CC BY
20
УДК 336.722.8
РОЛЬ НЕДЕРЖАВНИХ ПЕНС1ЙНИХ ФОНД1В ТА КОМПАН1Й З1 СТРАХУВАННЯ ЖИТТЯ
В РОЗВИТКУ ЛЮДСЬКОГО ПОТЕНЦ1АЛУ
© 2016 КОЗАРЕЗЕНКО Л. В.
УДК 336.722.8
Козарезенко Л. В. Роль недержавних пенсшних фондiв та компанш 3i страхування життя в розвитку людського потенцiалу
Проанал'вовано заруб1жний та втчизняниш docBid практики функцюнування недержавних пенсшних фондВ та компан:й 3i страхування життя з позицИ можливостей забезпечення ними додаткових джерел doxodiB та подолання проблем, характерних для функцюнування ф'шансового ринку Украши. Враховуючи дocвiд £С, внесено пропозицю щодо розробки комплексу заход'в, спрямованих на посилення над'шностi та ефективностi управл'шня недержавними пенсшними фондами, що тдвищуватимер'вень дов'ри до нихз боку населення. Доведено, що недержавш пенсшш фонди мають потен^ал стати в УкраЫ не лише пров'дними iнcтитуцiйними 'швесторами, а й ф'шансовими 'шструментами розвитку людського по-тенц'шлу. Сформульовано висновки, що важливим напрямом екoнoмiчниx реформ е розвиток системи недержавних пенсшних виплат, здатних забезпечити не т'шьки належний р'вень кнування людини, а й розвивати и потен^ал. Доведено, що розвиток системи недержавних пенсшних фонд'в мае в'дбуватися з урахуванням штереав уах учаснит фшансового ринку, а стимулююч мехашзми для розвитку недержавних пенсшних фонд'в не повинш нести шкоду iншим учасникам фшансового сектора та руйнувати принципи конкурентноi боротьби. Ключов'! слова: фшансовий ринок, пенсшне страхування, страхування життя, розвиток людського потен^алу, недержавш пенсшнi фонди. Рис.: 4. Табл.: 1. Ббл.: 10.
Козарезенко Людмила Володимирiвна - кандидат економ'мних наук, доцент, прoвiдний науковиш ствробтник в'дд'шу ф'шансових риншв, Академiя фшансового управлшня (вул. О. Гончара, 46/48, Шв, 01034, Украша) E-mail: ljudmila.kozarezenko@gmail.com
УДК 336.722.8
Козарезенко Л. В. Роль негосударственных пенсионных фондов
и компаний по страхованию жизни в развитии человеческого потенциала
Проанализирован зарубежныш и отечественным опыт практики функционирования негосударственных пенсионных фондов и компаниш по страхованию жизни с позиции возможностеш обеспечения ими дополнительных источников доходов и преодоления проблем, характерных для функционирования финансового рынка Украины. Учитывая опыт ЕС, внесено предложение о разработке комплекса мер, направленных на усиление надежности и эффективности управления негосударственными пенсионными фондами, повышение уровня доверия к ним со стороны населения. Доказано, что негосударственные пенсионные фонды имеют потенциал стать в Украине не только ведущими институциональными инвесторами, но и финансовыми инструментами развития человеческого потенциала. Сформулированы выводы, что важным направлением экономических реформ является развитие системы негосударственных пенсионных выплат, способных обеспечить не только должныш уровень существования человека, но и развивать его потенциал. Доказано, что развитие системы негосударственных пенсионных фондов должно происходить с учетом интересов всех участников рынка, а стимулирующие механизмы для развития негосударственных пенсионных фондов не должны нести вред другим участникам финансового сектора и разрушать принципы конкурентнош борьбы. Ключевые слова: финансовыш рынок, пенсионное страхование, страхование жизни, развитие человеческого потенциала, негосударственные пенсионные фонды. Рис.: 4. Табл.: 1. Библ.: 10.
Козарезенко Людмила Владимировна - кандидат экономических наук, доцент, ведущиш научныш сотрудник отдела финансовых рынков, Академия финансового управления (ул. О. Гончара, 46/48, Киев, 01034, Украина) E-mail: ljudmila.kozarezenko@gmail.com
UDC 336.722.8
Kozarezenko L. V. Role of Non-State Pension Funds and Life Insurance Companies in the Development of Human Potential
The article analyzes both international and domestic experience as to practical functioning of non-State pension funds and life insurance companies from the view of opportunities to provide additional sources of income and coping with challenges, which are inherent to functioning of the financial market of Ukraine. Taking into consideration experience of the EU, elaboration of a set of measures has been proposed, aimed at enhancing the reliability and efficiency of management of non-State pension funds, increasing the level of confidence of citizens therein. It is proved that non-State pension funds have the potential to become in Ukraine not only leading institutional investors, but financial instruments for development of human potential, too. It is concluded that an important aspect of economic reforms is establishment of a non-State pension system, capable to not only provide the proper level of human existence, but also to develop human potential. It is proved that establishment of a system of non-State pension funds should be carried out taking into consideration interests of all market participants, while the enabling mechanisms for non-State pension funds should neither be harmful to other participants in the financial sector, nor be destructive towards principles of competition.
Keywords: financial market, pension insurance, life insurance, development of human potential, non-State pension funds. Fig.: 4. Tabl.: 1. Bibl.: 10.
Kozarezenko Ljudmila V. - PhD (Economics), Associate Professor, Senior Research Fellow of the Department of Financial Markets, Academy of Financial Management (46/48 O. Honchara Str., Kyiv, 01034, Ukraine) E-mail: ljudmila.kozarezenko@gmail.com
Вумовах економiчноí кризи дшча в УкраМ система пенсшного забезпечення зазнала суттевого негативного впливу. Скорочення виробництва та юлькост зайнятих, зростання безробптя робить вкрай проблематичним використання традицшних мехашз-мiв поповнення кошпв Пенсшного фонду Украши за рахунок вцрахувань в1д фонду оплати пращ. Цей факт та шфляцшш процеси значно ускладнюе кнування со-
лидарно! системи пенсшного забезпечення, яка домшуе в УкраМ та призводить до зростання ризику невипла-ти пенсш. Можливим виходом з кризи е поширення в УкраМ европейських моделей пенсшного забезпечення. Дослцження питань функцюнування недержавного пенсшного забезпечення дослцжують Смоляр Ю. О., Терещенко Г. М., Науменкова С. В., Ватаманюк З. Г. У представленому дослцженш мктиться спроба роз-
глянути питання розвитку недержавних пенсiйних фон-дiв та компанiй 3i страхування життя з позицш сприян-ня розвитку людського потенцiалу, що визначило мету написання статтi, ii завдання та основний змкт.
3 метою стимуляцп наповнення НПФ в крашах - членах бвропейського Союзу запроваджено низку по-
даткових пкьг. Щ пкьги в основному стосуються порядку оподаткування прибутку пiдприeмств, якi спря-мовують кошти для формування особистих пенсiйних ресурсш для сво'1х пращвникш. Можливi варiанти вико-ристання податкових пкьг в бврош об'еднано у вцповц-ному каталозi, що нараховуе 140 таких схем. Координа-щею, удосконаленням норм законодавства та наглядом у сферi пенсшного забезпечення та страхування здшснюе спецiальний уповноважений орган 6С - EIOPA (European Insurance and Occupational Pensions Authority).
