CC BY
210Технологии и финансы:
Четвертый и пятый технологические
уклады
£
Б
а
2 ©
Динец Дарья Александровна
к.э.н., доцент, доцент кафедры «Финансы и бухгалтерский учет», Иркутский государственный университет путей сообщения, email: dardinets@gmail.com
Сокольников Максим Александрович,
академический советник секции Новых технологических укладов, Российская инженерная академия, email: SokolnikovMaximA@gmail.com
Ломаченко Станислав Сергеевич,
генеральный директор ООО «Оерли-
кон Бальцерс»,
email: lomachenko_s@mail.ru
Теория технологических укладов возникла в связи с необходимостью объяснения неравномерности развития экономики, в которой чередуются кризисы, периоды роста и затухания. Эта неравномерность, согласно теории технологических укладов, объясняется замещением одних доминирующих в экономике технологий другими. Смена этих доминирующих технологий обусловлена как собственно ходом научного прогресса, так и готовностью финансово-экономической сферы к переходу. Таким образом, для понимания картины происходящего при смене технологических укладов необходимо отслеживать как развитие технологий, так и процессы, происходящие в финансовой сфере. Эта статья продолжает цикл статей "Технологии и финансы" который ставит перед собой целью дать два взгляда на каждый технологический уклад и описать развитие и становление научно-технологической мысли и финансовых потоков. Ключевые слова: Технологический уклад, ключевая технология, механизация, текстильная промышленность, промышленная революция, финансовые потоки, кризис, капитал
Технологическое развитие в период перехода ко новому ТУ.
Развитие технологического уклада берет свое начало с ключевой технологии, развитие которой, начинаясь в одной отрасли постепенно расширяется на все остальные. Это не обязательно единичное открытие, которое можно приписать одному человеку, хотя это было бы намного удобнее. Это может быть чередой небольших инноваций в уже существующем процессе, приводящей в итоге к глобальным последствиям.
Четвертый технологический уклад.
Промышленность получала все больше и больше от распространявшихся новых технологий. Процессы механизировались, доля ручного труда сокращалась. Затем появился источник двигательной энергии и человечество смогло серьезно наращивать мощности производств. Электродвигатели позволили более гибко организовывать производство, а умение передавать электроэнергию на расстояние способствовало серьезной экономии на транспортировке энергоресурсов.
Чем больше развивалась промышленность, тем более становилось понятны недостатки существующих систем. Не было действительно мобильных энергоустановок, которое могли бы серьезно облегчить крестьянский труд и повысить мобильность всего человечества в целом. Паровые машины были слишком велики и могли устанавливаться на корабли и в лучшем случае на поезда. Установка паровых машин на сухопутные безрельсовые транспортные средства заканчивалась на экспериментах или небольших партиях. Миниатюрные и надежные двигатели создать не удавалось, для тяжелых не хватало прочности у дорожной сети. Да и проблема с запасанием топлива для мобильной паровой машины в связи с ее низким КПД оставалась открытой для любого компактного средства передвижения.
Электродвигатели так же имели этот недостаток, не могли удаляться от сетей электроснабжения на сколь бы то ни было длительный срок. Несмотря на то, что единичные экземпляры ставили рекорды скорости и автономности, для универсального повседневного использования они не подходили, т.к. требовали длительного заряда. Да и общий технологический уровень на тот момент не позволял эффективно повсеместно использовать электромобили. Более того, даже сейчас человечество не готово полностью и повсеместно перейти на использование автомобилей с электромоторами, сталкиваясь практически с теми же проблемами, что и сто лет назад.
Ученые и изобретатели вели поиск мобильной, компактной силовой установки, да и коэффициент полезного действия паровых машин оставляло желать лучшего.
История двигателя внутреннего сгорания, и именно он в последствии занял нишу компактной силовой установки началась в 1801 году. Уже через 2 года после открытия светильного газа, французский инженер Филипп Лебон запатентовал двигатель, работающий на этом газе. В его двигателе в камеру сгорания закачивался сжатый воздух и светильный газ. Воспламенялся он там же внутри, таким образом был описан первый двигатель внутреннего сгорания. Создать его Лебон не успел, он погиб в 1804 году.
Первый серийно выпускавшийся двигатель внутреннего сгорания был запатентован в 1859 году. За 5 лет было выпущено около 400 двигателей Жана Жозефа Этьено-мье Ленуара. Этот двигатель сразу вызвал интерес покупателей, т.к. имел кроме самого важного - компактности несколько дополнительных существенных преимуществ: он был значительно легче в управлении и не требовал постоянного присутствия кочегара и двадцати минутного прогрева перед началом использования. Эти двигатели использовались как лодочные, устанавливались на локомотивы и дорожные экипажи.
В 1864 году намного более интересный вариант двигателя был предложен немецким изобретателем Августом Отто. КПД его первого двигателя было около 15%, что значительно выше чем 4% коэффициента полезного действия двигателя, разработанного Жаном Жозефом Этьеном Ленуара.
В 1877 году тот же немецкий изобретатель создал двигатель, по схеме которого работают большинство современных ДВС. Был изобретен первый четырех тактный двигатель с предварительным сжатием рабочей смеси, КПД которого приблизительно равнялось 22%. Этот двигатель и к 1897 году было выпущено более 40 тысяч подобных двигателей.
