CC BY
37
SCIENCE TIME
■
РЫНОК форфейтинговых услуг
В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Кирильчук Надежда Александровна, Блажевич Олег Георгиевич, Мурашова Елена Анатольевна, Крымский федеральный университет им. В.И. Вернадского, г. Симферополь
E-mail: blolge@rambler.ru
Аннотация. В статье рассмотрена сущность форфейтинга и состояние рынка форфейтинговых услуг в РФ.
Ключевые слова: форфейтинг, преимущества и недостатки форфейтинга, формы осуществления форфейтинговых операций, история возникновения форфейтинга, форфейтинговые услуги в РФ.
Все более популярным в финансовом мире становится такой способ длительного кредитования как форфейтинг. Сущность форфейтинга заключается в том, что финансовый агент (форфейтор) приобретает у кредитора (продавца, экспортера) коммерческое обязательство заемщика (покупателя, импортера), что схематично представлено на рис.1 [1]. При этом, все долговые обязательства, выкупаемые у кредитора, имеют вид ценных бумаг, чаще всего, векселей.
Рис. 1 Упрощенная схема форфейтинговой сделки (составлено авторами)
| SCIENCE TIME Щ
Осуществлением форфейтинговых операций занимаются, в основном банки, которые берут на себя все риски по долговому обязательству без права оборота на обязательства продавца ценных бумаг, даже в случае невозможности получения денег от должника. При покупке долговых обязательств банки пользуются значительным дисконтом, который и составляет их доход от осуществления форфейтинговых сделок [2].
Кредитование с помощью форфейтинга является среднесрочным или долгосрочным и связано преимущественно с движением основных средств. Чаще всего этот вид кредитования применяется при внешнеторговых операциях.
Выделяют 2 направления форфейтинговых операций:
- при осуществлении финансовых сделок - способствует более быстрой реализации долгосрочных финансовых обязательств;
- при проведении экспортных сделок - содействует поступлению наличности экспортеру, предоставившему заем иностранному покупателю.
Преимущества и недостатки форфейтинга представлены в табл.1.
Таблица 1
Преимущества и недостатки форфейтинга (составлено авторами на основании [1, 3])
Преимущества Недостатки
форфейтер берет на себя все риски; существование вторичного рынка форфейтинговых ценных бумаг; любую часть долга можно оформить отдельным векселем и продать его; форфейтинг предусматривает гибкий график платежей, а также возможность предоставления льготного периода; фиксированная процентная ставка по выплатам; простота оформления сделки длительный срок рассрочки для многих видов оборудования. необходимо знание законодательства страны импортера, определяющее форму векселей, гарантий и аваля; правильное оформление документации, чтобы не было регресса в случае банкротства гаранта; более высокая, по сравнению с коммерческим кредитованием, маржа форфейте-ра; могут возникнуть трудности с поиском гаранта.
Наиболее распространенные формы осуществления форфейтинговых операций представлены на рис.2.
I
С авалированием векселей.
В нём существует некий вид обеспечения в форме аваля требования на денежные средства
Формы форфейтинга
С предоставлением гарантии.
Обеспечение в гарантийной форме на денежные средства
1
С выставлением резервного аккредитива
Для обеспечения используется резервный аккредитив
Рис. 2 Основные формы осуществления форфейтинговых операций (составлено авторами на основании [4])
История возникновения форфейтинга началась после второй мировой войны. В то время, несколько банков Цюриха стали использовать форфейтинг Ф для финансирования закупок зерна странами Западной Европы в США. Поставки продукции росли, и конкуренция между поставщиками обострялась, покупатели требовали увеличить сроки предоставляемого кредита с 90 до 180 дней. В итоге, повысилась роль международного кредита, и поставщики были вынуждены искать новые методы финансирования своих сделок. Первоначально форфетированием занимались лишь коммерческие банки, но постепенно появились специализированные финансовые институты. В настоящее время, центрами форфейтинговых операций являются Великобритания, Швейцария, Германия.
В СССР форфейтинг стали применять в начале 60-х годов XX столетия, когда возникла потребность в западных товарах и технологиях, но не было достаточно валюты, чтобы поддерживать такой импорт. В то время, западные производители стремились расширить рынки сбыта своей продукции на так называемый коммунистический блок. Они предоставляли финансирование на период до 5 лет под импорт средств производства в эти страны.
Следует отметить, что во времена СССР форфейтинг во внешнеторговых контрактах применялся очень часто. Основным участником таких операций выступал Внешторгбанк СССР, который даже участвовал на вторичном рынке форфейтинговых обязательств [3].
Российские банки осуществляли форфейтинговые операции до октября 1992 года, когда был введен в действие Закон о валютном регулировании и валютном контроле, который усложнил операции с платёжными обязательствами, выполняющими функцию средства платежа по
| SCIENCE TIME Щ
внешнеторговым сделкам. Как следствие, банки стали привлекать средства для финансирования экспортных контрактов своих клиентов под собственное имя путем выпуска векселей, реализация которых стала отождествляться в России с осуществлением форфейтинговых операций [5].
На сегодняшний день российским законодательством не предусмотрен договор форфейтинга, а также нет четких определений таких понятий как форфетирование, форфейтинговые операции и т.д. Отдельные авторы настаивают, что форфейтинга, как такового в России не существует. В частности, Д.В. Курышев и М.О. Стешина акцентируют внимание на отсутствие в РФ вторичного рынка форфейтинга. Причинами являются неготовность отечественных банков принимать среднесрочные риски развивающихся стран, а по рискам развитых стран не выдерживают конкуренцию по ставкам [6]. Кроме того, отсутствует желание и опыт финансовых институтов стран СНГ в области работы по форфейтинговым схемам, особенно связанных со среднесрочными рисками.
