CC BY
200
Риск-менеджмент
СПЕЦИФИКА БАНКОВСКИХ РИСКОВ ПРИ КРЕДИТОВАНИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Г Ж. КУРДЮМОВА, тарший преподаватель кафедры банковского дела
E-mail: kugyuzel@yndex.ru Саратовский государственный социально-экономический университет
В статье рассматривается актуальный вопрос специфики банковскихрисков при кредитовании инвестиционных проектов. Автор статьи указывает на то, что инвестиционный кредит как особая форма банковского кредита имеет свои особенности и что банковские риски кредитования инвестиционных проектов являются специфичными банковскими рисками. В статье рассмотрены уровни особенностей банковскихрисков при кредитовании инвестиционных проектов, а также предложено выделение трех направлений идентификации банковскихрисков при кредитовании инвестиционных проектов.
Ключевые слова: банковские риски, кредитование, инвестиционный проект, классификация, идентификация.
Инвестиционная деятельность является важной составляющей развития любой экономической системы. В рыночных условиях коммерческие банки являются активными участниками инвестиционной деятельности, однако развитию практики инвестиционного кредитования в российских коммерческих банках мешает наличие ряда конкретных проблем: недостаточная кредитоспособность предприятий, в значительной степени определяющаяся недостаточным качеством существующих систем управления; отсутствие в коммерческих банках современных, надежных механизмов кредитования инвестиционных проектов предприятий, опирающихся на высокое качество управления в банках и обеспечивающих высокое качество выдачи инвестиционных кредитов; отсутствие у специалистов промышленных предприятий навыков разработки качественных бизнес-планов при реализации инвестиционных проектов.
При этом совершенно естественное стремление банков к получению максимальной прибыли при кредитовании инвестиционных проектов ограничивается существующей возможностью понести убытки. Между риском и прибылью существует прямая пропорциональная связь, т. е. чем больше ожидаемая при кредитовании инвестиционного проекта прибыль, тем выше степень риска. Для того чтобы определить специфику банковских рисков при кредитовании инвестиционных проектов, необходимо раскрытие сущности понятия «банковского риска» в общем и определение особенностей кредитных операций реального инвестирования.
В современной российской экономической литературе нет единого понятия «банковский риск», как и нет единой классификации рисков. Для России это вполне объяснимо, поскольку до начала банковской реформы (1987 г.) работа советских банков считалась безрисковой сферой деятельности. И лишь в процессе формирования новой банковской системы в ходе экономических реформ начала 1990-х гг. проблема изучения банковских рисков обозначилась с особой остротой. Само слово «риск» изначально является греческим и означает «утес», «подножие горы», а рисковать — это значит «лавировать между скал» [2]. В пореформенный период в экономической литературе стали появляться толкования риска, основанные на опыте зарубежных стран с традиционно рыночной экономикой, где понятие риск рассматривалось с двух позиций:
1) риск (risk) — это возможность пострадать от какой-либо формы убытка или ущерба. Если риск
поддается достаточно точному описанию и можно рассчитать вероятность наступления события на основе имевших в прошлом аналогичных событий, то он называется «страхуемым риском» (insurable risk). Если риск встречается настолько редко, что невозможно рассчитать вероятность наступления события, то такой риск называется «неподлежащим страхованию риском» (uninsurable risk);
2) риск (peril) — это вероятность понести убытки от коммерческой деятельности, т. е. событие, способное причинить денежные убытки, покрытие которых гарантирует договор страхования [1].
При изучении сущности понятия «риск» необходимо обратить внимание на то, что двойником или индикатором категории риска в современной экономической теории выступает понятие «неопределенности». Основное различие между риском и неопределенностью заключается в том, известны ли принимающему решения субъекту количественные вероятности наступления определенных событий. Если риск характерен для производственно-экономических систем с массовыми событиями, то неопределенность существует, как правило, в тех случаях, когда вероятности последствий приходится определять субъективно из-за отсутствия статистических данных за предшествующие периоды. Такой подход к интерпретации риска и неопределенности принят в неокейнсианской теории. Однако неоклассическая школа считает эти понятия тождественными. В количественном отношении неопределенность подразумевает возможность отклонения результата от ожидаемого (или среднего) значения как в меньшую, так и в большую сторону. Такая неопределенность носит название «спекулятивной» в отличие от «чистой» неопределенности, предполагающей только возможность негативных отклонений конечного результата деятельности [2]. Неопределенность связана с отсутствием аналогии, поэтому может нести максимальный риск. Однако и неопределенность можно оценить, если воспользоваться экспертными оценками. Спекулятивная неопределенность основана больше на оптимистическом исходе событий, который также может быть оценен. Вопрос в данном случае стоит о допустимой погрешности в оценке. В отличие от неопределенности вообще риск является вполне измеримой величиной, его количественной мерой служит вероятность неблагоприятного исхода. Наиболее адекватными действительности в вопросе определения сути риска и его источников, на взгляд автора, являются позиции некоторых зарубежных и отечественных экономистов: П. Самуэльсона,
П. Хейна, А. Хорина, М. А. Рогова. Они придерживаются мнения, что риск — это отклонение от ожидаемого хода событий, а анализ многочисленных определений риска позволяет выявить основные моменты, которые являются характерными для рисковой ситуации:
— случайный характер события, который определяет, какой из возможных исходов реализуется на практике;
— наличие альтернативных решений;
— возможность определения вероятности исходов и ожидаемых результатов;
— вероятность возникновения убытков;
— вероятность получения дополнительной прибыли [7].
