CC BY
13
1НН0ВАЦ1ЙН0-1НВЕСТИЦ1ЙНА П0Л1ТИКА
15. Райзен Б.А. Современный экономический словарь / Б.А. Райзен, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародибцева - М.: ИНФРА-М. - 1996 - 496 с.
1 6. Растрипн Л.А. Адаптация сложных систем. - Рига: Знание, 1981. - 375 с.
17. Саридис Дж. Самоорганизующиеся стохастические системы управления / Дж. Саридис. - М.: Наука, 1980.- 400 с.
18. Скурихин В.И. Проектирование систем адаптивного управления производством / В.И. Скурихин, В.А. Забродский, Ю.В. Копей-ченко - X.: Вища школа, - 1984. - 172 с.
19. Срагович В.Г. Адаптивное управление / В.Г. Срагович. - М.: Наука, 1981. - 384 с.
20. Теория управления: Учеб. для вузов / В.Ф. Уколов, Ф.М. Масс, И.К. Быстряков - 3-е изд., доп. - М.: ЗАО Издательство «Экономика», 2007. - 704 с.
21. Токарева В.И. Адаптивный механизм как основополагающий элемент концепции управления национальными экономическими системами / В.И. Токарева - [Електрон. ресурс]. - Доступний з: http://www.nbuv.gov.ua/portal/soc_gum/prvs/2007_1/0374.pdf
22. Тюкин И.Ю. Адаптация в нелинейных динамических системах / И.Ю. Тюкин, В.А. Терехов. - (Серия: Синергетика: от прошлого к будущему). - С-Пб.: ЛКИ, 2008. - 384 с.
23. Укра'йнець А.1. Мехаызм адаптацп та ¡нновацмного розвитку машинобудвних пщприемств / А.1. Укра'йнець, Т.В. КулЫн // Вг сник Нацюнального унверситету «Льввська полтехнка». - 2008. -№628: Проблеми економки та управлЫня. - С. 666-673.
24. Царегородцев Е.И. Основы адаптивного управления в сельском хозяйстве / Е.И. Царегородцев. - Йошкар-Ола: МарГУ. -1996. - 114 с.
УДК 338.2, 336.74
О.В. ЗАВОРОТЬКО,
здобувач, Кивський нацональний економ1чний университет iм. Вадима Гетьмана, начальник в^лу Miнагpополiтики та продовольства Украни
Стратепя монетарной пол1тики економ1чного розвитку
У статт пpоаналiзовано основнi моделi економiчного розвитку у взаемозв'язку i3 вiдповiдними стратегиями монетарной полпики, проведено анапз стратепчного документа, визначено завдання, тактичну спрямован^сть та узгоджуван^сть iз документами стратепчного характеру.
Ключов1 слова: монетарна политика, монетарна стратепя, загальноекономiчна стратепя, завдання, принципи про-ведення монетарной стратеги, цнова стабшь^сть.
О.В. ЗАВОРОТЬКО,
соискатель, Киевский национальный экономический университет им. Вадима Гетьмана, начальник отдела Минагрополитики и продовольствия Украины
Стратегия монетарной политики экономического развития
В статье проанализированы основные модели экономического развития во взаимосвязи с соответствующими стратегиями монетарной политики, проведен анализ стратегического документа, определены задачи, тактическая направленность и согласованность с документами стратегического характера.
Ключевые слова: монетарная политика, монетарная стратегия, общеэкономическая стратегия, задачи, принципы проведения монетарной стратегии, ценовая стабильность.
O. ZAVOROTKO,
applicant, Kyiv National Economic University, Head of Division of the Ministry of Agrarian Policy and Food of Ukraine
Monetary policy strategy of economic development
The article analyzes the basic models of economic development in connected with the proper strategies of monetary policy; the analysis of strategic document is conducted; tasks, tactical orientations and consistency with the documents of strategic character are presented.
Keywords: monetary policy, monetary, general economic strategy, the task and the tactical orientations of the monetary strategy, price stability.
