Научная статья на тему 'Аспекты применения основ финансового анализа деятельности акционерных обществ'

Аспекты применения основ финансового анализа деятельности акционерных обществ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

CC BY
293
32
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
Журнал
Дайджест-финансы
ВАК
Область наук
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.
iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.
i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.

Текст научной работы на тему «Аспекты применения основ финансового анализа деятельности акционерных обществ»

7 11В31 МЮЛЬ 2003 ШИНАНСПНЫ! АНАЛИЗ

АСПЕКТЫ ПРИМЕНЕНИЯ ОСНОВ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ

1Л БАНК,

доктор экономических наук,

профессор, заслуженный экономист РФ,

заведующий кафедрой «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»

1.1. БАНК, С.1. Банк

Астраханский государственный технический университет

Финансовый анализ деятельности акционерных обществ (ОАО, ЗАО и др.) дает возможность оценить:

• имущественное состояние хозяйствующих субъектов;

• степень предпринимательского риска;

• достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

• потребность в дополнительных источниках финансирования;

• способность к наращиванию капитала;

• рациональность привлечения заемных средств;

• обоснованность политики распределения и использования прибыли.

Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации.

Не секрет, что процесс принятия управленческих решений в большей степени искусство, чем наука. Результат выполненных формализованных аналитических процедур не является или, по крайней мере, не должен являться единственным критерием для принятия того или иного управленческого решения. Результаты анализа - «материальная основа» управленческих решений, принятие которых основывается также на интеллекте, логике, опыте, личных симпатиях и антипатиях лица, принимающего эти решения.

Все это лишний раз свидетельствует о том, что финансовый анализ в современных условиях становится элементом управления, инструментом оценки надежности потенциального партнера.

Необходимость сочетания формализованных и неформализованных процедур в процессе принятия управленческих решений накладывает отпечаток как на порядок подготовки документов,

так и на последовательность процедур анализа фи нансового состояния. Именно такое понимание ло гики финансового анализа является наиболее со ответствующим логике функционирования пред приятия в условиях рыночной экономики.

Финансовый анализ является частью обще го, полного анализа хозяйственной деятельное ти; если он основан на данных только бухгалтер ской отчетности - внешний анализ; внутрихозяй ственный анализ может быть дополнен и други ми аспектами: анализом эффективности аванси рования капитала, анализом взаимосвязи издер жек, оборота и прибыли и т.п.

Финансовый анализ деятельности АО вклю чает: анализ финансового состояния, финансово! устойчивости, финансовых коэффициентов, лик видности баланса, финансовых результатов, рас чет коэффициентов рентабельности и деловой ак тивности.

Таким образом, основным инструментом длз оценки деятельности хозяйствующего субъекта, 1 том числе и акционерного общества, является фи нансовый анализ, с помощью которого можно объ ективно оценить внутренние и внешние отношени: анализируемого объекта, охарактеризовать его пла тежеспособность, эффективность и доходность де ятельности, перспективы развития, а по результа там оценки принять обоснованные решения.

Менеджмент акционерных обществ, стремяс решить конкретные вопросы и получить квали фицированную оценку финансового состояния уже не довольствуется констатацией величинь показателей отчетности, а рассчитывает получип конкретное заключение о достаточности платеж ных средств, соотношении собственного и заем ного капитала, скорости оборота капитала и при чинах ее изменения, типах финансирования те или иных видов деятельности.

2

ИНФОРМАЦИОННО АНАЛИТИЧЕСКИЙ ЖУРНАЛ ДАЙДЖЕСТ ФИНАНС1

ШШШшмштшт^ ?»шк11ыг<шш

Отечественная и зарубежная практика финансового анализа выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить следующие:

• горизонтальный (временной) анализ -сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

• вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

• трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной тенденции динамики показателя, очищенных от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

• анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

• сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

• факторный анализ - анализ влияния факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым, когда дробят на составные части, так и обратным, когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Существует множество методик, позволяющих провести финансовый анализ деятельности хозяйствующего субъекта. Остановимся на одной из них.

Источниками информации являются данные поквартальных балансов (форма N9 1), отчеты о прибылях и убытках (форма № 2), приложения к бухгалтерскому балансу (формы № 3, 4, 5) и данные первичного учета.

