CC BY
131Технологии и финансы:
второй и третий технологические уклады
CS
сэ
сч
сэ £
Б
а
2 ©
Динец Дарья Александровна
к.э.н., доцент, доцент кафедры «Финансы и бухгалтерский учет», Иркутский государственный университет путей сообщения, dardinets@gmail.com
Сокольников Максим Александрович
академический советник секции новых технологических укладов, Российская инженерная академия, email: SokolnikovMaximA@gmail.com
Ломаченко Станислав Сергеевич,
генеральный директор ООО «Оерли-кон Бальцерс», lomachenko_s@mail.ru
Теория технологических укладов возникла в связи с необходимостью объяснения неравномерности развития экономики, в которой чередуются кризисы, периоды роста и затухания. Эта неравномерность, согласно теории технологических укладов, объясняется замещением одних доминирующих в экономике технологий другими. Смена этих доминирующих технологий обусловлена как собственно ходом научного прогресса, так и готовностью финансово-экономической сферы к переходу. Таким образом, для понимания картины происходящего при смене технологических укладов необходимо отслеживать как развитие технологий, так и процессы, происходящие в финансовой сфере. Эта статья продолжает цикл статей "Технологии и финансы" который ставит перед собой целью дать два взгляда на каждый технологический уклад и описать развитие и становление научно-технологической мысли и финансовых потоков. Ключевые слова: Технологический уклад, ключевая технология, механизация, текстильная промышленность, промышленная революция, финансовые потоки, кризис, капитал
Технологическое развитие в период перехода ко второму ТУ.
Развитие технологического уклада берет свое начало с ключевой технологии, развитие которой, начинаясь в одной отрасли постепенно расширяется на все остальные. Это не обязательно единичное открытие, которое можно приписать одному человеку, хотя это было бы намного удобнее. Это может быть чередой небольших инноваций в уже существующем процессе, приводящей в итоге к глобальным последствиям.
Второй технологический уклад.
Как уже было сказано в предыдущей статье данного цикла, первый технологический уклад показал человечеству, что после разделения труда, простейшие действия можно механизировать полностью, тем самым значительно повысить производительность. Фабрик становилось все больше, люди использовались только как вспомогательные силы, обслуживавшие механизированные станки. Станки все росли в размерах и сложности, и если первые возможно было приводить в движение мускульной силой человека, то на последующих уже работали более выносливые животные. Тем не менее единственным мощным источником двигательной энергии на тот момент была вода. Все крупные фабрики располагались на реках. Сложные, тяжелые машины, стоящие на данных фабриках приводились в движение от водяного колеса. Да, это не такой плохой источник двигательной энергии, но у него есть существенный недостаток. Фабрики нужно было располагать исключительно вблизи рек, причем далеко не каждая река подходила. То есть для дальнейшего развития человечеству был необходим источник двигательной энергии независимый от географического местоположения ближайших рек.
Теоретическое описание машин действующих за счет нагревания воды было описано еще Героном Александрийским, греческим математиком и философом, жившим предположительно во второй половине первого века нашей эры.
Первую паровую турбину создал Такиюддин Мухаммад ибн Маруф аш-Шами аль-Асади в шестнадцатом веке. Это был османский ученый: астроном, механик, математик.
Фактически это были теоретические описания процессов и подтверждающие их модели, но они не были востребованы как по соображениям эффективности, так и из-за отсутствия мест реального применения.
Только в 17 веке вместе с модой на научные изобретения и вновь поднявшимся уровнем технологического развития изобретатели начали экспериментировать над двигательными установками.
Первая действующая паровая машина была установлена на стене замка и поднимала на нее воду. Это был так же практически экспериментальный образец, с полезным применением. Созданный в 1663 году и установленный на замке Реглан Эдвардом Сомерсетом паровой насос не нашел инвесторов и как следствие не получил распространения.
Следующим изобретателем, значительно продвинувшим идею трансформации тепловой энергии с помощью нагревания воды в двигательную энергию, был Дени Папен. В 1680г он экспериментировал с вакуумом в закрытом цилиндре. Первая его машина была одноразового действия, после рабочего цикла, ее необходимо было разобрать, снова собрать и только потом она повторяла рабочий ход. Он же впоследствии и предложил способ непрерывного действия паровой машины, для этого было необходимо, чтобы пар был произведен не в цилиндре, а отдельно от него. Т.е. он первым описал паровой котел и считается его изобретателем, но действующую паровую машину непрерывного цикла он так и не предложил. Основной ошибкой Папена в его последней попытке создания действующей машины для движения судна, было то, что он полностью охлаждал цилиндр с небольшим количеством воды, и из-за образующегося вакуума поршень двигался вниз, тем самым совершая рабочий ход. Машина была очень неэффективна, опасна, при ее испытаниях погибли люди и власти запретили дальнейшие эксперименты Папена.
Первым действительно применявшимся паровым двигателем, был паровой насос "пожарная установка" Томаса Севери. Она была сконструирована в 1698 году, на нее был получен патент. В связи с тем, что этот паровой насос мог быть использован для откачки воды в шахтах он получил в название "друг рудокопа".
Следом за Папеном и Севери занялся паровыми машинами англичанин Томас Ньюкомен. Базой для его изобретения была проработка всех идей предшественников, анализ их слабых мест и их устранение. Более того Ньюкомен был кузнецом, то есть имел большой опыт работы с металлом и прочими материалами. Он лишил машину
Томаса Севери одного из главных недостатков. В его машине использовалось более низкое давление пара. Существенно повысилась безопасность использования. Началось применение его паровых машин на шахтах для откачки воды. Это была первая машина, получившая широкое применение. Но несмотря на широкое распространение, это был еще не финал истории. Существовал серьёзный недостаток, существенно ограничивавший сферу применения данной паровой установки в основном для откачки воды из угольных шахт. Низкий КПД машины позволял ее эффективно использовать только там, где уголь был в легкой доступности. Поэтому, несмотря на кажущуюся универсальность, этот двигатель все еще нельзя было считать законченным и готовым для широкого использования повсеместно, вдали от угольных шахт.
1784год. Английский механик Джеймс Уатт так же как и Томас Ньюко-мен начал с досконального изучения трудов его предшественников. Основным недостатком по его мнению, была разница температур между паром и цилиндром, существенно потреблявшая тепловую энергию и тем самым снижавшая коэффициент полезного действия. Джеймс Уатт внедрил в свою установку конденсатор. Таким образом охлаждение пара происходило не за счет охлаждения массивного цилиндра, а в отдельном устройстве. Это экономило массу тепловой энергии и позволяло держать цилиндр постоянно нагретым. Более того если раньше в машине только движение поршня вверх или вниз было рабочим, то Джеймс Уатт стал запускать пар попеременно сверху и снизу поршня, тем самым производя рабочий ход при каждом движении поршня.