Постановка проблеми. Монетарна полггика е одним з головних елемент!в загальноУ економнноУ пол!тики. Отже, и стратепчн! ц!л! е частиною глобально'!' стратеги проведення економнноУ пол!тики, що визначаеться органами управл!н-ня. Однак як елемент економнноУ системи монетарна пол!-тика лише сприяе досягненню встановленоУ загальноУ мети, сама по соб! вона не в змоз! привести до прогнозних результата по максим!заци сусптьного добробуту.
Ефективнкть монетарноУ полггики визначаеться на основ! УУ адаптаци до вимог бтьш високого р!вня - загальнодержавноУ економнноУ полггики. Головним завданням економнноУ полгги-ки в УкраУн! на сучасному етап! е вих!д з! стагфляц!йноУ макро-економнноУ динамки з подальшим зростанням нацюнальноУ
економки, тому реал!зац!я монетарноУ полггики мае бути на-пряму пов'язана ¡з вир!шенням вищезазначеного завдання.
Лнал13 дослщжень та публжащй з проблеми. Стратепя монетарноУ пол!тики багатьма дослщниками визначаеться як режим, тобто ц!ль, яку необхщно досягти - до таких вщносять режими таргетування ¡нфляцп, валютного курсу, грошових агрегат!в, ВВП. Водночас монетарна стратепя, в широкому розум!нн!, визначае основы напрями та шляхи досягнення монетарних ц!лей у довгостроков!й перспектив! на основ! певних пр!оритет!в у контекст! моделей економн-ного розвитку. Зазначен! питання розглядаються як у працях сучасних украУнських науковц!в, зокрема В. Гейця, А. Гри-ценка [1], Я. Жал!ла, В. Лагут!на [2], А. Мороза, Б. Панасюка,
© О.ВЗАВОРОТЬКО, 2015
Формування ринкових вщносин в УкраУн № 12 (175)/2015 49
MAKPOEKOHOMI4HI ACÏEKTÈ CУЧACHOÏ EKOHOMIKÈ
M. Caвлyкa тa iншиx, тaк i зapyбiжниx yчениx: C. Moicеeвa [3], Б. Беpнaнке, Ф. Mишкiнa [4] тa iншиx.
Мета стаiri пoлягae y визнaченнi cтpaтегiï мoнетap-нoï пoлiтики екoнoмiчнoгo poзвиткy, якa мae 6УТИ cпiвcтaв-нa iз цтями тa нaпpямaми зaгaльнoекoнoмiчнoï cтpaтегiï. З ypaxyвaнням пocткpизoвoгo пеpioдy в Укpaïнi, який нapaзi пpoдoвжyeтьcя, пpедметoм дocлiдження е cиcтемa зaвдaнь тa пpинципiв мoнетapнoí' пoлiтики тa Ti" вiдпoвiднicть вибpaнiй мoделi екoнoмiчнoгo poзвиткy.
Виклад основного матер'юлу. Moнетapнa пoлiтикa в cтеpеoтипнoмy вapiaнтi cпpямoвaнa нa дocягнення темпiв Ыфляцп, якi зaдoвoльняють визнaченим цiльoвим пapaме-тpaм екoнoмiки, тa нa зaбезпечення piвнoвaги нa вaлютнoмy pинкy, вiд чoгo зaлежить кoнкypентocпpoмoжнicть пpoдyкцiï (екcпopтy] тa екoнoмiки в ц^му. Kpiм тoгo, мoнетapнa пoлi-тикa пoвиннa дiяти y бк зниження iнфляцiйниx oчiкyвaнь, pи-зиюв гocпoдapювaння, викoнaння бюджетниx зoбoв'язaнь. Tara cпpямoвaнicть, зa зaгaльнoпpийнятoю в екoнoмiчнiй нayцi дyмкoю, пpизвoдить дo збтьшення зaoщaджень, Ы-веcтицiй тa стимулюе екoнoмiчне зpocтaння [б].
