Система показателей комплексного анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

СИСТЕМА ПОКАЗАТЕЛЕЙ КОМПЛЕКСНОГО АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА

C.B. БАНК, доцент A.B. ТАРАСКИЯА, доцент Астраханский государственный технический университет

Анализ финансового состояния не представляет сложности при наличии всех необходимых данных и предполагает небольшие затраты времени для исследования тактических аспектов деятельности организации.

Комплексный анализ бухгалтерской отчетности оформляется в виде аналитической записки. Она должна включать следующие разделы:

• общие данные по анал изируемой организаци и, отрасли, частью которой она является, экономической среде, в которой она работает;

• финансовые и другие данные, используемые при анализе, коэффициенты и другие аналитические показатели;

• выявление и оценка положительно и отрицательно влияющих количественных и качественных факторов по важнейшим направлениям анализа;

• оценки и выводы на основании полученных результатов анализа, атакже построение прогнозных моделей анализа.

Традиционный анализ финансового состояния, рассмотренный автором, на основе специальных коэффициентов (ликвидности, платежеспособности и оборачиваемости активов) имеет ряд недостатков:

а) основан на данных бухгалтерского баланса, который является статистическим отражением состояния активов и пассивов организации на последнюю отчетную дату;

б) делает возможным только количественно измерить величину активов и пассивов и объяснить причины их изменения за период, ноне дает достоверного прогноза на будущее.

Анализ коэффициентов наиболее важен для оценки финансового состояния ликвидируемой организации, так как в процессе ликвидации наибольшее внимание уделяется ее способности пога-

сить в сжатые сроки долговые обязательства перед кредиторами даже путем продажи активов. Авторы считают, что наиболее эффективным и вместе с тем самым проблемным является анализ с использованием коэффициентов. Эффективность применения экономических коэффициентов связана с тем, что они наиболее точно позволяют:

• определить слабые и сильные стороны финансового положения организации;

• указать на вопросы в деятельности организации, требующие дальнейшего изучения и исследования,

• выявить основные направления и влияющие факторы, которые невозможно проследить, рассматривая индивидуальные показатели отчетности с использованием методов вертикального, горизонтального и трендового анализа. Аналитическая ценность коэффициентов подтверждается широким их использованием в мировой практике и тем, что в зарубежных странах имеются специальные издания, в которых публикуются статистические сводки по этим показателям — созданы специализированные фирмы, информационные агентства, занимающиеся оценкой финансового состояния организации и продающие эту информацию. Это особенно актуально для заинтересованных лиц в получении аналогичного аналитического продукта по российским организациям.

Проводимый по изложенной теме традиционный анализ ликвидности организации является приблизительным. На наш взгляд, более детальным является анализ ликвидности и платежеспособности при помощи следующих финансовых коэффициентов (табл. 1):

• общего коэффициенталиквидности;

• коэффициента перспективной платежеспособности;

36

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ЖВОРЪЯ- и ЧРЛ-КЖЪСМ

4 (37)-2005

Таблица 1

Индикаторы ликвидности и платежеспособности _

Коэффициент Комментарий

1. Общий коэффициент ликвидности Применяется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом. С помощью данного коэффициента осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности; позволяет сравнивать балансы анализируемой организации, относящиеся к различным отчетным периодам, а также балансы различных организаций и выяснить, какой баланс более ликвиден

2. Коэффициент перспективной платежеспособности Определяет прогноз платежеспособности организации на основе сопоставления будущих платежей и предстоящих поступлений, т.е. на сколько производственные запасы покрывают долгосрочные обязательства

3. Коэффициент задолженности Показывает, сколько долгосрочных обязательств приходится на 1 руб., вложенный в активы организации. Другими словами, определяет, какая часть активов организации в случае необходимости понадобится для покрытия его долгосрочных обязательств

4. Коэффициент общей платежеспособности Устанавливает долю покрытия кредитов и займов за счет материальных и нематериальных активов

5. Коэффициент «цены» ликвидности Определяет, какой степени будут покрыты все внешние обязательства организации в результате его ликвидации и продажи имущества

• коэффициента задолженности;

• коэффициента обшей платежеспособности;

• коэффициента «цены» ликвидации.