Эти двигатели все еще работали на светильном газе, производство которого было направлено на потребности освещения, более того это были стационарные двигатели, подключенные к общей сети газоснабжения.
Дальнейшее развитие ДВС, это эксперименты с топливом в поисках лучшего варианта.
И оно вскоре было найдено в аптеках. С середины девятнадцатого века керосин начинает заменять масло в лампах. Практически не коптит, хорошо испаряется, не требует подачи под давлением. Все эти его характеристики обуславливали высокий спрос на него. Именно ради керосина начала развиваться добыча нефти, исчерпавшая самые ближайшие к поверхности месторождения. Над нефтью стали больше экспериментировать, получали не только керосин, но и остальные фракции, в том числе и бензин. Бензин же для ламп был слишком опасен, слишком быстро испарялся и ему нашли применение в аптеках, бензин продавался для борьбы с вшами.
В 1885 году бывшие работники компании Августа Отто, Готлиб Даймлер и Вильгельм Майбах создали первый двигатель, работающий на бензине. У этого топлива было несколько серьезных преимуществ включая то, что его можно было возить собой.
Таким образом появился первый компактный мобильный двигатель с относительно высоким КПД, позволивший создавать транспортные средства, не привязанные к железнодорожным и морским путям. Более того в последствии именно двигатель внутреннего сгорания занял нишу парового двигателя на фабриках, кораблях и поездах. Ведь его коэффициент полезного действия в несколько раз превышал КПД паровых двигателей, а бензин или дизель, служивший ему топливом имел большую калорийность на килограмм, увеличивая полезную нагрузку за счет экономии места для топлива.
Пятый технологический уклад
В чем суть и отличие пятого технологического уклада от всех предыдущих?
Пятый технологический уклад постиндустриальный. Это значит, что если предыдущие технологические уклады в своем развитии опирались на развитии промышленности, повышении ее эффективности, гибкости, то технологии последнего на данный момент технологического уклада дали рывок не индустриальным, а информационным технологиям. Так же как развитие промышленных машин позволило создавать большие объемы вещественной продукции, так же компьютеры были поставлены на службу человечества, как незаменимые помощники в обработке данных и создании больших объемов информации. Так же как двигатель внутреннего сгорания преобразил логистику, позволив человечеству создать глобальный рынок товаров, так же и интернет преобразил информационную логистику оплетя мир своей паутиной. Таким образом пятый технологический уклад как первый уникальный постиндустриальный уклад необходимо рассматривать не с точки зрения одной ключевой технологии, такой как допустим создание кремниевых микросхем, а как цепочку из нескольких технологий позволивших как обрабатывать большой объем данных, так и обмениваться этими данными. Таким образом двумя столпами на которых построен пятый технологический уклад можно считать персональный (как синоним - доступный и универсальный) компьютер и всемирную сеть.
Персональный компьютер
Также, как и, в общем, пятый технологический уклад базируется на двух технологиях, так и персональный компьютер состоит из двух основных составляющих: 1 аппаратные средства(Ьа^аге) - электронные и механические части вычислительного устройства 2 программное обеспечение(8оА1«аге).
Развитие аппаратных средств делится на 4 поколения. Первое - ламповые компьютеры, т.е. созданные с использованием радиоламп. В 1948 году в Масса-чусетском университете создана малая экспериментальная машина. Практически сразу после этого создаются компьютеры, способные решать реальные задачи.
Второе поколение базируется на изобретении 1947года - полупроводникового триода или транзистора. Транзисторы позволили существенно уменьшить размеры и энергопотребление эвм. Но при этом цена на данные машины была такова, что только крупнейшие правительственные организации, университеты и корпорации могли себе их позво-
лить.
Третье поколение основывается на интегральных схемах. 27 сентября 1960 в компании «Fairchild Semiconductor» создается первая работоспособная интегральная схема. Интегральные схемы позволили создавать компьютеры практически обычных размеров, умещавшиеся на одном письменном столе.
Четвертое поколение - современное произошло благодаря фирме intel в 1971 году создавшей первый коммерчески доступный микропроцессор. Микропроцессор - процессор, выполненный на одной микросхеме. Микропроцессор позволил еще уменьшить габариты и наконец снизить цену. Именно компьютеры четвертого поколения впервые попали в розничную продажу. На базе процессора Intel 8008 в 1975 году был создан первый, коммерчески распространяемый компьютер Альтаир 8800. Так же важнейшим этапом в создании персонального компьютера стало создание персонального компьютера компанией IBM, этот компьютер использовал открытую архитектуру, т.е. состоял из отдельных легко заменяемых модулей. Использование этого принципа значительно упростило использование и создание компьютеров многими компаниями по всему миру.
Второй составляющей персонального компьютера является программное обеспечение. Первые, еще не персональные компьютеры поставлялись пользователю с программой, записанной на перфокартах или магнитных лентах. Программы писались в машинных кодах и зачастую под каждую машину создавали одну или несколько программ. Все это накладывало существенные ограничения на использование компьютера обычным, неподготовленным пользователем. Движение в сторону стандартизированного программного обеспечения началось с компании IBM в 1960-х годах, когда компания сосредоточила усилие на создание единой операционной системы для линейки своих машин. Это был один из первых шагов на встречу пользователю, обеспечивающих единообразие инструкций и команд ввода-вывода.