Moнетapнa пoлiтикa, як i iншi види пoлiтики, здiйcнюeтьcя в cитyaцií', кoли oднoчacнo неoбxiднo зaбезпечити пщвищен-ня piвня життя нacелення тa здiйcнити cтpyктypнy мoдеpнi-зaцiю екoнoмiки. Це нaклaдae нa не''' гoлoвне oбмеження - з теopетичнoгo пoглядy вoнa пoвиннa бaлaнcyвaти пpoцентнi cтaвки, щoб фopмyвaвcя кoмпpoмic мiж cпoживaнням тa Ы-веcтицiями. Kpiм цьoгo, тaкoж неoбxiднi дoдaткoвi ф^нм-вi pеcypcи нa пoгaшення зoвнiшньoгo тa внyтpiшньoгo 6OP^ тa зaбезпечення безпеки кpaïни. Oтже, гpoшoвa пpoпoзицiя пoвиннa poзшиpювaтиcя пocтyпoвo, aле нaвiть не вiдпoвiднo дo зpocтaння ВВП, a вiдпoвiднo дo iнcтитyцioнaльнoгo poз-шиpення екoнoмiки [1].
Ocнoвним зaвдaнням центpaльнoгo бaнкy е зниження Ы-фляц^, aле дo деякoгo piвня, ocкiльки iнфляцiя в невеликиx poзмipax е неoбxiднoю для зaбезпечення пpoцеciв вiдтвo-pення. Boднoчac icнyючi cтpyктypнi змiни екoнoмiки cтвopю-ють тиcк y бiк пщвищення цiн тa тapифiв, ocкiльки нa якийcь чac зpocтae poль мoнoпoлiй. У тaкoмy випaдкy мoнетapнa пoлiтикa, як пoкaзye дocвiд и пpoведення в бaгaтьox кpaïнax, бyдyeтьcя нa двox кpитеpiяx. З oднoгo 6o^, вoнa виxoдить з pежимy тapгетyвaння iнфляцií', з iншoгo - пеpедбaчae юну-вaння opieнтиpiв, пoв'язaниx зi змiнoю iншиx гpoшoвиx aгpе-га^в. Mетoд тapгетyвaння iнфляцiï пеpедбaчae aнaлiз зpoc-тaння oптoвиx цiн, тapифiв, iнфляцiйниx oчiкyвaнь, дoxoдiв нacелення, cтaтей плaтiжнoгo бaлaнcy, гpoшoвoгo pинкy тa pинкy кaпiтaлiв, пo динaмiцi якиx oцiнюютьcя iнфляцiйнi пеp-cпективи. Дpyгий метoд пеpедбaчae вивчення зв'язку мiж динaмiкoю цiн тa пpиpocтoм гpoшoвoï бaзи. Як вiдзнaчaeтьcя y бaгaтьox дocлiдженняx, зв'язoк мiж гpoшoвими Ыдигато-paми тa iнфляцieю дoвoлi cлaбкий. Taким чинoм, cтpyктypнi oбмеження виcтyпaють пеpешкoдoю ефективнiй мoнетapнiй пoлiтицi. Зa циx oбcтaвин якщo не вдaeтьcя cyттeвo знизити пpoцентy cтaвкy, iнвеcтицií' втpaчaють cвoe зpocтaння, a ега-нoмiчний poзвитoк cпoвiльнюeтьcя [1, 3, б].
Oтже, для aктивiзaцií' iнвеcтицiйнoгo пoпитy неoбxiднo фop-мyвaти тa pеaлiзyвaти мoнетapнy пoлiтикy y тaкиx нaпpямax:
- для дocягнення дoвгocтpoкoвoí' мaкpoекoнoмiчнoï CTa-бiльнocтi знижyвaти вимю темпи iнфляцiï тa пiдтpимyвaти
пpoцентнi cтaвки y нoмiнaльнoмy i pеaльнoмy cпiвcтaвленнi iз piвнем Ыфляцп;
- для галузей екoнoмiки, якi е пpiopитетними з пoзицiй екoнoмiчнoгo poзвиткy, зaбезпечyвaти дocтyпнicть кpедитiв;
- пiдвищyвaти дoвipy дo бaнкiвcькoï cиcтеми, як ocнoвнoгo пocеpедникa пo cтвopенню меxaнiзмy пpoдyкyвaння дoвгo-cтpoкoвиx фiнaнcoвиx pеcypciв.
