 Принята/£йщьйф11" 6.11.2019