Поэтому банковский риск представляет собой стоимостное выражение вероятностного события, ведущего к потерям банка. В случае наступления такого события возможны следующие результаты: отрицательный (убыток), нулевой (отсутствие дохода), положительный (прибыль). В случае банковского кредитования инвестиционных проектов следует говорить об оптимистическом, пессимистическом и наиболее вероятностном из них исходе событий. Оптимистический исход, т. е. получение прибыли при кредитовании инвестиционного проекта возможно только в тех случаях, когда риски будут предусмотрены, т. е. оценены заранее и застрахованы. Пессимистический исход в данной ситуации — это не только убыток, но и снижение ожидаемого уровня дохода. В ситуации, когда универсальным законом экономики является неопределенность конечного результата, в частности конечного результата инвестиционных вложений, субъект экономики, избегающий риска, вынужден искать способы, позволяющие ему не потерять свои вложения. В этих условиях приходится действовать исходя из некоторых предположений о возможностях развития ситуации в будущем, основанной на прошлом опыте. Необходимо также тщательное изучение предполагаемого действия, его возможных последствий и той среды, в которой оно совершается. Это равносильно получению новой информации и моделированию ситуации, что теоретически должно уменьшить неопределенность и повысить предсказуемость результата действий. В то же время само изучение объекта кредитования также может вносить дополнительную неопределенность из-за несовершенства используемого инструментария, ошибок анализа, моделирования и т. д. В связи с чем анализ неопределенности и рисков при кредитовании инвестиционных проектов
предполагает (наряду с углубленным изучением как можно большего числа неконтролируемых факторов, способных повлиять на осуществление проекта) выбор наиболее действенных и оптимальных по затратам методов и технологий оценки, анализа, учета, управления, снижения и оптимизации рисков, а также соответствующего аппаратного и программного обеспечения.
В процессе кредитования инвестиционных проектов банки сталкиваются с совокупностью различных видов рисков, отличающихся между собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их уровень, и, следовательно, по способу анализа рисков и методов их описания. Кроме того, все виды рисков реального инвестирования взаимосвязаны и оказывают влияние на деятельность банка в целом. Изменения одного вида банковского риска при кредитовании инвестиционного проекта вызывают изменения в оценке почти всех остальных видов, что естественно затрудняет выбор метода анализа уровня конкретного риска. Следовательно, принятие решения по снижению одного из банковских рисков при кредитовании инвестиционных проектов ведет к углубленному анализу множества других рисков. Деятельность банков по кредитованию инвестиционных проектов является специфическим видом банковской деятельности. Ее специфика в частности проявляется в повышенных рисках для участников инвестиционного проекта, что определяется в свою очередь особенностями инвестиционной деятельности. К числу таких особенностей относятся: ее растянутость во времени, поскольку, как правило, кредитование инвестиционных проектов носит долгосрочный характер; наличие факторов неопределенностей, поскольку условия, в которых реализуется инвестиционный проект, постоянно меняются. Исходя из изложенного, можно определить специфические черты банковских рисков при кредитовании инвестиционных проектов. При рассмотрении банковских рисков с позиции экономической теории безусловным является тот факт, что данные риски относятся к экономическим рискам. Возникновение их особенностей обусловлено, во-первых, спецификой деятельности самого банка и, следовательно, наложением всей совокупности банковских рисков на риск конкретного инвестиционного проекта (здесь, таким образом, речь идет о выделении первого уровня особенностей банковских рисков при кредитовании инвестиционных проектов). Во-вторых, следует отметить, что центральное
место среди всех банковских рисков реального инвестирования занимает кредитный риск как риск возможности финансовых потерь банка вследствие невыполнения заемщиком своих обязательств по непогашению или несвоевременному погашению взятого кредита. Особенности банковских рисков при кредитовании инвестиционных проектов на данном уровне связаны с рисковым характером кредитных операций банка в целом и при реализации конкретного инвестиционного проекта в частности. В-третьих, банковские риски при кредитовании инвестиционных проектов приобретают свои особенности при рассмотрении их на единичном уровне. Например, в условиях стабильной экономической ситуации меньшее значение играет целый ряд рисков (процентный риск, страновой, инвестиционный), и, напротив, в условиях кризиса значимость практически всех рисков увеличивается. Предлагаемые автором статьи выделенные уровни особенностей банковских рисков при кредитовании инвестиционных проектов схематично представлены на рис. 1.