Ha cьoгoднi в Укpaí'нi чеpез незнaчнi oбcяги iнвеcтицiй-ниx pеcypciв pеaлiзyвaти пiдтpимкy гaлyзей екoнoмiки мoжнa шляxoм пpийнятнoгo piвня пpoцентниx cтaвoк пo iнвеcтицiй-ним кpедитaм. Oднaк пpив'язкa мoнетapнoí' пoлiтики дo пpи-pocтy вaлютниx pезеpвiв тa зaдoвoлення кopoткocтpoкoвoí' лiквiднocтi кoмеpцiйниx бaнкiв виклигае зaвищення пpoцент-ниx cтaвoк y пopiвняннi з pентaбельнicтю гaлyзей екoнoмiки.
Зa циx yмoв cтpaтегiя мoнетapнoí' пoлiтики мae бути cпpямo-вaнa aбo нa aктивiзaцiю iнвеcтицiйнoгo пpoцеcy шляxoм пщ-тpимки вiднocнo низью/ix темпiв iнфляцií' нa бaзi cтaбiльнocтi oбмiннoгo кypcy, aбo нa цiлеcпpямoвaне pегyлювaння iнвеcти-цiйнoгo пpoцеcy чеpез нaдaння iнвеcтицiйниx кpедитiв пpiopи-тетним галузям екoнoмiки. Boднoчac тaкa cтpaтегiя мoнетapнoí' пoлiтики пoвиннa pеaлiзoвyвaтиcя в ганте^т cтpaтегií' зaгaль-нoекoнoмiчнoí' пoлiтики тa не мaти вектopниx poзбiжнocтей y ви-знaченнi цiлей тa ïx дocягненнi. Oзнaченa пpoблемa мoже бути виpiшенa нa екoнoмiчнoмy piвнi тa нa iнcтитyцioнaльнoмy. З ега-нoмiчнoгo пoглядy - це визнaчення мoделi, яку неoбxiднo впpo-вaдити нa визнaченoмy етaпi poзвиткy екoнoмiчнoí' cиcтеми, з iнcтитyцioнaльнoгo бoкy - визнaчення тa poзмежyвaння фyнкцiй тa пoвнoвaжень мiж Haцioнaльним бaнкoм Укpaí'ни тa Уpядoм.
Poзглянемo двi зaгaльнoекoнoмiчнi мoделi, якi нa ^o^-н мoжнa ввaжaти oдними з ocнoвниx мoделей екoнoмiчнoгo poзвиткy [б].
Ta^ зaпpoвaдження зaгaльнoекoнoмiчнoí' мoделi poзвиткy aктивiзaцiï внyтpiшньoгo пoпитy (мoдель ендoгеннoí' зaлеж-нocтi] rpyнтyeтьcя нa тaкиx елементax: poзшиpення cпoжив-чoгo пoпитy зa paxyнoк зpocтaння pеaльниx дoxoдiв нacелен-ня; пiдвищення кoнкypентocпpoмoжнocтi гaлyзей пpiopитетнoí' cпpямoвaнocтi зa дoпoмoгoю цiлеcпpямoвaнoï пpoмиcлoвoí' пoлiтики тa зaxиcт внyтpiшньoгo pинкy; фopмyвaння внyтpiш-ньoгo iннoвaцiйнoгo cеpедoвищa; poзпoдiл iнвеcтицiйниx pи-зикiв мiж cектopaми екoнoмiки - pеaльним cектopoм, бaн-кiвcькoю cиcтемoю, деpжaвoю; зaлyчення пpямиx iнoземниx iнвеcтицiй для пщвищення piвня кoнкypентocпpoмoжнocтi; зниження цiнoвoí' cклaдoвoï y мiжгaлyзевиx зв'язкax тa тpaнc-фopмaцiя зaoщaджень y внyтpiшнi iнвеcтицiï.