Пенсшна политика в багатьох крашах 6С та Украiнi потребуе певних коректив з огляду на гендерш питання. Так, ураховуючи те, що середш доходи жiнок е нижчими у порiвняннi з доходами чоловiкiв приблизно на 39 вк,-соткiв, жшки, вiдповiдно, отримують i меншу пенсш.
В Украiнi завдання щодо розвитку системи недержавних пенсшних фондiв визначаеться у Комплекснiй програмi розвитку фшансового сектора Украши до 2020 року i е одними з основних чинникiв створення переду-мов для довгострокового сталого розвитку фшансового сектора [10].
Основними цкьовими орiентирами для бкьш ефективного функцiонування НПФ визначено розроб-лення пiдходiв з боку НБУ, ФГВФО, НКЦПФР, НКФП щодо захисту пенсшних активiв, що розмщенш в банках Украши. Одним ш завдань Програми е запроваджен-ня на законодавчому рiвнi до грудня 2019 р. «правила «розумного iнвестора» пiд час управлшня активами недержавних пенсiйних фондiв.
Також, вiдповiдно до згадано1 Комплексно! програми, протягом липня 2015 р. - грудня 2019 р. перед-бачаеться запровадження накопичувально! системи загальнообов'язкового державного пенсiйного страхування (2-й рiвень пенсiйноi системи), забезпечення ефективного регулювання та нагляду за суб'ектами нако-пичувально! системи загальнообов'язкового державного пенсшного страхування та порядком формування та ви-користання пенсшних кошпв, створення спецiальних «довгих» фшансових iнструментiв (державних облiгацiй з дохцшстю не нижче рiвня iнфляцii) для швестування активiв накопичувально'! пенсiйноi системи, посилення системи стимулювання роботодавцiв i працiвникiв до участi в програмах додаткового пенсшного забезпечення та податкового стимулювання участ роботодавщв.
Разом з цим, виконання завдань з розвитку недержавних пенсшних фондiв та компанш зi страхування життя пов'язано з подоланням низки важливих проблем, характерних для функцiонування фшансового ринку Украши. Передусш, це стосуеться подолання фрагмен-тарностi ринку фшансових послуг та шдвищення рiвня його капiталiзацii. Також важливими завданнями е по-кращення умов для ведення бiзнесу, забезпечення на-дiйного захисту прав власност та подолання корупци.
Для пiдвищення якостi фiнансових послуг необ-хiдно здiйснити заходи з удосконалення ринку, прибравши з нього установи, яю не виконують функци фь нансового посередництва i створюють суттeвi системнi ризики. Також для шдвищення швестицшно! привабли-вост необхiдно розширити спектр фiнансових шстру-ментiв, посилити !хню надiйнiсть та привабливкть з урахуванням впливу факторiв, що можуть призводити до 1хнього знецiнення. В УкраМ й доа не представленi потужнi мiжнароднi системи 1нтернет-розрахунюв, дie неефективна система оподаткування щодо дiяльностi учасникiв фiнансового сектора [10].
Разом з цим, намагаючись створити привабливi умови для НПФ, треба забезпечувати справедливе конку-рентне середовище i для iнших шституцш. За таких умов дiятиме система, за якою жоден з учасникш фшансового ринку не зможе здшснювати прямого впливу на цшоут-ворення, а швестори, емiтенти та трейдери вестимуть торгiвельну дiяльнiсть, не маючи додаткових витрат.
Основними ознаками ефективного конкурентного середовища е:
+ можливкть выьного здшснення фшансових операцш. Це умови, за яких органи, що регулю-ють фiнансово-економiчнi вцносини, не втру-чаються в дшльшсть учасникiв, i всi операци здшснюються в контекстi досягнення еконо-мiчноl вигоди; + рiвнi умови зЫйснення угод для економiчних агентiв. Конкуренщя забезпечуе рiвнi можли-востi для учасниюв, якi можуть проводити будь-яи операци, що не суперечать законодав-ству та системi; + саморегулювання фшансово-ринковоИ системи. Котирування i курсоутворення визначаються попитом на активи та !хньою пропозицiею; + необмежена киьккть економiчних агентiв, що беруть участь у бiржових операщях. Ккьюсть учасниюв ринку штучно не обмежуеться органами влади та власниками бiрж; + залежтсть прибутку в(д лiквiдностi та конку-рентоспроможнот пропонованого активу. Доходи агенпв безпосередньо залежать в1д того, як !хш пропозицп здатнi витримувати конкурентну боротьбу.
Пiдвищення конкурентоспроможност на фшан-совому ринку - одна з ключових умов, що приводить до розвитку саморегуляци системи.
В УкраМ першi НПФ з'явилися у 2004 р. шсля при-йняття Закону Украши «Про недержавне пенсш-не забезпечення». Протягом наступних чотирьох роив ккьюсть НПФ складала 99, а !хшми учасниками були 278,7 тис. оаб. Разом з цим, значна ккьюсть НПФ не свцчила про якiсть кньо! дiяльностi, осккьки гро-мадяни Украши не мали достатньо'1 шформаци про переваги таких фондiв та не проявляли до них належно'1 довiри. Також серед факторiв, що стримували розвиток НПФ, необхцно назвати: низький розвиток фондового ринку, вцсутшсть фшансово! шдтримки з боку держа-ви, слабка защкавлешсть бiльшостi пiдприемцiв у ство-реннi корпоративних пенсшни фондiв за рахунок сво-
1х кошпв та низький рiвень доходiв громадян [7]. Для порiвняння: у Польщi у той самий час дшло 16 фондiв, у яких нараховувалося 11 млн осiб.
Недержавне пенсiйне забезпечення в Укра'lнi ста-новить третiй рiвень пенсшно! системи Украши. Основною метою iнвестування пенсшних акти-в1в е отримання учасниками недержавного пенсшного забезпечення додаткових до загальнообов'язкового державного пенсiйного страхування пенсiйних виплат разом iз забезпеченням дохiдностi пенсiйних активiв вище рiвня шфляцп та залучення довгострокових швестицш-них ресурсш, необхiдних для модершзаци економiки.
Система недержавного пенсшного забезпечення - це складова частина системи накопичувального пенсiйного забезпечення, яка грунтуеться на засадах добровкьно! участi фiзичних та юридичних ойб, крiм випадкiв, передбачених законами, у формуванш пен-сiйних накопичень з метою отримання учасниками недержавного пенсшного забезпечення додаткових до загальнообов'язкового державного пенсшного страхування пенсшних виплат [6].
Суб'ектами недержавного пенсшного забезпечення е: недержавш пенсшш фонди, страховi оргашзацп, якi уклали договори страхування довiчноl пенси з учасниками фонду, страхування ризику настання iнвалiдностi або смертi учасника фонду, банювсью установи, якi уклали договори про вцкриття пенсiйних депозитних рахункiв та вкладники пенсiйних фондiв, якi е учасниками недержавного пенсшного забезпечення, та деяю iншi особи.
Система НПФ функцiонуе через укладення пенсш-них контрактiв мiж адмiнiстраторами пенсiйних фондiв та вкладниками таких фондiв, а також за участ страхових органiзацiй шляхом укладення договорiв страхування довiчноl пенси з учасниками фонду, страхування ризику настання швалцносй або смерт учасника фонду. До складу зазначено! системи входять i банкiвськi установи, як дiють через укладення договорiв про в1дкриття пенсшних депозитних рахункш для накопичення пенсiйних заощаджень у межах суми, визначено! для вцшкодування вкладiв Фондом гарантування вкладiв фiзичних осiб.