Анализируются:

- структура баланса (активов и пассивов);

- платежеспособность на основе оценки ликвидности;

- финансовая устойчивость (запас источников собственного капитала);

- удовлетворительная (неудовлетворительная) структура баланса;

- деловая активность.

Анализ структуры баланса

Прежде всего необходимо оценить итоги разделов актива и пассива баланса. Как известно, в активе баланса в обобщенном денежном выражении показаны состояние и размещение средств хозяйствующего субъекта в пассиве - источники образования или их целевое назначение.

Анализируя данные статей аналитического ба-ланса-нетто, нужно установить, какие изменения произошли в составе средств и источников, основных групп этих средств, а также получить ответы на ряд важных вопросов, например:

- в каком направлении и на сколько изменились отдельные статьи баланса-нетто и какой оценки эти изменения заслуживают;

- необходимо ли проводить более углубленный анализ и за какой период;

- отметить узкие места в обеспечении предприятия финансовыми ресурсами и их использовании и т.п.

Установив конечный итог изменений в аналитическом балансе-нетто, следует определить, по каким разделам и статьям произошли наибольшие изменения.

Так, снижение валютного баланса оценивается отрицательно. Рост оборотных активов, с финансовой точки зрения, свидетельствует об усилении мобильности имущества. Темпы роста кредиторской и дебиторской задолженности должны находиться в равновесии и быть ниже темпов возрастания объема дебиторской задолженности. Следует также обратить внимание на наличие «больных» статей баланса (наличие убытков).

Показатель «Наличие собственного оборотного капитала» является расчетным и определяется по разнице итогов первых разделов пассива и актива аналитического баланса-нетто плюс долгосрочные обязательства. По этому показателю можно судить о величине оборотного капитала, имеющегося в долгосрочном распоряжении предприятия, в отличие от краткосрочных обязательств, которые могут быть востребованы у предприятия в любой момент времени.

Несомненный интерес ля рассматриваемого анализа представляет коэффициент маневренности наличия собственного оборотного капитала, который вычисляется как отношение собственного оборотного капитала к его источникам, перманентному капиталу, равному сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств. Чем больше значение этого коэффициента, тем выше возможность финансового маневра у предприятия.

ИШРМЙМНН ШШНЧЕМИ ХУР1М ДАЙДЖЕСТ•ИШСЫ

3

ттшктгт

Финансовое состояние АО и других хозяйствующих субъектов анализируется поданным бухгалтерской отчетности с расчетом ряда коэффициентов. Так, анализ платежеспособности проводится по данным аналитических таблиц, формирующих финансовые коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости. Ликвидность определяет возможность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства. Платежеспособность предприятия шире понятия ликвидности и наряду с ним включает понятие финансовой устойчивости. Предприятие может иметь ликвидную структуру баланса и в то же время быть финансово неустойчивым. На практике такие примеры встречаются довольно часто, поэтому платежеспособность предприятия необходимо определять исходя из значений как коэффициентов ликвидности баланса, так и финансовой устойчивости. С помощью коэффициентов ликвидности определяется способность хозяйствующею субъекта оплачивать свои краткосрочные обязательства.

Как правило, наиболее общий показатель ликвидности вычисляется как отношение мобильного (оборотного) капитала хозяйствующего субъекта к краткосрочным обязательствам или же текущих активов к текущим пассивам. Однако не все составляющие оборотного капитала обладают одинаковой ликвидностью, то есть возможностью обращения в денежную форму. Наибольшей ликвидностью обладают денежные средства. Но поскольку им нет необходимости обращаться в самих себя, то, говорят, что они обладают

Характеристика показателей

тШОДВЫЙ'АШМ^

абсолютной ликвидностью. В то же время, например, затраты в незавершенном производстве обладают несравненно меньшей ликвидностью, так как для обращения их в денежную форму в целях оплаты краткосрочных обязательств предприятия должен пройти определенный период в виде технологического цикла производства продукции, ее реализации и поступления денежных средств на счета предприятия.

Каждая часть оборотного капитала хозяйствующего субъекта, обладая собственной ликвидностью, при отношении к сумме краткосрочных обязательств показывает, какую долю краткосрочных обязательств хозяйствующего субъекта эта часть «покроет» (погасит) в случае ее обращения в деньги. Такие отношения называют коэффициентами ликвидности.