У вiдпoвiднiй мoнетapнiй cтpaтегiï, яга пoвиннa бути cпiв-cтaвнoю iз цiлями зaгaльнoекoнoмiчнoí' мoделi aктивiзaцiï внyтpiшньoгo пoпитy, зaвдaння пoвиннi пеpедбaчaти: пщ-тpимкy cтaбiльнocтi нa вaлютнoгo pинкy, збiльшення iнвеc-тицiйнoгo кpедитyвaння пpiopитетнoгo гaлyзевoгo cпpямy-вaння, poзшиpення гpoшoвoï пpoпoзицiï для зaбезпечення неoбxiднoгo piвня лiквiднocтi пpoмиcлoвoгo cектopa екoнo-мки, пеpеpoзпoдiл фiнaнcoвиx pеcypciв чеpез бaнкiвcькy cиcтемy нa кopиcть iннoвaцiйниx виpoбництв. Boднoчac для тoгo, щoб викoнaти зaзнaченi cтpaтегiчнi зaвдaння, мoне-тapнiй влaдi неoбxiднo нa тaктичнoмy piвнi cпpияти:
- cтaбiльнocтi pеaльнoгo oбмiннoгo кypcy гpивнi з метoю пpитoкy дoвгocтpoкoвиx iнвеcтицiй тa cтвopення yмoв для мoдеpнiзaцií' виpoбництвa;
5Q Формування ринкових вiднocин в УкpaÏнi № 12 (175)/2015
МАКР0ЕК0Н0М1ЧН1 АСПЕКТИ СУЧАСН01 ЕКОНОМ1КИ
- зниженню процентних ставок з метою пщвищення до-ступност! довгострокових кредитних ресурса;
- пщвищенню дов1ри до банювськоУ системи та i'i кредит-ноНнвестицмного потенцвлу;
- використанню цтьових кредита для ¡нвестування галу-зей прюритетноУ спрямованост!.
На загальноекономнному р!вн! така монетарна стратепя повинна бути т!сно пов'язана ¡з политикою у промисловому сектор! та з ¡нвестиц!йною политикою. Зазначене допоможе створи-ти мехаызм компенсацУ розриву ¡нвестиц!йноУ привабливост! м!ж виробництвами в р!зних галузях промисловост! та дозволить спрямувати ф!нансов! ресурси до галузей, як! ор!ентован! на внутр!шн!й ринок. Водночас ризиком такоУ модел! економн-ного розвитку може бути ¡мпортна складова, яка буде розши-рюватися в економнному кругооб!гу, якщо вггчизняы товари не набудуть достатнього р!вня конкурентоспроможност!.
За умови впровадження ¡ншоУ загальноекономнноУ моде-л! розвитку -глобал!зац!У та ¡нтеграц¡i (модель екзогенноУ за-лежност!), передбачаеться впровадження таких i'i елемент!в: зростання експорту через ¡нтеграц!ю експортоор!ентованого промислового сектору до транснацюнальних зв'язюв; максимальна вщкритють товарних та капггальних ринк!в; притк ¡но-земних ¡нвестиц!й до виробництв, як! е складовими трансна-цюнальних виробництв; вщмирання неефективних внутр!шн!х виробництв; збтьшення державних витрат на ¡нфраструктуру.
Сп!вставна монетарна стратепя за умови впровадження ц!еУ загальноекономнноУ модел! матиме так! стратегий завдання: проведення девальваци гривн! для забезпечення ц!новоУ конкурентоспроможност! експортних виробництв та пщтримка УУ прогнозованоУ динамки; забезпечення низьких темп!в ¡нфляци, тобто наближення УУ р!вня до св!тового.