Активи пенсiйного фонду формуються за рахунок внесюв та шших надходжень. За видами пенсiйнi фонди можуть утворюватися як в^дкрип пенсшш фонди, кор-поративнi пенсiйнi фонди та професшш пенсiйнi фонди.
Пенсшним фондам забороняеться змiнювати !х вид i найменування, зазначенi у статуй пенсшного фонду, шсля включення до Державного реестру фiнансових установ Нацюнальною комiсiею, що здiйснюе державне регулювання у сферi ринкiв фшансових послуг. Також пенсiйний фонд не може бути проголошений банкрутом та лжвцований за законодавством про банкрутство.
Уа iнвестицiйнi напрями та швестицшна полiтика НПФ загалом визначаеться в 1нвестицшнш деклараци. У цьому документ окреслюються напрями швестуван-ня пенсшних активiв та обмеження швестицшно! дшль-ностi з пенсiйними активами.
При визначенш iнвестицiйних цкей недержавного пенсшного фонду надзвичайно актуальним е дотри-мання двох умов.
1. Обсяг майбутнк надходжень i приросту пенсш-них активiв мае бути достатнiм для забезпечення поточ-них фiнансових зобов'язань фонду перед сво!ми учасниками. Тобто на будь-який момент керуючий активами повинен прогнозувати фiнансовi потоки таким чином, щоби в учасника фонду не було проблеми з отриманням пенсшно! виплати.
2. Шдтримка швестицшного портфеля у сташ, який би в^пов^ав таким вимогам:
+ як мшмум - компенсував iнфляцiйне знецшен-
ня пенсiйних внескiв; + по можливост - забезпечував валовий шве-стицiйний дохiд, достатнiй для вцшкодування рiзноманiтних адмiнiстративних витрат i виплат особам, що надають послуги з обслугову-вання фонду; + у кращому варiантi - забезпечував чистий при-буток учасникам фонду, який хоча б на 3-4% рiчних був вищим вц суми знецiнення i поне-сених витрат [2].
Пенсшш активи, що накопичуються в пенсшному фонд^ можуть бути використанi виключно для щлей iнвестицiйноl дiяльностi фонду, виконан-ня зобов'язань фонду перед його учасниками та оплати поточних витрат.
Оцшка основних показникiв дiяльностi недержав-них пенсiйних фондiв в Украlнi протягом 2009-2014 рр. представлена в табл. 1.
Наведеш данш свiдчать про зростання ккькосй укладання пенсiйних контракпв у перiод 2009-2011 рр., шсля чого вцбувалось 'й скорочення, при цьому ккь-кiсть учасникiв таких угод протягом усього шестирiчно-го перюду постiйно зростала.
Також слц зауважити, що обсяги пенсiйних внесюв вц юридичних осiб зростали б1льш динамiчно, нiж внески вц фiзичних осiб.
За географiчною приналежшстю основна частка НПФ в УкраМ, станом на 30 червня 2015 р., розташо-вувалася у м. Киевi - 73,6 вiдсотка, Донецьюй областi -8,3 вiдсотка та у Дншропетровсьюй областi - 5,5 вцсот-ка. Незначну кiлькiсть НПФ було зареестровано в Хер-сонсьюй областi - 1,4 вiдсотка, Автономнш Республiцi Крим - 1,4 высотка.
Територiальний розпод1л НПФ за регюнами Укра!-ни наведено на рис. 1.
Так, станом на 30.06.2015 р. у Державному реестрi фшансових установ мктилася шформацш про 72 недержавш пенсшш фонди (далi - НПФ) та 23 адмшстратори НПФ. При цьому ще рж тому (станом на 30.06.2014 р.) у Державному реестрi нараховувалося 80 НПФ та 27 ад-мiнiстраторiв.[1]
Одним iз основних якiсних показниюв, якi харак-теризують систему НПЗ, е сплачеш пенсiйнi внески. Сума пенсшних внесюв станом на 30 червня 2015 р. ста-новить 1 845,6 млн грн, у порiвнянi з вцпов^ним перю-дом 2014 р. сума пенсшних внесюв збкьшилась на 7,1 % (122,8 млн грн).
Таблиця 1
Основш показники дiяльностi недержавних пенсшних фондiв в УкраТш протягом 2009-2014 рр. [9]
Недержавж пенсiйнi фонди Рк Темпи приросту, %
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2012 / 2011 2013 / 2012 2014 / 2013
Загальна шьюсть укладених пенсiйних контракпв (тис. шт.) 62,5 69,7 75,0 61,4 61,4 55,1 -18,1 0,0 -10,3
Кiлькiсть учасникiв за укладеними пенсiйними контрактами (тис. оаб) 497,1 569,2 594,6 584,8 840,6 833,7 -1,6 43,7 -0,8
Зaгaльнi активи НПФ (млн грн) 857,9 1144,3 1386,9 1660,1 2089,8 2469,2 19,7 25,9 18,2
Пеншш внески (млн грн), у т. ч.: 754,6 925,4 1102,0 1313,7 1587,5 1808,2 19,2 20,8 13,9
- вiд фiзичних осiб 31,8 40,7 50,6 58,6 66,5 71,4 15,8 13,5 7,4
- вiд юридичних оаб 722,7 884,6 1051,2 1254,9 1520,5 1736,1 19,4 21,2 14,2
- вщ фiзичних осiб - пщпривм^в 0,1 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0
Пенсiйнi виплати (млн грн) 90,1 158,2 208,9 251,9 300,2 421,4 20,6 19,2 40,4
Ктьюсть осiб, що отримали/отриму-ють пенсiйнi виплати (тис. осiб) 28,1 47,8 63,1 66,2 69,0 75,6 4,9 4,2 9,6
Сума швестицшного доходу (млн грн) 236,7 433,0 559,9 620,3 953,3 1266,0 29,9 31,1 32,8
Сума витрат, що вщшкодовуються за рахунок пенсшних активiв (млн грн) 47,1 64,6 86,6 106,6 135,3 171,0 23,1 26,9 26,4
м. Кшв; 73,6
Львтська область; 2,8
Одеська область; 1,4 Харктська область; 2,8 Херсонська область; 1,4 АР Крим; 1,4 Днтропетров-ська область; 5,6 Донецька область; 8,3
1вано-Франктська область; 2,8
Рис. 1. Територiальний розподм зареестрованих в Украiнi НПФ станом на червень 2015 р., %
У загальнш сумi пенсiйних внесюв на вказану дату основну частину, або 95,9 %, становлять пенсшш внески вц юридичних осiб, на яких припадае 1770,5 млн грн.
Середнш розмiр пенсiйного внеску на одного вкладника - юридичну особу становить 779,3 тис. грн (станом на 30.06.2013 р. - 581,9 тис. грн, станом на 30.06.2014 р. - 680,9 тис. грн) i 7 тис. грн - на одного вкладника - фiзичну особу, з урахуванням фiзичних ойб -шдприемщв.
Загальна варткть активiв, сформованих недержав-ними пенсшними фондами, станом на 30 червня 2015 р. становила 2157,1 млн грн, що на 9,4 %, або на 224,2 млн грн менше в порiвняннi з аналопчним перiодом 2014 р. та на 17,8 %, або на 325,3 млн грн бкьше в порiвняннi з аналопчним перюдом 2013 р. (рис. 2). [1]
Майже у два рази збкьшився обсяг пенсшних ви-плат: iз 274,3 млн грн станом на 1 йчня 2013 р. до 502,2 млн грн станом на 1 йчня 2015 р. Позитивну динамжу
мали й показники по пенсшних внесках. Так, якщо за шдсумками першого пiврiччя 2013 р. цей показник ста-новив 1442,8 млн грн, то в аналопчному перiодi 2014 р. вш склав 1722,8 млн грн, а в аналопчному перiодi 2015 р. обсяг пенсшних внесюв складав 1845,6 млн грн.