В дальнейшем, уже при разработке персональных компьютеров была поставлена задача по максимальному упрощению управления. Решена она была в 1981 году, когда Microsoft предложил операционную систему MS-DOS, под разными именами поставляющуюся различным производителям оборудования.
Таким образом были созданы компактные персональные компьютеры не-
О
3
в
S
V
2 е
6
CD
сэ
CM £
Б
a
2 ©
высокой стоимости с дружелюбным для пользователя интерфейсом, что предопределило успех и массовое распространение.
Интернет
Второй основой информационного технологического уклада можно считать интернет - всемирную компьютерную сеть, позволившую человечеству максимально упростить обмен информацией.
Создание первой компьютерной сети было обусловлено необходимостью иметь надежную систему передачи информации на случай войны. Министерство обороны США профинансировало создание первой сети и в 1969 году она связала четыре университета США. Называлась первая сеть Advanced Research Projects Agency Network. Уже через два года была создана первая программа передачи электронной почты, а в 1973г через телефонный трансатлантический кабель к сети были подключены сервера из Норвегии и Великобритании.
В 1984 году появился конкурент, разработанный Национальным научный фондом США. National Science Foundation Network имела большую пропускную способность и большую популярность.
В 1989 была предложена концепция Всемирной паутины и в течении двух лет разработаны британским ученым Тимом Бернерсом-Ли такие ее составляющие как протокол HTTP (HyperText Transfer Protocol), язык HTML (HyperText Markup Language) и идентификаторы URI (Uniform Resource Identifier).
1993 год - первый браузер. Именно дружелюбный к пользователю графический интерфейс обусловил широкое распространение интернета. За два года после создания браузера интернет стал известен везде в мире.
Таким образом были созданы и объединены в сеть доступные для приобретения и использования компьютеры. Они обеспечили многократное ускорение обработки и передачи информации. В настоящее время через интернет осуществляется коммерческая деятельность, он используется как средство массовой информации, содержит доступ к литературе, музыке, кино и обеспечивает человечество надежной высокоскоростной связью.
Развитие финансовой сферы.
Исторически сложилось так, что смена технологических укладов происходит на фоне серьезных финансовых кризисов, сопровождающихся финансовыми пузырями на различных рынках и обнаруживающих негативные черты финансовой глобализации. Объективные трудно-
сти, возникающие в процессе исчерпания потенциала ядра технологического уклада, усугубляются финансовыми па-никами и коллапсами в банковской системе. На протяжении мировой финансовой истории власти выработали широкий спектр протекционистских мер для обеспечения стабильности внутренних финансов: это и девальвация, и торговые барьеры, и «политика разорения соседа», и широкие спреды для поддержки ликвидности банковской системы, и прямой протекторат крупного финансового бизнеса. Тем не менее, кризисы случаются регулярно, а капиталы обходят все регулятивные барьеры и практически свободно перемещаются в глобальной финансовой системе.
Доступные данные о глобальных перемещениях капитала рассматриваются нами в разрезе господствующих технологических укладов с целью определения существенных характеристик и модели финансирования, свойственной каждому из них.
Особый интерес представляют финансовые потоки, обеспечивающие возникновение, развитие и становление новых технологических укладов, данные о которых представлены в ниже: Глобальные перемещения капитала в рамках четвертого технологического уклада
Глобальные перемещения капитала в рамках четвертого технологического уклада
Год -Страна - инвестор -Страна -реципиент -Форма и объемы инвестиций -Объект инвестиций -Последствия (в том числе, возникновение / схлопывание финансового пузыря)
1945-Великобритания (14,2 млрд. долл.), США (15,3 млрд. долл.), Нидерланды (3,7 млрд. долл.)-Европа, США, Канада-Ценные бумаги -Укрепление позиции доллара как международного платежного средства, развитие транснациональных компаний с правлением в США -После принятия Бреттон-Вудских соглашений большинством стран применялась рестрикционная политика в управлении направлениями движения капиталов. В этих условиях широко применялись протекционистские меры по отношению к национальным банкам и крупным монополиям, средства инвестировались в их иностранные филиалы и представительства. Получили массовое распространение спекулятивные игры против фунта стерлингов, что привело к массовому отливу капитала из Великобритании
1960 - 1961-Великобритания (26,4 млрд. долл.), Нидерланды (27,6 млрд.
долл.), США (63,6 млрд. долл.), др.-Ев-ропа (7,6 млрд. долл.), Северная Америка (12,5 млрд. долл.), Латинская Америка (9,2 млрд. долл.), др.-Форвардные валютные контракты. Валютные свопы-Поддержка национальных валют -Чрезмерное давление на международные резервы стран. Спекулятивные атаки на фунт стерлингов, массовое бегство капитала из Великобритании
1961-1964-МВФ-Канада, Италия, Великобритания, Франция (каждая из стран по 1-2 млрд. долл.)-Валютные свопы -Поддержка национальных валют -Отражение спекулятивных атак на национальные валюты
1967-1971-Великобритания -США-Рост краткосрочных заимствований на сумму около 13 млрд. долл. Валютные свопы-Финансы-Установление доллара в качестве мировой резервной валюты и последующий крах Бреттон-Вудской системы.