В экономической литературе существуют различные подходы к вопросу о классификации банковских рисков. Системную классификацию банковских рисков предлагает Н. Э. Соколинская. В основе данной классификации находятся следующие критерии: сфера возникновения риска, состав клиентов банка; метод расчета рисков; распределение банковского риска во времени; возможность управления банковским риском и др. Каждый из критериев имеет внутреннее строение, что позволяет учесть всю совокупность банковских рисков. Характеризуя свою классификацию, Н. Э. Соколинская отмечает: «Приведенная классификация и элементы, положенные в основу экономической классификации, имеют целью не перечисление всех видов банковских рисков, а создание определенной системы, позволяющей не упустить отдельные их разновидности при определении совокупного размера рисков в коммерческой и производственной сфере банковских учреждений» [5].
Американский ученый Джозеф Ф. Синки рассматривает вопросы классификации рисков с точки зрения финансового управления банком. Он исходит из того, что риск банковской деятельности непрерывно связан с доходностью банковских операций, и классифицирует риски исходя из соотношения прибыли и капитала банка. Французские теоретики выделяют риски, связанные с двусторонним партнерством, например: риск неплатежа;
г Экономический риск
г \ Банковский риск
1 Г
г -ч Кредитный риск ь. У '
Банковский риск при кредитовании инвестиционных проектов
Банковский риск при кредитовании инвестиционных проектов в условиях кризиса
Банковский риск при кредитовании инвестиционных проектов в условиях стабильности
Рис. 1. Уровни особенностей банковских рисков при кредитовании инвестиционных проектов
риск, связанный с местом проведения операции; риск подписи и др. В российской банковской практике, согласно письма Банка России от 23.06.2004 № 70-т «О типичных банковских рисках», выделены кредитный, страновой, операционный, правовой, репутационный и прочие виды рисков без выделения определенной классификации [6].
При изучении банковских рисков при кредитовании инвестиционных проектов необходимо отметить, что банковские риски реального инвестирования охватывают все стороны деятельности банков (как внешние, так и внутренние). В соответствии с этим можно выделить внешние и внутренние риски реального инвестирования. Внутренние риски возникают в результате деятельности самих банков и зависят от качества проводимых ими операций, на них влияют только те предпринимательские преимущества, которыми
обладает конкретный коммерческий банк, в частности: правильно выбранная руководством банка кредитная политика, оптимальное управление трудовыми ресурсами, технологическими процессами банковских операций и т. д. Внешние риски при кредитовании инвестиционных проектов включают в себя: кредитный, процентный, валютный, риск ликвидности и прочие виды рисков, т. е. риски, которые возникают в значительной степени вне зависимости от внутренних аспектов деятельности банка. Внешние риски не связаны с деятельностью банка и могут оказывать воздействие на привлекательность инвестиционных проектов и способность банка взять на себя определенную долю инвестиционного риска. Изучение вопросов типологии банковских рисков при кредитовании инвестиционных проектов является крайне важным, поскольку именно всестороннее рассмотрение совокупности банковских рисков на начальном этапе процесса кредитования инвестиционного проекта позволяет приступить к дальнейшему анализу и оценке рисков проекта. Анализ классификаций банковских рисков и, в частности, банковских инвестиционных рисков позволяет сделать вывод о существовании различных подходов к систематизации банковских рисков реального инвестирования. На взгляд автора, целесообразным является выделение следующих основных направлений идентификации банковских рисков при кредитовании инвестиционных проектов:
— банковские риски реальных инвестиций;
— риски деловой активности заемщика;
— инвестиционный риск самого проекта.
Наиболее наглядно указанные автором статьи
направления идентификации банковских рисков при кредитовании инвестиционных проектов представлены на рис. 2.