Совокупно его модификации паровой машины существенно подняли кПд, расширив экономически обоснованное применение паровых машина далеко за пределы угольных шахт.
Паровые машины начали распространятся на многих производствах, более того возросший КПД позволил эффективно использовать их на кораблях, появились первые пароходы. Человечество сильно снизило свою зависимость в свободе передвижения от природы.
Третий технологический уклад
Изобретение парового двигателя позволило располагать фабрики практически в любом месте земного шара. Но паровой двигатель, несмотря на выросший КПД все еще очень сильно зависел от поставок угля. Это подтолкнуло развитие логистических сетей, улучшались дороги, рылись системы каналов, но все равно, хоть паровая машина и могла ра-
ботать в удаленном от добычи угля месте, зачастую это было абсолютно нерентабельно. Более того распределение двигательной силы на производстве было очень непростым. Сотни карданных валов, ременных передач. Уже серьезно развитой промышленности требовался более универсальный и технически менее сложный источник двигательной энергии.
Сегодня мы не можем представить жизни без него. Он нас окружает.
Первые электрические явления были описаны в древнем Китае, Индии, древней Греции. Свойства янтаря, натертого мехом, притягивать пушинки были известны древнегреческому философу Фале-су Милетскому (640-550гг. д.н.э) Янтарь на греческом - Электрон.
Первый труд об электричестве был создан в 1600г придворным врачом английской королевы Елизаветы Уильямом Гильбертом. Он назывался «О магните, магнитных телах и о самом большое магните - Земле» и содержал все доступные на тот момент знания о электричестве.
В 1729 году англичане Грей и Уилер разделили все тела на Проводники и Непроводники исходя из их способности проводить электричество.
Так же в этом же году была открыта и создана Лейденская банка, названая по имени города, где была создана голландским профессором математики и философии Питером ван Мушенбреком. Это было первое устройство, конденсатор, накапливавшее и хранящее сравнительно большие заряды тока, Способные вызвать электрическую искру. Несмотря на то, что это изобретение использовалось в основном для демонстраций, оно дало большой всплеск интереса к электрическим явлениям, заставив многие умы своего века развивать это направление.
Американский ученый и общественный деятель Вениамин Франклин, теоретически обосновывая происходящее с этой банкой открыл существование положительного и отрицательного электричества.
Как писал Энгельс «Об электричестве мы узнали кое-что разумное только с тех пор, как была открыта его техническая применимость», в письме к Г. Штаркен-бургу 25 января 1894 года.
К крупному открытию 18 века причисляется опыт произведенный итальянским анатомом Луиджи Гальвани. Хотя сам итальянский ученый ошибочно описал в 1791 году то, что происходит при прикосновении двух разнородных металлов с телом лягушки, его опыт позволил другому итальянскому ученому Алексан-дро Вольту доказать, что определенная группа разнородных металлов, разделенная слоем электропроводящей жидкости служит источником электрического тока.
Основываясь на этой теории в 1799году был создан первый источник электрического тока Вольтов Столб.
После этого наш соотечественник петербургский академик В.В. Петров построивший самую большую батарею установил возможность практического применения электрического тока. В 1801-1802годах Он описал возможность практического применения электрического тока для нагрева, освещения, плавки металлов, тем самым фактически основав электротехнику как отдельную практическую отрасль.
В то время опытами с электричеством увлекались многие ученые самых разных стран. Итальянский ученый Романьози в 1802 году, датский физик Эрстед в 1819 году, член парижской академии Араго разработали и показали опыты легшие в основу многих очень значимых открытий и изобретений. Одним из которых в дальнейшем станет двигатель переменного тока.
Андре Мари Ампер с 1820 года еженедельно выступавший с докладами перед парижской академией наук, формулируя основные законы электродинамики. И он же первым объединил электричество и магнетизм в одной теории, предложив рассматривать их как единый процесс природы.
В 1827 году немецким ученым Георгом Омом были открыты зависимости между силой тока, напряжением, сопротивлением цепи.
1831год английский физик Майкл Фарадей сообщил миру о результатах его деситялетних исследований о превращении электрической и магнитной энергии в механическую и наоборот. Была открыта электромагнитная индукция, лежащая в основе всей современной электроэнергетики.
Закон, сформулированный российским ученым, академиком Э.Х. Ленцем, совместно с результатами работ Майкла Фарадея дали возможность создавать электромагнитные генераторы и электродвигатели.
Первым электрогенератор переменного тока изобрел некий Р.М. пожелавший остаться неизвестным.
В 1870г Зенобей Грамм предложил усовершенствованный вариант динамо-машины, а через 3 года на Венской всемирной выставке была открыта обратимость этих машин. То есть при соединении двух динамо-машин, одна становилась генератором, вторая электродвигателем.
С этого момента электромоторы да и вообще электричество начинает обширно развиваться. Появляется освещение, свечи П.Н. Яблочкова освещали бульвары европейских столиц "северным" "русским" светом.
О £
Я
3
V
а
2 а
6
со
сэ
сч
сэ £
Б
а
2 о
Но если вернуться к промышленности, то уже на этом этапе развития, примерно с 1860 годов электрические моторы давали возможность фабрикам уйти от сложностей передачи двигательного момента от паровых машин к станкам и агрегатам. Куда проще было генерировать около предприятия постоянный ток и тянуть недлинные провода до станков.
Примерно в это время были изобретены трансформаторы (индукционные катушки), позволявшие изменять напряжение в отрезках электросетей соразмерно с потребностями, подключенных к ним потребителей.
Но все еще приходилось доставлять тонны угля практически к каждой фабрике. Невзирая на то, что многие станки и агрегаты уже приводились в действие электромоторами, проблемы с передачей электроэнергии на дальние расстояния только следовало разрешить. Большие потери не позволяли поставить паровые машины с генераторами постоянного тока прямо около угольных шахт, а это было бы очень выгодно, снимая нагрузку с дорожной сети и серьезно сокращая затраты на транспортную составляющую энергообеспечения производств.
Уже летом 1880 года профессор физики Петербургского лесного института Д.А. Лачинов предложил первое теоретическое обоснование возможности передавать любое количество электроэнергии на большие расстояния по проводам небольшого диаметра за счет повышения напряжения. А в 1882 году французский физик и электротехник Марсель Депре передал электроэнергию на расстояние в 57 километров с коэффициентом полезного действия в 38%.