Таким чином, основш показники роботи недержавних пенсшних фондiв свцчать про поступове шдвищення 1хньо! значимостi для пенсшно! сис-теми Укра'1ни та загалом для фшансово! системи кра!ни.
Важливим для оцiнки функцiонування системи НПФ та 11 подальших перспектив е аналiз структури учасникiв цих фондiв за вiковим розподiлом. Такий ана-лiз представлений на рис. 3.
Помино, що найбкьш динамiчно зростала питома вага тих учасниюв недержавних пенсiйних фондiв, яким виповнилося вiд 25 до 50 роив.
Це св^чить про пiдвищення довiри до таких фь нансових установ i позитивних перспектив щодо !хньо-го iснування та розвитку.
1нвестування коштiв недержавних пенсшних фондш вцбуваеться в процесi управлшня портфелем пенсшних активiв, що передбачае дотримання низки вимог та пев-них процедур. Серед них формулювання iнвестицiйних цкей, формування швестицшно! полiтики, обрання порт-фельно! стратег!!, вибiр iнвестицiйних шструментш та ви-мiр i оцшка ефективностi (дох1дносп) гнвестування.
Метою швестування пенсiйних активiв е, насампе-ред, збереження пенсшних заощаджень громадян, тому стратегш iнвестування недержавних пенсiйних фонд1в е б1льш консервативною та менш ризиковою, н!ж у !нших фшансових установ. Загальний дох!д, отриманий вц iнвестування пенсiйних активiв, станом на 30 червня 2015 р. становив 1014,6 млн грн, або 55,0 % вц суми за-лучених внесюв.
Млн грн
3000
2500
2000
1500
1000
500
2381,3
1831,8
1442,8
274,3
1722,8
339,7
2157,1
1845,6
502,2
1 глвртчя 2013 р.
1 гтртчя 2014 р.
1 швртчя 2015 р. Перюд
Пенсшьл виглати □ Пенсшш внески ■ Пенсшьл активи
Рис. 2. Розмiри пенсшних виплат, пенсшних внескiв та пенсшних активiв у 2013-2015 рр. в УкраТж, млн грн
%
100 1—
90 — 80 — 70 — 60 — 50 — 40 — 30 — 20 — 10 0
41,4
40,2
38,9
23,6
24,4
25,4
64,8
64,5
63,9
35,8
39,2
40,7
■ понад 60 ромв
■ 50-60 ромв □ 25-50 ромв
■ до 25 рок1в
2009 2010 2011 2012 2013 2014 Ик
Рис. 3. Оцшка змiн структури учасникiв НПФ за вдовою структурою населення УкраТни, %
З метою захисту коштЬв населення особлива ува-га дшльност НПФ придкяеться вибору iнвестицiйних шструменпв. Цей вибiр враховуе, з одного боку, намiр отримувати високий дохЬд, а з iншого, - бажання захи-стити фiнансовi ресурси населення вЬд впливу шфляци. Реалiзацiя наведених цкей полiтики НПФ знайшла вЬ-дображення на практицi, про що свцчить структура ш-вестованих пенсшних активiв.
Так, станом на 30 червня 2015 р. переважними на-прямами швестування пенсiйних активiв стали депози-ти в банках (35 % швестованих активiв), цiннi папери, дохЬд за якими гарантовано Кабшетом Мiнiстрiв Укра!-ни (24,5 %), обл1гаци пiдприемств, емiтентами яких е
резиденти Украши (21 %), та акци украшських емiтентiв (10,3 %) (рис. 4) [1].
Зпдно з нормами законодавства переваги швестування через НПФ полягають у такому:
+ НПФ мае можливкть приймати та розмщува-ти щомкячш суми внескiв учасника, розмiри яких ктотно не впливають на зниження його доходiв. Законом надано право встановлювати мшмальний розмiр пенсiйних внесюв - 10 % мшмально! зарплати iз розрахунку за один мЬ-сяць. При цьому максимальний розмЬр пенсш-них внескiв не обмежуеться;
о
т о
о
о
=п <
<
о
ш
0
6,8
13,5
8,6
7,0
6,2
Ц|НН1 папери, дохщ за якими гарантований Кабшетом Мшктрт УкраТ'ни, 529,4 (25%)
Обл1гацп пщпри€мств, ем1тентами яких € резиденти УкраТни, 448,2 (21%) —I
Акцп украТ'нських ем1тентт, /
221,7 (10%) -^
Кошти, розмщеш на депозитних рахунках, 751,0 (35%)
Об'€кти нерухомосп,
70,2 (3%) Дебггорська заборгованкть, 57,5 (3%)
1ншл активи, 27,8 (1%)
Кошти на поточному рахунку, 28,8 (1%)
Ц|нн1 папери, доход за якими гарантований мкцевими органами державно''' влади, 6,5 (0%) Банктсьм метали, 16 (1%)
Рис. 4. Структура швестованих пенсшних активiв станом на 30.06.015 р., млн грн
+ пенсiйнi внески не пiдлягають обкладанню по-датком на прибуток i належать до валових витрат роботодавщв-вкладникш, як! перераховують щ кошти на Гм'я пращвника - учасника НПФ; + послуги по управлшню та швестуванню пенсгй-
них активГв звГльнено вГд сплати ПДВ; + НПФ надае можливкть для засновникш Г вклад-никш брати участь у перерозподш корпоративно! власност шляхом викупу цшних паперГв шдприемства за рахунок кошпв фонду; + вилучення накопичених зобов'язань можливе лише разове, зпдно з договором, шдписаним обома сторонами. Учасник, який переходить до шшого НПФ, мае право перевести туди вй на-копичеш кошти, у тому числГ виплачеш пенсш-ш внески та швестицшний дохГд.
Також, з точки зору гарантш по збереженню Г ви-платах майбутнГх пенсш, пращвник мае бГльше довГри до свого роботодавця, вГд якого залежить яюсть пенсш-ного забезпечення.
Для шдвищення надшност роботи НПФ пенсшш кошти розмщуються, передуйм, у реальш й лшшдш активи, представлен! фшансовими шструментами, дохГд за якими гарантований державою та вГдомими компа-ншми, а також у валютш цшносй та нерухомкть, що е передумовою не тГльки рентабельности, але Г надшност та швидкого повернення вкладень.
АналГз норм законодавства та умов фшансового ринку в УкраМ свГдчить про те, що протягом 2014 -2015 рр. вкладання кошпв НПФ в облиаци внутршньо! державно'1 позики не мало б значного економГчного сенсу, оскГльки рГвень прибутковостГ ОВДП був менше рГв-ня ГнфляцГ1.
Так, зпдно з даними НацГонального банку Украши, дохГднГсть ОВДП на первинному ринку у 2014 Г 2015 рр. складала вГдповГдно 13,44 та 13,58 вГдсотка рГчних. При цьому рГвень шфляци складав 124,9 вГдсотка у 2014 р. Г 143,3 вГдсотка - у 2015 р. Таким чином, рГвень дохГдно-ст ОВДП не дозволяе сподГватися на захист фшансових ресурсГв НПФ вГд впливу шфляци.