Монетарна тактика такоУ стратепУ повинна мати так! цл поступова без суттевих коливань девальвац!я гривн! в рамках кошику валют краУн - основних торпвельних партнера для зниження ризик!в на мжнародному р!вн!; введення режиму таргетування валютного курсу, осктьки процентна полггика та регулювання внутршнього попиту буде пщ впливом валют-них зм!н та максимального валютного л!берал!зованого регулювання; розширений доступ ¡ноземного кап!талу на валютний ринок. Умовою такоУ модел! мае бути достатнм р!вень м!жна-родних резервв, осктьки стан обм!нного курсу суттево зале-жатиме в!д плат!жного балансу, м!жнародних поток!в кап!талу, зм!н свггових ц!н. Ризики такоУ стратепУ у монетарнм сфер! -нест!йк!сть економнноУ системи через втрату суверенитету.
Отже, виходячи ¡з вищенаведеного стратепУ монетарноУ пол!тики та Ухн! завдання ! тактичн! ор!ентири зм!нюються в залежност! вщ заданоУ модел! економнного розвитку, тому реал!зац!я одночасно двох моделей неможлива. Ттьки проведення узгодженого виконання сп!вставност! загальноекономнноУ стратепУ та стратеги монетарноУ пол!тики створить умови для досягнення ц!лей економнного розвитку.
1нституц!йна сторона в!тчизняноУ монетарноУ стратеги ви-значаеться в основних документах: Закон! УкраУни «Про На-цюнальний банк УкраУни» та в Основних засадах грошово-кредитноУ полгтики на вщповщний р!к [5, 6].
Проектом Закону УкраУни «Про державне стратепчне пла-нування» (№9407, у груды 2011 року направлено на повтор-не друге читання) передбачалося розробляти на середньо-
строковий перюд разом ¡з Планом соц!ального-економ!чного розвитку УкраУни Основы засади грошово-кредитноУ пол!-тики. Тобто був визначений горизонт планування монетарноУ полгтики, а отже i стратеги, i УУ взаемоузгоджуванють ¡з загаль-ноекономнною политикою. На сьогодн в рамках здмснення реформ передбачаеться розробка та впровадження Комп-лексноУ програми розвитку фЫансового сектору УкраУни до 2020 року, в проект! якоУ передбачено, що монетарна полЬ тика буде нацтена на скорочення ¡нфляци до рвня нижче 10 вщсотюв до юнця 2016 року та буде сформульована у вщпо-вщност до ¡нфляцмних цтей на основ! режиму таргетування грошових агрегатв. В Основних засадах грошово-кредитноУ полгтики на 2006 рк було положення про необхщнють при-йняття монетарноУ стратеги на три роки, нове згадування про стратепю було в документ! на 2008 рк ¡з визначенням основних положень, у 2012 роц - визначено ктькюы орвнтири, починаючи з 2013 року - наводяться основы принципи проведення та завдання монетарноУ полгтики в середньостро-ковому перюдг Водночас спвставнють заходв розвитку монетарного сектору економки та узгодженють з напрямками еволюци ¡нших секторв економки вщсутнг
Принципи формування та здмснення монетарноУ стратега повинн вщповщати та входити до складу етапв единого процесу формування стратегУУ економ!чноУ пол!тики, а та-кож УУ реал!заци. При цьому повинна забезпечуватися узго-джуван!сть розвитку монетарного сектору економки та ¡н-ших сектор!в економ!ки. Тому можна вид!лити наступы етапи розробки та реал!зацУУ стратеги монетарноУ пол!тики:
1. Визначення стратепчних загальноеконом!чних та мо-нетарних цтей на довгострокову або середньострокову перспективи через вщповщы програмн! документи, як! ви-значають параметри ц!лей, напрями загальноеконом!чного розвитку, методи та засоби досягнення.
2. Розробка тактичних та монетарних програм на рк, що передбачае скоординовану д!яльн!сть г!лок влади та НацЬ онального банку УкраУни при пщготовц! прогнозу економ!ч-ного ! соц!ального розвитку краУни, державного бюджету та Основних засад грошово-кредитноУ пол!тики.