Проблема тем не менее оставалась еще не решенной, несмотря на все желание промышленников строить фабрики около источников сырья, а энергетиков генерировать электроэнергию вблизи месторождений угля, передавать на длинные расстояния в больших количествах получалось только переменный ток, в то время как электродвигателя работающего за счет переменного тока еще не существовало. На всех фабриках стояли электромоторы постоянного тока.
Первым предложил действующую модель электродвигателя переменного тока знаменитый ученый Никола Тесла, родившийся в Австро-Венгрии, но работавший во Франции и США. Он создал генератор двух фазного тока и подобный же электродвигатель. Сам Никола Тесла остановился на применении именного двух фазного тока, не пытаясь увеличить число фаз. Его электродвигатели работали не идеально.
Переработал и улучшил электродвигатели переменного тока наш соотечественник Михаил Осипович Доливо-Доб-
ровольский. Первой демонстрацией его трехфазного асинхронного двигателя произошла в 1891 году во Франкфурте на Майне. Его двигатель уже при первых пусках показал свою мощность, простоту, надежность и экономичность. Затем он внес ряд усовершенствований в свой электродвигатель и получил в результате тот электродвигатель которым мы пользуемся и сейчас. В совокупности он изобрел и представил научному и промышленному сообществу полную линейку оборудования решавшую задачи от генерации и трансформации с передачей, до собственно преобразования электрической энергии в механическую.
С этого момента стало возможным располагать генерацию около источников энергоресурсов, а затем передавать электроэнергию в любое место использования, где бы она ни была нужна. Логистическая проблема в обеспечении фабрик двигательной силой была решена.
Развитие финансовой сферы.
Исторически сложилось так, что смена технологических укладов происходит на фоне серьезных финансовых кризисов, сопровождающихся финансовыми пузырями на различных рынках и обнаруживающих негативные черты финансовой глобализации. Объективные трудности, возникающие в процессе исчерпания потенциала ядра технологического уклада, усугубляются финансовыми па-никами и коллапсами в банковской системе. На протяжении мировой финансовой истории власти выработали широкий спектр протекционистских мер для обеспечения стабильности внутренних финансов: это и девальвация, и торговые барьеры, и «политика разорения соседа», и широкие спреды для поддержки ликвидности банковской системы, и прямой протекторат крупного финансового бизнеса. Тем не менее, кризисы случаются регулярно, а капиталы обходят все регулятивные барьеры и практически свободно перемещаются в глобальной финансовой системе.
Доступные данные о глобальных перемещениях капитала рассматриваются нами в разрезе господствующих технологических укладов с целью определения существенных характеристик и модели финансирования, свойственной каждому из них.
Особый интерес представляют финансовые потоки, обеспечивающие возникновение, развитие и становление новых технологических укладов, данные о которых представлены в ниже:
Глобальные перемещения капитала в рамках второго технологического уклада
Год -Страна - инвестор -Страна -
реципиент -Форма и объемы инвестиций -Объект инвестиций -Последствия (в том числе, возникновение / схлопыва-ние финансового пузыря)
1830 - 1840 - е гг. -Англия (международные капиталы) -США -Акции и облигации компаний (200 млн. фунтов ст.), кредит -Транспорт, инфраструктура промышленность, банки, спекуляции с землей -Развитие промышленности США, предпосылки к двухполярному миру.
Кредитная экспансия для финансирования новых выпусков акций. Многократное рефинансирование кредитов увеличивало фиктивность банковских активов. Сокращение золотого запаса в Банке Англии, как результат, ужесточение денежно-кредитной политики, кризис ликвидности и массовая продажа ценных бумаг на рынке. Широкое кредитование международной торговли с США. Экспорт капитала из Европы увеличил потребление европейскихтоваров в мире, что стимулировало промышленность и в конечном счете привело к перепроизводству.
Грюндерский бум, эмиссия банкнот для спекуляций с земельными участками
1833 - 1834-Англия-Испания и Португалия-Иностранные облигации-Про-мышленность, транспорт -Падение курсов бумаг из-за роста их предложения
С 1836-Англия (международные ка-питалы)-Англия -Акции (135 млн. фунтов ст.)-Железные дороги, металлургия, обработка металлов-Спекулятивный бум с акциями железных дорог на фоне кредитного пузыря.
1836-1847-США, Германия, Франция, Австрия, Бельгия, Россия -Англия -Импорт металла -Строительство железных дорог -Поддержание английского финансового рынка ликвидностью - стимулирование роста спекулятивного пузыря на акции железных дорог
1838-1839-Англия -США -Золото -Банки -Пополнение банковской ликвидности, которое в дальнейшем привело к экспансии американских ценных бумаг на британские рынки
1839-Франция -Англия -Заем -Пополнение золотого запаса-Поддержа-ние банковской ликвидности
1840-Германия -Англия -Импорт сырья для строительства железных дорог (финансировался за счет частных банкирских домов)-Металлургия -Развитие промышленности в Англии и рост производства в Германии
1840-Австро-Венгрия (банковский капитал) -Австро-Венгрия (промышленность) -Кредит -Железнодорожное строительство -Развитие банковской системы, зависимость от крупных капиталов (банкирский дом Ротшильдов)
1846-Англия, Россия-Франция -Заем, трехпроцентные французские рен-ты-Импорт пшеницы -Переход от пря-
мых поставок золота к заключению соглашений между банками различных стран
1847-Англия -США, Индия-Золото в оплату за импорт продовольствия -Промышленность, транспорт за пределами Европы -Ужесточение кризиса в Англии, сжатие денежной политики, рост процентных ставок, кредитный кризис, падение котировок на фондовых рынках
1848-Англия, Франция -США-Ценные бумаги -Железные дороги, международная торговля, военные расходы-«Золотая лихорадка» из-за месторождений в Калифорнии, полученной США после войны с Мексикой
1848-Англия -Франция -Акции (80 млн. фунтов ст.)-Железнодорожное строительство -Спекулятивный железнодорожный бум во Франции. Далее -кредитная экспансия. После начала кризиса британские капиталы были возвращены в Англию, что усугубило тяжесть положения и сделало очевидным фактом перепроизводство транспортной инфраструктуры
С 1848-Калифорния, Техас, Австралия (1851)-Финансовая система США -Золото -Промышленность и финансы-Независимость от европейских капиталов. Накопление капиталов в банковской системе США и основных торговых партнеров - появление источников финансирования нового спекулятивного бума и волны грюндерства. Предпосылки для появления акционерных банков, выдающих долгосрочные кредиты под инвестиционные проекты. Рост цен на промышленные товары, рост производства в Европе.