США выступают в качестве мирового банка, привлекая ликвидные пассивы с мировых рынков и кредитуя за этот счет остальные страны, то есть, финансируя менее ликвидные долгосрочные активы. Поскольку ликвидность сосредоточена в США как центральном банке мировой системы, это позволяет играть на понижение всех остальных активов, что обеспечивает доллару максимальную ликвидность. Ситуация усугублялась тем, что долларовые трансакции облагались меньшими налогами. Во всем мире возрастают активы, номинированные в долларах, либо привязанные к доллару, обесценивающемуся от инфляции в условиях устойчивых паритетов. Искусственно создана ситуация, при которой держатели долларовых обязательств могут потерять часть стоимости своих активов при выборе менее ликвидных способов вложения капитала. Возрастание масштабов международных арбитражных операций ввиду устойчивости валютных курсов и вынужденных девальваций на фоне инфляции
1971-1975-Япония и Германия-США-Рост краткосрочных заимствований на сумму 25 млрд. долл. (Германия) и 15 млрд. долл. (Япония). -
1973-1975-Великобритания, Франция-США-Рост краткосрочных заимствований на сумму около 6 млрд. долл. (Франция) и 8 млрд. долл. (Германия)-1975-ФРГ, Франция, Нидерланды, Финляндия, Великобритания-США, Франция, Япония, Канада -Акции (США 4667 млрд. долл., Франция 1358 млрд. долл., Япония 542 млрд. долл., Канада 555 млрд. долл.). Облигации (США 2587
млрд. долл., Канада 4565 млрд. долл., Франция 1410 млрд. долл.) -Промышленность, торговля, финансы-Усиление полярности обращения фондовых ценностей, концентрация ликвидности на американском фондовом рынке. Новый способ изъятия ресурсной ренты и сень-оража через экспансию доллара США. Усиление тенденций экспорта капитала из наиболее финансово обеспеченных стран Европы на рынки с повышенной нормой доходности неизбежно привело к возникновению фондового пузыря на этих рынках
1971-1974-США-Германия-Валюта (немецкая марка) - ок. 5 млрд. долл. -Финансовый рынок -Односторонняя девальвация доллара в результате рестрик-ционной политики Германии и оттока капиталов с американского на немецкий рынок. Постепенный переход к плавающим валютным курсам ввиду удорожания усилий по поддержанию привязки курса национальной валюты
1973-1975-Высокая инфляция и жесткий контроль операций с капиталом подтолкнули развитие ценовых финансовых пузырей на рынках энергоносителей. Изменения процентных ставок, которые не в состоянии были повлиять на рынки капиталов, привели к огромным дисбалансам в торговле. Поляризация ликвидности в номинированные в долларах активы и глобальные дисбалансы в процентных ставках привели к огромным спредам в доходности между краткосрочными и долгосрочными активами. Ситуация привела к возникновению финансовой пирамиды на базе монополии на ренту от операций с долларовой ликвидностью и энергоносителями. Потеря ликвидности финансовым рынком в результате разрушения данной пирамиды транслировалась на все финансовые рынки, поскольку все операции по повышению ликвидности собственных активов большинство стран проводили именно через эти рынки. Вкупе процессы массового рефинансирования и присвоения ренты оказали дестабилизирующее влияние на всю систему глобальных финансов. Рентные доходы, полученные странами-экспортерами нефти, размещались в недвижимость, что дополнительно привело к финансовому пузырю на данном рынке, однако этот финансовый пузырь становился причиной множества кризисов и дисбалансов, поскольку немедленно сказывался на фиктивизации банковских балансов, в которых были отражены ссуды под залог искусственно дорожающей недвижимости
Финансовые схемы воспроизводства следующих технологических укладов с позиции рассмотрения международного движения капиталов имеют не столь ярко выраженные черты по той причине, что, начиная с принятия Бреттон-Вудской системы, финансовые потоки становятся по-настоящему глобальными и зачастую между странами возникает масса встречных потоков. Тем не менее, можно выделить ключевые аспекты финансового воспроизводства четвертого уклада.
К моменту окончания Второй Мировой войны глобальные капиталы были накоплены в США, менее всех затронутых военными действиями и расширяющими экспорт военной и гражданской промышленности. Кроме того, актив Соединенных штатов был пополнен задолженностью многих стран, вовлеченных в войну. Поскольку эти страны должны были погашать обязательства в долларах, привязанных к золоту, и поскольку курс национальных валют был привязан к доллару, в мире предъявлялся повышенный спрос на эту валюту, что сделало доллар платежным средством по многим международным контрактам, в том числе по контрактам на поставку углеводородов, являющихся важным технологическим элементом ядра четвертого уклада. Кроме того, глобальные долларовые обязательства породили форварды на валюты и валютные свопы, впоследствии широко используемые МВФ.
Вкупе перечисленные особенности стали основанием для возникновения и широкой экспансии рынка рефинансирования долларовых обязательств. По нашему мнению, именно этот рынок представляет собой основу финансирования четвертого технологического уклада. Схема состояла в том, что капиталы устремлялись в долларовый сегмент, откуда уже в долларовом деноминировании перенаправлялись на рынки других стран, все сильнее увеличивая долларовую зависимость глобальной финансовой системы. Тем самым американская финансовая система за счет реализации своей перераспределительной функции обеспечивала ресурсами национальный фондовый рынок, необходимый для финансирования вложений в ядре технологического уклада.
Неудивительно, что финансовый пузырь образовался именно на валютном рынке, а схлопывание пузыря означало отказ от привязки валютных курсов и крах Бреттон-Вудской системы.