Виходячи Гз зазначеного, для того, щоб зробити державнГ цшш папери Гнструментами, прийнятними для швестування з боку НПФ, необхГдно тд час '1хньо-го випуску встановлювати рГвень дохГдностГ бГльший за рГвень шфляци.
1нвестицшми в людський капГтал е будь-якГ витрати, якГ орГентоваш на отримання прибутку (доходу) у майбутньому. Ефектившсть вкладень у людину ви-значаеться тим, наскГльки вигоди перевищують витрати. У процесГ Гнвестування в людський капГтал шдивГд виступае одночасно Г суб'ектом, Г об'ектом впливу. На особисткному ршш формування Г вдосконалення люд-ського катталу вГдбуваеться завдяки витратам часу, коштГв, зусиль, працГ самого шдивГда. Тому людина виступае суб'ектом швестицшного процесу, оскГльки 'й енергш та фГнансовГ ресурси спрямованГ на розвиток власних продуктивних якостей [3].
Державний нагляд Г контроль у сферГ недержавного пенсшного забезпечення регулюеться статтею 67 Закону Украши «Про недержавне пенсшне забезпечення». Держава гарантуе дотримання законодавства з метою захис-ту майнових прав Г законних штересгв учасникГв недержавного пенсшного забезпечення шляхом здшснення на-гляду та контролю вГдповГдними державними органами.
Державний нагляд Г контроль за дшльшстю не-державних пенсшних фондГв, страхових органГзацГй та банювських установ покладено на Державну комгаю з регулювання ринкГв фГнансових послуг Украши у межах повноважень Г в порядку, визначених законами Украши «Про недержавне пенсшне забезпечення», «Про фшан-совГ послуги та державне регулювання ринкГв фГнансових послуг» та шшими актами законодавства Украши.
Державний нагляд Г контроль за дшльшстю оаб, яю здшснюють управлшня активами пенсГйних фондГв, та збер1гачш НПФ покладено на Державну комгаю з цшних паперГв та фондового ринку в межах повно-важень та в порядку, передбачених законодавством. У випадках, коли Державна комкш з цшних паперГв та фондового ринку застосовуе будь-яю санкцГ! до таких
осЬб, вона зобов'язана письмово повЬдомити про це Дер-жавну комЬсЬю з регулювання ринюв фiнансових послуг Укра!ни протягом 10 робочих днЬв з моменту накладен-ня санкцЬй.
Контроль за дотриманням законодавства про за-хист економЬчно! конкуренци у сферЬ недержавного пенсшного забезпечення здЬйснюе Антимонопольний комЬтет Укра!ни в межах повноважень, передбачених законами Укра!ни.
РЬшення органЬв, що здЬйснюють державний нагляд та контроль у сферЬ недержавного пенсшного забезпечення, прийнятЬ вЬдповЬдно до компетенци цих установ, е обов'язковими для виконання пенсшними фондами, адмшстраторами, особами, якЬ здЬйснюють управлш-ня активами, зберЬгачами, страховими оргашзацшми, банкЬвськими установами, що вЬдкривають пенсшш депозитнЬ рахунки. ДЬ! зазначених органЬв можуть бути оскарженЬ в порядку, встановленому законами Украши, у тому числЬ в судовому порядку.
При цьому Державна комЬсЬя з регулювання ринюв фшансових послуг Украши застосовуе засоби нагля-ду, шспектування та заходи впливу згЬдно Ьз законодав-ством про фЬнансовЬ послуги та державне регулювання ринюв фшансових послуг.
Закон Украши «Про недержавне пенсшне забезпечення» також зобов'язуе Державну комгаю з регулювання ринюв фшансових послуг Украши вживати заходЬв щодо захисту прав учасниюв недержавного пенсшного забезпечення, у тому числЬ шляхом подання позову до суду в штересах таких осЬб, якщо '1х права порушують-ся будь-якими особами, шдприемствами, установами, органЬзацЬями, включаючи органи державно! влади та органи мЬсцевого самоврядування.
Таким чином, норми укра!нського законодавства створюють вЬдповЬдш умови для здшснення контролю у сферЬ дЬяльностЬ НПФ та захисту прав споживачЬв.
Урозвинутих кра!нах визнання продуктивно! при-роди вкладень у людський розвиток мае сво!м на-слЬдком збалансоване спшвЬдношення економЬчно! та сощально! складових суспЬльного прогресу, сощально орЬентовану економЬку, висок темпи розвитку. ДинамЬч-ний прирЬст валового внутрЬшнього продукту сам по собЬ вже не вЬдображае високо! якостЬ розвитку, Ь саме тому мЬжнароднЬ оргашзацп, зокрема ООН Ь МЬжнародний банк реконструкци та розвитку, переконливо рекоменду-ють використовувати Ьндекс людського розвитку, в якому комбшуються сощальш Ь економЬчнЬ параметри [4].
Глобальна концепцЬя людського розвитку Ьсторич-но й логЬчно виникла на базЬ теорЬ! людського кашталу й стала одним з найкращих досягнень людсько! цивш-заци. На вЬдмЬну вЬд теорЬ! людського кашталу, яка доводить економЬчну доцЬльшсть удосконалення людини саме як чинника виробництва, концепцЬя людського розвитку виходить з первинно! самощнностЬ розвитку людини, з того, що виробництво Ьснуе заради розвитку людей, а не люди - заради розвитку виробництва. Гу-маштарна, фЬлософська концепцЬя людського розвитку грунтуеться на сощально-економЬчних показниках, а за-пропонований Програмою розвитку ООН (ПРООН)
ьндекс людського розвитку визнаний у всьому свт як Ьнтегральний показник стану соцЬально-економЬчного розвитку кра!ни, що вЬдображае досконалЬсть соцЬально-трудових вЬдносин.
Можна сказати, що в УкраМ значною мЬрою сформовано систему соцЬального захисту як систему заходЬв, спрямовану на матерЬальне забезпечення населення вЬд сощальних ризикЬв (хвороба, швалЬдшсть, безробЬття, старЬсть, тощо). Мова йде не про належне фЬнансове забезпечення, а про форму-вання системи в цЬлому.
КонцепцЬя людського розвитку - особлива теоретична система й орЬентована на практику державного управлшня. МетодологЬя виходить з визнання немож-ливостЬ звести суспЬльний прогрес до зростання грошового доходу чи примноження матерЬального багатства. В !! основЬ - принцип, згЬдно з яким економЬка Ьснуе для розвитку людей, а не люди для !! розвитку. Людський розвиток визначаеться як процес зростання людських можливостей. МатерЬальний добробут розглядаеться як одна з базових можливостей вибору, але вш не е най-вищою метою.
Концепщ! людського розвитку та людського капЬ-талу мають багато спЬльного, але вони не тотожш. Цен-тральним елементом концепци людського розвитку е людський потенщал, який за змЬстом е значно ширшим поняттям, шж людський капЬтал. У концепци людського кашталу швестици в людину розглядаються переду-сЬм як засЬб збЬльшення продуктивность працЬ й доходу, Ь саме цим визначаеться !х економЬчна ефективнЬсть.
На такЬй основЬ, як уже було сказано рашше, ПРООН була викладена ВсесвЬтня доповЬдь про розвиток людини (щ доповЬдЬ з 1990 р. стали щорЬчними), яка роз-глядае розвиток людського потенщалу як власне мету Ь критерЬй суспЬльного прогресу. При цьому людський розвиток може розглядатися як чинник зростання продуктивность пращ та нацюнального доходу. Якщо в краМ створюються умови для швестування доходЬв у людський розвиток, то Ь економЬчнЬ показники в май-бутньому будуть кращЬ. Разом з цим, така швестицшна дЬяльнЬсть потребуе ефективного оцЬнювання можли-вих витрат та вигЬд [5].