В современных условиях по фактическим значениям коэффициента абсолютной ликвидности нельзя сделать определенных выводов о работе организаций. Так как, во-первых, при высокой инфляции нецелесообразно поддерживать в активах значительную долю высоколиквидных активов, то есть денег и ценных краткосрочных бумаг, так как они обесцениваются в первую очередь. Поэтому имеет смысл переводить их в другие, менее подверженные инфляции виды активов, то есть в запасы сырья, материалов, в оборудование, здания и сооружения. Во-вторых, в условиях высокой инфляции организациям невыгодно своевременно погашать кредиторскую задолженность, так как за счет нее происходит процесс косвенного кредитования организации.

Показатели ликвидности и платежеспособности взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния организации. Если у организации обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость его не потеряна, то у нее есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудачны и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такой хозяйствующий субъект — вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: необходимо время и инвестиции. Для хронически «больной» организации, потерявшей финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке —банкротству.

Все относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на три группы:

группа I — показатели, определяющие состояние оборотных средств

(коэффициент обеспеченности собственными средствами; коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами; коэффициент маневренности собственного капитала);

группа II — показатели, определяющие состояние основных средств

(индекс постоянного актива; коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств; коэффициент реальной стоимости имущества; коэффициент имущества производственного назначения);

группа III - показатели, определяющие степень финансовой независимости организации (коэффициент автономии; коэффициент соотношения заемных и собственных средств; коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств; коэффициент прогноза банкротства).

Авторы считают необходимым также расширить состав показателей, приведенный в табл. 1, следующими коэффициентами:

• иммобилизации;

• доли дебиторской задолженности в стоимости имущества;

• инвестирования в долгосрочные активы;

• инвестирования долгосрочных финансовых ресурсов;

• структуры привлеченного капитала; кредиторской задолженности и прочих пассивов.

Это существенно дополняет оценку финансовой устойчивости, указывает на слабые и сильные стороны финансового положения хозяйствующего субъекта(табл. 2).

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: шорта те iffwxmc&t

37

Таблица 2

Финансовые коэффициенты, рекомендуемые для оценки финансовой устойчивости организации

Коэффициент Комментарий

1. Коэффициент иммобилизации Показывает долю внеоборотных активов в стоимости всех средств организации. Чем выше данный показатель, тем меньшее доля оборотных активов в имуществе и наоборот. Снижение коэффициента свидетельствует об увеличении мобильности имущества

2. Коэффициент доли дебиторской задолженности в стоимости имущества Увеличение данного показателя свидетельствует в основном об ухудшении финансового состояния организации, так как это может быть следствием возникновения проблем со сбытом продукции из-за не конкурентоспособности продукции, ее плохого качества, неэффективной ценовой политики и маркетинга, неплатежеспособности контрагентов и т.д.

3. Коэффициент инвестирования в долгосрочные активы Показывает соотношение собственного капитала с величиной внеоборотных активов. Коэффициент отражает инвестирование собственных средств в долгосрочные активы или финансовую независимость в финансировании данного вида активов. Превышение собственного капитала над внеоборотными может означать, что предприятие не привлекает для инвестирования своих инвестиций заемные источники (долгосрочные) и не полностью использует дополнительные возможности

4. Коэффициент инвестирования долгосрочных финансовых ресурсов Показывает, насколько предприятие обеспечивает свои долгосрочные вложения перманентным капиталом. Если данный показатель меньше 1, то для финансирования данного вида активов привлекаются и краткосрочные финансовые ресурсы, что недопустимо и грозит предприятию банкротством. Если же коэффициент равен 1, то предприятие финансирует свои инвестиции ресурсами, предназначенными именно для этого; хотя финансирование оборотных активов за счет лишь текущих обязательств свидетельствует о неустойчивости финансового положения

5. Коэффициент структуры привлеченного капитала Показывает, какая часть привлеченного капитала сформирована за счет долгосрочных источников. Уменьшение показателя означает, что нагрузка по погашению задолженности предприятием распределена неравномерно и основную ее часть предстоит погасить в течение 1 года

6. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов Показывает удельный вес указанных пассивов в общей величине внешних обязательств организации. Увеличение коэффициента указывает на наличие невыполненных обязательств и настораживает кредиторов, предупреждая их о возможных проблемах у организации с платежеспособностью, и поэтому это нежелательное явление

Авторы считают, что для выхода из кризисного финансового положения и его стабилизации организации необходимо проводить экономическое и финансовое оздоровление.