Ситуация усугублялась некоторыми дополнительными условиями. Во-пер-
вых, экспансия доллара происходила в инфляционных послевоенных экономиках, во-вторых, требования кредиторов последней инстанции (МВФ и Всемирного Банка) зачастую сводились к жесткой денежно-кредитной политике, в-третьих, возрастала роль экспортеров углеводородов в глобальной экономической динамике. Иными словами, глобальные финансы столкнулись с трилеммой денежно-кредитной политики на фоне нарастающего долларового навеса. Рычагом схлопывания финансового пузыря стал рост цен на углеводороды. В результате скачка цен страны не смогли поддерживать торговые балансы, девальвировали валюту, что стало причиной удорожания долларовых трансакций, и пузырь на рынке долларов лопнул. Разумеется, этот финансовый пузырь, как и все другие, сопровождался ценовым пузырем на рынке недвижимости, единственное отличие было в его масштабах - появление на рынке «нефтедолларов» привело к невиданным ранее масштабам цен на недвижимость, а также масштабам спекуляций с ней.
Глобальная система рефинансирования при наличии послевоенных паритетов оказалась нежизнеспособной, тем не менее обозначив контуры воспроизводства следующего технологического уклада - помимо долларовой экспансии и рефинансирования долларовых обязательств стала очевидной необходимость поиска рычагов присвоения ресурсной ренты в дополнение к возможности получения сеньоража от эмиссии международного платежного средства.
Далее переходим к рассмотрению пятого технологического уклада.
Глобальные перемещения капитала в рамках пятого технологического уклада
Год -Страна - инвестор -Страна -реципиент -Форма и объемы инвестиций -Объект инвестиций -Последствия (в том числе, возникновение / схлопывание финансового пузыря)
1976 -Франция, Великобритания, Нидерланды, США (облигации)-США, Франция, Италия, Канада, ФРГ-Акции (США 2747 млрд. долл., Франция 880 млрд. долл., Италия 582 млрд. долл.). Облигации (США 9017 млн. долл., ФРГ 1256 млн. долл., Франция 2521 млн. долл., Канада 8758 млн. долл.) -Финансы, промышленность, торговля -Рост масштабов диверсификации финансовых потоков, «встречные» финансовые потоки, усиливающие американский (за счет преимущественного использования дол-
© £
Я
3
*
2 е
6
со
сэ
см
£
Б
а
2 ©
лара) трансакционный сектор. Универсализация рынка облигаций поспособствовала наращиванию объемов торгов долговыми ценными бумагами, что привело к возникновению кредитного пузыря в долларовом сегменте финансового рынка
1979-Франция, Великобритания, ФРГ, США (облигации)-Франция, США, Великобритания, Канада, Норвегия, Нидерланды, Швеция-Акции (США 1621 млн. долл., Франция 2583 млн. долл., Великобритания 1301 млн. долл.). Облигации (США 7435 млн. долл., ФРГ 2245 млн. долл., Великобритания 3377 млн. долл., Канада 3153 млн. долл., Норвегия 1803 млн. долл., Швеция 1097 млн. долл., Нидерланды 1803 млн. долл.) -Финансы, промышленность, строительство, торговля -Начало строительного бума во Франции и Великобритании. Дальнейшее усиление трансакционного сектора США и гегемонии доллара. Возникновение финансовых пузырей в Скандинавских странах и Нидерландах, увеличение масштабов кредитования, отмена валютного контроля в Англии и рост масштабов экспорта капитала
1980-Великобритания (551 млрд. долл.), Франция (268 млрд. долл.), Германия (257 млрд. долл.), США (775 млрд. долл.), др.-Европа (1457 млн. долл.), Северная Америка (684 млрд. долл.), развивающиеся страны (506 млрд. долл.)-Ценные бумаги, государственные заимствования-Финансы, девелопмент, промышленность -Концентрация финансовых потоков в развитых западноевропейских государствах отражает общую тенденцию глобальной диверсификации активов, когда встречные потоки инвестиций в глобальном масштабе уравниваются. Централизация финансов в США как едином финансовом агенте. Масштабное рефинансирование активов.
Чрезмерные заимствования в Европе, дерегулирование финансов, спекулятивный и кредитный пузырь. «В верхней точке такого цикла нарастающее инфляционное давление становится несовместимым с фиксированным обменным курсом и вынуждает монетарные власти к интервенциям,направленным на сокращение денежной массы, в результате чего спекулятивный пузырь лопается».
Синхронизация циклов спекуляций между континентальной Европой и их зависимость от Германии при подчиненном Соединенным Штатам спекулятивном цикле в Великобритании
1990-Великобритания (1760 млрд. долл.), Франция (736 млрд. долл.), Германия (1100 млрд. долл.), Нидерланды
(418 млрд. долл.), США (2180 млрд. долл.), Япония (1777 млрд. долл.), др.-Европа (5406 млрд. долл.), Северная Америка (2830 млрд. долл.), Япония (1530 млрд. долл.), развивающиеся страны (1338 млрд. долл.), др. -Акции, облигации (в большей степени)-Трансакцион-ный сектор, информационный сектор, технологии, промышленность, сборочные производства, сырьевой сектор-Начало эпохи глобальной финансовой интеграции, усиление интегративных процессов в Европе за счет устойчивых валютных курсов и единой валютной политики, устранение торговых барьеров на европейском пространстве привело к множественным встречным финансовым потокам. Инвестиции в рынки развивающихся стран при активном продвижении политики Вашингтонского консенсуса, возникновение финансовых пузырей на локальных периферийных финансовых рынках.