Различают следующие показатели ликвидности (табл. 1):

1) общий коэффициент покрытия (позволяет установить, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства);

2) текущая ликвидность (характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами);

3) абсолютная ликвидность (показывает, какую часть краткосрочной задолженности хозяйствующий субъект может погасить в ближайшее время);

4) срочная ликвидность (показывает прогнозируемые платежные возможности при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами);

Таблица 1

жнансового состояния ОАО

Наименование показателей Способ расчета Рекомендуемое значение

Общий коэффициент покрытия Оборотный капитал Краткосрочные обязательства Более 1,0

Текущая ликвидность Оборотный капитал — Долгосрочные дебиторы Краткосрочные обязательства 1,0-2,0

Абсолютная ликвидность Денежные средства + Быстрореализуемые ценные бумаги Краткосрочные обязательства 0,1-0,3

Срочная ликвидность Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения Краткосрочные обязательства 0,2 - 0,4

Ликвидность средств в обращении Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочные дебиторы Краткосрочные обязательства 0,3-0,7

Уточненный коэффициент ликвидности Денежные средства + Быстрореализуемые ценные бумаги + + Дебиторская задолженность Краткосрочные обязательства

Ликвидность при мобилизации средств Материальные оборотные средства Краткосрочные обязательства 0,5-1,0

1ШМАЦ1Ш АШ1Т1ЧЕС111 ЖУР1АА ДАЙДЖЕСТ «КНАНСЫ

^Ы1031 ИЮЛЬ 2003

ШШВС1ВЫЙ/ШШ

5) ликвидность средств в обращении;

6) уточненный коэффициент ликвидности (показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений);

7) ликвидность при мобилизации средств.

Запас источников собственного капитала представляет собой запас финансовой устойчивости АО при условии, что его собственный капитал превышает заемный. Финансовая устойчивость АО оценивается по соотношению собственного капитала и заемного как источников формирования активов. Коэффициенты финансовой устойчивости иначе называются показателями структуры капитала или показателями покрытия (табл. 2) и характеризуют:

1) уровень собственного капитала;

2) соотношение заемного и собственного капитала;

3) обеспечение внеоборотных активов собственным капиталом;

4) соотношение оборотного и внеоборотного капитала;

5) уровень чистого оборотного капитала;

6) уровень инвестированного капитала;

7) уровень функционирующего капитала;

8) вероятность банкротства.

Вероятность банкротства является основным

показателем деятельности предприятия и определяется при помощи 7-счета Альтмана:

Оборотный капитал

¿-счет =-х 1,2 +

Всего имущества

Результат от реализации

+-х3,3 +

Всего имущества

Резервы + Доходы будущих периодов +

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

+Фонды + Нераспределенная прибыль

+-х

Всего имущества

Оплаченный уставный капитал

х1,4 +---х0,6 +

Обязательства

Чистая выручка от реализации -х 1,0.

Всего имущества

Система критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса АО определена федеральным законом РФ «О несостоятельности (банкротстве)». Согласно закону, анализ и оценка стуктуры баланса предприятий проводятся на основе коэффициентов: текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами, восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса АО (ОАО, ЗАО) неудовлетворительной является выполнение одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода должен иметь значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами (К2) на конец отчетного периода

Таблица 2

Способы расчета коэффициентов финансовой устойчивости

Показатель Способ расчета Рекомендуемое значение и характеристика

Уровень собственного капитала Собственный капитал Всего имущества 0,6 и более

Соотношение заемного и собственного капитала Обязательства Собственный капитал Менее 0,7

Обеспечение внеоборотных активов собственным капиталом Внеоборотный капитал Собственный капитал Менее 1

Соотношение оборотного и внеоборотного капитала Оборотный капитал Внеоборотный капитал В зависимости от вида деятельности

Уровень чистого оборотного капитала Оборотный капитал — Краткосрочные обязательства Чем выше значение, тем устойчивее финансовое состояние

Всего имущества

Уровень инвестированного капитала Долгосрочные фин. вложения + + Краткосрочные фин. вложения Всего имущества

Уровень функционирующего капитала Всего имущества — Долгосрочные фин. вложения — Краткосрочные фин. вложения Всего имущества

1Ш1>МЛ|1Ш1 АШННЕСШ КУНАА ДАЙДЖЕСТ •ШАНСЫ

5

<7Ши1Ш№Ш1 ШНЯШМКШШ

должен иметь значение менее 0,1; он характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Данный коэффициент определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимости основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся у предприятия оборотных средств: производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Оценка возможности восстановления (утраты) платежеспособности проводится на основании показателя, характеризующего наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода. Это так называемый коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (КЗ), который определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.

Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента в течение отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления платежеспособности, равный 6 месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется по формуле:

кз К1ф + 6/Тх(К1ф-К1н) К1 норм *

где К1ф — фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (К 1);

К1н — значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

К1 норм — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (К 1 норм = 2);

6 — период восстановления платежеспособности, месяцев;

Т — отчетный период, месяцев.

Значение КЗ, превышающее 1, свидетельствует о реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность; меньше 1 - о том, что нет реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется аналогично коэффициенту восстановления платежеспособности с той разницей, что период утраты платежеспособности составляет 3 месяца:

К1ф + З/Тх (К1ф-К1н)

=-77-.

К1 норм

Значение КЗ, превышающее 1, свидетельствует о реальной возможности предприятия не

утратить своей платежеспособности; меньше 1 — о том, что в ближайшее время имеется реальная возможность утратить платежеспособность.

Показатели деловой активности и рентабельности

Анализ деловой активности АО позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. К показателям, характеризующим деловую активность, относят коэффициенты оборачиваемости и рентабельности. На деловую активность предприятия они влияют следующим образом. Так, если оборотный капитал (без краткосрочных инвестиций) оборачивается один раз в квартал при рентабельности основной деятельности, равной 25%, то в этом случае индекс деловой активности за этот квартал составит 0,25 или 25%. Если при той же рентабельности оборачиваемость оборотного капитала увеличивается в 2 раза, то и индекс деловой активности соответственно увеличивается в 2 раза. Аналогичные выводы делаются и с увеличением (уменьшением) рентабельности.

Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала (скорость обращения его в денежную форму) оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота капитала отражает повышение технического потенциала предприятия. В методике приводится расчет шести показателей оборачиваемости и один комплексный показатель «индекс деловой активности», дающие наиболее обобщенное представление о хозяйственной активности предприятия (табл. 3).

Рентабельность АО определяется прибылью, которую оно получает. Для анализа рентабельности рассчитываются две группы коэффициентов рентабельности: рентабельность капитала и рентабельность деятельности.

Коэффициенты группы рентабельности капитала отражают, насколько эффективно предприятие использует свой капитал в целях получения прибыли (табл. 4).

Коэффициенты группы рентабельности деятельности позволяют оценить прибыльность всех направлений деятельности АО. Они вычисляются по данным Отчета о прибылях и убытках (табл. 5).

Система показателей финансовых результатов

Изложенная методика показывает, что для объективной оценки финансового положения предприятия необходимо от отдельных учетных данных перейти к определенным ценностным соот-

I

НМШДИНН ШЯШЧ1Ш1ЮРШ ДД|Д1ЕСТ ШАНСЫ

-т т/ ттшз шипсиищмн

Таблица 3

Расчет показателей оборачиваемости

Показатель Способ расчета Рекомендуемое значение и характеристика

Общая оборачиваемость активов Чистая выручка от реализации + +Доходы от инвестиций + Операционные доходы + Прочие внереализационные доходы Средняя за период величина всех активов Показывает, сколько раз за период совершается полный цикл производства и обращения активов, приносящий соответствующий доход

Оборачиваемость основных средств Чистая выручка от реализации Средняя за период величина основных средств Характеризует эффективность использования основных средств предприятия

Оборачиваемость материальных оборотных средств Чистая выручка от реализации Средняя за период величина материальных оборотных средств Чем выше значение этого коэффициента, тем более ликвидную структуру имеет оборотный капитал

Оборачиваемость оборотного капитала Чистая выручка от реализации + Доходы от инвестиций Средняя за период величина оборотного капитала Для каждого предприятия индивидуально

Общая оборачиваемость перманентного капитала Чистая выручка от реализации + Доходы от инвестиций + Операционные доходы + + Прочие внереализационные доходы Средняя за период величина перманентного капитала Показывает, насколько быстро оборачивается капитал, находящийся в долгосрочном пользовании у предприятия

Индекс деловой активности Оборачиваемость оборотного капитала х х Рентабельность основной деятельности Отражает рост или снижение деловой активности предприятия в основной деятельности