Таке оцшювання ускладнюеться певними особли-востями, характерними для поведЬнки споживача. Так, вигоди, що можуть бути отримаш через 5-10 рокЬв, мають меншу вартЬсть, нЬж вигоди, на яю Ьнвестор може розраховувати в середньостроковш перспективЬ. Головною причиною для формування тако! позицЦ е полЬтична та економЬчна нестабЬльнЬсть. Наприклад, для Ьнвестора одними з ключових факторЬв е: рЬвень ЬнфляцЬ! та деваль-вацй нацЬонально! валюти, виконання державного бюджету, рЬвень золотовалютних запасЬв, приплив прямих Ьноземних швестицш, рЬвень боргового навантаження на економЬку та облЬкова ставка НацЬонального банку.
Формування людського кашталу вЬдбуваеться за участю як громадян, так Ь громадськостЬ та держави, тому необхЬдною умовою ефективностЬ Ьнвестування у цю сферу е формування соцЬально-економЬчних ме-ханЬзмЬв, що враховуватимуть Ьнтереси усЬх учасникЬв.
У такому контекстЬ важливим чинником е створення в суспЬльствЬ позитивного ЬмЬджу освЬчено! людини, яка е здоровою та успЬшною.
НПФ у своему розпорядженш мають грошовЬ ре-сурси, якЬ надаються на довгостроковий перюд. УправлЬн-ня такими активами обумовлюе формування достатньо консервативно! фшансово! полЬтики. Разом з цим, такий принцип у дЬяльностЬ НПФ обумовив цим фондам осо-бливий статус у багатьох кра!нах бвропи та свЬту. Так, не-державнЬ пенсшш фонди в багатьох кра!нах е провЬдними шституцшними Ьнвесторами, якЬ здЬйснюють швестици не тЬльки в нацЬональну економЬку, але й беруть активну участь у дЬяльностЬ мЬжнародних фЬнансових ринкЬв.
Значним потенцЬалом для розвитку НПФ в Укра!-ш е грошовЬ заощадження населення. Наприклад, на кЬ-нець листопада 2015 р. обсяг депозитЬв фЬзичних осЬб у нацюнальнш валютЬ без урахування коштЬв у банках, якЬ визнано неплатоспроможними та перебувають у стадЬ! лЬквЬдаци, за даними Нацюнального банку Укра!ни скла-дав 169,6 млрд грн, а в шоземнш валютЬ, без урахування коштЬв у банках, якЬ визнано неплатоспроможними та перебувають у стадЬ! лшвЬдаци, - 8,6 млрд дол. США. Тому можна стверджувати, що за умови бЬльшо! приваб-ливостЬ НПФ громадяни Укра!ни могли б спрямовувати до них сво! фЬнансовЬ ресурси.
Незважаючи на позитивну динамЬку зростання илькосп недержавних пенсшних фондЬв та !х учасникЬв, в УкраМ через неефективне Ь повЬль-не проведення пенсЬйно! реформи е ризик збереження малорозвинено! фЬнансово! системи з незначним впли-вом недержавних пенсшних фондЬв. З метою популяри-заци дЬяльностЬ НПФ, пЬдвищення довЬри та зростання !хньо! ролЬ як учасника фшансового ринку, залучення фшансових ресурсЬв вЬд пЬдприемств Ь населення необ-хЬдно здЬйснювати роз'яснювальну роботу, демонстру-ючи вигоди та переваги для вкладника пЬсля досягнення ним пенсшного вЬку.
ЗгЬдно з нормами законодавства контроль над недержавними пенсшними фондами з боку держави е бЬльшим, шж над звичайними фшансовими Ьнститута-ми. Для НПФ Ьснують сво! нормативи, звЬтшсть, е меха-нЬзми постЬйного контролю з боку державних органЬв.
Так, за дЬяльнЬстю адмМстратора державний на-гляд Ь контроль здЬйснюе Державна комЬсЬя з регулю-вання ринкЬв фЬнансових послуг Укра!ни; за дЬяльнЬстю компани з управлшня активами - Державна комЬсЬя з цЬнних паперЬв та фондового ринку; за дЬяльнЬстю банка-зберЬгача - Державна комЬсЬя з цшних паперЬв та фондового ринку та Нацюнальний банк Укра!ни.
На перший погляд, законодавча та нормативна база Укра!ни повнЬстю регулюе дЬяльнЬсть таких фшансових установ Ь виключае можливЬсть недобросовЬсного поводження з пенсшними активами фондЬв. Але з початком функцюнування НПФ на укра!нському ринку фЬнан-сових послуг були виявлеш прогалини в нормативному регулюванш, що дозволяе недобросовЬсним власникам неправомЬрно використовувати кошти !х учасникЬв.
Щодо ролЬ недержавних пенсшних фондЬв та ком-панЬй зЬ страхування життя в контекстЬ можливостей
розвитку людського потенцьалу - основи концепцш людського розвитку та людського кашталу починають займати свое мЬсце у свЬтовЬй науцЬ.
СпецифЬка людського капЬталу та швестицш у ньо-го виявляеться передусЬм у тому, що приватне швесту-вання в людський капЬтал е абсолютно необхЬдною умо-вою його нарощення на будь-якому рЬвнЬ.
Роль швестицш недержавних пенсшних фондЬв та
компанш зЬ страхування життя в контекстЬ забез-
печення розвитку людського потенщалу в УкраМ може бути значною та ефективною, але, поки що, все це залишаеться лише в теоретичнЬй площинЬ. Держава, як Ь самЬ НПФ, шдтримують консервативну полЬтику Ьнве-стування активЬв, необхЬдну для захисту прав та штересш учасникЬв фондЬв з метою забезпечення надЬйностЬ вкла-день. ВЬтчизняне законодавство встановлюе обмежен-ня щодо швестування активЬв пенсшних фондЬв у рЬзнЬ фЬнансовЬ Ьнструменти. Пенсшш активи можуть бути використаш лише на цш, виключний перелЬк яких вста-новлений Законом Укра!ни «Про недержавне пенсшне забезпечення». Незважаючи на вЬдсутшсть обмежень щодо Ьнвестування НПФ у програми з розвитку людського потенщалу, конкретний досвЬд в УкраМ поки що вЬдсутнш.
На вЬдмЬну вЬд Укра!ни, недержавнЬ пенсшш фонди в Ьнших кра!нах стали провЬдними Ьнститутами з Ьнве-стування в нацюнальну економЬку. Наприклад, у 2012 р. активи пенсшних фондЬв ПольщЬ становили 17 % ВВП, тодЬ як у РосЬ! цей показник ледь наближався до 5 % ВВП.
Старшня населення становить серйозну проблему для пенсшних систем у всЬх державах - членах 6С. Адекватшсть пенсшних систем руйнуеться з огляду на те, що тривалЬсть життя чоловшв та жшок зростае, а народжувашсть скорочуеться. У 2060 р. середня трива-лЬсть життя для чоловЬкЬв, за прогнозами, збЬльшиться на 7,9 року, а для жшок - на 6,5 року. У 2014 р. европей-щв у вМ 60+ нараховуеться майже удвЬчЬ бЬльше порЬв-няно з показниками кЬнця 1999 - 2000 рр.