1849 - Англия - США, Индия - Акции - Железные дороги, страхование -Отток капитала с английских рынков, снижение объемов железнодорожного строительства в Англии, стагнация в металлургии. Накопление капиталов ввиду невозможности их прибыльного размещения, снижение процента.
1850-е - Франция (банковский сектор и государство)-Франция (частный сектор) - Кредиты, облигации, паевое финансирование, акции-Железные дороги, пароходные компании, промышленность, строительство, банки-Окончание стагнации во Франции. Рост индустриализации, оживление рынка капитала, развитие акционерных банков. Массовые спекуляции Credit Mobiler, далее спекулятивный акционерный бум.
1850-е-Англия, Германия - США -Акции, облигации (500-800 млн. долл.)-Финансирование импорта технологического оборудования из Европы, промышленность -Кредитный бум для финансирования спекуляций
1857-Германия (Гамбург-Колониальные государства -Импорт колониаль-
ных товаров -Кофе, специи, кожа, др. -Кредитный бум для финансирования международной торговли и строительства. Затоваривание колониальными товарами в ожидании роста цен
Конец 1850-х-Франция (частный сектор, Credit МоЬУег)-Испания, Австрия, Россия, Португалия, Испания, Италия-Кредиты, акции -Железные дороги-Вложения с целью максимизации дохода, ростовщичество. При этом фактически финансировался экспорт товаров из Британии. После распространения кризиса 1866 г. ценные бумаги европейских железных дорог стали падать в цене, что привело к банковскому кризису во Франции
1850 - 1860-е гг.-Франция, Англия -США, Латинская Америка, Индия, Африка, Дальний Восток, Австралия-Иностранные облигационные займы, векселя (рефинансируемые множество раз), акции компаний (порядка 300 млн. долл.)-Международная торговля, железные дороги, промышленность -Развитие банковской системы. Рост влияния США на мировые финансы. Развитие Нью-Йоркской биржи. Кредитный бум, кредитное финансирование акций, рост числа акционерных коммерческих банков, рост банковского мультипликатора
1857-1875-США, Франция, Германия, Россия -Англия -Импорт оборудования и металлов для индустриализации национальных экономик (ок. 300 млн. фунтов ст.)-Промышленность, металлургия, железнодорожное строительство -Подготовка почвы для нового кризиса перепроизводства (нач. 1854-1855) и чрезмерных биржевых спекуляций на фоне экономического роста. Отток капиталов из Англии в США после скандалов с акциями железнодорожных компаний 1863-1864-Англия, Франция-США (конфедерация Южных штатов)-«Хлоп-ковые облигации»-Военные расходы (Гражданская Война в США)-Искусствен-ный рост цен на хлопок, кризис в британской текстильной промышленности 1866-США-Европа (преимущественно, Англия)-Возврат капиталов (вывоз золота, ок. 38 млн. долл.)-Фондо-вые спекуляции -Кредитный пузырь для оживления промышленности США. Рост залоговых операций
1869-Англия, Германия -Франция -Акции -Строительство Суэцкого канала -Рост спекуляций и мошенничества
1865-1873-Европа (преимущественно, Англия и Германия)-США-Акции и корпоративные облигации (1,3 млрд. долл.); государственные облигации-Же-лезные дороги, промышленность, инфраструктура-Избыток капиталов при сокращении импорта оборудования из Европы - рост перепроизводства в США Конец 1860-х-Австро-Венгрия (бан-
ковский сектор, государство)-Австро-Венгрия (промышленность, торговля, строительство)-Кредит -Военная и гражданская промышленность, железные дороги, легкая промышленность, сельское хозяйство-Грюндерский бум
Конец XIX века-Германия-США-Массовая эмиграция капиталистов-Бан-ковское дело -Развитие банковской системы
1850-1870-Англия (государственные облигации)-Англия (акции и облигации промышленности и железных до-рог)-Капиталы, размещенные в государственные облигации, массово направлялись на рынки акций промышленности-Промышленность, транспорт-Переизбыток финансовых ресурсов, рост ссудных капиталов
1860-1867-Англия -Индия и другие колонии -Облигации и кредиты -Международная торговля -Экспорт капитала необходим для финансирования экспорта товаров, что поддерживало английскую промышленность и банки
1860-1869-Англия -Италия, Португалия, Россия, Турция, Египет, Мексика, Бразилия, Перу-Правительственные займы -Государственные расходы-Укрепле-ние политического влияния Англии
1870-Континентальная Европа -Англия -Депозиты, акции, облигации (ок. 120 млн. фунтов ст.)-Промышленность, международные инвестиции, транспорт, связь-Расширение кредита и международного движения капиталов и товаров. Накопление капиталов в Германии, Австрии и Франции
С 1870-Англия -Япония-Заем, прямое финансирование, государственные облигации -Железная дорога-Индустриализация Японии, импорт технологий и оборудования
Ш1-1873-Франция -Германия-Контрибуции после Франко-Прусской войны - 5,57 млрд. франков золотом-Выплата внутреннего государственного долга-Грюндерский бум, переизбыток свободных капиталов, рост потребления. Спекуляции с землей и недвижимостью, строительный бум за счет кредита
С 1871 -Германия (банковский сектор и государство)-Германия (промыш-ленность)-Кредиты-Индустриализация, военная промышленность -После объединения Германии рост индустриализации, инновационности и технологичности. Милитаризация экономики
1872-Франция -Австро-Венгрия-Заем, государственные облигации -Спекуляции, банки, строительство -Пузырь в строительстве, кредитный бум, рост необеспеченных кредитов
1872-Германия -Австро-Венгрия-Ценные бумаги, кредит, государственные облигации (ок. 6 млрд. крон)-Промыш-ленность и сельское хозяйство, желез-
О
3
в
S
V
а
2 а
6
CD
сэ
сч
сэ £
Б
а
2 ©
ные дороги, банки и страховые компа-нии-Экспансия немецкой модели капитализма с аккумуляцией ликвидности в банках
1873 -Кризис («первая мировая депрессия») начался в Вене, Гамбурге и Берлине на фоне грюндерского и строительного бума, затем перенесся в США, поскольку оттуда капиталы Австро-Венгрии и Германии устремились на национальные рынки для поддержания ликвидности. После начала кризиса в США были повышены учетные ставки в центральных банках Англии и Франции, что ограничило кредит и привело к множеству банкротств, преимущественно, в легкой промышленности. На фоне разрастающейся глобализации с центром в Лондоне кризисные явления затронули суверенные долги множества стран. На Лондонской бирже кризис был менее острым и выражался в перепроизводстве товаров и капиталов. В США и Европе депрессия продолжалась 6 - 7 лет. Далее кризис привел к возврату к металлическому обращению
Второй технологический уклад характеризовался большей частотой локальных бумов и финансовых пузырей отчасти по той причине, что к этому времени банковская система располагала уже многими из современных инструментов перераспределения финансовых ресурсов. Не беря во внимание краткосрочные финансовые кризисы на фоне спекуляций, грюндерства и мошенничества, обратимся к основному финансовому пузырю в ядре технологического уклада.