Таблица 4

Расчет коэффициентов группы рентабельности капитала

Показатель Способ расчета Рекомендуемое значение и характеристика

Рентабельность всех активов по прибыли до налогообложения Прибыль (убыток) до налогообложения Средняя за период величина всех активов Показывает, сколько денежных единиц привлечено для получения рубля прибыли независимо от источника привлечения этих средств

Рентабельность всех активов по чистой прибыли Чистая прибыль (убыток) Средняя за период величина всех активов Сравнивая вышеуказанный коэффициент с данным, можно выявить влияние на рентабельность налогов на прибыль, отчисляемых в бюджет

Рентабельности собственного капитала Прибыль (убыток) до налогообложения Средняя за период величина собственного капитала Определяет эффективность использования средств собственников

Коэффициент рентабельности оборотного капитала Результат от реализации + Результат от инвестиционной деятельности Средняя за период величина оборотного капитала Определяется сумма прибыли, заработанная каждым рублем оборотного капитала

Рентабельность инвестиционной деятельности Результат от инвестиционной деятельности Сумма средних за период значений долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений Показывает эффективность инвестиционной деятельности

Рентабельность перманентной деятельности Прибыль (убыток) до налогообложения Позволяет оценить прибыльность всех направлений деятельности предприятия

Средняя за период величина перманентного капитала

1ШМЛ111Ш ЛШНИЕММ ХУРШ ДАЙДЖЕСТ«ИНАНСЫ

7

"лттзгшттз : фшнсовый анализ

Таблица 5

Расчет коэффициентов группы рентабельности деятельности

Показатель Способ расчета Рекомендуемое значение и характеристики

Рентабельность всех операций по прибыли до налогообложения Прибыль (убыток) до налогообложения Чистая выручка от реализации + + Доходы от инвестиций Показывает, насколько эффективно и прибыльно предприятие ведет свою деятельность по всем направлениям

Рентабельность всех операций по чистой прибыли Чистая прибыль (убыток) Чистая выручка от реализации + + Доходы от инвестиций + Операционные расходы + Прочие внереализационные доходы Показывает «давление налогового пресса» на доходы предприятия от всех направлений деятельности

Рентабельность реализованной продукции к затратам на производство Результат от реализации Себестоимость реализованной продукции Определяет эффективность затрат, произведенных предприятием на производство и реализацию

Рентабельность основной деятельности Результат от реализации Чистая выручка от реализации Показывает рентабельность именно основной деятельности предприятия

ношениям основных факторов — финансовым показателям или коэффициентам. Расчет и интерпретация их значений — функция бухгалте-ра-аналитика, способного ориентироваться в экономике предприятия, выявить ее «больные» места на основе финансово-учетных данных, установить адекватные меры упорядочивающего вмешательства.

Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности АО получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщенно они представлены в отчете о прибылях и убытках (форма № 2 годового и квартального бухгалтерского отчета).

Конечный финансовый результат деятельности АО (балансовая прибыль или убыток) представляет собой алгебраическую сумму результата (прибыли или убытка) от реализации товарной продукции (работ, услуг), результата (прибыли или убытка) от финансовой деятельности, доходов и расходов от прочих внереализационных операций. Расчет балансовой прибыли представлен в виде:

Рб = ±РР ± Рф ± Рвн >

где Р6 - балансовая прибыль или убыток (прибыль или убыток отчетного периода);

Рр - результат от реализации товарной продукции (работ, услуг);

РФ - результат от финансовой деятельности;

Рвн - результат (доходы и расходы) от прочих внереализационных операций.

Выручка от реализации продукции свидетельствует о завершении производственного цикла АО, о возврате авансированных на производство средств АО в денежную наличность и начале нового витка в обороте средств. После вычета из выручки от реализации продукции затрат на производство ре-

ализованной продукции получается чистый результат (прибыль или убыток) от реализации.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Наряду с абсолютной оценкой определяют также относительную эффективность хозяйствования. Отношение балансовой прибыли к средней стоимости имущества предприятия, капитала (основных и оборотных фондов) дает общую рентабельность. Рентабельность продукции определяется как отношение прибыли от реализации продукции к выручке от реализации продукции. Вычисляют также множество других показателей рентабельности, меняя числитель и знаменатель общей формулы расчета рентабельности.