Так, подт в!дпов!дальност! за цЫову стаб!льн!сть п!д впливом монетарних та структурних фактор!в (особливо тарифно! пол!тики природних монополм) м!ж Нац!ональним банком УкраУни та Урядом знижуе ефективн!сть регулювання ¡нфляци. В Укра1ни, як вщомо, цтьовий ор!ентир по ¡нфляц^ (¡ндексу споживчих ц!н) розраховуеться урядом для з Прогнозу соцЬ ального та економ!чного розвитку краУни. Тобто багато фак-тор!в, як! формують цЫовий ¡ндекс (зм!на ц!н та тариф!в на платн! послуги населенню, а також природних монополм), знаходяться поза сферою впливу Нацюнального банку УкраУни. Отже, для ефективного регулювання ¡нфляци необхщы взаемы дУУ Нацюнального банку УкраУни ! Уряду з урахуванням ус!х фактор!в, що впливають на процес знецЫення грошей [6].
3. Реал!зац!я монетарноУ пол!тики протягом р!чного горизонту з урахуванням тенденцм поточноУ динам!ки з коригу-ванням в залежност! в!д ситуаци.
В Основних засадах грошово-кредитноУ пол!тики, як! роз-робляе Нац!ональний банк УкраУни на кожний рк, мае бути ширше включено як до базового документу монетарноУ по-л!тики наступн! складов!: стратег!я, принципи, трансм!айый
Формування ринкових в1дносин в УкраУы № 12 (175)/2015 51
МАКР0ЕК0Н0М1ЧН1 АСПЕКТИ СУЧАСН01 ЕК0Н0М1КИ
механ!зм, процес прийняття р!шень та процедури, правила застосування !нструмент!в монетарноУ полггики [6].
Загалом, в!д проведення узгодженоУ та виваженоУ монетарноУ пол!тики залежить проведення в краУн! ринкових реформ та структурних зрушень. Хоча тенденци украУнськоУ економки останн!м часом мають негативну динамку, вод-ночас в!дновлення економ!чного зростання можливе т!льки в умовах макроеконом!чноУ стабтьност! та вщповщних по-казник!в монетарноУ сфери. У цьому зв'язку зростае роль проведення грамотноУ монетарноУ полггики у збереженн! по-зитивних тенденц!й та створення передумов для подальшо-го економ!чного розвитку, напрямами якоУ мають бути так!:
- з боку кредитування реального сектору економки -зниження процентних ставок, впровадження птьгового кредитування !нвестиц!йних проект!в через довгострокове реф!нансування Нацюнального банку УкраУни та держав-них гарант!й, встановлення в!дпов!дного в!дсоткового р!в-ня для кредит!в у пр!оритетн! напрями економ!чноУ д!яль-ност!, пр!оритетне ф!нансування !нвестиц!йних проект!в у пров!дн! галуз! економ!ки, п!дтримка !нвестиц!йного кре-дитування, функцюнування системи фшансових !нститут!в розвитку, кредитна п!дтримка реального сектора економ!-ки !з залученням ф!нансових ресурс!в м!жнародних ф!нан-сових орган!зац!й;
- з боку формування макроеконом!чноУ стаб!льност! -зд!йснення виваженоУ тарифноУ пол!тики, стимулювання ви-д!в економнноУ д!яльност!, пов'язаних з !мпортозам!щенням, запоб!гання р!зк!й девальвац!У гривн!, оприлюднення серед-ньострокового плану д!й у сфер! валютноУ пол!тики, стиму-лювання конкуренци, зниження доларизаци грошового об!гу !з збтьшенням частки безгот!вкових розрахунк!в, посилення пруденц!йного нагляду за розвитком ф!нансового сектора;
- з боку банювського сектору - зниження частки простро-чених актив!в, п!двищення кап!тал!зац!У банк!вськоУ системи, збтьшення частки державних ф!нансових установ ! орган!-зац!й у ф!нансуванн! пр!оритетних ц!лей економ!чного роз-витку, зниження р!вня дисбаланса банювських актив!в ! па-сив!в, вдосконалення системи гарантування вклад!в.