Ураховуючи те, що економЬка кра!н 6С стае все бЬльш Ьнтегрованою, успЬх або невдача у сферЬ пенсЬйно-го забезпечення однЬе! кра!ни 6С стае помЬтною та ма-тиме наслЬдки за межами нацЬональних кордонЬв. УспЬш-на фЬнансова полЬтика у сферЬ пенсЬйного забезпечення е головним визначальним фактором для нормального функцЬонування економЬчного Ь валютного союзу, Ь буде впливати на здатнЬсть 6С для досягнення двох з п'яти цЬлей Стратеги «бвропа 2020» - шдвищення рЬвня за-йнятостЬ на 75 % Ь скорочення числа людей, що пЬдда-ються ризику бЬдностЬ, принаймнЬ на 20 млн осЬб.
У перспективЬ, враховуючи демографЬчнЬ змши, що вЬдбуваються в европейських кра!нах, Ь, передусЬм, старЬння населення, пенсшш системи, вЬд яких значною мЬрою залежить людський розвиток, повиннЬ мати стЬй-ку базу фЬнансування. Стшюсть тако! бази значною мЬ-рою залежить вЬд системи управлЬння ризиками та страхування. Зважаючи на це, кра!ни - члени 6С у 2004 р. утворили робочу групу, завданням яко! було вивчення вищезазначених проблем. У 2007 та 2013 рр. було подготовлено ряд документЬв, якЬ мЬстять аналЬз впливу ризи-кЬв на систему недержавного пенсшного забезпечення.
Головною метою роботи в цьому напрямГ було вдо-сконалення фшансових мехашзмГв, що покращать умови для довгострокового швестування в кра'1нах Европей-ського Союзу, у тому числГ Г за рахунок ресурсш НПФ.
Так, було прийнято ршення про вдосконалення Директиви Европейського Парламенту Г Ради «Про дь яльнГсть Г нагляд за установами професшного пенсшно-го забезпечення» вГд 3 червня 2003 р. (2003/41/ЕС).
Також 23 березня 2014 р. було ухвалено меморандум про запровадження альтернативного шструменту довгострокового фшансування рГзних проектГв з роз-витку - Crowdfunding, у якому будуть використовувати-ся ресурси НПФ [8]. КрГм цього, було намГчено заходи з удосконалення мехашзмГв пруденцшного нагляду за банкГвськими та страховими установами, а також мобГ-лГзацГ! приватних пенсГйних накопичень та спрощення '1хнього використання в межах Единого фГнансового ринку ЕС. У цьому аспект! буде розроблено новГ норми европейського законодавства щодо захисту приватних пенсГйних накопичень, що спрямовуються в реальний сектор економГки.
Останш десять - п'ятнадцять рокГв уряди бага-тьох кра'1н - члешв ЕС з метою розвитку люд-ського потенцГалу з використанням можливо-стей недержавних пенсГйних фондГв досягли значного прогресу. Завдяки вдосконаленню функцюнування систем недержавного пенсГйного забезпечення цим кра'1-нам вдалося знизити ризики, викликаш демографГчни-ми змшами в кра'1нах Европи. Разом з цим, просуван-ня реформ у цш сферГ було загальмовано негативними факторами, викликаними свГтовою кризою. Подальше коригування заходГв з реформування умов пенсГйного забезпечення буде пов'язано з бюджетною шдтримкою зайнятостГ та продуктивностГ працГ.
Людський розвиток, що тривае впродовж усьо-го життя, залежить вГд фГнансових ресурсГв, що може витрачати на себе людина. Для Европейського Союзу виршення проблем щодо пенсГйного забезпечення на нормальному рГвш для 120 млн осГб (або 24 вГдсотка вГд усього населення ЕС) е стратегГчним питанням, що може вГдиравати роль фГнансового стабшзатора усГе'1 фшансово! системи Евросоюзу.
Враховуючи важливГсть цГе'1 складово'1 внутрш-ньо'1 полГтики, рГшення кра'1н - члешв ЕС спрямованГ на забезпечення широкого доступу до навчання протя-гом усього життя, адаптацГ! широкого спектра робочих мюць для рГзномаштно! робочо'1 сили, розвиток можли-востей для працевлаштування, шдтримку активного та здорового старГння, а також посилення усГх механГзмГв управлшня для пГдвищення пенсГйних виплат, у тому числГ за рахунок НПФ.
Разом з цим, фшансова полГтика окремих кра'1н ЕС щодо недержавних пенсГйних фондГв значно вГдрГзняеть-ся вГд вироблено'1 в рамках Евросоюзу стратеги. Основною причиною для таких вГдмшностей е вплив свггово'! фшансово-економГчно! кризи, що тривае Гз 2007 р.
ЗахГдна модель, за якою кошти для пенсГйних виплат з НПФ накопичуються за рахунок вГдрахувань Гз за-робино! плати, вважалася достатньо успГшною, однак у
перюд 2011-2013 рр. у деюлькох кра'1нах ЕС вГдбулися кардинальш змГни. Наприклад, у ЧехГ1 було визначено те, що уряд так Г не змГг створити третГй елемент пенсГй-но'1 системи, осккьки вГдрахування у приватнГ пенсГйнГ фонди були незначними. Тому було активГзоваш заходи щодо шщацп другого елементу пенсшно! системи -пенсГйнГ вГдрахування з професГйного заробГтку.
В Угорщиш у 2011 р. пенсГйнГ накопичення грома-дян в обсязГ 13,0 млрд дол. США було нацюналГзовано. Хоча '1м Г був запропонований один варГант, але, враховуючи суттеве податкове навантаження, для багатьох вш не був прийнятним. У Словаччиш справа до нацюналь зацГ1 не дГйшла, але розмГр внесюв до накопичувально'1 системи було знижено з 9 до 4 % вГд заробГтку громадян.
У ПольщГ змши в пенсГйнГй систем! були ще ра-дикальнГшими. Уряд ще! кра'1ни, посилаючись на пере-вищення граничного рГвня боргового навантаження на економГку, прийняв рГшення передати управлГння усГма дГючими недержавними пенсГйними фондами пГд едине керГвництво державно'1 компанГ!. Також було заявлено, що НПФ мають дуже високий рГвень адмГнГстративних витрат. На момент передач! загальний обсяг фГнансових ресурсГв у недержавних пенсГйних фондах становив 50,4 млрд дол. США.
На фош кра'1н Центрально'! та СхГдно'1 Европи функцюнування високорозвинутих кра'1н - члешв ЕС вГдбуваеться бГльш стабГльно. У Сполученому КоролГв-ствГ виплачуються пенсГ! трьох видГв: базова/державна пенсГя, професГйна/трудова пенсГя та особиста/ГндивГ-дуальна пенсш. ПенсГйний вГк у ВеликобританГ! для чо-ловГкГв складае 65 рокГв, а жГнок - 60-65 рокГв, залежно вГд року народження. У подальшому уряд цГе'1 кра'1ни буде збкьшуватиме пенсГйний вГк, з тим, щоб до 2020 р. вш складав 66 роки, а пойм - 68 рокГв. Максимальна базова/державна пенсш складае £ 115.95 на тиждень. Базо-ва пенсГя Гндексуеться щороку залежно вГд споживчого шдексу цш. Щоб отримати цю пенсш, потрГбно бути платником Нацюнально! страхово! системи або отри-мувати НацГональний страховий кредит на 30 рокГв.