Изначально железнодорожный бум начался в Англии и распространялся в развитые, развивающиеся и колониальные страны путем размещения английских капиталов на соответствующие рынки. Характерной чертой второго уклада было то, что размещались не только капиталы, как таковые, но и массово экспортировались технологии, необходимые для осуществления железнодорожного строительства и развития водного транспорта. Такая схема обеспечивала английским капиталам схему возврата на рынки и возможности наращивания скорости обращения ликвидности, которая обеспечивала расширение фондового рынка.
Инвестиции в ядро технологического уклада осуществлялись повсеместно, однако одновременно расширялось производство необходимого для этого оборудования в индустриально развитых странах - Германии, Австро-Венгрии и Франции. В результате эти страны смогли осуществить первоначальное накопление капитала за счет использования английских схем в операциях с колониями и США.
Далее, как и следовало ожидать, пре-
дельная эффективность инвестиций в ядре уклада стала сокращаться, что привело к перепроизводству факторов производства и товаров. Ситуация усугублялась тем, что на данном этапе развития транспорт еще не стал выполнять функции инфраструктуры для промышленности, а, наоборот, промышленность выполняла технологический заказ для развития транспортной отрасли. С другой стороны, кризис перепроизводства усугублялся притоком дешевых товаров из США (далее мы увидим, что эта схема широко использовалась в финансировании следующего технологического уклада). Третий фактор, поспособствовавший дальнейшему развитию событий - это выплата огромных французских контрибуций золотом в пользу Пруссии и последовавший избыток капиталов.
Специфической чертой финансового кризиса второго уклада оказалось то, что в споре за мировую ликвидность сошлись две принципиально различных финансовых системы - фондовая (Англия) и банковская (Германия, Австро-Венгрия, Франция). И если фондовый канал денежной трансмиссии предполагал стерилизацию денежной массы, то кредитный, напротив, был призван увеличить массу свободных капиталов, которые вызывали бум в обращении. В свою очередь, при снижении действия мультипликатора и начале кризиса кредитная финансовая система оказалась опустошенной массовыми неплатежами, тогда как фондовая система после обрушения котировок оставляла инвестированные деньги нерастраченными, а лишь аккумулировала их в руках группы капиталистов и банков - посредников. Неудивительно, что после схлопывания пузыря на спекулятивных рынках Германии, Австрии и Франции средства из банков этих стран массово перетекли в английские банки. Вероятно, по этой причине кризис 1873 года оказался не столь серьезным для Англии: финансовая система XIX века была настроена таким образом, что средства неизбежно возвращались в финансовый центр.
Схема финансирования, при которой финансовым активам соответствовали физические поставки оборудования, несмотря на массу сопутствующих локальных спекуляций и кризисов, позволила подготовить мировое хозяйство к последующей индустриализации и способствовало импорту технологий многими европейскими странами и США. Более того, эта схема позволила увидеть, что не только процентные ставки определяют направления движения капиталов, но и скорость обращения, определяющая масштабы действия банковского мультипликатора.
Перейдем к рассмотрению третьего
технологического уклада.
Глобальные перемещения капитала в рамках третьего технологического уклада
Год -Страна - инвестор -Страна -реципиент -Форма и объемы инвестиций -Объект инвестиций -Последствия (в том числе, возникновение / схлопыва-ние финансового пузыря)
1875-Франция -Германия-Государственные облигации-Промышлен-ность и торговля-Способствовали выходу из кризиса 1873 г. Приток ликвидности на рынки
1865-1879-Англия -США, Аргентина, Австралия-Акции и государственные облигации (США - 2,06 млрд. долл., Канада
- 359 млн. долл, Австралия - 230 млн. долл., Аргентина - 398 млн. долл.)-Про-мышленность, связь, торговля, транспорт, банки -Спекулятивные инвестиции, создающие основу движения фиктивных капиталов в XX веке. Начало официального движения фиктивных капиталов, основанных на обращении и не зависящих от реальных величин. Развитие фондового рынка, основанного на диверсификации рисков.
Перепроизводство товаров и капитала, особенно в железнодорожном строительстве. Переориентация на развитие промышленного производства. С 1890-х
- развитие электротехники, автомобилестроения, смена технологического уклада. Поддержка фиктивного капитала за счет ценовых пузырей на сырьевых рынках (медь, железо, нефть, уголь и т.д.). Начало экспорта и реэкспорта капитала из США в Мексику и Канаду, а также реэкспорт британского капитала из Германии в Китай, Японию, Сиам (Таиланд), Южную Америку. Рост монополизации экономики после аргентинского кризиса, вызвавшего массу банкротств. Слияния и поглощения в банковском секторе после кризиса Baring Brothers. Спекулятивный и кредитный кризис 1907 года -массовый вывоз золота из Европы в США, дестабилизация мировых финансов в результате кредитного и учредительского бума в США. Рост инвестиций в финансовый сектор. Характерно, что очагом кризиса 1907 года впервые становятся США и Германия, испытавшие перед этим больший ажиотаж в финансах и рост показателей промышленности.
Реэкспорт капитала из Австро-Венгрии в Балканские страны и Российскую империю, спекулятивный бум с Балканскими железными дорогами.