Анализ и оценку банковских рисков при кредитовании инвестиционных проектов необходимо осуществлять также именно по этим направлениям. К банковским рискам реального инвестирования необходимо отнести кредитный, процентный, валютный, страновой, отраслевой риски, а также
Рис. 2. Направления идентификации банковских рисков при кредитовании инвестиционных проектов
риск ликвидности. Центральное место среди банковских рисков реальных инвестиций занимает, как уже отмечалось ранее, кредитный риск, который может быть определен как потенциальная возможность потерь банком долга и процентов по ссуде, возникающая из-за неспособности заемщика к выполнению своих обязательств, связанных с реализацией проекта. Кредитный риск реальных инвестиций имеет повышенный уровень риска, связанный с долгосрочным характером операций по инвестиционному кредитованию и наличием факторов неопределенностей. Важными составляющими кредитного риска реальных инвестиций являются отраслевой риск, который связан с неопределенностью в отношении перспектив развития отрасли заемщика, и страновой риск. Он обозначает риск финансовых потерь банка, которые могут возникать в процессе предоставления зарубежных займов или кредитования национальных клиентов, вовлеченных во внешнеэкономическую деятельность. Количественная оценка странового риска имеет определяющее значение для принятия решения об инвестиционном кредите. Оценка стра-нового риска представляет собой оценку прошлой, настоящей и будущей кредитоспособности страны заемщика. При анализе странового риска принимаются во внимание многочисленные факторы, так как страновой риск — это сложный риск, который включает в себя экономический и политический риски. Немаловажное значение при кредитовании инвестиционных проектов имеет и процентный риск, который представляет собой возможность потерь банка в результате непредвиденного влияния изменения уровня процентных ставок
(длительный период инвестиционного кредита и практическое отсутствие в ресурсной базе российских банков долгосрочных ресурсов усугубляют данный риск).
Выступая в качестве кредитора инвестиционного проекта, т. е. используя банковские ресурсы в качестве источника финансирования проекта, банк принимает на себя непосредственно предпринимательские риски самого заемщика, так называемые риски его деловой активности. Риски деловой активности заемщика характеризуются большим разнообразием и классифицируются по различным критериям: по степени финансовых потерь (допустимый, критический, катастрофический); по возможности прогнозирования (прогнозируемый, непрогнозируемый); по возможным последствиям (риск, вызывающий финансовые потери; риск, влекущий упущенную выгоду; риск, влекущий потери или дополнительные расходы) [4]. При кредитовании инвестиционных проектов особенно значимыми для банка являются такие разновидности рисков деловой активности заемщика, как коммерческий, производственный и финансовый риски. Некоторые экономисты, такие как Роберт Н. Холт, С. Б. Барнес, коммерческий риск связывают с отраслевым риском, исходя из того, что он связан с возможными потерями, возникающими в процессе реализации товаров и услуг, произведенных заемщиком в результате реализации проекта. Производственный риск они связывают со способностью компании реагировать на изменение конъюнктуры рынка, при этом чем ниже точка безубыточности компании, тем устойчивее ее положение на рынке. Финансовый риск они рассматривают с позиции финансирования своих активов, а рост доли заемного капитала является свидетельством неустойчивости финансового состояния заемщика. Значимость данных видов риска деловой активности заемщика выражается в том, что уровень коммерческого, производственного и финансового рисков определяет страховую премию инвестора, которая включается в расчет процентной ставки кредита.
Особое значение при кредитовании инвестиционных проектов приобретает непосредственно инвестиционный риск, т. е. риск, связанный с самим объектом кредитования. По своей сути инвестиционный риск представляет собой неопределенность получения будущих доходов и сохранения инвестированного капитала [3]. Характер проявления инвестиционного риска зависит от категории инвестиции.
Идентификация банковских рисков при кредитовании инвестиционных проектов в указанных направлениях, на взгляд автора, позволит банку четко определить границы кредитования и в последующем повысить качество оценки рисков. Результатом идентификации, анализа и оценки рисков в данных направлениях будет являться решение банка относительно вероятности и негативных последствий возможной реализации проекта.
Список литературы
1. Делаханти А. Оксфордский толковый словарь английского языка. М.: АСТ. 2007.
2. Крысин Л. П. Иллюстрированный толковый словарь иностранных слов. М.: Эксмо. 2010.
3. Кузьмина Л. В. Инвестиционный анализ / СГСЭУ, 2000.
4. Лапуста М. Г. , Шаршукова Л. Г. Риски в предпринимательской деятельности. М.: Инфра-М. 2006.
5. Лобанов А., Филин С., Чугунов А. Риск-менеджмент // Риск. 1998. № 4 . С. 43-52.
6. О типичных банковских рисках: письмо Банка России от 23.06.2004 № 70-т.
7. Zellmer G. Risiko-management. Berlin, 1990.