Висновки
Стратепя монетарноУ пол!тики визначаеться поточною стад!ею розвитку в!тчизняноУ економки та загальноеко-
номiчними цiлями, якi необхiдно досягти у перспективг Для досягнення реального зростання, зниження ¡нфляцп та в результат вiдновлювального економiчного розвитку необхщно, вибираючи стратепю монетарноУ полiтики, ви-ходити ¡з УУ тiсного зв'язку ¡з загальноекономiчною стра-тегieю та промисловою i iнвестицiйною полiтикою. Важли-вим фактором результативностi монетарноУ стратеги мае стати реформа банювсько'У системи, нацтена на створення ефективного фЫансового посередництва. Водно-час банки необхщно стимулювати кредитувати прюритет-н галузi промисловостi, навiть якщо вони демонструють у поточний момент низьку рентабельшсть. Для цього завдання необхщно буде не ттьки знизити ставку рефЫан-сування, а й забезпечити проценты стввщношення для реально' складовоУ економiки.
0сновнi кроки у створенш стратегiчного документу монетарноУ пол^ики вже зроблено. Водночас необхщно при-йняти рiшення щодо розширення повноважень у контролi за монетарними ризиками у процес регулювання, переда-ти функцiУ прогнозування цiнових орieнтирiв банку та роз-робити окремий документ монетарноУ стратеги, що стало би позитивним сигналом для ринку та пщвищило дieвiсть монетарноУ полiтики.
Список використаних джерел
1 . Гриценко А.А., Кричевська Т.0. Середньострокова монетарна стратепя: зарубжний досв¡д та основн¡ засади формування в УкраУнл / 1н-т екон. та прогнозув. - К., 2006. - 144 с.
2. Лагу™ В., Кричевська Т. Монетарна политика в трансформацией економщг дов^а, стратег¡я, механ¡зми реаляацп: Монографт. -К.: КиУв. нац. торг.-екон. ун-т, 2004. - 269 с.
3. Моисеев С. Денежно-кредитна политика: теория и практика. Учебное пособие. - М., Московская финансово-промышленная академия, 2011. - 784 с.
4. Monetary policy strategy: lessons from the crisis / Frederic S. Mishkin / NBER working paper. - 2011. - №16755. February. - P. 62.
5. Савченко А. Макроекономка: Пщручник. - К.: КНЕУ, 2005. -441 с.
6. Сомик А., Мщенко В., Шумило I. Базов¡ транспарентн докумен-ти грошово-кредитноУ полтики: европейський досвщ i перспективи впровадження в УкраУнг - В¡сник Нацюнального банку УкраУни, №2 (168) лютий 2010. - С. 3-9.
УДК 339.544
ЕЛ. 1ВАНОВ,
Укранський державний университет фiнансiв i мiжнаpодноí торпвл
Основы напрями адаптацп зовшшньоторговельно! полггики Украши до сучасних умов функцюнування глобального торговельного середовища
Стаття присвячена анапзу заходв iз вдосконалення вiтчизняноí зовн'имньоторговельноi полтики держави за ключо-вими напрямами реформування, серед яких структурний, фiнансовий, ннова^йний, нститу^йний, iнтегpацiйний та н-вести^йний. Встановлено лопчну послщовнють та механ>зми взаемодИ' нструменлв зовнiшньотоpговельноí полтики за визначеними напрямами. За кожним напрямом диферен^йовано експортну та iмпоpтну складову вдосконалення зовн0ньоторговельно'1 полтики.
Ключов'1 слова: реформування, iнновацií, модерн'>за^я, л'1берал'1за^я, Свiтова орган'>за^я тоpгiвлi [СОТ].
52 Формування ринкових вщносин в УкраУн № 12 (175)/2015
© ел. 1ВАНОВ, 2015