Наиболее надежный способ ограничения от банковской зависимости организации — увеличение собственных финансовых средств, что в свою очередь связано с максимизацией прибыли от хозяйственной деятельности. Такая задача является стратегической в финансовой политике организаций. Практика кредитования заключается в поиске сравнительно дешевых кредитов, в наиболее выгодном их вложении, сокращении сроков продажи товаров, продукции, услуг.

Проведенный анализ показывает, что финансовая устойчивость — это определение состояния счетов хозяйствующего субъекта, гарантирующего постоянную платежеспособность. Поток хозяйственных операций и соответственно поток средств формируют определенную финансовую устойчивость. Так, управление потоками средств в ходе тор-

гово-производственной деятельности ведет к улучшению финансового состояния организации, повышению финансовой устойчивости.

Для действующей организации, с точки зрения авторов, приоритетное значение имеет анализ движения потока денежных средств с применением финансовых коэффициентов. Данный методический подход позволяет проследить, как коэффициенты находят отражение в денежных потоках и, наоборот, как денежные потоки отражаются в динамике коэффициентов. В условиях кризиса и неплатежей наиболее важное значение для любой организации имеют соответствующие коэффициенты (табл. 3).

Подводя итоги сказанного, считаем, что для формирования адекватных оценок и выводов о сте-пени финансового состояния хозяйствующего субъекта данных только отчета о движении денежных средств недостаточно. Необходимо учесть, что отчет отражает только движение денежных средств в период между двумя отчетными датами и не отвечает на важные вопросы:

38

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: шорг&ътшжгскА

Таблица 3

Анализ движения потока денежных средств с применением финансовых коэффициентов

Коэффициент Формула расчета Комментарий

1. Коэффициент общей платежеспособности _ £ Стр. 010, 020, гр. J (ф. № 4) об.пл. ~ Стр. 120, гр. 3 (ф. № 4) Показывает возможность организации обеспечить отток денежных средств их поступлением, т.е. достаточность денежных средств для оплаты обязательств

2. Коэффициент срочной платежеспособности SC/np.OlO, 020, гр. 3 (ф. № 4) ср-пЛ- ЪСтр. 130,140,150, 220, 230, гр. 3 (ф. № 4) Тенденция сокращения доли денежных средств в составе оборотных активов организации при возрастающем объеме ее текущих обязательств служит барометром возникновения финансовых затруднений. Поэтому анализ соотношения денежных средств и краткосрочных обязательств может дать красноречивую картину избытка (недостатка) денежных средств у хозяйствующего субъекта

3. Длительность оборота денежных средств п Средние остатки денежных средств Стр. 010(0. №2) Показывает длительность периода оборотов денежных средств в днях

4. Коэффициент оборачиваемости денежных средств Стр.010 (ф. № 2) об.ден.ср. Средние остатки денежных средств Показывает число оборотов денежных средств в течение анализируемого периода

• какова заемная способность исследуемой организации, или, насколько размер займов хозяйствующего субъекта был приближен к своему максимуму в течение анализируемого периода;

• каковы причины изменения размераденежных средств (например, значительное увеличение размера дебиторской задолженности могло быть вызвано как ухудшением расчетной поли-

тики предприятия, так и просто изменением продолжительности отчетного периода) и др. Все это, по нашему мнению, говорит о необходимости использования в анализе финансового состояния дополнительной информации, а также совершенствования существующей финансовой отчетности. Источником такой дополнительной информации служат данные, содержащиеся в приложениях к бухгалтерскому балансу (форма № 5).

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ: ЖВОРЪЯ ъ TiPAKMTtXA

39