1995-Великобритания (2490млрд. долл.), Франция (1100 млрд. долл.), Германия (1670 млрд. долл.), Нидерланды (712 млрд. долл.), США (3350 млрд. долл.), Япония (2720млрд. долл.), др.-Европа (8592 млрд. долл.), Северная Америка (4681млрд. долл.), Япония (1970 млрд. долл.), развивающиеся страны (2086 млрд. долл.), др. -Акции, облигации (в большей степени), кредиты, индексные фонды-Трансакционный сектор, хеджевые фонды, фондовые индексы, производные финансовые инструменты, информационный сектор, биотехнологии, промышленность, сборочные производства (микроэлектроника), сырьевой сектор-Расширение трансакционного сектора относительно его базиса в виде реальных ценностей при повышенной доходности посреднических операции и нарастающем кредитном пузыре после отмены закона Гласса-Стигола. Банковские спекуляции с ценными бумагами через индексные фонды, активный приток на рынки нефтедолларов и размещение этих средств через сложные структурные инструменты на открывшихся рынках развивающихся стран, предоставляющих аут-сорсинговые услуги. Перелив капитала в аутсорсинговые секторы, обеспечивающие финансовую логистику и системы SCM, возникновение финансовых пузырей в этих секторах
2000-Великобритания (4450млрд. долл.), Франция (2430 млрд. долл.), Германия (2600 млрд. долл.), Нидерланды (1140 млрд. долл.), др. Европейские страны (4999 млрд. долл.), США (7350 млрд. долл.), Япония (2970млрд. долл.),
др.-Европа (14509 млрд. долл.), Северная Америка (9611млрд. долл.), Япония (1810 млрд. долл.), развивающиеся страны (3595 млрд. долл.), др.-Акции, облигации, сложные инструменты, индексные фонды, паевые фонды-Фондовые индексы, хеджевые фонды, недвижимость, финансы, программное обеспечение (в частности, средства, направляемые на решение проблемы-2000)-Рычаговая торговля и непрозрачность хеджевых фондов привели к кредитному буму. Дефляционное давление в США после девальвации тайского бата, малазийского ринг-гита, южно-корейского вона, а также на фоне активного сальдо японского торгового баланса. Массовые вложения в де-велопмент создали дополнительную нагрузку на банковские активы, что усугубило последствия схлопывания финансового пузыря
2000-2001-Основной причиной широкого распространения кризиса на глобальные финансовые рынки можно считать политику Вашингтонского консенсуса. Требования МВФ и Всемирного Банка к полной либерализации финансовых рынков в условиях жесткой монетарной и фискальной политики стали новым рычагом возврата ликвидности в центр мировой финансовой системы -США и отчасти Германию. Ресурсы, попадая на финансовые рынки развивающихся стран, размещаются в активы, имеющие крайне низкую ликвидность и под реальные активы с низкой предельной полезностью, определяющуюся характером производства («сборочный цех»). Далее на этих рынках провоцируется кредитный бум, что приводит к фиктивиза-ции банковских балансов и с неизбежностью к спекуляциям с недвижимостью, и в конечном счете финансовый пузырь схлопывается именно в тот момент, когда доходность, которую приносят вложения в разрастающийся рынок недвижимости, оказывается ниже, чем проценты за пользование заемными средствами под реализацию девелоперских проектов. При этом на развивающихся рынках ввиду крайне низкого индекса экономической сложности фактически отсутствуют иные способы размещения ресурсов, кроме девелопмента и тех секторов, которые используются центральными странами Мир-системы (сборка, ресурсы, аут-стаффинг). По этой причине финансовый пузырь на таких рынках возникает и исчезает крайне быстро, оставляя после себя разрушенную банковскую систему. В этот момент срабатывает механизм возврата ликвидности в центр системы
- дополнительная помощь МВФ используется для удовлетворения требований западных инвесторов и кредиторов. Развивающиеся страны вынуждены девальвировать валюту для поддержки производства и экспорта, но еще сильнее попадая при этом в зависимость от глобальных финансовых центров.
Еще одной специфической чертой текущего уклада можно считать чрезмерный рост трансакционного сектора: андеррайтинг, аутсорсинг, иные формы посредничества отвлекают физические ресурсы и ликвидность из промышленности, создавая над ядром технологического уклада еще одну фиктивную надстройку в поисках арбитражной прибыли, политической и регулятивной ренты. регулятивный арбитраж и либерализация периферийных рынков позволяют центру глобальной финансовой системы изымать финансовые ресурсы периферии посредством финансовых логистических схем, применяемых трансакционным сектором экономики. Это уже не финансы и не банковские операции в их чистом виде, это реализация центром глобального рынка функций посредника, однако комиссионные вознаграждения превышают размеры инвестированных средств
Предшествующий финансовый кризис показал уязвимость долларовой экспансии на фоне растущего энергопотребления, поэтому финансирование следующего технологического уклада должно было осуществляться с широким использованием ресурсной ренты. Схема финансирования пятого уклада была структурирована следующим образом: при продолжающейся экспансии доллара и получении им статуса мировой резервной валюты широкое применение получили производные финансовые инструменты на покупку и продажу валют, фондовых ценностей и сырьевых товаров. Это позволило финансовому центру контролировать изменения соответствующих цен и котировок и присваивать ресурсную ренту. Далее средства финансировались на фондовом рынке напрямую, либо вкладывались в фондовые индексы, ставшие популярным объектом инвестиций в конце XX века. При этом появились индексы, в основе которых лежали услуги с высокой добавленной стоимостью, то есть, фиктивные надстройки стали появляться на рынках, имеющих крайне несущественный реальный капитал.