Законодательные ограничения также сдерживают развитие форфейтинга в РФ. Например, местные банки не могут выступать в роли форфейтеров, так как в соответствии с валютным законодательством, экспортная выручка должна поступать только из-за границы, а если применять форфейтинговый контракт денежные средства продавец получит от российского банка, что не зачтется в качестве экспортной выручки и повлечет наложение штрафа на экспортера на сумму до 100% от размера «невозврата». Такая мера была введена, чтобы исключить вывоз капитала из страны российскими компаниями, продающими товар за рубеж [7].
Учитывая вышесказанное, можно выделить основные факторы, сдерживающие развитие форфейтинга в РФ, которые отображены на рис.3.
Помимо вышеуказанных факторов, в РФ сложность заключения договора форфейтинга заключается в наличии в законодательстве РФ четких правил, регулирующих договор финансирования под уступку денежного требования, законодательство о векселе, аккредитиве и иных формах расчетов, которые составляют основу форфейтинговых сделок [8].
Однако, в силу отсутствия прямого запрета в законодательстве, форфейтинг признается и применяется в практике хозяйственной деятельности России в качестве отдельной банковской услуги.
Форфейтинг в России имеет свои специфические особенности. Например, сделки совершаются не с векселями, а с аккредитивами. Это связано с особенностями валютного и таможенного регулирования трансграничного оборота векселей в РФ, которые усложняют процедуру передачи векселей нерезидентами в форфетинговых сделках [7].
Факторы, сдерживающие развитие форфейтинга в РФ
^ \ 1. Отстутствие в РФ обязательной отчетности по МСФО
2. Недостатки в страховании рисков товарного кредитования
г - 3. Географическая отдаленность контрагентов
г - 4. Законодательные ограничения
5. Политическая и экономическая нестабильность
Г-- 6. Отсутствие большого объема длинных денег
Рис. 3 Факторы, сдерживающие развитие форфейтинга в РФ (составлено авторами на основании [8])
Также, вопреки мировой форфейтинговой практике, на счет российского экспортера зачисляется 100% суммы договора вместе с дисконтом, который он впоследствии перечисляет форфейтеру. В зарубежных странах поставщик получает сразу чистую выручку без дисконта.
Следует отметить, что применение форфейтинговых сделок в России связано с экспортом сырьевых товаров и оборудования. Также форфейтинг в РФ применяется в таком спектре, как машиностроение.
Несмотря, на недостаточное законодательное подкрепление осуществления форфейтинговых операций, этот вид деятельности может способствовать оптимизации международной торговли и гарантировании платежей, в частности.
Для российского экспортера форфейтинг выгоден, так как он позволяет увеличить объемы продаж, оградить себя от всех видов рисков и трудностей с учетом и управлением задолженностью, улучшить конкурентные позиции [9].
Форфейтинг можно рассматривать c точки зрения, альтернативы государственной поддержки экспорта, поскольку он является более простым, адресным и эффективным.
Для развития форфейтинга в РФ необходимы следующие мероприятия:
- восстановление и развитие вексельного рынка;
- усиление конкуренции в факторинговом сегменте;
I
SCIENCE TIME
I
- развитие форфейтинга на национальном уровне, в связи с широким экономическим районированием России;
- применение форфейтинга при сделках с постсоветскими странами;
- политическая и экономическая стабилизация;
- совершенствование законодательства, для содействия развития форфейтинговых операций;
- развитие вторичного рынка форфейтинговых услуг [8, 9].
Таким образом, форфейтинг в России развивается достаточно медленно. Если на глобальном рынке доля форфейтинга составляется около 40% мирового рынка внутреннего факторинга, в России эта доля колеблется в районе 10%. По мнению специалистов, форфейтинг в России является перспективным направлением кредитования, которое начинает только развиваться.
Литература:
1. Форфейтинг // Википедия - свободная энциклопедия [Электронный ресурс]. -Режим доступа: https://ru.wikipedia.org/wiki/Форфейтинг
2. Свиридов О.Ю. Банковское дело / О.Ю. Свиридов. - Изд.: Феникс, 2010 - 256
3. Бездудный М.А. Банковское дело: дополнительные операции для клиентов/ М.А. Бездудный, В.П. Бычков. - Издательство: Финансы и статистика, 2005. -
4. Форфейтинг. Сущность форфейтинга / Промышленный портал [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://exoid.ru/forfeyting/
5. Алексеева К. Форфейтинговые операции для российских компаний и банков / К. Алексеева [Электронный ресурс]. - Режим доступа: old.rcb.ru
6. Курышев Д.В. Форфейтинг - новые рубежи в условиях кризиса. Опыт японского банка в России / Д.В. Курышев, М.О. Стешина // Международные банковские операции. — 2009. — №3. — С. 11-13.
7. Баукин И.В. Форфейтинг как инструмент финансирования трансграничной торговли / И.В. Баукин [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://e.mail.ru/ а«асЬтеП/14652394650000000810/0; 1
8. Хачпанов Г.В. Развитие форфейтинговых услуг в России: автореф. дис. канд. экон. наук / Г.В. Хачпанов [Электронный ресурс]. - М., 2013. - 23 с. - Режим доступа: http://rguts.ru/templates/Rguts/images/sector/dissertation_council/ ad_defences/autoreferat/hachpanovgv.pdf
9. Оганян А. Форфейтинг и его развитие в России / А. Оганян [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://uniquetext.ucoz.net/publ/ menedzhment_i_marketmg/forfejtmg_i_ego_razvitie_v_rossп/6-1-0-8
с.
416 с.