1880-1899-Англия-США, Аргентина, Австралия, Канада, Россия-Акции, облигации, государственные заимствования (США - 1,09 млрд. долл., Канада -430 млн. долл., Австралия - 950 млн. долл., Аргентина - 1240 млн. долл.)-
Промышленность, торговля, связь, сельское хозяйство, торговля, военные расходы-
1886-1913-Германия -Южная Америка, Китай, Турция (Оттоманская империя), Австро-Венгрия -Кредит, ценные бумаги -Учреждение филиалов немецких банков для финансирования промышленности регионов и импорта технологического оборудования из Германии. Инвестиции в добычу нефти -
1900-1913-Англия-США, Аргентина, Австралия, Канада-Акции, облигации, государственные заимствования (США -1,9 млрд. долл., Канада - 1,65 млрд. долл., Австралия - 551 млн. долл., Аргентина - 1,6 млрд. долл.)-Промышлен-ность, торговля, связь, сельское хозяйство, торговля, финансы, военные расходы-
Начало ХХ века-Франция -Россия-Государственные облигации, частные акции (ок. 5 млрд. долл.)-Государствен-ные расходы, промышленность -Рост внешнего долга, дефолт по которому впоследствии обанкротил множество инвесторов
1900-США (Нью-Йоркская биржа)-Англия -Облигации государственного займа (10 млн. фунтов ст.)-Военные расходы (англо-бурская война)-Рост роли Нью-Йоркской биржи в экспорте капиталов, перемещение финансового центра в Нью-Йорк, спекулятивный ажиотаж
1905-США (Нью-Йоркская биржа)-Япония -Облигации государственного займа (75 млн. долл.)-Военные расходы, расходы на восстановление эконо-мики-Развитие банковской системы США, кризис необеспеченных кредитов, низкая ликвидность банковских активов, частичная потеря фунтом стерлингов статуса резервной валюты, массовый учет американских векселей европейскими банками, отток золота в США, ускорение движения фиктивного капитала
1907-Франция -Англия -Золото -Помощь банку Англии в удержании процентных ставок-
1901-1914-США-Германия, Англия, Мексика, Канада -Облигации (чаще всего, государственные) - на сумму более 2 млн. долл. -Военная и гражданская промышленность, инфраструктура -
1913-1914-Англия, Франция, Герма-ния-Развивающиеся страны-Ценные бумаги, в том числе, государственные: США
- 7,1 млн. долл., Россия - 3,8 млн. долл. (преимущественно, из Франции), Канада
- 3,7 млн. долл., Аргентина - 3 млн. долл., Австро-Венгрия - 2,5 млн. долл., Испания - 2,5 млн. долл., Бразилия -2,2 млн. долл., Мексика - 2 млн. долл., Индия - 2 млн. долл., Южная Африка -1,7 млн. долл., Австралия - 1,7 млн. долл., Китай - 1,6 млн. долл. -Добыча и производство материальных ресурсов
для развитых стран. Сельское хозяйство, финансы, транспорт -Переориентация в формирующемся глобальном мире. Формирование стран-сырьевых придатков к развитым индустриальным странам. Замена схемы финансирования - поставка дешевого импорта для удешевления индустриального производства и технического прогресса в развитых странах, перераспределение ренты, дающее в дефляционном мире способность максимизации, прибыли на капитал.
Фиктивизация капитала использовалась для того, чтобы такая схема финансирования не приводила к чистому оттоку золота
1914-1917-США-Европейские рынки -Выкуп американских ценных бумаг у правительств и частных лиц воюющих стран (ок. 2 млн. долл.)-Военные расходы в Европе, спекуляции в США-Покупка ценных бумаг с большим дисконтом повышала доходность спекуляций на Нью-Йоркской бирже, потеря ликвидности европейскими биржами, становление Нью-Йорка как крупнейшего мирового финансового центра.
На внутренних европейских рынках доминирование государственных облигаций для покрытия военных расходов и реализации антиинфляционной политики.
США становятся мировым финансовым кредитором, а Европа - заемщиком
1914-1918-США-Европа (союзники в Первой Мировой войне)-Государствен-ные облигации (Англия - 5 млн. долл., Франция - 4 млн. долл., прочие страны - ок. 7 млн. долл.)-Военные расходы, поддержка золотого стандарта-Рост внешнего долга стран-участниц войны, послевоенная девальвация. Выплата военных репараций в кредит, инфляция в Германии и Австрии.
1920-е-Европа (главным образом, Великобритания) -США -Золото, акции, прямые инвестиции, депозитарные расписки. Реструктуризация и рефинансирование военных долгов-Попытки Великобритании вернуться к золотому стандарту -Аккумулирование в США золота, дефляция в Европе.
Рост спекулятивного пузыря и фиктивного капитала в электротехнике, автомобилестроении, радиоэлектронике, самолетостроении. После снижения учетных ставок ФРС начало кредитного бума для финансирования спекуляций. Активное участие банков в биржевой торговле посредством открытия дочерних брокерских фирм.
Эволюционное изменение схемы финансирования национальной экономики за счет международного движения капитала - реструктуризация и рефинансирование военных долгов и репараций. В результате вся финансовая архитекту-
ра стала напоминать пирамиду с единственным бенефициаром процентных платежей - США
1925-1928-США-Германия -Краткосрочный кредит (план Дауэса и план Юнга) - 1,5 млрд. долл. США, 0,5 млрд. долл. - Великобритания-Выплата репараций, восстановление экономики, промышленность-Рост финансовой зависимости Европы от США. Избыток финансовых ресурсов в США, поиск возможностей их прибыльного размещения. Рецессия в Центральной Европе на фоне рест-рикционной денежно-кредитной политики, необходимой для предотвращения оттока золота в США. Общий долг Германии с учетом репараций составил большую часть национального ВВП, что в дальнейшем привело к годовому мораторию на выплату военных долгов, отказу Германии от золотого стандарта и серии дефолтов по обязательствам военного времени. В конечном счете это привело к введению контроля движения капиталов и валюты и усложнению международных тороговых отношений
Конец 1920-Франция -Великобритания и другие страны, отказавшиеся от золотого стандарта -Продажа валютных резервов, покупка золота-Поддержание золотого стандарта во Франции -Вынужденная мера в условиях невозможности участия Франции в работе американских рынков капитала после соответствующего кредитного запрета США. Сжатие финансовых рынков перед Великой депрессией. Межвоенная дестабилизация валютной системы и золотого стандарта
1930-Великобритания (18 млн. долл.), США (14 млн. долл.), в меньшей степени - Франция, Германия, Нидерланды, Канада-Латинская Америка, Южная Африка, Европа, Германия, Балканские страны, Австрия -Главным образом, государственные заимствования и стабилизационные кредиты (по оценкам, 41,1 млн. долл.)