Таким образом, финансирование воспроизводства пятого уклада осуществлялось за счет производных финансовых инструментов, позволявших присваивать
ренту от ценовых изменений, за счет се-ньоража от эмиссии резервных валют, а также за счет фиктивной индексной торговли. В соответствии с этим, и схлопы-вание финансовых пузырей произошло на трех рынках: на рынке нефти в 992000 годах, в фондовых индексах (особенно пострадал индекс NASDAQ, обобщающий котировки производителей услуг с высокой добавленной стоимостью), а также на рынке доллара после череды девальваций различных валют.
Основной вывод, который следует из представленных данных, состоит в том, что способ финансирования воспроизводства технологического уклада напрямую зависит от того, какие технологии лежат в ядре уклада. Для первого уклада были характерны инвестиции в мануфактурное производство, продукция которого экспортировалась в различные страны и колонии и формировала притоки золота в центр мировой финансовой системы. Соответственно, финансовый пузырь возник из-за массовых инвестиций в развивающиеся страны с целью добычи в них ценных ресурсов.
Второй уклад характеризуется фабричным способом производства и активным железнодорожным строительством. Поскольку усложнился господствующий способ производства, усложнились и финансовые схемы - в этот период господствующей схемой финансирования стал одновременный экспорт капитала и промышленных активов, необходимых для его производительного размещения. В итоге финансовые ресурсы должны были возвращаться на британский рынок. Соответствующий второму укладу финансовый пузырь лопнул на рынке в результате перепроизводства капитальных благ. Грюндерство на рынке железнодорожного строительства выявило глобальные дисбалансы такой схемы финансирования - промышленность периферийных стран оказалась не в состоянии поглотить весь объем поступающих ресурсов.
Третий уклад сформирован в машиностроении, энергетике и связи - сложных, фондо- и материалоемких производствах. Как следствие, финансирование осуществлялось за счет присвоения повышенной добавленной стоимости от глубокой переработки ресурсов, приобретенным в колониях по крайне выгодным ценам, и с использованием для этого транснациональных банков и корпораций. Финансовый пузырь возник именно на рынке акций таких компаний, активно присваивающих добавленную стоимость и выводивших свои капиталы из
разоренной войнами Европы в США.
Ядром четвертого уклада стал двигатель внутреннего сгорания, применяемый во множестве областей экономической деятельности. Для того, чтобы финансирование вложений в этот уклад могло воспроизводиться, необходимо было достичь экономической целесообразности массового производства и внедрения этих инноваций, для чего представлялось необходимым получение контроля над рынками углеводородов. Соответствующей этому требованию схемой финансирования уклада стала экспансия доллара, массовое рефинансирование долларовых обязательств, что, в конечном счете, сделало доллар валютой платежа по многим международным расчетам. Но, в конечном счете, именно это и стало причиной финансового кризиса, вызванного чрезмерным ростом цен на нефть и последовавшей за этим девальвации доллара.
Наконец, пятый уклад базируется на активном использовании углеводородов и массовом производстве услуг с повышенной добавленной стоимостью, а финансируется за счет присвоения природной ренты и использования сложно структурированных финансовых инструментов, позволяющих инвестировать, в частности, в фондовые индексы. Соответственно, финансовые пузыри лопнули на рынках нефти и в фондовых индексах высокотехнологичных услуг.
Литература
1. Глазьев С.Ю. Стратегия опережающего развития России в условиях глобального кризиса. Экономика, 2010г.
2. Санто Б. Инновация как средство экономического развития: Пер. с венг. М.: Экономика, 2002
3. Конотопов М. В., Сметанин С. И. Из тупика. Экономический опыт мира и путь России. Академический Проект, 2003.
4. Очерки экономической теории Под общ. ред. М.В. Конотопова. Просвещение 2016.
5. Сокольников М.А. Технологический уклад: к истории вопроса. // Инновации и инвестиции. 2016. № 4.
6. Управление финансовыми рисками / Хоминич И.П., Пещанская И.В., Сит-никова Н.Ю., Трифонов Б.И., Финогено-ва Ю.Ю., Перепелица Д.Г., Архипов А.П., Качалова Е.Ш., Южакова О.А., Саввина О.В. : Учебник и практикум / Москва, 2016. Сер. 61 Бакалавр и магистр. Академический курс (1-е изд.)
7. Перепелица Д.Г. Современные про-
© 3
В
3
V
2 е
6
CS
сэ
см
£
Б
а
блемы и тенденции развития автоматизированных систем поддержки принятия управленческих решений // Человеческий капитал. 2014. № 4 (64). С. 138-143.