Разом з базовою пенаею в Сполученому КоролГвствГ нараховуеться додаткова пенсГя, яка залежить вГд трудового стажу та внескгв, здГйснених Гз заробино! плати. СамозайнятГ люди таю надбавки до пенсГ! отримати не можуть. Для них Г для вск шших громадян, хто хоче накопичити заощадження для пенсГйних надбавок, Гсну-ють рГзнГ схеми з недержавними пенсГйними фондами.
ЗгГдно з нормами законодавства ВеликобританГ! до накопичувальних фондГв можна вносити хоч увесь свш заробгток, при цьому, якщо такГ внески не переви-щуватимуть £50 тис. на рГк, цГ кошти не оподатковува-тимуться.
ВИСНОВКИ
ДослГдження ролГ недержавних пенсГйних фондГв та компанГй зГ страхування життя в розвитку людського потенцГалу дають змогу зробити такГ висновки.
По-перше, враховуючи тенденцГ! щодо змш демо-графГчно! структури Украши в найближчГ 10-15 роюв,
пенсшне забезпечення вщграватиме роль стабшзатора в сощальнш та фiнансовiй системах держави. Важливим напрямом для eKOHOMi4HKx реформ буде розвиток сис-теми недержавних пенсiйних виплат, здатних забезпе-чити не ткьки належний рiвень кнування людини, а й розвивати Ii потенцiал.
По-друге, розвиток системи недержавних пенсш-них фондiв мае вцбуватися з урахуванням iнтересiв усiх учасниюв фiнансового ринку. При цьому стимулюючi механiзми для розвитку НПФ не можуть нести шкоду шшим учасникам фшансового сектора та руйнувати принципи конкурентно! боротьби.
По-трете, для ефективного використання фшан-сових ресурсiв НПФ держава повинна сприяти створен-ню в суспiльствi позитивного iмiджу освiченоi людини, яка е здоровою та успшною.
По-четверте, НПФ повиннi стати провцними ш-ституцiйними iнвесторами, яю вкладатимуть фiнансовi ресурси на довгостроковi термiни. Для цього необх^-но подолати фрагментарнкть ринку фiнансових послуг, шдвищити рiвень його капiталiзацii, покращити умови для ведення бiзнесу, забезпечити надшний захист прав власностi та суттево зменшити рiвень корупци.
По-п'яте, враховуючи досвiд 6С, слiд розробити комплекс заходiв, спрямованих на посилення надiйностi та ефективностi управлiння недержавними пенсшними фондами, що пiдвищуватиме рiвень довiри до них з боку населення, яке е потенцшно потужним iнвестором. Станом на кшець 2015 р. цей потенцiал нараховуе близько 200 млрд грн i близько 10 млрд дол. США.
Такий комплекс заходiв повинен включати; роз-робку системи iдентифiкацii та управлшня дь яльностi НПФ; визначення на рiвнi центрального регуляторного органу методики оцшки процесiв прийняття ршень в НПФ та його оргашв щодо забезпечення стшкостц реалiзацiю в нормах законодавства принцишв «розумного iнвестора», згiдно з якими ке-рiвництво НПФ здiйснюватимуть висококвалiфiкованi управлiнськi кадри, чiтко дотримуючись фцущарних обов'язкiв; нормативне затвердження формату та перю-дичнiсть iнформування громадськостi про швестицшш плани та результати роботи НПФ. ■
Л1ТЕРАТУРА
1. Пщсумки розвитку системи недержавного пенсiйного забезпечення [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http:// nfp.gov.ua/files/INFO/NFP_I%20piv%202015.pdf
2. Об'вкти та процедури швестування кош^в недержавних пенсмних фондiв [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.ufin.com.ua/analit_mat/rzp/036.htm
3. 1нвестування у розвиток людини як прюритетний на-прям формування людського капiталу [Електронний ресурс]. -Режим доступу : http://www.economy.in.ua/pdf/3_2010/26.pdf
4. Людський розвиток як сутнкть державно! стратеги соцiально-економiчноT полiтики [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://ipk-dszu.kiev.ua/journal/El-librari/Posibnik/ Barishnikov%20Lud-rozv%202010.pdf
5. Методи економiчно! оцшки ефективносп швесту-вання в людський капрал [Електронний ресурс]. - Режим до-
ступу : http://rn.pidruchniki.com/18460802/ekonomika/metodi_ ekonomichnoyi_otsinki_efektivnosti_investuvannya_lyudskiy_ kapital#805
6. Закон Укра!ни «Про недержавне пенсшне забезпечення» № 1057-15 (у редакцп вщ 20.07.2014 р.) [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://zakon5.rada.gov.ua/laws/ show/1057-15
7. Кравцова I. В. Переваги та проблеми функцюнуван-ня недержавних пенсшних фондiв в Укра!ш / I. В. Кравцова, А. С. Удовк // Економка i регiон. - 2012. - № 3. - С. 233-237.
8. Communication on crowdfunding in the European Union -Frequently Asked Questions [Electronic resource]. - Mode of access : http://europa.eu/rapid/press-release_MEM0-14-240_en.htm
9. 1нформа^я про стан i розвиток недержавного пенсш-ного забезпечення Укра'ши [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://nfp.gov.ua/content/stan-i-rozvitok-npz.html
10. Комплексна програма розвитку фшансового сектору Укра'ши до 2020 року [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.bank.gov.ua/doccatalog/document?id=18563297
REFERENCES
"Communication on crowdfunding in the European Union -Frequently Asked Questions". http://europa.eu/rapid/press-re-lease_MEM0-14-240_en.htm
"Investuvannia u rozvytok liudyny yak priorytetnyi napriam formuvannia liudskoho kapitalu" [Investing in human development as a priority the formation of human capital]. http://www. economy.in.ua/pdf/3_2010/26.pdf
"Informatsiia pro stan i rozvytok nederzhavnoho pensiinoho zabezpechennia Ukrainy" [Information on the status and development of private pension Ukraine]. http://nfp.gov.ua/content/stan-i-rozvitok-npz.html
Kravtsova, I. V., and Udovik, A. S. "Perevahy ta problemy funktsionuvannia nederzhavnykh pensiinykh fondiv v Ukraini" [Advantages and problems of private pension funds in Ukraine]. Ekonomika i rehion, no. 3 (2012): 233-237.
"Kompleksna prohrama rozvytku finansovoho sektoru Ukrainy do 2020 roku" [A comprehensive program of financial sector in Ukraine until 2020]. http://www.bank.gov.ua/doccatalog/ document?id=18563297
[Legal Act of Ukraine] (2014). http://zakon5.rada.gov.ua/ laws/show/1057-15
"Liudskyi rozvytok yak sutnist derzhavnoi stratehii sotsial-no-ekonomichnoi polityky" [Human development as the essence of the state of socio-economic policy]. http://ipk-dszu.kiev.ua/jour-nal/El-librari/Posibnik/Barishnikov%20Lud-rozv%202010.pdf
"Metody ekonomichnoi otsinky efektyvnosti investuvannia v liudskyi kapital" [Methods of economic evaluation of efficiency of investment in human capital]. http://rn.pidruchniki.com/18460802/ ekonomika/metodi_ekonomichnoyi_otsinki_efektivnosti_inves-tuvannya_lyudskiy_kapital#805
"Obiekty ta protsedury investuvannia koshtiv nederzhavnykh pensiinykh fondiv" [Objects and procedures of investing state pension funds]. http://www.ufin.com.ua/analit_mat/rzp/036.htm
"Pidsumky rozvytku systemy nederzhavnoho pensiinoho zabezpechennia" [The results of private pensions]. http://nfp.gov. ua/files/INF0/NFP_I%20piv%202015.pdf