-Восстановление промышленности, финансирование экспорта-Отток капитала из Великобритании как результат стратегии сохранения золотого стандарта при ужесточении финансовой политики и общей паники на фоне неустойчивости денежно-кредитной политики. Итогом становится сокращение экспорта и внутреннего потребления и некоторое укрепление позиций Франции и Нидерландов. В погоне за повышенными прибылями на периферии финансовой системы финансовые потоки ослабляют банковскую систему США и Великобритании
1931-США, Франция -Англия -Ссуды государственному банку Англии (525 млн. долл.) -Банковский сектор -Кризис ликвидности в банковском секторе Англии после спекулятивного напора на фунт стерлингов. Очевидная необходи-
О £
Я
3
V
а
2 а
6
со
сэ
сч
сэ £
Б
а
2 о
мость девальвации фунта стерлингов
1931-США-Франция -Конвертация американских депозитов в золото (750 млн. долл.) -Увеличение золотого запаса Франции -Ослабление американской банковской системы
1938-Великобритания (22,9 млн. долл.), США (11,5 млн. долл.), Нидерланды (4,8 млн. долл.), Франция (3,9 млн. долл.) и др. -Европа (10 млн. долл.), Северная Америка (13 млн. долл.), Австралия (4 млн. долл.), Япония (0,6 млн. долл.), Латинская Америка (11,3 млн. долл.), Азия (10,6 млн. долл.), Африка (4 млн. долл.)-Акции, облигации, государственные заимствования (по оценкам, 52,8 млн. долл.)-Развитие торговли и промышленности, транспорта-Предвоенное оживление экономики за счет роста экспорта в Германию и общего оживления экономики. Бурный рост промышленности на фоне возрастающей военной угрозы
1929-1939-Начало кризиса в США связано с кредитной пирамидой на фондовом рынке. Банковские пассивы в США существенно превысили банковские активы, отчасти обеспеченные фиктивным капиталом, а отчасти принявшие форму фиктивного капитала, что вызвало кризис ликвидности. На этом фоне Великая депрессия распространялась из-за деф-ляционности политики золотого стандарта: при массовом оттоке капиталов через финансовые рынки США ужесточение денежно-кредитной и фискальной политики приводили к застою в производстве. Снижение фундаментальных показателей в промышленном секторе из-за кризиса перепроизводства и не полностью используемых мощностей приводило к сокращению фиктивной капитализации и концентрации капиталов в непроизводительной сфере. Ликвидность была сосредоточена в частных капиталах и в резервах укрупнившихся после реструктуризации банков, но дорогой кредит и критически низкая платежеспособность предприятий не позволяли наращивания банковского мультипликатора. Ситуация усложнялась отсутствием в Европе достаточных капиталов для восстановления денежного и кредитного обращения и протекционистской внешнеторговой политикой многих стран (начиная с закона Смута - Хоули)
Третий технологический уклад с принятой в нем моделью финансирования не был полностью воспроизведен по причине двух Мировых войн, неизбежно оказавших влияние, в том числе, и на динамику экономического роста. Тем не менее, если проследить движение капитала и нивелировать источники финансирования военных расходов и убытков, то можно в целом охарактеризовать схе-
му финансового воспроизводства третьего уклада.
Начиная с 1875 года формируется принципиально новая схема финансирования достижений в зарождающемся ядре уклада. Промышленность укрупняется и транснационализируется, широкое распространение получают монополии и искусственно укрупненный бизнес. Разумеется, такой бизнес для успешного функционирования и экспансии на международные рынки нуждается дешевых источниках материальных и финансовых ресурсов. Опыт прошлого уклада подсказал, что развивающиеся страны с их природными ресурсами и плохо развитой экономикой следует использовать как поставщиков дешевых материальных и трудовых ресурсов, а для обеспечения безопасного финансового покрытия таких операций необходим транснациональный банковский сектор - чтобы контролировать ликвидность, перемещающуюся между континентами и максимально удешевить данный процесс. Таким образом, схема финансового воспроизводства третьего уклада заключается в транснационализации банковского сектора, выступающего посредником операций по поставке дешевых факторов производства и продукции грубой первичной переработки с рынков развивающихся стран. За счет филиалов и дочерних фирм крупных банков и корпораций поддерживались операции по приобретению дешевых ресурсов и последующей реализации готовой продукции с высокой добавленной стоимостью. При этом разветвленная банковская сеть позволяла экспроприировать повышенную добавленную стоимость, возникшую в результате такого обмена, и размещать ее на фондовых рынках развитых стран.
Финансовое воспроизводство третьего уклада было прервано в тот момент, когда добавленная стоимость начала концентрироваться в США, обходя стороной охваченную Войной Европу. Несмотря на серьезные экономические успехи Соединенных Штатов представляется, что уровень сложности экономики на тот момент не достигал западноевропейского предвоенного уровня, а, следовательно, ресурсы, не найдя производительного применения, были пущены в фондовые и ценовые пузыри, что привело к череде финансовых кризисов, позднее трансформировавшихся в депрессию. К такому выводу подводит уже тот факт, что кризис 1907 года, возникший в США, привел к резкому оттоку ресурсов в Европу и инвестированию этих ресурсов в транспорт, связь и промышленность, что позволило избежать общемировой рецессии. Однако в межвоенный период не было столь широких возможностей производительного экспорта капитала, а
покрытие военных расходов не обеспечивало высокого уровня мультипликатора, поэтому рецессия оказалась столь долгой и разрушительной. Попытки инвестирования в восстановление немецкой экономики (план Дауэса) могли дать результаты и стать толчком к выходу из кризиса для всего европейского пространства, но оказались неприемлемы для Европы по политическим причинам. На наш взгляд, затянувшаяся Великая депрессия представляет собой глобальный фондовый пузырь, возникший на рынках США за счет накопленных финансовых ресурсов, образованных в процессе финансового воспроизводства третьего технологического уклада и не нашедших производительного применения как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Масштабы накопленного в США капитала объясняются способом финансового воспроизводства третьего уклада - аккумулированием высокой добавленной стоимости в транснациональном банковском секторе. В свою очередь, высокая добавленная стоимость формировалась за счет того, что периферийные страны становились в этом укладе поставщиками дешевых ресурсов для производства высокотехнологичной продукции, одновременно выступая в качестве покупателей указанной продукции.
Литература
Глазьев С.Ю. Стратегия опережающего развития России в условиях глобального кризиса. Экономика, 2010г. Санто Б. Инновация как средство экономического развития: Пер. с венг. М.: Экономическая История Мира в шести томах. Под общ. ред. М.В.Конотопова
1. Большие циклы конъюнктуры и те-
ория предвидения. Избранные труды. Кондратьев Н.Д., Яковец Ю.В., Абалкин Л.И. М. : Экономика, 2002
2. Конотопов М. В., Сметанин С. И. Из
тупика. Экономический опыт мира и путь России. Академический Проект, 2003.
3. Конотопов М. В., Сметанин С. И.
Экономическая история. Академический Проект, 2000.
4. Очерки экономическойтеории Под
общ. ред. М.В. Конотопова. Просвещение 2016.