8. Марченко А.В., Пратусевич В.Р. Финансовая грамотность населения и пути ее повышения // В сборнике: Актуальные проблемы управления. Маркетинг и менеджмент в образовании III Сперанские чтения : сборник статей Международной научной конференции. Министерство образования и науки Российской Федерации, ФГБОУ ВО «Российский государственный гуманитарный университет», Некоммерческое Партнерство «Гильдия маркетологов». 2016. С. 123132.
9. Абаев А.Л., Пратусевич В.Р., Марченко А.В. Опыт управления образовательным исследовательским проектом: изучение финансовой грамотности населения и путей ее повышения // В сборнике: Материалы Научно-практической конференции с международным участием «Управление в сфере науки, образования и технологического развития» 2016. С. 268-272.
10. Расторгуев С.В. История России IX-XX вв.: курс лекций: учеб. пособие для студентов, обучающихся по специальностям: «Финансы и кредит», «Бухгалт. учет, анализ и аудит», «Мировая экономика», «Налоги и налогообложение» / С. В. Расторгуев. Москва, 2006. Сер. Библиотека высшей школы
11. Попова Е.В. Будущее России -технологическая держава или сырьевой «придаток»? // Инновации. 2007. № 1. С. 3-7.
12. Попова Е. Меры по стимулированию инновационного развития России (результаты научных исследований) // Интеллектуальная собственность. Промышленная собственность. 2006. № 10. С. 4-12.
13. Гумеров М.Ф. Историческое значение маржинализма как этапа развития теории и математического моделирования экономики. // Инновации и инвестиции. 2014. №6. с.32-36
14. Копеин В.В., Филимонова Е.А. Финансовая безопасность: проблемы теории и практики. // Инновации и инвестиции. 2014. №6. с.77-81
Technology and Finance: The fourth and fifth techno-economic paradigm
Dinets D.A., Sokolnikov M.A., Lom8chenko S.S.
Irkutsk state railway university, Russian Academy of Engineering, LLC Oerlikon Balzers
The theory of techno-economic paradigm arose from the need to explain the uneven development of the economy where a crises interchange with periods of growth and decay. This irregularity, according to the theory of techno-economic paradigm, is explained by the replacement of one dominant technology by another. Changing these dominant technologies caused by both the actual course of scientific progress, and the readiness of financial and economic sphere for the transition. Thus for understanding the big picture of changing techno-economic paradigm it is necessary to track the development of technologies and processes in the financial sphere. This article continues a series of articles «Technology and Finance» which has an aim to give two views on each techno-economic paradigm and describe the development and formation of scientific and technological thought and financial flows.
Key words: techno-economic paradigm, key technology, mechanization, textile industry, industrial revolution, financial flows, crisis, capital
References
1. Glazyev S.Y Strategy of advanced
development of Russia in the conditions of global crisis. Economy, 2010
2. Santo B. Innovation as a means of
economic development: Per. with the Hungarian. M .: Economics, 2002
3. Konotopov, MV, and Smetanin, SI,
From the impasse. Economic experience of the world and the path of Russia Academic Project, 2003.
4. Sketches of economic theory. Ed. M.V.
Konotopova Enlightenment 2016.
5. Sokolnikov MA Technological way: to
the history of the issue. // Innovations and investments. 2016. № 4.
6. Financial Risk Management / Khominich IP, Peshchanskaya IV, Sitnikova N.Yu., Trifonov BI, Finogenova Yu.Yu., Perepelitsa DG, Arkhipov AP, Kachalova E Sh., Yuzhakova OA, Savvina O.V. : A
Textbook and a Workshop / Moscow, 2016. Ser. 61 Bachelor and Master. Academic course (1st ed.)
7. Perepelitsa D.G. Modern problems
and tendencies of development of automated systems of support of decision-making decision // Human capital. 2014. No. 4 (64). Pp 138143.
8. Marchenko AV., Pratusevich V. R. Financial literacy of the population and ways of its improvement // In the collection: Actual problems of management. Marketing and management in education III. Speranskie reading: a collection of articles of the International Scientific Conference. Ministry of Education and Science of the Russian Federation, FGBOU VO «Russian State Humanitarian University», Non-Profit Partnership «Guild of Marketing». 2016. P. 123132.
9. Abaev AL, Pratusevich VR, Marchenko
AV. Experience in managing an educational research project: studying the financial literacy of the population and ways to improve it. In the collection: Proceedings of the Scientific and Practical Conference with International Participation «Management in the Sphere of Science, Education and Technological Development» 2016. pp. 268-272.
10. Rastorguev S.V. History of Russia IX-XX centuries: a course of lectures: Textbook. allowance for students studying in the specialties: «Finance and Credit», «Accounting, Analysis and Audit», «World Economy», «Taxes and Taxation» / S. V. Rastorguev. Moscow, 2006. Ser. High School Library
11. Popova E.V. The future of Russia is a technological power or a raw «appendage»? // Innovations. 2007. № 1. P. 3-7.
12. Popova E. Measures to stimulate the innovative development of Russia (the results of scientific research) // Intellectual Property. Industrial property. 2006. № 10. With. 4-12.
13. Gumerov M.F. The historical significance of marginalism as a stage in the development of theory and mathematical modeling of the economy. // Innovations and investments. 2014. №6. p.32-36
14. Kopein VV, Filimonova eA Financial security: problems of theory and practice. // Innovations and investments. 2014. №6. p.77-81
2 ©