Расчет прибыли от реализации продукции

Прибыль - важнейший показатель эффективности работы предприятия. Анализ прибыли должен охватывать как факторы ее формирования, так и факторы ее распределения. При этом важны такие направления исследований, как динамика показателей прибыли, обоснованность фактических данных об образовании и распределении прибыли; выявление и измерение влияния различных факторов на прибыль; оценка возможных резервов дальнейшего роста прибыли на основе оптимизации объемов производства и издержек и др.

В последнее время большой интерес вызывают методика анализа прибыли, которая базируется на делении производственных затрат на постоянные и переменные, а также маржинальный анализ. Указанная методика широко используется в странах с развитой рыночной экономикой и получила название системы «директ-костинг». С ее

I

нмгааиин иштнесШ хурш дайджест финансы

0ИНАУСОВЫЙ АНАЛИЗ

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

помощью возможны изучение зависимости прибыли от небольшого круга наиболее важных факторов и на этой основе управление процессом формирования ее величины. В отличие от методики анализа прибыли, применяемой на предприятиях России, система директ-костинг позволяет более полно учитывать влияние отдельных факторов.

При анализе прибыли отечественными предприятиями в основном используется следующая модель:

П = К(Ц - С), где П - сумма прибыли;

К - количество (масса) реализованной продукции;

Ц - цена реализации единицы продукции;

С - себестоимость единицы продукции.

При такой постановке задачи предполагается, что все эти факторы (П, К, Ц и С) изменяются независимо друг от друга. Прибыль прямо пропорциональна объему реализации, если реализуется рентабельная продукция. Если продукция убыточна, то прибыль обратно пропорциональна объему продаж. Однако здесь не учитывается взаимосвязь объема производства (реализации) продукции и ее себестоимости. При увеличении объема производства (реализации) себестоимость единицы продукции снижается, так как при этом обычно возрастает только сумма переменных расходов (сырье, материалы, сдельная заработная плата производственных рабочих и т.п.), а сумма постоянных расходов (аренда помещений, амортизация, зарплата управленческого персонала и др.), как правило, остается без изменений. При спаде производства себестоимость изделий возрастает, поскольку на единицу продукции приходится больше постоянных расходов.

В странах с развитой рыночной экономикой для обеспечения системного (комплексного) подхода при изучении факторов изменения прибыли и прогнозирования ее величины используют маржинальный анализ, в основе которого лежит маржинальный доход (МД):

МД = П + Н,

где Н - сумма постоянных расходов предприятия.

С помощью этой формулы можно определить сумму прибыли, если известны величины мар-

жинального дохода и постоянных расходов: П =МД - Н.

Часто при определении прибыли вместо маржинального дохода используются выручка (ВР) и удельный вес маржинального дохода в ней (Ду). Если МД = ВР х Ду, то П = ВР х Ду — Н. Последняя формула успешно применяется, когда необходимо проанализировать прибыль от реализации хозяйствующим субъектом нескольких видов прдукции.

При анализе прибыли от реализации одного вида продукции возможно применение модифицированной формулы определения прибыли, если известны количество проданной продукции (К) и ставка маржинального дохода (Дс) на единицу продукции. В этом случае:

П = К хДс - Н.

Если в эту формулу подставить значение Дс = Ц — V, П = К(Ц — V), где V - переменные затраты на единицу продукции, то получим формулу расчета суммы прибыли.

В условиях многономенклатурного производства методика анализа прибыли несколько уточняется, так как, кроме перечисленных выше факторов, необходимо учитывать и влияние структуры реализованной продукции.

Список литературы

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 1997.-416 с.

2. Банк. В.Р. Система бухгалтерского учета в России и переход к международным стандартам. -Астрахань: АГТУ, 2000. - 104 с.

3. Бороненкова С.А. и др. Финансовый анализ предприятия. - Екатеринбург, 1997. - 200 с.

4. Гущина И.И., Агапова М.В. Финансовый анализ деятельности предприятия // Бухгалтерский вестник. - 1999. № 4. - С. 50 - 59.

5. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 1996. - 208 с.

6. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Экоперспектива, Новое знание, 1999. - 498 с.

НММЦНША1АА1ПИЕС11Й ХУРМА ДАЙДЖЕСТ•Ш1СЫ

9

i Надоели баннеры? Вы всегда можете отключить рекламу.