5. Сокольников М.А., Технологический
уклад: к истории вопроса. // Инновации и инвестиции. 2016. № 4.
6. Перепелица Д.Г. Оценка природ-
ных месторождений с применением реальных опционов // Бурение и нефть. 2009. № 4. С. 24-25.
7. Остапюк С., Старостин С. О систе-
ме государственного прогнозирования научно-технического развития Текст // Общество и экономика. 2001. № 7. С. 63.
8. Сыздыкова Ж.С. Геополитические
интересы России в Центральной Азии // Теория и практика общественного развития. 2013. № 8. С. 263-265.
9. Марченко А.В., Пратусевич В.Р. Финансовая грамотность населения и пути ее повышения // В сборнике: Актуальные проблемы управления. Маркетинг и менед-
жмент в образовании III Сперанские чтения : сборник статей Международной наУчной конференции. Министерство образования и науки Российской Федерации, ФГБОУ ВО «Российский государственный гуманитарный университет», Некоммерческое Партнерство «Гильдия маркетологов». 2016. С. 123-132
10. Абаев А.Л., Пратусевич В.Р., Марченко А.В. Опыт управления образовательным исследовательским проектом: изучение финансовой грамотности населения и путей ее повышения // В сборнике: Материалы Научно-практической конференции с международным участием «Управление в сфере науки, образования и технологического развития» 2016. С. 268272.
11. Мумладзе Р.Г., Николаев О.В., Толпаров Э.Б. Управление инновационной деятельностью: Учебник / Москва, 2015.
12. Никитская Е.Ф., Валишвили М.А. Социально-экономическое положение регионов как предпосылка инновационного развития национальной экономики // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. 2016. № 11 (93). С. 4.
13. Социально-экономическое развитие: проблемы и решения / Блюм М.А., Валишвили М.А., Глянцева Е.И., Калякина И.М., Кошечкина Е.А., Кулыняк И.Я., Малышев Д.Н., Марченко Е.В., Рыбина З.В., Суш-ко А.И., Сушко В.А., Хазанова Д.Л., Чеснокова Ю.В. : монография в 2-х книгах / под ред. Н.С. Клунко. Ставрополь, 2014. Том Книга 2
14. Никитская Е.Ф. Место и роль инфляции в инновационном развитии // Статистика и Экономика. 2011. № 5. С. 83-89.
15. Попова Е.В. Проблемные вопросы развития национальной инновационной системы в Российской Федерации // Инновации. 2007. № 11.С. 3-9.
16. Попова Е.В. Актуальные направления инновационной стратегии России // Инновации. 2012. № 6 (164). С. 5-8
Technology and Finance: The second and third techno-economic paradigm
Dinets D.A., Sokolnikov M.A., Lom8chen'ko S.S.
Irkutsk state railway university, Russian Academy of Engineering, Oerlikon Balzers
The theory of techno-economic paradigm arose from the need to explain the uneven development of the economy where a crises interchange with periods of growth and decay. This irregularity, according to the theory of techno-economic paradigm, is explained by the replacement of one dominant technology by another. Changing these dominant technologies caused by both the actual course of scientific progress, and the readiness of financial and economic sphere for the transition. Thus for understanding the big picture of changing techno-economic paradigm it is necessary to track the development of technologies and processes in the financial sphere. This article continues a series of articles «Technology and Finance» which has an aim to give two views on each techno-economic paradigm and describe the development and formation of scientific and technological thought and financial flows.
Key words: techno-economic paradigm, key technology, mechanization, textile industry, industrial revolution, financial flows, crisis, capital
References
1. 1. Large cycles of conjuncture and theory of foresight. Selected works. Kondratiev ND, Yakovets Yu.V., Abalkin LI M.: Economics, 2002
2. 2. Konotopov MV, Smetanin SI From
the impasse. Economic experience of the world and the path of Russia Academic Project, 2003.
3. 3. Konotopov MV, Smetanin SI Economic history. Academic Project, 2000.
4. 4. Sketches of economic theory. Ed.
M.V. Konotopova Enlightenment 2016.
5. 5. Sokolnikov MA Technological mode: to the history of the issue. // Innovations and investments. 2016. № 4.
6. 6. Perepelitsa D.G. Evaluation of
natural deposits using real options // Drilling and oil. 2009. № 4. With. 24-25.
7. 7. Ostapyuk S., Starostin S. About
the system of state forecasting of scientific and technical development Text // Society and economy. 2001. № 7. With. 63.
8. 8. Syzdykova Zh.S. Geopolitical interests of Russia in Central Asia / / Theory and practice of social development. 2013. No. 8. P. 263-
265.
9. 9. Marchenko AV., Pratusevich V.R.
Financial literacy of the population and ways of its improvement // In the collection: Actual problems of management. Marketing and management in education III. Speranskie reading: a collection of articles of the International Scientific Conference. Ministry of Education and Science of the Russian Federation, FGBOU VO «Russian State Humanitarian University», Non-Profit Partnership «Guild of Marketing». 2016. pp. 123132
10. 10. Abaev AL, Pratusevich VR, Marchenko AV. Experience in managing an educational research project: studying the financial literacy of the population and ways to improve it. In the collection: Proceedings of the Scientific and Practical Conference with International Participation «Management in the Sphere of Science, Education and Technological Development» 2016. pp. 268-272.
11. 11. Mumladze RG, Nikolaev OV, Tolparov E.B. Management of innovation: Textbook / Moscow, 2015.
12. 12. Nikitskaya EF, Valishvili MA Socio-economic position of the regions as a prerequisite for innovative development of the national economy // Management of economic systems: an electronic scientific journal. 2016. No. 11 (93). C. 4.
13. 13. Socio-economic development: problems and solutions / Blum MA, Valishvili MA Gliantseva EI, Kalyakina IM, Koshechkina EA Kulynyak I.Ya, Malyshev D. N., Marchenko EV, Rybina ZV, Sushko AI, Sushko VA Khazanova DL, Chesnokova Yu.V. : a monograph in 2 books / ed. N.S. Klunko. Stavropol, 2014. Tom Book 2
14. 14. Nikitskaya E.F. Place and role of inflation in innovative development // Statistics and Economics. 2011. № 5. P. 83-89.
15. 15. Popova E.V. Problematic issues of the development of the national innovation system in the Russian Federation // Innovations. 2007. № 11. P. 3-9.
16. 16. Popova E.V. Actual directions of Russia's innovation strategy // Innovations. 2012. No. 6 (164). Pp.
О
3
В
s
v
ro e
6
